Monday, April 29, 2013

【新】腾飞房产信托的4Q13每单位派息下降12.6%

腾飞房产信托的4Q13每单位派息下降12.6%

腾飞房产信托(Ascendas REIT)为截至2013年3月31日的第4季度派发3.06分的每单位派息,比去年同期的3.5分少了12.6%。派息减少主要是由于产业营运开支增加 15.4%。FY13的供分配收入从FY12的2亿8,170万元增加8.5%至3亿零560万元。FY13的每单位派息合共为13.74分,比FY12 的13.56分高出1.3%。公司的总裁Tan Ser Ping表示:“公司的组合不断取得更高的租金,在本财年更新的租约平均调高租金14%。我们预期这个趋势将延续至FY14,但或许升幅会放缓。我们的多 租户产业约有10%目前是空置,这意味着这些产业的净产业收入具备庞大的增长潜力。”

启示:公司租约的到期日分散于不同时候,直至2025年以后,加权平均租期为3.7年,因此能为公司提供稳定收入及盈利能见度。公司预期能在截至2014年3月31日的财年维持稳健的可分配收入。

【新】星狮地产信托的2Q13每单位派息增加8%

星狮地产信托的2Q13每单位派息增加8%

星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)的2Q13每单位派息提高2.7分,1H13的每单位派息提高8.5%至5.1分。由于长堤坊(Causeway Point)及纳福坊(Northpoint)的贡献提高,公司的净产业收入提高9.7%至2,870万元。公司保留每单位0.15分的现金,以供 2H13的派息政策备用。星狮地产资产管理(Frasers Centrepoint Asset Management)的总裁Chew Tuan Chiong表示:“如果我们下半年的派息稍有滑落,我们将依旧能维持强稳的每单位派息。”他也补充道,公司可能会在下半年蒙更高的开支,由于还未支出维 修开支。

启示:截至今年3月底,公司的组合平均租用率从2012年3月的97.2%提高至98.2%。公司将积极地寻找资产收购良机,加上租金具备上调空间,每单位派息率有望得以维持。

【新】丰树物流信托的每单位派息提高

丰树物流信托的每单位派息提高

丰树物流信托(Mapletree Logistics Trust)的4Q13每单位派息提高1.8%至1.73分。4Q13的收入及净产业收入分别增加6%至7,580万元及6.7%至6,550万元,由于 组合扩大及现有资产的租金上调令它们的贡献增加。全年每单位派息从去年的6.69分增加至6.86分。如果不包括4Q12脱售两个新加坡物业所获的收益, 每单位派息则增加3.9%。截至今年3月底,公司的总体组合租用率为98.5%。租金的升幅主要来自新加坡及香港的租约。截至3月底的组合包含总值40亿 7,000万元的111个产业。

启示:公司扩大符合其巩固在中国、马来西亚及韩国等增长市场的地位。公司的资产负债状况依旧健康,总杠杆比为34.1%,债务到期日分散。

【新】Croesus零售信托首次公开售股,每股为0.93元

Croesus零售信托首次公开售股,每股为0.93元

拥有丸红商社(Marubeni Corporation)与大和房屋工业(Daiwa House Industry Co)支持的房地产投资信托Croesus零售信托 (Croesus Retail Trust)已将其首次公开售股(IPO)计划的发行价定为每股0.93元。这个价值3亿美元的交易将是继今年初上市的丰树大中华商业信托 (Mapletree Greater China Commercial Trust)之后,新加坡目前为止规模第二大的IPO。Croesus 原定于去年11月在新加坡上市,但由于市况疲弱,该项计划遭搁置。在其提交给新加坡央行的初步招股书中,Croesus将把日本购物商场纳入其组合,它预 计将会开始为其IPO计划进行预售活动。

启示:若成功上市,Croesus将是首家在新加坡上市的日本零售产业公司,它也是继最善房产信托(Saizen REIT)之后,第二家在新加坡上市的日本公司。以住宅产业为上市资产的最善房产信托于2007年上市,当时它通过发股筹集到约1亿9,700万元。

【新】新达信托的每单位派息下跌9.2%至2.228分

新达信托的每单位派息下跌9.2%至2.228分

新达信托(Suntec Real Estate Investment Trust)宣布,其1Q13每单位派息(DPU)年比下滑9.2%至2.228分,去年同期为2.453分。其1Q13可分配收入年比下降8.4%至 5,030万元,主因是有一部分的新达城广场和新达新加坡国际会展中心(Suntec Singapore)因进行提升工程而关闭。1Q13总收入减低32.2%至4,970万元。新达信托的管理机构总裁Yeo See Kiat说:“在2013年3月,我们进一步关闭靠近宝龙坊地铁站的新达城广场部分,以执行第二期的提升工程。尽管有一部分的新达城广场关闭,但在 1Q13的5,030万元可分配收入中,只有来自赞美广场(Chijmes)的270万元脱售收益为资本分配。”

启示:新达信托截至2013年3月31日的办公室组合整体预租率为99.7%。它目前将专注于开放第一期翻新完成的新达城部分、确保随后进行的提升工程顺利执行,以及积极提高租用率。

【新】凯诗物流信托的1Q13每单位派息提高

凯诗物流信托的1Q13每单位派息提高

凯诗物流信托(Cache Logistics Trust)的1Q13每单位派息(DPU)提高7.1%。由于总收入增加13.3%至1,910万元,其可分配收入提高18.3%至1,580万元。可 分配收入及收入增长主要是因为租金上调取得额外租金收入,以及在2012年完成收购投资产业的项目。除了完成收购位于卡尔大道的一座三层楼全面坡道式货仓 Precise Two的交易外,凯诗也为其分销中心APC Distrihub争取到一家新租户,以解决无租户在2013年租用其空间的问题。

启示:凯诗的物业持续全数租出。其截至2013年3月的物业组合包括位于新加坡和中国的12座物流货仓。其整体组合租用率保持在100%,加权平均租期为3.7年。

【新】丰树商产信托的FY13 每单位派息比预期高出19.7%

丰树商产信托的FY13 每单位派息比预期高出19.7%

丰树商产信托(Mapletree Commercial Trust)报截至2013年3月31日的第四季每单位派息(DPU)为1.737分,比预期中的1.449分高出19.9%,原因是收入跳升了 21.6%至6,070万元;而净产业收入则跳升了23.4%至4,420万元。全年而言,DPU上升了23.1%至6.487分。公司在FY13通过股 票、债券及银行设施来集资接近9亿元来为收购及现有债务再融资而提供资金。随着在2013年4月12日发行7,000万元的8年期债券,公司债务的平均到 期日从FY13末的2.4年增加至3.5年。截至2013年3月31日,公司的市值从上市开始增加了约70%至28亿元。

启示: 由戴德梁行(DTZ Debenham)进行的估值显示,截至2013年3月31日,公司组合的估值为38亿3,120万元,其中包括在2013年2月4日收购的 Mapletree Anson,估值为6亿8,700万元。公司的每单位净资产值从2012年3月31日的0.95元增加至1.06元。

【新】嘉茂中国商用产业信托的1Q13 DPU减少 4.1%

嘉茂中国商用产业信托的1Q13 DPU减少 4.1%

嘉茂中国商用产业信托(CapitaRetail China Trust)是投资中国购物商场的房地产投资信托(REIT),它报截止2013年3月31日的每股派息(DPU)为0.0231元。与上一个同期的 0.0241元相比,1Q13的DPU减少了4.1%。公司在2012年10月私下配股,因此,它的单位从1Q12的6亿8,960万增加至7亿 4,950万。在第一季里,净产业收入攀升了1.8%至2,590万元,主要是由于赛罕凯德广场及芜湖凯德广场的租户组合提升。以人民币计算,净产业收入 上升了4.6%至1亿3,200万人民币。公司的总裁陈智雄说:“展望未来,我们将会继续提供商场的竞争力。当民众乐园凯德广场的翻新工程在明年完成后, 将为我们的增长提供额外的贡献”。

启示: 随着中国政府继续实施措施来通过内需推动经济增长,公司将会从中国的内需增长中获益。

【新】胜宝工业信托的1Q13毛收入及可分配收入分别提高9.5%和7.1%

胜宝工业信托的1Q13毛收入及可分配收入分别提高9.5%和7.1%

胜宝工业信托(Sabana Shari’ah Compliant REIT)宣布,它在截至3月31日的首季录得毛收入及净产业收入分别增加9.5%至2,150万元及2,030万元。表现提高主要由于在4Q12收购了 位于新加坡实龙岗的产业,并已开始带来租金收入。可分配收入跃升7.1%至1,550万元,每单位派息从1Q12的0.0226元提高6.6%至 0.0241元。主理公司的总裁Kevin Xayaraj表示:“我们很高兴能取得增长,并将把焦点继续放在通过收购来加强组合,同时积极地管理我们的资本结构。”

