Friday, July 8, 2016

【新】到访旅客回升,3只股可受惠


2016年到访新加坡游客可能创新高。1月及2月的到访游客年比增长12%,瑞士信贷预期今年到访新加坡旅客可能高于新加坡旅游局的预期。

CS vs STB Expectations

所有旅客指标高企

随着游客数目不断增加,有迹象显示到访旅客人数出现好转。

樟宜机场的人流量增加

Changi Airport Passenger Volume

新加坡樟宜机场公布其2016年2月的营运数字显示,人流量连续第13个月取得增长。

酒店收入稳定

Hotel REVPAR

2016年2月的每客房平均收入为219元,年比上升5%,是自2014年2月以来的最大增幅。3个月移动平均数字显示,2月份每客房平均收入下跌0.5%,这是自2014年9月以来最小的跌幅。

旅游发展基金
政府已经宣布将会在2016年至2020年期间,投资7亿元来刺激旅游业。这些投资将集中3方面来支持旅游业的转型,包括:

– 发展旅游产品,让新加坡继续成为旅客的首选旅游地点
– 采用科技及创新来提高生产力
– 改善人力的素质,让新加坡人拥有合适的技能来受惠于旅游业的增长

寄望于中国旅游业
中国旅客的增长持续令人鼓舞,2016年截至3月份,至国外的旅客年比增加29.2%,国内旅客的增幅为3.7%。

尽管多年来取得双位数增长,但中国搭飞机旅行的人数依然远低于较为发达的国家。因此,瑞士信贷依然对中国旅游业的增长寄予厚望。

Chinese Tourism Figures

新加坡将继续受惠于中国外游旅客增多,由于自2002年以来,到访新加坡的人数一直占中国总离境人数1.3%至1.7%。

到访旅客增多,3只股值得买入

1. 城市酒店信托(CDL Hospitality Trusts)
城市酒店信托目前是以6.0%获益率交易,它也是依然以高于历来平均获益率一个标准差(SD)交易的少数房地产投资信托(REIT),而它也提供具吸引力的风险回报。此外,它也将受惠于到访旅客好转及酒店业情绪改善。

到访旅客很可能带来令人惊喜的潜在升幅,这也意味着每客房平均收入的增长比预期强劲。

买入,目标价:1.60元


2. 新航(Singapore Airlines)
新航在2016年第一季的载客量年比增加2.9%,这比自2015年中出现的缓慢复苏改善很多。子公司胜安航空(SilkAir)的载客量表现更佳,年比上升14%。

瑞士信贷预期新航可从子公司成本下跌中受惠。

酷 航(Scoot)目前拥有更省油的机队(10架B787) ,并预期在FY17末接收另外6架B787飞机后,可享受更大的经济规模。虎航(Tigerair)私有化后为集团带来协同效益,因为虎航和酷航重新整 合。此外,由于昂贵的对冲燃油已经不复存在,这意味着其燃油成本可大幅减低。 这将令新航的2016年盈利进一步提高。

买入,目标价:12.00元


3. 云顶新加坡(Genting Singapore PLC)
滨 海湾金沙(Marina Bay Sands)在1Q16业绩报老虎机的营业额年比增长12.4%,意味着到访新加坡旅客的数目回升。瑞士信贷预期云顶新加坡也可与受惠于到访旅客增多,尤 其是来自印尼及马来西亚的旅客,因为他们是普通赌桌及高级赌桌贡献最高收入的5大赌客。

随着可出售证券引来的忧虑及不可取回的贵宾应收账注销接近完结,瑞士信贷认为云顶最坏的情况已经过去,并将会出现好转

买入,目标价:1.00元

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