Friday, April 22, 2016

【国际】曾渊沧:全球市场上扬,投资者应回吐套利吗


4月17日产油国于多哈的减产谈判没有达成协议,石油价格大跌。因此,4月18日亚洲各地股市出现大调整是正常的。可是,到了美国股市开市,很快地 就由跌转升,道琼斯指数更是升上18,000点,与历史纪录只差不足2%。美股一旦创新纪录,必然带动全球股市升上另一阶段,有机会挑战去年的高位。大家 千万别过早卖股套现。过去3个月,我不停地告诉大家,股价处于很便宜的水平,只要有耐心,必然可以大反弹。

新加坡金融管理局(MAS)高调 地宣布新元零升值。新加坡是个以出口为主的经济体,只要货币贬值不会造成高通货膨胀率,货币贬值就有利无弊。新加坡出口竞争力提高,股市会上升。3年前日 元贬值,日经指数在一年之内由8,000点升至16,000点。出口工业股升得更高。从投资的角度来看,股民应该是期望新元贬值。

目前股市的下跌压力消失,却没有上升诱因可以吸引投资者入市,因此股市依然淡静。参与者多是短炒的全职炒家,我们只好接受目前这种小幅震动的现状。短炒者可能经常要一错再错,不断地高追低沽。

指 数缺乏大幅上升的动力,原因是一些重磅股股价一跌再跌。但也有部份指数成份股走势强劲,创了新高或接近创新高。看来,不论是新加坡海峡时报指数或是香港恒 生指数,都出现两极化,分成强势股与弱势股。强势股有新加坡的巴士及地铁公司,香港的中电控股(0002)、电能实业(0006)及港铁公司 (0066)。弱势股最知名的当然是香港的汇丰控股(0005)、渣打银行,新加坡的星展集团(DBS)、华侨银行(OCBC)。

新加坡的强势股是公共交通股,香港则是电力公用股及公共交通股。这两类股的利润都受到政府的保护,在经济差的时候仍然能赚大钱。银行业则受到整体经济欠佳的影响而变差。但是,近日股市反弹,弱势股反弹力道很强。最理想的作法是强弱兼容并蓄。

近来香港出现一连串负面经济趋势,不少人将之归罪于香港与中国内地的关系太密切,太过依赖中国内地而造成今日的困境。也有许多人认为,新加坡生产总值超越香港的理由是,新加坡没有像香港那样有中国大陆为经济腹地,因此努力地国际化而取得成功。

Hong Kong Central
为了创造“香港人”这个族群,香港付出了国际化的代价

今 日中国经济是世界第二,因此中国经济放缓影响的不单单是香港,而是全世界,也包括新加坡。现在何止香港依赖来自中国内地的旅客,日本、新加坡、韩国何尝不 是?不过这是周期性的表现,货币币值会升会跌,当港元兑人民币又再贬值时,来自中国内地的旅客一定会增加。香港旅客以中国内地为主也是很自然的道理,不是 刻意追求,因为全世界的旅游业客源多是邻近地区。毕竟,距离是旅客选择旅游点要考虑的主要因素。

香港连金融业的地位也下降,由世界第三大金 融中心变成第四大,让新加坡追上。说香港的金融业比不上新加坡,那得看你用什么方法、角度来衡量。以股票市场来说,香港每日的成交额是新加坡的许多倍。今 年首季,香港新股上市集资额世界第一。另一方面,新加坡的金融市场比香港更加国际化,特别是各类期货交易,包括外汇期货、世界各地股市的指数期货等等。

新 加坡能够国际化,其中一个原因是新加坡人普遍地能讲英语,多数华商社群能讲普通话。可是,香港自回归以来,越来越多人想创造“香港人”这个认同感,刻意加 强广东话的应用。如今,英文南华早报的销量大降,法庭、立法会以广东话来取代英语。有人自己不想学普通话,更反对其他人学普通话。为了创造“香港人”这个 族群,香港付出了国际化的代价。

巴马拿文件已经搞到世界各地的政要名人很麻烦,冰岛总理更因此而下台。有趣的是,至今为止,传媒所获得的资 料很少涉及美国政要名人。理论上,美国的税务最繁杂,而且要全球抽税,即美国人及企业在全世界任何地方赚的钱都要交美国税。因此,美国人、美国企业应该最 有兴趣避税,为什么巴拿马文件所公布的名单很少美国人和美国企业?持有巴拿马文件的组织是不是有计划地选择性透露文件的内容?如果是,目的何在?

目前,这份文件是在一个称为国际调查记者联盟(ICIJ)手中。有报导指出,索罗斯是这个组织的背后金主。如果索罗斯真能影响这个组织,巴拿马文件又多了一重金融狙击的阴影,随时可以变成国际大鳄的武器。

许多年前,全世界都认为瑞士是洗黑钱、避税的天堂。瑞士银行没有户名,只有密码,这是非常好赚的生意,全世界的黑钱都存在瑞士。但是,今日瑞士已经不可能再扮演这个角色,理由是美国政府以非常强硬的手法逼瑞士政府就范。

除 了瑞士银行之外,全世界任何银行一旦在美国开分行做生意,过去几年的时间都很麻烦,原因是被美国政府一罚再罚。多家国际银行已经被美国政府罚到蒙亏,股价 下跌一半以上。美国政府现在已经紧紧控制了全世界的大银行的一举一动,也等于间接地控制了全世界的资金流的讯息。银行比税务局更严格地检查客户的收入与支 出。

美国要称霸世界,除了军事力量之外,金融力量也很重要。 2008年的金融海啸美国伤得很重,大量印钞票来自救。但印钞票的结果是导致美元贬值,导致世界各地政府增加其他货币来当外汇储备的比重。结果,2011 年欧债危机爆发了,导火线是三家美资的信贷评级机构同步地将希腊的信贷评级由投资级一口气降至垃圾级。从此,欧元就再也抬不起头。今日美国经济正在复苏 中,欧洲则依然在衰退中。可见,美国人在金融战争中的手法的确是第一流。

今日的中国政府正在努力地让人民币走向国际,让人民币自由兑换。今年10月1日,人民币将加入国际货币基金组织(IMF)一篮子货币的名单,好些中国人沾沾自喜,认为人民币出头了。不过,国际大鳄也正在等待这个机会好好地狙击人民币

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