启示:虽然环球经济前景欠佳及新加坡工业产业市场似乎受抑制,公司对其FY13表现依旧乐观。成立总值5亿元的多元货币回教债券计划将有助扩大资金来源和增加融资灵活性,以供日后进行收购、发展项目及资产提升工程。

【新】印多福农业的1Q13净利下跌71.7%

印多福农业的1Q13净利下跌71.7%

印多福农业(Indofood Agri Resources)在截至2013年3月31日的首季录得净利从3,769亿印尼盾(4,800万元)下跌71.7%至1,068亿印尼盾(1,350 万元)。主要原因是主要农作物的价格回落、种植园刚刚成熟令生产成本提高及营运开支上升。收入微跌3.2%至3万1,000亿印尼盾,由于原棕油销量的增 幅及糖产品的正面销售贡献因主要农作物的平均售价下降及食用油销售下滑而被大幅度抵消。毛利从1Q12的1万1,000亿印尼盾下跌41.9%至 6,000亿印尼盾,由于主要农产品的售价回落及生产成本提高,但部份跌幅因食用油和油脂部门及制糖业务的利润提高而被抵消。

启示:公司的主要农作物油棕、棕榈仁及橡胶的售价均回落与农产品价格普遍回落的趋势相符。公司预期在5月份的制糖农作物收成将有助缓解棕油价格回落所带来的冲击。

Monday, April 15, 2013

【笑】初恋与现任女友的区别

我的初恋女友初恋时21岁;
我的现任女友初恋时16岁。
  
我的初恋女友是我的大学同学;
我的现任女友是我在泡吧时认识的。
  
我连哄带骗一年半以后才与我初恋女友发生了关系;
我与现任女友认识的第二天就睡在了一起。
  
我和初恋女友发生关系的地点在我们宿舍;
我和现任女友在四星酒店开的房。
  
送初恋女友一个“史努比”她高兴好几天,不停地向她室友炫耀;
送现任女友一个铂金戒子,她看了两眼,放在一边。原来是嫌它太小。
  
初恋女友买衣服时,逛的是大型批发市场;
现任女友买衣服时,逛的是品牌专卖店。
  
与初恋女友吵架,她边抽泣边小声问道:“难道你不再爱我了吗?”;
与现任女友吵架,她坐在沙发上指着我骂道:“你们男人他*的没一个好东西!!”
  
与初恋女友在一起时,她把家里每个月寄给她的生活费存到我的食堂饭卡上;
与现任女友在一起时,我每个月的工资存到她的存折上。
  
与初恋女友在一起,早上我醒来时候,她已经买好了早餐等我起来吃;
与现任女友在一起,她躺在床上对我说:“老公,我饿!去给我买早餐”。
  
初恋女友下课后在我教室门口等我一起去食堂吃饭.甚至有时打了饭送来给我吃;
现在我经常下班了回来买菜做饭等现任女友回来吃.甚至有时还得给她送过去。
  
初恋女友经常坐在我身边陪我上网到天亮,最后她伏在桌子上睡了;
现任女友经常打麻将打天亮 ,我坐在旁边看着,最后我坐在凳子上睡着了。
  
初恋女友听见我和死党们说黄色笑话会脸红;
现任女友经常把她手机里的黄色短信转发给我。
  
初恋女友看见这篇文章,一定会感慨万千;
现任女友看见这篇文章,一定会怨声连连。
  
初恋女友等我老了,我还依然记得她;
现任女友等我老了,我不知道我能否还记得她。
  
第一次和初恋女友约会,吃的是二块钱一碗的刀削面。她说吃不了还夹了一大半给我;
第一次和现任女友约会,吃的是八十八元一份的西式牛排。完了她还要了一份水果沙拉。
  
第一次走路送初恋女友回家,她神采飞扬.笑个不停;
第一次走路送现任女友回家,她说我小气,怎么不打的?
  
第一次牵我初恋女友的手,她的手心在冒汗,呆呆的她任由我牵着(准确说应该是任由我拖着);
第一次牵我现任女友的手,她自然的把手指反扣过来,牵着我。
  
第一次与初恋女友谈论爱情的时候,她坚定地说她相信爱情能够天长地久。闻之我开心了一个礼拜;
第一次与现任女友谈论爱情的时候,她奚落地说相信爱情会天长地久的人是傻冒+幼稚,是不成熟的表现。闻之我郁闷了一个礼拜。
  
第一次与初恋女友接吻,她全身发麻。傻傻站着,发不出声音;
第一次与现任女友接吻,她把自己的舌头伸向我的口中。
  
第一次隔着衣服摸初恋女友的胸脯,她啊的一声大叫,跳着跺开吓的全身出汗;
第一次摸现任女友的胸脯,发现她*头已经硬了起来。
  
第一次与初恋女友发生关系时,她迟迟不肯脱衣上床;
第一次与现任女友发生关系时,我们一起洗的“鸳鸯浴”。
  
第一次与初恋女友**时,她傻傻地躺在床上,嘴里低语着:“轻点......我怕”;
第一次与现任女友**时,她双手抱着我的背,双腿夹着我的腰,嘴里叫着:“恩......快点儿,再快点儿.....用力~~~~~!!!”。
  
第一次与初恋女友**完事后,她偎依在我怀里,喃喃地说:“人家现在是你的人了,你这一辈子都要对人家好哦.....”,我感动;
第一次与现任女友**完事后,她瘪着嘴抱怨:“叫你刚才用力嘛,真是没用....”,我尴尬。
  
第一次与初恋女友**时,我们都觉得这是心灵上的交流;
第一次与现任女友**时,我们都觉得这只是器官上的摩擦。
  
第一次与初恋女友**时,她出的是血;
第一次与现任女友**时,她出的是水。

冷眼42心水股系列2:蓝筹作价太高

5令吉以上的股票多数价值已反映在股价上,这可以从本益比看出,这类高价股大部分是蓝筹股。

蓝筹股的特征是根深蒂固,按部就班地增长,在营业量和盈利方面都不会有突破。

二三线股更划算
增长缓慢的公司只宜在本益比低时买进。

目前大部分蓝筹股的本益比在20倍以上,可谓偏高,我认为上升空间不大。

从投资回酬巴仙率计算,买二、三线优质股更划算。

因为买蓝筹股是本大利小;买二、三线优质股是本小利大,孰优孰少,一目了然。

所以,我在5令吉以上的高价股中,只选了两个,一个是郭鹤年的玻璃市种植(PPB,4065,主板消费产品股),另一个是已故骆文秀的东方实业(Orient,4006,主板消费产品股)。

PPB盈利高派息丰
玻璃市种植(PPB,4065,主板消费产品股)是郭鹤年的旗舰公司,盈利高派息丰,股价高企不下,一向是在17、8令吉以上。

近年来由于持有18.3%股权的丰益国际(Wilmar)业绩表现逊色,丰益股价下调使玻璃市种植股价受累,股价下滑至目前的12令吉,是多年来的低点。

巴菲特说,一家优秀公司因为暂时的挫折而使股价大跌,便是买进的良机。

玻璃市种植根基深厚;丰益国际潜能大,相信盈利下挫只属暂时,假以时日,必能复原,股价亦将随着业绩回升。

近来报载玻璃市种植将投资5亿令吉以扩展国内外业务,尤其是面粉业,可见该公司仍在成长中。

从反向思考的策略看,玻璃市股价的下挫,提供了一个以较低成本入股此优秀企业的良机。

东方实业现金最多
东方实业(Orient,4006,主板消费产品股)的股价已上升了一大截,若从盈利的角度看,已是不便宜,但是若从资产的角度看,即使是目前的股价仍属低价。

英国的一个大基金不断的吸购此股自有其理由。

属于第二代的东方实业领导层正逐步将此企业的领导权,移交给第三代,东方实业相信将进入一个新的时代。

东方实业相信是手头拥有最多现金的上市公司之一,在去年杪时,手头现金高达26亿令吉。

冷眼

【新】报业控股的2Q13盈利下跌15%,因广告营业额疲弱

报业控股的2Q13盈利下跌15%,因广告营业额疲弱

报业控股(Singapore Press Hldgs)在截至2013年2月28日的第2季度录得归属股东净利下跌15%至7,150万元。营运收入跌5.5%至2亿8,220万元,但跌幅因营运 成本减低690万元而得以缓解。值得留意的是,报章与杂志业务的收入下跌1,720万元至2亿2,440万元,主要由于广告收入减少1,390万元至1亿 6,850万元,尤其是产业及交通领域的广告。公司宣布派发每股7分的中期股息,并将在2013年5月23日派发。

启示:展望未来,公司的广告收入将视乎主要广告领域的市况和消费情绪。随着消费者接收媒体资讯的趋势不断演变,公司将继续探寻新的增长良机及其他相关业务,同时努力维持核心报章业务的表现。

