Thursday, December 26, 2013

【房】屋有所值:为房投保防不测

个人要买保险,从人寿到保健用的医药卡,再到意外保险,许多人都是样样具备。
但房子的保险,却不是每个人都会认真研究或愿意投资。

有2项保险是购屋者应该考虑购买的,一是房子的火险,二是抵押期限递减型房贷保险(Mortgage Reducing Term Assurance,简称MRTA)。

抵押期限递减型房贷保险(Mortgage Reducing Term Assurance,简称MRTA)是许多人购买房子时一定会购买的保险,而且,很多时候是银行规定必买的保单,作为投保的业主万一发生不测时,无法继续供款时,银行可得到保障。

主要是根据房贷的巴仙率来计算。
不过,还有许多因素会成为考量,如:保额、利息率、条约、建设期、融资保费以及年龄等等。
在贷款者过世或永久性残障的情况下,保险公司将为贷款者偿还房贷余额给银行。

对银行及个人皆有好处
不过,假如个人是因为自杀或感染爱滋病死亡,或因为自残、暴动与国家内战、赛车或赛马而造成的暂时性残废或永久与终身残废,则将无法获得赔偿。

其实,这项保险对银行,对个人自己都有好处。
对银行而言,这是一个保障,确保万一贷款者发生意外死亡或无法偿还贷款时,保险公司会赔偿给银行。

对贷款者而言呢,万一他不幸发生意外死亡或终身残障,无法偿还房贷时,保险公司会为他还清房贷。如此一来,贷款者就不必担心债务会留给在世的人,造成他们的负担。

递减型房贷保险的保费是一次性,并且已经包括在贷款里(贷款数额除以贷款期限)。贷款者只需每月偿还贷款给银行就可以了。
一般上,此保险的期限与房贷期限一样。

也就是说,个人借30年,购买的保单也需是30年;在贷款期限结束后,此保险就没有了价值,换言之它的保障期是跟着欠款的期限逐渐减少。

个人可以选择向银行购买这项保单,或是向保险公司购买。不过,在这种情况下,银行可能会向贷款者要求抵押品。
在提早还清贷款的情况下,个人通常可以要求退还这项保险的保费。

组屋或公寓无需购火险
看名字就知道,火险是保障房子面临火灾时的保单,当然有其他自然灾害的保障,例如水灾和偷窃保险等等。

不过,一般上购买组屋或公寓者则无需购买此保险,因为管理公司会为整栋大厦购买火险,个人只需向有关的保险公司取得保险的副本,再转交给银行就可以了。
那么,银行就不会再为该房子购买火险。


小提示:与租客同住须知
为了增加收入,有些屋主会将房子的不同部位出租,例如房间、地下室或客房;有些包租整间房子的租客,也会再分租出去以补贴承租的租金。

业主与租客或包租者与分租者之间纯粹是商业关系,从来就不应该涉及私人问题。
一般上,出租整个产业的情况也一样,最好是有白纸黑字写清楚租约,阐明各项规则与条例,同时透明化及可以公开谈判。

屋主的顾虑通常都是利益和成本的对比?房东的优先考量是值不值得为了收入,而失去私隐与生活空间。

面试求租者
业主可以在居住的地区比较租金率,估计可能得到的租金收入,再推算对减轻房贷负担的款额。如果业主决定与租客同居,他们需要采取适当措施,以满足法律与保险需求,更重要的是过滤租客。

最好是亲自与每个求租者面试,要求他们证明打工族或者学生的身分,以及趁面试时询问有关他们的生活习惯。

此时,你要相信自己的直觉。选择让你感到舒服以及生活习惯与你和家人相近的那个人。
还有一件重要的事情就是,拨电给他们提供的联系人,又或询问他们的前房东,看看他们是否有按时交租金,或是在搬离时有否损坏产业或过程是否顺利等等事项。

当你找到喜欢和信任的房客时,最重要的是从第一天起,就要划清楚界限。在双方签署的租约上,确保有列明对方需要配合你的生活习惯等。举个例子,房客是按月付租金而已,还是需要承担部分的水电费?食物应该怎样存放,以及存放在哪里?
其他共同的居住范围,又应该怎样处理?
在访客搬进来前,这些细节都必须探讨和一一解决。

【新】联明集团拟收购位于本茱鲁弄的产业

联明集团拟收购位于本茱鲁弄的产业
  • 联明集团(Lian Beng Group)为以390万元收购Associated KHL Industries而签订了协议。后者拥有位于本茱鲁弄2号的一个裕廊集团(JTC)产业。
  • 收购价是按市况及该产业的估值而得出。该产业的估值是参考了菜坊(Knight Frank)、ECG Consultancy及新达产业顾问(Suntec Real Estate Consultants)于9月发布的估值报告而取得。
  • 收购该产业将有助联明集团减低其长期租金开销。
启示:作为拓展计划的一部份,公司必须扩大营运场所来提供更多建筑和工程服务及添加储藏空间。

【新】耀贝多通过反向收购以19亿元收购更多依斯干达特区的地皮

耀贝多通过反向收购以19亿元收购更多依斯干达特区的地皮
  • 耀贝多(Albedo)于2013年9月宣布同意以反向收购计划收购位于马来西亚柔佛州新山的依斯干达特区(Iskandar)内的七幅地皮。如今公司再收购另外六幅面积合共约为520英亩的地皮。
  • 这13幅地皮的总收购额为19亿元,比它们的市值低了16.6%。
  • 这13幅地皮包含一块称为Lido Waterfront的面海商用地段,开车10分钟可达新山关卡,并可步行至刚冒起的住宅项目Country Garden @ Danga Bay。
启示:在完成反向收购计划后,公司将成为马来西亚一家大型产业发展商。公司在依斯干达特区的这13幅地皮合共占地约1,182.6英亩。

【新】新科工程在巴西设生产设施

新科工程在巴西设生产设施
  • 新科工程(Singapore Technologies Engineering)的陆地系统业务新科动力(ST Kinetics)通过子公司SDG Kinetics及Autonomous Technology在巴西成立子公司。
  • 新子公司LeeBoy Brazil是为在巴西进行生产活动而成立。新科工程将以1,710万雷亚尔(约920万元)向巴西建筑设备公司Ticel Equipamentos购买生产活动方面的资产、知识产权及相关的生产技术。
  • 新子公司的缴足股本为2,000万雷亚尔(约1,080万元),即相等于每股1雷亚尔的2,000万股股票。
启示:在巴西成立新子公司是为进一步巩固新科动力在巴西陆路建筑设备市场的地位,并逐渐扩大至整个南美。巴西的经济蓬勃增长,其政府也致力于提升国内的基础建设。

【新】胜科工业的工业污水处理业务拓展至中国河北

胜科工业的工业污水处理业务拓展至中国河北
  • 胜科工业(Sembcorp Industries)的子公司胜科(中国)投资(Sembcorp (China) Holding同唐山曹妃甸永泰实业(Tangshan Caofeidian Yongtai Industry)组80:20合资,以在中国河北曹妃甸化工园区建筑、拥有和营运工业污水处理厂,并定于2015年底开始营运。
  • 该合资称为Sembcorp Caofeidian Water,它取得了为相关化工园32平方公里面积内的用户提供污水处理服务,为期30年。此外,它也同两个大客户签署了具约束性的意向书。
  • 合资对污水处理厂项目的总投资额为1亿零830万人民币(2,240万元)。胜科将出资3,500万人民币。
启示:胜科工业的工业污水业务在中国六个主要工业地点设有营运活动,包括在北京及天津。

【新】剑桥工业信托拟收购红山工业大厦

剑桥工业信托拟收购红山工业大厦
  • 剑桥工业信托(Cambridge Industrial Trust)将以3,240万元收购一座6层楼高的货仓兼轻工业大厦。该产业的总楼面面积为9,062平方米,余下地契为43年。
  • 该产业周围设有主要公路及高速公路,从红山地铁站步行十分钟便可抵达。
  • 收购将由现金及现有贷款设施提供融资。
启示:公司认为,该产业的素质良好,所在地点优越,并将在租金收入和资本增值方面有助加强公司的总体组合,因为它将在未来一到两年里更新租约及有机会重组租户。

【新】ARA资产管理进军韩国市场

ARA资产管理进军韩国市场
  • ARA资产管理(ARA Asset Management)将收购一个以韩国首尔为据点的地产管理公司Macquarie Real Estate Korea(MREK),但它在公布消息时并没有透露收购价。
  • MREK管理两个私人韩国房地产投资信托(REIT),所管理的资产总值达5,884韩元(约7亿元)。
  • 在协议下,ARA资产管理将取得其中一个REIT的10%股权。韩国最大的退休基金之一也持有这两个REIT的股权,并且是其中一个的大股东。
启示:上述收购将让公司的REIT管理平台拓展至韩国市场,以乘上这个亚洲第四大(按国内生产总值计算)经济体的房地产业快车。截至2013年9月30日,公司所管理的资产总值234亿元。

【新】新邮政收购大马产业

新邮政收购大马产业
  • 新邮政(Singapore Post)将通过子公司Collective Developers以3,400万令吉(约1,310万元)收购位于马来西亚雪兰莪州的一个办公楼Axis Plaza。
  • 该产业的卖家是Axis产业信托。后者是全球首个办公楼/工业地产回教房地产投资信托,它所管理的资产计有31个,总值估计达15亿9,000万令吉(6亿1,390万元)。
  • 预期交易将在2014年4月底完成,收购款项将由现金及银行贷款来偿付。
启示:为配合公司拓展至海外的策略,上述收购将支持公司在马来西亚的核心营运。

【新】城市发展的酒店臂膀收购伦敦酒店

城市发展的酒店臂膀收购伦敦酒店
  • 城市发展(City Developments)的酒店臂膀千禧国敦酒店集团(Millennium & Copthorne Hotels)通过子公司千禧酒店(西伦敦)(Millennium Hotels (West London)),以6,500万英镑(约1亿3,470万元)收购位于英国伦敦切尔西区的一家酒店和相关资产。
  • 该豪华酒店拥有154间套房及四个阁楼单位,并位于切尔西港(Chelsea Harbour)混合用途发展项目内,就在泰晤士河河边。
  • 该酒店余下的地契租期约为98年,预期收购交易将在1Q14完成。
启示:上述酒店是伦敦市内少有的套房酒店之一,并且座落于泰晤士河河畔区。预期该区将在近期内进一步提升其基础设施。

Monday, December 9, 2013

【理】财富管理≠投资

财富管理不等于投资,财富管理是一门博大精深的学问,里面涉及到经济、金融、财务、法律、生活等方面。

财富管理范围包括:现金储蓄及管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排。其主要功能是帮助我们制定及达成财务目标。

这些目标可以是债务重整,可以是子女教育经费,可以是购买汽车或房屋,也可以是退休以后的生活保障。

通过财富管理,不单止可以增加我们的投资收入,而且更可以累积更多的财富,提供更大保障,从而提高我们的生活水平和改善我们的生活质素。而投资却只是财富管理的工具之一。

在我们现在的环境中,也许真的还很难一句话将财富管理与投资完全区分清楚,甚至于金融机构的财富管理中心、私人银行客户、投资机构,大家也没有真正 的觉得财富管理与投资有什么不同,好像财富管理机构就是给客户推荐投资产品的,产品业绩表现好坏与否,决定财富管理机构品质的优劣。

建立正确财富观念
在我的心里,财富管理与投资,的确是两个不同的行业,涉及不同范畴的专业领域。
巴菲特的全球代言人罗伯特‧迈尔斯曾说过一句话:“如果您想快速致富,请不要学习巴菲特;如果您要真正拥有财富,请好好研究并跟随巴菲特”。

虽然这句话并不能完全涵盖投资与财富管理的区别,加上巴菲特本人是职业投资人,所以也可能让您混淆,但是它确实从一定的角度表明了一次或几次投资成功与长期拥有财富的不同。

两个范畴相互联动
也可以这么说,专业投资人是与专业会计师、律师相类似的一种职业,成为投资人需要您具备相关的专业知识与技能;而财富管理,是无论您从事什么行业, 只要您拥有一定数量的财富或者想拥有财富,就必须要建立的财富观念,其中虽然包括一些简单的投资判断能力,但自身设定的财富目标,对生活品质的要求等等, 更起到了决定性的作用。两者是两个范畴,但又相互联动。

举个例子,我们曾谈到了一个观点,随着我们拥有财富数量的增加,每增加一令吉所带来快乐感是不断降低的。虽然在积累财富之初,都是通过承担一定的风险来获利,但是随着财富积累而增加,是不是需要停下来思考持续这样做的必要性呢?

用巴菲特一个观点来说明:不要用属于您,并且您也需要的钱去赚那些不属于您,您也不需要的钱。用本属于自己的钱去赚一些并不很需要的钱,即用最重要的东西去冒险赢得的是对您并不重要的东西,简直是不可理喻的,即使您成功的比例是100:1或者1000:1。

快乐的拥有财富
有时候我会觉得,从事财富管理工作,有60%是理念沟通,20%是客户教育;投资产品的选择只占20%。

全球的高净值富人,70%以上的财富源自他们从事的行业,财富管理,更应该帮助客户的是建立正确的财富观念,做好财富传承规划,让自己及家族在各种市场环境下,长期稳健获利。

财富管理与单一的投资概念还有一个显著的不同,即财富管理注重的是总体最优,投资更注重每一步最优。
而每一步最优加在一起并不总是总体最优。

提高生活品质
投资是一门专业技术,而财富管理就好像是一个总体最优的策略,有时候为了保持从容的生活状态,不得不选择放弃一些好的投资(降低负债率),从长远的角度去看,目的是为了更好的生活,提高生活的品质。

财富管理它需要我们在打理自己资产时,更多的考虑自身的财富目标、生活品质、年龄阶段,甚至于身体状况。

当我们一旦拥有了这样全面的思考,就会更关注目标与方向的正确性,而减少对于短期波动的关注。
财富管理不是简单的投资,拥有好的财富管理观念,让我们更有时间与空间追求充实、精彩的生活,也是家庭生活稳固和安全的基础。

我常常与客户沟通,不同的财富管理观念,代表了不同的生活方式与生活品质。
我们要快乐的拥有财富,向真正有钱人一样生活,而不能穷得只剩下“钱”了。

当您和您的家庭拥有了好的财富观,就好像是一位充满优雅喜乐气质的女人,优雅喜乐是由内而外散发的,虽然她的脸不一定是最美的。
财富是中性的,用正确的方式拥有并使用,会为我们美好生活打下坚实基础。

Sunday, December 8, 2013

【房】買房3招

第1招:房產要買對
買房子,不光是便宜就好,得買對地方及對的產品,自然有升值空間。

 有人把買房選屋當成一輩子的事,亦步亦趨走得小心謹慎,生怕買貴屋、置錯產,但只要買到對的房產,縱使經濟不景氣,房屋就算跌價,料幅度也不大。

 “假設經濟果真疲軟,這種情形下銀行會不會倒?你若還是保守,不敢投資不敢借錢,一味把錢存進銀行不是更有風險?我們應該改變心態、做好心理準備泡沫出現時如何應對,而非不投資。”

 買對房產包括買對地點、對的產品、入住率穩定,且價格合理;穩定的入住率代表有需求,這樣即使經濟情況惡化,需求還是在。

 “屋子是人生最貴的資產,要理性的買,不要貪小便宜亂亂買;對的房產在經濟不景時跌幅也不會很大,反之若買錯房產,不只租不出連賣都有困難。”

第2招:目標要清楚
置產投資需以長線方式出租予租戶,租金回酬一定要高過銀行貸款利息,至少需介于5%至6%。

 買對房產就不用怕租不出去,接下來需確認置產目標,看是要自住還是投資(出租);若是投資需以長線方式出租。

 “地點若對,就有把握可以在半年或1年內將房子租出去,因為是貸款買房,租金回酬一定要高過銀行貸款利息,介于5%至6%;銀行利息約介于4.2%至4.6%。”

第3招:兩年后備金
凡事都要先做好最壞打算,買房投資也一樣,買了房又認清目標后,最后也是最重要的一步:準備2年的后備金。

 這2年的后備金很重要,雖說交房時間至少要等半年,但這半年時間卻馬虎不得,努力存后備金才是正道。

 “不要以為半年時間很長,一定要先做好準備,若是無法在1年內將房子租出去,至少還可以撐一撐。若經濟遭遇衝擊引起本地房市泡沫化,也可緩和影響。”

 一般在市道不好的情況下,有兩件事需注意,即租戶或無力承租選擇搬走,以及銀行貸款利息揚升;若是兩個情況同時發生,可與租戶及銀行個別協商,可減低租金或只供利息。

 “照著這3種方法買房產,只有1%的幾率會輸,若做好這樣萬全的準備,縱使是輸也甘願。”

Thursday, December 5, 2013

【理】單位信託 ‧ 如何選擇基金


有些親友先後成了“單位信託顧問”,經常會邀約我們出來,希望我們投資單位信託。

另外,有些時候,在購物商場的走廊,也會遇到某某單位信託公司的代理,圍著我們講單位信託,或者希望我們考慮購買信託基金。


對於不瞭解的信託公司,不熟悉的代理人,我們真的不敢“冒險”,希望可瞭解一些關於單位信託的普通常識。

請問:“投資單位信託有甚麼好處?如何選擇好基金?” 

單位信託也稱為共同基金,是一種集資式投資工具,在匯集眾多投資者的資金後進行投資,然後交由專業的基金經理管理。

單位信託的投資目標,是根據信託的類型,投資於債券、股票、房地產、貨幣市場等,最大的目的是讓沒有時間研究、專業投資知識不足,或投資金額不多的投資者,可參與國內外金融和經濟成長的機會。

一般來說,投資單位信託的好處,主要是可以用小數額的資金,參與各個領域的投資,分享該領域的成長與獲利。

長期平均報酬比銀行存款高
由於房地產、股票、債券等市場的長期平均報酬比銀行的定期存款、活期存款率較高,在複利和時間的效應下,單位信託讓投資者在達成財務目標的過程中更為輕鬆。

舉個例子,一名儲蓄者和一名投資者,各別為他們的孩子準備一筆30萬令吉、作為20年後的留學海外教育資金,儲蓄者以存放定期存款(每年平均報酬率4%)為投資工具,投資者則選擇股市成長基金(平均報酬率10%)為投資管道。以下表顯示2人每年需配置的資金:




這個簡單例子告訴我們,投資者因選了不同的投資工具,減輕了一半的財務負擔。
此外,單位信託也是對抗通貨膨脹的投資工具,話雖這麼說,為何單位信託不是人人競相選擇來投資的類型?

說得簡單一些,在財務理論上,投資者一般分為3種類,分別是:風險偏好者、風險規避者,以及風險無異者。

1)風險偏好者:多半喜歡追逐風險、偏向高風險投資方式,例如投機期貨、炒作房地產及股票,甚至賭博等。

2)風險規避者:這類型投資者多半不喜歡風險,喜歡低風險的投資工具,例如定期存款、活期存款、儲蓄保險等。

3)風險無異者:這一類型的投資者,多數對風險抱持理性態度,願意為追求更高的報酬承受更大的風險;因此,他們的投資類型概括活期存款、定期存款、保險、基金、股票、房地產等。

投資者需瞭解財務狀況
風險是金錢投資後損失的可能性,長期平均報酬率,往往會因時變動而出現負報酬率,因此,投資期間的長短,就成了選擇何種投資工具的重要考量。

單位信託基金投資者,首先要瞭解本身的財務狀況、 現金收支的寬鬆與緊迫、投資金額的大小,以及投資期間的長短,然後再以單位信託公司準備的個人風險承受度評估指標,以及各基金公司的說明書作為輔助,確保 在適合自己的基金進行投資。

在做好這些準備工作後,即使遇到市場經濟不景,也不會影響其正常作息,以及工作的效率。

可比較基金表現評估表
另外,在選擇個別基金,投資者可以比較報章、雜誌上刊登的基金表現評估表,瞭解該基金過去5年的表現。假如過去的5年,其表現皆在該類型基金前25%的行列,即表示該基金屬於比較強穩的基金,儘管過去的表現不等於未來也是如此。

【新】造船业面对同样的挑战,但命运各有不同

在全球贸易疲弱的局势下,船运业对船只的需求偏低,而中国船厂的产量增加令船只供应过剩。运输费在供过于求的情况下回落,用于衡量主要原料海运运费 的指数波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index)从2008年5月的11,793点的高位下滑至2013年11月18日的1,500点。因此,造船订单减少必会打压造船商的毛利。

两家在新交所挂牌的中国造船商扬子江船厂控股(Yangzijiang Shipbuilding (Holdings))及中远投资(新加坡)(COSCO Corp) (S))主要是建造用于国际贸易的船只。扬子江船厂得以维持其营业额及毛利,但中远投资(新加坡)则面对毛利受压的挑战。

至于另外三家船厂,尽管岸外石油勘探与生产业的总体前景向好,但它们在过去几个季度里的毛利率有所差别。南昌(Nam Cheong)的毛利率是介于18%至27%之间,而Vard控股(Vard Holdings)的毛利率却不甚理想。

石油价格
石油输出国组织(OPEC)在其2013年11月的每月石油市场报告中预期,全球石油需求将从2013年的每日8,980万桶提高1.2%至2014年的9,080万桶,并将以中国的需求为主。石油消耗量提高将对石油价格有利。

单单看需求这方面是不足够的,我们也必须考虑到供应方面的情形。在同一份报告中,非石油输出国组织所生产的石油料将从2013年的每日5,410万桶预估数字提高2.2%至2014年的5,530万桶。石油输出国组织于2013年9月的原油总产量达到每日3,150万桶。

不容忽视的是,美国在近20年来,原油产量首次比其所进口的原油量来得高。虽然这不会让美国在一夜之间变得完全不需要进口石油,但它对外来石油的依 赖减少可能会导致石油价格下降,因其石油消耗量占全球之最。尽管如此,在油价及需求往上升的情况下,石油公司均纷纷为勘探与开采活动投入更多时间及资源。

岸外订单激增
数据服务公司RigLogix Data的数据显示,由于岸外勘探和生产活动料将增多,所以市场对钻台的需求上升,并预期在2013年至2015年期间交付的新钻台将达到169座。新钻台增加将把岸外支援船的需求推高,因为钻台操作需要这类船只的支援服务。

大型石油公司的活动增多对南昌等本地船厂有利。南昌截至2013年11月12日的船只订单额约为4亿3,000万美元。而其截至2013年9月30 日,并定于2014年之后交付的岸外支援船(包括用于深水或潜水的各款船只)订单总值17亿令吉,比2012年12月的13亿令吉来得高。

但不仅仅是南昌从中受惠,Vard控股的订单增幅也旗鼓相当,并取得六年以来最多的订单(年度化)。Vard控股在2013年首九个月赢得了总值20亿美元的订单,比上一年高出45%。

毛利收缩
不过,收入提高未必代表盈利也稳健增长,因为毛利率广泛地受打击。在造船收入(来自油气业)占营业额超过一半的三家新加坡上市造船商中,南昌的表现突出,其最近的收入和毛利都提高了。

南昌最新一季的营业额比上一年同期增加了超过一倍,由于平台支援船只按进度确认收入。值得留意的是,随着其营业额提高,它同时也能把毛利率维持在25.6%的水平。

但其同行却并非如此。洪新刘海运控股(ASL Marine)的毛利率从1Q13的24.8%下降至1Q14的16.2%,由于竞争更为激烈、船只价格滑落及劳工成本上升拖累盈利。

Vard控股的情况更糟,其毛利率从去年的13.5%大跌至最新一季的4.4%,由于其巴西船厂的成本超支。加上其供应商的工作表现达不到要求,并耽误了生产工作。



领头羊
根据Pareto Securities亚洲的一份独立市场调查报告,南昌是马来西亚最大的岸外支援船建造商,也是苏伊士运河以东的第二大业者。南昌的毛利率比同行高的因素之一是,它采取了‘预先建造’(build-to-stock)的造船模式。

