【新】全民牙医集团在中国的收购势头带来优势

全民牙医集团(新加坡)(Q&M Dental Group(Singapore))的60%中国子公司沈阳奥新全民口腔医院(Aoxin，以下简称奥新)建议收购盘锦金赛口腔诊所(Panjin Jinsai Dental Clinic，以下简称PJDC)的60%股权。

目前，PJDC在双台子区盘锦市拥有及经营一家牙科诊所。在完成收购后，集团将拥有这家诊所的36%有效股权。

集团在中国的最大子公司奥新也是位于辽宁省，在收购上述诊所后，集团在辽宁省多添了一家有利可图的诊所。

PJDC的盈利贡献
PJDC是奥新收购的第四家牙医诊所。集团在2015年6月3日的公布中透露奥新以大约160万元收购了3家诊所，2家是位于盘锦市，另一家是位于辽宁省盖州市。

基于集团与奥新的关系十分密切，因此，奥新很可能会复制集团在新加坡的成功模式，在未来会收购更多可以带来累积盈利的合约。

从PJDC所签署的合约来看，基于12年的盈利保证，预期PJDC每年最少可以为集团带来8万5,000元盈利。

假设有关收购在FY15结束之前可以完成，集团很可能从FY16开始从PJDC获得盈利贡献。

可带来增长的收购或会陆续而来
集团不久前发行多个债券集资来得合时，因为如果目标出现，这刚好为收购提供足够的弹药。

虽然集团目前的65.4倍本益比似乎有点高，由于其股价最近升高，但保健领域的企业向来都并不便宜。

我们认为，基于集团预期可以取得更高的盈利及考虑到它将会实现一个或更多可带来盈利增长的收购项目，其每股盈利应会合理地提高，而这将会令其远期本益比下调。