【新】联明集团的9M13净利下跌25.7%

联明集团的9M13净利下跌25.7%

联明集团(Lian Beng Group)在截至2月28日的9个月录得盈利下跌25.7%至3,010万元,尽管收入增加5.1%至3亿5,070万元。盈利下跌主要由于毛利下降、 营运开支提高及在去年同期脱售一个投资产业获得一次过的790万元收益。收入增加是由于建筑项目确认的收入提高。要不是必须遵守会计标准INT FRS 115,所计入的收入会更高,因为条例规定必须取得入伙纸后方能确认收入。但其实相关的工业发展已售罄。

启示:公司的订单强劲,截至4月11日的订单额为9亿8,600万元,包括最近赢得的Bartley Ridge公寓的合约,以及位于Sunview和淡滨尼的项目。公司手上的订单将在未来几个财年带来稳定及可观的收入。

【新】新科工程的航空臂膀在1Q13赢得4亿8,000万元合约

新科工程的航空臂膀在1Q13赢得4亿8,000万元合约

新科工程(Singapore Technologies Engrg)的子公司新科宇航(ST Aerospace)在1Q13赢得总值约4亿8,000万元的新合约。合约下的工程包括机身、组件和引擎维修及工程和发展。新科宇航在1Q13为客户的 180架飞机完成了机身维修和改装工程,并取得提供机舱改装服务的意向书。其他主要工程包含为商业客户及军队改造货运飞机,以及同日本飞机座位生产商联合 开发新款的长程经济舱座位。新科宇航是新科工程最赚钱的部门,它在2012年为公司带来约20亿元的收入。公司2012年的总收入为64亿元。

启示:公司目前的股价比彭博社分析师的4.17元平均12个月目标价来得高。马来亚银行金英研究(Maybank Kim Eng Research)给予公司买入建议,由于公司的1Q13订单额很可能再创新高及带来盈利能见度。它给予公司的目标价为4.40元。

【新】胡金标控股赢得1,020万元合约,涉及提升排水渠

胡金标控股赢得1,020万元合约,涉及提升排水渠

胡金标控股(OKP Hldgs)从新加坡公用事业局赢得价值1,020万元的合约,主要为如切(Joo Chiat)区建筑箱形沟渠/暗渠入口。这是公司从公用事业局赢得的第二份合约,并定于4月15日开工及在2015年10月14日完工。而区内某一些路段 旁的沟渠也将进行提升工程。公司在截至2012年12月31日的股东全年税后盈利为1,240万元,收入为1亿零450万元。

启示:上述合约将把公司的总订单额推高至3亿9,350万元。展望未来,公司认为其维修部门将带来稳定的收入,并将仍是一个重要的收入来源。

【新】瑞信:办公楼房地产投资信托的上涨空间有限

瑞信:办公楼房地产投资信托的上涨空间有限

瑞士信贷(Credit Suisse)在其最新的研究报告中表示,办公楼房地产投资信托(REIT)领域料将放缓。瑞信对嘉康信托(CapitaCommercial Trust)及吉宝房地产信托(Keppel REIT)较为看好,因为它们的甲级办公楼在个别组合中所占比例较大,并认为这两个REIT的租金将会“适度调高”。黄金地段甲级办公楼的租金料将在未来 几年持稳,但比较旧的甲级和乙级办公楼的前景就稍微差一些,由于商业园及新办公楼项目带来竞争。瑞信给予拥有较多旧办公楼的新达信托(Suntec REIT)表现差于大市的评级,并表示,新达城对面的办公楼项目将在2015年竣工,因而可能直接构成竞争。加上新达城将在未来3年到期的租约可能不会获 更新,或在竞争下被迫下调租金。瑞信表示,去年的办公楼需求殷切,但可能在今年缺乏冲劲,尤其是在新加坡劳工及雇用政策收紧的情况下。

启示:办公楼需求可能会继续疲弱,因为新加坡政府收紧劳工政策、国内生产总值(GDP)增长料将缩小及供应情况不利。这意味着需求可能停滞不前,因此租金升幅将会微不足道。

【新】新加坡REIT的获益率仍十分诱人

如果派息股是诱人的话,那么新加坡的房地产投资信徒(REIT)便可媲美瑞恩•高斯林(Ryan Gosling).

在新加坡上市的REIT经过一年多的升势后,可能看起来一点昂贵,但亨德森全球投资(Henderson Global Investors)的亚洲产业证券主管Tim Gibson不以为然,他说如果与证券和债券相比,REIT应该是处于两者之间。亨德森全球投资管理的资产总值1,067亿美元。
 
富时海峡时报房地产投资信托( FTSE ST REIT)指数在第一季上升了5.1%,而截至3月31日的全年里则上升了30.7%。

REIT一般上是会把其从产业所取得的大部份收入派作股息。 Gibson说 无论是以绝对值比较或者是与新加坡的五年期政府债券作比较,新加坡REIT的获益率都是最高。澳洲REIT的获益率与新加坡REIT接近,但其债券的获益率则较新加坡高。

富时海峡时报房地产投资信托指数的获益率大约为5.17%;新加坡债券的获益率大约为0.5%;而海峡时报指数的获益率大约为2.8%。

Gibson说,“只要利率依然受到控制,新加坡REIT仍会在利好情况下表现向好。”
亨德森的全新环球产业收入基金将会把其资产的大约25%投资在新加坡上市的REIT;44%于美国;9.5%于欧洲大陆及5%于日本。

他表示,新加坡REIT的收入不断增长,尽管新加坡的经济放缓,部份原因是它们很多是以高于它们的净资产值交易,换句话说,它们可以发行证券来为收购融资。与此同时,在环球金融危机期间签订的租约目前均以较高的租金更新租约,而许多新加坡REIT已开始在海外购买资产。

Gibson看好新加坡的办公室市场,因为这里的供应相对低,而增加供应需要一段的时间。他认为新达信托(Suntec REIT)是其中较为便宜的一个,后者派发5.5%股息,并不断进行翻新来提高资产获益率及现金流。亨德森也持有城市酒店信托(CDL Hospitality Trusts)的股份。

Gibson表示他也看好新加坡的工业REIT,因为它们派发的股息相当高而且拥有多元化发展。

【新】诗董橡胶销往中国的产量在1Q13创下新高

2012年对诗董橡胶(Sri Trang Agro-Industry PCL)来说是充满挑战的一年。实际上,诗董橡胶(泰国最大的上市橡胶加工商)的股价自2012年3月升至0.91元高位以后,便一路下跌37.9%至 2012年12月的0.565元。诗董橡胶在2013年的表现又将会如何呢?

要找出诗董橡胶股价下滑的原因并不难。过去两年,由于中国、印度和美国对轮胎的需求持平,加上欧洲的工业产值下跌,作为轮胎业主要需求指标的橡胶消费量因而减少。而由于公司也和其他天然胶业者一样,不能控制天然胶价格的波动时间及幅度,其表现因此受到影响。

国际评级机构惠誉(Fitch)预测,全球轮胎市场料在中期内仍将充满挑战,因为多个主要新兴市场的经济增长放缓,尤其是中国及印度。随着公司大部 分的产品目前都销售给全球各地的传统轮胎制造商,我们不妨来探讨一些问题:橡胶价格是否已见底回升?公司将会在2013年继续取得增长吗?

中国市场为主要增长动力
中国是全球最大的天然胶消费国。其采购的约70%天然胶是用来制造轮胎,其中70%为重型货车轮胎。但是,中国最大的轮胎制造商杭州中策橡胶说,由于中国 正从重工业转型至以消费为主的增长模式,市场对大型货车轮胎的需求预计将会放缓。此外,即使中国经济正在复苏,市场还是担心基建项目和投资能否跟得上复苏 步伐,进而推动重型货车的销量。
诗董橡胶在中国占有相当大的市场份额,它于FY12从该市场取得的收入已略微下跌6%至12亿泰铢。另一家受影响的公司GMG环球(GMG Global)也报其FY12收入下滑25%至4亿8,100万元,原因是中国的轮胎需求疲弱。

然而,中国持续增长的汽车市场将会在2013年带来一线曙光。中国汽车工业协会指出,中国在今年1月和2月批发的汽车、多用途车辆及越野车数量上升20%至284万辆。
诗董橡胶投资者关系部门的助理副总裁Busarin Leelawankulsiri说:“我们在1Q13销往中国的橡胶总量十分令人满意。我们认为,销量将会创下新高。”事实上,中国的销量占公司FY12 总销量的逾40%,年比提高33.1%至42万2,548吨。Leelawankulsiri表示:“中国仍将会是公司的主要客源。”
由于需求强劲,公司的目标是在2015年令其年产能达到150万吨。这比公司目前110万吨的最高年产能高出约40万吨,是业内最高的产能。截至2012年12月31日,公司已收购了共2万7,400莱(rai)(4,384公顷)的土地,其中有一大部分是位于泰国北部。