这个业务模式占南昌造船部门70%的工作,并能预测潜在订单及展开建造工程,然后基于交付期缩短而可提高定价。当然,这个模式面对了囤积存货的风 险。为缓和风险,南昌所预先建造的船只属中小型岸外支援船,而这类船只是岸外支援船中需求最大的类型。南昌的记录显示,其在过去五年里所建造的每一艘船都 能得以销售出去。

洪新刘海运也效仿南昌,在最近展开了自家的‘预先建造’造船计划,建造五艘总值8,500万元的岸外船只。此举一来是为从健康的岸外支援船需求中受惠,二来是为应对岸外船只建造业内日益激烈的竞争。

随着石油价格攀升及毛利趋软,为油气业提供支援服务的造船商前景如何还不明朗。但预估潜在需求而行事似乎是谋取更高毛利的上策。分析师也看好南昌,有七份报告给予它买入建议,其平均目标价意味着它具备33.3%的上涨空间。

【新】长成从建屋发展局赢得价值2亿零450万元合约

长成从建屋发展局赢得价值2亿零450万元合约
  • 长成(Tiong Seng Holdings)通过子公司长成工程(Tiong Seng Contractors)从建屋发展局赢得价值2亿零450万元的合约。
  • 公司将在兀兰弯和兀兰坡建筑11座14/16层楼高的组屋、两座多层停车场及各种商业/社区设施。项目料将于FY16完工,并将按进度交付。
  • 这个项目将采用公司引领业界的预铸建筑技术,因而能把建筑工地的劳工需求减低多达30%。
启示:这份合约将把公司的订单额推高至13亿元,并印证了公司在建筑方面的能力。它将继续努力加强其在公共房屋建筑领域的地位。

【新】城市酒店信托收购马尔代夫豪华度假村

 城市酒店信托收购马尔代夫豪华度假村
  • 城市酒店信托(CDL Hospitaliry Trusts)收购了位于马尔代夫Meradhoo岛上的一个豪华度假村Jumeirah Dhevanafushi。
  • 5,960万美元(7,480万元)的收购额将完全通过公司的多元货币中期票据计划来偿付。完成收购后,公司的债务与资产比例估计为30.6%。
  • 该度假村是于2011年11月开业,它拥有16个水上别墅、19个海滩别墅及其他休闲和餐饮设施。收购包含两个将在2014年完工的海滩别墅。虽然度假村一直在进行重建工程,但其在9M13的每间客房平均收入达到754美元。
启示:随着马尔代夫旅游业与日增长,公司收购在当地的第二个产业将巩固其在当地市场的地位,从而能进一步从马尔代夫蓬勃的款待业中受惠。在完成收购后,其预估每股派息将从0.089元提高至0.091元,这意味着年度化股息获益率将从7.3%提高至7.5%。

【新】全民牙医集团(新加坡)将在荣成市收购牙科诊所

全民牙医集团(新加坡)将在荣成市收购牙科诊所
  • 全民牙医集团(新加坡)(Q&M Dental Group (Singapore))通过子公司全民牙医控股(中国)(Q&M Dental Holdings (China))签署了无约束性的谅解备忘录,以取得牙科医院荣成市石岛美辰医院(Rongcheng City Shidao Meichen Hospital)及荣成市美辰口腔综合诊所(Rongcheng City Meichen Stomatology Polyclinic)的各51%股权。
  • 在该谅解备忘录下,全民牙医控股(中国)将以1,790万人民币(360万元)收购即将成立来收购上述医院和综合诊所的管理公司的51%股权。收购额将由全民牙医集团(新加坡)的股票来偿付。
  • 另外,中国沈阳奥新口腔集团的东主邵永新医生将以320万人民币(60万元)现金收购该管理公司的9%股权。
启示:上述收购将有助全民牙医加强其在华北的地位。此外,公司拓展计划中的一个主要伙伴邵永新医生将负责为所入股的两家机构提供牙科培训方面的支持。

【新】Swissco控股添购总值4,200万元的船只

Swissco控股添购总值4,200万元的船只
  • Swissco控股(Swissco Holdings)订购了2艘锚作拖引供应(AHTS)船和1艘快速作业/船员船(附1+1选择权)。若不包括船主提供的设备,这些船只合计总值4,200万元,它们将能壮大公司的船队。
  • 公司订购这些船只是为了更新船队,减低平均船龄,同时增添较大型的船只和增强船只的运作能力,从而以现代化的船队保有竞争力。
  • 上述AHTS和快速作业/船员船将在中国的船厂建造,公司预料将在2015年接收船只。
启示:截至2013年11月30日,公司拥有32艘船只,它认为油气领域对岸外支援船的需求将保持在高水平,
因此持续扩充船队规模。

Tuesday, December 3, 2013

【房】租屋不如供屋 買屋要趁早

手快有,手慢無。在屋價日益倍增的年代,很多人都恨不得能擁有自己的房屋,卻不知從何下手。

 買房子並沒所謂的好時機。與其空等屋價跌(或只是虛泡),倒不如依據個人所能應付的貸款額選擇可負擔得起的房子,趁早買下專屬于自己的“避風港”。

訂購前做好功課
Eric Ng,34歲(保險業)
4年前就訂購了現在的房子。當初想到買房要趁早,而且購買訂購房屋只需先給1%訂金,不像買建好房屋那樣需至少付上10%的頭期費、律師費那麼麻煩,自己也有更多的時間去存錢。
 個人認為只要不是急著找房子住,訂購房屋是很不錯的選擇。但在訂購前還是要做好功課,了解有關發展商過去的發展項目、是否值得信賴等,避免買到不良產業。
 很慶幸自己在4年前做了訂購房子的決定。相比4年前的屋價,我所購買的公寓建竣后價格就漲了50%以上。而且現在即使用相同的價格也買不到同樣大小的公寓。
 買屋要趁早,而我相信訂購房子在建竣后價格至少會漲個20%。

符合預算好地點
羅進為,28歲(行政人員)
去年就和家人在柔佛投資了一間房子。當時因為沒想過屋價會起得那麼快,所以就先買了投資房屋。
 與其長期繳房租,倒不如自己供房子。現在正計劃在近年內于雪隆一帶尋找符合預算的房子來自住。
 對我來說,自住房子最重要的就是區內發展和便利性。因為即使多年后不想繼續住,賣出去或出租時價格也比較高。個人認為莎亞南、雙溪毛糯和哥打哥文寧一帶都是雪隆繁忙地區外潛質發展區。
 很多人在買房子時都儘想買到新房子,但我覺得只要符合預算及不會造成太大的負擔,不管是二手或訂購房子,都在我考量範圍內。

考量經濟能力買屋
林麗君,26歲(網絡編輯)
一年前就打算買房子,尤其看到屋價飆升得那麼快,便決定在今年內必須買到房子。
 買屋子時必須做不少資料收集,而我也因此看了大約10間屋子,才真正買下我的“安樂窩”。
 屋價、地點、環境以及房屋的升值空間是我最大的考量,而且選擇的地點會盡量靠近公司,因為不想把時間浪費在塞車中。
 雖然說,希望自己能夠擁有一間有地房產,但礙于經濟能力的問題,最后還是決定量力而為,選擇購買小公寓,別讓房屋貸款成為自己的生活負擔。

房產是穩定投資
許褘韓,29歲(攝影師)
3年前因為要結婚而尋找可直接入住的房子。雖說有地房屋是許多人的夢想房子,但顧慮到經濟能力,所以選擇了有更好保安系統及設施俱全的公寓。
 很慶幸自己那時當機立斷買了現在的住所,因為現在這裡的房價已升了一倍以上。住區地點的便利性是我當初買房子時的最大考量因素。其二當然就是需符合自己的預算。
 最近才訂購了第2間家。雖說房子不一定是最好的投資,但我相信屋價不會跌,是項比較穩定和安全的投資。在能力範圍內,不妨可拿來當投資進行。

治安問題首選公寓
Samuel,27歲(銀行業)
今年1月才訂購了一間靠近住家的新公寓。雖2年后才會建好,但我覺得能越早買房子越好,而所選擇的單位價格更是比市價來得便宜些。
 由于近年治安較差,公寓成我購買房子的首選,價格也比一般有地房屋來得便宜。
 訂購新公寓除了可以把它當作是項投資,同時可警惕自己不亂花錢,為房子做好儲蓄。
 2年前就有聽說屋價會跌,但現在為止,不僅沒跌反越升越高。所以若有能力,應該在短期內儘快購買或訂購房子,因為我相信未來2年的屋價會更高。
 對一般打工族來說,若要直接買建竣房屋或較困難,因為需至少付個10%的頭期、律師費、手續費等,所以訂購房屋或許普通上班族購買第一間的最佳選擇。

兼職籌房屋頭期錢
楊書其,28歲(汽車銷售員)
近年來大馬的屋價越來越高,為了儘快能擁有自己的房子,除了在工作上盡力達到銷售目標,偶爾也會兼職其他工作,來籌得更多的房屋頭期。
 個人覺得購買房子需選擇合適地段外,也應了解房屋業未來走勢。相比越建越多的公寓房產,我反看好有地房產,畢竟長遠來說,有地房屋仍比較有價值。
 其中,個人認為連棟屋(Townhouse)會是未來有地房產的趨勢,連棟屋的價格相比一般排屋便宜些,也是我目前鎖定購買的目標。
 最近屋價飆升的風聲越來越大,所以我已計劃好在今年年尾買房子。一來可避免暴漲的屋價,二來越早買就能越早還清房貸,而30歲前買也比較容易申請貸款。

【新】良园集团的FY13盈利跌30.9%

良园集团的FY13盈利跌30.9%

良园集团(Goodland)截至2013年9月30日的全年收入从FY12的5,600万元下跌33.3%至3,730万元,这是因为自政府于2013 年6月29日实施连串楼市降温措施以来,新加坡住宅单位的需求受到影响而减少。公司的FY13盈利从FY12的2,460万元下跌30.9%至1,700 万元,原因是融资成本提高及从联号分得的盈利减少。尽管业绩不尽理想,公司仍旧派发每股0.005元的股息。

启示:展望未来,公司预计新加坡的房地产投资活动将会再度活跃起来,因为本地的就业率高、市场中有大量资金及融资成本低。公司也将投资于海外市场。

【新】豪利控股组合资在马来西亚发展土地

豪利控股组合资在马来西亚发展土地

豪利集团(Oxley Holdings)通过其子公司Oxley Ruby与Peninsular Teamwork签署了合资协议,Oxley Ruby将因此获得发展雪兰莪州一幅永久地契土地的权利。这幅土地由Peninsular Teamwork拥有,面积为15.3英亩,目前被归为农业用地。Peninsular Teamwork将向有关当局申请更改这幅地段的用途,然后进行一个共有900个单位的住宅项目。Peninsular Teamwork将在项目完成后享有总发展价值30%的款额,或不少于2亿令吉的款项。公司将在达成一定条件后支付款项给Peninsular Teamwork,如取得入伙纸。

启示:新加坡的一些发展商选择到依斯干达特区进行住宅项目,豪利集团选择到雪兰莪发展看来是明智之举,因为依斯干达特区可能会出现供应过剩的情况。

【新】强枫控股的FY13净利创新高

强枫控股的FY13净利创新高

尽管收入下跌12.4%至1亿4,660万元,强枫控股(Keong Hong Holdings)截至2013年9月30日的全年净利写下新高,达到2,160万元,年比增幅为8.1%。公司提议派发0.02元的终期股息。公司的收 入减低主要是因为从进行中的项目确认的收入减少,原因是多个项目已在FY12完成。但公司的毛利率提高至20.7%,原因是一些项目省下了成本,同时获得 客户给予40万元奖励(公司负责的其中两个项目及一些订单符合建筑工程质量评定标准)。公司在FY13进一步涉足了房地产发展领域,同时在海外拓展业务并 进行策略联盟。它参与了马尔代夫Kooddoo国内机场的发展和营运项目,所设立的酒店和度假村将带来收入。

启示:公司目前持有的建筑订单总额为6亿1,100万元,这些项目将进行至FY16。但公司认为业界的前景充满挑战那,原因是竞争激烈、成本提高、人力不足及外劳税务提高。

【新】Vard控股赢得高科技岸外支援船合约

Vard控股赢得高科技岸外支援船合约
  • Vard控股(Vard Holdings)从Island Offshore取得价值4亿挪威克朗的新合约,涉及建造一艘高科技岸外支援船。
  • 该客户是一家岸外业服务商,它共管理28艘船只。这些船只目前分别部署在巴西、墨西哥湾、西非及北海服务。
  • 合约下的这艘船是由劳斯莱斯(Rolls-Royce)所设计,其船壳将由Vard控股位于罗马尼亚的Vard Braila建造,并定于1Q15由位于挪威的Vard Brevik船厂交付。
启示:Vard控股与该客户已建立了长期的合作关系,并已为该客户建造过超过30艘船只。与此同时,公司目前正为该客户建造五艘船只。

【新】胜科工业价值1亿5,400万元的多元公用事业中心投入服务

胜科工业价值1亿5,400万元的多元公用事业中心投入服务
  • 胜科工业(Sembcorp Industries)位于裕廊岛巴央(Bayan)区、价值1亿5,400万元的多元公用事业中心开始营运。
  •  这个新设施将为岛上巴央、登布苏(Tembusu)及安沙那(Angsana)三区供应水电及提供在地物流等服务,包括工序蒸汽、能源、工业污水处理、工业水务及服务走廊。
  •  胜 科工业已在该新增长区争取到多个客户,包括裕廊芳烃集团(Jurong Aromatics Corporation)、朗盛(LANXESS)、赢创工业(Evonik Industries)、旭化成株式会社(Asahi-Kasei)及日本化学品生产商Zeon。胜科工业在裕廊岛上所有营运及发展的总投资额为30亿 元。
启示:随着胜科工业在巴央区和沙克拉(Sakra)区的多元公用事业设施投入服务,它现在能为整个裕廊岛的客户提供公用事业服务。这对公司而言是个重大里程碑。

Sunday, December 1, 2013

【理】第一桶金的意义

不管是学生或上班族,当你开始存钱、理财时,一定有想过或被问过关于一桶金的问题,而问题不外乎是“多久可以存到第一桶金”、“要如何存到第一桶金”、“你的第一桶金有多大”等问题。

对于还在努力的人来说,可能是一件很难达成的目标,因为支出始终大于收入,随着3C商品的多样化及房价升高,这样的人也越来越多了。

不管你是不是还在为第一桶金努力的人,还是已拥有数桶、数十桶金的人,都可能遇到或正在面对一个问题,就是赚到一桶金之后呢?你是否还要还再花时间去赚下一桶?

很多人都觉得有钱真好。有钱就可以买到想要的东西,有钱就可以实现梦想,有钱就有安全感,有钱就拥有自由。

于是大部分人就想办法拼命赚钱,找好的工作加薪、兼差、做股票、买乐透。

可是多数人却可能一直都无法拥有他的第一桶金,或是曾经拥有没多久就得而复失了。
其实,大部分人只知道第一桶金对他们而言,是一笔金额不小的金钱,但是却不甚了解第一桶金在金钱之外所代表的深层意义。

第一桶金是一个创业概念,是创业过程中赚的第一笔钱。也指第一次获得的丰厚报酬或从事某项经济活动最初获得的收益。

当生活品质得到质的改变时,真正得到了满足自己生存需要的,并且很向往的生活环境时,就叫“捞到或淘得第一桶金”,它包括人脉、社会地位、金钱的拥有、社会地位的建立等。

更重要的是,当你能够累积出你的第一桶金,并且能够持续地拥有它,其实它是有几层意义的:

1.你已经有能力管理你所拥有的金钱
有没有想过为什么很多人在继承遗产、中了乐透、发了财之后没多久,却又变的一贫如洗呢?其实这是因为“人没有办法拥有超过他所能管理的财富”。在一个人从贫穷到富裕再到贫穷的变化中,我们看到了管理金钱的力量。

你必须了解,金钱本身是没有力量的,它所有的力量都来自于你。而这种能力并不是与生俱来的,它来源于后天的自觉或不自觉的学习。

观念正确最重要
也许你可以在对金融缺乏了解的情况下有所成就,但如果你对理财一无所知,金钱就会和你分道扬镳。学习管理金钱是一个过程,因为它是那么妩媚善变。但无论多么变化多端的金融投资市场和产品,多么无常的人生和市场,我只有三种方法要告诉你:

家无恒产的人要有第一桶金,一是要靠劳力赚来的、二是靠存来的、第三则是以钱养钱,靠投资而来的。能够和谐地、有效地、交互运用这三种方法的能力就是所谓“管理金钱的能力”。
99%以上的上班族大概都是指望靠第一种能力去累积他们的第一桶金,所以每天辛勤加班或是兼差。

大概50%的人不太具有第二种能力,所以会有那么多人,刷爆他们的信用卡。最惨不忍睹是第三种能力,80%的人都做的很糟糕,所以你的周围只要有摸过股票的人,大概八成以上都是赔钱的。

第一种能力不太好,就要靠很强的第二种能力,所以说小富由俭。而第三种能力的好坏,其实是在缩短或延长累积第一桶金的时间。很多人以为投资的能力就是分析看盘操作股票或是炒作房地产,其实是误解。

投资的能力,其实最重要是有一些正确的观念,能够分辨投资跟骗局的不同,不要贪婪,不要冲动,能够有纪律地、持续地、长期地执行一些有效的投资方法或计划(比如基金定期定额)。
所以人不一定须要很会赚钱或是很会投资,才会拥有第一桶金。

2.你已经有足够的自制力,可以抵抗诱惑了
当你每个月省吃简用存了500令吉,被基金定期定额无声无息地扣掉了。跟你同业务部的同事却在上星期生日才刚买了一个LV小包包犒赏自己,听说下个月还要去北海道泡汤之旅享受人生。

这……这真的不太容易了。

这样的日子,要熬到你累积出第一桶金时,你才会知道你所做的有多值得。如果你可以,那你大概可以抵抗这世上大部分的诱惑了。

3.第一桶金是获得自由的起步
很多人以为有了第一桶金就可买人生阶段价值比较高的资产,比如说房子、车子。其实第一桶金更深层的意义是财务自由的起步。

第一桶金只是一个起点,并不是终点,在累积的过程,除了金钱的增长外,更重要的是你会根据你个人的条件、状况,发展出你自己的管理金钱模式,你会犯 很多错误,做很多调整,最后会累积很多“致富的经验”,这是金钱买不到,是别人没办法教你,也是最珍贵的,能让你打开人生自由之门的钥匙。

文:罗凤琴

【房】屋有所值:如何选房贷2

虽然说,房贷借越长越好,但若提早还款的话,银行会回扣利息,让借贷者可省下更多利息开销。

事实上,很多银行都会向在借贷期限前还清(early settlement)的贷款者,征收罚款,而设在借贷合约内的条款则是锁定期限(lock-in period)。

这当中会涉及借贷者需要多付手续费,也就是我们俗称的“罚款”(penalty)。

银行批出了贷款,让贷款者在固定期间内偿还,就意味着银行预计在某个期间会收到固定的现金。

但是,当贷款者提早还清贷款,也就是打乱了银行已规划的现金流动量。

因此,银行一般上都会向那些在期限前还清贷款的贷款者,征收一定款额的“罚款”(penalty)。
一般上,银行是将锁定期限设在开始借贷5年内,意思是不管你是因为再融资转银行或是突然有大笔现款还清,只要是比银行制定的锁定期限短,则需要多付费用。

每间银行规定不一
银行可以根据固定利率罚款,或是规定贷款者偿还数个月份的利息,作为惩罚。

例如:大众银行所提供的房贷配套对贷款后3年内还清欠款的欠债人征收2%的罚款。
不过,每间银行的规定不一样,一些银行则规定只要欠债人根据房贷合约的规定提早给与通知,则不会向他们征收罚款。以下提供大众银行和联昌银行个别的房贷配套(只供参考,详情请咨询有关银行):

大众推出4个房贷配套
大众银行推出了4个偿还期限长达40年或至70岁的房贷配套,让个人可以根据本身的要求选择不同的配套:
1.每月定期偿还固定数额的贷款(透支贷 款)
2.每月利率固定(不受基准贷款利率影响)的贷款(回教贷款)
3.逐步增加偿还款额贷款
4.房贷欠款和活期存款户头联接的贷款以上的房贷配套可以提供 高达100%的房贷幅度(包括保险和借贷文件和手续费在内)。

其利率可低至基准贷款利率减2.2%(根据每日仍欠的贷款余额来计算)。
自2011年5月11日起,基准贷款利率为6.6%。

联昌提供90%房贷幅度
联昌银行的房贷提供90%的房贷幅度,个人可以贷款来供任何完成或正在建筑的房子。

此配套的偿还期限为40年或是直到个人70岁(选择较早的期限);联昌银行提供灵活贷款和定期房贷配套。

在这些房贷配套下,利息率为基准贷款利率减2.4%至减1.7%。自2011年5月11日起,基准贷款利率为6.6%在灵活房贷配套下,个人的活期 存款户头(current account)会和房贷户头联接。贷款者可以自由决定摊还贷款的数额,利息将根据每天仍欠的款额来计算。

因此,个人能通过自由决定摊还贷款的数额来减低房贷的利息,也能让贷款者自由地从活期存款户头中提款。

小提示:买新屋的好处
购置新屋有什么好处?

你不需要面对昂贵又凌乱的装修工作,以及原水管和电线的整修,付钱后钥匙就即刻交到你手上,随时可以入住,你要烦恼的只有一件事,就是如何摆放家具。
以下浅谈购买新房子的好处。

更具伸缩性
在选择购买新屋子时,时间上更有弹性,你可以选择在推介礼或工程期时购买;对于急着要入住新屋的买家而言,则可直接购买完工的成屋。

每个发展计划在结束工程期后,还会有数个单位的未认购成屋。
这些单位由发展商直接销售,买者不仅能购得全新的单位,通常也可自行选择楼层。

更可负担的屋价
购买新屋的另一个好处,一些新工程的销售价格甚至低于转售房屋的价格,意味着你不但能以更低的价格购买崭新的房屋,也不必再掏腰包重新装修。

房产也可作为一项长期投资,但如同其他投资活动一般,你必须做好功课,有好的条件,你的投资才有增值机会。

一些人甚至会在公寓完工前,就已经选择脱售;有些人则用于出租,几乎是可立即取得回酬。

那在哪里可以购买新落成的屋子呢?大马有许多这样的工程,许多大型发展商都存有可即刻入住的未出售成屋,如果你想要购买可尽快入住的新屋,就必须现在开始行动了!

