Wednesday, July 31, 2013

【股】小股东大权力:歌功颂德=粉刷

“公司去年赚了XX万,比前年增加XX%,作为小股东,我要感激管理层过去一年的辛劳和努力…。”
“去年,公司每股派息XX仙,让我们这些小股东有XX%的回酬,谢谢管理层…。”
“作为小股东,我很满意管理层的表现,也感激董事局的部署和管理层的努力,未来,我相信公司一定可以做得更好,派更多股息…。”

实为公司“特派代理”
在上市公司股东常年大会(AGM)上,不难发现有总会有出席者对创办人、董事部或管理层歌功颂德,大力美言一番,有时说得感动,似快要痛哭流涕。
他们真的这么感动?如此感恩?管理层真的做得那么好吗?
可能。但更大的可能是这些所谓的小股东,其实是公司管理层的“代理”。
如果说,这些只一味表扬董事部和管理层的人,其实是这些公司的“特派”代理,请不要感到惊讶。
的确,有些上市公司会在股东大会上“派出”站在与董事部同阵线的小股东代理,通过高度赞赏来“中和”可能出现的不满。
若一般小股东没有分析力,平时也对公司运作与领域前景不闻不问,在这种情况下,便很容易受到影响,开始倾向董事部,觉得管理层做得很好,而在表决议案时倾向公司,投下支持票。
下次出席股东大会,请抓住提问的机会,也要提防一些经常在大会上美言董事部的股东,因为他们的论调,很可能只是本身的主观意识,甚至不排除涉及利益关系,是公司董事部精心安排的一场好戏。

勿重视赠品膳餐甚于盈利
在股东大会上,许多股东都针对食物及礼品派给不够的问题,怒气冲冲大骂董事部或兴师问罪。
但是,这些人往往对当时原料成本高昂,直接冲击公司赚幅,甚至会影响派息率一事却置之不理。
一轮喧闹之后,又或大会还未开完,许多小股东就往外跑,为的是饱吃一餐和索取赠品,有者甚至没进场开会就扬长而去,好像到拿赠品及享用美味食物,才是出席股东大会的最终目的。
很多小股东会忘记,只要持有公司股票,自己也是老板之一。
试问如果这是你本身的公司,你会只计较鸡毛蒜皮的小事,如赠品或膳餐好不好等“回酬”,而漠视赚钱能力吗?

【理】理財八寶袋.大學生進職場前先學理財

大學畢業了,新鮮人要走進社會了。
 這是令人期待的全新人生旅程開始,除了要學會如何融入職場、發揮自己創造未來,還有一個很重要的事情要學會,那就是……理財!
 以下是《華爾街日報》理財專欄作者凱倫布魯蒙達爾給應屆畢業生的理財建議。

購買保險
 父母除了在找到工作之前給我們一個安身之處以外,可能還會為我們的健康保險買單。如果我們買的是學生險,就業后不能通過就業獲得保險,就要馬上開始購買其它保險。
 不管我們選擇做什么工作,都不要遺漏了購買保險。哪怕是年輕、健康的人也需要它,因為一起車禍或無法預見的疾病都會讓我們陷入巨大的財政困難。

減少債務
 估計今天三分之二的畢業生離校時都會身背學生貸款。債務是一個沉重的負擔,因此好幾年時間的節衣縮食,甚至推遲念研究生的計劃來償還至少部分的債務,都是值得的。
 那樣會節省我們的利息成本,讓我們在之后20年甚至更長的時間里有更大的靈活度。
 畢業生們可能會有好幾筆不同利率的貸款,專家建議先還清利率最高的那一筆貸款,而不是針對時間排序為下一筆的貸款。

買二手車
 我們怎樣才能做到收支平衡呢?要精打細算。買一輛便宜的二手車而不要去買新車,與人合住房子,自帶午餐去上班,在承擔過多的債務還款之前,一定要保證至少有積蓄,以備不時之需。

查詢信用
 雇主可能更在意我們的信用記錄而不是我們的學習成績。信用記錄可以顯示我們管理自己債務的好壞程度。在我們求職或申請汽車貸款之前,到相關單位查看自己的信用報告是什么狀況吧。
 要創建信用記錄,我們應該擁有一、兩張信用卡,並且至少每幾個月要使用一次,以此證明我們能夠以負責的態度支付賬單。按時償還學生貸款對于建立良好的信用記錄也會有所幫助。

省卻開支
 要讓我們的預算得以實施,我們可以到當地信用社或通過網上賬戶獲得免費的支票賬戶。儘量不要產生自動提款機手續費,把我們的儲蓄賬戶與我們的支票賬戶相關聯,這樣我們就不用支付透支的費用了。按時支付賬單,避免產生滯納金,全額支付賬單,避免產生利息。

利用社媒
 我們的朋友們習慣于共享信息,要互相利用別人瞭解的信息。不要在網上貼出我們的銀行存款余額或工資,那樣也太傻了,但是也不要羞于啟齒問問其他最近畢業的學生他們的房租、汽車保險費或上網費是多少。
 記住我們在大學期間學到的這一點:與做了功課的人為友是件好事。

【房】一起当发展商(完结篇):投资房产须注意 涉及法令广而深

房地产是一个复杂的行业,从买地到兴建,从融资到出售,每个环境都环环相扣,且受限于不同法令的监管和要求。
想要晋身产业发展商,除了有钱有地,还必须搞清楚相关的法律条款。

不同行业都受到不同的法令管制,房地产业同样不能独善其身。
涉足房地产投资需了解的事项,也包括了法律课题。
“投资者首选的投资地点,通常都对当地法律有足够认知,因为这样才能保障投资者的安全。”
从购买土地到启动工程,再到出售给买家,发展商需要注意的法律事项的确很多。
“但大致上可分成三大阶段,包括收购地库、启动工程和建筑管理。”
有意进驻房产发展界的人,虽然法律事务会有专业的律师团处理或咨询,但发展商本身也必须清楚和了解每个阶段可能涉及限制和要求。
在收购地库方面,热门地点地段非常抢手,可能很多都已售出,剩下的可能会存在不同程度的问题。

遇到好献意须更注意
“当我们遇到一个好得不可思议献意时,就是it is too good to be true时,各位就必须更注意。”
当然,这不表示不要买:“大家只要有足够的耐心和金钱,这些问题一般上都能解决。”

阶段1 收购地库
●全面检视土地报告
首先,投资者需对想购买的土地有充分的了解,如土地的业权期限、土地用途、明确条件、利益限制和土地交易记录。
发展商的特性就好比如是厨师,需根据材料的新鲜度,也就是土地的条件,来制定土地发展计划。
发展商都有着自己的发展计划,所以在购地时,须确保这类计划是被允许,以免日后出现麻烦。
“如果有关土地被列为森林保留地,任你拥有再好的计划也是枉然。”
发展商在这个时候可以靠律师,提供法律上的意见,才能从多角度来鉴定土地的发展潜力。

●查清地主背景
不同层面和手法的欺诈事件层出不穷,购地前尽量与地主接触,以了解背景如贷款状况和声誉,才能避免错误的决定。
“不只是为了避免欺诈事件发生,还能借此了解地主的喜好,进一步加强合作的可能性。”
当然除了需了解地主的背景外,最重要的就是要了解地主的财务状况,才能决定对方是否可靠。
“在这个网际网络发达的年代,任何资讯几乎都随手可得,所以不能给自己任何借口,以把风险减至最低。”

●审核价值发展方式
投资者仍需考虑市场价值、银行贷款批准等事项。
购买土地和购买产业所需的首期和利息,皆有分别,因此投资者在购地前也应详细了解。
“另外,投资者也同时需要鉴定产业的市价以及收购的方式,当中也包括以联营方式,和地主合作发展。”

●寻求最佳融资方案
市场上有许多不同的贷款管道,借贷者需按个人所需及能力来决定合适的选择。
“除了传统的商业银行外,还有回教银行和某些大财团也愿意提供贷款,所以最重要的就是选择合适的贷款配套。”

●销售和收购合约
在拟定购买合约时,买卖双方,可讨论各自需求,纳入不同的条约,以保护双方的利益。
“只要愿意,许多事情都能够带到谈判桌上,让双方讨论,毕竟这是一项涉及双方利益的合约,只要大家同意一切皆有可能。”
在真正落实买地前,买家一定需要到现场观察,看是否有任何非法或合法占用的情形出现,并就情况再加以讨论,以争取最大的权益。


阶段2 启动工程
产业发展可分成五种不同种类,如住宅、农业、商业、工业和混合型。而每一项发展计划,皆受到不同的法律条文管制。
“投资者需要注意的就是住宅,因为住宅所涉及的限制较多。”
我国是本区域对购屋者提供最完善保护的国家,由于在80年代至90年代间,国内出现了许多弃置建筑计划(Abandoned Project),让政府决心推出系列的法令,保护购屋者。
所以拥有这类发展计划的发展商,需清楚所涉及的法令,如1966房屋发展法令、房屋发展户口限制、发展商执照和销售准证等不同法令。
也因为这类限制,让市场衍生许多不同种类的建筑种类,如Solo(Small Office Leisure Office)和Sofo(Small Office Flexible Office)等,都是发展商避开条例控制的手法。

购屋者也需仔细阅读宣传单张上的细节,包括所受的条例限制,一旦未来出现什么问题,也能保护自己的权益。
“投资者需充分了解当中的每项细节,唯有这样才能在问题出现时,马上作出回应。”
与此同时他表示,每项发展计划皆有分别,特别是涉及分层地契等较复杂的程序,所以律师需及早参与其中,以拟定合适的合约,保障双方的利益。

阶段3 建筑管理
在工程竣工后,投资者除了自住外,有其他两种选择,包括出售或出租物业。
“当然无论出租或出售,律师依然扮演着非常重要的角色,以拟定合约。”
除了一般的买卖合约外,对于共管建筑而言,当中更重要的还包括管理结构合约。
管理是一项非常重要的学问,因为将会影响到公司的声誉。
“一般百货公司都会和租户签订管理合约,以便更有效管理物业。”
过去的阳光(Sunrise)就因为擅长管理旗下物业而闻名。

总结:要不要当发展商? 投资房产不看时机
这个专题报道从各方面和层面探讨了当发展商的种种,大家是否有点心动?
许多投资者在经济蓬勃发展时,认为房价太高,经济不景时,认为房价仍有下跌的空间不应贸然投资。

但“Good time don't buy,bad time don't buy,forever never buy。是投资者的悲哀。”
尽管经济低潮时,房地产价格普遍上较低,但银行在这时候多选择限制贷款。
“时机不是房地产投资的重点,资金管理才是重点所在。”
当然,良机当中难免藏着暗涌,作为一个发展商,除了看见机会外,也得审视自己应对危机的能力。

投资者需先确定手头上所持有的资金,在扣除每个月的支出,包括房屋贷款,日常家庭及公司开销后,计算出自己的持有能力(Holding Power),换句话说,就是手上的资金能支撑多久。
“投资者至少需3年至5年的储备,以免因资金周转出现问题,而陷入困境。”
金融风暴回复期很长,一旦这段时间未能找到收入的话,就必须依靠手上资金应付日常开销。

评估预见的风险
由于发展商从买地、设计图测、获得相关部门批准至楼盘预售,当中需约2年的时间。
“因此,发展商必须确保自己在这期间有其他生意和足够储备,应付支出。”

“发展商也有可能在准备预售之际,面临政府推出打房政策的潜在风险。”
不过,最大挑战则是政府会否制定“先建后售”政策。
万一政府强制实施这项措施,在无法采用按工程进度收款(Progressive Billing)的情况下,市场供应极可能大跌80%。
“发展商也可能在和与客户签订买卖合约后,建材突然起价,杀业者措手不及。”

Tuesday, July 30, 2013

什么是“十Q” ?

1.德商(MQ-Moral Intelligence Quotient)

指一个人的道德人格品质。
德商的内容包括体贴、尊重、容忍、宽容、诚实、负责、平和、忠心、礼貌、幽默等各种美德。品格胜于知识。可见,德是最重要的。一个有高德商的人,一定会受到信任和尊敬,自然会有更多成功的机会。

古今中外,一切真正的成功者,在道德上大都达到了很高的水平。 现实中的大量事实说明,很多人的失败,不是能力的失败,而是做人的失败、道德的失败。

2.智商(IQ-Intelligence Quotient)

一种表示人智力高低的数量指标。
也可以表现为一个人对知识的掌握程度,反映人的观察力、记忆力、思维力、想象力、创造力以及分析问题和解决问题的能力。

一个人的智商越高就显示这个人的智力水平比同龄人更高,也表明了他比别人更聪明或掌握更多的知识。智商的高低与一个人的学习能力和学习成绩有很大关系,但如果我们只凭智商来推断一个人在社会上的成就,就显得不够完善,甚至产生很大的偏差。

3.情商(EQ-Emotional Intelligence Quotient)

指“信心”、“乐观”、“急躁”、“恐惧”、“直觉”等一些情绪反应的程度和处理人际关系的能力。
人们面对的是快节奏的生活,高负荷的工作和复杂的人际关系,没有较高的EQ是难以获得成功的。

EQ高的人,人们都喜欢同他交往,总是能得到众多人的拥护和支持。同时,人际关系也是人生重要资源,良好的人际关系往往能获得更多的成功机会。

4.逆商(AQ-Adversity Intelligence Quotient)

面对逆境承受压力的能力,或承受失败和挫折的能力。
逆商在瞬息万变、险象重生的逆境时代格外显得重要,没有永恒的失败,只有暂时的不成功。

应付逆境的能力更能体现一个人的生命价值,使你以不变的心境应万变的逆境,从而立于不败之地。因此,逆商概念的提出具有非常重要的现实意义和历史意义。

5.胆商(DQ-Daring Intelligence Quotient)

一个人胆量、胆识、胆略的度量,体现了一种冒险精神。
胆商高的人能够把握机会,凡是成功的商人、政客,都具有非凡胆略和魄力。胆商高的人具有非凡的胆略, 能够临危不乱而且具有决策的魄力,能够把握机遇,该出手时就出手,以最快的速度应对环境的变化。没有敢为天下先、勇于承担风险的胆略,任何时候都成不了大 业。成功人士都有着敢闯敢试敢干的过人胆略。一个创业者、企业家的胆商,在某些关键时刻,甚至决定企业的兴衰成败。 郭鹤年说过:“做生意要有一定的胆量,但要用胆量对事,别用胆量对人。”

但是,胆商不是匹夫之勇,不是蛮干。胆商是一种胸襟,能看淡得失成败;胆商是一种责任,能对事业负责;胆商是一种见识,能把握大局。可以说,胆商是气魄、学识、能力、水平的综合表现。

6.财商(FQ-Financial Intelligence Quotient)

理财能力,特别是投资收益能力。
财商是一个人认识金钱和驾驭金钱的能力,是一个人在财务方面的智力,是理财的智慧。它包括两方面的能力:一是正确认识金钱及金钱规律的能力;二是正确应用金钱及金钱规律的能力。

财商并不仅是人们现实的惟一能健康发展的智能,而且是人为观念和智能中的一种,当然是非常重要的一种。财商是一个人最需要的能力,也是最被人们忽略的能力。财商不是孤立的,而是与人的其他智慧和能力密切相关的。

7.心商(MQ-Mental Intelligence Quotient)

就是维持心理健康、缓解心理压力、保持良好心理状况和活力的能力。
心商的高低,直接决定了人生过程的苦乐,主宰人生命运的成功。随着全球化时代的到来,人 类的居住环境已趋向恶化,竞争异常激烈,世界充满了变数,生存压力越来越大。因此保持心理健康已成为人类生存发展的前提和基础。在这样的背景下,维护心理 健康,调适心理压力、保持良好心理状态 。

8.志商(WQ-Will Intelligence Quotient)

指一个人的意志品质水平,包括坚韧性、目的性、果断性、自制力等方面。
如能为学习和工作具有不怕苦和累的顽强拼搏精神,就是高志商。志商对一个人的智慧具 有重要的影响。人生是小志小成,大志大成。许多人一生平淡,不是因为没有才干,而是缺乏志向和清晰的发展目标。在商界尤其如此,要成就出色的事业,就得要 有远大的志向。

志商对一个人的智慧具有重要的影响。智商是可以通过后天训练来提高的,但没有坚韧的品质,没有持之以恒的毅力,智商是难以真正提高的。而且,即使智商高,志商不高,人生成就也是有限的。

9.灵商(SQ-Spiritual Intelligence Quotient)

就是对事物本质的顿悟能力和直觉思维能力。
右脑思维在认知方面的直觉思维能力、顿悟思维能力、形象识别能力、空间判断能力、以及对复杂关系的理解能力和情绪表达能力等方面,远远超过左脑,这正是确立“灵商”概念包容的丰富内涵的立论点

10.健商(HQ-Health Intelligence Quotient)

指个人所具有的健康意识、健康知识和健康能力的反映。
健康是人生最大的财富,正所谓平安是福。所以幸福的前提是爱护、珍惜自己生命,并努力地去创造、分享事业、爱情、财富、权力等等人生价值。

观点:想成为成功的投资者或创业者,“十Q”重要吗? 当然,一位成功人士应具备良好的道德品格、高知识及能够分析问题、情绪管理得当、抗压能力高、高胆量的冒险精神、理财能力佳、保持心理状态良好、意志力坚强、顿悟能力强和健康的体魄。身为投资者或创业者的你,具备了哪几项呢?

总结:成功的人生是每一個人都夢想,但成功不是從天上掉下來的,而是通過不斷的修煉、积累而获得。只要努力提高“十Q”智慧和能力,追求全面、均衡发展,就能夠构建成功而幸福的道路。

【新】星狮商产信托的每单位派息提高28.8%

星狮商产信托的每单位派息提高28.8%

星狮商产信托(Frasers Commercial Trust)在昨天闭市后公布其3Q13业绩,可分配收入从去年同期的1,100万元增加31.2%至1,440万元。公司宣布派发每单位0.0219元 的股息,比3Q12高出28.8%。尽管如此,公司的收入从去年同期的3,570万元下跌16.1%至3,000万元,由于脱售了吉坊 (KeyPoint)和日本产业。但若不包括吉坊和日本产业在内,毛收入则是增加2.5%。派息提高主要是由于在今年1月和4月份赎回了3亿1,970万 个A系列可转换长久性优先单位。

启示:公司的产业租金得以上调料将对其未来的可分配收入带来正面贡献。公司将继续密切留意利率及澳元汇率的走势,并采取保守的态度,以减低风险。

【新】报业控股房地产投资信托首日登场升高9.4%

报业控股房地产投资信托首日登场升高9.4%

报业控股房地产投资信托(SPH REIT)在昨天首日登场,并从其0.90元的招股价上升了9.4%至0.985元闭市。公司的初步组合包含百利宫(Paragon)和金文泰广场 (Clementi Mall),其2H13的年度化股息获益率为5.6%。下个财年的获益率预估为5.8%。在蓝筹股报业控股(Singapore Press Holdings)作为保荐人的优势下,公司的首次公开售股活动备受瞩目,尤其吸引了机构投资者的目光。配售给机构投资者的股票被超额认购约41倍,供公 众认购的股票则被超额认购24倍。包括报业控股房地产投资信托在内,在新交所挂牌的房地产投资信托(REIT)及产业信托共有33个,市值达600亿元。 而在10年前,也是新交所推出REIT市场的一年后,仅有3个REIT挂牌交易,总市值为12亿元。报业控股房地产投资信托今天以0.99元开盘,升了 0.005元或0.5%。

启示:大华继显(UOB-Kay Hian)的分析师表示,由于债券获益率在最近回稳,所以投资者的购兴也重现,尤其是对属于防御型的零售业REIT。因此,在各个市场均起伏不定的情况 下,报业控股房地产投资信托成为诱人的投资,因为在零售产业与其他资产类别相比下,前者的“租金与资产价格之间的差距”是最小的。

【新】阁室亚洲将在印尼兴建两个大型零售店

阁室亚洲将在印尼兴建两个大型零售店

阁室亚洲(Courts Asia)与印尼集团金光置地(Sinar Mas Land)签署了谅解备忘录,以在印尼兴建两座量身建设的“大箱头”零售店。两家店将分别位于雅加达东部的勿加西(Bekasi)及雅加达西南部、金光置 地的大型城镇项目BSD City,它们的地契租期为28年和30年。位于勿加西的店面将在委聘承包商后的12个月后(2014年内)完工,另一家店则将在之后的六个月后完成。谅 解备忘录也为双方在日后按相同条款建设更多零售店设下一个框架。公司的执行董事兼集团总裁Terence Donald O’Connor表示:“这项兴建后再租回的安排同我们不拥有太多资产的策略相符,从而让我们得以把资源放在零售和分期付款服务的专长上。”

启示:公司在较早前表示,“大箱头”零售店的模式十分适合印尼市场,而印尼也是其未来几年的增长动力。此外,在这两家“大箱头”零售店开业后,公司的零售店业务将会扩大20%。

【新】莱佛士医疗的2Q13净利提高15.9%

莱佛士医疗的2Q13净利提高15.9%

莱佛士医疗(Raffles Medical Group)在截至6月30日的第二季度录得净利提高15.9%至1,440万元。收入则从7,690万元增加12.9%至8,680万元,主要由于医院 及医疗保健服务业务的营业额分别提高16.8%和6.8%。2Q13的每股盈利从0.0231元提高至0.0263元。展望未来,公司今年上半年的强劲表 现应会延续至下半年,由于企业销售(款待及教育业务争取到新的企业客户)持续增长,并将在人口密集的主要邻里地点增设三家分行。

启示:公司为今年上半年派发0.01元的中期普通股息,与去年同期相同。派息日期为8月29日。

【新】新电信在英超开踢前推出新的英超赛事播放服务

新电信在英超开踢前推出新的英超赛事播放服务

新电信(SingTel)的电视节目平台Mio TV于上星期五推出下一季英格兰超级足球联赛(Barclays Premier League)播放服务的配套和订费。Mio TV将把其Gold Packs配套的每月订费保持在64.90元,而单独订购英超播放服务的订费为每月59.90元,并将通过mio TV及付费电视平台提供。新定价是用于新订户或更新合约的客户。媒体发展管理局(MDA)在公司公布订费前决定mio TV无需交叉提供英超Gold Packs配套内的频道。公司的新加坡总裁刘永强表示:“随着当局对英超播放内容作出裁决,我们现在可以专注于为所有新加坡球迷准备新一季赛事的节目内 容。我们将在今天公布配套选择及订费,以让大家在新一季赛事于8月17日开踢前有足够的时间签订配套。”

启示:交叉提供频道法令导致公司无法以英超赛事节目内容这个优势来扩大其电缆电视订户市场的市场份额。但新法令应不会对公司的业务发展带来任何实质影响,因为其mio TV已在过去三年建立起内容的实力和规模,并料将斥资1亿元来提升其服务的素质和可靠性。