橡胶价格将见底回升?
橡胶价格的走势仍不明朗。辉立证券(Phillips Securities)认为,橡胶价格已经触底,而全球经济改善将可能是令橡胶价格回升的主要因素。然而,由于三大橡胶生产国(印尼、马来西亚和泰国)把 天然胶出口量减少3,000万吨的计划已在3月底到期,以及中国拥有大量的橡胶储备,市场观察家认为橡胶价格可能会进一步下跌。
Leelawankulsiri在被问及天然胶价格的走势时解释:“2Q11至3Q12中的天然胶价格波动幅度颇大,并且处于跌势,这已将一些投机投资者排除在外,而相较于2012年8月中的最低价格,天然胶价格目前已上涨约25%,回到其均衡价格水平。”

随着天然胶在2012年的消费量增长疲弱,国际货币基金组织(IMF)和《世界橡胶工业》期刊预测,2013年的天然胶消费量将增长6%,这符合轮 胎及新车产量增加的情况。Leelawankulsiri补充:“以目前的经济状况来看,天然胶价格在短至中期内的波动应会较少。主要橡胶消费国的经济前 景改善也将为全球橡胶供需的平衡提供支持,从而使价格更加稳定。”

概要:在全球经济复苏疲弱的情况下,诗董橡胶的盈利能不能免受商品价格波动的影响?当然,没人可以保证。但由于中国的2013年国内生产总值目标依然维持在7.5%,而它对全球橡胶消费又起着重大影响,这可能会在未来几年令天然胶价格的负面压力得到纾缓或进一步减少。

【新】星展银行获准购入印尼金融银行的股权

新加坡星展集团(DBS Group Holdings)在一年前提议购入印尼金融银行(Bank Danamon)后,印尼央行终于通过有关提议,准许这宗可能是印尼有史以来最大的收购案。

有关决定让星展集团可以购入印尼金融银行的部份股权,后者是印尼第六大银行(以资产计算)。星展集团有意以73亿 美元购入该银行的全部股权。

知情的银行家在4月12日透露,星展集团将获准购入印尼金融银行的40%股权(这是收购印尼当地银行的初步限额),之后如果它能够符合央行定出的管治及财政标准,便可以累积更多的股权。

印尼央行不愿对有关交易置评。
当星展集团在去年4月宣布购买印尼金融银行的计划时,它提议购入银行的99%股权,但印尼对有关交易延后处理,同时对银行的所有权条例作出修改。在 七月份的时候,印尼宣布新规定,外国投资者只可以购入国内银行的40%股权,但如果投资者的财政状况良好,它们可能获准购入最多高达99%的股权。分析师 说,有关规定似乎是为星展集团的交易铺路。

印尼央行也为那些希望在新加坡经营银行的企业寻求对等的保证,而新加坡是区内对外国银行定出较严厉营运规定的国家之一,至星期天,有关协议是否达成还不得而知。在大部份亚洲国家,外国投资者只获准持有当地银行少于50%的股权。

星展集团是东南亚最大型的银行(以资产计算),有关交易将令它可以打进不断增长的印尼市场。在未来10年,亿万印尼人预期将晋升至中产阶级。

印尼最近几年的经济增长超过6%。
星展集团原先计划从新加坡国家投资公司淡马锡控股(Temasek Holdings)购入其所持有的印尼金融银行的67.4%股权,然后对余下股份提出全面收购,让其可以最终拥有该银行的99%股权。淡马锡控股是星展集团的控股股东。

有关交易将很可能消除市场对印尼银行业实施保护注意的恐慌。由于全国大选即将举行,议员对多个行业的外国持有权水平表示关注。外国采矿公司最近必须把它们在公司的所有权减少至50%以下。

美国银行美林的亚细安经济师蔡学敏表示;“这是一个好消息。有关准许令投资者可以放心,印尼依然对外国投资持开放态度,并给予金融业适度的自由。”

印尼大学(University of Indonesia)的经济师及教授Kahlil Rowter在星期日表示,他认为星展银行的收购行动对印尼银行业的发展意义并不重大,“毕竟,淡马锡控股最终将会持有星展集团及印尼金融银行,但比较重 要的是,印尼央行对外国银行在本地经营所释放出的信号。”

他说,未来可能会出现更大的变化,由于印尼准备在2015年加入东盟经济共同体(Asean Economic Community),此举将很可能推动银行合并来与区域银行竞争。他补充:“国内银行及其他金融机构必须扩充它们的业务。”

星展集团这次的收购行动很可能是这家新加坡银行自从在2001年收购香港道亨银行后,最大的扩张计划。

Tuesday, April 9, 2013

【理】理財八寶袋.男性過于相信自我判斷 女性善溝通獲理財資訊

女人天生比較情緒化,但講到理財這一環,卻沒有讓被認為比較理性的男人的比下去。

 台灣股市教父胡立陽就曾說過,投資股市要多向自己的太太學習,因為她們往往聽得進別人的意見。

專家說,男性往往都有些共同的弱點,例如衝動、固執、好面子、太自信、好賭等,這些都是投資或理財的致命傷。

 反觀,女性在面對理財及投資的事宜時,更願意聽取別人的意見,因而斬獲更多。
 陳先生就說,自己和妻子自十多年前就開始投資股市,通常他都是靠自己研究分析來做投資決定。

 陳太太卻喜歡通過看財經類報刊或雜誌來吸取資訊,也愛與業內人士交流,及與證券業的朋友連繫,交流對市場的看法和心得。

 夫妻倆都有各自的投資股項。
 但最后陳先生選的股價格大跌,期間也有人勸他及時止虧離場,但他並沒有聽進去。最后,不但沒有賺頭,后來還要倒貼。
 反觀太太投資卻有所斬獲。

 分析自己投資失敗的原因,陳先生認為自己太自我,聽不進去別人的建議,即使走在了岔路上,也不會輕易回頭。

 最忌不懂裝懂
 就像報館,也常接獲女讀者的來信或來電諮詢有關投資或股票的事宜。

 有一個中文系畢業的女大學生小麗,儘管修的科系與理財毫不相關,但投資卻遍佈不少領域,如房產、黃金都有收獲,這源于她善于與別人溝通並能從中吸取別人的經驗。

 小麗原本對房產投資一竅不通,連房型圖都不會看,更別說如何考察房產的升值潛力了。

 但為了不至于出現投資失誤,她用心學習。每次都把所有房產雜誌買回去,全部瀏覽一遍,遇到有用的信息還會精讀一次。

 經過多年的積累,她對上海的房地產市場有了深刻、系統的認識,她也形成了自己的投資風格,偏重于提前介入一些有潛力的地區,獲得了不錯回報。

 小麗說,不懂就不懂,最忌是裝內行,反而是應該通過學習來讓自己變得內行起來。
 在涉獵房產后,小麗變得更加願意聽取別人的意見,過后還嚐試踏足黃金投資。

【新】康福德高企业拓展伦敦巴士营运

康福德高企业拓展伦敦巴士营运

陆路交通服务公司康福德高企业(ComfortDelGro Corp)将斥资约1亿零900万元收购第一集团(FirstGroup plc)的伦敦巴士业务及资产。业务包含西伦敦Alperton、格林福德、Hayes、阿克斯布里奇及Willesden Junction等5个车库所营运的494辆巴士。收购有待当局的批准,但料将在今年中完成。这些新资产将以Metroline品牌营运。收购将把公司在 伦敦的巴士车队增至约1,700辆巴士。公司的总裁柯逢豹表示,公司对伦敦业务扩大感到雀跃万分,并将继续努力为顾客提供良好服务。

启示:收购料将有助公司扩大其在伦敦巴士服务市场的份额。按里数计算,公司目前占有约12%的市场份额。

【新】美罗集团以3,980万元脱售货仓

美罗集团以3,980万元脱售货仓

美罗集团(Metro Hldgs)为以3,980万元把位于巴西班让路100H号的资产脱售给OL Land而签署协议。该买家是葡萄酒进口与供应商Wine Culture为此收购而成立的公司,它将以现金清偿收购额。Wine Culture将把资产供自家使用。美罗集团的研究单位在1月15日的报告中表示,该永久地契地段的公开市场估值约为4,000万元。该地段的容积率为 2.5,每容积率平方英尺为498元。公司拟把脱售收益充当营运资本。

