【新】Soo Kee珠宝集团

树记珠宝集团（Soo Kee Group）将发行1亿1,250万股，以在凯利板上市。其招股价为0.30元，配售给机构投资者的股票达1亿零350万股，其余的900万股则开放给公 众认购。其首次公开售股（IPO）计划的截止日期为8月18日中午12点。其市值将为1亿6,880万元。

树记是新加坡的知名珠宝商，它在新加坡和马来西亚开设了超过60间珠宝店，其宗旨是为消费者提供品质优良的珠宝首饰。公司针对不同类型的消费者设立了多个品牌，即Soo Kee Jewellery、SK Jewellery、Love & Co.

财务表现

过去三年，公司的收入介于1亿2,900万元至1亿4,300万元，但由于租金成本减少，其净利率在2014年提高。以其1.9分的每股盈利 （EPS）和招股价来计算，其本益比为15.8倍，并不算特别有吸引力，与另一家珠宝商利华控股（Aspial Corporation）的股价比较，其估值合理。

公司打算在FY15和FY16把20%的净利用来派息，假设其EPS保持不变，其股息将约为0.38分，股息获益率约为1.28%，并不是很高。

资金用途

公司将把上市所筹得的资金用来设立新总部，以及偿还贷款。希望公司能借此进一步减低租金成本。

优点

1）新加坡知名的珠宝业者，成立超过20年。

2）管理团队经验丰富。

3）在各大购物中心开设了60间珠宝店。

4）盈利在过去三年持续增加。

顾虑之处

1）消费行为有所改变，面对其他业者带来的竞争。

2）新、马市场相对饱和，较难取得增长。

3）收入变化不大—这始终是一只消费股。虽然新、马两地消费者的可支配收入（disposable income）预料将增加，但目前的经济状况并不明朗。

4）公司配售的股票多达1亿零350万股。公司自行配售了大部份股票，配售给谁则不清楚。

5）其每股净资产值仅为7分，远低于0.30元的招股价，意即其创办人得益不少。一些人可能认为，公司已成立20多年，这个价钱是创办人应得的，但公司应把招股价定得低一点，令投资者也有得赚。

6）公司80%的股份仍将由林氏家族持有。

7）令吉兑新元的汇率下跌，将影响公司的营运表现和采购能力，因为其钻石都是从海外采购。公司约14%的收入是来自马来西亚市场。