【新】毕马威:金利太平洋收购福将的献议合理

毕马威:金利太平洋收购福将的献议合理

毕马威(KPMG)会计师事务所表示,金利太平洋(Auric Pacific Group)提出以1,200万元(每股0.255元)收购福将控股(Food Junction Holdings)其余的38.58%股权的献议属于“公平及合理”。金利太平洋是面包厂Sunshine Bakers及法式咖啡座Delifrance的东主。毕马威指出,献购价比福将于6月20日的0.182元成交量加权平均股价高出40.1%。按献购价 计算,福将的市值为3,110万元。福将一直以来是以3.3倍的企业估值中位数与息税折旧摊销前盈利比例交易,反观以献购价计算的比例为8.8倍(估算期 为公布献购消息前的12个月)。相同的,公司的股价中位数与净资产值比为1,而按献购价计算的比例为1.4倍。此外,在与最近一些其他同行的私有化交易相 比下,上述收购献议大致上更为诱人。

启示:金利太平洋已表示,如果收购得以落实,福将将从新交所除牌,因而便能避免维持上市身份的成本,同时把资源用于改善业务营运。福将截至6月30日的最新一季业绩仍旧陷于赤字,由于其营运开支的增幅比14.2%的收入增长来得大。

Monday, July 29, 2013

【股】小股东大权力:应对私有化

股市中经常会有上市公司被大股东私有化的活动,其中不乏有小股东不清楚本身在这类活动的权益为何,以致在面对不合理对待时不知所措。

只要符合资本市场条规,上市公司是被允许私有化的,而该机构也不反对私有化活动,前提是小股东在退出时必须获得公平对待。
相反的,如果私有化献购价格不公平,例如公司多年没有重估旗下大量资产;以及大股东控制很大份额股权,使得公众持股稀少,导致公司潜在价值难在股价上释放出来等等,这都将在提出私有化活动时,使小股东感到懊恼。
对小股东而言,他们最终决定接受献购与否,取决于所投入的投资成本及投资目标等。

须通过门槛批准
“假如小股东感觉献购价难以接受,他们应该联合起来,组成一个强大的团体,对私有化投反对票。”

不过,小股东也应该认知到,投资股市所涉及的风险和回酬。同时,也需注意我国资本市场中的接管与并购相关条例,例如强制性全面收购条规和门槛水平,以及通过何种方式来私有化等。

多数的私有化活动都需要通过批准门槛才能进行,例如大部分需要获得90%的投票赞同,而在并购资产与负债的方式,则需要超过75%的投票批准。

至于大马交易所和监管单位的部分,他们应该要确保私有化活动资讯的披露足够,也达致高透明度,及任何多年未被重估的资产获得重估。

私有化原因
大股东私有化公司的动机,主要有以下几个:

1.大股东觉得公司的价值被低估,或股价明显低于内在价值(如每股净资产)。若该公司拥有充裕现金流,则更能诱发私有化举动。此外,当大股东看见公司拥有美好前景、更佳潜在价值,就可通过私有化来释放。

2.为了维持上市地位,必须遵守上市条规及付出相关成本,对小公司而言较吃力。在大型公司方面,若要执行收购或企业活动,都需要公布相关讯息和寻求股东批准,这或会影响该活动的成功率和执行。

3.公司股票流通性低或交易量少,这问题也将导致股价表现欠佳。

4.上市时的目标已经达成,加上不再需要在公开市场集资。

5.献购者想全面掌控公司,以掌控计划和决定未来业务方向与策略。

6.低利率的环境,让献购者能以更低廉融资成本来进行私有化。

【房】一起当发展商(中篇):当发展商的必修课

首先是要有地库和资金,自己当发展商并非不可能。
但当你有这个心思的时候,也必须掌握个中的技巧和知识,否则,要闯出一片天地绝非易事。
有了土地和资金之后,下一步如何向晋身发展商迈进。

房地产是许多人创富之道,中国和香港百大富豪排名,就有不少是从房地产赚得第一桶金或身家因此暴涨。

英国莱坊国际(Knight Frank)与联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)发布的《2013年财富报告》显示,大马富豪去年在房地产的投资总额,超越了股票和债券。
经济前景有欠明朗,富豪寻求稳当投资项目,产业自然而然成为他们的首选。
特别是位于黄金地段的产业,不仅风险低而且回酬也极具吸引力。于是,大家都觉得房地产市场越热,赚最多的还是发展商,所以不少人都觊觎房地产的创富潜能。
不少地主甚至自己当起发展商来,虽是从小做起,但主打的精致路线却有不俗的成绩。

“当你选定地库后,还有一系列的工作和手续需要着手进行,以确保发展计划顺利。”
发展商和股票投资都需要付出努力,当中就包括对地库的发展潜能进行分析和研究。

“只有透过可行性研究,才能较全面的鉴定某片地库的发展潜能。”

“而成本和现金流又和资源的应用、工程的进度、销售行情等环环相扣。”

可行性必修改

必修1 计算发展潜能
发展商在收购土地前都需做足准备功夫,以免陷入困境。
“选地的时候,最重要的就是大致算出地库的发展潜质,也就是发展计划中的赚幅。”
“盈利和购地费比例一般需达1:1才符合经济效益,当然这并不是非遵守不可的铁律,发展商可依据自己能力而决定。”

1英亩的土地,一般上能兴建12间排屋或店铺、或8间半独立式洋房、或4独立式洋房、又或是60至80个单位的公寓。
所以在计算时,需配合不同建筑种类的建筑费和售价,做出计算下得出有关比例才决定是否执行土地收购计划。

计算发展潜能方程式
发展总值100%=盈利20%至30%+土地价值20%至30%+建筑费40%至50%

山坡地建屋成本高
如果有关地库处于山坡位置,就不能以一般的拇指守则计算,因为当中设涉及的过程较为复杂,政府部门的限制也较多。
“只要团队内有这方面的专家,依然有发展潜能,就好像在Sunway Montana,发展商把斜坡改造成私人公园。”

无论如何,有关的建筑费也将会增加,涨幅介于每平方尺会10令吉至20令吉之间。
尽管土著保留地发展计划算法也有所不同,尽管赚幅较少但只要能够掌握当中的巧妙,仍充满机会。
“发展土著保留地也有一定的风险,除了销售速度较慢外,银行也经常拒绝购屋者的贷款申请,无论如何仍有许多成功的发展商。”

必修2 看地图搜集资料
经过基本计算以鉴定土地的发展潜力后,就要开始收集所需资料。
地图是发展商的必需品,除了显示确切位置外,也让投资者了解附近地区的发展情况,包括道路连接、购物广场和学校等设施。
“何振顺研究(Ho Chin SoonResearch)的地图,清楚划分马来保留地、森林保留地和政府保留地,用户可通过该地图来鉴定地块的发展潜能。
投资者也需同时采用谷歌地图和地方政府地图(LocalGoverment Map),以便能了解当地的发展和限制。”
在研究地图后,就可以着手和地主了解相关土地文件,以进一步了解详情。

必修3 亲访地段探行情
尽管通过地图,能大致了解土地的基本资讯,但更仔细的详情,唯有亲自到访才能得知。
发展商需了解土地情况,如斜坡程度、土质、出入口连接点以及河流等。
“如果斜坡超过3级,需向有关部门申请斜坡管理的准证,当中至少需耗费一年时间。”

出入口连接点也是发展商需关注的一点,当中包括未来的交通连接、工程连接和展示屋的连接。
“最重要的就是建筑过程中的连接,如途径住宅区将具一定风险,任何意外发生将影响到工程进展,所以必须找出适当的工程出入口”

必修4 再访现场探民情
第一次到访地段主要是感受一下,同时大致了解周遭环境,而且很多细节可能会忽略了。
“第二次到访能够清楚看见之前所忽略的重点,因此投资者需再次到访,以免当中出现遗漏。”
想更全面的了解土地情况,最直接的方法就是和当地居民谈话。
曾发生过同一片土地被业主卖给两个不同的投资,最后被迫通过法律途径解决,劳民伤财也耗时。

必修5 了解政府部门限制
发展商需向政府部门了解有关地块的限制,包括:
1.城市规划部(LembagaPerancang Bandar Malaysia)
2.区域划分(工业、住宅、农业和商业)
3.密度限制
4.面积比率
5.建筑高度控制(靠近机场)
6.地区发展计划
7.是否还有发展申请
8.市政局定下的泊车位
9.建筑设置要求(屋子之间的距离限制)

发展计划还需要向基础设施部(Jabatan Perancang Infrastruktur)申请,为社区设立交通连接和交通灯等基础设施。
“如果发展过程涉及斜坡清理,还得向工程部申请。以免接到当局的罚单。”
当确认以上的限制后,发展商需向土地局确认土地的拥有权和过往的交易记录,并和JUPEM购买地图,以确认土地的面积。
“确认面积是非常重要的部分,以便能准确的画图。”

必修6 各方面着手市场调查
市场调查是当中的最重要一环,如未能鉴定市场所需,任何宏图大略皆显得多余。
投资者可通过多种管道进行市场调查,包括网站、报纸、销售人员等,以确定产品市价,及发展潜能。
“最直接的方法就是假扮客户,到邻近发展商的展示厅查询,如果临近的发展计划销售表现有欠理想,投资者也应慎重考虑投资的抉择。”

必修7 预售单位测温
此外,初入行的发展商,以预售的方式测温。
透过向经纪人、亲友等进行预售活动,可以先了解市场对本身楼盘的反应,从中得知本身楼盘售价、地点是否迎合市场需求的最佳策略。
“新发展商最忌操之急,最好先透过预售活动达到50%至70%销售,才是保全之计。”
一旦预售反应欠佳,发展商还能紧急刹车,暂停进行中的计划,把损失减低。

必修8 布局规划蓝图
完成各种手续和了解实况后,假设一切顺利则可做出土地的布局规划,包括建筑的位置和公共设施位置(水库、公园和国能电房等)等等。
必须向有关方面了解相关的设施是否能够迁移,然后设计图则必须根据不同的限制重新规划。
另一方面,地方政府对发展计划都设下不同条件,包括兴建廉价房子和空地要求,因此发展商在布局时必须了解这方面的要求。

必修9 财务分析和管理
最后一个阶段,发展商就得对自身的财务状况进行分析,以找出最适合的方式进行发展。
发展商还需要把工程中所涉及的资金流动纳入其中,包括贷款和销售,以免陷入资金周转不灵的问题。

【理】理財八寶袋.如何更有效管理 儲蓄和穩定投資

KS今年26歲,工作已經長達3年時間,未婚,但有個感情穩定的女友,家裡仍有雙親,不定期都需要為藥物付出一些費用,治療費用大約幾千令吉。

 每月收入扣除必要支出后,從開始的千多令吉,到現在每月僅能存幾百令吉,銀行戶口存款更是從半年起,一直維持在同一個數量上。

 想請問,該如何更有效的管理儲蓄和穩定的投資?憑收入,有能力購買可負擔房產嗎?

以下是KS的資料:
每月收入──6000令吉
膳食費用──1000令吉
車期──450令吉
保險費用──250令吉
房租──320令吉
車油費──300令吉
與女友的定期戶口──500令吉
娛樂費用──500令吉
電話與網絡費──300令吉
父母贍養費──500至1000令吉


根據附上的資料,每個月應該是有剩餘1400令吉,基于父母的醫療費不斷增加,自己對本身儲蓄及投資的懈怠,能有如此孝心已經非常難得,相信上天是不會虧待你的。
 

了解原始點療法
父母依靠藥物治療也非長久之計,畢竟中醫常說藥三分毒,你可以在網上參考原始點療法及拉筋法,這種簡單易學的方式,真的會有很多讓你異想不到的效果,因為它有診斷、減輕疼痛、保健及醫療的作用。
 人體有百分之90%的病,並非來自體外,而是體內筋傷所致,原始點療法及拉筋也是讓身體恢復其功能罷了。希望這方法可以改善財務,更可以增進健康。

包管賬戶一目了然
理財方面有一種產品為包管賬戶(Wrap Account),它可以集合在投資公司的投資,非常容易管理,隨時可以基金轉換及賣出,而且有一個綜合統一的報告。可以更有效的管理及了解,本身的投資風險及報酬。

可從小公寓買起
根據目前的收入及支出狀況,可以借貸的款額可高達50萬令吉,只是需要的首期現金是多少?父母的醫療費,是否會造成無法持續繳交房貸?

 如果要開始買房產,還是可以從小公寓開始買起,當有較多的存款及穩定的儲蓄時,再換也不遲。



【马】云顶拟增持澳洲回声娱乐的股权

云顶拟增持澳洲回声娱乐的股权

云顶(Genting)主席兼总裁丹斯里林国泰计划增持其所拥有的澳洲回声娱乐(Echo Entertainment Group)股权,回声娱乐是悉尼唯一一家赌场星港城赌场(The Star Casino)的业主。林国泰表示,如果澳洲当局允许,他希望能把其在回声娱乐所拥有的股权增加至10%以上。他说:“我们正在等待新南威尔士及昆士兰州 的监管局做出决定。”澳洲赌场大王James Packer的皇冠集团(Crown)和回声娱乐为了在新南威尔士和布里斯本建造新赌场而陷入苦战。截至目前,云顶正密切关注Packer在悉尼中央商业 区郊区Barangaroo建造第2间赌场(包含一间豪华酒店)的事态发展。

启示:上述计划说明云顶对增持其所拥有的Echo股权依然有兴趣。然而,云顶表示它仍未确定增持的比例,尤其是现在Packer已将他在回声娱乐的股份售出,以为建造第2间赌场做准备。

【马】戶外樂園關閉2年 不影響雲頂大馬收入

雲頂大馬(GENM,4715,主要板貿易)即將關閉雲頂戶外主題樂園兩年,以進行重新翻修。

 該公司在大馬的非博彩業務占公司總營業額比率不大,故相信不會對公司收益帶來顯著影響。

 根據大馬投資研究指出,雲頂大馬預計將于9月1日關閉雲頂戶外主題樂園,以進行主要翻修,該工程將為期2年之久。這項翻修工程不會影響室內遊樂場和雪世界(Snow World)的營運。

 戶外主題樂園有將近20多個遊樂設施,雲頂大馬將會在下週宣佈相關細節。
 倘若只看該公司在大馬的業務,休閒與酒店業務僅佔非博彩業務的20%。

 如果加上美國和紐約業務的貢獻,該公司在大馬的非博彩業務,佔公司總營業額不到10%。相信該項翻修工程不會對公司收益帶來太大的影響。

 預計翻新工程會對戶外主題樂園帶來效益,這將可吸引更多遊客,遊客消費也會提高,藉此改善公司營業額。

 雲頂大馬近期宣布30億令吉資本開銷,相信已包括該項翻修工程的費用。
 雲頂大馬今日股價窄幅波動,開市微揚1仙至3.91令吉,隨后由勝轉衰,休市報跌3仙至3.87令吉,半日易手80萬2300股。

 截至4點半,該股掛3.87令吉,跌3仙,成交量273萬8500股。
 大馬投資研究維持“買入”評級,目標價為4.30令吉。

【马】雲頂大馬極速賭船 獲准從邁阿密啟航

雲頂大馬(GENM,4715,主要板貿易)旗下極速賭船(superfast casino ship)經過一番折騰,終獲美國海岸防衛隊(USCG)放行從邁阿密啟航。

 該公司文告指出,該賭船將在本週六(20日)途經佛羅里達州抵達公司旗下位于巴哈馬的賭場休閒度假村,可乘載1346名乘客。

 《The Edge財經日報》引述文告報導,雲頂集團從2011年即開始爭取邁阿密賭場執照,賭船批准后與比尼米名勝世界(Resorts World Bimini)配合有助強攻邁阿密市場。
 當地媒體報導,賭船乘客將可在2個小時半的航程中享受賭場遊戲。

 雲頂大馬原定7月1日啟航,但由于檢察尚未完成,遲遲不獲美國海岸防衛隊放行,該公司共耗資7000萬美元(約2億2300萬令吉)購買該郵輪,並再耗資3000萬令吉(約9578萬令吉)提升郵輪安全標準。

 報導指出,該郵輪單日票價為週日49美元(約156令吉),週末及假日79美元(約252令吉),早上9時出發,傍晚7時下船。

【马】每股赚4.89 仙派息4.8 仙 数码网络次季净利增17%

流动网络服务营收强劲,激励数码网络(Digi,6947,主板基建股)截至6月30日第二季净利录得17%增长,同时宣布派发每股4.80仙的单层免税中期股息。

数码网络第二季净利年增17.22%至3亿8001万1000令吉,每股盈利达4.89仙,去年同期分别为3亿2418万7000令吉,以及4.17仙。

同时,当季营业额也从15亿7972万1000令吉,扬升4.65%至16亿5316万4000令吉。
该公司总执行长亨得利克劳在文告中表示,随着流动网络用户扩大至680万名,该业务营收按季增长10.6%,激励服务营收按年扬升3.4%至15亿2600万令吉,带动整体业绩表现。

“这主要来自我们致力改善网络品质和覆盖范围的贡献,同时也提供市场更可靠且可负担的服务配套,借此扩大用户数量。”

3年投资6.5亿
不仅如此,中低价智慧型设备的认购、预付用户的网络配套,以及更强劲的后附用户认购率,亦贡献予业绩的增长。

每股4.80仙的中期股息派发,总值3亿7300万令吉或98%的派息率,除权日为8月6日,享有权益日则落在8月12日,并将在9月6日派发。

首半年方面,数码网络营收涨4.80%至33亿25万6000令吉,上财年为31亿4913万令吉;净利则从6亿4482万2000令吉提高至7亿865万6000令吉,涨幅达9.9%。

亨利利克劳也透露,未来3年将投资约6亿5000万令吉的资本开销在提高LTE覆盖率上,计划2014年杪前将坐拥1500个基站。

“我们同时也会拓展3G人口覆盖率,包括升级至高速分组接入(HSPA+)网络,以及进一步推出光纤基建,为顾客提供高速流动网络服务。”

【马】宝光控股计划在沙巴和砂拉越拓展业务

宝光控股计划在沙巴和砂拉越拓展业务

宝光控股(Poh Kong Holdings)预计将在5年内于沙巴和砂拉越开设其首间门市,以在当地扩充业务。然而,若有机会,公司将优先在马来西亚半岛拓展业务。作为金饰零售 商,公司目前与永旺商场(AEON Mall)紧密合作,它正等待永旺商场在沙巴和砂拉越开设一家购物商场,以在其中开设一间门市。永旺商场估计将在2015年于沙巴及砂拉越开设其购物商 场。截至今天,公司在马来西亚半岛拥有105间门市,它每年将开设至少3间门市,每间门市的投资额介于300万至500万令吉。

启示:公司至今才决定进军沙巴和砂拉越主要是因为地点及人力资源问题。因此,公司选择将业务重心放在马来西亚半岛,其产品在马来西亚半岛的需求量稳定。

【马】永旺拟以7,020万令吉在柔佛州购地

永旺拟以7,020万令吉在柔佛州购地

为以7,020万令吉向柔佛置地(Johor Land)收购位于柔佛州的8公顷土地,永旺(Aeon Co)签订了一份买卖协议。永旺已透露,它计划在所收购的土地上建造并经营一座商场。永旺重申,这项收购与公司通过开设新商场和分店来加速扩充零售业务的 企业策略相符。此外,这项收购可让永旺在逐渐发展的柔佛甘拔士(Kempas)购地和扩大地位。

启示:上述收购料将在20个月内完成。更重要的是,它预计将为永旺的未来盈利和净资产带来正面贡献。

【马】次季净利扬30% 速远机构派息3仙

速远机构(ZHULIAN,5131,主板消费产品股)截至今年5月杪次季,净赚3792万7000令吉,比上财年同期的2915万令吉,按年上扬30.1%。

现财年次季营业额则按年微跌4.3%,至1亿623万3000令吉,上财年同期报1亿1098万5000令吉,现财年同季每股盈利为8.25仙。

董事部宣布,在现财年次季派发每股3仙中期股息,除权日为今年8月5日,享有权益日期则落在8月7日。

累积上半年,该公司共净赚6767万3000令吉,按年增长17.6%;营业额则按年降低3.6%,至2亿1495万3000令吉。

Thursday, July 25, 2013

【股】小股东大权利:比较同行赚钱能力

常常去年席股东大会的时候,发现大多小股东只顾着听管理层汇报,陶醉在管理层的远景和梦想。
如果你关心公司的发展和前景,提问可以让你更了解公司的管理和实力,而有些问题和管理层答覆的方式,可能足以决定你还是否值得当这家公司的股东。
在股东大会上可以问的问题可多了,先来看看财务报告。

赚幅反映赚钱能力
和公司财报相关的问题,除了营业额和盈利,小股东同样要注意赚幅、成本或开销、现金流和负债等问题。
这几项指标互相有关联,也反映公司某方面的强弱。

假设你投资的A公司赚3000万,营业额有2亿,也就是说赚幅是15%。
想知道这个水平合不合理,你最好对比一下其他同业的赚幅。
要是其他做同样生意的公司,盈利达到营业额的30%,而你对照的财报期,A公司假如没有特别项目或特大的开销,那就表示这家公司的赚钱能力低。

用以上这个例子来看,这家A公司的赚钱能力只有同行的一半,一样做2亿生意,但人家可以赚6000万,A公司却只能赚到3000万。
这可能反映出A公司的管理不够紧谨,以至成本偏高,所以当人家做$10生意赚$3时,A公司却只赚到$1.50。
你可以问管理层,为什么赚幅这么低?是成本控制不好?还是公司竞争力弱?