启示:公司表示,在此时脱售该资产正合时宜,因为该货仓并没有被全面利用。在扣除该资产的990万元账面值及相关开支后,公司将从交易中取得2,960万元的净收益。

【新】宝德集团脱售失败的锰矿场资产

宝德集团脱售失败的锰矿场资产

在主板上市的基建工程公司宝德集团(Boustead Singapore)脱售了宣告失败的锰矿场资产。公司以每股0.37澳元(共1,850万澳元)脱售了其在OM Holdings的所有5,000万股股票。公司是于去年2月以每股0.35澳元收购OM Holdings的股权。脱售价比OM在澳洲交易所的15日平均闭市价高出13.8%。公司在OM的投资于2012年12月31日的账面值为1,640万 元,若计入450万元的贬值额,脱售OM将带来约50万元的预估净收益。

启示:OM Holdings原是公司向下游拓展至马来西亚锰铁合金冶炼业的第一步,但并没有取得原定的收获和达到原来的目的,因此被公司脱售。

【新】新科工程赢得1亿5,100万元合约

新科工程赢得1亿5,100万元合约

新科工程(Singapore Technologies Engrg)的电子单位新科电子(Singapore Technologies Electronics)在今年首季赢得总值约1亿5,100万元的合约,涉及铁路电子、卫星通讯及智能公用事业项目。新科电子的总裁Lee Fook Sun表示,公司在2013年取得开年红,并料将赢得更多铁路电子方案合约及进军北美市场。所赢得的合约包括马来西亚、台湾和北美的地铁项目;卫星通讯系 统;以及高科技仪表方案等等。展望未来,新科电子将专注于通讯及智能公用事业领域的商机。

启示:虽然新科工程并没有透露各个单位的订单额,但其去年的总订单额为121亿元,其中43亿元的订单料将在今年交付。

【新】先锋医疗产业信托拟以1亿9,040万元收购两家印尼医院

先锋医疗产业信托拟以1亿9,040万元收购两家印尼医院

先锋医疗产业信托(First REIT)拟以1亿9,040万元收购两家印尼医院。公司是向其保荐人的两家子公司分别以约9,310万元和9,730万元收购这两家医院Siloam Hospital TB Simatupang(雅加达)及Siloam Hospitals Bali(峇厘岛)。前者的收购额将由贷款及发行新单位给公司保荐人来偿付;后者的收购额将完全由贷款来偿付。在完成收购后,公司的组合包含位于印尼、新 加坡和韩国的14个产业,总资产值将增至10亿2,000万元。

启示:公司的主理人Bowsprit Capital Corp表示,组合扩大将让公司能更灵活地管理其总体资本,以在未来收购其他资产。股东们将因租金收入多元化而从中受惠。

【新】集永成以1亿1,300万元收购办公楼

集永成以1亿1,300万元收购办公楼

集永成(Chip Eng Seng Corp)通过全资子公司CEL Property Investment签署了协议,以1亿1,300万元收购位于振瑞路的办公楼山实业大厦(San Centre)。收购价是在考量多个商业因素后而得出,如重建潜力及周围一带最近的产业成交价。但收购价比仲量联行(Jones Lang LaSalle)所估计的1亿1,500万至1亿2,500万元稍低。公司的总裁谢礼铭指出,收购将由内部资金及银行贷款来偿付,但仍有待分层地契局的批 准。

启示:如果收购得以落实,公司将能拥有余下55年地契租期的山实业大厦。谢礼铭表示,该产业可重建为楼高20层的商业或商业与酒店混合型发展,但必须先获得有关当局的批准。

【新】凯德集团重组盛邦

凯德集团重组盛邦

凯德集团(CapitaLand)将重组它拥有40%股权的盛邦新业集团(Surbana Corp)的住宅发展及咨询服务业务。公司将把盛邦的住宅发展业务并入凯德置地中国(CapitaLand China)。盛邦置业(Surbana Land)的总裁潘子翔将继续留任总裁一职,其新上司为凯德置地中国的总裁廖茸桐。盛邦在过去8年来成长为一家高档住宅发展商,并在中国成都、沈阳、无锡 及西安拥有5个发展项目,总楼面面积约为600万平方米。中国是凯德集团的地域核心市场之一,其在当地的组合总值134亿元,或相等于其至2012年底总 资产的39%。

启示:更重要的是,盛邦重组将让其住宅发展及咨询服务业务能各自专注于取得增长。而把住宅发展业务并入凯德置地中国将让凯德集团取得协同效益。

【新】雅诗阁进军中国南京市场

雅诗阁进军中国南京市场

凯德置地(CapitaLand)从事服务式公寓业务的子公司雅诗阁(The Ascott)赢得了一份合约,首次在南京管理服务式公寓。合约是来自南京利源物业发展集团(Nanjing Lek Yuen Property Development Company),所管理的产业为南京馨乐庭百家湖(Citadines Baijia Lake Nanjing)。后者定于2014年下半年开业,并将拥有约290个公寓单位。公寓毗邻地铁第1及第3线的地铁站,并分别离南京高铁站和机场15分钟和 25分钟的车程。雅诗阁表示,这个在南京的首个产业将能从当地外籍人士及商务和休闲旅客日增的趋势中受惠。

启示:增添南京公寓将进一步巩固雅诗阁在中国身为国际最大服务式公寓业主兼营运者的地位,它在中国18个城市拥有46个产业(合共超过8,300个单位)。

【新】蚬壳委任长益集团的子公司为其缅甸分销商

蚬壳委任长益集团的子公司为其缅甸分销商

产业与建筑集团长益集团(TA Corp)宣布,它持有51%股权的子公司Que Holdings受蚬壳东方石油(Shell Eastern Petroleum)委任为蚬壳在缅甸的汽车与工业润滑油分销商。在分销协议下,Que Holdings将为蚬壳分销产品,为期1年,并附带延期两年的选择权。协议将在今年第2季度开始运作。公司在今年不久前与Synergy Resources Group组上述51:49合资,以在缅甸寻找分销润滑油的商机。当地合作伙伴的知识及业务网络,加上公司在润滑油业务的经验,令公司认为双方所组合资将 能在缅甸新兴市场中分一杯羹。

启示:在打下稳固的基础后,公司所组合资将让它能有效地拓展至缅甸市场,并从逐渐改善的缅甸经济中受惠。

【新】奥兰国际的杏仁加工厂投产

奥兰国际的杏仁加工厂投产

奥兰国际(Olam Int’l)耗资6,000万元设立的杏仁去壳和加工厂开始投产。该厂房位于澳洲维多利亚州Carwarp,也是南半球类似厂房中的最大一家,其总产能为 4万吨。在厂房全速投产后,其去壳量为每小时14吨。公司在维多利亚州11个农场拥有1万2,000公顷的种植园,产量占澳洲杏仁产量的的约45%,而澳 洲的杏仁产量占全球的3%。公司也正探讨利用杏仁壳来发电的可能性。值得留意的是,公司在第2季度录得强劲的1亿5,410万元净利,其中包括脱售再租回 美国加利福尼亚州一个杏仁种植园所带来的1,810万元收益。公司表示,这个种植园将成为未来计划的蓝本,以把资产商业化及提高回报。

启示:这项投资将进一步提升公司在澳洲的地位,而公司也把澳洲视为其未来环球计划的重点之一。公司将在4月公布其策略检讨结果,包括杠杆水平及对浑水(Muddy Waters)的诽谤控诉。

【新】奥兰国际撤销对浑水的控诉

奥兰国际撤销对浑水的控诉

农产品贸易商奥兰国际(Olam Int’l)撤销了其对浑水(Muddy Waters)及浑水创办人Carson Block的诽谤控诉,由于其股东在过去几个月纷纷劝阻公司。公司认为它现在应往前看,并专注于为股东及其他相关人士提供价值。公司昨天表示,它向 Carson Block正式提出控诉的申请不果,并从其调查中得知,Carson Block及浑水并没有构成公司可索偿的理由。公司的股价于今年3月20日升越其在浑水抨击公司之前的1.74元日内交易水平,但之后回落。其股价在4月 5日闭市报1.665元,跌了0.005元。

启示:渣打银行(Standard Chartered)在一份研究报告中表示,“最近的忧虑似乎过度了”,而公司的许多优势在这期间被忽略了。具体而言,公司的杏仁园接近成熟期,因此流动现金额应会好转。

Sunday, April 7, 2013

【记】洋媳婦的教育方法...令中國婆婆大開眼界

兒子去美國留學,畢業後定居美國。還給我找了個洋媳婦蘇珊。如今,小孫子托比已經3歲了。今年夏天,兒子為我申請了探親簽證。在美國待了三個月,洋媳婦蘇珊教育孩子的方法,令我這個中國婆婆大開眼界。