【记】致富的4種方法

在日常活動中,白手起家的富翁在4個方面比一般人更有效率、更堅持不懈。這4方面包括:

方法1:學習你最拿手的事
白手起家的富翁會將更多時間與精力,用來找出自己最在行的事,然後從自己做得比一般人好的東西上追求契機。你也可以這麼做:
1.寫下你的目標――寫下目標可以讓你有努力的重點,有效掌握精明的生意腦。
2.專心於你最拿手的事――找出方法移除令你分心的事物,讓自己花更多時間發揮特殊天份。
3.跟著錢走――找出哪個職業最重視你最拿手的本領,成為專精那個領域的事業的股東。
4.爬上“錢線”階梯——繼續努力找出辦法,用最快速度以更好的新方式爬上“錢線”階梯。從收取額外費用、按件計酬、比例分紅,到有一天成為業主。

方法2:靠它來賺錢
一旦接下特定案子後,你必須把重點從學習轉到賺錢。
1.計算數字――檢視你承包的每個案子的關鍵面向。
2.保住底線――事先找出你將得到多少報酬,以及必須冒多少風險。
3.發揮你的優勢――把你需要的人帶到談判桌上,然後依據他們的弱點協商。
4.事先做好分道揚鑣的打算――開始任何協商之前,要先預期可能出錯的地方,以及萬一你決定離開,案子要怎麼拆分。

方法3:針對弱點尋求協助
白手起家的富翁會積極耕耘親朋故舊,請他們做自己不在行的事。你也可以替自己的事業這麼做:
1.保持小而關係緊密的人脈網――質比量更重要。
2.向上經營你的人脈網――隨時尋找萬一有人離開的更佳替代人選。花時間試著以更好的人替換離開的成員。
3.打造優秀團隊――你會在專案裡重複運用的專業人士。
4.找一個教練――找一個會讓你替自己的目標負責、阻止你拖延的人。

方法4:不屈不撓
所有白手起家的富翁,都視挫折為重要且必經的學習歷程。養成這種心態的方法包括:
1.與失敗為友――準備好比其他所有人更常失敗,因為你嘗試的次數也比他們多。
2.永遠想著改變自己――與其設法把別人弄得團團轉,不如找出自己必須改變的地方,以求在未來超越別人。
3.嘗試,嘗試,嘗試,再嘗試――因為你永遠需要反覆嘗試,才能得到精明的生意腦。
4.不要拖延――不要等到一切都完美才要做。
把握這個心態:就連壞決定都比完全沒決定好。
5.創造自己的好運――精明的生意腦與創造自己的好運,其實是同一件事,兩者都需要這4種方法:學習、賺錢、尋求協助、不屈不撓。

Saturday, November 30, 2013

【房】屋有所值:如何选房贷

商业社会竞争强烈,银行家为了满足客户的需要和需求,推出林林总总的房贷配套,以供客户选择。
除了贷款额,房贷的种类会影响你每月供期款额以及整体的贷款成本;所以,身为精明的投资者,必须搞清楚各种房贷的差别,最重要是利息如何计算。
大马基本贷利率(Base Lending Rate,简称BLR或基贷率)目前企于6.6%,那是国家银行在2011年5月11日开始实施的基率。
目前,大多银行提供的房屋贷款征收的利率,大概是基贷率减2.4%,也就是说目前大概是4.2%。

评估房贷配套
相对过去以及目前区域国家的利率,我国房贷利率的确偏低,这也造就更多人趁着低息时刻,以自居或出租房子再融资,以此套现再作其他投资或开销。
在物色银行提供的房贷配套时,必须仔细分析评估后,再选择符合自己需要和需求的贷款,向有关银行申请房贷。
大马有多家银行都有提供房屋贷款,而每家银行提供的房贷配套可以说是包罗万有,这也常常让人眼花缭乱。个人的需求和能力(每月承担的供款)都不同,而且利率会直接影响借贷者的流动资金,因此个人在房贷时务必经过仔细的考量。


基本上,房贷配套可分成3种:

定期贷款:贷款者须每月摊还固定款额(贷款加利息)给银行。此配套适合有固定收入的经商和受薪人士。

透支贷款:你可自由摊还贷款额,贷款的利息则是根据每日的欠款余额来计算,因此其利息往往会比定期贷款的利息高。
这种配套比较适合高收入的专业人士或商人;专业人士拥有专业的技能、知识和经验,让他们在转换工作上有较大的自由,选择高收入的工作。
而生意人来往现款有时会很多,若是超出供生意周转所需,大可增加偿款房贷,以此来减低利息开销。一般上,收入越高,就能摊还较大的贷款数额。

定期和透支贷款二合一:定期贷款和透支贷款的混合,部分贷款通过每月固定摊还,部分贷款则自由摊还。

房价决定借贷幅度
 银行会根据房子价值(市价或购买房子需支付的价格)来决定批出的房贷款额(借贷幅度)。
借贷幅度最高可达房子价值的95%,但若是第三套房贷,则最高仅能贷款70%;商用房产则不受此限制。
此外,银行也会根据房子的种类、地点、贷款者的年龄和收入来评估所批出的房贷款额。
相对的,当借贷幅度越高,贷款者每月需偿还的数额也就越高。

利率偏低可借机投资房产
净收入=毛收入-预扣税-公积金-其他欠款

利率以外其他考量
除了房贷的利率,个人也应考虑其他的因素,包括该银行的信誉、是否提供专业、有效率和可靠的服务、该房贷配套的偿还期限、每月需偿还的款项等。
另外,你也必须考量当中是否额外收取其他利息以外的费用,如:律师费、手续费等。
大多银行大概需要一至两个星期来评估个人的房贷申请,但有的银行甚至高效到可在24小时或48小时内确定批准与否。

应询问清楚申贷程序
申请房贷时,要确保过程顺利,你也应询问清楚申请贷款需准备的文件以避免任何的延误。一般上,所需要的有关文件包括身分证、最新3个月的薪水单、最近期的税务表格或EA表格、房屋买卖合约或发展商的合同等。
除了分析个人所得的收入以外,银行也会分析个人过往的信用卡记录和现今所欠的债务,来决定是否批核个人的房贷。

Friday, November 29, 2013

【新】中国造船业的整合是否为扬子江带来新的开始

中国领导层倡议整合造船业,投资者对此表示欢迎,从他们给予扬子江船厂控股 (Yangzijiang Shipbuilding (Hldgs))的信心便可见一斑,后者很可能从中国修订的第12个五年计划中受惠。现在就让我们来探讨政治干预对扬子江的未来发展有什么影响。
中国造船业面对十分激烈的竞争。这个受到产能过剩影响的行业近几个月来出现“大地震”,因为多个船坞结束营业,有些则把产能削减。出现这个现象是因 为中国政府决心为造船业进行整顿,把规模较小、效率不高的船厂淘汰。首阶段的整合行动令信誉良好的船坞生意大增,国营船坞的造船订单大大提高,原因是顾客 对大规模船厂的信心较多,它们通常也会准时交货。

据航运经纪克拉克森(Clarkson)透露,中国大规模船厂今年的表现不错,它们在上半年获得环球订单的39.5%;而韩国船厂则取得 36.5%,比去年的颓势相差很远。国营船厂获得的订单则占了其中差不多的四分之三,它们的优势在于较容易在原材料及新船融资方面获得借贷。可是,财力雄 厚的私营船厂像扬子江船厂控股也有相当不错的表现,因为它们可以受惠于溢出效应,获得大部分国营船厂放弃争取的新订单。


在国营船厂正在兴建的货柜船

太迟干预
在过去10年,中国领先韩国成为全球首屈一指的造船大国,由于私营船厂纷纷成立,与国营船厂抗衡,况且中国对原材料的渴求十分庞大,助长了船运业的兴旺。可是,环球造船订单至2007年到达巅峰,市场开始出现饱和,而刚好中国的国内生产总值(GDP)增长开始下滑。

政府的干预是否来得有点晚呢?无论如何,中国政府现在已经明白到,管理几间规模庞大、声誉卓著的船厂,让它们可以在国际舞台上有较大的竞争力,总好 过去管理一大堆品质参差不齐的船厂好。因此,它已经下定决心把造船业严加管控,包括产能方面,并在8月4日公布了一个3年计划。由于中国拥有太多船厂,业 内专家认为,这个行业若要稳定下来,在未来5年内,大约30至50%的中国船坞可能需要结业。扬子江船厂控股的执行主席任元林也有同见,他认为三分之一的 船厂在大约5年内如果未能取得订单,恐怕必须关门。他补充:“中国政府在实施重新架构及整合计划下,客户很明显会选择实力较强的船厂,而扬子江所占的市场 份额可能会因此提高。”

虽然整合造船业最终会带来怎样的影响还是言之过早,但这确实是走对了方向及可以帮助政府达到其定下的目标:至2015年,中国10大船厂的年产量将 占全国总产量的70%。根据去年公布的五年计划,中国希望到时在建造不同类型船只方面,拥有超过50个品牌。克拉克森表示,以这个目标而言,在2011 年,国内10大造船厂的年产量占了总产量的48%。

新的希望
在最近公布的业绩里,公司的表现只是一般,3Q13收入上升了1.6%至37亿人民币,主要是受到其投资部门的推动,而不是其核心造船部门。核心毛利维持 在22.3%的高位(去年为22.9%),由于新建船只价格提高及建造更高规格的船只。可是,净利下跌6.4%至8亿2,070万人民币,原因是税率提 高。以9个月数字来看,公司报收入下跌2.5%,而净利下跌15.3%。

值得一提的是,公司在交送较少船只下(3Q13:8艘;3Q12:9艘),营业额仍得以保持,由于其建造及交送较大型的船只,令确认收入提高。我们 预期这个趋势将会持续,因为公司的船坞至2016年拥有较大的产能利用率。随着新订单的数量有限,公司将会把重点放在需要先进技术的船只,这将会提升其能 力及让其更具竞争力。
本年迄今, 公司取得67份建造新船订单,总值为26亿美元,让其截至9月30日的未完成订单达到39亿美元(总共88艘船只)。公司也拥有总共30个未有使用的期权,总值15亿美元。


扬子江首次兴建可容纳1万个20英尺标准集装箱的货柜船

展望未来
为减少行业处于低潮时带来的影响,公司向不同领域进军,让股东能取得最大的回报及毛利获得改善。任先生说: “虽然我们不可以完全消除造船业在低潮时带来的冲击,但集团采取了多项措施来巩固盈利及维持其盈利力,以确保股东在行业低潮时受到保护。”

公司的其他业务包括持有至到期的金融资产,截至9月30日大约为125亿人民币,并为3Q13收入带来约10%贡献。集团也投资8亿4,050万人 民币于用作产业发展的土地,并向上游的岸外及海事(O&M)领域发展,让其技术能力得以提升及向价值链攀高。其独立建造的升降式钻油台将可以如期 在2015年中交送。

公司并没有计划把O&M部门独立发展,而是让其成为核心造船部门的一部分,因为它认为目前进军这个领域风险较高,更糟的是,一些中国船坞愿意接受少过10%的首期付费。华侨银行投资研究认为公司的审慎行事值得一赞。

这家经纪行认同公司在这方面的决定,目前专注于其具竞争力的强项,同时向其他业务支柱发展。因此,它预期公司在2014年会交送更多船只,并把其FY14盈利预测提高。基于9倍FY14盈利,调整后的合理值为1.22元(之前为1.04元)。

总的来说,随着中国造船业复兴,让公司的订单能见度达到1.6倍FY12历来收入,再加上其雄厚的财力、多元化的收入来源及高毛利率,这家中国船厂值得大家注意。公司已出现轻微的复苏迹象,曙光在望。

【新】泰国酿酒的3Q13盈利下跌74%

泰国酿酒的3Q13盈利下跌74%

泰国酿酒(Thai Beverage Public Co)报3Q13营业额为350亿泰铢,比上一年同期的376亿泰铢低了6.8%。啤酒及不含酒精饮品部门的贡献减少拖累收入,但部份跌幅因酒精饮品和食 品部门的表现提高而被抵消。值得留意的是,不含酒精饮品业务的营业额下跌51.6%,由于Sermsuk产品的销售额下滑。Sermsuk于2012年 11月终止了与一家国际企业之间的长期品牌执照,并在之后推出其自家的品牌产品。公司的3Q13净利大跌74%,由于在3Q12收购星狮集团 (Fraser & Neave)而获得一次过的收益(相关资产的合理值提高)。

启示:泰国当局将实施新的酒精饮品税。目前的制度是按价值或含量计算,但新制度将把价值及含量都考虑在内。加上最低工资政策的范围扩大令劳工成本提高,预期这些因素将会影响公司未来的盈利。

【新】新航获批准同塔塔组合资航空公司

新航获批准同塔塔组合资航空公司

新航(Singapore Airlines)已获得印度外来投资促进局的批准,同投资控股公司塔塔之子(Tata Sons)在印度组合资航空公司。公司表示,它是在11月22日获得批准,并将向印度民航部申请‘无异议证书’,以及向民航总局申请固定航班营业执照。新 航将为这家以新德里为据点的航空公司注资4,900万美元,塔塔之子则将投资5,100万美元。按投资比例计算,新航及塔塔之子将分别持有该合资的49% 和51%股权。预期合资将在2014年中开业。

启示:虽然印度人口众多,其中产阶级冒起也带来商机,但营运环境不断充满挑战,由于目前的航空公司正面对高税务及基础设施欠佳等问题。新航也必须对症下药,减轻相关问题所带来影响。

【新】布米达马农业的3Q13盈利下跌5.2%

布米达马农业的3Q13盈利下跌5.2%

布米达马农业(Bumitama Agri)在截至2013年9月30日的3Q13录得收入从上一年同期的8,461亿印尼盾增加7.1%至9,059亿印尼盾,主要由于原棕油和棕榈仁的 总销量提高。然而,销售成本增加17.1%,由于核心种植面积扩大、向外购买鲜果串的数量增多及员工和维修开支提高。销售开支也激增78.4%,由于原棕 油的销量上升及运输成本提高。两家联号公司的油棕园仍未成熟,因此目前的收成偏低,而公司也必须分担它们的亏损。公司的盈利因而下跌5.2%至1,688 亿印尼盾。

启示:在棕油价格最近回落下,公司认为对生物柴油的需求增加将带动棕油消耗。此外,其树龄尚轻的油棕树正接近生产高峰期,因此产量料将提高,并将对公司日后的表现带来正面贡献。

【新】中远投资(新加坡)赢得总值3亿8,000万美元的岸外和造船合约

中远投资(新加坡)赢得总值3亿8,000万美元的岸外和造船合约

中远投资(新加坡)(COSCO Corp (S))通过其在大连及舟山的子公司赢得两份总值3亿8,000万美元的合约,涉及建造两座升降式钻台和一艘散货船。其中一份合约是为一家百慕达公司建造 两座LeTourneau Super 116E型升降式钻台,并分别定于1H16和2H16交付。合约也附带再建造两座升降式钻台的选择权。另一份合约是为一个欧洲客户建造一艘6万4,000 载重吨位的干散货船。这份合约已在9月12日公布,现在正式生效。这两份合约把公司的订单额推高至72亿美元(截至2013年9月30日)。

启示:尽管船运业供过于求及全球经济疲弱,公司却也陆续取得新的造船订单。

【新】泰国村控股的FY13净利下跌20.6%

泰国村控股的FY13净利下跌20.6%

泰国村控股(Thai Village Holdings)在截至2013年9月30日的FY13录得营业额下跌16%(410万元)。新加坡业务的收入下跌50万元,由于饮食业的竞争激烈。中 国业务的营业额则下跌360万元,因为上海市场的高档饮食消费减少令其上海分店的销售额下滑,以及脱售了上海泰国村鱼翅(城市店)。越南及印尼加盟店带来 的加盟费保持稳定,但来自中国的加盟费减少。虽然营业额下滑令总体开支下降,但公司的盈利下跌20.6%。

启示:鉴于饮食业的竞争激烈,公司在今年10月31日宣布计划配股来集资2,480万元,以便从目前的餐馆和餐馆管理服务业务拓展至亚洲商产发展与投资领域。

【新】全民牙医集团(新加坡)入股牙科材料生产商

全民牙医集团(新加坡)入股牙科材料生产商

全民牙医集团(新加坡)(Q&M Dental Group (S’pore))的子公司全民牙医控股(中国)(Q&M Dental Holdings (China))签订了谅解备忘录,以7,650万人民币(约1,530万元)收购中国一家专门生产牙科材料的公司秦皇岛爱迪特高技术陶瓷 (Qinhuangdao Aidite High Technical Ceramic)(以下简称爱迪特)的51%股权。爱迪特位于中国河北省,并生产氧化锆块。后者是逐渐成为非金属牙科修饰材料的一种替代品。值得留意的 是,收购交易的重要条件包括爱迪特目前的股东将注资3,500万人民币来作为营运资本和拓展业务的资金,以及全民牙医获得盈利保证,在12年内(从 2014年算起)获得至少1亿5,900万人民币的股息。全民牙医将以现金或其股票或两者来偿付收购额,并料交易将在2014年5月1日完成。

启示:此举将有助公司进一步把其牙科业务的各个元素融合起来,以达到相辅相成的效益,即从供应生产和分销,以至牙科诊所和中心。

【新】周氏集团的FY13净利提高10%

周氏集团的FY13净利提高10%

周氏集团(Chew’s Group)在截至2013年9月30日的FY13录得营业额提高18.6%至2,830万元,由于功能蛋和普通鸡蛋的销售额均提高。这要归功于鸡蛋的产 量从上一年的每天40万个增加了约6万个。随着母鸡数量增多,生物资产摊销额从1,240万元提高至1,510万元。此外,员工福利开支提高21.7%至 3,120万元,由于自家聘用送货员来取代外包人员,以及增聘人手来满足产量提高的需求。公司的净利增加10%至230万元。另外,生物气体厂的建筑工程 正顺利进行,并料将于2H14投产。

启示:展望未来,公司对如何把老母鸡和鸡蛋制作成即食食品所作的研发投资将为它带来新的收入来源,同时也能好好地利用这些已过产蛋年龄的老母鸡。公司拟在FY14推出周氏鸡汤。

Thursday, November 28, 2013

【新】电讯股—防御型投资者必买的股票

电讯股具有防御性质,派息一般较高,以赚取股息为目标的投资者通常都会持有电讯股。

随着通讯科技不断进步,加上消费者的要求提高(如高速数据配套),电讯企业拥有许多使收入增加的机会。

新加坡的三大电讯企业
本地三家电讯企业在不久前发布了业绩,它们的表现都符合甚至超越分析师的预测。分析师认为,三家电讯企业在本地的流动电讯业务,都因为分层数据配套的订户增加而受惠,它们的平均每名用户收入(ARPU)都因此增加。

一些分析师认为,这样的趋势仍将对电讯业者有利,尤其是对第一通(M1)和星和(StarHub)而言。

但一些分析师不太看好新电信(SingTel)的前景,并给予“持守”评级,这是因为其子公司澳都斯(Optus)的表现退步、澳元滑落及企业业务的毛利率减低。

美国缩减QE3规模对高股息股有何影响?
基于美国联邦储备局可能会在9月份召开会议时开始缩减量化宽松政策(QE)的规模,高收益股如电讯股可能会受到冲击。

在利息提高的情况下,高收益股的吸引力将减低。
比方说,自从联储局可能缩减QE3规模的消息传出之后,高收益股如房地产投资信托(REIT)便大幅下跌,电讯股也下挫。

所以,保守的投资者如今应该在电讯股处于不错的价格时才买入。长期而言,电讯股仍然能为投资者带来不错的股息。

【新】新达信托收购北悉尼商业区内的地标性办公楼

新达信托收购北悉尼商业区内的地标性办公楼

新达信托(Suntec REIT)通过其信托人汇丰机构信托服务(新)(HSBC Institutional Trust Services (S))签订了协议,以4亿1,320万澳元全面收购一个澳洲地产。该产业位于北悉尼中央商业区Berry街及太平洋高速公路(Pacific Highway)的交界处,地址为太平洋高速公路177-199号,并且属于永久地契。它是一座31层楼高的甲级办公楼,可出租净面积约为40万平方英 尺。该产业的建筑工程定于2016年初完工,其76%的可出租净面积已由Leighton集团所预租。后者是一家从事建筑、承包及产业发展的澳洲企业,它 将把该产业用作企业总部。Leighton集团的加权平均租期约为10年,它也为产业完工后的任何空置面积提供四年的租金保证。新达信托将以价值5亿元的 无担保贷款来支付收购额。贷款偿还期为五年。

启示:上述收购将有助提高新达信托的盈利及可分配收入,因在该产业的建筑期间,新达信托将获得每年6.3%的利息收入。

【新】速美建筑集团赢得航空设施建筑合约

速美建筑集团赢得航空设施建筑合约

速美建筑集团(Soilbuild Construction Group)赢得了价值1,300万元的合约,为国际飞机维修保养服务商Vector Aerospace建筑一座部份为单层和部份为双层的工厂及办公楼。该设施将位于实里达航空园。相关工程将于今年12月动工,并定于3Q14完工。公司的 执行董事何敦佰表示:“这份合约象征着两个里程碑,因为它是我们的第一份航空相关合约,也是我们在实里达航空园的首个项目。”这份合约把公司到目前为止的 订单额推高至4亿3,500万元,其中大部份订单料将在未来12至24个月内完成。

启示:尽管公司将继续把焦点放在工业和商业项目及公共和私人住宅产业建筑项目上,但能从航空业取得合约将开拓新的收入来源。

【新】凯德商用产业收购华南第八家购物中心

凯德商用产业收购华南第八家购物中心

凯德商用产业(CapitaMalls Asia)的子公司CMA Asset Investment与广州绿地房地产开发(Greenland Real Estate)签订了协议,以收购白云绿地中心(Baiyun Greenland Centre)的零售部份第二期。白云绿地中心是位于广州白云区白云新城核心商业中心内的一个综合用途发展,其零售部份包含一座八层楼高的购物中心,总楼 面面积(不包括停车场)约为8万6,000平方米。白云绿地中心的停车场设有1,620个停车位供使用。预期该购物中心将于2014年开业,并将为其3公 里半径范围内的110万人口服务。完成购物中心的总投资额估计为26亿人民币(5亿3,410万元)。

启示:这项收购是公司进军华南区一线城市的策略行动之一。在完成交易后,公司在华南区的购物中心数量将增至八个。

【新】宝泽安保资本工业拟以1亿8,440万澳元收购澳洲产业

宝泽安保资本工业拟以1亿8,440万澳元收购澳洲产业

宝泽安保资本工业(AIMS AMP Capital Industrial REIT)建议以1亿8,440万澳元(约2亿1,500万元)收购澳都斯中心(Optus Centre)的49%非直接股权。该产业是位于悉尼北区Macquarie Park的一个商业园,并完全由新电信澳都斯(Singtel Optus)的子公司Optus Administration所租用。租约的加权平均租期为8.6年,租金每年固定地调高3%。在公司的两个保荐人宝泽金融集团(AIMS Financial Group)和安保资本(AMP Capital)的帮助下,公司将得以收购这个其在澳洲的首个产业。公司的产业组合加权平均租期将从2013年9月30日的三年延长至四年(按预期中完成 交易的日期估算)。收购额的60%(1亿1,070万澳元)将由一项新的五年期澳元贷款来偿付,余下的7,370万澳元将由现有的双货币贷款设施来偿付。

启示:1H13的预估净产业收入获益率将从6.3%提高至6.6%。每单位派息及派息获益率将进而分别从0.0512元提高至0.0541元及6.8%提高至7.1%。

【新】中远投资(新加坡)赢得总值超过4亿美元的合约

中远投资(新加坡)赢得总值超过4亿美元的合约

新加坡上市造船商中远投资(新加坡)(COSCO Corp (S))赢得了总值超过4亿美元的合约,为挪威上市公司Prosafe SE建造两艘半潜式住宿船。公司在两个多星期前与对方签署了意向书。这是Prosafe SE首次颁发合约给中国造船商,并预期这两艘船将加强其在全球岸外住宿领域的领先地位。Prosafe SE在昨天确定了这份合约意味着它已支付了初步定金,好让中远投资(新加坡)可展开项目。尽管中远投资(新加坡)不愿透露定金的实际数额,一名发言人表 示,这笔定金比目前的行业平均高出约5%到10%。

启示:这份新合约把中远投资(新加坡)的新订单总额推高至30亿美元,而其所有订单的总额则提高至75亿美元。两艘船的交付期定于2016年。

【新】Vallianz Holdings在中东赢得1亿5,000万美元的包船租约

Vallianz Holdings在中东赢得1亿5,000万美元的包船租约

Vallianz Holdings通过子公司从一家中东企业赢得价值1亿5,000万美元的包船合约。公司将从2014年首季开始出租平台供应船给该客户,为期五年,并附 带续约的选择权。这些合约把公司的总订单额推高45%至4亿8,500万美元。随着各个企业为乘上岸外油气业的快车而做好准备,Vallianz Holdings认为,这些企业需要调整它们的融资结构,因此包租船只将能提供灵活性及具成本效率的好处。平台供应船深受勘探与生产公司欢迎,因为这类船 只更具经济效益,由于它们能节省燃油及在深水处操作。