勿漠视董事费
公司的开销,基本上有生产成本,包括原料(制造业)或进货成本(贸易)、能源、员工(包括生产和行政)、董事费(包括津贴和相关开销)等等。
当中,前几项都是直接涉及生产可为公司赚钱的产品的成本,但董事费大家却不能漠视。

有人投资了好一段日子的B公司,在主板挂牌,一年营业额约1000万,赚约300万,赚幅约30%,在行内是中规中矩。
这家公司原本的核心业务已完全失势,刚转攻其他跟原本核心业务不相干的行业不久。

占营收10%
2年前,翻开B公司的年报发现,公司董事费和福利总和约100万令吉,总额看来并不大,但却相等于营业额的10%,当中创办人及家人就占2席董事位。

相对C公司每年做近200亿生意额,虽然董事费和福利开销每年都是好几千万,但却不到营业额的0.3%。

对比两家公司的业绩和董事支出,身为B公司的股东,真的觉得公司付给董事的太多了,又或倒反来说,董事们为公司带来的益处不够多。
如果你也有类似不幸遭遇,应该在股东大会和董事算这笔账。

【国际】为解决产能过剩的问题,银行提高中国船厂的贷款门槛

由于中国政府试图解决一些行业产能过剩的问题,各大银行已纷纷收紧对中国船厂实施的贷款条例。这使供过于求的造船业面对更大的压力。

融资条例收紧将会打击小型船厂,但却可能增强扬子江船厂控股(Yangzijiang Shipbuilding (Holdings))和韩国同业等大型业者的实力。

业内与银行知情人士告诉汤森路透,一些银行已开始在批准贷款申请前要求更实质的造船合约,它们也已经撤回之前发放给分行的贷款审批权。

一名不愿具名的中国大型船厂的执行员表示,银行目前要求船厂向客户收取至少15%的预付款,以便取得贷款。一些船厂向船务业者提出了优厚的条款,比如可支付低至1%的预付款。

中国船舶工业行业协会表示,一些银行也减低信贷额度,并逐步收回未偿还贷款。

协会于2013年7月18日在其网站发布的一份文告中说:“由于造船市场依然陷入低靡,银行与其他金融机构已把造船业列为牢控信贷的重点行业。”

中国东部一家私人船厂的执行员说,银行已要求船厂向客户收取高达30%的预付款。他补充,然而,国有造船商的信贷条例却可能更宽一些。

实行上述银行措施是因中国内阁在本月表示将停止发放贷款,让产能过剩的行业进行整合。在这之前,中国最大的私人造船商中国熔盛重工集团陷入了财务危机。

中国政府当时没有说明将会对哪些行业实施贷款收紧条例,但它在2009年点名了9个行业,其中包括造船业。业内知情人士表示,没有一个银行监管者或中央政府机构对船厂或其他行业实施过新的贷款紧缩政策。

虽然中国所建造的船只大多数比较便宜和技术较不复杂,但其竞争对手却是全球最大造船国韩国。这迫使中国船厂提出具竞争力的价格和融资条款来争取订单,订单来源自全球金融危机爆发以来便放缓。

克拉克森研究服务(Clarkson Research Services)的全球数据显示,截至今年5月底,中国船厂的订单为685亿美元,仅次于韩国的1,025亿美元,尽管中国的订单的载重容量高于韩国。

一名不愿具名的银行知情人士说:“收紧贷款条例是逐步减少贷款,而不是一举将中国船厂打沉。由于经济不景气,银行也不大愿意发放太多贷款。”

中国船厂未偿还贷款的数额仍不详,但有许多银行负责发放这些贷款,其中包括中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国央行及中国交通银行等大型商业银行。

  延迟支付员工薪酬和供应商付款
业内协会的数据指出,中国共1,647家船厂的总利润在2012年的首11个月年比下跌29.1%至288亿人民币(46亿9,000万美元),这些船厂的核心业务收入超过2,000万人民币。

该协会表示:“由于受到银行收紧贷款条例的影响,船厂正面临营运资本吃紧和采购原料与设备的难题,这令越来越多船厂延迟支付供应商的付款及迟发薪水给员工。”

但是,船运融资银行中国进出口银行却表示,它最近没有改变其给予造船业的贷款条例。
中国进出口银行运输融资部副总经理陈斌说:“我们将继续为合格客户给予支持。”

陈斌于今年初表示,中国进出口银行的未偿还贷款从2011年底上升了30%至今年5月的约130亿美元。

分析师说,尽管中国熔盛重工集团陷困,但规模庞大、财务状况稳固的中国船厂及在中国以外的地域拥有良好往绩的船厂料将获益。

当被问及公司是否因信贷收紧条例而受影响时,扬子江的主席任元林说:“那得看个别船厂的情况。营运良好的公司没有任何问题。”
在新加坡上市的扬子江本年迄今已赢得价值10亿美元的新订单。

【新】东南亚的小型油气服务业者取得增长

从托运钻台到运送厕纸,东南亚的企业正抓紧油田服务市场每个可赚钱的机会,以取得远比全球大型同业更高的增长。

根据汤森路透对公司数据进行的分析,马来西亚和新加坡的20大增长上市公司的资产去年共增长30%至84亿美元,沙布拉肯油(SapuraKencana Petroleum)和毅之安(Ezion Holdings)的增长是其中最高的。

这些公司的主要业务包括海底铺管、运送大型钻台(由南中国海送往墨西哥湾),以至为钻台工作人员运送物资。

业务快速增长令沙布拉肯油和毅之安的股价在今年分别上涨30%及36%,升幅超越它们各自的市场,并且高于全球大型同业如斯伦贝谢(Schlumberger)和Technip公司。

但是,这也为业内带来最大的风险,因为企业在招募人才和取得设备方面遇到瓶颈。

邓普顿资产管理新兴市场集团(Templeton Emerging Markets Group)执行主席墨比尔斯(Mark Mobius)透过电邮告诉汤森路透:“很多时候,企业都面临成本高企和价格需保持竞争力的挑战。”

在富兰克林邓普顿基金集团(Franklin Templeton Investments)管理超过500亿美元新兴市场股票的墨比尔斯表示:“尽管如此,拥有特别技术和专门知识的优质公司可取得非常优异的表现,并能取得极高的盈利。”

许多企业正通过贷款和从股市中集资来收购资产。企业财团合顺(UMW Holdings)计划将其油气服务子公司分拆出来,然后让它上市以筹集7亿4,000万美元,这将可能是马来西亚今年规模最大的首次公开售股(IPO)行动。

拥有全球最大支浅水岸外建筑船队的新加坡公司Swiber控股(Swiber Holdings)想要进军深水领域,它从企业债券市场集资7亿5,400万美元后,正寻求发行回教债券(sukuk)。

Swiber总裁Francis Wong对汤森路透说:“将会有更多像我们的企业寻求发行回教债券,因为我们的资本开支颇大,这刚好符合了回教债券的其中一个以资产为主的模式。”

钻台与船只
以243亿令吉(76亿1,000万美元)市值来看,沙布拉肯油是新加坡和马来西亚最大的岸外油田服务公司。为了赢得更大型的项目,它已开始收购资产。它在4月以29亿美元收购了挪威公司Seadrill的整个钻油辅助平台业务。

有鉴于此,沙布拉肯油现在拥有世界超过一半的辅助平台和半潜式辅助平台(全球目前共有43个辅助平台和半潜式辅助平台)来支援深与浅水岸外石油生产活动,以及包括雪佛龙(Chevron Corporation)、蚬壳(Shell)和英国石油(BP)等客户。

沙布拉肯油的总裁丹斯里沙里尔(Tan Sri Shahril Shamsuddin)表示:“油田越来越小,也越来越深,我们需要投入大笔资金来购买更高规格的钻台。”

毅之安的市值自2011年以来升高了超过3倍至22亿元,原因是它在亚洲的救生船市场占据了重要地位。救生船是一种保养支援船。

里昂证券(CLSA)的分析师Saurabh Chugh在一份报告中引述毅之安和里昂的数据说,毅之安拥有26艘救生船和服务钻台,而2010年仅有2个,并预计它将在2015年把数量提高至31个。

这些东南亚公司能够取得增长是因为新加坡是个能源贸易中心,也是世界两大岸外钻台建造商吉宝企业(Keppel Corp)和胜科海事(Sembcorp Marine)的基地,加上马来西亚是一个石油输出国。

在一个3,000亿令吉(939亿3,000万美元)的资本开支预算下,马来西亚国家石油公司(Petronas)颁发了风险分担合约(RSC),以从边际和衰竭油田提取更多石油。这个计划从2011年开始执行,直至2015年。

一家国家石油公司的高级执行员说,大马国油将颁发25份RSC,而它至今已颁发了3份。这些RSC的回报率可达20%。业内分析师已表示,那些争取RSC的公司是马来西亚的十大油气服务企业。

毛利率紧缩
由于亚洲和澳洲在岸外油气领域的开支在今年增长11%至1,040亿美元(规模仅次于南美洲),争取设备和员工的困难也随着毛利率受压而增加。

尽管连续获得项目,但新加坡的以斯拉控股(Ezra Holdings)的第三季利润却下滑68%,由于项目延误和成本超支使其海底服务部门蒙受亏损。

沙布拉肯油表示,它也面对类似的风险,尽管其全球业务的毛利率平均为10-12%。

沙布拉肯油的总裁沙里尔说:“我们取得的每个项目价值2亿至3亿美元。因此,10%的成本增幅其实相当可观。”

【新】吉宝企业的1H13盈利下跌44.7%

吉宝企业的1H13盈利下跌44.7%

吉宝企业(Keppel Corp)宣布,其截至6月30日的第二季度盈利从5亿2,090万元下跌33.4%至3亿4,680万元,由于去年同期交付公寓吉宝湾映水苑 (Reflections at Keppel Bay)而获得一次过的收益。2Q13的收入也从35亿元下跌11.7%至31亿元,由于产业及离岸与海事部门的贡献减少。1H13的盈利和收入则分别下 跌44.7%至7亿零380万元和24.7%至58亿元。公司的总裁朱昭明也宣布,其职务将由首席财务官卢振华接替。他指出,若不包括吉宝湾映水苑所带来 的收益,1H13的表现其实与1H12不相上下。公司将派发每股约0.208元的中期股息,其中包含0.10元的现金及每股价值0.108元的吉宝房地产 信托(Keppel REIT)股票。

启示:公司提出警告,在全球经济阴霾下,未来将会出现挑战。但公司在离岸与海事业的地位将继续扩大,因其子公司吉宝岸外与海事(Keppel Offshore and Marine)在2Q13赢得总值13亿元的订单,而来自墨西哥的订单和询问也逐渐增加。

【新】新加坡船厂因中国造船业陷困而受惠

新加坡的吉宝企业(Keppel Corp)及胜科海事(Sembcorp Marine)是全球顶尖的岸外钻台建造商,而它们将在中国政府对低靡的造船业收紧银根下受惠。

中国船厂给予客户的付款条件优厚,并且给客户打折和提供融资方面的协助,因而令吉宝企业和胜科海事深受竞争压力。

但情况可能会有所改变,因为中国政府将对供过于求的行业收紧银根,而中国最大的私人造船商熔盛重工集团因而陷入财务困境。

巴克莱(Barclays)的亚洲工业研究主任Jon Windham表示:“发生这样的事难免会令人置疑,既然最好的船厂也不可靠,还能向谁下订单呢?”

吉宝企业于7月18日公布了业绩,胜科海事则将在8月1日公布。
鉴于传统造船业务放缓,一些中国船厂进军岸外设备建造领域,并可能连续两年比新加坡船厂赢得更多的升降式钻台订单。熔盛重工集团主要是建造干散货船,并于2012年才设立岸外钻台业务。

在全球船务业衰退下,供过于求和订单减少的情况打击中国造船业,而熔盛可能已成为最大的受害者。
在熔盛向中国政府求助后的短短几个小时内,北京宣布将通过其财务部门协助一些因供应过剩而受困的厂房有条理地进行结业程序。

议价优势
潜在客户会借中国船厂给予的优厚条件来对吉宝企业和胜科海事压价,但如今中国船厂陷入困境将让两家新加坡船厂占有议价优势。

安本亚洲资产管理(Aberdeen Asset Management Asia)的投资经理Kristy Fong表示:“中国造船业出现问题未必表示两家新加坡船厂的毛利会提高或订单会增多,因为两家船厂一向来是有选择性地竞标合约。”

居于淡马锡控股(Temasek Holdings)之后,安本是吉宝企业的第二大股东,拥有吉宝企业的5.36%股权。Kristy Fong也说:“但以宏观的角度来看,这个行业的投机性订单将会减少,而订单素质也会提升。”

在吉宝企业定于2013年交付历来最多的20座钻台中,它已在首季和第二季分别交付了五座和七座钻台。而吉宝企业的数据显示,其中九座是提前交付。

分析师表示,提早交付钻台料将有助提高毛利。吉宝企业上个季度的营运毛利率为14.4%,比2012年同期的18.8%来得低。

移动式钻台包括升降式、半潜式、钻凿船、钻凿驳船和供应船。克拉克森研究服务(Clarkson Research Services)的全球数据显示,在截至2013年6月初的移动式钻台订单中,中国以56台的总数领先,接下来是韩国的55台及新加坡的42台。

【新】吉宝企业对KrisEnergy增资1亿8,540万元

吉宝企业对KrisEnergy增资1亿8,540万元

吉宝企业(Keppel Corp)宣布,在完成行使期权和以基石投资者的身份认购刚上市的能源公司KrisEnergy的股票后,它将通过全资子公司Devan International增持KrisEnergy在挂牌上市后的1亿6,850万股股票。这笔额外投资额约为1亿8,540万元。按 KrisEnergy在上市后的10亿4,615万4,000股发行股本计算,吉宝企业在KrisEnergy的股权将继而从15.3%增加至 31.4%。

启示:KrisEnergy的资产组合可观,因此增持其股权是吉宝企业向价值链上游发展的良策。

【新】瑞典石油开采商将在凯利板上市集资8,530万元

瑞典石油开采商将在凯利板上市集资8,530万元

瑞典石油勘探与生产商Rex国际控股(Rex International Holdings)于7月22日进行招股,以每股0.50元发售250万股股票。若把超额认购的股数包括在内,预计公司将发售1亿6,800万股股票,并 从中集资8,530万元。除了控股股东所提供的240万元贷款外,公司并没有任何债务。公司将把首次公开售股所获的大部份净收益用于中东和挪威的钻油活 动,以及直接投资于新的油气商机和充当一般营运资本。公司的业务模式是为减低昂贵的成本和缩短所耗费的时间,包括申请执照,以至勘探与开发油井方面。公司 基本上是以其尖端科技来交换已持有勘探与生产执照的项目股权。

启示:公司计划在今年较迟时候在其安曼特许开采区钻凿两个岸外油井,并将在明年在另两个位于中东的岸外特许开采区钻凿个别的首个油井。另 外,公司最近在美国开始钻凿80个在岸油井;并在挪威钻凿三到五个岸外探油井,以及扩大执照组合。预期在美国北达科他州的资产将于4Q13首次产油。

【新】新股(IPO)上场:华联酒店信托(OUE Hospitality Trust)

华联酒店信托(OUE Hospitality Trust)终于把招股价定在询价圈购区间的低端,即0.88元。
公司将会献售4亿3,459万8,000万个单位,其中3亿8,346万2,000个为配售单位,而供公众认购的单位为5,113万6,000个。
保荐人将会获得6亿2,678万2,000个单位,而基石投资者将会认购2亿4,722万个单位。公司的市值将会是17亿3,800万元。超额配售的单位为6,818万2,000个。


创始组合
公司的创始组合包含新加坡文华酒店(Mandarin Orchard Singapore)及文华购物廊(Mandarin Gallery)。这两个物业均位于乌节路,并拥有99年期租约(从1957年7月1日起计算)。


可分派收入组成部分
以下图表显示可分配收入的来源,大部分贡献是来自文华酒店,并受到长期大型租约的支持,为单位持有者带来稳定。可变动租金部分让公司可从酒店业的好景中受惠。


预估财务数字


未来可能注入的资产
保荐人让公司对其脱售的资产拥有优先认购权,情况与远东酒店信托(Far East Hospitality Trust)类似。未来可能注入公司的资产包括樟宜机场皇冠假日酒店、海南文华大酒店及汕头君华大酒店。


基石投资者
  • 瑞士信贷
  • Goldhill
  • 唐逸刚(Gordan Tang)
  • 新加坡投资公司Lucille Holdings
  • 投资基金Spendid Asia Macro Fund

预测收益率
基于零售商场的大型及长期租约,单位持有人保证最低限度可以获得4.5%收益率,任何涨升将来自其酒店业务。


华联酒店信托
  • 有机会投资于乌节路的文华酒店及文华购物廊。
  • 合订收入,长期大型租约对下滑风险带来保护作用。
  • 保荐人脱售的资产,公司拥有优先认购权。
  • 拥有能干及经验丰富的总裁。


同行估值
华联酒店信托的预估收益率为7.36%、股价与账面值比为0.97倍,而负债比为33.8%。
腾飞酒店信托(Ascendas Hospitality Trust)以8.6%收益率、1.04倍股价与账面值比及35%负债比交易。
城市酒店信托(CDL Hospitality Trust) 以6.4%收益率、1.07倍股价与账面值比及28%负债比交易。
远东酒店信托(Far East Hospitality Trust) 以5.9%收益率、0.97倍股价与账面值比及29%负债比交易。


【新】CRCT 1H13业绩亮丽; 在北京购入新商场

随着新加坡的房地产投资信托(REIT)最近受到抛售,嘉茂中国商用产业信托(CapitaRetail China Trust,以下简称CRCT)的股价从2013年2月的1.875元高峰跌至1.32元谷底,之后才出现回弹,在2013年7月18日,以1.485元 收盘。CRCT的1H13业绩亮丽,再加上它最近宣布其组合将添加新成员,那么,CRCT的股价将会进一步升高吗?

CRCT是新加坡首个及唯一一个在新加坡上市的纯中国零售商场REIT ,它在7月18日公布了2013年上半年的业绩。刚在不久前,CRCT宣布收购了在北京南面的首地大峡谷购物中心(Grand Canyon Mall),为其不断增长的16亿元资产组合再添一员,其组合里的资产大部份是位于中国的首都内。

最新业绩
在截至2013年6月30日的上半年里,CRCT报毛收入年比增加4.3%至7,930万元;而净产业收入则攀升3.9%至5,230万元,主要原因是凯 德西直门、凯德望京及凯德赛罕等商场获得较佳的租户,令组合的租金回升,以至租户的销售额及商场人流增多。可是,凯德民众乐园由于正在进行资产提升工程, 其所提供的贡献减少。不包括凯德民众乐园,毛收入及净产业收入年比将会分别上升7%及8.3%(以人民币计算)。

可分派收入年比增加5.9%至3,520万元,而每单位派息(DPU)则从4.82分年比下跌2.7%至4.69分。基于CRCT在7月18日的 1.485元收盘价,这意味着年度派息率为6.4%。不包含在2012年10月私下配售的5,700万个单位,DPU将会为5.08分,年比提高 5.4%。

CRCT的财务状况依然稳固。其负债比为23.5%,比上个季度的25.4%为低,而利息覆盖率为9.1倍。平均借贷成本从2.51%微增 至2.58%,但依然是在3%的标准之下。截至2013年6月30日,现金与现金等值物为9,820万元,而每单位净资产值为1.47元。

财务重点


凯德民众乐园第一期资产提升计划
凯德民众乐园的第一期资产提升计划(AE 1)在2013年7月开始动工。值得一提的是,截至6月30日,出租率下跌至65.2%,由于为方便AE 1进行,现有客户的到期租约没有更新。
商场内部将会全面提升以改善购物气氛及加强公司的竞争力,工程将会在2014年5月完成。
CRCT的管理层预期凯德民众乐园的毛收入及净产业收入在工程完成后将会提高,就正如凯德赛罕在2010年从主租户转型为多租户商场 的成功例子一样。

在中国购入的新商场
在2013年7月15日,公司提议从凯德商用产业(CapitaMalls Asia)购入在北京南面的首地大峡谷购物中心,总投资成本为18亿2,000万人民币或大约每平方公尺2万6,000人民币,总楼面面积(不包括停车 场)为7万平方公尺。基于购入价,该商场目前的年度化净产业收入率(NPI)大约为3.5%。
截至2013年4月,出租率为92.7%,而预期明年的出租率将会接近100%。占每月租金收入的27%租约将会在今个月及今年尾之间到期,让CRCT有机会可以提高租金,因为这些租约有超过90%的租金是在市场价格之下。长期的NPI大约是定在7至8%。

北京丰台区的首地大峡谷购物中心一览表


更重要的是,购买资产让CRCT可以运用资金来提升回报。部分收购金额会通过从2012年10月私下配股的收益来融资,额外资金将会通过新债务及发行证券来筹集。在购入新商场后,CRCT在中国将拥有10个商场,其中5个位于北京。这项交易预期会在1H14完成。
从宏观角度来看,管理层认为中国最近出现的信贷紧缩不会对公司带来负面的冲击,而娃哈哈集团宣布计划在未来3至5年于全中国开设100座新商场的消息,公司对其可能面对的供过于求风险也处变不惊。

【新】丰树物流信托的1Q14每单位派息提高5.9%

丰树物流信托的1Q14每单位派息提高5.9%

丰树物流信托(Mapletree Logistics Trust)截至6月30日的首季业绩提高,供分配的收入增加6.2%至4,870万元,每单位派息也从去年同期的0.017元提高5.9%至0.018 元。业绩提高主要是由于脱售位于兀兰环道30号的产业而获得496万元净收益。这笔收益将分八个季度派发给股东。1Q14的毛收入下跌2.2%至 7,540万元,主要是因日元汇率走低。若不把外汇汇率考虑在内,毛收入则是增加240万元,由于组合扩大带来更多贡献及新加坡和香港产业的租金上调。然 而,日元贬值对可分配收入的影响因大部份日元收入已作外汇对冲而被抵消。截至6月30日,公司的产业租用率维持在98.2%。

启示:尽管公司的业绩提高,外汇汇率波动不定可能会在短期内持续下去,并可能对可分配收入造成打击,尽管公司努力地以对冲工具来缓解相关问题。

【新】南丰集团将成为富达来地产信托的最大股东

南丰集团将成为富达来地产信托的最大股东

富达来地产公司的一名董事及Oriental Management Services(OMS)的东主Richard Barrett同南丰集团的多家子公司签署了协议。协议涉及脱售富达来地产信托(Forterra Trust)的30%股权及在OMS的100%股权。南丰集团将以2亿零340万元向Richard Barrett及另外二人收购富达来地产信托的26.9%股权。有关方将继而签署买卖期权协议,以2,330万元把富达来地产信托的3.1%股权脱售给南 丰。Richard Barrett则将以1,750万欧元(2,300万元)全面脱售OMS。在完成所有交易后,南丰将成为富达来地产信托的单一最大股东。

启示:上述交易将解决去年因富达来地产公司和财富控股(Treasury Holdings)(分别为富达来地产信托的信托兼管理公司和产业经理)被脱售给OMS而造成的问题。这个消息令富达来地产信托的股价昨天飙升57分(35%)至2.20元。

Tuesday, July 23, 2013

【理】五年计划

2011年,开始尝试投资股市,可惜当时的资金有限不能够在金融海啸时累积大量的优质股

  现在当时看中的股票都几乎是翻倍的上涨了。

  定下了投资的五年目标, 有了目标,才不至于盲目的投资,也让自己知道方向到底在哪里


  第一个五年目标:2011~2015
  由于在这阶段资金不多, 购买股票的资金只能从每月的生活费中30%进行投资(其实数目不是很多)。
  这个阶段希望能累计股票净资产至十万元,当然不包括任何的负债。
  为什么是十万?对我来说这是一个关卡,现在的我起步比同年龄的人落后了很多很多, 能达至这个目标,我也十分满足。


  第二个五年目标:2016~2020
  要达到每月至少有$1000 的被动净股息收入,目前平均的股息率大约是6% , 若要到到这个目标的话, 总股本大约至少要$200,000 以上。 在完成第一个五年目标后,要达成这个目标也相对容易得多。
  当然其中的变数很多,股息的多寡还是得看公司的盈利多少而定,公司业绩好,高股息可期,若业绩平平或每况愈下,都随时准备换码。


  第三个五年目标:2021~2025
  这个阶段,能投入股市的资金相对来说会比较多, 所以能累计的股票当然也越来越多。

     早投资好过到了四五十岁的时候才投资, 现在开始慢慢的累积或者说储蓄股票
  再以股息重新投入,慢慢的累积,最后达到财务自由的目标。

  最后当然是做自己想做的事,而不为钱所烦。
     打牌打到手软;
     旅游走到脚软;
     躺着看海不用烦。^^

【房】一起当发展商(上篇):要致富搞地产

有能力,谁不想有一两间房子在手?
当手上有好一些住宅或店铺之后,你就会转向购买地皮,等待发展列车开至时转售赚钱。
但是,买了再卖,是不是创富的最佳方法,想要增加赚幅可有其他方程式?
看着发展商赚得盘满砵满,你可想过,或许自己也可加入发展商行列?