@不吃飯就餓著

每 天早上,托比醒來後,蘇珊把早餐往餐桌上一放,就自顧自地忙去了。 托比會自己爬上凳子,喝牛奶,吃麵包片。吃飽後,他回自己的房間,在衣櫃裏找衣服、鞋子,再自己穿上。 畢竟托比只有3歲,還搞不清楚襪子的正反面,分不清鞋子的左右腳。有一次托比又把褲子穿反了,我趕緊上前想幫他換,卻被蘇珊制止了。 她說,如果他覺得不舒服,會自己脫下來,重新穿好;如果他沒覺得有什麼不舒服,那就隨他的便。 那一整天,托比反穿著褲子跑來跑去,蘇姍像沒看見一樣。
又 一次,托比出去和鄰居家的小朋友玩,沒多大會就氣喘吁吁地跑回家,對蘇珊說:「媽媽,露西說我的褲子穿反了,真的嗎?」露西是鄰居家的小姑娘,今年5歲。 蘇姍笑著說:「是的,你要不要換回來?」托比點點頭,自己脫下褲子,仔細看了看,重新穿上了。從那以後,托比再也沒穿反過褲子。
我不禁想起,我的外孫女五六歲時不會用筷子,上小學時不會繫鞋帶。如今在上寄宿制初中的她,每個週末都要帶回家一大堆髒衣服呢。

一 天中午,托比鬧情緒,不肯吃飯。蘇珊說了他幾句,憤怒地小托比一把將盤子推到了地上,盤子裏的食物灑了一地。 蘇姍看著托比,認真地說:「看來你確實不想吃飯!記住,從現在到明天早上,你什麼都不能吃。」托比點點頭,堅定地回答:「Yes!」我在心裏暗笑,這母子 倆,還都挺倔! 下午,蘇珊和我商量,晚上由我做中國菜。我心領神會,托比特別愛吃中國菜,一定是蘇珊覺得托比中午沒好好吃飯,想讓他晚上多吃點兒。

那 天晚上我施展廚藝,做了托比最愛吃的糖醋裏脊、油悶大蝦,還用義大利麵做了中國式的涼麵。 托比最喜歡吃那種涼麵,小小的人可以吃滿滿一大盤。 開始吃晚飯了,托比歡天喜地地爬上凳子。蘇珊卻走過來,拿走了他的盤子和刀叉,說:「我們已經約好了,今天你不能吃飯,你自己也答應了的。」 托比看著面容嚴肅的媽媽,“哇”地一聲在哭起來,邊哭邊說:「媽媽,我餓,我要吃飯。」「不行,說過的話要算數。」蘇珊毫不心軟。 我心疼了,想替托比求情,說點好話,卻見兒子對我使眼色。想起我剛到美國時,兒子就跟我說,在美國,父母教育孩子時,別人千萬不要插手,即使是長輩也不例 外。無奈,我只好保持沉默。 那頓飯,從始至終,可憐的小托比一直坐在玩具車裏,眼巴巴地看著我們三個大人狼吞虎嚥。我這才明白蘇珊讓我做中餐的真正用意。 我相信,下一次,托比想發脾氣扔飯碗時,一定會想起自己餓著肚子看爸爸媽媽和奶奶享用美食的經歷。餓著肚子的滋味不好受,況且還是面對自己最喜愛的食物。 臨睡前,我和蘇珊一起去向托比道晚安。 托比小心翼翼地問:「媽媽,我很餓,現在我能吃中國麵嗎?」蘇珊微笑著搖搖頭,堅決地說:「不!」托比歎了口氣,又問:「那等我睡完覺睜開眼睛時,可以吃 嗎?」 「當然可以。」蘇珊溫柔地回答。托比甜甜地笑了。

大部分情況下,托比吃飯都很積極,他不想因為“罷吃”而錯過食物,再受餓肚子的苦。 每當看到托比埋頭大口大口地吃飯,嘴上臉上粘的都是食物時,我就想起外孫女。 她像托比這麼大時,為了哄她吃飯,幾個大人端著飯碗跟在她屁股後面跑,她還不買賬,還要談條件:吃完這碗買一個玩具,再吃一碗買一個玩具……

@以其人之道,還治其人這身
有 一天,我們帶托比去公園玩。很快,托比就和兩個女孩兒玩起了廚房遊戲。塑膠小鍋、小鏟子、小盤子、小碗擺了一地。 忽然,淘氣的托比拿起小鍋,使勁在一個女孩兒頭上敲了一下,女孩兒愣了一下,放聲大哭。另一個女孩兒年紀更小一些,見些情形,也被嚇得大哭起來。大概托比 沒想到會有這麼嚴重的後果,站在一旁,愣住了。 蘇珊走上前,開清了事情的來龍去脈後,她一聲不吭,拿起小鍋,使勁敲到托比的頭上,托比沒防備,一下子跌坐在草地上,哇哇大哭起來。蘇珊問托比:「疼嗎? 下次還這樣嗎?”托比一邊哭,一邊拼命搖頭。我相信他以後再也不會這麼做了。

托比的舅舅送了他一輛淺藍色的小自行車,托比非常喜歡,當成寶貝,不 許別人碰。鄰居小姑娘露西是托比的好朋友,央求托比好幾次,要騎他的小車,托比都沒答應。 一次,幾個孩子一起玩時,露西趁托比不注意,偷偷騎上小車,揚長而去。托比發現後,氣憤地跑來向蘇珊告狀。 蘇珊正和幾個孩子的母親一起聊天喝咖啡,便微笑著說:「你們的事情自己解決,媽媽可管不了。」托比無奈地走了。 過了一小會兒,露西騎著小車回來了。托比看到露西,一把將她推倒在地,搶過了小車。露西坐在地上大哭起來。蘇珊抱起露西,安撫了她一會兒。很快,露西就和 別的小朋友興高采烈地玩了起來。

托比自己騎了會車,覺得有些無聊,看到那幾個孩子玩得那麼高興,他想加入,又覺得有些不好意思。他蹭到蘇珊身邊, 嘟囔道:「媽媽,我想跟露西他們一起玩。」 蘇珊不動聲色地說:「那你自己去找他們啦!」 「媽媽,你陪我一起去。」托比懇求道。 「那可不行,剛才是你把露西弄哭的,現在你又想和大家玩,就得自己去解決問題。」 托比騎著小車慢慢靠近露西,快到她身邊時,又掉頭回來。來回好幾次,不知道從什麼時候開始,托比和露西又笑顏逐開,鬧成了一團。

@管教孩子是父母的事
蘇珊的父母住在加利福尼亞州,聽說我來了,兩人開車來探望我們。家裏來了客人,托比很興奮,跑上跑下地亂竄。 他把玩沙子用的小桶裝滿了水,提著小桶在屋裏四處轉悠。蘇珊警告了她好幾次,不要把水灑到地板上,托比置若罔聞。 最後,托比還是把水桶弄倒了,水灑了一地。興奮的小托比不覺得自己做錯了事,還得意地光著腳丫踩水玩,把褲子全弄濕了。 我連忙找出拖把準備拖地。蘇珊從我手中搶過拖把交給托比,對他說:「把地拖乾,把濕衣服脫下來,自己洗乾淨。」 托比不願意,又哭又鬧。蘇珊二話不說,直接把他拉到貯藏室,關了禁閉。聽到托比在裏面發出驚天動地的哭喊,我心疼壞了,想進去把他抱出來。托比的外婆卻攔住我,說:「這是蘇珊的事。」 過了一會兒,托比不哭了,他在貯藏室裏大聲喊:「媽媽,我錯了。」 蘇珊站在門外,問:「那你知道該怎麼做了嗎?」「我知道。」蘇珊打開門,托比從貯藏室走出來,臉上還掛著兩行淚珠。他拿起有他兩個高的拖把吃力地把地上的水拖乾淨。然後,他脫下褲子,拎在手上,光著屁股走進洗手間,稀裏嘩啦地洗起衣服來。 托比的外公外婆看著表情驚異的我,意味深長地笑了。

這件事讓我感觸頗深。在很多中國家庭,父母管教孩子時,常常會引起“世界大戰”,往往是外婆外公護,爺爺奶奶攔,夫妻吵架,雞飛狗跳。 後來,我和托比的外公外婆聊天時,提到這件事,托比的外公說了一段話,讓我印象深刻。 他說,孩子是父母的孩子,首先要尊重父母對孩子的教育方式。孩子雖然小,卻是天生的外交家,當他看到家庭成員之間出現分歧時,他會很聰明地鑽空子。 這不僅對改善他的行為毫無益處,反而會導致問題越來越嚴重,甚至帶來更多別的問題。而且,家庭成員之間發生衝突,不和諧的家庭氛圍會帶給孩子更多的不安全感,對孩子的心理發展產生不利影響。 所以,無論是父輩與祖輩在教育孩子的問題上發生分歧,還是夫妻兩人的教育觀念有差異,都不能在孩子面前發生衝突。 托比的外公外婆在家裏住了一周,準備回加利福尼亞了。臨走前兩天,托比的外公鄭重地問女兒:「托比想要一輛玩具挖掘機,我可以買給他嗎?」 蘇珊想了想,說:「你們這次來,已經送給他一雙旱冰鞋作為禮物了,到耶誕節時,再買玩具挖掘機當禮物送給他吧!」 我不知道托比的外公是怎麼告訴小傢伙的,後來我帶托比去超市,他指著玩具挖掘機說:「外公說,耶誕節時,給我買這個當禮物。」語氣裏滿是欣喜和期待。 雖然蘇珊對托比如此嚴格,托比去卻對媽媽愛得不得了。他在外面玩時,會採集一些好看的小花或者他認為漂亮的葉子,鄭重其事地送給媽媽;別人送給他禮物,他會叫媽媽和他一起拆開;有什麼好吃的,也總要留一半給媽媽。 想到很多中國孩子對父母的漠視與冷淡,我不得不佩服我的洋媳婦。在我看來,在教育孩子的問題上,美國媽媽有很多值得中國媽媽學習的地方。

