Tuesday, September 29, 2015

【国际】商品大王Gartman和花旗集团对油价的看法


石油价格会上涨还是下跌?相信每一名投资者都想知道答案。市场人士目前都颇为悲观,对利好消息反应不大,对不利消息则反应过度。尽管油价持续下跌, 但一些专家和研究机构认为,油价接下来将上涨,比如“商品大王”加特曼(Dennis Gartman)和花旗研究机构(Citi Research)。

油价下跌主因:供应量激增

油价持续下跌,主要是因为供应量增加。主要产油国如沙地阿拉伯、俄罗斯和伊拉克的产量都达到创纪录的水平。最近有一份报告指出,沙地阿拉伯6月份的产油量和出口量都有所增加。

中国和日本经济令人担忧

市场人士的看法悲观,其中一大原因是中国和日本的经济令人担忧。中国的经济增长持续放缓,上海股市近来也大跌。中国令人民币贬值,也被市场人士解读为其经济状况可能很糟糕。

日本最近一季的国内生产总值(GDP)增长为负数,显示日本银行所采取的量化宽松政策,无法使其经济持续复苏。

供应量增加及美元升值

原油价格在过去一个月持续下跌。西德州中质原油(WTI)的价格可能会下跌至每桶30美元。
由于沙地阿拉伯和中国的炼油产能大幅提高,市场上将出现柴油供应过剩的情况。这可能会令油价进一步下跌。

原油的价格是以美元计算。由于美国联邦储备局即将加息,美元随之走高,油价预料会因此而下跌。

基于以上因素,基金经理John Kilduff认为,原油价格有可能会跌至每桶20多美元的水平。

业者投入的资金减少

但研究机构Johnson Rice的分析师认为,原油产量将会减少将令油价止跌,这家研究机构预测,原油价格在今年底可能会达到每桶60至65美元。

Johnson Rice的分析师Ron Mills指出,业者所投入的资金减少,已经使在运作中的钻油台数量减少。业者在接下来的几个月将进一步减少所投入的资金。页岩油业者几乎已无法 从股市和债券市场中筹得资金,而商业银行在贷款给这些业者时也变得更加保守谨慎。

加特曼认为油价将上涨


有“商品大王”称号的加特曼也认为油价将回升。他之前曾预测,油价在今年底可能会下跌至每桶15美元的水平,但由于原油市场出现了结构性变化,其观点也随之改变。

布伦特原油和WTI的正价差(contango)有所减少,两者的平均本月价差已从之前的7.72美元缩减至7.19美元。加特曼认为,价差减少显示原油价格有望上涨。

花旗研究:油价有望上涨45%

由于原油价格已经来带6年来的低位,花旗研究机构认为,大型石油业者的股票终于变得便宜了,值得买入。

花旗研究机构指出,石油领域目前以1.2倍的股价与账面值比交易,低于2009年第一季和1998年第四季这两个低谷期的水平。当业者的赚头增加,令它们的股票以1.75倍的股价与账面值比交易,即表示它们的股价有望上涨45%。

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