在香港,有这么一句粤语俚语形容房地产发展:“无论你是男界或女界,要好世界捞地产界!”
尽管大马和香港房地产发展不可同日而语,但房地产的确是许多富人的创富之道,中国和香港十大富豪中逾半都是靠房地产起家,便可窥出房地产的赚幅和为你创造财富的速度。
当然,大家不可被别人的成功故事蒙蔽了双眼,而忽略当中的努力和风险。

SIC不久前举办了一场“一起当发展商”的专业讲座,主讲人也不约而同提到这点。
跟国内一位地产大亨谈起当初会从一个完全不同的行业,转型到房地产发展,他笑称:“一切从我想找房地产投资开始…”

原来,这位大亨当年想将钱投资在稳定且回酬诱的房地产,和太太四处去看房,结果发现,新推出的房产计划,大多他相中的好单位常常都被人捷足先登,于是他肯定这一行需求殷切,潜能大好。
之后他想,既然买别人的房子这么难,何不自己来建呢?于是,他领导公司踏上了转型之路,核心业务从塑胶业转换到房地产。

这个人就是成功将马星集团(MahSing),从制造业转型成国内数一数二品味生活房地产发展商的丹斯里梁海金。
他与房地产结缘的事并不广为人知,但这段闲聊时听到的趣闻,可以说是非常有启发性。
的确,当发展商绝非容易的事,但也并非不可能;近年就有不少地主自己找来建筑商配合,做起发展商来。
虽然规模不及发展商公司那么大,但不少以精品路线,也开拓出一条新路。

须兼顾融资复杂过程 发展商风险大回酬高
近年来,地主除了传统的转售地库来赚钱,也有不少开始晋身发展商行列,找来建筑商配合,推出小规模的住屋计划。
但发展商和建筑商之间,到底有何不同?
著名发展商路易斯雷舍(Louis Lesser)曾说:“发展商和建筑商有着根本上的分别,发展商须兼顾发展过程中所有事项,从负责买地、融资到寻找合适的建筑商,而建筑商只需在限定的时间和成本下完成建筑工程即可。”
发展商所涉过程复杂,牵涉范围甚广,从购地到销售,从工程师到政府部门都是发展商需兼顾的事项。
然而发展商冒着最大风险的同时,也享受着最丰厚的回酬。

眼光愿景决定成就
要在充满“危”与“机”的行业打滚,未有充分了解自己的优缺点,可能会把良机化成危机。
只要掌握当中巧妙,由危转机也并非不可能的任务。
“投资房地产,讲求的是投资者的眼光和愿景。”
每个涉足房地产的投资者,都有一套投资哲学,是通过经验和胆识累积而成。
每个人对机会的诠释都不一样,别人看成的危机,可能就是我们的良机,只要有充足实力,绝对能够化危机为良机。
胜利者相信自己的愿景,失败者选择相信眼睛所见。
“例如非洲卖鞋的故事,有的人认为非洲卖鞋市场庞大,因全部人仍赤脚,而有的人认为不值一提,因为鞋子非必需品。”
因此眼光也注定了投资者的成就。

策略地点怎么选?
在房地产,永远的金句是“地点、地点、地点”,所以,想当发展商,产业发展首先需考量地点。只要地点适中,配以适当策略,就能轻易手到擒来。
在选购土地时,必须谨慎考量以下因素。

1.越塞车越旺
交通堵塞几乎是每个城市居民,每天都得经历,也最痛恨的一点。一天下来,大多数人难免都会把部分珍贵的时间消耗在车龙内。
然而对发展商而言,塞车就代表着人潮,人多的地方难免就会出现交通堵塞的情况。
所以临近这些堵塞道路的地库,有着非常高的发展潜能,特别是用以兴建商用产业。商用产业区最讲究的就是人潮,因为人潮代表着的就是商机,是商用产业的阴晴表。
全吉隆坡最堵塞的地方就在武吉免登,地价最高达每平方尺7300令吉,印证了商业区最好的伙伴就是堵塞的说法。

2.临近旧区抢手
旧区的设施一般上较为残旧,也不齐全。随着生活条件的改善,许多旧区居民都希望能迁至环境更舒适的居住地点。
这些地区的居民都相当富裕,购买力强,但又因为习惯了附近的生活环境,不愿迁至其他地区,因此附近的发展计划,都很受旧区居民欢迎。一般上这地区房地产都很快售罄,是值得发展商关注的地库。

3.靠近学校为上乘
再穷也不能穷教育”这是华人的价值观,因此毗邻学校肯定能为房地产加分。现在的华小学额有限,许多家长必须要把孩子送到离家较远的学校就读,因此毗邻学校也是购屋者考量的因素。
Desa Park City的发展计划,就包含了两所学校,包括一所华小和一所国际学校,为附近居民提供教育的便利,而大受市场欢迎。

4.四通八达最重要
交通便利,也是购物者选购物业时,需考量的因素之一。一个地方无论如何高级,如果出入不方便,也未必能得到购屋者的青睐。
因此在搜购地皮时,发展商最重要要清楚附近的交通连接点,及未来的道路发展计划,如果交通有欠便利,将影响产品的销售速度。

5.公交网络
对现代人而言,一人一辆车并不是什么稀奇的事,但仍有许多人需要依赖公共交通,如巴士,又或是不想浪费时间在车龙中,偏向乘搭捷运。
因此临近公共交通的连接点,也是发展商购地时的考量之一。
另外,一般上这些地点的房地产也拥有较高的升值潜能,会是投资者的首选。
文良港是一个很好的例子,除了临近轻快铁站外,也拥有良好的巴士连接,距离吉隆坡市中心也仅8公里,地点适中。
文良港和最接近的旺莎玛珠(Wangsa Maju)轻快铁站仅一站之遥,未来可能会延长至该地,因此是不错的投资地点。

6.毗邻购物广场
对商业建筑而言,购物广场代表着人潮,同时也是商机的象征。
对临近的产业而言,购物广场除了代表着活上的便利外,也让是升值潜能的代名词,能吸引市场的买气。
除了这项优势以外,购物广场还起着避险作用,因为兴建一座购物广场需耗资约2亿令吉。当某家发展商把购物中心引入当地,肯定会想尽办法吸引人潮,才能避免亏顺。

【股】小股东大权利:以股代息最不利

到底股票回购的后续动作,哪一项对小股东最为有利?

股票回购后续动作
1)当股息派发给股东;
2)在公开市场将库存股卖出;
3)以私下配售方式将库存股卖出;
4)继续库存在公司;
5)将库存股注销,等等。

很多小股东会有"库存股一定有存在的价值"的想法,所以不赞成把库存股注销。
对他们来说,注销库存股就好象烧钱一样的不值得。
因此,如果让小股东投票,依照好坏的次序应该就如上述照排下去,等而次之。
不过,事实是否如此?
如果纯粹上学术上的讨论,不含感情分在内,结果恰恰相反,当股息派发其实是下下之策。为甚么?
原因之一,库存股最高为公司的10%,因此很多公司在以股代息时,没法给予一个很好的比率,从100送1库存股,到50送1、30送1、20送1、15送1,大有为之。
这样一来,小股东无法完全公平的得益。

难公平分配
例如,A公司进行15送1库存股,如果你有1000股,你理应得到66.66股为股息,不过,由于股票的计算是采取舍弃小数点的方法,而不是四舍五入的方法,因此你只得到66股。
对于那些持有15股以下的小股东,更是完全没享得股息。
这样看来,以股代息无法象现金股息那样,公平的分配给每位股东。

售卖散股损失惨重
另一个原因,是这种派法制造了许多散股(ODD LOTS)。
我们都知道,少过100股的散股,很难在公开市场卖出;大多数股票行采取最低佣金收费40令吉的方式,更令到售卖散股损失惨重。
举上述的例子,如果A公司股票是1.50令吉,15送1的股息,换为现金股息的话,是每股10仙股息(即1.50令吉乘1除15),1000股则得到100令吉股息。
实际上你的1000股只获得66股,即66股乘1.50令吉,等于99令吉,少了1令吉(少于15股,例如14股者,不获股息,和现金股息的1.40令吉形成极大的对比)。
就算在散股市场能以1.50令吉卖出,扣除佣金40令吉和其他费用约1令吉,实得58令吉,和原本的100令吉股息比起来,也是大大不如。
所以,以股代息,对小股东来说,是非常不利的。
不但如此,你逃得了一次,逃不了第二次。

100送1股杀伤力最强
比如说,你为了手上的1000股不形成散股,就去买了500股,所以最后获得100股。
不过,几年后公司再派15送1股息,你手上的1600股又会形成散股的局势,难道你每次都配合公司的股息去买股票吗?这当儿,当然以100送1股的杀伤力是最强的。

【企】知識產權‧創造財富 提交近6000件專利申請 騰訊僅次於谷歌雅虎

騰訊在中國發明專利授權量的企業名單名單中,以335件專利申請排名第9,成為唯一上榜的互聯網企業。
隨著互聯網的出現,不僅改變傳統溝通方式,也拉近彼此距離。
 騰訊科技有限公司(以下簡稱騰訊)打造中國最大網絡社區,提供互聯網用戶各種溝通和資訊娛樂等平台。
 截至2012年,其通信軟體QQ即時通的活躍帳戶多達7億。騰訊的發展也為中國互聯網行業帶來新面貌,幾乎影響許多網民溝通方式與習慣。
 騰訊公司于1998年成立,是目前在中國市場上最大的互聯網綜合服務提供商之一,也是中國服務用戶最多的互聯網企業之一。
 1999年,騰訊公司推出免費的多平台即時通信軟件,其支持文字和語音與視頻聊天。QQ即時通是目前中國最多人使用的即時通軟件,中國每個人的個人電腦或手機,幾乎都可以找到QQ即時通的軟體。
 騰訊旗下的產品QQ,原名OICQ,是騰訊于1999年開發的即時通訊軟件。但其名字與1996年先開發的即時通訊軟件ICQ相似而被控侵權。

註冊QQ和企鵝卡通
 雖然騰訊並未在這起控訴中敗訴,但為避免類似事件再次發生,其將OICQ改為QQ。
 2000年,騰訊設計出可愛的企鵝卡通形象產品,其圍著紅圍巾的企鵝成為騰訊的品牌形象,一度風靡全國。騰訊為了保護旗下的卡通形象,將這些卡通形象註冊商標,QQ和企鵝卡通形象都是騰訊的著名商標。
 騰訊董事會主席兼總執行長馬化騰表示,中國互聯網能夠崛起的主要原因是自主創新。
 2012年,騰訊在中國發明專利授權量的企業名單中,以335件專利申請排名第9,成為唯一上榜的互聯網企業。
 截至2012年10月,騰訊已累積提交將近6000件國內外專利申請,在全球互聯網企業排名第3,僅次于谷歌(Google)和雅虎(Yahoo)。
 騰訊創始人及總行政長陳一丹指出,儘管知識產權不是促進產業發展的唯一方法,但在企業取得成功的過程中有顯著作用。
 雖然知識產權無法取代創新的產品及市場營銷,但知識產權的管理與利用可以有效的提高企業的競爭力,讓企業在市場上增加市場優勢。
 騰訊將知識產權戰略納入企業發展的重要項目,相當注重知識產權的保護,並提供員工知識產權的相關培訓課程。

Saturday, July 20, 2013

【股】小股东大权利:股票回购利与弊

股票回购的利与弊。

股票回购的好处包括:
1)公司能更有效地运用闲置的财务资源,来加强每股盈利;2)库存股可以在未来以更高的价钱卖出,为公司带来盈利,及良好的现金流;3)有助于在供需取得平衡,从而稳定股价,减低股价的激烈波动;4)能以股代息,如将库存股当成股息派给股东,当作奖励。

股票回购也有以下的弊端:
1)随着股票回购,公司可以动用的财务资源也跟着减少;2)公司的财务资源减少,万一有很好的投资机会出现,公司可能因为资源不足而必须放弃,错失 良机;3)由于用来回购股票,导致现金流减少,公司也可能因此减少股息分配,股东的回酬因此减少;4)如果公司是利用融资来回购股票,公司的现金流将受影 响,杠杆比也相对提高,对公司此财务状况有不良影响。

被小股东责难
大马许多公司面对业务好,盈利佳,但是股价不振的问题。
虽然大多数董事局只关注在管理好业务,但股价长期不反映公司价值,毕竟不大好看。
在股东大会里受到小股东责难,也不大好受。今年,台湾的鸿海集团总裁郭台铭就在股东大会里公开为其股价不振而道歉。

因此,可以的话,还是让股价反映公司真正价值,那小股东们也少刁难两句。
我们做一个简单的数学估算,就可证明股票回购的威力。

假设A公司有100万股,每股1令吉,公司净盈利为10万令吉,即每股10仙,本益比为10倍。公司有派发50%净盈利的股息政策,周息率即5%。
那么,公司采取股票回购,买入了10%的股份。如果盈利和派息率不变,那么,现在公司流通在外的股票为90万股,每股净盈利为10万令吉除以90万股,即11.1仙,每股盈利增加了11.1%。

如果股价不变,本益比调到9倍;每股股息成为5万令吉除以90万股,即5.5仙,周息率也成长了10%至5.5%。股东回酬大有裨益。
假设公司注销库存股,再进行第二次股票回购。由于公司剩下90万股,只能回购10%,即9万股,之后公司流通股票成为81万股。

如果其他情况不变,公司的每股盈利变成12.3仙(10万令吉除以81万股);本益比进一步降低至8.1;每股股息为6仙;周息率为6%。
这是我们假设公司盈利保持不变,如果公司盈利逐年成长,那么,在业绩好、盈利佳的大前提之下,加上股票回购,股价怎么可能长期不振?

【理】为何预算这么重要


你是否經常在提款後,才會驚覺自 己在幾天內就花光了所有的錢? 很多時候,想要嘗試記起這些錢的去處, 變成一件極度困難的事。很多人沒有記錄 他們的財務收支狀況,最終陷入入不敷出 的情況。這解釋了為何預算那么重要。
預算是一項管理現金流的計劃,一 般用以預計你的未來收入和開支。簡單而 言,預算列出所有預期的現金流入與現金 流出,以協助你做出明智的財務決策。

需要和想要
你的預算來自你的收入和支出。基 於每一個人的收入和支出各異,你的預算 必須根據你的需要和想要來設定。

你要如何區別需要和想要呢?
需要指的是一些你必須擁有,絕對 不能或缺和賴以生存的;而想要則是一些 你很想要得到,但是絕對不是必需品的東 西。
以上圖案很好地解釋了需要與想要 的分別。超過水平線都是想要的東西。



展緩欲望
展緩欲望意味著把你想要的事物延 後擁有,而不是立刻就滿足欲望。當你想 要購買一件物品時,尤其是相關物品不是 必需品時,切記一定要三思而後行,而且 確認是否在你的預算範圍內。

量入為出是要讓你學習如何拒絕不必要的開銷。如果你的需要和想要超出你 的預算,那么,你應該尋找適當的替代 品。
在做出任何開銷之前,何不先嘗試 問一問自己以下問題:
  • 為何不選用公共交通工具,反而要購 買汽車?
  • 如果你真的需要一部汽車,你是否會 考慮購買二手車?
  • 如果你需要一臺流動電話或電腦,最 基本的款式是否符合你的要求?
  • 如果你想要名牌服裝,是否考慮以價 格合理且品質好的服裝作為考量?
一個預算必須要以實際與合適為 基礎,以便能夠符合收入水平與開支需 要。預算你的生活並不意味著你必須犧 牲所有的奢侈生活。更正確來說,隨著 時間的推移,你的看法與消費習慣也將 出現改變,因此,你需要通過預算來規 劃你的生活。


 




【理】理财的九个好习惯

       1.先付钱给自己。每到发薪时便叮嘱自己划出15%-25%的钱,用于购买投资基金。要记住将付给自己未来的钱列入月度固定支出项目内。 

   2.记下开支情况。记录自己的开支有助于你了解个人或家庭的重要花费,明确生活的底限与目标。了解自己的花费情况是控制不当消费的良好开端。摆正奖励、 乐趣和生活目标的位置。要做到这一点,就必须制定一个能够明确生活目标的计划,计划当然应该包括用于度假旅游的钱,也应包含休闲娱乐的项目,更应包含储蓄 和投资的钱。总之,在享受当前的同时,别忘了从长计议,为自己的将来存下一大笔钱。 

  3.只留下一张信用卡。如果你持有的信用卡越多,你花钱的机会和欲望也就越大,积攒的透支款也越多。赶快注销多余的信用卡和银行账户! 

   4.选择小些的住房面积。随着个人住房贷款的盛行,人们对住房面积和住房"款式"的追求也在不断扩大。很多年轻人从二十多岁起就开始为住房而奋斗,努力 工作,拼命赚钱,将自己的大部分收入都交给了银行。个人理财顾问认为,大房子表现出你追求生活表层的虚荣心。一些为闲置的空房间拼命地积攒抵押贷款,为填 充空空荡荡的房间买回与之配套的家具、电器,生活就是这样变成了无休无止的一场"苦役"。 

  5.避 免盲目购物。控制盲目购物的惟一办法就是让你的购买行为变得复杂起来;如只带现金出门,没有信用卡,没有陪同购物的伙伴。很多女性并不是在需要购物的时候 才去逛街的,对她们而言,逛街是消遣是一种习惯,购物则是一种爱好;买回的东西,可能一辈子都用不上。如果是这样,建议你培养其它消遣方式,如看书、聊 天、运动等等。 

  6.降低你的生活需求。仔细想想,你有很多需要是完全不必要的。没有它们,你一样 地生活与工作,或许生活得更轻松些。你可以戒掉看杂志的瘾,你可以退出无聊的团体,避免没有必要的时间与金钱支出;你可以尽量少买或不买需要干洗的衣服, 以降低"维护"的成本;你可以利用上下楼梯、骑车、做家务、慢跑或散步等方式运动,这可以免除健身会所的花费…… 

  7.延长物品的使用寿命。学会用心爱护你的衣物,努力延长它们的使用寿命,这可以帮你省下不少钱来! 

  8.将意外之财存起来。对于非预期的一笔金钱,如股利、奖金等。个人理财顾问认为,意外之财应该用于为退休生活而储蓄、投资的项目上。 

   9.利息和股利再投资。对于购买开放式基金的投资人,个人理财顾问的建议是选择分红再投资与后端收费。银行储蓄是单利,而将投资分红自动滚入再投资的 话,你便可以享受到复利的效应,除本金生利息外,利息还会滚利。总之当你获得利息或股利时千万不要把钱取出来花掉,而要将它们再投资,长期下来,其结果将 会非常可观!

【股】小股东大权利:AGM 讨论事项

之前提过,小股东平时很难有机会直接与董事部对话,因此出席AGM及EGM便成为难能可贵的机会。

除了平时要多关注企业的发展之外,股东也应该对AGM及EGM有多一点的了解,透过监督工作确保一家公司在执行AGM及EGM时,能遵循更透明且专业的操守。

根据1965年马来西亚公司法令,公司每年必须召开一次AGM,且两次AGM相隔的时间,不能超过15个月。

不过,刚成立的公司情况则比较特殊,因为法令允许公司只要在成立后的18个月召开AGM即可。

只有出现在公司存票记录(Record of Depositors)上的股东,才有资格出席AGM,公司会在AGM召开前的至少3个交易日内,取得有关记录。

这也意味着,若你在公司统计了持票名单后才买入公司股票,即使你是公司股东,也无法出席AGM。

换言之,只要你的名字出现在记录内,即使你之后已经脱售公司股票,并不再持有公司股权,你依然有资格出席AGM。

为了达到监管作用,马交所在上市条例第7章(公司章程)、第8章(持续上市的责任)、第10章(交易活动)及第15章(企业监管),列出了公司在召开AGM时,必须对外公开的事项,及有关AGM的一些条例。

时间地点2周内公布
根据资料,每家上市都必须遵循大马交易所拟定的上市条例,董事部在AGM召开以前的14天内,对外公布有关AGM的时间与地点。
如有特别的理由,可申请展延召开会议,即在超过15个月后才召开会议。不过,必须在原订会议日期的一个月前,便提出申请。
公司一般会在AGM举行前的两周,向股东展示已经稽查的财务报表,并在AGM当日,寻求股东通过有关报表,若决议无法通过,接下来的AGM便无法进行,并需展延。
此外,报表无法通过的公司也必须提供新的财务报表,直到获得股东批准为止。

其他事项
其他需要讨论的事项还包括:

1.批准董事费
董事每年酬劳的多寡,都是由董事会讨论过后才建议给其他股东,并在AGM上寻求通同意。
这个议案往往透过举手表决,小股东也没有太在意股东的薪酬,所以一般上都相当容易通过,不过董事究竟获得多少薪酬才算合理,却是一个非常值得探讨的问题,也恰好是许多小股东缺少关心的课题。

2.选出董事
公司会在AGM上寻求股东的同意以委任董事,一些董事要求退休,一些则有意连任,为了提高透明度,大马交易所要求上市公司在每次的AGM上,对相关董事的资料,如年龄、资历、工作经验及在其他上市公司是否持有董事职务等资讯做出披露,协助股东作出投票决定。

3.委任稽师及他们的薪酬
公司聘请的稽查师并非公司的股东或董事,仅是公司聘请来为账目稽查的人士。
为了提高公司的透明度,公司会在AGM上,建议他们的薪酬,并寻求股东的批准。

4.股息
财务良好的公司,通常为回馈股东献议派发终期股息,在正式派出股息之前,有关献议也需要在AGM上通过才生效。

【理】如何規劃財務‧退休無憂

小慧和老公今年43歲,都是上班族,有兩個兒子,年齡分別是16歲和19歲。她說:“我們想在15年後退休,然後過著安樂、簡單的生活,沒有負債,每月生活費用大約2千500令吉。”

請問:“應該如何進行規劃?我們的財務健康嗎?”目前,大兒子在吉隆坡唸烹飪課程,兩年課程大約需要4萬令吉,已經付清費用,有計劃送他出國一年,有哪一個國家一年費用不超過15萬令吉?每月為兩個兒子各儲蓄500令吉。
二兒子打算在本地大專院校深造,可能選擇3+1課程,最後一年以他的保險儲蓄14萬令吉,作為出國的費用。

1.我們有計劃提取10萬令吉購買金片作投資,以抵擋通貨膨脹,或是選擇購買保險、信託基金?

2.另外,我們打算在吉隆坡市郊、靠近學院的地點,投資一間價格介於40萬至45萬令吉的公寓,以便取得租金收入,請問這樣是否明智?