启示:鉴于岸外海事船只需求与日提高,Vallianz Holdings拟在2016年结束前把其船队扩大至五十艘船。为不断取得增长,它将继续在中东及亚太区争取更多中至长期的包船租约。

【新】Mermaid海事的FY13盈利激增

Mermaid海事的FY13盈利激增

Mermaid海事(Mermaid Maritime)截至2013年9月30日的FY13收入从FY12的1亿8,360万美元增加46.9%至2亿6,960万美元,主要因海底和勘察服 务部门的表现优异。然而,本财年的毛利率从FY12的22.5%下跌3.7个百分点至18.8%,原因是服务成本增加53.9%至2亿1,890万美元。 公司的FY13总开支增加11.7%至2,810万美元,原因是开业成本及中东业务使行政开支增加。与上个财年相比,公司的盈利从340万美元激增 388.9%至1,570万美元。

启示:基于公司本财年的表现优异,它将派发0.0036元的特别股息和0.005元的终期股息。

Tuesday, November 26, 2013

【记】半退休生活,是落日余辉或是黎明曙光

现今很多工作对体力的要求不高,而随着人的寿命越来越长(中国境内的人均寿命超过73岁),因此,对很多人而言,目前的法定退休年龄或许只是一个日 期,预示着我们的日常工作将告一段落。有了这个想法,如果要求现代人从他们退休那天起 ,完全停止工作,永不回头,似乎与50年前相比,困难许多。为什么越来越多人选择半退休而不是全退下来呢?理由许多,有些人希望保持有规律的生活;有些希 望仍然对社会能作出贡献;有些则希望能学习新的技巧或尝试新的工作等。在很多情况下,退休金减少也意味着有些人必须继续工作才能够应付生活。无论是什么原 因,这篇文章将会为你提供一些意见,让你在退休后懂得选择该做什么及不该做什么。

何谓半退休?
半退休不一定是在你原本的职位上减少工作时间,有时候减少工作量,或者是以自由身只做一些选定的工作,其实也能够令你在全职及全退之间找到不错的平衡点。

对其他人来说,半退休是尝试不同东西的大好机会。比如,你希望每周可以在艺术画廊或学校做几小时兼职;或许你希望寻找不一样的工作,像成为一名摄影师或作 家;又或者你希望能找到修复旧屋的工作等等。当然,如果你生活无忧,最好的选择是义务工作,它能令你保持活跃及忙碌。

那些选择半退休生活的人士必须鼓起勇气,证明他们有能力迎接任何新的任务。不要老是想着你以前做过的工作,而是着意你从事这些工作所拥有的技巧,因 为你或许能把部分或甚至全部技巧用于完全不同的领域。你或许可以修读部分时间或全日制课程来学习新技能,好让你能够更容易受雇。又或许你希望在一个全新的 领域发展(如果你没有掌握任何专门知识,你可能需要预先计划,在你打算退休前的几年,修读一些你喜爱的课程)。关键是你最好是选择一些你热爱的工作。

你也需要懂得怎样安排你的工作。半退休对你来说可能是每周继续工作,但减少工作时间。或许你希望全职工作6个月至1年的时间,然后休息6个月至1 年,这个选择可能较适合50多或60多岁的人士,但也得视乎你的工作类别。比如,如果你拥有特别的技能让你可以获得6个月或一年的合约,那么,固定工作期 确实可以给你很多自由时间之余,也可以令你保持对工作的兴趣。

善于理财
退休后的最大考虑莫过于你的银行存款。在作出任何决定之前,你必须认真评估一下你的财务状况。计算一下退休后你每个月需要多少生活费,那么你便可以知道你 的生活会比现在差多远。你会在某些方面多用一点钱,但在另一些项目的消费会减少。如果你不需要每天上班,你的交通费及买衣服的费用会节省很多。另一方面, 你的电费可能会增加,而医疗保险的费用也许会提高。如果在退休前的一两年,你开始过一些比较节俭的生活,那么你会比较容易接受退休后的生活。

你也应该尝试把你的资产值释放或减少付账。如果你拥有屋子,你是否可以把它卖掉,搬到较廉价的房子,甚至移民去另一个国家?移民的好处是那里的生活费、治安及气候可能都比你现在身处的国家好。如果你还在偿付债务(银行贷款或是抵押贷款),你最好是在退休前把这些债务清还。

如果你享有退休金(新加坡现在不会有很多人拥有这项福利),你从中获得的款项很重要。举个例子,在英国,你最终获得的退休金全视乎你的“退休基金”的表现,因此你必须作出明智的抉择。你所选择的基金收费不宜过高,当然,那只基金的投资项目最好是合你心意及往绩优秀。

在过半退休生活时你可能要减少消费,但办法多的是。举个例子,如果你喜欢去旅行,你不需要拿很多短假期来度假去;而是拿少一点但比较长的假期,因为较长的住宿费算起来会比较便宜。你可能也比较容易选择放假的时间,最好是选择淡季去旅行,旅费通常会比较便宜。

你也可以找一些能给你优惠的工作。如果你经常去旅游,你可以尝试在一些旅行社工作,或许你可以获得特别的优惠,很多航空公司也给予员工免费机票。如 果你喜欢读书,在一些教育机构工作或许可以获得一些课程折扣。在零售百货店工作或许可以获得衣服或其他货品折扣。半退休生活的好处是在工作上拥有较大的弹 性,你不妨尝试不同的工作,看看是否适合,而不是马上作出决定。

【马】安联投资银行研究:贺特佳的2Q14业绩符合预期

安联投资银行研究:贺特佳的2Q14业绩符合预期

贺特佳(Hartalega Holdings)报其截至2013年9月30日的6个月收入上升11.2%至5亿5,900万令吉,盈利则上扬12.8%至1亿2,620万令吉。其盈 利在本季提高8.1%,由于收入增加10.2%。安联投资银行研究(Alliance IB Research)指出,公司的业绩与预期相符,原因是销量增多。由于乳胶成本下降,平均售价减低,销量增幅因而被抵消。值得注意的是,公司计划以 “MUN”的品牌在中国和印度发展其制造业务(占销售额的3%),因为它预期这两个国家对手套的需求将在未来10年快速增加。此外,与在马来西亚取得原料 的天然胶手套制造商相比,由于公司大部分的原料是由外国进口,马来西亚政府实施的消费税措施将不会对它有很大影响。政府一旦在2015年4月起征收消费 税,从马来西亚获取原料的手套制造商将须支付6%的税务。

启示:安联投资银行研究预计公司的2H14业绩表现将更加强劲,因为其第6座厂房于2013年7月竣工后,手套销量将会增加。第6座厂房落成将令公司的效率提高,并使原料成本上涨的影响被部分抵消。安联投资银行研究维持对公司“中立”评级,目标价上调至6.91令吉。

【马】马来西亚央行或会调高隔夜政策利率

马来西亚央行或会调高隔夜政策利率

分析师表示,马来西亚央行(Bank Negara)可能会在明年把其隔夜政策利率(OPR)提高25个基点至3.25%,原因是马来西亚将面对通胀压力和国内需求激增的挑战。值得注意的是, 安联证券研究(Alliance Research)的首席经济师马诺卡兰(Manokaran Mottain)认为马来西亚央行在2014年下半年调高其OPR的机率较高,由于通货膨胀率可能会升高。他认为,当需求提高,造成需求拉动通胀压力时, 马来西亚央行将会采取措施应对,即可能提高把其OPR提高25个基点至3.25%。需求拉动通胀(demand-pull inflation)是在货品与服务的总需求量超越总供应量时产生,而货币紧缩政策较能够对抗这类通胀问题。马诺卡兰预计,马来西亚的通胀率将于2014 年底前增加至3.2%。兴业证券研究(RHB Research)也认为马来西亚央行或会在2014年第三季之后把其OPR提高25个基点,因为燃料价格可能会在2014年上升,而政府将于2015年 开始征收消费税。

启示:大马评估机构RAM控股(RAM Holdings)的首席经济师姚金龙指出,马来西亚的通胀率应会升至3%以上,同时内需也会激增,促使央行调高OPR。他补充,OPR会否提高取决于马来西亚的经济增长势头及通胀率上升的速度。

【马】净利跌1.2% JT国际派息11仙

销量减少及营销投资增加,抵销较高的净赚幅及产品组合改善带来的正面效应,JT国际(JTINTER,2615,主板消费产品股)截至9月30日第三季净利微跌1.19%,至3078万9000令吉。

此外,公司也宣布派发每股11仙的中期股息。

虽然烟价提高,但销量下跌7.7%,进而影响其第三季营业额按年下跌3.72%,报3亿727万5000令吉,比上财年同期的3亿1915万9000令吉逊色。

至于首九个月业绩表现,公司净赚1亿147万6000令吉,按年涨3.21%。

而营业额则按年微跌0.20%,至9亿4243万9000令吉。

JT国际的单季和首九个月每股盈利,分别为11.77仙和38.80仙。

【马】发展油槽终站及上游业务 戴乐集团明年投资5亿

戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸服股)将在明年投入5亿令吉的资本开销,主要是用在油槽终站及上游业务。

戴乐集团执行主席饶文杰表示,明年资本开销是来自于去年发行的附加股、内部融资及借贷。
今年,公司则拨出6亿令吉的资本开销。
在提及边佳兰油槽终站计划进展,他表示,首阶段工程将在2014年首季完成,至于第二期发展阶段,则仍在和合作伙伴洽谈,及进行可行性研究。
他透露,伙伴来自欧洲、美国、东协及中东等国家。
饶文杰是在今日出席股东常年大会后,向媒体发言。
他指,股东在大会上向董事部提问有关人才及竞争的问题。
“对此,我回应股东时表示,这市场并没有公司能与戴乐集团竞争,所以我们并不感到担心,即便寻求人才是公司的挑战。”
此外,他指,股东普遍对公司的业绩表现及股价感到满意,因为公司在这方面取得稳定的成长。

放眼净利增20%至30%
戴乐集团的股息政策,是最低派发40%净利给股东。
在政府持续推动油气领域下,戴乐集团将在明年持续表现活跃及忙碌。
他表示,大马非常特别,因为上游活动持续进行,且已颁发很多合约。
“在政府推动下,以及戴乐集团的业务多元化及良好定位,所以我看好明年公司的前景。”
对于净利成长表现,他表示,一向以来公司都把净利增长目标设定在20%至30%的水平。
他们不会尝试设定取得双倍成长的目标,或是急速扩增。
他说:“我们对公司的成长表现感到满意。”
戴乐集团在过去5年的复合年增长率为20%,而股票的回酬为30%,这反映出公司稳定成长。

联手Concord研究建仓储
今日,戴乐集团与新加坡公司Concord能源签署了解备忘录,针对在柔佛边佳兰兴建一个专用原油及石油产品仓储终站,进行可行性研究。
这项可行性研究将需时约1年完成,主要是兴建一项高达200万立方米的专用及独家仓储终站,以及深海码头设施,让超大型油轮可运行。
这项发展将会分阶段完成,而首要容量则达100万立方米。这是边佳兰油槽终站计划旗下的工程。
戴乐集团大马业务运作董事经理慕斯达法卡马尔表示:“由于Concord能源是区域其中一家顶尖能源贸易公司,所以,我们很开心能够与Concord能源合作。这项了解备忘录反映出投资者有信心边佳兰可成为石油及石化领域的中心。”
至于Concord能源董事经理纳斯拉特则表示,亚洲是重要的原油及石油产品进口商,而这项合作将会达到仓储终站的未来强劲需求。
慕斯达法卡马尔与纳斯拉特签署上述了解备忘录,而柔佛州务大臣拿督斯里卡立诺丁及饶文杰,也出席这项签署仪式。

【马】全利资源次季净利扬15%

全利资源(QL,7084,主板消费产品股)2014财年次季净利扬升14.62%,报4225万7000令吉。

全利资源次季营业额,从上财年的5亿5245万1000令吉,按年上扬9.54%,至6亿514万5000令吉。

全利资源本财年首6个月净利达到7720万7000令吉,按年涨幅高达13.06%;营业额则按年攀升13.17%至11亿8468万4000令吉。

海产产品制造、原棕油活动,以及综合家畜业务第三季表现不错,带动盈利走升。

不过,原棕油价格走跌和印尼种植业务未转亏为盈,导致原棕油业务的表现较为失色。

全利资源预期,原棕油业务第三季回稳,并看好下半年整体表现。

【理】每个人都需要的理财心法

人终其一生要的,其实很简单。
健康的身体,让人拥有长青本钱做任何事。
健康的财务,让人做任何事没有后顾之忧。
现金‧保险‧基金‧外币‧股票全盘规划。

给以为“理财”=“投资”的您
财富管理,指的就是理财。理财,就是理自己的人生。有人误以为“拿一笔钱投资”=“理财”,一旦赔钱就怪罪于不该积极理财。
其实,投资仅是理财工程的积极面,期望灵活分配某一部位的资产,让财富能有较大增长,以缩短理财时间。

给只把钱放定存的您
投资理财是为了增长财富,对抗通胀,因应不期然的风险,并一直支应自己想要的生活方式,而不是为了保本。
投资虽有风险,但完全不投资,只把钱放银行定存将面临更大风险。我们不谈保本,而是谈保值!任何长期的保守工具,只要实质利率低于3%年息,就不值得考虑。

给薪水不够多的您
很多人会说:“我赚的都不够花了,还谈什么理财!”事实上,就是因为钱太少,才需要理财。
当一个人钱还很少时没养成理财习惯,等到有钱时一样不会有正确的观念与习惯。越早开始“理财”,越有助累积资金,资金足够了,就可以透过好的投资组合,提早达到阶段性财务目标。

给没有买(对)保险的您
人有旦夕祸福,此话一点不假。万一突然发生人身意外或致病,人还活着,却无法支付长期治疗与看护费用,则不仅余生将过得没有尊严,还会拖累亲爱家人的未来。
投资理财的完整风险规划包括“寿险、医疗险、长期看护险”,手头还不很充裕时,“寿险”是第一优先选择。

给愿意接受理财“心”观念的您
●了解自己,用在财务规划上也是很重要的。
除了要有正确观念与知识,每个人对于投资理财方法与工具的选择,务必考量到自己人性面的弱点,例如:爱花钱、没办法记流水帐、经常心肠软拿钱做一些傻事等等。意即,再好的规划没有执行力还是零。

●有钱好孝顺,有钱好布施,有钱好自我实现。
财务健康,是身为一个人该具备的基础条件,致富的过程,则是提升多面向生命最好的历练。

投资理财前先了解自己
在开始投资理财之前,清楚知道自己的财务状况是很重要的一件事。就像买裤子,我们要找适合的尺寸一样,穿太大有走光的风险,穿太小则让自己活受罪,必需找适合自己的尺寸来穿。
投资理财也是,我们都要知道适合自己的风险大小是什么,在还没了解自己能够承担多少风险之前就冒然开始投资,那么当风险真的出现时往往一拳就会把人击趴在地上很难站起来。

根据莫非定律告诉我们:“凡是可能出错的事必定会出错。”凡是不想发生的风险,它通常就会发生。
即然是风险,除了靠学习知识来降低外,我们并无法掌控它何时出现,出现时会有多大的伤杀力。真正能掌控的,是当风险出现时,自己能承受多少冲击,了解自己目前的财务状况就是重要的一步。

检视财务状况6问
想要知道自己的财务状况其实很简单,假日花30分钟坐下来,照以下几个问题检视,就可以有初步答案:
1.自己身上现在有多少负债?把所有剩余的贷款、卡债全加起来。(房贷可先不算)
2.如果把上述贷款能卖的都卖掉来还债,还会剩多少钱或是负值?提醒卡债是没东西可以卖的。
3.将自己手边的存款、大约现金、投资现值全部加起来共有多少?
4.得到你现有的净值:把前面3点所得数字相加起来。
5.计算你目前“为了活下去”每个月的开销是多少?(如果第1点没计算房贷,每月缴的房贷费用就要包含进来)
6.将第4点净值除以第5点每个月开销,计算出净值可以支撑你生存多久?

现在取舍决定未来
一个决定或许就可以改变你的未来,一个想法也许就可以让你过你不敢想的生活。
对生活满意不是要出于被迫而是出于选择,出于被迫最终还是会有一丝丝的后悔。
这句话你应该不陌生:“人生就是一连串的选择,过去的选择成就今天的你。”个人财务当然也是人生一部分,自然要做出选择,现在选择取舍什么,决定自己未来的财务状况。
人生既然只有一回,那就好好的努力规划一回吧!

文:罗凤琴

Monday, November 25, 2013

【马】宏利控股以9,650万令吉收购马联集团的子公司

宏利控股以9,650万令吉收购马联集团的子公司

宏利控股(Manulife Holdings)将以9,650万令吉收购MAA Corporation的子公司马联信托(MAAKL Mutual),MAA Corporation为马联集团(MAA Group)的全资子公司。马联信托是一家地位稳固的互惠基金平台,而其代理分销业务与宏利旗下的子公司宏利资产管理服务(Manulife Asset Management Services)有着相辅相成的作用。宏利乐观地认为,这些业务的结合将可让宏利获得来自保险与退休金产品的收入,宏利提供的产品种类也将增加。这项收 购亦符合宏利拓展其在马来西亚的业务和扩大不同种族客户市场的期望。此外,马联信托成功设立了单位信托业务,后者遍及马来西亚。马联信托截至2012年 12月31日财政年度的收入为3,800万令吉,净利则为200万令吉,其拥有的净资产达到1,770万令吉。

启示:虽然上述收购将不会对宏利今年的财政有任何影响,但宏利指出,该收购项目将会在未来使其营业额和盈利增加。对马联集团而言,这个脱售项目可让它重新制定策略及分配财务资源,以在未来把握潜在业务和投资机会。

【马】大马银行将贷款增长预测减低至7%

大马银行将贷款增长预测减低至7%

大马银行(AMMB Holdings)将其截至2014年3月31日财政年度的贷款增长预测从10%减低至7%。集团的董事经理阿硕拉玛慕尔迪(Ashok Ramamurthy)指出,由于该银行选择所服务的客户及经济领域,贷款增长因而放缓,其存款也持续良好增长。值得注意的是,非利息收入对总收入的比例 从FY13的32.4%提高至1H14的约37%,集团预计这个比例将会在未来3年升至逾40%,主因是它收购了天安保险(Kurnia Insurans),使到其保险业务的业绩在1H14激增1.5倍,以及马婆金融卡(MBF Cards)带来贡献,后者预计将需一到两年的时间来完全融入集团的现有业务。集团目前也正在探寻令其人寿与回教保险业务增长的机会,并愿意和第三方保险 公司进行策略合作,以加速其拓展计划。

启示:由于贷款增长放缓,分析师主要对集团近期的前景表示中立,他们预期集团最近成功收购的业务将带来更多贡献,进而推动其盈利增长。

【马】柔佛医药保健进军孟加拉的医院市场

柔佛医药保健进军孟加拉的医院市场

柔佛医药保健(KPJ Healthcare)正进军孟加拉医院市场,它计划在达卡(Dhaka)租下并经营一家共有250个床位的医院,后者名为纪念谢赫法兹拉顿尼沙穆吉柔医 保专科医院(Sheikh Fazilatunnessa Mujib Memorial KPJ Specialist Hospital)。公司指出,经营和管理这家价值8,750万令吉的医院的行动合理,因为它将能以孟加拉医疗业新业者的身份,从中吸取实际经验。公司已 提议租下该医院10年,并可选择续租5年。在这个交易下,公司将不会在首5年支付租金给信托公司,之后它将以医院的10%年净利支付租金。进军孟加拉医院 市场将有助加强公司作为东南亚顶尖医疗服务商的地位,公司目前在印尼、澳洲和泰国设有业务。

启示:由于孟加拉的医疗保健服务短缺,到马来西亚寻求医药治疗的孟加拉人因而不断增加(从2011年加倍至2012年1万1,589人),公司正寻求从这股趋势中受惠。值得注意的是,孟加拉人每年在邻近国家的医疗保健消费估计为5亿美元(16亿令吉)。

【马】亚洲航空的3Q13盈利下跌77.5%

亚洲航空的3Q13盈利下跌77.5%

亚洲航空(AirAsia)截至2013年9月30日的3Q13净利年比下滑77.5%至3,550万令吉,因为公司借贷而蒙受1亿8,590万令吉的外 汇亏损。然而,这家廉价航空公司的收入却从去年同期的20亿令吉微增3.5%至30亿令吉,原因是搭客量增长11%,这被平均票价减低所抵消。每名搭客的 辅助收入从40令吉年比提高至41令吉。载客率与去年同期一样为77%。公司的49%子公司印尼亚洲航空(Indonesia AirAsia)的3Q13营运利润减少至1,136亿印尼盾(3,110万令吉),去年同期为1,383亿印尼盾(3,690万令吉)。印尼亚航的同期 收入从1万2,000亿印尼盾(3亿2,850万令吉)年比上升33.3%至1万6,000亿印尼盾(4亿3,800万令吉)。

启示:马来亚投资银行(Maybank Investment Bank)预测,印尼亚航将再过四个季度,才能为亚航的整体盈利带来贡献,因为它面对来自狮航(Lion Air)和嘉鲁达航空(Garuda)的竞争。

Sunday, November 24, 2013

【马】马来亚银行有望在FY13取得创纪录盈利

马来亚银行有望在FY13取得创纪录盈利

马来亚银行(Malayan Banking)截至2013年9月30日的9个月盈利从43亿令吉跳升12.5%至48亿令吉。这是由于净收费收入年比提高13.8%,以及净基金收入 增长7.6%。资产素质也提高,截至9月的净不良贷款为1.06%,去年同期则为1.22%。公司的9M13贷款从1H13的9.1%上升至9.3%(以 年度化计算),因为公司的国际业务取得10%的年度化增长,印尼、马来西亚和新加坡业务分别增长19.8%、8.7%和5.6%。公司本季的净利提高 16.3%至17亿令吉,是其自1960年开业以来所取得的最高季度盈利。公司希望透过其多元化的金融服务组合、在其地域市场找寻机会和控制其收入与成本 的比率来维持增长,尽管业务环境受抑制。

启示:分析师预计,将FY13股本回报率目标设在15%的马来亚银行若要在FY13取得10%的净利增长,将不会有问题。因此,其FY13 净利将可轻易地超越60亿令吉的关口及FY12净利的57亿令吉。安联证券研究(Alliance Research)给予公司“买入”评级,目标价为11.70令吉。

【马】亚洲航空签订10亿美元的飞机融资协议

亚洲航空签订10亿美元的飞机融资协议

亚洲航空(AirAsia)与中国工银金融租赁公司(ICBC Financial Leasing Company)就总值10亿美元的融资设施签署了协议备忘录,这是中国和马来西亚至今所签署的最大份融资协议。中国工银金融租赁将为亚航提供具竞争力的 融资设施,让亚航购买不少于10架A320空中巴士(Airbus),以作营运用途,融资设施将包含金融租赁、售后回租或商业贷款。在这份协议中,出租的 飞机将包括由空中客车(天津)总装有限公司组装的A320型飞机。自2011年以来,亚航已和中国工银金融租赁及后者的海外子公司签订了类似协议来购买 10架A320型飞机(总值8亿美元)。至今亚航的机队共有134架A320空中巴士。

启示:上述协议让亚航能够取得所需的融资来积极拓展其业务。亚航将每年为其印度联号增添10架飞机以壮大其机队,并寻求在4Q13开设一个从钦奈(Chennai)起飞的国内航班。

Thursday, November 21, 2013

【新】吉宝企业赢得价值2亿6,500万美元升降式钻台订单

吉宝企业赢得价值2亿6,500万美元升降式钻台订单

吉宝企业(Keppel Corp)通过非直接子公司吉宝远东(Keppel FELS)从美国上市公司恩斯克国际(Ensco)的子公司赢得价值约2亿6,500万美元的订单,涉及建造一座KFELS Super A级别的升降式钻台,并附带再订购多一座同类钻台的选择权。该钻台能在严峻的环境中操作,并且是按改良设计及采用专利系统而建造。此外,该钻台的安全措施 符合北海多个油区的健康、安全与环境标准。钻台定于2Q16交付。吉宝企业截至2013年9月30日的订单额为136亿元。

启示:这张订单是Ensco自2011年至今向吉宝远东订购的第四艘同一系列升降式钻台,据称其在世界各地严峻环境中的操作表现十分优异。

【新】凯德集团完成配售澳洲子公司的股票

凯德集团完成配售澳洲子公司的股票

凯德集团(CapitaLand)的两家子公司Austvale Holdings及Ausprop Holdings把凯德集团的澳洲地产子公司AustraLand Property Group的1亿1,570万股股票配售给一组机构投资者。每股3.685澳元的配股价比AustraLand在澳洲证券交易所于2013年11月20日 的闭市价低了1.7%。截至2013年6月30日,AustraLand的产业组合总值23亿澳元,其工业及办公楼均位于澳洲(包括悉尼和墨尔本),可出 租总面积为12亿平方米。这次的配股活动有助扩大AustraLand的股东基底,并可能会提高其股票的交投量。在完成配股后,凯德集团在 AustraLand的股权将从59.1%下降至39.1%。而AustraLand将从凯德集团的子公司转变为联号公司。AustraLand将依旧是 凯德集团在新加坡及中国以外的最大投资。

启示:配股将获得的4亿2,620万澳元(约4亿8,530万元)收益将用于凯德集团两个核心市场的新投资商机,并用来充当一般营运资本。

Wednesday, November 20, 2013

【理】你有投资焦虑症吗

心理学对“焦虑”的解释是人的自我实现需要得不到满足时,产生的不适且无法指出不适原因的一种典型症状。而投资焦虑症是指对经济发展的高低波动、投资理财市场的风险收益过分担心、忧虑而产生的一种心理焦虑症状。

当美国联准会Fed主席柏南克宣布量化宽松政策QE将退场,结果造成全球股市、债市、汇市大跌;过没多久他又说就算QE退场,仍继续支持推行刺激措施,全球股债汇市又应声大涨,标普500指数还创了新高。

金融市场被一个人耍的团团转,代表目前市场信心脆弱,一有风吹草动大家就脚底抹油先跑再说。这时研究基本面的人最困惑,不管经济数据是好是坏市场完全不理会,分析已经被情绪所掌控。

很多投资人又开始问一个蠢问题:“我该进场吗?
这时进场会带来天堂般的获利?还是地狱般的套牢行情?”
在投资理财上,我们想要抓到明天的天气变化非常困难,也就是明天股价会涨还是会跌?

