新加坡的房地产投资信托（REIT）都发布了1Q15业绩。酒店REIT的表现明显较差，4个酒店REIT的季度业绩都不及预测。
这主要是因为旅游业的表现欠佳，酒店REIT和零售REIT都受到影响。辉立证券（Phillip）认为酒店和零售REIT的前景都不太乐观，但市场中仍有值得投资的REIT。
旅游业表现持续黯淡
到访旅客人数到了下半年预料会增加，原因是去年同期的数字偏低，新加坡旅游局也拨出了2,000万元进行宣传。但是，与去年相比，今年全年的到访旅客人数料将不会大幅增加，原因是新景点不多，以及新元兑印尼盾汇率提高。在前来新加坡旅游的外国旅客当中，印尼旅客的人数最多。
酒店REIT的表现
由于旅游业的表现不佳，新加坡酒店的每间客房收入（RevPAR）因此受到影响。旅游业表现不佳的原因包括：
1. 之前举办的大型活动不多（如两年一度的新加坡航空展）
2. 企业需求不高及到访旅客减少，尤其是印尼旅客（他们通常都会住在乌节路的酒店）
3. 企业客户对服务式公寓的需求减少。
虽然酒店REIT的住客率大致保持稳定，但它们的RevPAR（新加坡酒店）年比减少了3.9%至11%。辉立证券指出，酒店业者应该是通过促销和降价等方式来争取市场份额。
酒店REIT的前景
展望未来，酒店REIT预料仍将面对挑战，原因是随着新酒店开张，客房总数料将大幅增加。近期内可能使业者收入增加的活动包括东运会以及新加坡建国50周年的一系列活动。推荐：在日本拥有资产的酒店REIT
由于日元贬值，日本的旅游业相当蓬勃，酒店业者的RevPAR相当不错。在今年第一季，雅诗阁公寓信托（Ascott Residence Trust）、腾飞酒店信托（Ascendas Hospitality Trust）和城市酒店信托（CDL Hospitality Trust）日本物业的RevPAR年比都提高。日本的借贷成本偏低也对REIT有利。基于长期前景良好，酒店REIT仍积极地在日本寻找值得收购的物业。
雅诗阁公寓信托—评级：买入，目标价：1.44元
腾飞酒店信托—评级：买入，目标价：0.76元
零售REIT的表现
尽管面对人力短缺及到访旅客减少带来的挑战，新加坡零售REIT的表现保持稳定，它们在第一季更新租约时都得以调高租金，出租率也大致平稳。租金的调整幅度介于3.8%（星狮地产信托）至17.5%（丰树商产信托）。零售REIT的前景
辉立证券认为，今年的零售销售将持平，变化不会太大。此外，美国可能升息，令3个月新加坡银行间拆借利率（SIBOR）在3月份达到8年来的最高水平。因此，消费开支可能会因此而大幅减少。虽然通胀率和失业率仍偏低，但到访旅客人数减少可能使零售销售下跌。
推荐：在海外有资产的零售REIT
辉立证券认为投资者应选择物业位于新加坡中心地带的零售REIT，尤其是其商场所在地点周边没有太多其他商场的REIT，如星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）。星狮地产信托—评级：买入，目标价：2.27元
随着中国和日本中产阶级的消费能力提高，投资者也可留意在这些国家拥有物业的REIT。
日本实行了所谓的“安倍经济学“来刺激消费信心和使工资提高，浩正零售信托（Croesus Retail Trust）预料将因此而受惠。
浩正零售信托—评级：买入，目标价：1.08元
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