答:黃金儲蓄存摺或是黃金投資,一般都不獲保障,這是相關投資者必須清楚的地方,針對小慧來信提及的提取10萬令吉購買金片做投資,可能是在這之前,特別是去年之前兩年,金價持續上漲,而且漲幅可觀,促使許多市民躍躍欲試。
提及購買保險或信託基金,不論是保本或儲蓄類型,必須放比較長遠的期限,這樣才能看到投資的回酬,關於購買保險或信託基金,可以向這方面的專業人士請教,他們可以針對個人的所需,建議一些適合的投資產品。

保費支出 不應超出月入20%
從來信提供的數據可以看出,小慧與家人的投保已相當全面,是否需要加保或進行調整,需要稍微研究,而且保費的支出,不應超出月入的15至20%,以避免加重個人的財務負擔,這是相當重要的理財守則。
關於孩子出國留學,哪一個國家的年費用不超過15萬令吉,其實選擇相當多,關鍵在於小慧與丈夫準備將孩子送往哪一個國家,以這樣的預算到外國深造應該都足夠,假如到新加坡、澳洲的高等學府深造,相信綽綽有餘。
另外,來信提及想要購買一間價格介於40萬至45萬令吉、靠近學院的房屋,以賺取租金收入,小慧與丈夫需要實地考察才做決定,假如靠近學院的住宅社區,有許多待租的公寓,那麼需要謹慎考量後才行動。
當一個社區有較多的住宅單位,會影響產業的資本增值或租金收入,進而牽連投資的回酬,而且小慧 與丈夫準備購買的是第三間房屋,第三間或以上房屋,最高貸款額度是屋價的70%,以小慧來信提及的屋價水平,如果能取得32萬令吉的貸款,分20年供期, 每月份期在1千900至2千令吉之間。
因此,小慧要稍微計算,租金所得與每月貸款分期是否有一段距離,雖然以小慧和丈夫的收入所得,應該有能力支付每月的分期付款。
不過,如果準備在15年後從工作崗位上退下來,屆時仍需要負擔銀行的貸款分期,可能就無法過著沒有負債的日子了。

Thursday, July 18, 2013

【股】小股东大权力:把握机会与董事交流

只要你是一家公司的股东,每年就有机会参与一次常年股东大会(Annual General Meeting,以下简称AGM)。

身为公司的小股东,平时很少有机会见到公司管理层及董事局,因此,每年一次的AGM,是会见公司董事,针对公司表现提出问题与看法的最佳时刻。

由于公司在决议时,是根据少数服从多数的原则,所以小股东往往是比较吃亏的一方。

在这样的情况下,AGM对小股东来说就显得更重要,虽然有时候无法扭转整个局面,但如果小股东有能力在会议上提出精辟见解,且对董事局抛出尖锐的问题,至少在某些程度上,能起到监督作用。

如果大部分的小股东都具备高洞悉能力,便可在捍卫股东权益上起到一定的作用。

更了解公司运作
就投资角度而言,若能在AGM上抓到重点,便能透过与董事部的交流过程中,更了解公司的运作,有助于投资者分析公司前景,作出更好的投资决策。

不过,本地的小股东大部分均没有善用出席AGM的机会与董事部交流,这和股东素质有着直接的关系。

近几年,出席AGM的股东,有年轻化的趋势,而且相比过去,这些年轻投资者比以前的股东,掌握更多专业领域或财经知识,但整体素质还是有待加强。

每年在AGM提问的股东屈指可数,而且来来去去,都是同样的面孔。其他股东,问的问题疲弱,董事局三两下就能轻易打发。

只关心餐饮及礼物
还有另一类股东,每年在大会上只关心公司所提供的餐饮及礼物,对于公司营运情况根本漠不关心。

举个例子,某家从事消费产品的上市公司,每年都会在AGM上为股东派送公司旗下制造的罐装饮料及自助餐。

但有一年,公司准备的数量不够,许多小股东听闻后脸色大变,不等公司公关协调,就在酒店大厅大吵起来。

还有股东直接跑到媒体室,擅自拿了公关部派给媒体的餐饮,并大骂记者没资格享有“同等福利”。

一些小股东甚至自备饭盒,把一大堆的食品“外带”回家,是导致食品不足的原因,一些拿不到礼品的小股东,甚至“洗劫”酒店厕所内的卫生巾与其他浴室用品“泄愤”,“霸道行为”让人措手不及。

【理】女性較長壽‧退休要多存9萬

台灣德盛安聯資產管理集團最新的“老夫少妻魔咒”報告出爐,據調查顯示,台灣65歲以上女性要 比男性多準備5.27年的退休金,以內政部2009年所公佈的老人每月平均開支1萬3千401元(新台幣,下同,約1千419令吉)估算,台灣女性要比男 性多存約85萬元(約9萬令吉)。

報告指出,從65歲起算,女性較男性多活2.87年;但以初婚年齡來看,又普遍存在“男大女小”現象,截至2011年,台灣女性平均比丈夫年輕2.4歲,結果是台灣65歲以上的女性中有31.4%喪偶。

女性貧困比率15% 男性11%
研究發現,在老年與貧困有關的因素中,以守寡的可預測性最高,要打破“老夫少妻魔咒”,台灣女性要比男性多存約85萬元。

德盛安聯資產管理國際退休事務總監米畢嘉(Brigitte Miksa)指出,調查顯示,經濟合作發展組織(OECD)中,30個國家中有27國的主婦們面臨較大的貧困危機。女性貧困的比率為15%,男性為11%。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪建議,應選擇真正的核心資產,其中組合債配置多元券種,風險較低,在“低波動”特性下多爭取收益,成為核心資產首選,主要關鍵是組合基金經理人能在市場景氣未明、經濟微弱復甦下提高防禦配置,在市況明朗時又可伺機提高風險性部位。

摩根證券總經理濮樂偉指出,依照保守、穩健、積極型的投資人來說,退休規劃的投資股票比重應分別以50%、60%至70%為上限。

至於債券基金,雖然近期債市受到美國公債利率快速反彈,價格波動較大,但經過修正後反更能凸顯投資價值,建議可適度佈局到期收益率4%以上的的信用型債券,如投資級公司債、高收益債、新興債等。

倘若無法判斷進場時點,不防透過債券組合基金,核心債與機會債兼備,投資債券一次到位。至於每月有固定資金需求,則可選擇月配息型的債券基金。

【新】新股(IPO)上场:KrisEnergy

KrisEnergy Ltd 献售每股1.10元的1亿5,199万3,000股,其中1亿3,209万3,000股是在国际间献售,而 1,990万股是供公众认购。如果需求踊跃,公司将会多售出3,039万8,000股。公司的市值为11亿5,000万元。
首次公开售股(IPO)将会在7月17日中午12时结束。


主要业务
KrisEnergy是一家专门在东南亚勘探、开发和生产石油与天然气的独立上游公司。它在4个国家拥有14个合约区,并参与从勘探至生产的全方位工序。

收益用途
今次的IPO并没有股东献售股(除了在超额售股部分),而从上市取得的收益将用作以下用途:
30 % – 收购
55 % – 资本开支
15 % – 营运资本

财务重点


表内的财务数字显示公司在过去3年蒙亏,公司刚刚起步,因此在开发其石油与天然气田时会蒙受勘探成本。以下不按照国际财务报告准则(IFRS)汇编的财务报表更具代表性。



平均确认销售价格(average realized sale price)及收入与EBITDAX数字。EBITDA =息税折旧及摊销前盈利;而X = 勘探成本。考虑到公司只是在2009年成立,过去三年的EBITDAX 数字算是不错。EBITDAX 大约是在4,700万美元至6,200万美元。



EBITAX 持续徘徊在大约6,000万美元。当公司的资产成熟,生产将会增加,而EBITDAX将会提高。

蕴藏量



2P蕴藏量是指“石油含量确定是50%”;2C是比较不确定的部分;1P则是确定“含油量最高”。

股东


KrisEnergy是由国际领先能源领域投资公司First Reserve 所拥有,假设公司行使超额配股,它将依然拥有公司的45.2%股权。吉宝企业(Keppel Corp) 将拥有公司大约31.4%股权,而基石投资者将拥有5.1%股权,余下的股权是由公众持有。

First Reserve在2009年投资了5亿股本来支持管理团队。很明显,它一定做足功课,并对管理团队的财务进行精准审核

吉宝置业以大约每股0.91元买入股份,离开1.10元招股价不远,并可以为这只股设下一个“心理支持位”。 基石投资者也将以每股1.10元购股。

喜:
  • 公司拥有一支经验丰富的团队,后者在东南亚的石油与天然气业最少拥有20年经验,成绩彪炳。创办人自1997年便开始合作,他们曾成立Pearl Energy,之后将其上市及脱售。(请看以下的段落 ;“另一家Pearl Energy蓄势待发。)
  • 公司的开采区分布在东南亚不同地点。请看以下图表。这样一来,地缘政治风险便可以减低,而视乎开采区所处于的不同阶段(勘探或生产等),专家可以从一个地点前往另一个地点帮忙。


  • 一个分散的组合也可以让公司把从较为成熟资产所获得的现金流,用于刚起步资产的勘探及开发工程。东南亚地区的油田大部分依然未有获得开发,如果潜在资源一旦被确认,对开发及生产的需求将会很庞大。

  • 吉宝企业是公司的控股股东。作为全球最大的钻油台生产商之一,很明显,吉宝已经对公司进行精准审核。吉宝在KrisEnergy 的股权具有策略作用,因为它让吉宝可以向上游价值链前进。公司得到吉宝这个强大后盾的支持肯定对其有利。吉宝最近行使其买入期权,增购公司的16%股权。 总的来说,在公司上市后,吉宝将拥有公司的31%股权。
  • First Reserve 是一家能源领域的私人大型投资公司,它曾支持许多成功公司的业务,并且是这领域中数一数二的投资公司。
  • 在这个领域中,KrisEnergy是唯一于新交所上市的公司。
 忧:

  • 勘探的风险很大,但回报也可以很大。公司可能在进行勘探后,不获所得,所有成本付诸流水。
  • 公司可能需要现金来开发油田,因此它可能多年下来都不会派发股息。
  • 目前的每股净资产值(NAV) (经IPO调整)大约是 0.58元 (股价是1.10元)。这只股的未来盈利还是一个“未知数”,估值是否有点过高?
  • 总裁的年纪已经66岁。
  • First Reserve可能在几年后把股权出售套现。

  
另一家Pearl Energy蓄势待发?
如果一直以来都有留意股市,可能会记得曾经有一家类似的企业在新加坡所上市,名叫Pearl Energy。后者在2005年4月以每股0.70元上市,它受到投资者追捧,上市首日升高至0.90元以上。它在2006年3月除牌。招股书内也有提到 这家企业,而KrisEnergy的团队就是来自Pearl Energy。

大部分同类型在美国上市的勘探及生产公司都蒙亏,但每当它们发现庞大的蕴藏量时,它们的股价都会飙升。这只 股不是对每个投资者来说都适合,它的风险颇高。

可是,它也拥有一些有利因素,像强大的控股股东以每股0.91元购股;管理团队经验丰富;唯一一家 在新交所上市的勘探与生产公司。

【新】腾飞房产信托的可派发收入年比增长11.3%

腾飞房产信托的可派发收入年比增长11.3%

腾飞房产信托(Ascendas REIT)宣布,其可派发的收入年比增长了11.3%至8,520万元,每单位派息则从1Q12的3.53分提高0.6%至1Q13的3.55分。值得注 意的是,公司的组合及多租户建筑物的租用率年比分别从94%和89.6%稍微下降至93.6%和89.3%。截至今年6月30日的负债比依旧健康,为 28.6%。公司在这个月以1亿2,460万元收购了位于上海的腾飞金桥瑞邑(City@Jinqiao)。另外,公司完成以3,200万元脱售产业,并 从中取得720万元的资本收益。公司也将斥资2,540万元为商厦Techquest、工业与物流大厦LogisTech和工业大厦 Corporation Place进行提升工程,以提高它们的吸引力。

启示:腾飞房产信托管理公司的总裁Tan Ser Ping表示:“腾飞房产信托的多租户产业的空置率约为10%,这意味着当这些楼面被租出去后,相关的净产业收入将具备可观的增长潜能。”此外,在 FY13发行中期票据而获得的收益仅利用了13%,这表示公司备有作出投资的资金。

【新】胜宝工业信托的2Q13每单位派息提高5.7%

胜宝工业信托的2Q13每单位派息提高5.7%

胜宝工业信托(Sabana REIT)是全球最大型合乎回教法的上市房地产投资信托(REIT),它报截至2013年6月30日的第二季度取得亮丽的成绩;净产业收入攀升6%至 2,020万元,而毛收入则上升5.9%,由于去年10月购买的资产带来新贡献。另一个刺激因素是金融衍生品的合理值增加,让公司可派发的现金从去年的 1,450万元提高了7.5%至1,560万元,这意味着每单位派息为2.40分,比2Q12高出5.7%,并与1Q13相若,尽管单位数目增加至6亿 4,970万个。截至2Q13,公司组合拥有21个产业,价值12亿元,并已全面出租。

启示: 在未来几个月,公司将会更新5个3年期的大租约,它们将在2013年11月到期。这些大型租约占了公司毛收入接近45%。公司预期最少有一个大型租约会续租,其余4个正在商讨中。

【新】SPH REIT

新加坡报业控股房地产投资信托(SPH Reit)以每单位0.90元首次公开售股(IPO),属于询价圈购的顶端,而配售部分获42倍超额认购,机构投资者的热烈追捧真的令我感到有点意外,但收益率及潜在涨升空间却因此被压下去。

发股详情
配售部分: 2亿2,490万2000 单位
供公众认购部分: 8,398万2,000单位
基石投资者: 2亿5,100万单位
申请截止日期: 2013年7月22日中午12点
上市日期: 2013年7月24日下午2时
首次派息日期: 2014年2月27日或之前

收益率预测
以每股0.90元招股价计算,预测2H13及FY14的年度收益率分别为5.58%及5.79%。


SPH REIT
  • 在乌节路心脏地带拥有大型优质零售商场。
  • 报业控股(SPH)继续持有公司70%股权,意味着公司的利益将会比较一致。
  • 百利宫(Paragon)的租赁年期重新计算为99年,而金文泰广场(Clementi Mall)的租赁年期接近99年。
  • 百利宫的医疗中心可得益于抗压力强的医疗保健业。
  • 获优先权购买报业控股的资产。
  • 负债比为27.3%。
  • 招股价稍微高于净资产值(NAV)。
  • 报业控股为金文泰广场提供收入援助。
同行估值 (截至2013年7月17日)
  • 升禧环球信托(Starhill Global REIT)以大约5.67%收益率及0.88倍股价与账面值比交易(负债比为30%)。
  • 嘉茂商产信托(CapitalMall Trust)以大约5.03%收益率及1.21倍股价与账面值比交易(负债比为35%)。
  • 星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)以大约5.60%收益率及1.24倍股价与账面值比交易(负债比为30%)。
  • 新达信托(Suntec REIT) 以大约5.76%收益率及0.77倍股价与账面值比交易(负债比为36%)。
从同行估值来看,SPH REIT的收益率似乎介于嘉茂商产信托的5%及新达信托的5.7%;而其股价与账面值比则介于新达的0.77倍及嘉茂商产信托的1.24倍之间。

假设收益率为5%至5.7%之间,交易范围将会在0.88元至0.99元之间
不要对这只股的期望过高,因为它的定价合理。机构投资者的踊跃认购及超额配售将只可能给予SPH REIT一点潜在涨升空间。

Wednesday, July 17, 2013

【股】小股东大权力:股东大会地点潜议程

小股东通常被视为人微言轻的弱势群体,在出席股东大会时也给人“手礼优先而问责其次”的负面印象。
然而,小股东为了保护本身的利益,有必要改变固有心态,尝试掌握资讯并学习问责。

小股东要如何“武装”自己,以及如何擦亮眼睛盯紧公司管理层,确保投资利益不受损。
可能很多人有发现,越来越多挂牌公司在吉隆坡以外的地点召开股东大会。
假如一家来自亚庇的公司,选择在亚庇开股东大会。
半岛的股东可能会埋怨公司不够体恤,因为要自抱腰包,还要花时间一来一回出席大会,可能没多少人愿意。

但这种情况至少算是“正常“的,而且很多公司为了方便,都会这样安排。
但是,假如一家总部在吉隆坡的公司,却选择在极冷门的地方开股东大会,那就很可能另有目的了。
过去,公司注册委员会规定,有公众担任股东的公司,必须在注册公司地址5公里范围内招开股东大会。

合法不代表合理
但这条款在6,7年前修改了,为了方便公司安排音响和视觉便利,例如扩音系统和投影器等,允许公司在现成有这些设备的场所开股东大会,以便出席的股东能听和看清楚现场,包括股东提问及管理层回答的情景。

公司注册委员会这样的修改,可说是顺应时代和科技进步,但修改后,就再也没有限制开会地点和公司距离了。
所以,那些在吉隆坡注册或总部设在吉隆坡的公司,即使选择到200公里以外的怡保某某酒店或度假村开股东大会,都是合法的。

例如某某主板公司,转为投资控股公司,收购一家橡胶厂后,业绩大不如前,就将股东大会移师Tanah Merah一家度假村举行。

但是,合法不代表合情。
虽然没有统计数据,但身在雪兰莪和吉隆坡的股东,以人数来算应该比其他州多。
那么,为何这些公司不选择在更多股东聚集的地方开大会,而选在大老远的地方去开呢?
这样的安排,最大好处是什么?

设想你自己是小股东,你愿不愿意花钱费时,舟车劳累去出席大会?
假如几率很低,以常理来看,大多数的小股东应该都不愿意。
像这样的股东大会,通常出席人数少,公司员工兼股东比民众股东多,最多半小时,甚至5至10分钟就开完。
因为现场可能连一个问题都没有,要投票决定的议案,举手就能一致通过,最重要的是,出席的绝大多数是“自己人”。

所以,别小看股东大会的地点,当中可能还有大家不以为意的潜意义。
至于是什么,动一动脑筋,你一定能心领神会。

【企】宜康省 打破傳統經營方式

超級市場,顧名思義就是一種採取自選銷售方式,銷售大眾化的實用商品,同時將商場和零售商店的經營模式,結合為一體的商場。 它不僅品種齊全,還可同時滿足顧客一次性,購買零售商品的心態,一舉多得。

1993年,大馬一家小型的雜貨商店,毅然打破一貫的傳統經營方式,在孩子與父親的努力經營下,晉身成為國內數一數二的超級市場,究竟宜康省(Econsave)是怎麼做到的呢?

小時候,很多人總是喜歡跟著媽媽到不同的大型超市去購物,因為在大型超市中,我們不僅可任意選購自己喜歡的物品,同時還可滿足媽媽對各種家庭用品的需求。
 除了有媽媽想要購買的新鮮蔬菜、柴米油鹽及生活用品等,也少不了小朋友的最愛玩具及零食;有時候東西買多了,就會看見原本空空如也的汽車,滿載而歸。

 宜康省執行董事賴錫坤接受專訪時指出,該公司一直秉持著“顧客為上”的宗旨服務客戶,並堅持天天提供客戶,最低的價格戰略。
 “宜康省在過去58年來,一直堅持使用薄利多銷的方式,令公司在眾多大型商場中脫穎而出,這種提供消費者天天低價的消費方式,深深吸引許多精明消費者,及低收入階層人士。”

受父親影響
 賴錫坤說,宜康省的口號:“比一比我們的價錢”,也是吸引客戶的最大誘因。
 “我們兄弟在父親影響下,從小就開始接觸雜貨零售行業,也深刻了解平民百姓的需求和想法,我們不怕客戶進行貨比三家,更怕的是,客戶不貨比三家,就購買想要的商品。”
 他指出,中等收入的家庭佔國內人口的大多數,宜康省大多客戶主要,也來自中下階層的收入人士及當地居民。
 他相信把這階層的客戶群照顧好,不管是雜貨、餐館或其他行業,都可以做到生意就源源不斷。
 賴錫坤說,許多國際的超級市場在銷售過程中,為了賺取更多的盈利,都會提高貨品價格大約2倍至5倍,但宜康省為了提供客戶最低的價格及最好的品質,僅賺取20%至50%的費用。

通貨膨脹反帶動銷售
宜康省相信,通貨膨脹不會為公司帶來重大影響,反倒可能帶動公司營業表現。
 賴錫坤指出,宜康省是一家屬于中下階層的超級市場,價格便宜又方便,在通貨膨脹時,消費者將更精明的做出正確選擇。
 “公司不擔心通膨將影響公司營業額表現,主要因為宜康省銷售的商品,以日常用品為主,這些都是消費者生活上不可缺乏的一部分。”
 截至目前,宜康省已于大馬各地開設多達57家分店,該公司冀望,未來每年可平均增設4家至8家分店,營業額則按年增加20%至25%。
 “這是公司的目標,我們將依據各地的人口量、住戶規模、及對日常用品的需求等,衡量是否在當地開設分店,考慮的重點則是,必須距離住宅的不遠處。”
 賴錫坤說,宜康省分店遍佈國內各區,其中包括檳城(5家)、吉打(2家)、霹靂(5家)、雪蘭莪(18家)、吉隆坡(4家)、森美蘭(3家)、馬六甲(4家)、柔佛(15家)、及砂拉越(1家)。
 “宜康省未來將持續著重于大馬的發展,尤其是東馬地區,所以目前暫沒有擴展業務至海外地區的打算;至于上市計劃,我們認為這還不是時候。”

58年歷史原名榮隆雜貨店
原名為榮隆雜貨店的宜康省,在大馬還未獨立之前便開始投入運作,目前已有58年歷史,當時那小小的雜貨店售賣不到200種貨品,在人們眼中不過就是一間再平凡不過的雜貨店。

 但在店主賴寶田與孩子門共同努力下,宜康省成功于1993年,由小小的雜貨店,轉型成為大馬其中一家大型超級市場,旗下員工更是不斷增加至5000人或6000人之間。
 “家庭經濟允許下,我們幾位兄弟都曾到澳洲唸書,看到當地的連鎖超級市場辦得不錯,就想將這種概念套用在我們雜貨店身上。”

 賴錫坤指出,當時的兄弟們只是抱著碰碰運氣的心態,他們也曾經面對資金不足及擔心未來前景的問題。
 “看到外國連鎖的超級市場都擁有自身的品牌,我們就一樣畫葫蘆,創立屬于宜康省的自身品牌,以帶動公司的營業額增長,目前該自身品牌佔公司營業額大約9%。”

 他說,宜康省是國內擁有最多自身品牌的公司,多達1500種產品,相比大馬多家的外資商場來得多。
 “不同國家的超級市場,都會擁有不同的自身品牌,越先進國家就越多,目前為瑞典為最高,自身品牌佔總營業額大約70%至80%,其次為德國(60%至70%)及英國(40%至50%)。”
 賴錫坤指出,公司將持續研發更多屬于宜康省的自身品牌,除了帶動公司營業額外,亦可讓更多消費者收惠。

Tuesday, July 16, 2013

【房】黄金堆砌国 迪拜

想像你走在荒芜的沙漠之中,突然眼前出现8个车道的高速公路,抬头一看,远方是繁荣得比纽约更精彩的高楼大厦群,再往前走,你还会看到一望无际的湖…。
你不是在做梦,这个就是用黄金堆砌出来的迪拜。
这个曾经是全球瞩目的房地产市场和大都会,经过2008年金融危机肆虐和洗礼后,迪拜产业市场如今又再火红起来。
伴着2010年下半年起,经济在重重盘曲中苏醒,迪拜产业商圈也起头逐步恢复元气,慢慢走向繁华。
虽然苏醒之势并未涉及全部迪拜地产市场,但上半年出现的积极信号已被很多机构和投资者捕捉。