涨跌非问题 比较心理焦虑病根
没有人可以正确预言。请原谅我用“蠢问题”来形容部分投资人的心情,但我只是想良善地提醒人们,投资赚钱与否的关键,在你心中,不在外在变化。

在投资市场待久的人会发现,散户大众总是有一种奇怪的心理,认为股价上涨时,一定会有些人赚到了钱。此时如果再检视自己手上的资产仍未解套,就会开始出现一种不平衡心理。

不平衡心理会产生内在焦虑,其症状如下:“为什么别人赚得到钱,而我却赚不到钱?现在机会又来了,我又该做甚么才能跟得上这一波赚钱机会?”

投资对错问自己 投资专家也帮不了你
如果你也是属于有类似焦虑症的人,急着想为你套牢已久的资产解套,我会劝你想一想:“你之前做错了甚么?现在又做对了些甚么?”

我相信很多人做错的地方是———后悔以前听了太多投资专家的话,并选择在高点入市。之后,又选择杀到最低点,或者,未能于逢高出场。

投资人做错了那么多事,又没做对些事情,所以,投资焦虑症容易上身。因为有焦虑症,我肯定你又将有很高的机率会犯了愚蠢的错误———逢高再度进场;又或者,逢低而不敢进场。

话说回来,股市此时究竟是高?或低呢?我的看法是———没有人会有标准答案!
你与其听专家的,不如回过头想清楚自己的投资定位。自己是想为家庭资产寻找个稳定的固定收益?还是因了解某些产业的景气循环特性而锁定利基标的在逢低布局?

又或者,你只是想趁资金行情大捞一票的小小投机客?
现实投资世界不是简简单单的一张白纸,而是丰富多彩的舞台,时刻在发生变化。我们最好睁大双眼,不要陷入“非此即彼”的僵硬思维模式中去,否则我们会对那些致命的错误视而不见。不论是在交易市场,还是在生活中,这都是极其危险的。

市场高低因人而异 投资无万能标准答案
每一位投资者的性格天生就不同,投资人应该了解,不同的投资定位、策略与方法,以及不同的投资性格、目的和对投资标的的了解,都会影响投资绩效。

外在的经济、金融与市场变化,会对不同的人、不同的策略与不同的资产标的带来不同结果,没有一个金融专家能提出一套放之四海皆准的投资答案或建议,充其量只能概括性地点出一、两个方向。

这一、两个投资方向对某些人可能是调剂资产的良方,但对更多人来说却可能是造成逢高进场或太早退场而日后再追高的毒药。

如果你不想再当个猛吞毒药的投资人,我会建议你平常心看待股价涨跌,因为投资股票就一定会遇到涨跌,要有好的心态,正确而合理地去理解行情的波动。

要学会把不利因素变成有利因素,创造新的投资业绩,尤其是在抄底股市时。
关键的是你懂不懂你在做甚么投资?

然后才是最新的救市政策、资金行情与景气复苏会对你的投资策略或标的带来何种正、反影响?

股票也好,基金也罢,该买的买,该卖的卖,该不动的就不动。观念对了,市场永远是天堂;念头错了,万千行情都只是梦幻一场的投资炼狱!

股市不是提款机,对自己的实力需要有自知之明,若不想在股海里被淹死,就要学会游泳的本领。要记住风险是涨出来的,机会是跌出来的。

股市有风险,但是有风险才会有回报,天下没有免费的午餐。在股市中,炒的是心态,拿的是股票,赚的是钞票,玩的是心跳!

三闲心态投资
“三闲”指的是闲钱,悠闲心态、空闲时间。用不会影响生活质量的闲钱投资,能够保持较平和的心态,能够较为客观冷静地分析股市。而客观冷静地理性分析,则需要较多空闲的时间和气定神闲的心态研究分析行情。

【企】Martell 渗透高增长市场

百年老牌———马爹利(Martell)努力钻研,推出一瓶又一瓶的美酒,扑鼻的酒香不受时代变迁而变质,反而越久越香醇。

多年来的努力让马爹利名闻遐迩,每推出的新酒,总让人不禁陶醉在其经典却又不失时尚的独特魅力。

2015年,将是马爹利欢庆300年的周年纪念,但不会仅沉浸在过去的成就,反而会继续研发及推广美酒,吸引更多新顾客。

马爹利不会满足于只是关注在亚洲市场,雄心万丈的它会走向渗透率低,但具高成长潜能的市场,扩大国际市场的版图。

在财富效应下,亚洲消费能力大大提高,也让他们追求品牌的欲望更胜从前,尤其是中国的消费者,因对马爹利热爱不已,而成为最大的市场。

更惊人的是,大马竟是马爹利第二大市场,显然洋酒不只是洋人的最爱。
根据目前的市场数据,由于强劲的需求,成功让干邑(Cognac)白兰地酒,在亚洲市场的销售创下佳绩。

2012年,亚洲占Cognac市场总销售量34%比重,而销售值则占45%份额,可见亚洲在Cognac市场的地位举足轻重。

此外,共有98%的Cognac是出口的,因而已成为无人不晓的国际法国产品。
马爹利是生产Cognac干邑白兰地酒的著名业者之一。

Martell Mumm Perrier-Jouet主席兼总执行长齐德辉(Philippe Guettat)说:“在20、30年前,亚洲消费者会认为法国品牌价格非常昂贵,但随着消费形态出现变化,之前的想法已抛诸脑后。”
现在,消费者的要求越来越高,不断追求更实在、素质佳、极具风格的产品,以便能够让他们充分散发个人魅力。

因此,企业必须不断传达及展现产品的魅力,打造与众不同的品牌。
这也是马爹利一直在扩展产品的原因,通过提供多项产品,应付不同的市场需求。
随着亚洲对高价品牌的追求,促使马爹利在该市场的市占率越来越高。现在,亚洲已是公司最大市场。

齐德辉表示,亚洲占马爹利总销量的比重从2002年的18%,大幅提高至2012年的32%。至于销售值的市占率则从19%,提高至35%。

“在这10年间,马爹利在亚洲的销量市占率增长14%,每年平均增长1.5%。若公司能够维持相同的增速,就已算不错的表现。”

制造严谨供应不足
随着Cognac干邑白兰地酒商,都把焦点放在亚洲市场,尤其是中国,让市场竞争越来越激烈。
齐德辉表示,集团会持续生产品质优良的Cognac产品。同时,他们会投入大笔投资,教育消费者、开办活动,以及推广产品等。

他并不担心市场竞争情况,因为Cognac干邑白兰地酒的制造过程非常严格,所以产量有限。
几世纪前由于有法国政府的资助,干邑产业开始制定条例规定来保护自生产到贩售酒类每个阶段的品质控管。只要是不遵守此条规的人,便强制禁止发给厂商干邑此称号。

基本上,不是所有的白兰地都称为干邑,在法国政府规定,只有产自干邑区Ugni Blanc品种的葡萄,经过传统的酿酒方式酝酿而成的白兰地,才能称为“干邑”。

他说:“在条例的限制下,我们无法供应更多的Cognac。最大的问题不是来自需求,而是我们到底能够供应多少给市场。”

3.大发展大计
1.吸引及教育消费者
马爹利将持续吸引及教育年轻人,并通过各式各样的产品带领他们进入马爹利的世界。
集团将通过不同的活动,提高品牌的知名度,包括广告、举办丰富飨宴等,让消费者对马爹利有进一步的认识。

一直以来,马爹利会偶尔举行晚宴,为消费者提供最好的佳肴与马爹利不同的Cognac干邑白兰地搭配,让消费者能够好好享受晚餐。

此外,马爹利也在大马开办Elegantology画廊和餐厅(Gallery&Restaurant),这主要是将马爹利V.S.O.P与佳肴、时尚及艺术结合在一起,创造极具风格兼高尚的生活形态。

打造新名词———Elegantology
美酒佳肴,一直都是最佳的搭配,而马爹利也通过聚餐方式持续推广产品。
一直以来,马爹利主要目标客户都是年轻人,而这次决定在大马开创Elegantology画廊和餐厅,具备美酒佳肴、限量版时装及艺术展览,为消费者带来别有一番风味的新体验。

在今年5月17日,Elegantology画廊和餐厅在Publika正式推介,而马爹利则是背后的赞助商。
马爹利会资助开办这家画廊及餐厅,主要是发挥马爹利创办人———尚马爹利(Jean Martell)的精神及创意思想。

在这项新发展下,马爹利也会与9位名设计师及两位名人厨师合作,分别设计限量版的服装系列及打造独特的体验。

这将成为一项创意平台,吸引更多年轻人到访。
马爹利会在大马先尝试通过这策略推广品牌,一旦达到设定的目标,就会考虑将这策略复制到世界各地。

2.扩大市场
虽然马爹利的品牌已风靡世界各地,但是这满足不到追求更高目标的雄心。
接下来,会全面拓展全球市场,包括进军新市场及在现有市场提高市占率。

同时,将会跟随母公司———Pernod Ricard的脚步,在新的市场拓展业务。
从单单中国市场来看,马爹利已在南部和东部取得较强劲的表现,未来有意在中国北部发展业务。

此外,也计划在越南、柬埔寨及非洲拓展业务。
齐德辉表示,目前最看好尼日利亚(Nigeria),因为人口市场大、拥有丰富的石油资源、中级阶层成长迅速。更重要的是,当地消费者追求新产品或是高价品牌的欲望非常大。
“在美国,我们的市占率不大,所以接下来希望能够夺取更高的市占率。”

除了扩大市场之外,马爹利也会扩展销售场合,包括会在更多夜总会销售酒。
一直以来,Cognac在华人宴会上的销量都是非常强劲的。

3.开发新产品
一直以来,不断的钻研与探索,让马爹利倡导领先、自主、创新的潮流,这造就创业百年仍屹立不倒的卓越成就。

“未来,我们会持续研发新产品,达到消费者寻求自我的期望。”
马爹利不久前推出MartellChanteloup Perspective,就是为了捕捉人的愿望。

马爹利背景简介:法国最悠久干邑白兰地
法国产醇酒,而拥有接近300年历史的马爹利,更是法国历史最悠久的Cognac干邑白兰地酒商。
马爹利的创始人是尚马爹利(Jean Martell),他原本是英属泽西岛人,家族是当地著名的商业世家,家境丰厚,但这样并不能满足马爹利的雄心壮志。

1715年,年仅20岁的尚‧马爹利从泽西岛来到了干邑地区,建立了今天最古老的马爹利酒厂。
从那时起,马爹利干邑就开始了其向世界每个角落传播的漫漫历程,逐渐成为一个极具价值的世界品牌。

1721年,马爹利的出口量已经达到20万公升,到了1807年,马爹利的酒已达到干邑地区总出口量的三分之一。

同年,马爹利家族将公司正式注册为J&F Martell,并正式将酒命名为马爹利干邑。

【新】股息对海指长期回报的影响

海峡时报指数(STI)在过去12个月带来的回报,与其长期年度化升幅相符。在截至2013年10月的十年内,海指的价格升幅为88.1%,其平均 年度化价格升幅为6.5%,在加上3%的股息获益率后,海指带来的总回报为9.5%。在10多年前设立的SPDR海峡时报指数挂牌基金(SPDR STI ETF)在同期内带来了9.6%的回报(这个ETF一年派息两次)。另外,新加坡过去十年的平均通胀率约为2.5%,而房产价格的平均涨幅为6.7%(数 据来源为Trading Economics)。


这两项数据对大部分人及海指的总回报都有一定影响。另外,新元在过去十年上涨,换句话说,以新元计算,道琼斯工商指数带来的平均年度化价格回报为1.2%,日经225指数则为2.4%。
由于组成海峡时报指数的企业来自不同领域,它们的客户遍布不同地区,已上市十年的海指成份股所带来的十年回报有所不同,这令海指的表现保持稳定。海 指是一个自由流通量加权指数(free float weighted index),假设一只股在一段时间内下跌了10%,只要另外两只在指数中占同样比重的股票上涨5%,指数就会保持在相同水平。


在海指的30只成份股中,有24只(80%)是在10年前上市。这24只股票在过去十年带来的平均年度化总回报介于3.8%至27.2%(前者为新 航(Singapore Airlines),后者为金光农业资源(Golden Agri-Resources),股息是令新航年度化回报较低的原因)。其中5只总回报主要来自股息的股票为报业控股(Singapore Press Holdings)、新航工程(SIA Engineering)、新电信(Singtel)、新加坡交易所(Singapore Exchange)和凯德商用新加坡信托(CapitaMall Trust)。


这24家公司带来的平均总回报为16.2%。在过去十年带来超过20%平均年度化回报的股票为金光农业资源、胜科海事(Sembcorp Marine)、怡和合发(Jardine Cycle & Carriage)、怡和策略(Jardine Strategic Holdings)、新加坡交易所、云顶新加坡(Genting Singapore PLC)、怡和控股(Jardine Matheson Holdings)和吉宝企业(Keppel Corp)。怡和策略和怡和控股的股票是以美元计价,但在这里是以新元计算。

【新】现代家庭主妇可考虑投资的6只股票

现代家庭的全职主妇(也可能是“住家男人”)不易当,他/她们除了要好像上一代的典型主妇般样样皆能(包括预备一日三餐、打扫房屋、照顾孩子)及出 得厅堂外,最重要的是,在物价高涨的社会里,他/她们也可以在空余的时间为家庭带来一点收入,让家庭的财政得到多一点的保障。

利用手头的资金来投资股票应是一个不错的选择,但他/她们可能会顾虑是否能从投资中取得回报,因此我们预备了这份投资名单。虽然在今时今日的社会里,全职的家庭主妇或主夫并不多,但这个群体的投资取向及担忧可能也适用于其他群体。

因此,如果你也有以下的顾虑,这份投资名单可能也适用于你!
1. 你每天或甚至每周都没有充足时间来监察股票的起落及市场的发展
2. 资本不会太多 (可供投资的现金约1万元)
3. 对有风险的股只避之则吉 (因为需要保护有限的资本)
4. 需要包含派息股资本逐渐增值的股只
5. 能在短时间内卖出而且不会带来严重损失 (在紧急的时候)

在我们进行研究的当儿,我们把所有在新加坡交易所挂牌的股票包含在我们的严格筛选过程里。我们在筛选时会特别注意股票的基本质量 (像派发股息、稳定盈利);基本质素(像管理特点;业务风险因素);中至长期技术指标(像相对强弱指标及平滑异同移动平均线)。

我们选出了以下几家企业,并认为它们的股票是现代家庭主妇的首选。

凯德商务产业信托—凯德集团为强大后盾
凯德商务产业信托(CapitaCommercial Trust)差一点就挤不进这份名单,原因是其派息在过去五年的其中一年大幅下跌(2008-2009年,可能是受金融海啸影响)。这家公司能入榜,主要 原因是它有强大的后盾,即凯德集团(CapitaLand)。凯德商务产业信托的其他特点为:
1. 旗下物业的租户多样化
2. 拥有马来西亚桂嘉资产管理(Quill Capita Trust)的30%股份
3. 在过去经济状况不明朗的时期,其商用物业的表现都较为稳定


星狮地产信托—能从蓬勃的零售市场中受惠
除了符合各项筛选标准外,星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)还具有以下优点:
1. 其保荐人为星狮集团(Fraser & Neave),星狮为家喻户晓的品牌
2. 派息在过去7年持续增长
3. 投资于马来西亚的贺达产业信托(Hektar REIT)
4. 新加坡的零售市场相对稳定(尤其是核心区)


昇菘集团—知名超市
只要你是住在新加坡,你一定听过昇菘集团(Sheng Siong Group)这个名字。这家经营超级市场的企业以售卖低价及品质优良的食品及日常用品著称(它于1995年在兀兰开设第三间超市)。公司目前在全岛各地一共开设了约33间超市,其优点包括:
1. 几乎无债务(大部分已利用上市所筹得的收益付清)
2. 盈利和收入在过去几年持续增长
3. 派息比率高达90%
4. 获证券投资者协会(SIAS)评选为最透明企业
5. 所售卖的都是必需品,需求会保持在一定水平


新航工程—廉价航空企业带来商机?
虽然新航工程(SIA Engineering)的母公司新航(Singapore Airlines)在谋求增长方面面对挑战,但新航工程的表现却相当不错。除了财务表现优异之外(其债务股本比为极低的0.00436),公司的收入和盈 利在过去五年都稳定增长。公司的优点包括:
1. 有强大的后盾,即新航和淡马锡控股(新加坡的主权财富基金)
2. 派息比率保持在60-90%
3. 廉价航空班次增加,公司可从中取得商机
4. 公司是樟宜机场主要的飞机维修保养企业,预计能因机场的扩充计划(宝石计划)受惠


森联集团—本地主要建筑企业
森联集团(Sim Lian Group)是本地主要的建筑企业之一,其客户包括建屋发展局(你现在住的组屋可能是森联集团建的)、吉宝置业(Keppel Land)和永泰控股(Wing Tai Hldgs)。公司如今已发展为一家产业发展商,其优点包括:
1. 拥有建筑局的A1资格,可承接政府的各类建筑工程
2. 同时投标建屋发展局的建筑-转移-营运(BTO)项目及私人产业项目
3. 收入和盈利在过去五年持续增长
4. 股息在过去十年来持续增加


报业控股—不仅是一家报社
虽然报业控股(Singapore Press Holdings)上一季的业绩相对欠佳,但它仍具有多项优点。公司不再固守出版业务,开始朝其他领域发展,的确是明智之举。报业控股的其他优点包括:
1. 管理团队具实力(前部长李文献为公司的主席),其最大股东为李氏基金
2. 其出版的报刊在全岛贩售及派发
3. 派息比率向来偏高
4. 虽然出版业逐渐没落,但公司积极地朝电子媒体领域发展(公司挪出了1亿元资金以投资于电子媒体)

这六只股票精心挑选出来,它们的基本面都不错。
这份名单并非固定不变,我们会在每个季度更新这个名单(在业绩发布期之后),帮助现代家庭主妇选出一些可考虑投资的股票。

Tuesday, November 19, 2013

【理】你想跟谁分享财富?

你有没有想过,在某一种情况下,你的财产确实有可能分了给你不想分的人!

那种是什么情况?就是万一你过世时没有留下遗嘱,那么,你的财富就要根据当年立法者的想法,按部就班地分予你或你配偶的家人。

对于财务策划,我自己喜欢用以下的定义:如何调配自己有限的资源,去满足人生不同阶段的理财目标。

将这个定义应用在实务层面,我们所读的财务策划课程就包括以下几个单元:基础财务策划(认识金钱时间值、复式利率等概念)、保险、税务、投资、退休、雇员福利,以及遗产策划(Estate Planning)等等。

遗产策划的一个简单定义就是如何用最便宜,以及最有效率的方法,将自己死后的财产跟“别人”分享。

根据1958年遗产分配法令(1997年修正法案),当一个人去世时而没有立遗嘱,在所有的债务交付后,管理人将按照1958年遗产分配法令(1997年修正法案)第6条例分配剩余财产给合法的受益人。

A.死者只遗下一名配偶
如果死者只遗下一名配偶,但没有后裔、父母、有血缘关系(同父母)的兄弟姊妹,那么,在生的丈夫或妻子,便有权取得死者的剩余遗产(即在扣除死者的债务、税项、葬礼费用、法律及遗产管理费用后,所剩余的全部产业)。

B.死者遗下配偶及后裔
如果死者遗下配偶及后裔,父母或兄弟姊妹在生:1/4一半发给配偶,1/4发给父母,2/4则平均分发给死者的所有子女。

C.死者遗下配偶、父母及兄弟姊妹,但没有后裔
如死者没有遗下后裔,即使配偶仍然在生,遗产便会分成两半,一半分发给配偶,另一半则分发给死者的父母。
D.如果死者只遗下后裔,但没有配偶、父母
在生的子女,有权取得死者剩余遗产(即扣除死者债务、税项、葬礼费用、法律及遗产管理费用后,所剩余的全部产业)。

E.如果死者只遗下父母,但没有配偶、后裔
那么,在生的父母,便有权取得死者的剩余遗产(即在扣除死者的债务、税项、葬礼费用、法律及遗产管理费用后,所剩余的全部产业)。

F.死者遗下配偶及后裔,但没有父母
1/3一半发给配偶,2/3发给则平均分发给死者的所有子女。

G.死者遗下父母及后裔,但没有配偶
1/3一半发给父母,2/3发给则平均分发给死者所有子女。

H.当一个人去世时而没有立遗嘱,没有配偶、没有后裔和没有父母
全部的遗产将根据下列顺序分配:
1.兄弟姊妹
2.祖父母
3.父母的兄弟姊妹
4.曾祖父母
5.曾祖父母的兄弟姊妹
6.政府

没立遗嘱财产归政府
人们对于立下遗嘱十分犹豫,常常是因为不知道选择谁作为年幼子女的监护人,或无法决定如何在子女间分割财产。

其结果就是,什么都不做也是自己的一个选择。
基本上,你不立遗嘱就是决定让政府代替你做这个事。这真的是你想要的吗?
如果一个人没有作好税务规划或遗嘱就过世──换句话说,这等于向世人宣布他没有法律上的遗愿。

当你放弃你的权力立遗嘱,这意味着法律将替你决定谁是你的受益人,例如,如果一个已婚的人没有立下遗嘱而不幸逝世留下妻子,孩子和夫母,那么他的财 产就变成“无遗嘱者的遗产”(intestate estates),这时依据法律1/4一半发给配偶,1/4发给父母,2/4则平均分发给死者的所有子女。

然而,因为父母年老而又逝世(没有立遗嘱),那死者的兄弟姊妹也有权力分配这1/4的遗产,这是否你想要的遗产分配法?