【投】成功投资者的特征

偉大的投資大師們往往因為他們背 後各種成功故事而受到仰慕崇 拜,那些有興趣投資的人肯定很想知道他 們的成功秘訣。從出席這些成功人士主辦 的研討會,以及拜讀他們的著作中,我 們將會發覺到有很多通往成功道路的途 徑,不過,我們同時也看到他們之間存 在一些共同點。在讀完這篇文章後,你 將能掌握到殿堂級投資大師們,譬如班 哲明·葛拉罕(Benjamin Graham)、 巴菲特(Warren Buffett)、菲利普·費 舍(Philip A. Fisher)、彼得·林奇( Peter Lynch)、約翰·鄧普頓(John Templeton)以及約翰·內夫(John Neff)之間的一些共同特征。

時機並不代表一切
除非你與生俱來就有預測未來的能 力,否則你會發現竭力計算市場時機的 後果,往往是付出損失慘痛的代價。幾 乎所有的投資大師都會告訴你,如果你 嘗試通過預測市場價格未來的走勢,來 部署你的買入或賣出投資決策,那你將 永遠不會取得勝利。
股市里存在太多的因素,不管任何 人都不可能準確知道市場在短期內將會 朝哪個方向走,或者市場何時會改變方 向。很多所謂的市場專家提供各種各樣
的電腦輔助模式,宣稱可以讓投資者高 度精確地預測出市場走勢。但是,無論 這個模式如何復雜精細,它永遠無法計 算出一個重大因素,那就是人類行為。 對市場作出不理性的反應,是投資者的 本性,這正是導致市場難以捉摸的原 因。每一名投資者都會受到本身的個別 特性和環境的影響,促使他們對市場作 出不同的反應。因此,想要擬出一套計 算人類因素的方程式,幾乎是不可能。
投資大師的建議是,投資者不要理 會股價每日的上下波動。投資者應該更 著重於他們所投資的股票的長期前景, 而不是去擔心短期的股價波動。除非他 們持有的股票面對嚴重的基本面問題, 投資者不建議隨波逐流,坐上市場的過 山車。絕大部分投資大師只有在非常充 分的理由下,才會脫售手中股票。巴菲 特曾經說過,在買入一只股票後,即使 市場停止運作十年他也不會理會,因為 他對本身持股的內在價值深具信心,根 本不需要市場來給予肯定。

為自己鋪路
一些投資大師可能偏愛價值股, 另一些投資大師則喜歡成長股或混合兩 者。不管他們的投資方式是什么,他們 都持有一個共同特征。他們不怕與市場 群眾背道而馳。當面對危險時人性的本 能就是逃走;當傳出壞消息時,絕大多 數投資者趨向於恐慌拋售持有的股票, 擔心股價將會進一步下跌。當股市再次 熱起來時,他們又會再次湧入市場跟隨 這波熱潮,即使股價已經處於高峰。
這種行為往往導致投資者“高買 低賣”,而不是“低買高賣”。很明顯 地,這將導致投資者蒙受虧損,而不是
從中賺錢。有別於這種典型的投資者行 為,絕大多數投資大師會說,當每個人 都逃離市場時,就是趁低進場吸納的最 佳時機。這是讓投資者尋找一桶金的時 機。
正如鄧普頓投資管理公司前首腦約 翰·鄧普頓爵士所言,“如果你和其他 人一樣買同樣的股票,那你將會得到和 別人一樣的結果。在別人都沮喪地拋售 時進場,並在別人貪婪地買入時退場, 需要堅韌不移的信念,但卻能獲得最豐 厚的回報。”

掌握細節
你會發現所有成功的投資者都具 備一個非常重要的共同點:他們都對本 身所持的投資了如指掌。他們可能通過 不同方式獲取和分析信息,不過,他們 只有在做足功課後,才會出手投資。挖 掘數字並進行深入的金融分析是他們購 買股票之前必做之事。這將確保他們不 會因為朋友都進場,而隨波逐流進場投 資。
以上所提其實是投資入門課,我們 可能已經知道,也習以為常了。但是, 知道和實踐是兩碼子的事。如果想要成 功,我們必須為自己定下一套投資的規 則,並且能有紀律地遵從這套規則。

冷眼42心水股系列1:一步步走向财富

《南洋商报》和丰隆投资银行3月16日在《南洋商报》礼堂联办投资讲座,邀请我主讲,我的讲题为“一步步走向财富”。

我选这个题目是因为《南洋商报》是“您的创富伙伴”,我诚心诚意贡献我四十多年的股票投资心得,与《南洋商报》读者同行,共同创富。

最近几个月,我有系统地重新研究上市公司一,深读每一家上市公司的年报和文告,并且给每一家上市公司做笔记,摘录其重要资料已累积一约数百页。

在这读到写到的过程中,发现了一些过去被我忽略了的细节,对于一些过去不大重视的上市公司,有了新的认识。

我觉得我的心得,有如井中之水,读者从中汲取一两桶,水量不会因此而减少,而渴望股票知识的读者或有解渴作用。

既然于我无损;于人或有益,则我何乐而不与读者分享哉!

我从1000家上市公司中,选出42家我认为值得大家投资的公司,在讲座上略加说明,以供大家参考。
讲座会结束后,有不少听众向我反映两点:第一是我提出的42只股票还是太多,他们仍有“不知买那一只好”的感觉,如果能减少至10只8只,问题就简单得多了。

我提出较多的股只,主要是因为听众因年龄、财力等的不同,选股对象因人而异,我希望能满足不同层次听众需要。

第二是有不少听众认为我对每一只股票讲得太少,不够深入,有点“到喉不到肺”的感觉。
对于这一点,我感到抱歉。

要以45分钟讲解42只股票,每只仅有一分钟,当然只能点到为止,那是无可奈何的事。

我对手头大把的资料,没时间讲究,也觉得很可惜。因此信手拈来就这42只股票,作一些补充,希望对《南洋商报》读者有所帮助。

接下来,我将每日比较深入的介绍之前在讲座会上点名的股项。(待续)


冷眼

Tuesday, April 2, 2013

【国际】忽略印尼落后丰田 现代汽车恐失东南亚商机

如果说印尼是进军拥有6.5亿人口东南亚市场的门户,现代汽车(Hyundai Motor)似乎是将打开这个门户的钥匙拱手让给丰田汽车(Toyota Motor)。

彭博社报道,韩国最大车厂现代汽车,以及总部位在首尔的子公司起亚汽车(Kia Motors)透露,它们无意在印尼这个东南亚最大经济体设厂,而根据行业研究机构IHSAutomotive推估,印尼明年有望挤下泰国,跃居东南亚最大汽车市场。

据顾问公司LMCAutomotive估计,去年印尼轻型车销售,现代与起亚汽车所佔比重仅2%,相较以丰田为首的日系车厂,则拿下95%比重。

值美国汽车销售增长趋缓,中国汽车市场竞争日趋激烈之际,现代若轻言放弃印尼市场,将损失庞大商机。

丰田砸40亿倍增产能
印尼的人口是日本1.27亿人口的两倍,印度经济蒸蒸日上带动购车人口,未来7年印尼的需求将加速成长,超过中国。

韩国政府顾问金弼顺指出:“按照此一增长速度,现代不仅错失印尼市场,而是整个东南亚市场。现代汽车进军印尼市场的问题之一是缺乏让买主心动的车款。”

反观,丰田则砸下13亿美元(40亿令吉),欲倍增印尼汽车产出。印尼有2.5亿人口,占东南亚总人口比重将近四成,印尼过去十年来的经济增长从未掉落4%以下。

现代指出,公司正将资源配置到别处,而不愿与日本车厂、通用汽车与印度塔塔汽车正面交锋。

现代汽车以电邮回答记者询问指出:“现代近来在全球快速拓展,促使我们将资源优先配置至其他市场。”
至于东南亚市场,“现代确实没有计划在任何地区兴建更多车厂。”