迪拜房产值得投资
花旗银行中东地域经济学家法鲁克苏萨暗示,迪拜房地产市场已经触底,假如投资者追求中持久投资项目,会是不错的选择。
据迪拜政府公布的数据,上半年外资在迪拜投资房地产代价283亿迪拉姆(约77亿美元),按年增加36%。
其中,印度和伊朗两国别以2.2亿和1.3亿美元投资额,成为哈利法塔高级公寓和商用办公楼的首要买家。

房价上涨空间大
中东其他地域以及俄罗斯、印度和巴基斯坦等国,将迪拜作为其资金的安全避风港,也是迪拜房地产价格延续上升的动力。
作为顶级国际化大都会,迪拜房价在经历大幅下滑后已处在相对较低水平,上涨空间庞大。
按照房地产掮客提供的数据,哈利法塔(Burj Khalifa)的公寓价格为每平方米7642至1万1140美元。

【国际】百度将斥资19亿美元收购91无线网络

国搜索巨头百度在线网络技术公司(Baidu)表示,将斥资19亿美元收购中国的一家移动应用商店。随着智能手机市场用户数量逐渐增多,该公司正在加紧进军智能手机领域的消费市场。

百 度周二发布公告称,其已经签署了相关协议,将从网龙网络有限公司(NetDragon Websoft Inc.)手中收购91无线网络(91 Wireless Websoft Ltd.)。这将是百度迄今以来规模最大的一宗收购交易,也是近来一连串侧重于移动服务领域的高调投资和并购交易中的最新一笔。由于与个人电脑相比,搜索 引擎在移动设备上的受欢迎程度相对要低,百度很难将移动用户吸引到其服务平台上。按收入和流量计算,百度运营着到目前为止中国最大的搜索引擎。

其 他公司,例如阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd.)近几个月已经大力投资以确保对智能手机用户的影响力。今年早些时候,阿里巴巴向新浪(Sina Corp.)微博和在线地图公司高德软件有限公司(AutoNavi Holdings Ltd.)投资了逾8亿美元。

中国市场移动用户 的快速增长促使各家公司大力争夺移动用户。中国目前拥有3亿多3G用户,而2012年9月份时还仅有约2亿。3G网络令在线视频和移动应用的下载速度更 快。随着速度很快的智能手机在中国市场的价格日益走低,许多过去被迫去网吧上网的中国人都换上了智能手机,下载最热门的应用和服务。鉴于中国有5亿互联网 用户,分析师们称,预计中国的移动业务市场将继续增长。

百度应用下载搜索与91无线热门应用商店HiMarket的规模加在一起,将使得百度成为中国重要的移动应用销售商。百度还运营着中国最热门的地图应用之一,分析师们称该应用可以成为根据实时位置为用户提供服务的法宝。

尽 管谷歌(Google)的安卓(Android)移动操作软件目前在中国最受欢迎,但谷歌名为Google Play的应用商店经常被指不稳定,或者完全无法访问。分析师认为,这是由于谷歌把大部分中国业务转移至香港后,该应用商品受到中国政府过滤的影响。这样 一来,一些第三方安卓应用商店为了吸引用户而展开竞争。其中一些应用商店由中国最大的互联网公司运营,另外一些由规模较小的独立公司运营。因此,中国的安 卓应用商店的市场格局依然处于分割状态,许多用户要想下载不含病毒和恶意软件的内容时会遇到不少困难。

百度将面临来自腾讯控股有限公司 (Tencent Holdings Ltd.)等对手企业的激烈竞争;腾讯控股正在尝试通过备受欢迎的移动聊天软件微信(WeChat)提供的应用及游戏分销服务来实现收入。奇虎 360科技有限公司(Qihoo 360 Technology Co.)等其他竞争对手运营的应用商店和移动安全软件也广受欢迎,这些服务能够指导用户的智能手机使用行为。

百度5月份曾表示,计划以3.7亿美元收购PPStream Inc.网络视频业务,旨在抢占竞争依然激烈的中国网络视频市场的领导地位。

百度发布公告称,已与网龙签署了初步协议,收购后者所持91无线57.41%的股权,并计划于8月14日之前最终敲定协议。百度还表示,将从其他股东手中收购91无线其余股权,交易条件与其向网龙提供的条件类似,截止日为8月14日。

网龙第一季度移动互联网业务总收入为人民币1.447亿元(合2,350万美元),较上年同期增长大约两倍。

【国际】雅虎CEO梅耶尔上任一年 股价涨70%

雅虎公司(Yahoo)股价自一年前首席执行长梅耶尔(Marissa Mayer)上任以来已经上涨了逾70%,但目前还没有太多迹象显示这家老牌网络公司已经实现根本性逆转。

雅虎股价上涨让梅耶尔获得了一些喘息空间,让她有时间来将公司定位为依靠核心在线广告业务实现长期收入增长的公司,即便这意味着同时要牺牲一些市场份额。该公司定于周二公布第二财季的业绩。

这一股价涨势还让雅虎有更多时间来证明现年38岁的梅耶尔进行的多宗并购交易的回报。在她执掌雅虎的一年时间里,该公司已经收购了17家科技初创公司,其中包括斥资11亿美元收购博客网站Tumblr的交易。

这些收购交易的财务回报不会很快显现,因为其中许多公司在雅虎收购时状况不佳或者只有少量员工,还未产生收入。但这些交易让雅虎获得了很多工程人才和产品管理人才。

雅虎采取了一系列措施来让自己像谷歌(Google)那样更注重科技,该公司内部和外部人士说,雅虎技术和产品部门的士气已经有所提升。梅耶尔曾在谷歌工作过13年。

雅 虎的股价涨势(高于同期纳斯达克市场24%的涨幅)主要来自于所持阿里巴巴集团(Alibaba Group Holdings Ltd)股权的感知价值。中国电子商务巨头阿里巴巴正计划进行首次公开募股(IPO)。投资者将密切关注雅虎的季度业绩报告中有关阿里巴巴财务表现的信 息。

总体看,雅虎去年营收增长2%(远低于业内竞争对手),至45亿美元,最重要的雅虎网站上的图片广告和视频广告收入在近几个季度大幅下降,今年第一财季下降了11%。

许多分析师预计雅虎第二财季展示广告收入将进一步出现两位数百分比降幅,因为广告商已表示,不会增加在雅虎网站上投放的广告的预算拨款,或者削减这部分支出。

长期担任网络股分析师的罗恩(Jordan Rohan)说,人们对梅耶尔扭转雅虎局势的期望较低。

梅耶尔是五年来雅虎包括两任临时首席执行长在内的第六任首席执行长。谷歌和Facebook 等对手在在线广告领域已经快速赶超雅虎,雅虎董事会已经多次讨论过该公司是否应该维持其独立的上市公司的地位。

相比之下,在梅耶尔上任以来,雅虎在硅谷的形象已有所改善。

一位雅虎员工最近说,在雅虎工作已经不再让人感到丢脸。

一位雅虎发言人说,有更多的人申请在雅虎工作,同时有更多员工留了下来,员工离职率已经较一年前下降了一半。她拒绝了请梅耶尔置评的请求。

知情人士此前曾说,在梅耶尔上任时,雅虎董事会曾许诺将给予她几年时间来扭转雅虎局势。

梅耶尔的首要目标是让雅虎成为人们手机上的必备应用。因此她将重心放在重新设计雅虎的手机应用程序上,其中包括雅虎邮箱(Yahoo Mail)、雅虎体育资讯(Yahoo Sportacular)和雅虎的一站式应用。有迹象显示,这些应用已经吸引了更多用户。

Onavo Mobile 的数据显示,今年6月,使用其应用的iPhone用户有16%使用了雅虎的一款应用,较去年7月的8%有所上升。如果将Tumblr包括在内的 话,6月的这一数字上升至22%。Onavo Mobile 开发的应用被安装在苹果(Apple)的数百万部iPhone上。

虽然实现了增长,但雅虎仍远远落后于竞争对手。使用Onava应用的iPhone用户使用Facebook、谷歌和推特(Twitter)的应用的比例分别为80%、69%和31%。

梅耶尔收购Tumblr的轰动交易也是一项风险较高的长期投注,意在为雅虎服务引入更年轻的用户群体。Tumblr有逾1亿个博客,但收入很少。一些分析师和科技行业观察人士说,被雅虎收购时,Tumblr的价值是在下滑而非上升。

知情人士说,为了在移动设备上获得更多关注,雅虎一直在与苹果谈判,探讨在后者设备上预装更多雅虎服务的问题,但不清楚苹果是否有意这样做。

在梅耶尔重点关注开发更好的网络服务(包括更强调针对个人用户的个性化功能)之际,雅虎的在线广告市场份额继续萎缩。

据研究公司eMarketer 预计,全球数字广告支出总额为1,170亿美元,雅虎今年的份额将为3.1%,低于2012年的3.4%。

eMarketer说,在雅虎最大的10家在线广告市场竞争对手中,只有一家──美国在线(AOL)──今年的市场份额预计也将较上年减小。

梅耶尔在今年2月时说,我们最大的问题是用户对雅虎网站的印象以及使用,增收的方法就是让用户更多使用或提高价格;我们在提价方面正在取得成功,我们需要让用户更多地使用。

在梅耶尔吸引了人们对技术的关注的同时,也吸引了人们对职场问题的关注。

她 怀第一个孩子六个月时加入了雅虎。尽管她自称是“极客”,很少谈论职业女性和领导力的问题,但梅耶尔的工作以及生育后迅速回归职场的做法使她成为一场重新 开始的论战的焦点。这场论战讨论的是女性是否能够同时拥有高成就感的工作和家庭生活。影响这场论战的还有Facebook首席运营长桑德伯格 (Sheryl Sandberg)写的一本书《向前一步》(Lean In),书中主张女性应更多地投身工作。

在去年秋天的一次电视采访中,梅耶尔说,宝宝比人们想象的要容易带得多。此话引发了一些不那么富裕的职场父母的不满。

与此同时,今年2月,梅耶尔决定结束雅虎实施已久的远程办公计划,称公司需要成为“一个雅虎”,以便获益于在办公室里一起工作的员工的洞察力和速度。

有 人批评说终止远程办公计划对职场父母不利,该公司随后在春天宣布调整父母请假政策,使政策更接近谷歌的政策。雅虎目前为新妈妈提供至多16周的带薪产假, 较过去大部分妈妈享受的带薪产假多了大约一倍。该公司还向新爸爸提供带薪陪产假,这种福利相对来说很少见。员工每为公司工作五年,还可享受八周的无薪休 假,此外还有其他的新福利。

【国际】英皇家邮局今秋上市

有近500年历史的英国皇家邮局,预定今年秋天上市,市值在20亿到30亿英镑之间,是近20年来英国最大规模的国营事业私有化。

英国商业部长法隆周三指出,随着网路普及化,传统信件服务减少,网路商务带动包裹寄送需求,皇家邮局(Royal Mail)的业务重心也必须做调整。

法隆说,未来皇家邮局将会成为英国成功且获利良好的企业之一,但要达到这个目标必须获得新的资金,政府不能挪用教育或医疗经费投资皇家邮局,必须引进私人资金。

包括高盛、瑞士银行、巴克莱及美银美林公司等被指定负责皇家银行的上市作业。官员表示,皇家邮局上市后10%的股权将分配给员工,专家估算,邮局每名员工约可以获得1700到2000英镑。

【新】新股(IPO)上场:报业控股房地产投资信托(SPH REIT)

报业控股房地产投资信托(SPH REIT)向新加坡金融管理局提交了初步的招股书。报业控股提供了8,398万2,000股供公众认购,而配售股部份为2 亿2,490万2,000股。圈购价为0.85元至0.90元,如果获超额认购,公司可选择发售多5,598万8,000股。市值大约为31亿零100万 元。

投资条款书列出的暂定时间表如下:
机构询价圈购:7月10日至16日
定价及配股: 7月17日下午
新加坡公开售股: 7月17日至22日 (中午12点)
上市: 7月24日
承销商:华侨银行、瑞士信贷及星展集团

主要业务
在亚太区投资于可带来收入的零售产业。

始创组合

1. 百利宫(Paragon Mall),99年租赁产业。(请注意,这个产业实质上是拥有永久地契,但在99年后,业权将归回报业控股) 。租赁年期从上市当天起计算。


2. 金文泰广场,99年租赁产业。租赁期从2010年8月31日起计算。

详情如下:


财务规划


派息率
第一期派息是从上市当天至2013年11月30日,之后每个季度将会派息。每个季度的截止日期是:8月31日、11月30日、2月28日及5月31日。


股东及基石投资者


基石投资者将持有10%,他们分别是:
1. 大东方人寿保险
2. 丰隆资产管理
3. 摩根士丹利投资管理
4. 牛顿投资管理(Newton Investment Management)
5. 挪威银行(Norges Bank)
这些股东没有什么特别或令人感到惊讶,而且它们所持的股票没有“锁定期”。

SPH REIT
o 有机会拥有百利宫,它所在的地点优越,是乌节 路的“地标”建筑物。
o 假设所有超额配股均售出,报业控股依然持有SPH REIT 70%股权,意味着公司的利益将会比较一致。
o 卖方为金文泰广场提供收入援助,如果其年收入低于3,100万元,可获补贴,为期5年或顶限为2,000万元。
o 它是以简单的REIT结构运作。

顾虑
o 出租率达到100%。除非容积率得以提高,或SPH REIT对资产作出一些古怪的提升,否则进步空间欠奉。
o 以高于净资产值(NAV)交易(我想这是因为获得收入补助)。
o 收益率比较上“缺乏吸引力”。

同行估值
图表是由摩根大通(JP Morgan)提供。


基于第一季资本,升禧环球信托目前是以大约6.5% 交易,而股价与账面值比是0.94倍;
嘉茂商产信托则以5.05%交易,而股价与账面值比是1.2倍。
如果基于上述的逻辑,嘉茂商产信托及SPH REIT的投资者应该转而投资升禧环球信托。^_^
假设SPH REIT是在嘉茂商产信托及升禧环球信托的估值尺度内交易,它的交易范围将会是:
0.77元至 0.99元 (基于5% 至 6.5%收益率) 及
0.85元至 1.08元(基于0.94倍至 1.2倍股价与账面值比)。

【新】吉宝赢得价值2亿零600万美元的升降式钻台订单

吉宝赢得价值2亿零600万美元的升降式钻台订单

吉宝岸外与海事(Keppel Offshore & Marine)的子公司吉宝远东(Keppel FELS)获墨西哥钻油公司Grupo R颁发价值2亿零600万美元的合约,涉及建造一座KFELS B级别升降式钻台。钻台定于4Q15交付,并将按该客户的需求建造,它也是墨西哥订单中的第九座同款升降式钻台。钻台将能在水深达400英尺的海上操作, 并能钻凿3万英尺的深度。吉宝岸外与海事董事经理兼吉宝远东董事经理黄国诚表示:“包括这张订单在内,2015年底前将共有65座KFELS B级别钻台在市场上服务。我们很高兴能为墨西哥的岸外能源勘探活动出一份力,并期待能继续为他们提供符合预算和安全的服务。”

启示:墨西哥总统佩尼亚·涅托表示将在2013年作出总值253亿美元的投资,其中200亿美元是对上游活动的投资。因此,鉴于吉宝远东在该区域的良好记录,它将有机会争取更多来自墨西哥湾的订单。

【新】瑞士央行狮城首设海外分行

瑞士央行在新加坡的分行周四开幕,这是瑞士央行创立107年来,首次在海外设立分行。

瑞士央行行长乔丹为分行主持开幕时指出,亚洲货币和资产在全球汇市及央行储备中的地位日趋重要,在本区域设立分行将能更有效地管理银行在本区域的储备资产。

瑞士央行是继印尼央行之后,第2家在新加坡开设业务机构的央行。

乔丹说,选择新加坡作为分行地点,是因为该国是亚洲主要的债券交易中心,拥有完备的基础建设和法律架构。

虽然瑞士央行的外汇组合资产多元化,不过债券仍是主要的组成部分。

持亚货储备500亿
瑞士央行在2007年所持有的亚洲货币储备总额只有30亿美元,占银行所持外汇储备的6%。

如今,银行持有的亚洲货币储备已高达500亿美元,占所有储备的比重也增加将近一倍。

乔丹指出,如果只在瑞士运作,银行虽然可通过伦敦汇市买卖日元和澳元,不过这些市场往往在日本和澳洲交易时段才会有高流动性。

此外,其他亚洲货币如新元和韩元,都只能在当地交易时间内进行买卖。

Monday, July 15, 2013

【理】理財是為了理生活

現代人有一個很大的憂慮煩惱,就是老覺得錢不夠用。當我們覺得錢不夠用時,就會對理財有迫切的需求感。

但怎樣學習理財呢?

很多人問我這一個問題,但我覺得,他們想要學的,其實是投資,而非理財。

理財和投資在本質上並不一樣,一個是管理金錢,一個是創造收入。多數人對理財的迫切需求,其實是收入不夠,或者難以支應其生活開銷,導致對增加收入的焦慮感倍增。

但是,如果只是單純想學理財,其實,理財的第一步驟是理生活,之後才是理投資。

生活為先,投資為後,這才是在理財平台上應該有的金錢管理流程次序。否則,只想透過理財來學創造收入,但生活的開銷方式沒改變,小錢難以填補生活大黑洞,最終只是迫使自己往高報酬的投機方向挪動,要不然就是慘遭套牢而放棄投資。

更何況,生活能力不佳的人,又怎麼有可能學好投資呢?

所謂理財是為了理生活,其實有幾個重點:

首先,現代人要學會控管金錢流向。如果你沒法子控制你的消費慾望,滿腦子誤把"想要"與"需要"混為一談,一看到iphone手機出新款了,就急著把尚堪用的手機扔了,那無論你收入如何增加,我想也很難填補消費支出的慾望。這一點對收入不高的年輕人來說,更是重要。

其次,理生活代表生活習慣要改變,不能渾渾噩噩過日子。我發現太多年輕人可能在溫室家庭中過慣了好日子,生活毫無目標,也不知道如何為自己訂目標,所以做事情都是三分鐘熱度。用這種散漫的習慣過生活,其實,錢用到哪都不知道,肯定會有很高的機率變成月光族。

如果你不想變成月光族的話,趕緊養成記帳習慣,然後每天、每周與每月檢討一下你的荷包水位消長狀況,其實你才有可能讓生活過得不隨便。

第三,理生活代表過有紀律的生活。學會為自己訂目標之後,之後得有紀律地執行下去。比如說,發現自己生活開銷真的太大,收入難以應付時,就得為自己訂出省 錢計劃,然後就是徹底落實執行。最好,月初就訂出本月開銷縮減10%或20%目標,然後詳列縮減支出清單,逐日照表操作。相信很快地,這位理財者就會感覺 到金錢焦慮感的降低,而且,生活上軌道,自己也會很有成就感。

第四,理生活是要為自己訂出存錢計劃。因為儲蓄如果不夠多,談什麼投資都是多餘的。1萬塊的年報酬率10%,只有區區1000元;但10萬卻有1萬元;100萬有10萬元。報酬率相同,但回收的金錢數量與效率,絕對不同。

第五,理生活是要在生活中學習成長,特別是生活經驗的豐富,以及專業能力的增長。這一點其實非常重要,因為很多人其實根本不會過生活,而一個不懂生活的 人,要去學投資,只會把投資變成一個壓力很大的工作。正確的投資應該是在生活中觀察商機、尋找商機與評估商機。這個評估商機的能力,與其說是投資能力的培 養,反不如說是生活能力的增長。

投資是一種現代人應具的生活能力之一,重點是,把投資和生活分開的人,只會讓投資變成是一種無趣的金錢遊戲。但是,懂得從生活中觀察商機,再把金 錢運用到自己能理解、能懂與能認識的領域上,就會讓投資變成是一種生活習慣,只是把喜歡用的產品,再延伸成為喜歡投資的對象,這樣就會深化生活的揀選力和 辨別力,也讓消費習慣變得更有深度與品味。

以上五點,是理生活之重點。

一個生活能力不佳的人,學再多投資也是多餘,因為他控管投資目標與執行目標計劃的能力肯定不足。
其次,生活經驗不豐富、學習力不夠、好奇心不足的人,又如何能觸類旁通,從生活中找到可投資的標的呢?最終,肯定只會落得人云亦云、聽人家報明牌的下場。

如果一個人能夠懂得在現代生活中,把生活納入金錢管理的架構與紀律中,相信生活不但很快樂,且會有條不紊地在金錢控管的平台上,舒暢地舒展自己,讓生活能力向上與向外擴展。這種人,懂得過生活,且懂得在理性的理財基礎上過生活,才有資格談學習投資。

【房】屋有所值:投资房产 最佳时机

经济正朝向“衰退”的迹象,造成房贷利息逐渐减低,如今更达到了历年来最低点。
有人赶快将房子拿去再融资,从中套现再投资在其他地方;但也有人因为经济前景未明朗不敢轻举妄动。
但我个人觉得,因为目前正是投资房产的最佳时机。

根据研究显示,我国会在2015年中期才朝向经济复兴,因此今年和明年的经济,会继续处于恐固的状况,甚至有些人感受到一点“低迷”的迹象。
这个时候,大家肯定感受到处于两难的状态,物价高昂,利息低迷,工作前景不确定也不稳定,对于是否要买房子犹豫不决。
但我想提醒大家:机会稍纵即逝。

房地产价格长线来看,肯定都是趋升的,只是大家投资房产的时机是不是最低,脱售的时候是不是最高而已。

与家人合资投资
但是,不要忘记,所谓的“最高”和“最低”,很多时候只是在在时间过去后,反映在交易上的数据 而已;在现实中,没有多少人可以在“最高”脱售,在“最低”买进。对于那些资金上有难题或受限的人,建议大家可考虑和家人合资投资房地产,或通过有限合 伙企业和朋友一起合资,加上向银行或金融借力投资房子。

当然,投资者房地产是“大买卖”,涉及的金额比股票、基金等等高,而且不像股票或基金般更轻进出场,所以绝不能冒冒然进场,必须从发展商到房子格局、周围环境和社区设备等等作考量。
发展商新建的楼盘,要是规划和地点好、周遭发展不俗,一般在7至10年后,大多可80%-100%的资本回酬。更好玩的是,当你付了头期后,当房子建竣后,要是找到好租户,你甚至可省下每月要付给银行的供款,同时享有房子往后升值的机会。

投资房地产需有耐心
房地产是可以保值和增值的资产,它不像车子那样,一出厂就开始贬值;反之,房地产价值会随着时间推移而上升。

房地产是长远的保值和增值投资项目,但投资房地产需要有耐心。
时间可以让房地产增值,但也有很多人却也将时间视为缺点,因为这样的投资,不像投资股票,行情天天起起落落,缺少现买现卖的刺激。

根据统计,我国房价一般上大约7至10年就会倍增,意思是,你投资的房地产在7至10年后脱售,大概可赚一倍。
投资项目的确有很多种,但还是觉得创富的路,应该从房地产开始。