如果你死前没有订立具法律效力的遗嘱,而你没有任何的亲人,那么当你在九泉之下,政府就会毫不客气的攫取你的财产!

总结
现在,是时候检查你的遗产规划,不管你是谁,也不管你有多少钱。

文:罗凤琴

【新】新加坡上市公司的股息获益率居亚洲之冠

在1,200多只亚洲大型股当中,在新加坡交易所(Singapore Exchange)挂牌的企业提供最高的股息获益率。富时亚洲指数每月表现报告(FTSE Asia Monthly Index Performance Report)对相关指数成份股在过去十二个月的派息作出比较,并在上个星期公布的报告中表示,新加坡上市公司的股息获益率为亚洲之首。在富时全球股票指 数系列(FTSE Global Equity Index Series)下12个亚洲国家的指数中,富时新加坡指数(FTSE Singapore Index)维持最高的获益率,为3.31%。而这12个亚洲国家的指数获益率的中位数为2.58%。

表1列出了富时全球股票指数系列下的12个国家。富时新加坡指数的成份股比海峡时报指数(Straits Times Index)多,但对它有所认识的人不比海指多。然而,作为全球股票指数系列下的一个指数,它具备与世界各地其他指数作比较的实际用途。在这些亚洲指数 中,日本的成份股最多,接下来是中国。
表1:

资料来源:富时集团、SGX My Gateway

富时新加坡指数包含41只大型及中型股,它们是大部份的海指成份股及富时海峡时报中型股指数(FTSE ST Mid Cap Index)下一些较高市值的成份股。

鉴于该全球股票指数系列的选择条件和方式,富时新加坡指数并不包括怡和控股(Jardine Matheson Holdings)、怡和策略(Jardine Strategic Holdings)及香港置地(Hongkong Land Holdings)。但与海指相同的是,富时新加坡指数是按自由流通股数计算市值的加权指数。

一个国家的指数中必须至少有三家公司符合所有相关条件,这个指数才能被列入富时全球股票指数系列中,富时集团(FTSE Group)也设有多个其他的区域和经济指数。表2显示,富时新加坡指数的获益率比富时新兴市场指数(FTSE Emerging Index)及富时发达市场指数(FTSE Developed Index)都来得高。
表2:
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资料来源:富时集团、SGX My Gateway
表3列出了在富时新加坡指数中,在过去12个月里(截至11月7日)股息获益率最高的十只成份股。

在计入股息之后,表3中有九只股为投资者带来了回报。预估股息获益率是按最近一次的派息而得出的年度化股息获益率。过去12个月里的股息获益率是按过去12个月的所有派息计算。其中四只股是海指成份股,另外六只是富时海峡时报中型股。
表3:

资料来源:彭博社(11月7日的数据)、辉盛、SGX My Gateway;*换算成新元后
即使股息不是投资于一只股的主要目的,它也可能是重要的一部份。富时新加坡指数在10月底的股息获益率为3.31%,海指为3.05%,富时海峡时报中型股为3.99%。

在过去10年里,每年3%的股息获益率意味着海指的年度化总回报平均为9.5%。后者与新加坡的房屋价格(6.7%)及通货膨胀(2.5%)相符。

【新】新航牺牲客运收益保住市场份额

新航(Singapore Airlines)的客运收益(passenger yield)下跌至近四年的低位,这反映了提供全方位服务航空公司面对的难题,以及新航的定价能力遭削弱的情况。

新航的客运收益连续第三个季度下跌,原因是其他提供中、长程航班服务的航空公司带来激烈竞争,如阿联酋航空(Emirates Airline)、马航(Malaysian Airline System)和国泰航空(Cathay Pacific Airways)。

全方位航班服务为新航带来约40%的收入,但近年来却逐渐下跌,原因是企业削减旅游开支,以及廉价航空公司如亚洲航空(AirAsia)和狮航(Lion Air)吸引了更多搭客,它们目前所提供的机位占东南亚总数的逾50%。

新航的商业执行副总裁麦瑞华(Mak Swee Wah)在2013年11月13日向分析师进行汇报后,对路透社说:“我们目前正面对需求增长缓慢的情况,但许多航空公司都增加了可提供的机位。”

新航于2013年11月12日报其截至9月份的季度营运盈利年比提高24%至8,690万元(6,950万美元),与路透社得出的8,720万元平均预测(共访问四名分析师)相去不远。

新航的客运收益(每名搭客飞行一公里的平均价格)从0.14元下跌至0.11元。搭客人数增加约6%至480万名。
公司进行促销活动,以及新元汇率上升,是导致其客运收益下跌的原因。

麦瑞华说:“客运业务不只受单一因素影响。你必须同时兼顾各方面,才能控制好成本。”
虽然预订机票数量正在回升,但新航预计其客运收益仍将受压。分析师认为这点令人感到意外,因为国泰航空的票价维持稳定。

瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师Timothy Ross说:“新航显然只是对其为产品定出适当价格的能力缺乏信心。”瑞士信贷将新航今年的净利预测调低了20%,并将所给予的评级调低至“中立”。

Ross说:“从各个层面来看,国泰是一家经营得比较好的航空公司。”他认为国泰较为灵活,针对产品做出的反应较快,在定价方面也较具策略。

为了争取顾客,新航属下的胜安航空(SilkAir)表示,其所有类别搭客可托运的行李重量将从2013年11月15日起增加多10公斤。经济舱搭客将可免费托运30公斤的行李。

在总裁吴俊鹏的领导之下,新航一直尝试增加收入来源,包括在印度通过合资的方式提供全方位航班服务,预计将在明年开始投入服务。

新航在去年设立了提供中、长程廉价航空服务的酷航(Scoot),并增加了其在短程廉价航空公司虎航(Tiger Airways Holdings)的股份。

Ross说:“新航花费了不少资金,但目前仍不知道这些资金是否会带来回报。”

【新】传统典当业在市场焕发新的活力

本地的典当业在过去五年蓬勃发展,去年的押借金额为71亿元,与2008年相比多了3.9倍。随着收入增加,本地的当铺数目也从2008年的114间增加至201间(截至2013年10月1日)。

然而,这个行业在很多方面仍受到严密管制。在新加坡,法定的最高典当利率为每月1.5%,典当期为6个月。为了保障消费者的利益,任何没有被赎回或续当的物品将在6个月后拍卖,拍卖所得的多余款项将归还给典当者。

典当业的转变
近年来,典当业已改头换面。从前由家族经营的当铺,顾客一进门就会看到铁栏杆和柜台,如今的当铺则比较像首饰店,顾客和店员之间没有太多阻隔。人们以往只会在有急需的时候才会典当物品。时至今日,人们的观点已有所改变,典当如今成了一种短期的融资方法。

这是因为当铺能提供银行所无法提供的服务。一般而言,金融机构在提供贷款时,都不接受珠宝和名表作为抵押品,但当铺正好弥补这方面的不足,为需要应急的人提供短期贷款。

人口
随着观念的转变,到当铺典当物品的人也会随之增加。新加坡的人口正逐渐增长,截至2013年6月已从2002年的420万增加至540万。在政府的规划下,本地人口在2030年之前预计将达到690万,这将确保典当业的客户群稳定增长。

值得一提的是,非居民人口在同期内从80万增加至160万。许多印度籍人士都会向典当业者购买金饰,然后寄回印度。

金价
当铺业者面对的一大风险就是金价的波动。黄金一向来都被视为一种能保值的资产,可用来对冲股票和外汇,尤其是美元。自从雷曼兄弟(Lehman Brothers)在2008年9月倒闭之后,金价翻了一倍,美元则下跌。

各国采取的宽松货币政策,尤其是量化宽松政策(QE),是令金价上涨的主因,因为投资者都想方设法买入能保值的资产。但随着美国可能缩减QE的规模,美元料将上涨,金价可能会因此下跌。如果金价大跌,典当业者所持有的未赎回物品可能会贬值,并低于它们的押借金额。

尽管人口增加,人们的观念有所改变,但典当业者仍面对多项挑战,如金价可能下跌以及同行之间(包括连锁当铺及传统当铺)的激烈竞争。基于新加坡市场趋向饱和,当铺业者要继续取得增长,看来就要往国外发展。

业务模式
以新交所三家上市当铺业者的表现来看,典当业过去几年的毛利率和收入相当不错。
在三家上市当铺业者当中,方圆集团最早成立,但在最近才上市。尽管其市值最高,但当铺数目却不及大兴当和银丰当。然而,方圆集团是唯一一家已经将业务拓展至海外的上市业者。

这三家企业的营业额都大幅增长,其中以大兴当的表现最佳,其营业额从FY10的5,490万元增加至FY12的1亿零50万元。有趣的是,若以收入 来源的比例来看,大兴当和银丰当大致相同,而方圆集团的营业额仅有4.4%是来自典当品的利息收入,其余都来自二手珠宝零售及贸易业务。

大兴当和银丰当的毛利率都因为典当业务而有所增长,本刊认为方圆集团之后也会出现类似的情况。

从财务数据来看,银丰当的赚头比另外两家业者来得好,这是因为其典当业务的税前盈利大幅提高。但银丰当的杠杆比率也最高,超过2.3倍。相比之下,方圆集团看来是最安全的选择,因为其杠杆比率仅为1.3倍。

【新】罗德里工程持续回盈,在3Q13取得790万元盈利

自上一个财政年以来,罗德里工程(Rotary Engineering)已连续3个季度取得盈利。在截至2013年9月30日的9个月里,其收入从上一年同期提高了14.8%至4亿1,350万元。由 于毛利率为12.1%,以及其他营运成本减少,公司得以回盈,盈利为1,560万元。


资料来源:公司的财务报告

在2013年11月13日举行的盈利发布会上,公司主席谢金标将这归因于其所采用的3M模式,即人力(Manpower)、材料(Material)和机器(Machine)。

3M模式
由于薪酬预计将会上升,公司寻求提高每一名雇员的生产力。谢金标表示,公司招聘、培训及培养员工,以调派至它在海外的测试与培训中心。值得注意的是,公司的巴淡岛制造设施提供端对端(end-to-end)的预制工程方案服务,使该设施的使用率提高。

在FY12遭遇成本超支的困扰后,公司的管理层已认识到规划项目的重要性。公司在9M13取得12.1%的毛利率,上一年同期则蒙亏。谢金标说明业绩好转的关键在于承接项目之前,要先制定策略。尤其是材料方面,为项目提供有效的仓储管理和及时的物流支援令公司的成本减低。

最后,投资于专业机器和供应链物流工作为公司带来了灵活度,让它能够更好地应付其客户的要求,同时加以控制整个工作流程。

前景
截至2013年9月30日,公司的订单额从上一年同期的4亿9,200万元增加至8亿4,700万元。有趣的是,其订单来源的比例在这个季度有了显著改变。原本占公司72%订单的中东市场,所占比例已下跌至33%,新加坡市场的订单比例则从23%提高至62%。

尽管如此,公司认为位于阿曼的杜古姆(Duqm)港口具有强大的增长潜力,并且已在当地设立了代表办事处以探寻商机。此外,公司打算增加其来自亚细 安的订单额,尤其是马来西亚和印尼,公司已在这两个国家投标了多个项目。公司最近也成立了一家缅甸子公司,以在这个新兴国家找寻机会。

在被问及公司是否会在未来进行液化天然气(LNG)项目时,谢金标说公司十分认真看待LNG领域的前景,并尝试寻求收购目标,但却未能找到合适的企业进行收购。因此,公司委派了员工到海南岛去视察所需的建筑方法。

凭着强稳的订单和财务状况,公司将会取得全年盈利。

Thursday, November 14, 2013

【新】浩正零售信托的1Q14每单位派息高于预测

浩正零售信托(Croesus Retail Trust)的1Q14净产业收入(NPI)和可分派收入都超越预期。浩正零售信托于今年5月上市,其零售物业位于日本。其1Q14可分派收入及NPI分别比最初的预测多出8.3%和3.1%。

另外,浩正在2013年5月10日至9月30日期间的每单位派息(DPU)为3.26分,这与之前预测的3.11分相比多出4.6%。

浩正在这段期间取得的收入达19亿9,800万日元,比预测多出0.4%,尽管台风“万宜”在9月吹袭日本,7月份天气较冷也使夏季产品的销售额减低。

浩正指出,它之所以能取得12亿6,900万日元的NPI,原因是产业开支减低(比预测低4%)。可分派收入达到11亿3,900万日元,因取得产业税回扣及所得税减少。

浩正的管理机构的总裁兼执行董事Jim Chang表示,其四项零售物业出租率和租金保持稳定,也是使季度表现进步的原因。他说:“基于消费活动保持在良好水平,宏观经济前景乐观,民众对日本经济有信心,浩正将继续加强其物业组合,并逐步提高派息。”

【新】豪利控股在1Q14录得2亿5,080万元盈利

豪利控股在1Q14录得2亿5,080万元盈利

豪利控股(Oxley Holdings)的季度营业额从1Q13的5,000万元激增至1Q14的6亿8,600万元,由于其拥有728个单位的工业发展Oxley Bizhub按建筑进度确认收入。此外,公司的10个混合用途住宅项目所确认的收入也有助营业额提高。净利因而从660万元激增至2亿5,080万元。值 得留意的是,派发总值1,560万元的花红令行政开支提高。鉴于业绩良好,公司宣布派发每股0.03元的现金股息,即相等于约35%的派息率。

启示:由于新加坡政府所实施的产业市场降温措施令住宅市场的总体需求趋软,所以公司对FY14采取保守的土地收购策略,同时等待适当的时机来陆续推出其三个住宅项目。

【新】翱兰国际脱售及再租回杏仁果园

翱兰国际脱售及再租回杏仁果园

翱兰国际(Olam International)的澳洲子公司Olam Almonds Australia与Adveq Almond Trust签订了价值2亿澳元的脱售再租回协议。协议涉及脱售后再租回(18年期租约)公司位于澳洲维多利亚州、占地约1万2,000公顷的杏仁果园及相 关的种植与灌溉设施。Adveq Almond Trust是由大型资产经理Adveq Real Assets Harvested Resources所拥有。后者所管理的资产总值50亿美元,并投资于世界各地的私募股权及有形资产基金。翱兰国际将依旧拥有89,084百万升水的永久 水源权及4万公吨产能的杏仁加工厂(公司所建筑,并于今年3月投产)。预期上述交易将于1Q14完成。

启示:在完成交易后,公司将能从中实现投资价值,并提高投资回报,同时料将一次过录得约4,500万澳元的资本收益。

Wednesday, November 13, 2013

【理】投资型被动收入

什么是投资型被动收入?股票投资在一般情况下比较少人想到跟被动收入有关,大家普遍认知股票就是要“低买高卖”赚价差,对于保守一点的更认为股票完全是种投机行为。

所以,今天我们透过两个观点,来看看股票投资到底能不能是种被动收入?
如果说投资股票是为了赚价差(Capital gain),那当然就不是被动收入的一种,想赚价差就跟买房子只打算转手而不是收租一样不是被动收入。有机会在股票上赚取被动收入的方法是买进股票等着公司配发股息。
那么每年领配股配息是不是种被动收入呢?

答案是肯定有机会,不过有机会不代表一定可以,还要看你投资的策略符不符合让你有机会财务自由,或是多快可以让你财务自由,这就需要考虑一些较复杂的财报分析、公司基本面分析与计算。
所以,这边先不要把事情搞得太复杂,我们就先来判断领股息是不是可以当成被动收入的一种。

而我会先关注领股息当作投资型被动收入的焦点,就是这两点:
有没有稳定的配息能力?
有没有机会能让你回本?

这两点大家应该都认同;第一点因为如果没有稳定的配息能力,那么就无法“稳定”的养活自己,比如说投资某家公司去年一张股票配息500令吉,今年变成配50令吉,后年再变成配200令吉这样的落差可能就无法接受(如同这个月吃鱼排,下个月吃泡面)。

第二点如果投资没有回本那就是亏损,所以回本仍然要放在重要目标之中。
只是投资型的被动收入通常都会需要比较久的时间才有机会回本,如果要求持续稳定的现金流那回本的时间就会再拉长一些,而判断领股息能够回本的必要条件就是:公司会不会下市,或是倒闭。

这是非常实际的考量,你必须确认你投资的公司能否在帮你赚回投资本金之前还活在这世上,更进一步的是希望投资的公司在你离开人世之前都不会倒掉。
即然是要领股息当然就要看这些公司配息的能力,公司过去配息记录,这些资料在网路上都很容易找到。

须留意常见错误
至于更深一层的问题就是要领多久才能回本呢?
这就关系到当你决定买进这家公司的股票成为公司股东时持有成本是多少,如果你是在这几次的金融危机附近买入的,那现在都是笑笑的在领股息,而且当成被动收入一点都不为过,搞不好都这十年中都回本不知几次了。
而如果你运气不好是在股市高点时买入的那就需要有些耐心等待。

忽略证券评价价值
所以股票投资只要操作策略正确及有耐心,成为一种投资型被动收入其实不是想像中的难,相信很多朋友早就已经是透过领股息的方式在帮自己建构美好的财务未来,而我透过的两个简单观念分享,希望让更多人能了解投资股票也可以是投资型被动收入的一种。

虽然,配息型股票具有不少的优点,但在投资时,投资人仍须留意以下常见的错误,因为这些错误可能会对你的投资组合造成长期的负面影响。

有一种理论学派认为在建构配息型投资组合时,仅需关注一只股票的股息回酬率,而较不需在意该只股票的证券评价价值。

虽然,将焦点放在回酬率上,能帮助投资人避免在股价波动较大时,做出情绪化的投资决策,但持续买进股价过高的股票,也不是一个投资成功之道。

因此,投资人仍须坚持投资于具有“安全边际”的股票(相较于投资人判断的公平价值,股价至少要有10%至15%的折价)。

调整组合时机
针对一个资产配置状况良好的配息型投资组合,投资人适合抱持耐心的投资态度,而非积极地调整投资部位。但投资人仍要多加关注一些会影响到公司配息状况的因素。
虽然,在大部分的时期内,投资人并不需要不断地调整投资组合,但在某些时候,投资人会需要重新评估是否应持续投资于某些股票。
举例来说,在一间公司大量举债,并将资金用来进行金额庞大但不适当的购并交易,或者是公司面临激烈竞争,导致毛利率下降时,都是投资人应重新评估该档投资标的的时机。

勿忽略股息恶化迹象
多加注意股息数据(如股息成长率下降)是否出现恶化迹象。投资人应每季检视自身所投资的公司之财务状况,及当中是否出现任何警讯,以确保该投资组合的收益能够持续成长。
虽然,配息型股票具有其自身的投资魅力,但它们也具有与其它类型股票一样的投资风险。

文:罗凤琴

【理】理財八寶袋.不過度揮霍 雙薪族應有紀律預算開銷

相信不少未婚人士,尤其已觸適婚年齡者,逢過年過節都會被親友“關心和慰問”什麼時候結婚。 通常未婚的因素是,伴侶需要時間創立屬于自己的一番事業,達到一定的經濟能力,才考慮結婚。
但是,作者小室淑惠與駒崎弘樹並不這麼認為,甚至寫了一本書《沒錢才更要結婚》。

《沒錢才更要結婚》不是建議你嫁個有錢人,或者娶個千金,而是來探討雙薪伴侶該如何理財。
 在男女平等,以及生活開支越來越高的情況下,“男主外,女主內”即丈夫在外打拼事業賺錢養家,妻子在家相夫教子打理家務,似乎不足以支付家庭的生活開銷。
 這是因為,對于部分家庭而言,一份薪水真的難以支付一家大小的生活開支。因此,現代社會常見伴侶都各自就業,一同承擔糊口的責任。

善用稅務回扣
 但是,並非所有雙薪伴侶都能減輕家庭的開支負擔。這是因為一些雙薪伴侶可能會有錯誤的觀念,即自己的薪水用盡時,還有另一半的薪金可供額外的開銷。
 有者甚至認為,雙薪家庭因多一份收入,所以自己更有能力負擔更好的房屋與汽車。
 分配收入要花些心思在節流(Spend Less)和少給(Pay Less)兩方面。
 這里的意思是指,有紀律的預算開銷,及只購買有素質的必需品,不過度揮霍和崇尚物質與名牌。
 雙薪家庭該善用政府給予的稅務回扣來達到“少給”。

單靠一方獨撐要不得
夫妻兩人的薪金難免會有些差距;收入較低者或許有“你的錢是我的錢,我的錢是我的錢”(Your money is my money,but my money is my money)。
 這種緊握自己的薪資、鮮少分擔家計的心態,冀望單靠另一伴承擔家庭開支,是要不得的,因為單靠一方承擔家庭負擔,會加重伴侶的心理負擔。

 一些雙薪伴侶會依據收入,決定承擔多少家庭負擔。
 比方說,雙方皆貢獻出60%的個人收入,分擔家計,剩余部分則自由分配,以讓伴侶雙方有家庭共同基金,也有自己的支配空間。
 換句話說,薪資較高者承擔較多家庭負擔。不過,這“賺多給多,賺少給少”的形勢卻也可能會引起其中一方的不滿。

 “雙薪伴侶幸福財務密碼”的報導指出,如果丈夫承擔房屋頭期錢與房貸,太太應該要有自己的存款賬戶,分擔部分房貸,就算比例不高也無妨,維持兩人共同分擔家計的意識。
 房貸是一種長期貸款,如果過于以來一方負擔,當事人的心理負擔會變大,可能會導致想換工作卻不能換,或是無法擺脫長時間勞累。

伸縮處理家計負擔比例
台灣《商業週刊》“雙薪伴侶幸福財務密碼”的報導提及,二十歲、三十歲的人生是一段以社會人身分成長的過程,未來的一切都是在這期間逐步建立起來的。
 在這過程中,假如夫妻兩人都有工作,就算未來依然毫無保證可言,至少有么某種程度的避險作用。若其中一人生病,或是因為讀書或準備創業而暫時無法工作,另一半還是可以繼續工作支撐生活。

 “雙薪伴侶幸福財務密碼”的報導以運動來形容以前年代和現時代的雙薪家庭,以前年代雙薪家庭猶如棒球,現時代的雙薪家庭則像網球。
 向來就算夫妻兩人都工作,多半都是採取先生負責“攻擊”(賺錢),太太扮演負責家事與育兒之余才去工作補貼家用的“守備”(后方支援)的角色。
 這就像是,丈夫是棒球選手,由擔任球隊經理的太太支援。

 然而,現代的情況就像是夫妻兩人組成的“網球雙打選手”,兩人都是選手,對手飛過來的球離說近,誰就回擊過去,球如果飛到自己搆不著之處,就交由值得信賴的夥伴幫忙回擊。其中一人狀況不佳時,就由另一人提供支援。

 報導建議以兩人前一年的年收入,來決定今年負擔比例。這方式可讓雙方的收入透明化。
 報導舉例說,當丈夫跑去美國留學兩年,家庭收入減少時,生活費與房租就由太太負擔;后來太太創業、收入減少時,就變成丈夫多負擔一些。
 雖然還是會視目前的狀態,彈性調整負擔比例,但理想狀態還是要力求公平負擔。