【马】虽然专注内部增长 马银行对并购态度开放

马银行(Maybank,1155,主板金融股)指出,该集团目前虽然专注在内部增长,不过,对于东协区域的并购活动仍然保持开放态度。

马银行总裁兼总执行长拿督斯里阿都华希披露,目前马银行的海外业务贡献了30%盈利,他预测在2015年时,海外业务的盈利贡献可提高至33%。

“若靠内部增长,我预测2015年的海外贡献率可达33%。如果这段期间有并购活动,或许可达40%。”
阿都华希今天是在该告诉的股东大会后,发表上述谈话。
陪同出席者包括马银行主席丹斯里梅加再哈鲁丁与总财务长拉菲丘马丽肯。

他说,马银行在未来将专注于在内部增长,不过,同时也对并购活动保持开放态度。
“至于并购,我们会偏向还未进军的区域市场,特别是东协区域,以及与东协主要贸易伙伴合作。”

效仿并购泰金英模式
阿都华希披露,往后的并购活动可能会效仿并购金英证券(泰国)有限公司的模式。
“目前,马银行金英证券是泰国最大的证券行,我们被允许也有计划在开拓当地的其他业务,例如零售和商业银行。”

在2011年1月,马银行献议以总值17亿9000万新元(42亿6000万令吉),全购新加坡挂牌证券行———金英控股(Kim EngHoldings),借此一举进入东南亚5国市场。

接着在同年5月,马银行独资子公司———马银行投资银行,建议以每股16泰铢(约1.60令吉),全面收购泰国金英证券。

或全购下游公司
金英证券分别持有泰国金英证券和菲律宾ATR金英金融机构56%和42%股权,这两家公司分别在泰国和菲律宾交易所上市。

当时,马银行已披露,在全面收购金英证券后,或许会启动另一轮下游全面收购活动,也就是全面收购金英证券持有大部分股权的泰国和菲律宾上市公司,所需资金大约是5亿令吉。

延长减持BII期限
马银行表示,若脱售印尼商业银行子公司———印尼国际银行(BII)的价钱不恰当,不排除再次向印尼央行申请延长减持股权的限期。
阿都华希回应记者有关印尼央行限制外资持股权而必须减持BII股权从97.4%至80%时指出,目前,马银行正致力尝试在限期内完成。

他指出,虽然已脱售了一小部分的BII股权,但仍等待更合理的价格脱售其余股权。
无论如何,阿都华希并没有透露脱售价和买家。
“我们会尽最大的努力在限期内完成,但要是价格不对,我们是被允许再次申请延长期限的。”

根据印尼央行的要求,马银行必须在今年6月1日之前,脱售BII的20%股权。
阿都华希曾表示,若BII股价超越每股510印尼盾(约16.32仙)将开始减持股权,否则,会继续每半年申请展延符合印尼强制性减持股权规定的期限。

最近,即将接替印尼央行行长的阿古斯日前向媒体表示,或在接任行长之后,检讨减持外资持有本地银行股权的策略。
阿古斯指出,基于互惠互利的原则,印尼有必要为国外银行在持股权和和执照方面,寻找更好策略。

BII开印度首家分行
阿都华希披露BII将于今年7月,在孟买开设第一家分行,意味着马银行正式进军印度市场。

“BII预计在今年第3季正式在孟买开业,所投资的资金并不多,当地的资本要求是3000万美元(约9000万令吉)。我们十分看好印度市场的潜力。”
他补充,BII印度业务将专注在印度和大马、印度和东协之间的银行金融贸易市场。

【马】适时宣布CEO接班人 丰隆银行谢依雯6月退位

现年60岁的丰隆银行(HLBank,5819,主板金融股)集团董事经理兼总执行长拿督谢依雯,将于今年6月30日正式退休。

丰隆银行发表文告指出,会在适时宣布谢依雯的接班人。

另外,丰隆金融集团(HLFG,1082,主板金融股)总裁钟义豪透过文告说:“董事部非常感激谢依雯超过10年来为此银行的付出。她已带领丰隆银行转型和扩展至金融领域内最成功的银行之一。”
“她指引丰隆银行经历了转变和成长期,并诚信和专注于为客户、股东和职员塑造价值。”

钟义豪补充,丰隆银行股东的忠诚与雇员的承诺依然坚固,更一直稳健增长。
“我代表董事部和股东感激谢依雯的所有成就,也祝福她在全新的人生阶段会更加美好。”

谢依雯则说:“我很荣幸能在这领域的最佳和最挑战时期,领导这家优秀的银行。我们的成就归功于公司管理层、主席和董事部。”
“丰隆银行一直都取得盈利、派发股息,维持最高水准之际,更一贯做出更好的投资来改善对客户的服务,包括全新的网上和手机银行科技。”

谢依雯:享受人生
谢依雯宣布,随着该银行已拥有强劲且昌盛的未来,如今是她退出和追求下阶段人生的最佳时期。
根据丰隆银行《2012财年年报》,谢依雯是于2003年3月17日受委担任丰隆银行的执行董事,并于同年11月10日调任集团董事经理兼总执行长。

除了领导丰隆银行,谢依雯也是丰隆金融集团、丰隆银行和丰隆回教银行的董事,更为区域商人银行--AFC商人银行有限公司的主席。
她也是大马银行协会(ABM)的理事会成员,也在大马电子付费系统(MEPS)私人有限公司担任董事。

传星展陈珙君接捧
根据《The Edge》财经日报报道,谢依雯即将离开丰隆银行的消息在银行领域盛传已超过一周,并声称接棒集团董事经理兼总执行长一职的主要人选,将是星展集团(DBS Group)消费银行部主管———陈珙君。

陈珙君在2007年3月至2009年12月期间,曾担任泰国大城银行(Bank of Ayudhya)的总裁兼总执行长,并在他领导下迅速扩展。

他是新加坡公民,持有加拿大主教大学工商管理硕士学位,也是哈佛商学院高级管理课程的毕业生。
他也曾先后为花旗银行、渣打银行和澳新银行的亚洲市场,开拓有关银行的消费者特许经营业务。

【马】加强组合拓新市场 海鸥净利预测上修

业绩表现标青且超越预测,分析员纷上修海鸥(HaiO,7668,主板贸服股)2013和未来财年净利预测。

海鸥截至今年1月31日第三季净利增加21.05%至1097万1000令吉,首9个月净利则跃升51.42%至3734万6000令吉,净利表现超越肯纳格投资研究分析员的预测。
分析员说:“首9个月的3730万令吉净利占我们全年3980万令吉预测的93.7%,其他收入超越预期是主要的原因。”

他持续正面看待海鸥未来展望,因不断加强产品组合,以及透过雇请更多新会员扩充新市场,将允许公司多层行销业务(MLM)取得良好盈利增长。
因此,他将海鸥2013和2014财年的净利预测、分别调高18%和10%至4730万令吉和4960万令吉(原为3980万令吉和4510万令吉)。
“我们目前将目标价维持在2.90令吉,意味2014财年24.5仙每股盈利的11.8倍未来本益比。”

传销业务市占扩大
JF Apex证券行分析员则认为,更强劲的土著会员人数(至今超过80%),以及大部分保健产品达双位数赚幅,有助进一步改善海鸥多层行销业务。
他说:“我们乐观认为,海鸥的多层行销业务未来能争取到更大的市占率。同时,公司也正积极增强批发业务以带动整体盈利。”

有鉴于此,分析员也将海鸥2013至2015财年核心盈利分别调高了8%、14%及16%至4300万令吉、4900万令吉及5400万令吉。
“这是因为考量到多层行销业务和批发业务赚幅改进,我们将海鸥的税前赚幅从20%调高至23%。”

【马】马银行Maybank投银 延购Anfaal资本

(吉隆坡1日讯)马银行投资银行配合收购沙地阿拉伯股票投资公司Anfaal资本股权、而定下完成买卖合约条件期限,已从今年3月31日延长至6月30日。

马银行(Maybank,1155,主板金融股)向马交所报备,公司和Al Numu实业公司和及Anfaal资本3月31日达成协议,同意展延上述期限。

早前,马银行投资银行献议以1052万沙地里亚尔(约857万令吉),收购Anfaal资本的85万8499股或17.17%股权。

马银行投资银行当时也献议,接收AlNumu实业公司总值207万沙地里亚尔(约168万令吉)的附属贷款。

【国际】滴滴與軟銀聯手向Grab出資20億美元

滴滴出行7月24日宣佈,將與軟銀集團聯手向東南亞最大打車服務商Grab出資20億美元。充分利用IT(信息技術)的共享經濟在全球不斷擴大,滴滴和軟銀將聯手對開創了拚車市場的美國優步科技編織包圍網。在共享經濟領域,日本企業也參與其中的中美巨頭博弈正在加速。 滴滴首席執行官(CE...