房价太高?
至于房价是否过高,得视乎该房价是跟以前的房价作比,还是未来的房价。
若是跟以前的房价相比,目前的房子显然是贵得多;若如果用未来的观念来看或比较,现在房子肯定比未来的房子便宜。

升值潜能最重要
由此可看出,房子昂贵或是便宜并非重点所在,重点是有关房子有没有升值的潜能。
当然,影响房产价格以及增值幅度的原因很多,例如发展商的信誉能不能加强市场的信心?房子结构是否可靠?建材和工程素质是否令人满意?地点是否适合?等等都是房子增值与否的关键因素。
成功的关键在于,我们应该展望未来,留心观察未来的房屋投资趋势,而非关注或过于依赖以往的资料,更不应该用过往的经验对未来的事情下判断。

设施方便成买屋指标
未来的趋势“怕麻烦”是人的天性,人人都偏爱方便,尤其是忙碌的城市人,根据没太多时间应付日常需求,最好就是在短距离想找什么就有什么。
因此,未来的房屋趋势将会专注在提供各种福利设施,例如附近的基本建设和便利,普通如超级市场、购物商场、诊所、学校都是基本考量。

至于居住社区内的设施,拥有保姆中心、娱乐设施、洗衣店、健身房、游泳池、桑拿等等完善设备的高级公寓更受欢迎公寓(All in one condominium)相信会更受欢迎。
因此,房子投资者不妨考虑投资拥有这些设备的房产。

目前较为流行建在商场上的公寓,发展商有的称它为服务型公寓,也有的是商用和居住两用的SOHO、SOVO或SOFO等适合小型创业的个体户的单位。

【新】亿仕登(ISDN)大举迈进印尼及缅甸能源市场

亿仕登(ISDN Holdings)是专门为多个行业提供综合工程方案的商家。其股价飙升了超过900%之多当然是内有乾坤,除了投资 者对公司信心十足外,其在2009年开始向可再生能源领域进军的业务转型策略也开始迈开阔步。

印尼 发展可再生能源
印尼是东南亚人口最多的国家,而在过去10年里,它的国内生产总值(GDP)取得大约6%的稳定增长,因此,它对能源的渴求十分庞大,至今还是供不应求。 据估计,供应还欠15至25%才能符合需求,部分原因是国内的柴油发电厂获得政府庞大的资助,2012年的资助额为大约68亿美元。随着中产阶级迅速增 长,能源短缺的问题可能会变得更加严重,因为国家未来5年的能源增长率大约为每年9%。

为解决能源补贴及短缺问题,印尼政府有意通过制定合适的条例及给予私人投资者利诱来发展再生能源。印尼拟定全国的水力发电量为7万 5,000 MW(兆瓦),但目前在这方面的发展不足5%,因此,亿仕登认为这是一个让其向水力发电迈开阔步的大好良机。另一个诱人之处是,每生产1 KWh(千瓦小时)的电力只需要0.005至0.007美元,但每KWh的电费大约是0.08美元,意味着息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)率约高于 90%。

上个月,公司提议收购两家印尼能源公司PT Prisma Karun Energy 及PT Potensia Tomini Energi的40至80%有效股权,让亿仕登可以在三个小型水力发电厂项目(合共产能为18 MW)占有一席之位。基于每KWh的收费为0.08美元,公司的每年收入将达到700万至900万美元之间。项目预期在FY14初开始动工,而厂房将需要 18至24个月建成。

打铁趁热,通过其子公司PT Potensia Tomini Energi,亿仕登获得苏拉威西中部总督的一封推荐函,邀请公司在Laa河兴建126 MW的水力发电厂。如果Laa河的可行性发展报告获得接纳,公司将会进行总供电量为168 MW的水力发电项目,并将超越了公司为 FY14设定的100 MW短期目标。”长期而言,公司预期在未来三至五年内把产能翻倍至200 MW,而除了目前在苏门答腊及苏拉威西发展水力发电项目外,公司也会考虑在印尼其他地方参与水力发电。

缅甸 供电不足的国度
在缅甸,目前只有26%的人口获得电力供应,供电不足的情况十分严重,因此,能源投资的机会相当多。缅甸有意开放经济,从高级政府官员至当 地的合作伙伴,大家对发展经济来改善生活都十分乐观。供电设施是吸引外资的因素之一,因为如果电力不足,很多投资项目都不能进行。

因此,亿仕登在5月份为进军缅甸而与Tun Thwin Mining(TTM)签订了一份协议备忘录,双方有意组合资公司来购入TTM位于实皆省(Sagaing)葛里瓦市(Kalewa)煤矿的采矿权。 TTM 拥有面积达4,500英亩煤矿的采矿权,并持有在实皆省兴建煤炭发电厂的执照。计划中的煤炭发电厂产能为2 x 270 MW,位于煤矿口,它的产能超过缅甸唯一的煤炭发电厂的供电量四倍,后者的产能是2 x 60 MW。

由于计划中的540 MW 发电厂项目非常庞大,因此公司在缅甸的重点是先把项目筹备好,然后分阶段进行供电,公司也可能考虑在未来把供电量扩大。”

随着水力发电厂及煤炭能源项目到位,预期这些项目的培育期大约为两至三年,收入和盈利将会在FY15底至FY16初逐渐确认。如果多元化业务计划能够完全执行,至2016年初,ISDN的业务结构将很可能会出现改变,大约是工程与能源各占50%。

核心业务稳健发展
目前,亿仕登的核心业务依然是自动化工程,后者拥有良好的基础面、稳健发展及自设立以来一直在获利。公司的1Q13收入季比下跌5.9%,由于在环球经济 放缓下,其来自像半导体行业的客户需求减弱。随着营业额下跌,毛利润也减少10.3%,令其净利减少62.8%至74万7,000元。

随着公司的大部份收入是来自中国(约70%),并且中国正在进行结构性的改革。中国企业的心态正在改变,在 过往,中国公司比较喜欢雇用廉价劳工,但现在,它们愿意多采用自动化工序,由于廉价劳工短缺及人力成本增加。中国开始采用自动化及机械化生产,为亿仕登打开一个庞大的市场。

总的来说,投资者在过去几个月大力追捧这只股是有理由的,除了向能源领域进军外(预期公司将会取得更多项目),公司的核心业务也十分稳健。无论如何,尽管公司面对许多有利因素,但投资者也必须留意大型项目所带来的固有风险,后者可能会影响投资期及投资回报。


【新】华侨银行对中国收紧银根提出警告

东南亚第二大银行华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp)表示,在中国设业务的银行必须在资金方面采取更谨慎保守的态度,才能渡过日后可能出现的任何危机。

现年58岁的华侨银行总裁钱乃骥在一项访谈中告诉彭博电视台,中国在6月中收紧银根只是暂时性的措施,但却令到一些银行措手不及。

彭博社的调查显示,中国收紧银根将可能令其信贷增长缩小约7,500亿人民币(1,220亿美元),因中国央行继续抑制过度的借贷活动。钱乃骥着重于在中国、台湾和香港拓展业务,以缓解新加坡本地市场盈利走下坡所带来的影响。

钱乃骥表示:“在中国,你不能完全依赖市场上的流动资金。你必须拥有足够的财力来为你的资产提供资金。”

货币供应
中国总理李克强于7月5日承诺,将改善为经济提供财务援助的效力,并表示,资金分配失衡将有碍经济重组。中国国务院将维持合理的货币供应和信贷水平,并重申它将采取“保守”的货币政策。

中国政府迫使信托基金和财富管理计划转向投资挂牌证券,因而使产业发展商和地方政府的财务单位无法从“影子银行”取得资金。

钱乃骥表示,中国央行所采取的措施是为抑制一些公司把从银行取得的贷款转借给“影子市场”,而这些措施并不是针对银行或经济而实施。

中国的隔夜回购利率(overnight repurchase rate)从6月20日的13.91%下跌至7月8日的3.25%,但还是在过去一年来的2.92%平均水平之上。隔夜回购利率是用来衡量中国银行同业拆借的松紧程度。

钱乃骥说,之前银行是借短期贷款,然后放长期贷款,以从额外的流动资金中赚取利润。但它们现在是放短期贷款,以便在需要资金时轻易可得。因此,隔夜利率还是比平均水平来得高。

流动资金比例良好
于去年4月就任总裁的钱乃骥表示,华侨银行中国业务的流动资金比率“非常良好”,因为它主要是放贷给国有企业,而国有企业的大部份资金是向当地银行贷款。这有助华侨银行把人民币贷款的比例保持在存款的50%以下。中国规定商业银行的贷款与存款比例必须维持在75%以下。

在上海出生的钱乃骥曾任香港中国建设银行的总裁兼首席执行官,之后于2007年加入华侨银行,他说:“虽然我们持着较保守的作风,但我们在中国的服务对象一直以来都是高端的行业领域。”

公司向新交所提逞的财报显示,包括台湾和香港在内的大中华区去年带来的贡献占华侨银行税前盈利的7.2%,2011年则是6.7%。

毛利萎缩
尽管华侨银行在海外拓展业务,其超过60%的收入还是来自新加坡,而新加坡却是东南亚国家中利润最低的借贷市场。彭博社所搜集的数据显示,公司的净息差年比连续15个季度萎缩。

钱乃骥表示,即使新加坡金管局没有实施最新一轮的措施来为产业贷款市场降温,新加坡的银行也具有足够的防范来避免发放过高的抵押贷款给任何一个借贷者。

金管局表示,从6月29日起,新条例要求银行在批准产业贷款之前,必须考虑到借贷者的总债务。而房屋贷款额不应超过总债务的60%,要不然将被视为“欠缺谨慎”。

钱乃骥说,在特殊情况下,如果银行发放给一些人士的贷款超越上述比例,超出幅度会局限于“单位数百分比以内”。

按《彭博市场》的资料显示,华侨银行在2011及2012年被评选为全球实力最强的银行,但在2013年由卡塔尔国民银行(Qatar National Bank SAQ)取代。排名的评估条件包括资本、不良贷款及成本效率。

【新】嘉茂中国商用产业信托将收购北京首地大峡谷

嘉茂中国商用产业信托将收购北京首地大峡谷

嘉茂中国商用产业信托(CapitaRetail China Trust)拟收购位于北京的首地大峡谷购物中心。后者截至2013年4月15日的估值为18亿3,000万人民币(3亿7,510万元)。预期公司将支 出的总投资成本约为18亿2,000万人民币(3亿7,030万元),或每平方米约2万6,000人民币(5,329元)。按收购价计算,首地大峡谷目前 的年度化净产业收益获益率约为3.5%,而其长期目标为7-8%。首地大峡谷今年是第三年营业,它为周围五公里内的65万名居民服务。收购料将于2Q14 完成,并由公司手上的现金及介于2亿8,690万元到3亿2,790万元之间的新贷款来偿付,余额将筹集新股本来提供融资。包括首地大峡谷在内,公司在中 国拥有10座购物中心,其中五座是位于北京。

启示:截至2013年4月,首地大峡谷的承诺租用率为92.7%,并料将在明年取得100%的租用率。将于2013年7月至2015年之间到期的租约所带来的贡献占首地大峡谷每月租金毛额的约52%,而这些租约在更新时料将具备上调空间。

【新】华联企业酒店信托拟通过首次公开售股集资6亿1,360万元

华联企业酒店信托拟通过首次公开售股集资6亿1,360万元

华联企业的酒店信托OUE Hospitality Trust拟在首次公开售股(IPO)活动中发售6亿8,180万股合订证券,以集资6亿1,360万元。发股价将介于0.88元至0.90元之间。基石 投资者计有瑞士信贷(Credit Suisse)、投资基金Splendid Asia Macro Fund以及新海逸(SingHaiYi)的非执行董事唐逸刚,他们将认购2亿4,720万股合订单位。公司在招股书内表示,按发股价计算,FY13的股 息获益率将介于6.99%至7.15%之间。公司也说:“我们的组合将包含酒店及零售资产,并将能从新加坡文华大酒店(Mandarin Orchard Singapore)的增长潜能中受惠,同时从文华购物廊(Mandarin Gallery)取得稳定的租金收入。”文华大酒店的每客房收入及文华购物廊的租金收入料将在FY12-FY14分别以2.7%和5.4%的年复合增长率 (CAGR)增长。

启示:展望未来,公司计划主要在新加坡建立起包含款待业和相关资产的投资组合。公司也打算把其FY13和FY14的应课税收入的至少90%派作股息。

【新】远东乌节进军纽澳市场

远东乌节(Far East Orchard)自去年6月宣布其重组计划后,其股价上升了超过60%。随着股东批准公司组合资进军澳洲,远东 乌节与Toga集团(Toga Group)和海峡商行(The Straits Trading Company)的合作将会迎来更多好消息吗?
 
自去年7月将业务转型为酒店管理及保健房地产后,前称乌节广场酒店的远东乌节现已准备好展翅高飞,其新业务包括93间医疗套房和远东机构(Far East Organization)的整个酒店管理部门。

但远东乌节不满足于现状,它计划拓展其酒店管理业务,并在澳洲取得强稳的立足点。实际上,远东乌节已透过和澳洲的Toga集团及新加坡上市公司海峡 商行组合资,进军澳洲市场。它继而成为澳洲大型酒店业者之一,其本年迄今的酒店品牌组合从3个增加到9个,而酒店物业扩大至80个,酒店客房超过1万 3,000间。

澳洲 – 理想的投资地点
远东乌节进军澳洲的决定并不让人意外。虽然新加坡仍是其主要市场(拥有8家酒店和9栋服务公寓),但由于到访澳洲的美国和中国旅客持续增长使澳洲的款待业蓬勃发展,令人难以忽视澳洲这个市场。

事实上,根据澳洲统计局的资料显示,澳洲过去12个月来的短期旅客造访人数(截至2013年4月)为600万人次,截至2012年12月的国内旅客 则上升至7,400万人次。这肯定对远东乌节有利,因为它可从Toga遍布澳洲的酒店及服务公寓(包含收购Toga的5个酒店资产的期权),以及海峡商行 位于珀斯和墨尔本的3家龙都(Rendezvous)酒店中受惠。

联同远东乌节设立的合资公司中,海峡商行持有其中30%股权,它将注入13份亚太区的酒店管理合约,远东乌节则注入25份酒店合约及7,600万元 现金。这家合资公司将与Toga成立50:50的特别用途信托。Toga目前以麦地那(Medina)、阿迪纳(Adina)、韦伯(Vibe)和旅客之 家(Travelodge)等著名品牌经营超过50家酒店,酒店客房约为6,800间。

借助各方面专长受惠
扩大业务范围依然是远东乌节取得经常性收入和利润的关键策略。公司强调,它预计其产业发展臂膀的营业额贡献将从目前的78%减低至60%,因为成立了上述合资公司后,其酒店管理业务的贡献将占余下营业额的一大部分。

目前,酒店管理部门的营业额主要来自国内,其现有合约组合包括一份马来西亚的协议。远东乌节未来将执行7份合约,包括两份印尼巴厘岛和民丹岛的合约。

再者,把龙都品牌纳入远东乌节的酒店组合让公司得以在高端市场分一杯羹,而Toga的麦地那及阿迪纳酒店与公司现有的服务宗旨和客户群相互融合,让它能够吸引到不同市场的客户。

另外,远东乌节初次进军澳洲,加上其在欧洲和纽西兰的一小部分投资,进一步为它带来海外酒店相关投资的增长机会。

皆大欢喜
其实,创业和经营业务都具备风险。因此,虽然成立合资可能带来增效作用,以及令远东乌节的经常性收入有所增长,但我们仍对上述3家机构能否完全受惠于各自的优势保持审慎态度。

具体来说,投资者应注意海峡商行的酒店子公司已在过去3个财年陷于赤字。而这家酒店子公司自2011年以来,便进行资产提升和品牌重塑计划,说明了它蒙受的亏损为何从2011年的580万元增加至去年的3,620万元。
同时,在外国经营业务也将自然会面对外国货币波动不定的影响。譬如,澳元兑新元自今年初已下滑了约8.4%(截至2013年7月3日)。

由于上述合资的成立接近海峡商行完成提升酒店管理及品牌重塑计划的日子,三方公司的合作成功与否取决于远东乌节和Toga能否让海峡商行的酒店子公 司转亏回盈。我们这次会看到周永强(远东乌节现任总裁)将新电信(SingTel)从国内营运商转型为强大区域业者的例子发生在远东乌节身上吗?且让我们 拭目以待,看他如何利用自身的经验及专长来帮助远东乌节应对挑战。

【新】云顶新加坡将在裕廊湖增长区建设酒店

云顶新加坡将在裕廊湖增长区建设酒店

云顶新加坡(Genting Singapore PLC)昨天为其位于裕廊湖区的酒店进行动土礼。酒店将位于一幅占地0.9公顷的99年租赁地契,而公司是在去年以每容积率平方英尺(per square feet per plot ratio)1,167.35元的创新高价标得这幅地。酒店是该区的首家酒店,并定于1H15开张。它将拥有550间客房,是公司继圣淘沙名胜世界 (Resort World Sentosa)的六家酒店后,在新加坡的第七个酒店发展。云顶集团的主席兼云顶新加坡的执行主席林国泰表示:“这家新酒店兑现我们将在新加坡再作投资的 承诺。我们希望裕廊湖区内这第一家酒店会令该区锦上添花。它将是裕廊湖区的新地标。”

启示:在裕廊湖区发展酒店将让云顶新加坡分散其酒店资产的地点,并锁定商务客户。裕廊湖区是市区重建局(URA)规划为商业和休闲的新增长区。

Saturday, July 13, 2013

【笑】玩電話最高境界 (广东话)

玩電話最高境界

學生問教授一個人生哲理的問題︰「教授我想問,生氣、憤怒、嬲到震同埋哭笑不得,有乜野唔同?」
教授說︰「我做個實驗俾你睇,你就容易明嫁勒。」..........

於是他揭開電話簿,隨便搵左一個叫小明既電話號碼,就打電話過去,電話接通,
教授按擴音鍵讓學生聽清楚……
教授︰「請問梁朝偉係度嘛?」
小明︰「你打錯喇!」
教授︰「唔好扮野啦!梁朝偉係度嘛?」
小明︰「都話你打錯咯!」說著就把電話掛了。
之後,教授即刻又打電話過去……
教授︰「請問梁朝偉係度嘛?」
小明︰「邊個呀!你打錯喇。」
教授︰「請問梁朝偉係度嘛?」
小明︰「@@,痴線嫁。」又把電話掛了。

教授馬上又撥左一次……
教授︰「請問梁朝偉係度嘛?」
小明︰「你到底係邊個?少無聊了!」
教授︰「我係劉德華,我要搵梁朝偉……」
小明︰「白癡架!你係劉德華咁我咪係成龍!我XYZ你個上中下!」說完,就把電話甩上。
l教授告訴學生︰「呢D就係生氣喇!跟住,俾你睇下乜野叫憤怒啦!」
教授又撥一通電話過去……
教授︰「請問梁朝偉係度嘛?」
小明︰「你係咪五行欠打?要搵梁朝偉打去中國星啦!@@丫,你有種就打黎俾我睇下……」
說完就更用力的甩上電話。
教授告訴學生︰「呢D就係憤怒。跟住,俾你睇下乜野叫嬲到震!」
接著,教授又撥了一通電話,這次隔了一段時間才有人接,電話一接通……
小明︰「頂你個肺!b@@……」正當他破口大罵的同時……
教授︰「請問,你係咪小明?」

小明︰「喔!真係對唔住,因為頭先有人惡作劇,我唔係特登要鬧你……」
教授︰「唔緊要,請問梁朝偉係度嘛?」
小明︰「哇!你個仆……」這次沒等小明鬧完,教授就把電話掛了。
教授告訴學生︰「呢D就係嬲到震,你明未?」
學生答︰「我完全明白晒喇!」
學生點點頭︰「不過……乜野係哭笑不得呢?」
教授笑了笑,又打左同一個號碼,對方快速接起電話……
小明︰「喂!!!你個傻仔係咪想玩野呀?」
教授︰「我係梁朝偉,請問頭先有冇電話搵我……」

【国际】中國三分一船廠5年內或倒閉

中國是全球最大的造船國,一個行業協會預測, 中國三分之一的船廠約在5年內將面臨倒閉,因為在全球船舶過剩之際很難贏得訂單。

 “彭博社”報導,中國船舶工業行業協會秘書長王錦連昨日受訪時披露,這些面臨倒閉的船廠在相當長一段時間內得不到任何訂單。

 他指出,如果市場一直低迷,這些船廠可能在3至5年內終止經營。中國有超過1600家船廠。

 造船商之一的熔盛重工今天在香港創下近1年來的最大跌幅;因訂單和價格下滑,該公司之前說,將向政府和大股東尋求財務資助。今年熔盛重工裁員約8000人。

 元富證券駐上海的分析師莎拉坦言:“整個市場都這樣,沒有一家公司能倖免于難:只有最強的企業才 能存活。”

 她說,今年中國船廠的生存環境將更艱難,任何形式的流動性吃緊也許都能成為重大打擊。

【国际】中国示意将会收紧信贷来重新平衡经济

中国在7月5日宣布,它会收紧信贷来逼使生产能力过剩的行业合并,目的是要终止由便宜贷款资助的过度投资。

中国国务院发表的一份文告指出,北京定出了概括的计划,来确保银行支持中国新领导层重新平衡经济,把重点放在高端制造业上。

国家主席习近平及总理李克强已在不久前表示,中国过去30年的快速增长需要放缓下来,而分析师认为这暗示着中国政府将会继续执行改改,尽管放缓的速度比预期来得快。

上海申银万国证券的经济师李慧勇说:”政府宣布的指导原则说明中国的决策者将会把焦点放在经济重组来稳定经济,而不是提供更多资金来支持经济增长。”

全球第二大经济体的经济放缓已开始对一些业务带来压力。
中国熔盛重工集团控股是中国最大的私营造船企业,它在缩减人力资源及延迟付款给供应商后,向政府及大股东请求财务援助。

分析师说,在环球船运业不景气下,国内的造船业出现产能过剩的现象,而该企业可能是最大的受害者之一。去年中国船厂接获的新船订单大约减少了一半。

国务院表示,它将确保拥有竞争力的业务继续获得信贷,但同时它会与银行一起监督其他业务逐渐放缓或结束。

它说:”受产能过剩影响的行业,政府将基于不同的情况而采取不一样的政策。”
它没有提到任何特别行业或企业,而它也没有特别提到熔盛重工集团控股。

银根紧缩
在央行上个月容许银根紧缩情况出现,导致短期借贷利率创下历来新高后,这项宣布是中国决策者提出的最新信息,即他们决意把以借贷来扩充产能的行径严加管 制,在上海的机构投资研究公司莫尼塔(CEBM Group)的分析师马涛说,建材、钢铁及铝金属等行业的产能过剩,并受到高债务和融资成本影响。

马涛说:”最近出现的银根紧缩促使它们的现金流问题加快浮出台面,而流动现金紧张的情况并没有好转。”
国务院也表示,将来,由银行发出的所谓财富管理产品必须与特定的项目挂钩,而不可以与银行的其他信贷混在一起。

此举是避免在影子银行市场出现的高风险借贷行为,而央行一直尝试对付这个问题。
分析师认为信贷增长达到爆炸性水平,特别是在不透明的影子银行系统,这将会是中国经济的最大风险之一,其他风险包括产业市场出现泡沫及地方政府负债累累。

至于地方政府的债务,一名高级官员表示,政府不大清楚地方政府的负债程度。他警告,有关水平可能比之前的预估为高。

渣打银行估计地方政府的欠债占国内生产总值(2012年尾)的15%,而瑞士信贷则估计占36%。惠誉在4月份把中国的主权债务评级调低后,把有关地方政府欠债水平占国内生产总值的百分比估计为25。

财政部副部长朱光耀说,中国在2010年审核报告公布的官方数字显示,地方政府欠债10万7,000亿人民币。之后并没有再公布新的数字。

朱光耀说:”目前而言,根据全国性调查,我认为这个数字将会上升。” 他表示大部份的债务是用来为基建项目融资。

【国际】路易威登 购Loro Piana 80%

路易威登(LVMH)周一宣布,将斥资20亿欧元从意大利高级羊绒制品零售商Loro Piana的控股家族手中收购该公司80%的股权,该家族将保留其余20%的股权。

路易威登文告指出,预计Loro Piana在2013财政年度将实现销售额7亿欧元,利息、税项、折旧、摊销前收益相当于销售额的20%。

该收购交易仍需获得当地监管机构和反垄断机构的批准。

路易威登的一位管理人士说,上述交易由Loro Piana家族与路易威登直接达成,没有投资银行参与。

Friday, July 12, 2013

【马】亚洲航空X首日上市表现平平,因市场对廉航有所保留

亚洲航空X(AirAsia X) 在7月3日(星期三)上市首日的表现平平,投资者对这只股有所保留,原因是业内竞争加剧令长途廉航的表现不明确。

增长快速的短途廉航公司像欧洲的瑞安航空(Ryanair Plc)、易捷航空(easyJet Plc)及亚洲航空X的姐妹公司亚洲航空(AirAsia)的表现证实了廉价航空(low-lost carrier)是可以赚钱及为股东带来回报。

可是,长途廉航的业务模式相对来说较新,而其他尝试开办长途廉航的航空公司也失败收场,原因是燃油及营运成本较高及来自全面服务航空公司(full service carrier)的剧烈竞争,后者为了保存市场份额而愿意降低票价。

亚洲航空X成立六年,它主要飞往的目的地包括澳洲、日本及中国等。它不断扩大机队及航线,算是长途廉航中野心最大的航空公司。

另一方面,分析师说,公司可以受惠于亚洲航空的网络及品牌认知度,以至“低成本创始基因”,而其对手像新航的酷航(Scoot)及澳洲航空(Qantas Airway)的捷星航空(Jetstar)恐怕没有这些优势。

但投资者表示,其过往出现的亏损是令其首日上市表现只稍微上升1.6%的原因,今次的首次公开售股(IPO)所筹集的3亿1,000万美元也比预期来得低。

辉立资本管理的首席投资主任Ang Kok Heng(他所管理的资本为4亿2,800万美元)说:“亚洲航空X刚转亏回盈,它的往绩不算很长。”

他说: “一些基金投资者也不大喜欢航空股,因为它们面对的风险不少,像飞机燃油价格波动及受恐怖主义分子袭击等.”