【新】急需资金的缅甸企业纷纷考虑在新加坡上市



在仰光国际机场的出入境大厅,旅客可以看到一个呼吁缅甸企业到新加坡筹集资金的广告看板。

广告看板上的文字表示,对于想要谋求发展的缅甸企业来说,新加坡是一个理想的筹资地点。许多缅甸企业目前面对的问题,就是其银行体系不健全,金融市场也还没有建立起来。

与缅甸企业密切合作的律师及财务顾问表示,在十家缅甸企业当中,就有约六家考虑在未来几年内在新加坡上市。

新加坡立杰律师事务所(Rajah & Tann)的企业与资本市场主管谢锦发说:“许多缅甸商人都欣赏在新加坡注册的公司,并希望能在新加坡上市以提高声誉。”

然而,要成功在新加坡上市的难度不小。

新加坡交易所表示,曾有缅甸企业表示想在新加坡挂牌,但它们必须符合企业监管标准。律师和银行业者都表示,缅甸企业还有一段很长的路要走。

另外,一些缅甸大亨都被列入美国的制裁名单,原因是他们都与贪污和侵害人权的军政府有关系。欧盟在今年取消了制裁,但美国只是暂停制裁。

而且,缅甸政府计划设立股票交易所,当地企业担心政府会实施限制条令,因此不敢贸然到海外筹资。

祐玛战略和Zaw Zaw
至今为止,只有一家缅甸企业成功地在新加坡上市,即祐玛战略(Yoma Strategic Holdings)。祐玛是于2006年通过反向收购上市。

这家房地产及汽车销售企业的老板是缅甸大亨潘继泽(Serge Pun),祐玛的十大股东之中包括Capital Group、安本资产管理(Aberdeen Asset Management)和先锋集团(Vanguard),其股价自2012年初以来翻了两番,原因是许多投资者都看好缅甸的前景。

因此,其他缅甸企业自然也想在新加坡挂牌。

祐玛的总裁Andrew Rickards说:“缅甸目前没有股票市场、债券市场和银行市场。当地有一些拥有大量资产的企业,但它们却找不到资金来源。”

然而,想要效仿祐玛的缅甸企业,应该以缅甸最有权势的商人佐佐(Zaw Zaw)曾遇到的情况为借鉴。

佐佐曾在上半年尝试反向收购澳西奴集团(Aussino Group),并将其油站业务注入这家公司,但却遭到新加坡交易所拒绝。

新交所当时表示无法处理其反向收购的申请,因为“无法妥善解决一些主要事项”。新交所的其中一项顾虑是,佐佐被列入美国的制裁名单中,而且原因不明。

企业缺乏资金
缅甸的企业界由20家大型集团掌控,其中规模较大的集团估计各聘用多达3万名员工。

仰光研究与资本市场企业Thura Swiss的总裁Aung Thura表示,那些需要资金、规模较小的企业,通常都难以取得银行贷款,银行一般会要求以市区内的土地来抵押,而且利率偏高。

缅甸有一家场外交易所,即缅甸证券交易中心(MSEC),但这家交易所只有两家上市企业,股票几乎没有交易,有的话通常以现金付款。

Aung Thura说,一些企业已向公众筹资,但它们并不是在MSEC上市,而是在办公室或公众场合售卖股票,宣传方式是通过报章广告或口耳相传。

日本的大和证券集团(Daiwa Securities Group)目前正在协助缅甸政府于2015年之前设立一家股票交易所,缅甸企业界担心交易所成立的时间可能会被推迟。然而,到海外筹资可能会引起政府不悦。

一家缅甸矿务企业的高级管理人员表示,政府曾私下警告一些企业不要到其他市场挂牌,如新加坡。但缅甸官员否认曾发出警告。

缅甸国家规划及经济发展部属下投资与企业管理局的主管Aung Naing Oo说:“我们并未反对任何企业到其他市场上市,也没有接获有缅甸企业计划到新加坡上市的确实消息。”

谨慎行事
目前,大部分缅甸企业都不愿多谈它们的筹资计划,而它们乐于考虑各种筹资方法,包括与策略或私募股权投资者合伙。

缅甸最大的连锁超市业者City Mart控股的发言人表示,公司正考虑在新加坡上市,但同时也在考虑其他筹资方案。

建筑及水力发电企业金山集团(Shwe Taung Group of Companies)的董事经理Aung Zaw Naing表示,公司的筹资计划“将视缅甸股票市场的状况而定”。

倒是一些在缅甸发展的国际集团,可能会在新加坡上市。

蒙古的Silk Road Finance的主席告诉路透社,这家公司正考虑在三年内让其子公司Mandalay Capital在新加坡上市。Mandalay Capital的业务是为缅甸企业提供企业与咨询服务。

新加坡的上市企业亿仕登控股(ISDN Hldgs)与缅甸企业Tun Thwin Mining合作,将在缅甸西北部建造一座煤炭发电厂。这家公司在上个月表示,它可能会考虑让其缅甸煤炭业务上市。

【新】印度联通保健信托的2Q14每单位派息提高3.5%

印度联通保健信托的2Q14每单位派息提高3.5%

印度联通保健信托(Religare Health Trust)在截至2013年9月30日的2Q14录得比预估低了3.1%的总收入,主要因印度卢比兑新元走弱导致服务收费收入减少。土地在重估后增值及 购买医疗设备令1,600万元的折旧额比预估高出23.3%。尽管实际开支与预估有所出入,但派息额与预估相符,为1,170万元,即每单位0.026 元。后者比1Q14提高了3.5%。

启示:预期公司的表现将会保持强劲,因其组合内的13所临床设施的住院率不断提高(2Q14为86%,1Q14为78%)。在印度古尔冈的 医疗设施于今年5月开业后,公司的床位增至551个。此外,两家位于班加罗尔的医院一直以来都取得比预估更好的季度表现,由于它们的住院率提高及营运毛利 上升。

【新】丰益国际的9M13盈利提高22%

丰益国际的9M13盈利提高22%

尽管丰益国际(Wilmar International)的大部份业务取得强劲的业务量增长,尤其是糖及消费品业务,但其3Q13营业额下跌4.2%,由于商品价格回落带来冲击。然 而,金融收入增加23.5%及总开支下降有助盈利微增2.5%。截至2013年9月30日的9M13收入下跌4.1%,但盈利提高22%,主要是因总开支 减低了8.9%(相等于2亿零880万美元)。油籽和谷物及糖业务的9M13业绩转亏回盈(录得税前盈利)。但种植园及棕油加工厂的表现下滑,由于销量和 平均售价下降及产量减少。

启示:公司在过去几年里投资于扩充产能、新业务及下游产品,以取得业务量增长及在原棕油价格偏低下维持毛利率。原棕油价格在10月底升越每吨2,500令吉。

【新】星和的3Q13盈利微跌

星和的3Q13盈利微跌

星和(StarHub)的3Q13盈利年比下跌约1%至9,530万元,收入则从5亿8,590万元微跌1.2%至5亿7,880万元。业绩下滑主要是因 器材销售带来的贡献减少。尽管器材销售成本及网络流量开支下降令销售成本减低,但其他营运开支增加1.3%。其他收入跃升30.3%至1,110万元,主 要是由于新一代全国宽频网络服务的补助金增加(因订购这项服务的客户增加)

启示:虽然公司预期其本财年的营运收入会比上个财年来得低,但它预期其服务收入将得以维持。公司拟在本财年依旧派发每股0.20元的年度现金股息。

【新】日本食品控股的1H14盈利跃升27.6%

日本食品控股的1H14盈利跃升27.6%

尽管收入仅微增,日本食品控股(Japan Foods Holdings)在截至2013年9月30日的1H14录得2,500万元的毛利,比上一年同期的2,400万元高出4%。毛利提高是由于毛利率上升 1.7个百分点至80.8%,由于更有效率地使用原料有助节省成本及新元走强。其他营运开支下降18.7%至70万元,主要是因厂房和设备注销额减少至 40万元;但这项开支减幅被行政开支的增幅(公司扩大令员工成本提高及按表现发股给员工带来开支)所抵消。1H14的盈利下跌27.6%至380万元。

启示:由于取得漂亮的成绩单,公司建议以每两股普通股派发一股红股的形式发行高达5,780万股红股。派发红股将有助提高公司股票的交投量,同时鼓励投资者买卖公司股票及扩大公司的股东基底。

【新】新加坡地铁的2Q14盈利受车资影响

新加坡地铁的2Q14盈利受车资影响

新加坡地铁(SMRT Corp)的2Q14营运盈利年比下跌50.7%至2,000万元,由于营运开支提高15.8%至2亿8,580万元。开支提高是因员工、维修及折旧成本 均提高。车资依旧是一个挑战,由于营运成本的增幅并没有转嫁到车资上。另一方面,总收入从2亿8,120万元提高5.3%至2亿9,630万元,主要是由 于德士、租金及广告等非车资收入提高了10.9%。公司截至今天中午12点的股价为1.285元,比上个闭市价低了1.2%。

启示:由于表现受车资影响,公司将继续就尽早转换至一个更可行和更长久的地铁与巴士业务模式同有关当局进行协商,其中包括调整车资。

【新】上海实业环境控股将通过收购巩固领先地位

中国每年的水需求量在2030年之前预计将达到8,180亿立方米,而它可能缺少1,999亿立方米的供应量。为了解决这个问题,中国政府为水务基 建拨出了4万亿人民币的开支预算。《股市资讯》最近访问了上海实业环境控股(SIIC Environment Holdings)的主席周军,以对这家企业及污水处理领域有更深入的了解。

公司在FY10被上海实业控股收购之后,其每日处理的总水量增加了100万吨至390万吨。公司在2012年11月成功地从凯利板转移至主板交易,反映了其业务有所增长。


在过去三年,公司进行了多宗收购交易,使其拥有的污水处理厂从FY10的10座增加至目前的42座。周军说:“公司不会不顾价钱地进行收购。我们找寻的是可靠的企业。”

独特的筹资方式
由于业务迅速增长,公司截至2013年6月30日的银行贷款,从FY10的5亿7,810万人民币激增至20亿人民币。但周军并不为此感到担心,他说明了公司的筹资策略。

他说:“我们的母公司上海实业控股是一家国有企业,而我们能够通过在新交所上市在新加坡筹资。基于中国的利率介于7-8%,而新加坡的利率为3-4%,我们打算向新加坡的银行贷款,为我们在中国的贷款再融资。这将使我们的利息开支减少。”

政府支持水处理行业的发展
中国的人口预计在2030年之前将达到14亿,其对水的需求势必会随之增加。上海实业控股因此专注于发展环境领域业务。周军说:“在政府的支持下,污水处理领域具有庞大的发展潜能,业者可在中国长期发展。”

另外,由于新业者要加入这个行业并不容易,随着需求增加,既有的业者将受益。周军说:“中国政府应该较倾向于翻新既有的污水处理厂来应付新需求,而不会建造特别的处理厂来应付其他领域的需要。”

前景
2013年10月14日,公司宣布计划配售31亿新股,以筹集2亿6,020万元(13亿人民币)。周军说:“我们将把所得收益中的5亿3,000万人民币用来收购上海浦城热电能源有限公司,并利用约2亿人民币来收购子公司南方水务的其余股份。”

周先生说:“公司正考虑在上海证券交易所双边上市,上海实业控股在上海为一家知名企业。我们的市值可能会因此而提高,这对既有的投资者有利。”

公司的年度目标是令其每天处理的总水量增加100万吨,基于公司拥有充足的资金来进行收购,它应该能进一步巩固其市场领先地位。

【新】新股:油气业者Pacific Radiance将在新交所上市

Pacific Radiance这家公司以每股0.90元发行1亿7,187万500新股,其中仅有500万股将开放给公众认购,其余的股票将配售给机构投资者。申购公 司股票的截止日期是2013年11月11日,其股票会在11月13日开始交易。其市值将为6亿5,320万元。

主要业务
公司的业务是提供岸外支援服务,成立时间相对不久,它拥有各类型的岸外船只,能够为油气项目提供支援服务。



公司的在营运方面秉持着“3R”的理念,即符合客户的需要(Relevant)、可靠的服务(Reliable)和快速地对业界的趋势做出反应 (Responsive)。希望这家公司能符合投资者需要的“3R”,即优秀的管理层(Right Management)、有利可图的业务(Right Business)和合理的估值(Right Valuation)。



公司的三个业务部门为:
1)岸外支援服务
2)海底工程
3)辅助业务如海事设备和项目物流

业界前景
油气领域的前景:
1)世界各国都需要石油,石油储备受重视;
2) 本区域还有许多没有开发的油矿,KrisEnergy和Rex International都积极地在本区域进行勘探工作。蓬勃的油气业对公司有利。
3) 油气项目通常需长时间进行,意即公司可通过其长期包租合约取得稳定现金流。

财务表现


公司的业绩一直以来都相当不错,其收入在FY10至FY12期间以48%的年符合增长率(CAGR)增加,从5,980万美元提高至1亿3,080万美元。公司2013年上半年的收入增长23%至7,760万美元。
公司的税后净利更加不错,其FY12净利从FY10的1,480万美元增加至3,220万美元。其今年上半年的净利则从去年同期的1,070万美元增加了178%至2,980万美元。其今年上半年的净利与去年的全年净利相去不远。

收益的用途


公司将把上市所筹得的大部分收益用于收购新船只以及偿还贷款。大华银行之所以能负责其首次公开售股(IPO)计划,可能是因为它与公司有着密切的业务往来。

估值
询价圈购
其IPO询价圈购(book building)的价格范围介于0.81元至0.93元,最终敲定的价格为0.90元。有消息指公司可能会配售更多股票给“第一级”机构投资者,减少配 售给其他投资者的数量。因此,许多通过经纪下单的散户分得的股票都减少,而且这些散户都必须证明他们是合格的投资者。

股价与账面值比
公司招股书上的数据显示,其在上市后的每股净资产值(NAV)将约为0.619元。以0.90元的招股价计算,其股价与账面值比约为1.45倍,并不算特别值得。

本益比
以其经扩大股本和服务合约计算的每股盈利将约为0.054元,按此计算出的历史本益比为16.6倍,估值并不便宜,但基于其上半年盈利已经为去年全年盈利的92%。

由于公司2013年上半年的盈利增加超过100%,而且下半年的表现通常较佳,预计其全年每股盈利将达到0.108元,其远期本益比约为8.3倍,以其CAGR来看,这样的预估属合理。

收入来源多


公司的收入来自亚洲(58%)、非洲(18%)和澳洲(15%),而它不会过度依赖任何一个国家。

管理团队
一些投资者质疑在2008年令成功控股(Jaya Holdings)出问题的是否是公司的管理团队,但答案是否定的。成功控股于2006年被Affinity管理的一个私募股权基金收购,而这个私募股权 基金可能经营不当,借了太多钱,才导致成功控股在2008年全球金融危机期间面对财务问题。Affinity之后于2011年以低价把成功控股卖给以德意 志银行(Deutsche Bank)为首的财团。成功控股之后摆脱颓势,并首次派发股息。

因此,Pacific Radiance的创办人与成功控股面对的问题没有关系。Pang Yoke Min可能利用了脱售成功控股股份取得的现金,向Mok Weng Vai收购公司的股份。在公司上市之后,Pang Yoke Min仍将持有64%的股份。
另外,公司的创办人在上市之后将减薪。以公司的收入和获利能力来看,管理层的薪水会增加,但他们的薪资却有所下调。可见公司的企业监管良好,同时照顾股东的权益。




竞争者
公司的主要竞争者应该是成功控股、南昌(Nam Cheong)、毅之安(Ezion Holdings)和Swiber控股(Swiber Holdings)。


下表取自Capital IQ。


公司的股价与账面值比为1.45倍,比Swiber和成功控股的股价与账面值比高,但低于南昌和毅之安。
公司的合理远期本益比应介于9倍至11倍,因此其合理价应介于0.97元至1.19元。

公司的优点
1)为一家油气业者
2)管理团队具实力
3)收入及盈利增长稳定
4)收入来源多
5) 估值合理

顾虑
1)业内竞争
2)收入及每股盈利增长能持续多久

【新】吉宝企业赢得11亿美元的钻台建造合约

吉宝企业赢得11亿美元的钻台建造合约

吉宝企业(Keppel Corp)通过子公司吉宝远东(Keppel FELS)从Transocean的子公司取得价值11亿美元的回头订单,建造五座KFELS超级B类别升降式钻台,并附带再建造另外五座钻台的选择权。 钻台定于1Q16至3Q17之间按进度交付。这些钻台能在水深400英尺的海上操作,并能钻凿3万5,000英尺的深度。钻台向横伸展的距离长达75英 尺,让它能涵盖更大的油井区。吉宝远东与Transocean曾多次合作,因而建立起了稳固的长期合作关系。

启示:尽管市场竞争更为激烈,吉宝企业的岸外及海事子公司在今年已取得了20个建造项目,若上述最新的订单包括在内,其今年的订单额约为64亿元。

【新】Universal Resources And Services拟进军印尼石油业

Universal Resources And Services拟进军印尼石油业

前身为丝凯中国(Sky China Petroleum Services)的Universal Resources And Services为收购在香港新翼能源开发(Hongkong New Wing Energy Development Company)的57.6%股权而与Calgary Petroleum签署了谅解备忘录。香港新翼能源开发持有Challedon Services的49%股权,而后者拥有在印尼Menduwai一些油块的石油相关合约。合约所涵盖的地区是全球产量最高的油田之一,潜在石油蕴藏量庞 大。在完成收购后,公司也将享有在未来三年内把其在香港新翼能源开发的股权增至85%的选择权。

启示:自从公司把其石油运输业务脱售之后,它一直在物色与其长期增长策略相符的利润来源。上述的收购将让它能在中国以外的地域拓展业务。

【新】艺林控股拟收购油气产品与服务商

艺林控股拟收购油气产品与服务商

艺林控股(Gaylin Holdings)通过子公司艺林亚洲(Gaylin Asia)为收购油气产品与服务商Rig Marine Holdings的51%股权,而与两个卖家Michael John Duncan和Alexander Charles Cobban签订有条件买卖协议。收购对象是一家在阿联酋注册的公司,旗下有多家外国子公司,业务包括供应、租赁和检测起重、停泊、拖拉和甲板设备,并提 供更新认证的服务。收购价为700万元,公司将以内部资金及发行股票来偿还。

启示:上述收购将有助公司拓展至里海地区。在完成收购后,公司的FY13预估每股净有形资产值为0.2182元,目前为0.2076元。每股盈利也料将从0.0295元提高至0.0358元。

Tuesday, November 12, 2013

【国际】李嘉诚趁热打铁 借机分拆电力资产

香港“超人”李嘉诚现在跑在了贝南克(Ben Bernanke)的前面。

由于数十年来精于捕捉商机,这位福布斯(Forbes)排行榜上 的亚洲首富在香港素有“超人”之称,其商业帝国如今已横跨大到码头小到超市的各个领域。现在李嘉诚又赶在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:美联储)缩减购债规模之前,将旗下香港公共事业子公司上市。

李嘉诚旗下的电能实业有限公司(Power Assets Holdings, 简称:电能实业)在香港、欧洲和澳大利亚运营电力业务,该公司将分拆出至多49%的香港业务,并有可能在今年年底前上市。不过相关的股票定价和其他细节尚 未公布。电能实业称,上市是为了增强财务实力,以便公司寻求海外资产。

时机就是一切。李嘉诚选择这样的时机或许是为了“趁热打铁”。

在 利率处于低位的时候,公共事业类股一般会因稳定的利润和高派息而表现良好。不过若美联储推高利率,此类股票的估值可能遇冷,就好像5月份美国市场公共事业 类股遭遇的情形一样。当时正值贝南克第一次暗示或将很快缩减购债规模。由于港元盯住美元的制度,香港直接受到美国利率变化的影响。

在贝南克发表5月末的讲话之前,电能实业基于预期每股收益的市盈率一度达到16.5。而FactSet的数据显示,目前该股基于预期的市盈率为14,但仍高于15年均值11.7。

此外,李嘉诚可能也想赶在监管规定挤压利润前把部分资产变现。尽管香港与西方一样属于成熟市场,但香港公共事业公司的资产回报率仍在全球位居前列。不过里昂证券(亚洲)称,监管规则的变化可能导致2018年的回报率从目前的10%降至7%或更低。

李嘉诚素来喜欢将估值较高的业务变现,并将所获现金用于吸纳低估值的资产。

他在2007年退出了一项印度电讯业务,2011年将旗下一家香港码头信托上市,现在又在出售香港连锁超市业务。虽然渴望回报的投资者在一定程度上推高了这些业务的估值,但其增长前景很值得商榷。

上述资产出售记录应该使香港公共事业公司的投资者感到紧张。而哪个行业应该感到鼓舞?答案是欧洲基础设施和电讯公司,因为在过去四年中,李嘉诚总计对这类公司投入了大约250亿美元。

【国际】世界银行调低中国及东亚的增长展望

世界银行调低其对中国及大部分东亚发展中国家的2013年及2014年经济增长预测,理由是全球人口最稠密的中国,增长开始放缓;而商品价格偏软令一些国家(像印尼)的出口及投资受损。

世界银行在其最新的东亚太平洋地区报告中指出:”东亚发展中国家的扩张步伐正在放缓,因为中国的经济重点正在转移,从出口主导变为以内需主导。”

它补充:”拥有较多中等收入家庭的国家,包括印尼、马来西亚及泰国,增长也正在回软,因为投资减少、环球商品价格退跌及出口增长比预期低。”

这家设立在华盛顿的发展银行目前认为,东亚发展中国家在今年及2014年将分别以7.1%及7.2%增长;而其早前在4月份所作的预测分别为7.8%及7.6%。


中国地方政府的债务令人担忧
中国方面,世界银行表示,受到信贷扩张支撑的大规模巨额投资刺激项目已成过去,而决策者必须把重点放在限制信贷急速增长及收紧财务管制。

它补充,地方政府的债务实在令人担忧,鉴于市政府的财务十分复杂及不透明,它建议地方政府的财务应该进行改革:”地方政府在贷款、可以申请贷款的源头、债务解决方案及全面公开财务账目方面需要有清楚的规定”。

世界银行说:”影子银行迅速扩张带来严重的挑战,因为影子银行与银行系统关系密切、受到较少的监管及从银行与地方政府获得没有明确说明的保证来运作。”

但它补充,中国地方政府拥有不少的资产来履行债务,它们所拥有的土地储备相等于国内生产总值(GDP)的10%,而它们在国营企业也拥有相约份量的股权。

它接着表示,中国在重新平衡其经济方面也取得一些进展,在直至2013年第一季度的两年里,消费对季度增长所作的贡献比投资来得高,而服务行业在GDP所占的份量也提高。

世界银行说:”然而,中国经济还未有果断地朝着消费增长前行。”
世界银行目前预期中国经济今年将会增长7.5%,比4月份所作的8.3%预测来得低,也比国际货币基金组织(IMF)最近所作的7.75%预测来得低。

世界银行预期中国在2014年将会取得7.7%增长,比其之前的预测调低了0.3个百分点。


印尼与菲律宾的情况
印尼方面,世界银行表示,第二季的投资增长达到三年来的低位,而它很可能面对的逆风包括因通胀上升而导致利率提高、资金外流、外国直接投资放缓及不明朗的监管条例。

世界银行说:”环球商品价格回落令出口收益受压,而由于印尼经济的资本密集型资源领域所获得的私人投资放缓,整体经济增长受压缩。”

世界银行把印尼2013年及明年的增长预测分别调低至5.6%及5.3%,它之前所作的预测分别为6.2%及6.5%。
至于菲律宾,在今年首三个月获得强劲的增长后,投资在第二季放缓。可是,海外工作人士寄回国的汇款刺激消费,后者为4月至6月份的增长提供了四分之三的贡献。

