两家在新交所挂牌的中国造船商扬子江船厂控股(Yangzijiang Shipbuilding (Holdings))及中远投资(新加坡)(COSCO Corp) (S))主要是建造用于国际贸易的船只。扬子江船厂得以维持其营业额及毛利，但中远投资(新加坡)则面对毛利受压的挑战。
至于另外三家船厂，尽管岸外石油勘探与生产业的总体前景向好，但它们在过去几个季度里的毛利率有所差别。南昌(Nam Cheong)的毛利率是介于18%至27%之间，而Vard控股(Vard Holdings)的毛利率却不甚理想。
石油价格
石油输出国组织(OPEC)在其2013年11月的每月石油市场报告中预期，全球石油需求将从2013年的每日8,980万桶提高1.2%至2014年的9,080万桶，并将以中国的需求为主。石油消耗量提高将对石油价格有利。
单单看需求这方面是不足够的，我们也必须考虑到供应方面的情形。在同一份报告中，非石油输出国组织所生产的石油料将从2013年的每日5,410万桶预估数字提高2.2%至2014年的5,530万桶。石油输出国组织于2013年9月的原油总产量达到每日3,150万桶。
不容忽视的是，美国在近20年来，原油产量首次比其所进口的原油量来得高。虽然这不会让美国在一夜之间变得完全不需要进口石油，但它对外来石油的依 赖减少可能会导致石油价格下降，因其石油消耗量占全球之最。尽管如此，在油价及需求往上升的情况下，石油公司均纷纷为勘探与开采活动投入更多时间及资源。
岸外订单激增
数据服务公司RigLogix Data的数据显示，由于岸外勘探和生产活动料将增多，所以市场对钻台的需求上升，并预期在2013年至2015年期间交付的新钻台将达到169座。新钻台增加将把岸外支援船的需求推高，因为钻台操作需要这类船只的支援服务。
大型石油公司的活动增多对南昌等本地船厂有利。南昌截至2013年11月12日的船只订单额约为4亿3,000万美元。而其截至2013年9月30 日，并定于2014年之后交付的岸外支援船(包括用于深水或潜水的各款船只)订单总值17亿令吉，比2012年12月的13亿令吉来得高。
但不仅仅是南昌从中受惠，Vard控股的订单增幅也旗鼓相当，并取得六年以来最多的订单(年度化)。Vard控股在2013年首九个月赢得了总值20亿美元的订单，比上一年高出45%。
毛利收缩
不过，收入提高未必代表盈利也稳健增长，因为毛利率广泛地受打击。在造船收入(来自油气业)占营业额超过一半的三家新加坡上市造船商中，南昌的表现突出，其最近的收入和毛利都提高了。
南昌最新一季的营业额比上一年同期增加了超过一倍，由于平台支援船只按进度确认收入。值得留意的是，随着其营业额提高，它同时也能把毛利率维持在25.6%的水平。
但其同行却并非如此。洪新刘海运控股(ASL Marine)的毛利率从1Q13的24.8%下降至1Q14的16.2%，由于竞争更为激烈、船只价格滑落及劳工成本上升拖累盈利。
Vard控股的情况更糟，其毛利率从去年的13.5%大跌至最新一季的4.4%，由于其巴西船厂的成本超支。加上其供应商的工作表现达不到要求，并耽误了生产工作。
领头羊
根据Pareto Securities亚洲的一份独立市场调查报告，南昌是马来西亚最大的岸外支援船建造商，也是苏伊士运河以东的第二大业者。南昌的毛利率比同行高的因素之一是，它采取了‘预先建造’(build-to-stock)的造船模式。
这个业务模式占南昌造船部门70%的工作，并能预测潜在订单及展开建造工程，然后基于交付期缩短而可提高定价。当然，这个模式面对了囤积存货的风 险。为缓和风险，南昌所预先建造的船只属中小型岸外支援船，而这类船只是岸外支援船中需求最大的类型。南昌的记录显示，其在过去五年里所建造的每一艘船都 能得以销售出去。
洪新刘海运也效仿南昌，在最近展开了自家的‘预先建造’造船计划，建造五艘总值8,500万元的岸外船只。此举一来是为从健康的岸外支援船需求中受惠，二来是为应对岸外船只建造业内日益激烈的竞争。
随着石油价格攀升及毛利趋软，为油气业提供支援服务的造船商前景如何还不明朗。但预估潜在需求而行事似乎是谋取更高毛利的上策。分析师也看好南昌，有七份报告给予它买入建议，其平均目标价意味着它具备33.3%的上涨空间。
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