高成本曾令多家长途航空公司结业。其中之一是来往英美两地的英国莱克航空(Laker Airways)在1982年宣布破产。另外,飞往伦敦及温哥华的香港甘泉航空(Oasis)在经过两年的严重亏损后在2008年停飞。

亚洲航空X计划添加飞往泰国的航线及可能添加其他亚洲航线。由于燃油价格高企及飞往欧洲、印度及纽西兰的航线亏本,公司一直都出现赤字,直至最近2011年才回盈。

在终止部分亏本航线后,公司在2012年录得3,800万令吉(1,200万美元)营运盈利。在今年第一季度,其营运盈利跳升73%至5,760万令吉,原因是开支减低,特别是燃油成本。

公司的机队拥有10架飞中至长途的A330空中巴士,并正在订购多15架同类型空中巴士及10架新一代A350空中巴士。

陆续上市的新股
由东尼费南德斯掌控的Aero Ventures拥有亚洲航空X的34.4 %。费南德斯是亚洲航空的总裁,他也主持《谁是接班人(The Apprentice Asia)》电视节目。

亚洲航空拥有亚洲航空X的13.7%股权。
亚洲航空X的扩展计划只是亚洲航空及费南德斯的许多计划中的一部分。

亚洲航空是今年东南亚最大的廉价航空(以乘客量而言),它买入了Zest航空的49%股权,希望在菲律宾扩充业务。它也宣布其他扩充计划,包括增加在印度的国内航线,而其印尼子公司印尼亚洲航空(Indonesia AirAsia)也计划在今年内上市。

可是,其在日本的扩充计划并不成功。它在上个月终止与全日空(ANA Holdings)的合资计划,理由是双方在管理业务上意见分歧。

亚洲航空的子公司纷纷上市也反映了费南德斯希望能讨好部分股东。
一个消息来源对媒体说(由于他没有获得授权发言,所以不愿透露身份):“部分股东希望他们的投资可以更具弹性。”

消息来源说: “此外,由于其股权现在拥有市场价值,他可以利用它来贷款。”
根据汤森路透出版的刊物《IFR》称,其他准备上市的亚洲航空公司包括飞短途航线的曼谷航空(Bangkok Airways),后者希望在今年集资2亿至3亿美元。

亚洲航空的主要对手,印尼的狮航(Lion Air)正计划在2015年上市,而中国廉航春秋航空也有意上市。
泰国的飞鸟航空(Nok Airlines)在上个月上市,集得的款项大约为1亿5,500万美元,其股价在上市后的几天节节上升,但之后回落,以接近招股价交易。马航(Malaysian Airline System)在今年也发行了10亿美元的附加股。

在亚洲航空X的招股书内引述了研究公司Strategic Airport Planning 的数字,东南亚至2031年的20年里,飞机搭客量预期每年增加7.6%,而环球的平均增幅为5%。

亚洲航空X以1.27令吉交易,比招股价1.25令吉稍高。公司起初把招股价拟定为1.45令吉,但后来把其调低,理由是希望更多散户能买入该股。

【马】扩展海外动物饲料 全利资源印尼设公司

全利资源(QL,7084,主板消费产品股)进一步扩展海外业务,今天正式获印尼法务暨人权部亮绿灯,在当地设公司经营动物饲料和其他产品的贸易活动。

全利资源向马交所报备,独资子公司QL Feedingstuffs私人有限公司和QL Realty私人有限公司,接获印尼的法务暨人权部批准,设立新公司PTQL Feed。

PT QL Feed的法定资本为50万美金(约159万4000令吉),主要业务是动物饲料贸易和其他相关产品。
全利资源表示,他们将以内部资金和贷款,融资印尼新公司所需投资额。

他们预期印尼新公司不会影响截至2014年3月财年表现,但可带动公司业绩。

全利资源周二以3.25令吉开市,最高上升至3.36令吉,但闭市前回落;最终以3.30令吉挂收,全天上升10仙,成交量报258万2000股。

【马】雀巢将投入1亿5,000万令吉资金建造设施

雀巢将投入1亿5,000万令吉资金建造设施

雀巢(Nestle (Malaysia))已重申,它将在马来西亚投资设厂。这座厂房将位于莎阿南太子圈(Sri Muda),它将生产多种即饮饮品,以应付马来西亚市场不断增加的需求。公司重申,它支持政府计划在2020年前成为发达国家的愿景,并认为马来西亚拥有 利好的环境。公司已成立超过100年,目前雇有超过6,000名员工、拥有一间国家分销中心及7座厂房。

 启示:公司指出这是一个良机,让它能够受惠于马来西亚持续稳健的经济和消费者对其产品不断增长的需求。值得注意的是,MDIF投资银行(MDIF Investment Bank)预测马来西亚的2014年经济增长将为6.4%,由于受到内需及出口增加推动。

【理】5种最不明智理财方式


理财也是一门学问,尤其在现在经济迅速发展,物欲横流的年代。

所以如何理财是我们的必修课,自己的钱该怎么打理才最明智?

哪些是你应该避免的呢?

想把这些事一个不落地全列出来恐怕不可能。不过我们可以试着列出其中的五件。

1.将钱存入大银行

在我们的生活中,大部分人都是将钱存入大银行中。确实,这是一个最为保险的方式。但是同时也可以说,这是理财最低级的方式。是不善于理财的最直接体现。

想必每个人都知道银行的运营方式,那就是把客户的钱用来投资,贷款之类的。这中间的差价对于很多人来说是一个天文数字。

那么,既然这样,我们为什么不直接跳过银行,自己投资,稳健获利呢?其实这个道理不难理解,就像原始的农产品永远没有加工后的成品的利润大的道理是一样的。

所以说,与其你将自己的钱送入别人的口袋,让别人赚得的钱的零头给你一点点,还不如自己的钱自己赚,何必将钱送给别人赚呢?

2.倾家荡产送孩子读私立大学

让孩子接受良好教育,是父母给孩子最好的礼物;但是这份礼物的轻重,却是因父母的经济能力而异。

有钱人的子女,能进入私立名大学,学费都不成问题。然而,对于预算开支不那么富裕的一般普通家庭而言,明智的选择是去公立大学读一个本科学位。

不可取的是,一些家长为了让子女接受更好的教育,如出国留学,将自己的养老积蓄用来为孩子付学费,一点抗风险的能力都没有。

须量力而为即使是培养子女,我们也要量力而行,只把钱留给儿女念书,自己退休后却苦哈哈地过日子。

现代人不能再奢望“养儿防老”,虽然让孩子接受良好的教育是父母应尽的义务,但也别忘了自己的下半辈子还是得靠自己,而不是靠子女。

3.打探明牌或当追随者

投资就像在一片荒野之中找金矿,人人都想透过投资累积更大的财富,如果你跟着别人一起走,而且那条路上还很多同伴,就算真的找到了金矿,每个人能分到的黄金也很有限。

更何况,通常是等你找到金矿时,才发现黄金都被淘光了,没淘到金,还损失了投进去的钱。

投资靠自己很多散户投资人恐怕都有相同经验,缺乏自己研究做功课的时间或功力,找寻明牌成为投资过程的重要心理慰藉。明牌是难以抗拒的诱惑,人家说什么就跟着买,没有自己的一套投资逻辑,往往都是小赚大赔、白忙一场。

世间本无明牌,投资方向得靠自己找,这就是我所信奉的投资获利哲学。所以别再问明牌了,给明牌的人通常是卖明牌赚钱,而不是靠投资赚钱。

请记住,天上不会掉礼物下来;想从市场获利,得避开这种难以抗拒的诱惑。自己做功课,找到自己的金矿,并且独享所有的黄金吧!

4.交易“过动”症状

有些人认为,只要交易的次数够多,就会抓到真正的好机会。

交易越频繁,成功的概率越高,因此必须随时随地留在市场内,否则根本没有机会。

另一些人则认为,频繁进出,不断赚些蝇头小利,最后还是能聚少成多。这些看法都是错误的。

有些投资人有“过动”的症状,跌个3%就睡不着,赶快卖掉以免赔更多;涨个5%就获利了结、入袋为安,反正手续费看起来是小钱。一年下来交易了几十次,手续费加一加也有十几个百分点。

投资最重要的是自律精神,要更谨慎筛选机会,不要时时刻刻都进场交易。缺乏这种自律精神,投资会变得随心所欲,无法自制。

5.幻想自己变暴富主角

报章杂志一天到晚访问投资素人,这些素人们都拥有高报酬的故事:月薪3万靠炒股赚千万、负债百万的人摇身一变成为获利五百倍的股神,看久了,一定有人把这些特例当目标。醒醒吧!这些“真实案例”发生在你身上的几率有多高?

巴菲特被称为投资界股神,他的年化报酬率只在20%左右“而已”;而被认为是全球最佳投资市场的美国股市,过去一个世纪以来的年化报酬还不到10%。

设年报酬率如果你的预期报酬是每年20%以上,敢问你是打算靠运气来达成,还是有什么超强的技术?

投资人买股票,心态上过于短视近利,为争取获得更高的收益率而不惜承担极高的风险、或是投资那些毫不了解的复杂产品。


股票投资不宜太过短视近利,应该调整心态,设定合理年报酬率。

【新】淡馬錫連續增持工行H股 內地銀行股增值回報股東

新加坡主權基金淡馬錫今天下午公布截至今年3月底的年報。淡馬錫投資組合中包括大量內地金融股,其手中的建設銀行、中國銀行股權雖然在去年遭減持,但仍因股市的上漲令淡馬錫的投資組合大幅增值。今年內 淡馬錫更連續增持工商銀行H股,H 股持股量已超過8%。

從淡馬錫今日公布的截至今年3月底的投資組合情況中,去年股東回報高達8.86%。在其投資組合中,中國投資高達23%。2012年5月,淡馬錫減持了中 國銀行、建設銀行的H股股權,其中作為其投資組合中第二大投資的建設銀行,持股量從8.11%下降到7.4%。不過,由於建設銀行的股價在統計期內上升了 超過5%,令淡馬錫持有的升至近1170億港元。

淡馬錫自2012年中起增持中國工商銀行,去年5月,淡馬錫持有工商銀行H股比例從僅僅1%左右突增至5.31%,5月再增持到6.03%,隨後在今年5.月21日增持到超過7%,上月26日再度入市,持股量增至8.07%,市值接近320億港元。
在中國內地,銀行股遭到近日的流動資金緊張因素打擊,外界對於中國銀行業資產安全性也產生疑慮。不過淡馬錫方面則表示,並不擔心這些因素對公司的投資造成影響。

淡馬錫戰略總裁謝松輝表示,內地銀行體系依然有充裕的流動性,因此並不擔心資金緊絀問題會持續。謝松輝指出,淡馬錫投資的中國銀行資本充足,存貸比也比較 健康。他認為中國未來的增長雖然會放緩,但政府仍有足夠的政策空間應對挑戰和風險,結構調整和市場改革會帶來短期陣痛,但淡馬錫對中國的改革帶來的長期收 益“充滿信心”。

除了建設銀行、中國銀行與工商銀行外,淡馬錫在中國金融業的重要投資今年還包括中國平安,佔有其H股市值超過1%。中國平安在統計期內的市值也增加了9.7%。
淡馬錫指出,公司已經開始涉足中國的銀行業之外的行業,包括保險業、科技公司、房地產甚至消費行業,並認為隨著轉型和改革的逐步推進,中國擴大開放的程度會更高。

【新】前景乐观 不怕钱荒 淡马锡加码中国资产

新加坡国有投资公司淡马锡(Temasek)身为中国多家银行的外国大股东,不担心拖累上月中股惨跌的资金紧绌问题,计划将加码中国资产。

淡马锡投资部总裁兼中国区联席总裁谢松辉在新加坡的记者会上指出:“中国金融体系长久以来流动性充裕。实际上我们认为这是加码,而不是减码投资的好时机。”

谢松辉这番谈话等于为中国经济前景投下信任票。
中国爆发20年来最严重资金荒后,货市利率节节飙涨,股市则一落千丈,跌至4年来低点。

资产回酬2150亿
淡马锡控有中国3家银行持股,持股比例可观。淡马锡昨天公布,在截至3月31日止年度,淡马锡的资产回酬激增8.6%,达2150亿新元。

截至3月底,淡马锡在新加坡的投资比重维持在30%,在本地以外的亚洲区投资比重达41%,比去年略减1%。
另一方面,它在北美洲、欧洲以及拉丁美洲的投资比重则增加了2%。

截至今年3月底,中国仍是淡马锡在新加坡以外最大的投资所在地,不过投资比重略微下降1%至23%。

据彭博社数据显示,淡马锡控在中国建设银行、中国工商银行与中国银行持股,价值合计将近180亿美元。

中国上月放手让货市利率飙上纪录高点,主因中国力求抑制投机性借贷。

【新】淡马锡联手高盛 购盛大文学20%

淡马锡控股和投资银行高盛同意投资中国网络文学公司盛大文学,以1亿1000万美元换取盛大文学近20%的股权。

据中国媒体报道,这项交易在上个月完成,这也是Orbis旗下基金在去年5月向盛大文学投资1500万美元获取1.875%股份后,盛大文学另一次集资动作。

不过当时盛大文学估值达8亿美元,而在这一轮集资,淡马锡和高盛给盛大文学的估值却下跌了25%,只有6亿美元。

盛大文学两年前便计划在美国上市。

它原本要在今年4月启动上市进程,但由于受到吴文辉等起点创始团队出走的影响,其首次公开募股的进程再次耽搁。

盛大文学预计将把这笔融资用于公司开放战略和移动战略布局。

除此之外,它与将跟新华社展开内容方面合作。

Wednesday, July 10, 2013

【记】马云语录

四十八岁正值壮年的马云突然退休。人不可貌相的马云创立了庞大的阿里巴巴,淘宝帝国,资产达数千亿,十年十八个人,为什么能做出如此成就,时势与英雄,谁创造谁? 看看他的思想方法也许有所啟迪。

马云语录

【马云:我最遗憾的错误】

01年,我犯了一个错误,我告诉我的18位共同创业同仁,他们只能做小组经理,而所有的副总裁都得从外面聘请。现在十年过去了,我从外面聘请的人才都走了,而我之前曾怀疑过其能力的人都成了副总或董事。我相信两个信条:态度比能力重要,选择同样也比能力重要!

【马云:不能统一人的思想 但可以统一人的目标】

千万不要相信你能统一人的思想,那是不可能的。 30%的人永远不可能相信你,不要让你的同事为你干活,而让他们为我们的共同目标干活,团结在一个共同的目标下,要比团结在一个人周围容易的多。

【马云提醒:细节好的人格局一般都差】

1.有人觉得我牛,6分钟说服了孙正义,其实是他说服了我。见孙正义之前,我在硅谷至少被拒绝了40次。
2.做企业赢在细节,输在格局。
3.格局,“格”是人格,“局”是胸怀,细节好的人格局一般都差,格局好的人从来不重细节,两个都干好,那叫太有才!

【马云:领导比员工多什么?】 

领导永远不要跟下属比技能,下属肯定比你强;如果不比你强,说明你请错人了。
1)要比眼光:比他看得远;
2)要比胸怀:男人的胸怀是委屈撑大的,要能容人所不容;
3)要比实力:抗失败的能力比他强;一个优秀的领导人的素质就是眼光、胸怀和实力。

【马云:领导别当劳模】

当干部之前你一定要让他学习怎样当干部,有很多干部是劳模干部,这类人很勤奋,如果你把他升为经理,他觉得领导喜欢我这样当经理,凡是带头干,但他却不能培养激励下属。真正优秀的领导是能让下属成为劳模的人,而不是自己当劳模。

【马云:中国商人千万别在“红道”上混】

①人一辈子要明白钱和权两个东西是绝对不要碰在一起,当了官永远不要想有钱,当了商人千万别想权;
②钱和权这两个东西碰在一起就是炸药和雷管碰在一起,必然要爆炸;
③胡雪岩悲哀就悲在于他是红顶商人;
④中国商人千万别在红道上混。

【马云:年轻人必须思考的4大问题】

1.什么是失败?放弃就是最大的失败。
2.什么叫坚强?经历许多磨难、委屈、不爽,你才知道什么叫坚强。
3.你的职责是什么?比别人多勤奋一点、多努力一点、多一点理想,这就是你的职责
4.傻瓜用嘴讲话,聪明人用脑袋讲话,智者用心讲话。

【马云:人生在世在做人,不是做事】

我跟自己讲我们到这个世界上不是来工作的,我们是来享受人生的,我们是来做人不是做事。如果一辈子都做事的话,忘了做人,将来一定会后悔。不管事业多成功、多伟大、多了不起,记住我们到这个世界就是享受经历这个人生的体验。忙着做事一定会后悔。

【马云:工作不要太认真 快乐就行】

我特讨厌认真工作的人,工作不要太认真,工作快乐就行,因为只有快乐让你创新,认真只会更多的KPI、更多的压力、更多的埋怨,真正把自己变成机器,我们不管多伟大、多勤奋、多痛苦,永远记住做一个实实在在、舒舒服服的人,因为人才是让我们最美。

【马云:高手的竞争论】

1.一定要争得你死我活的商战是最愚蠢的。
2.眼睛中全是敌人,外面就全是敌人。
3.竞争的时候不要带仇恨,带仇恨一定失败。
4.竞争乐趣就像下棋一样,你输了,我们再来过,两个棋手不能打架。
5.领导者的胸怀,就是被冤枉撑大的。
6.真正做企业是没有仇人的,心中无敌,天下无敌。

【马云:胸怀是委屈撑大的】

1)男人的胸怀是委屈撑大的; 
2)明白自己有什么,明白自己要什么,明白自己放弃什么
3)赚钱只是结果,不是我的目的;
4)心中无敌就无敌于天下;
5)我们缺的不是钙而是爱。

【马云:别把抱怨当习惯】

人是退化最严重的动物。跟兽比人很“弱肢”,和狗比人很“闻盲”,但人类“进化”了抱怨。偶尔为之无大碍,但当抱怨成习惯,就如喝海水,喝的越多渴得越厉害。最后发现,走在成功路上的都是些不抱怨的“傻子们”。世界不会记得你说了什么,但一定不会忘记你做了什么!

【马云给初创企业者的忠告】

1、大家看不清的机会,才是真正的机会。
2、让员工笑着干活。
3、客户第一、员工第二、股东第三。
4、少听成功学,多听失败学。
5、抢在变化之前先变。
6、忘掉money,忘掉赚钱。
7、小聪明不如傻坚持。
8、心态决定姿态,姿态决定状态。

【马云谈创业】:

1.一个好的东西往往是说不清楚的,说得清楚的往往不是好东西!
2.创业要找最合适的人,不一定要找最成功的人。
3.这世界最不可靠的东西就是关系。 
4.免费是世界上最昂贵的东西。
5.今天很残酷,明天更残酷,后天很美好。

【马云“四不”创业智慧】

1、创业最怕就是看不见,看不起,看不懂,跟不上;
2、看不见对手在哪里,看不起对手,看不懂对手为什么可以变得那么强,然后就跟不上了;
3、即使对手很弱小,也一定要把对方看的很强大,即使对手很强大,也不一定要把自己看的很弱小。

【马云当你决定要创业时】

便意味着 
1、没有了稳定的收入;
2、没有了请假的权利;
3、没有了得红包的机会。

然而却更意味着:
1、收入不再受限制; 
2、时间运用更有效;
3、手心向下不求人,想法若不同,结果便不同;选择不一样,生活才变样。

如果一个方案有90%的人说“好”的话,我一定要把它扔到垃圾桶里去。因为这么多人说好的方案,必然有很多人在做了,机会肯定不会是我们的了——马云

【理】到底拥有多少本钱便可开始投资?要怎么开始

这是一个许多人都在寻找答案的疑惑,尤其是那些手上已存到了一小笔钱,但又不确定是否足以开始进行投资来累积财富的人。 首先,我们不需要有一大笔钱才能踏出第一步。实际上,“从小做起”是最佳的方法。这样一来,我们便能在逐渐扩大投资组合的路上,累积经验,增加知识,精益求精。 任何...