世界银行预期菲律宾在今年将取得7%的增长,比其在4月份的6.2%预测为高。至于2014年,菲律宾经济很可能会扩张6.7%,也比之前所作的6.4%预测为高。

世界银行对东亚太平洋地区的最新预测在很大程度上将会向下调整,因为这地区将会遇上的逆风可能包括美国联储局的刺激配套退市计划未能有秩序进行及华盛顿的财政僵局迟迟未能解决。

世界银行东亚太平洋地区的首席经济师Bert Hofman补充,东亚发展中国家出现的资金流逆转情况可能会被日本的新策略弥补,后者是指“安倍经济学”所倡议的退出通缩及恢复增长。

他说,日本努力催谷经济可能会通过扩大银行借贷、重新平衡组合及增加对外的直接投资为新兴亚洲经济体带来溢出效应。

【国际】脫售鳳凰衛視持股 梅鐸退出中國市場

繼今年3月減持2億股鳳凰衛視后,傳媒大亨梅鐸旗下新聞集團的附屬公司Star Entertainment,日前將下12.15%股權售于私募基金德太集團,宣告打入中國媒體業夢碎。

 據香港媒報導,梅鐸在華投資一直遭遇阻力,除鳳凰衛視,其他大部份衛視頻道未獲批在全大陸播放,部份只能于一些以外國旅客為主的高級酒店或外國駐華使館地區廣播,普通民眾想看衛視頻道,要非法安裝天線。

 今年3月,梅鐸率先減持鳳凰衛視5.3%股權,並套現人民幣7.18億元。

 日前Star Entertainment終于以每股作價2.73港元,將于下所有6.07億股或12.15%股權出售于德太集團,套現16.57億元,售完鳳視股份后亦標誌著梅鐸淡出大陸市場。

 梅鐸多年來想盡辦法打入中國傳媒市場但不成功。

 他于1993年透過收購香港星空衛視,在96年將其獨立分拆出來,並引入中資背景商人劉長樂為股東。梅鐸透過衛視持有38.25%股權。

 報導說,意興闌珊的梅鐸近年已開始減持在華投資。有香港學者分析,對梅鐸賣盤不感意外,多年來中國當局對外資或民間媒體都懷有戒心,嚴控外資傳媒,現時徹底退出中國大陸市場正常。

【新】新交所采纳新的交易后服务系统

新交所采纳新的交易后服务系统

新加坡交易所(Singapore Exchange)选择了斯里兰卡技术服务商MillenniumIT的系统来为投资者提供证券交易后的服务。该服务商是伦敦证券交易所集团旗下公司。新 交所正与该服务商研究如何采用后者的技术来满足不断扩大的结算、结账和存托服务需求,以为新交所的国际客户提供多元货币与资产方案。在完成设立系统后,新 交所的客户将能更轻易地接触到新交所的产品和服务,相关的效率和灵活性也将提升。预期该系统将从2015年底开始分阶段启用。新交所预期这个新系统将对其 本地及区域增长策略有所帮助。

启示:这个系统的优点包括:缩短新产品与市场之间的滞后时间;提高交易之后的服务灵活性和效率;以及为散户投资者的经纪提供更多服务,让他们能获取客户在新交所证券存托处的投资信息。

【新】在稳健的领导下,方圆集团为增长作好准备

方圆集团(ValueMax Group,以下简称“VM”)是本地成立多年的连锁当铺业者,它最近成了第三家在新交所上市的当铺企业。在公司的股票于10月30日开始交易之后,公司的执行董事姚丽真和财务总监刘瑞晶,讲解典当业的详情,以及公司的未来发展计划。
现代化的连锁当铺如雨后春笋般增加,令典当业展现新的活力,当铺总数超过了200间。典当行业以及方圆集团的前景如何?

VM:人口持续增加,以及人们对典当的观念改变这两大趋势,将能令典当业持续取得增长。首先,新加坡年龄介于25岁至64岁的居民(主要客户群)已 从2000年的190万人增加至230万人。再者,现代化的当铺,以及大量的媒体广告宣传,令人们对当铺改观,并更加愿意典当物品。
我们的二手珠宝及黄金零售与贸易业务也有望取得增长,因为二手珠宝日渐受落,加上新加坡修改了条例,以在本地发展新的黄金提炼与交易中心。我们因此对公司的前景具有信心。

鑫道投资分析(Voyage Research)在一份报告中指出,在2009年至2012年之间,当铺业者以13%的年复合增长率(CAGR)增长,但每间当铺接收的典 当品仅以1.4%的CAGR增长。由此看来,典当业者主要是靠增设当铺来取得增长,这对方圆集团的未来计划有何影响?

VM:我们在拓展业务方面的其中一个策略是在新加坡开设新当铺及二手珠宝零售店。然而,我们能成为上市连锁当铺业者中历史最悠久的企业,靠的是谨慎 行事。要拓展业务,不是开越多新当铺越好,我们不会盲目地增设当铺而不顾及盈利。这说明了为何我们的成立时间最久,但当铺数目比其他业者少。

事实上,我们较倾向于收购或投资于既有的当铺。我们估计,三家上市连锁当铺业者占了新加坡约40%的市场份额,另外60%则由规模较小的连锁业者和 独立经营的当铺占据。这些独立经营的当铺大多仍以传统方式运作,它们虽然拥有一批忠实客户,但却难以吸引到较年轻的新客户。并购能带来双赢的局面,我们可 利用我们的系统和品牌来争取新客户。

另外,我们也是唯一一家已将业务拓展至海外的上市当铺业者。我们于2007年通过联营企业在新山投资开设第一间当铺。以典当业受到的监管而言,我们 的海外业务令我们与本地其他业者相比更占有优势。马来西亚的人口预计到了2040年将从2010年的2,860万增加至3,860万,而该国的典当市场尚 未发展至成熟阶段,因此仍有进一步发展的空间。我们同样计划在海外设立新当铺,同时考虑收购既有的当铺。



公司的零售与贸易业务占了FY12收入(5亿零900万元)的95.6%,但仅占毛利(2,580万元)的21%。为什么会有这样的差别?公司是否能提高零售与贸易部门的盈利力?

VM:在零售与贸易部门取得的收入当中,黄金贸易业务占了一大部分(在FY12超过4亿5,000万元)。我们是新加坡其中一家大型黄金贸易商,在 向供应商采购黄金之后,我们会把黄金转卖给零售客户、珠宝零售商及工厂。此外,黄金贸易业务能辅助我们的典当及二手珠宝零售业务,因为我们能把旧金卖给炼 金业者。但总体而言,黄金贸易业务的盈利率较低。

零售与贸易部门的其余收入来自二手珠宝零售业务,其盈利率较高,我们也打算扩充此业务,如进一步发展我们的二手珠宝品牌“Spring Jewellery”,因为一些精打细算的消费者会选购二手珠宝,因此这项业务具有增长潜力。

此外,我们也正计划在中央区开设一间兼营典当及二手珠宝零售业务的旗舰店。这项计划的目标是开拓新市场,旗舰店锁定的客户群是那些拥有典当价值超过5万元的物品的富裕人士。

【新】傲胜国际在3Q13连续第19个季度取得盈利增长

傲胜国际在3Q13连续第19个季度取得盈利增长

傲胜国际(OSIM International)在截至2013年9月30日的9M13录得收入从4亿4,710万元提高4.9%至4亿6,910万元,盈利则从6,430 万元提高15%至7,400万元。3Q13的盈利从1,960万元增加16.1%至2,270万元,由于收入从1亿4,230万元增加7.5%至1亿 5,300万元。销售额提高是由于所有产品如按摩椅、营养补给品和按摩器等在各个区域的表现都提高了。值得留意的是,公司的中国业务再次交出良好的季度业 绩,因它不断地树立品牌及提高产品知名度。在上个季度推出的uInfinity按摩椅(售价为7,000元)也是收入的一大动力。公司在3Q13斥资 230万元增设17家分店及提升现有的分店。公司也在不久前以720万美元把其在茶座公司TWG Tea的股权从45%增加至53.7%。

启示:彭博社对分析师所作调查而得出的净利预测为2,350万元。虽然公司的3Q13净利比分析师预测来得低,但它连续19个季度取得盈利增长。公司拟继续提高其主要市场的销售额,并在北亚增设更多的分店。

【新】余仁生国际的1Q14盈利激增愈3倍

余仁生国际的1Q14盈利激增愈3倍

余仁生国际(Eu Yan Sang International)的盈利从1Q13的30万元激增超过3倍至1Q14的140万元。表现提高主要是由于收入增加及外汇换算亏损缩小。盈利增加 意味着每股盈利从1Q13的0.08分提高至1Q14的12.7分。1Q14的收入年比提高了12.7%至7,950万元,主要是因澳洲和香港业务均取得 增长。公司预期其市场将继续取得合理的经济增长,并料其核心业务将依旧有利可图。与此同时,也预期其中国及澳洲业务的表现将会大幅度提高。

启示:值得留意的是,尽管销售成本提高,但并没有影响仍旧维持在50%以上的总体毛利率。公司的现金额从1Q13的2,380万元提高至8,610万元,这将让它在潜在收购或拓展机会出现时更有能力把握良机。

【新】虎航在2Q14录得盈利

虎航在2Q14录得盈利

虎航(Tiger Airways Holdings)报2Q14净利为2,380万元,而2Q13则是录得1,830万元亏损。2Q14的收入下跌16.7%,由于获益率下降及脱售澳洲业 务的部份股权。1H14录得890万元亏损,比1H13的3,200万元亏损缩小了。1H14的收入微增3%。大华继显(UOB Kay Hian)的航空业分析师表示,焦点将放在公司的新加坡业务上,因这个业务的载客率和获益率均下滑。新加坡业务在2Q14录得1,810万元营运亏损,尽 管收入增加13.8%,由于获益率下降约5.6%。获益率下降主要是由于樟宜机场第二终站的乘客服务收费提高。但公司已迁离第二终站,因该终站已为建筑第 四终站而关闭。

启示:尽管公司在2Q14转亏回盈,但必须留意的是,回盈的主要原因是脱售在澳洲业务的60%股权而获得一次过的1亿零610万元收益。联号公司的亏损大幅度提高,如果在不受控制的话,公司的业绩可能会继续受拖累。

【新】新航塔塔合资结果下周揭晓

新加坡航空公司与印度塔塔集团(Tata Sons)的合资计划能否获得印度当局批准,将于本月取得答案。

印度外资促进局透过其网站表示,针对这两家公司组建新航空公司的申请,它将于当日会议讨论是否批准这项申请。

新航是于上个月19日宣布将与塔塔集团合资,在印度成立一家提供全面服务的航空公司,其中印度塔塔集团将持有合资航空公司51%股权,新航则持有49%股权。

这家合资航空公司的资本将为1亿美元,由合资双方按股权比例出资,并以印度首都新德里为基地,经营全面的航空服务。

【新】星展集团撤出菲律宾

星展集团撤出菲律宾

星展集团(DBS Group Holdings)的子公司星展银行(DBS Bank)将以8亿5,000万元现金把其在菲律宾群岛银行(Bank of the Philippines Islands)的9.9%股权脱售给新加坡政府投资公司(GIC)及Ayala Corporation(AC)。星展银行是通过与AC所组合资持有菲律宾群岛银行的股权,因此它其实是将脱售在该合资公司的股权。脱售价比菲律宾群岛银 行在这个消息公布之前一天(11月8日)的闭市价低出10.5%。脱售交易将分两次在4Q13和1Q14完成。星展银行将从交易中取得4亿4,700万元 的净收益。

启示:星展银行于去年10月已经脱售了在菲律宾群岛银行的部份股权,撤出菲律宾市场与其把焦点放在新加坡、香港、中国、台湾、印度及印尼等核心市场上的策略相符。

【新】分析师预期星展银行和大华银行的3Q13业绩增长将会放缓

分析师预期星展银行和大华银行的3Q13业绩增长将会放缓

分析师预期,星展集团(DBS Group Holdings)及大华银行(United Overseas Bank)的第三季度业绩将不如第二季度的良好表现,由于贷款增长缩小、资本市场放缓及财富管理收费收入欠佳。法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师则指出,华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp)的业绩料将因没有了大东方(Great Eastern)保险业务的未实现按市值亏损而向好。预期三家本地银行的3Q13贷款增长会比上个季度低出1%到2%,由于抵押贷款和企业贷款趋弱。它们 的非利息收入也可能会受影响,由于投资环境前景不明朗令资本市场疲弱及财富管理收费收入不理想。彭博社的调查显示,星展银行、华侨银行及大华银行的第三季 度(截至今年9月底)净利预测分别为8亿3,900万元、6亿4,800万元及7亿零300万元。它们的2Q13净利则分别为8亿8,700万元、6亿 4,800万元及7亿8,300万元。

启示:尽管预期三家本地银行的3Q13盈利将会下跌,但它们均能在2Q13维持稳定的净息差,并料能在第三和第四季度保持下去。此外,今年的贷款增长缩小的幅度可能没有那么大,预期还是会取得双位数的增长,由于借贷者从以往批准的贷款提取款项。

【新】资产负债表亚洲第8 华侨膺狮城最强银行

华侨银行(OCBC Bank)在“亚洲银行家 500”(The Asian Banker 500)资产负债表排行榜名列第八,从而获选为今年新加坡最强银行。

大华银行(UOB)也名列第十,而星展集团(DBS)则不在十强之内。

该排行榜是根据亚太区500家最大银行的规模、资产负债表成长、风险情况、盈利能力、资产质量和流通性等6项领域而列出的。

华侨银行表示,其今天的品牌相等于保障与实力,反映出它对于平衡业务成长与良好的财务纪律的重视,意味着审慎地控制风险,持续巩固本身的资产负债表并集中精力在资本规划和稳定的融资方式。

该银行已在新加坡、大马和中国等主要市场稳步拓展业务和地区版图,并建立金融实力。

【新】力宝商场信托的3Q13每单位派息提高19.2%

力宝商场信托的3Q13每单位派息提高19.2%

力宝商场信托(Lippo Malls Indonesia Retail Trust)的3Q13租金毛额年比提高13.6%至3,900万元,主要归功于在4Q12收购的六个购物中心带来贡献,以及其他购物中心的租金上调。净 产业收入增加12.2%至3,710万元,每单位派息则提高19.2%至0.0087元。9M13的租金毛额及每单位派息分别上升24%和21.7%。若 以印尼盾计算,3Q13的租金毛额则是增加25%。虽然印尼盾走弱影响公司的盈利,但公司备有货币对冲工具来缓解冲击。

启示:截至2013年9月30日,公司的负债比为28.2%,其总值4亿7,250万元的贷款中有85%是按固定利率计算利息。公司仍具备宽广的借贷空间,与此同时,它正考虑在接下来三年里向其保荐人PT Lippo Karawaci收购15个目前在建中的购物中心。

Monday, November 11, 2013

【国际】推特首次公开售股:蓝鸟高飞

推特(Twitter)已经在11月7日上市,其股价在首个交易日上涨72.69%至44.90美元
 
社交媒体推特(Twitter)的首次公开售股(IPO)计划,吸引了众多投资者的注意。去年5月,另一家社交媒体公司Facebook的上市计划,令市场有机会为社交媒体企业估值,同时也是科技界规模位居前列的IPO计划。
推特的IPO计划,是美国至今规模第二大的网络企业上市计划。
以下为关于这只备受关注的新股的介绍。

代号及招股价
推特在纳斯达克证券交易所的股票代号为“TWTR”,其招股价最初定在17-20美元的范围,但之后提高至23-25美元。最终,推特将其招股价定在26美元。
如果与最初的定价相比,26美元看起来有点贵,但一些分析师在把未来12个月的目标水平考虑在内后,认为这只股的估值可介于29-54美元。

用户及收入
推特表示,截至2013年9月,其每月活跃用户多达2亿3,170万人,当中77%的用户遍布世界各地,23%用户来自美国。由此看来,随着科技的进步及接触到社交媒体的人数增加,公司的用户将会变得更多。

以公司呈交至美国证券交易委员会(SEC)的文件来看,其截至2013年6月30日的广告收入占了整体收入的86.8%,其余收入来自数据许可业务 (data licensing)。公司的广告收入在过去十个季度持续增长(资料来源:SEC文件),其整体收入也在过去十个季度稳定增长,主要原因可能是 公司多年来不断改善其提供广告服务的能力(包括令用户能搜寻到“推文”、通过手机应用程式推销产品、开发广告商可自行使用的平台)。


若推特能在美国以外地区顺利地推出其广告产品,其广告业务取得的收入将更上一层楼。

亏损及禁售期
虽然公司的收入在过去十个季度持续增长,但它在这段期间也一直蒙亏,这主要是因为公司为销售与行销以及研发工作投入了大笔资金。上市费用可能会增加公司的开支。

去年,当Facebook股票的禁售期(lock-up period)到期时,进行卖空的交易员都预计长期投资者和员工将卖出股票以套利,这使到Facebook的股价下跌。目前,在公司上市后的首三个月内, 在市场上交易的推特股票将仅约为13%,其余的87%股份都受到禁售期的限制。

公司非执行级员工所持有的约1,000万股,将可于2014年2月在市场买卖,其余的股票要到2014年5月才能在市场上交易。届时,供应量大幅增加会对推特的股价造成怎样的影响呢?这一切有待观察。

【新】新登场裴格瑞控股是一只建造工业仓库的增长型股

纵观新加坡的上市企业,英文名字中带“tree”(树木)的公司有好几家,比如以巴厘岛风格著称的豪华酒店集团悦榕控股(Banyan Tree Holdings)及房地产业佼佼者丰树投资(Mapletree Investments)等大户。遮风挡雨的大树一般上会让人联想到挺拔和坚固的特点,大树也常用来表示稳定增长、坚强实力和巨大潜能等含义。因此,这些 企业把自己塑造成有如大树般强壮是理所当然的。

将于11月11日在凯利板上市的裴格瑞控股(Figtree Holdings)也是一家英文名字中有“tree”的公司。它将以每股0.22元配售约5,460万新股。在扣除预估上市 开支后,公司将会获得大约990万元净收益,这将用来承接工业产业发展项目、拓展公司在东南亚的现有及新市场的业务、收购一栋5,000平方英尺的新办公 楼,以及偿还贷款和充作一般营运资本。

业务模式
公司专门从事商业与工业设施的设计与建筑业务,同时进行产业发展。公司主要是新加坡项目的总承包商,业务范围包括建造、扩建、改建现有大楼,以及翻新和提升现有大楼。在中国和马来西亚,公司提供设计及项目与建筑管理咨询服务。

表1:业务流程

资料来源:公司的招股书

公司的业务模式包含四个阶段。在投标这一个阶段中,如果其标价是当中最优惠的,在获颁合约之前,它将会进行磋商以确定合约价及条款。接下来,公司将 会成立一个项目团队与设计团队合作进行设计。设计一旦落实,项目将随之展开,项目团队将邀请分包商竞标各项分包工程。最后,项目团队将按项目的要求管理项 目,在项目竣工后,它将会移交给其客户。这整个过程将需要大约一到两年的时间。

基础稳固,具备海外增长潜力
表2:公司的强弱危机分析列表

资料来源:公司的招股书

在了解了公司的业务模式后,让我们利用Albert Humphrey所创的著名管理工具强弱危机分析法(SWOT)来分析公司的优点与弱点,以及其未来的潜力与可能面对的威胁。

公司领导层的实力坚强,其两位董事的事业均从澳洲设计与建筑公司宝维士联盛(Bovis Lend Lease)起步,他们在设计与建筑业共有超过50年的经验。公司是一家主要承包商,拥有自家的设计与项目管理团队,它包办整个设计和建筑部分,以更好地 控制项目的素质及取得更高的利润率。

值得注意的是,鉴于公司目前的业务性质,其经常性收入偏低,因此订单能见度成为其收入的关键。尽管如此,从IPO取得的500万元净收益已拨为公司 承接工业产业发展项目的资金,公司将透过出租这些产业来赚取经常性收入。另外,公司的1H13营业额有一大部分是来自新加坡。这个情况可能会在短期内持 续,尽管公司目前正在中国执行三份项目管理合约。其海外收入将会因而微增。

由于在马来西亚和中国设有业务,公司在这两个国家拥有先行者优势,能够从中取得增长机会。它亦寻求受惠于中国迅速增长的电子商务市场。其中,阿里巴 巴集团旗下的淘宝网、天猫(Tmall.com)及京东网上商城(360Buy.com)的网站流量以飞快的速度增长(这三个购物网站共占中国市场超过 50%份额)。中国的2012年网络销售额也飙升至8万亿人民币。这促使第三方物流供应商增多,以及市场对现代货仓设施的需求提高。

公司的管理层表示,公司的营运环境极具竞争,它在本地占据的市场份额为10至15%。虽然其业务模式无需任何外劳,但公司仍将可能间接地受到外劳政 策的不利影响,例如外籍劳工税增加将导致成本上涨。由于公司十分依赖分包商,所以如果外劳减少,分包商将有更多的协商筹码。然而,这个问题目前将不会出 现,因为公司的分包工程需要至少三家分包商竞标。

订单额增加
公司自2011年5月从Second Development(SD)赢得其首份合约后,便在很短的时间内取得可观的订单。SD的合约价值4,500万元,是为主要租户万络国际物流 (Menlo Worldwide Logistics)设计一座货仓。而从2013年7月1日至其招股书截稿时,公司获得额外6,590万元的项目工程,使其订单额由截至同年6月30日的 约4,670万元增近一倍。

截至2013年10月3日(招股书截稿),公司正在执行的项目工程约为9,190万元。其管理层估计这些项目将在FY13至15完成,并在FY14 确认大部分的收入。公司的招股书指出,公司目前正为潜在项目洽商,因此凭借其稳固往绩和庞大网络,我们预期它将可能在其上市日期及财政年末(截至2013 年12月31日)之间宣布取得新合约,令其订单额再度攀高。

财务状况强稳;估值适中
表3:公司的财务状况

资料来源:公司的招股书

公司的1H13收入上扬42.2%至4,990万元左右,主要是由于取得两份建造坡道式货仓的本地合约。毛利率提高5.8个基点至16%,因为项目 的素质得到更好的控制。税前盈利率也上升5.4个基点至13.8%,尽管员工与薪酬成本上涨,令行政开支增加。净利因而激增56.2%,达到570万元新 高。

在1H13,公司的净现金约为640万元、无负债,并因其独特的业务模式而提供高达62.5%的股本回报率,这意味着公司值得投资。而由于贸易应收 账款和收入均增加,其净资产值从FY12加倍至每股0.041元。正如所有取得增长的企业,公司的管理层表示,它不计划在短期内派发股息,也没有一个固定 的派息政策。

与同行相比,公司的0.22元招股价(基于12.87倍的FY12盈利)并不十分便宜。可是,鉴于其增长潜能(1H13盈利已超越FY12的水 平),这个招股价看来合理。宝德集团(Boustead Singapore)和速美建筑集团(Soilbuild Construction)等上市同行正分别以9.1倍及8.1倍的FY12本益比交易。

整体来说,公司的基础稳固,并具有增长潜力,这与之前提及的大公司相若。但由于其招股价处于高端及公众持股量为偏低的19.7%,投资的吸引力或许没有预期大。

【理】到底拥有多少本钱便可开始投资?要怎么开始

这是一个许多人都在寻找答案的疑惑,尤其是那些手上已存到了一小笔钱,但又不确定是否足以开始进行投资来累积财富的人。 首先,我们不需要有一大笔钱才能踏出第一步。实际上,“从小做起”是最佳的方法。这样一来,我们便能在逐渐扩大投资组合的路上,累积经验,增加知识,精益求精。 任何...