Thursday, August 4, 2016

【新】旅游业复苏,3只股可从中受惠




由于宏观事件,新加坡旅游业在2014年开始进入淡季。可是,星展集团数据显示,旅游业似乎已经见底回升,由于从主要市场到访的旅客有所增加。

在2014年,由于MH370失踪及泰国局势不稳定,旅游业进入寒冬,2014年到访的中国旅客年比下跌24%至170万人次,但在2015年,到访中国旅客开始有所增加,年比上升了22%至210万人次。

旅游业强劲复苏

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旅游业在1Q16强劲复苏,中国到访旅客增加47%。星展集团预期,2016年中国到访旅客年比大约增长20%。

印尼旅客占新加坡旅游业最大份额,1Q16到访的印尼旅客年比增长11%,原因可能是印尼盾兑新元上升。展望未来,星展集团预期2016年印尼到访旅客年比将增加4%。

整体而言,星展集团预期2016年到访新加坡的总旅客人数将增加5%至1,600万人次。

投资锦囊:3只可受惠于旅游业复苏的股只

星 展集团认为可从旅游业复苏受惠的股只包括云顶新加坡(Genting Singapore PLC)、新航(Singapore Airlines)、城市酒店信托( CDL Hospitality Trusts)、华联酒店信托(OUE Hospitality Trust)、 升禧环球信托(Starhill Global REIT)、星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)及丰树商产信托(Mapletree Commercial Trust)。

其中,星展集团最看好的3只股是新航、城市酒店信托及华联酒店信托。

1. 城市酒店信托

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虽 然城市酒店信托的股价从1月份低位上升了超过15%,并面对一些负面挑战,包括
 (1)新加坡新客房供应过多;及
 (2)其在马尔代夫的业务偏软,但星展集团认为,这只股的长期价值(每客房隐含价格偏低)依然吸引,同时,在旅游业复苏下,愿意等待的投资者获得不错的回 报 (基于90%派息率,获益率为6.7%) 。

星展集团认为城市酒店信托是最便宜的房地产投资信托(REIT),随着新客房供应的压力纾缓,它可从新加坡酒店业复苏中受惠(大约会在2017年出现)。

此外,如果集团把其组合充分利用,其盈利将会提高。集团的奥克兰Rendezvous Grand Hotel首个10年期租约将在FY16末完结 (1Q16净利润为9%) ,这意味着它可以在更有利的条件下出租给另一个营运商。

买入, 目标价: 1.50元

2. 新航

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新航将可继续从目前油价低企的环境中受惠。新航预期每年消耗超过4,000万桶飞机燃油,而随着飞机燃油现在每桶为50美元(在2014年尾接近每桶120美元),集团可以从中大获裨益,尤其是较昂贵的对冲结束。

此外,随着盈利复苏及其资产负债表拥有30亿元净现金,相信新航可能会派发更高股息。由于新航可节省的燃油成本预期会更多,因此盈利可能会更上一层楼。

买入, 目标价 12.50元

3. 华联酒店信托

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新 加坡文华大酒店(Mandarin Orchard Singapore)位于乌节路的心脏地带,而该区在2016年没有新客房供应。与此同时,樟宜机场皇冠假日酒店即将进行扩建工程,由于它是樟宜机场附近 的唯一酒店,因此它可从樟宜机场搭客量即将增加大约72%中受惠。

买入, 目标价0.75元

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