联储局可能会把“水龙头关上”的传言令环球股市不寒而栗，因为自从量化宽松政策在2008年推出后，它似乎已被大为受落，我们已很难想像没有热钱充
斥的世界会是怎样。那么，为什么现在忽然间又出现变化？本文将会探讨美国经济在经过多轮的刺激措施后所得到的成果及如果经济真的正在复苏，一旦把“水龙头
关上”后，为何情况不一定会很糟糕。
在2008年发生了巨大的金融危机后，美国国债已经处于支撑不住的高水平，而凯恩斯那套主张由政府刺激经济的老式经典经济学(Keynesian)
已经救不了燃眉之急。联邦储备局主席伯南克因此一而再地挥动了他的魔术棒，释放出货币宽松的威力，目的是点燃起经济复苏的希望。
两年后的2010年，拥有27个会员国的欧盟区首次出现了主权债务危机，除了急需对希腊给予援助外，其他四个国家(爱尔兰、葡萄牙、西班牙及塞浦路斯)也岌岌可危，令过往一直慎防制造通胀恐慌的欧洲央行没有太多的选择，只好采取货币宽松政策。
最近，日本央行也采取了货币宽松措施，这是“安倍晋三经济学(Abenomics)”三个主轴中的其中一个，目的是要帮助日本从失落的20年中苏醒过来。
目前货币宽松的规模可算是史无前例，后者已经令利率长时间逗留在接近零水平，而各大央行也承诺会“不惜代价”来推动经济。虽然有很多人质疑这个政策是否会对实质经济带来成果，但不断流入市场的资金是推动环球股市不断创下新高的主要动力这一点，却是得到一致的认同。
因此，自从伯南克及联邦公开市场委员会(FOMC)的会议记录暗示如果经济持续改善，在接下来的会议中可能会收紧货币宽松政策后，市场出现晃动一点
也不令人感到意外。特别是联储局可能把目前每个月850亿美元(包括400亿美元抵押债券及450亿美元国库券)的资产购买计划缩减。
不可忘记，伯南克早前曾经说过，他可以接受6.5%的失业率及2%的核心通胀率。如果我们仔细看看有关的经济指标，我们就可以清楚知道美国经济目前的状况及未来的展望。
首先，购买抵押债券已成功逼使收益率下跌及减低置业的成本。二手房屋及新屋销售均有增加，尤其是经季度调整的全年数字(SAAR)而言：二手房屋的
销量从2010年7月的350万个单位增加至2013年4月的500万个单位；而新屋销量则从2011年2月的30万个单位增加至2013年4月的50万
个单位，意味着新屋开工率及建造许可证的数字将会提高。
还有就是，低息环境不只对住宅市场有利，其他领域也受惠，举个例子，总汽车销量(以SAAR而言)从2009年2月的900万辆增加至2013年5
月的1,520万辆。再加上道琼斯工商指数本年迄今升幅超过15%所带来的财富效应，消费信心指数在2013年5月升高至自金融危机以来的76.1点高
位。由于消费占了美国国内生产总值(GDP)约70%，这个重要支柱重拾动力肯定是好消息。
人力市场也令人欣慰。尽管公共领域因为政府削减开支预算(budget
sequestration)而减少雇用员工，但市场在补充职位方面一直有所改善。虽然最新公布的失业率微升至7.6%，但升幅是因
为前景向好令更多人重新回到人力市场。
尽管有不少好消息出现，但制造低息环境的另一个目标，刺激私人界投资这方面，并没有多大进展。虽然美国不乏流动资金，但企业比较喜欢选择股票回购计
划或者是进行并购，而它们对兴建新工厂从而可以雇用更多员工等投资活动则兴趣不大。此外，由于政府削减开支预算及出口疲弱，制造业前景受抑制，2013年4月份的供应
管理协会(ISM)制造业采购经理人指数跌至49点，在增长门槛之下。
值得争议的是，企业是否真的需要对实质经济有足够的信心后，私人领域的投资才会加速。因为一旦这个最后重要关键到位后，失业率才会跌至伯南克所定出的6.5%，而美国才会大力把“水龙头关上”。
虽然来自联储局的热钱减少可能令一些投资者感到害怕，但值得注意的是，日本央行及欧洲央行不大可能在近期缩减量化宽松政策。鉴于世界第二大经济体中
国最近出现放缓的迹象，因此如果我们把目光放远一点，即使市场近期出现波动，但期待已久的美国经济复苏终于到来应该是令人高兴的事。
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