【股】小股东大权利：公积金局不能投票

马交易所驳回公积金局要求在联昌国际、兴业资本和马建屋合并建议中允许投票的申请，是一项明确的决定。

这再一次印证了大股东权益不能凌驾于小股东利益，法律上设定一些限制来保护小股东，不能随便豁免，不然法律将如同虚设。

如果公积金局觉得它代表许多会员的利益，有必要在这次合并中投票，那么，何不把其立场公开，同时鼓励持有三家公司的会员踊跃出席投票（当然，这算是异想天开，高高在上的公积金局，何他时会低声下气向会员“求助”），以让投票更公平的进行？

同时，如果交易所因为这个理由同意豁免，那么，将来一些机构如国民投资机构（PNB）、武装部队（LTAT）、朝圣基金局（LTH）、或者外国主权基金也以这个案例为基础，纷纷在关键性建议要求豁免，交易所如何应对？

小股东投票成关键
因此，此例不可乱开，否则，律法将无所作为。

那么，公积金局不能投票，是否代表建议告吹？如果公积金局可以投票，可以说建议几乎敲定；但是，如果不能投票，不代表告吹。

我们只能说，小股东扮演了更决定性的角色，同时一些不大不小的股东如中东的Aabar投资（21.2%）和侨丰集团（OSK，约10%），也更具讨价还价的筹码。

冀合并案公平表决
无论如何，我们只希望建议是在公平的环境下进行，而不是偏重一方的情况让小股东大感不满。

现在交易所已经把其中一个可能造成不公平的因素去除，对三家合并来说，并不是宣告失败，只是要更小心确保一切合乎股东权益。

公积金局企图绕道失败，只是一项建议被否决，不是什么奇耻大辱，就让其他股东来决定吧，反正大多数时候，公积金局都是扮演消极的角色。

整个合并过程如果历经6至9个月，要平铺直叙，一路向北，是不大可能的。总是要有些变数、有些转折，股价才会上线波动，短期投资者才有机可乘。

至于三家银行合并成为两家大集团，是不是互相关联，是否过关，或者一半过关，就要看后续发展了。