Friday, July 31, 2015

【理】选择富足:贪念越大失财越大


某外国电视台有一个非常刺激而且深受广大群众欢迎的数钞票比赛娱乐节目。

这个“数钞”节目的游戏性质是:节目开始时,主持人拿出一大叠面值大小不一的各类钞票,不按顺序地杂乱重叠着,在规定的三分钟内,让现场选拔的四名观众进行点钞比赛。

这四名参赛的观众中,谁数的数目最准确,就可以获得自己刚刚数过的现金。

主持人将游戏规则一宣布,就顿时引起全场的轰动。观众们都在想:这三分钟的时间,就算数不出几万,应该也能数得几千出来吧!这短短的几分钟内,就能获得几千块钱的奖励,能不叫人刺激和兴奋吗?

好,游戏正式开始!选拔出来的四位参赛者马上埋头“沙沙沙”地点数钞票。当然,在这三分钟内,主持人是不会让参赛者安心点钞的,他还会拿起话筒,轮流给参赛者出脑筋急转弯的题目,来打断他们的正常思路,并且,必须答对题目才能继续往下数。

几轮下来,时间就到了,四位参赛者手里各自拿着一叠叠高低不一的钞票。主持人拿出一支笔,让他们各自写出刚才在数钞票时记录下来的金额。

第一位,2994元;第二位,5934元;第三位,也数出了4852元的好成绩;而第四位,只数出区区的500元。四个观众所数钞票的数目相距甚远。

当主持人报出这四组数字的时候,台下顿时议论纷纷,他们在疑惑,第四位观众怎么只数出那么一点点的钱呢,是不是脑子有问题?

此时,主持人开始当场验证刚才所数钞票数目的准确性。

在众目睽睽之下,主持人把四名参赛者所数得的钞票重数一遍,然后当众宣布最终的结果,分别是:3094,5984,4792,500。

也就是说,前三名数得多的参赛者,不是多计了一些,就是少数一些,距离正确数目,都只是有微数之差。只有得数最少的第四位才完全正确。

按照游戏规则,也只有第四位参赛者能获得500元奖金,而其他的三位,都只有眼巴巴地看着煮熟了的鸭子飞走,白白空紧张了三分钟!

看到这样出乎意料的结果,台下的观众先是沉默,继而爆发出热烈的掌声。

这时,主持人拿出话筒,很严肃地告诉大家一个秘密:自从这个节目开办以来,在这项竞赛中,参赛者所得过的最高奖金,从来没有超过1000元。

故事听完了,大家在这事件中得到什么启示?

只求投机血本无归
讲到投资,我们必须通过学习,才能明白自己的投资目标、了解所要投资的项目、明白投资的策略及知道如何计算、分析、看报告等各种相关的知识。也唯有如此,我们才能充分的掌握每一项投资。

然而,许多人总是在看到别人在股市或房地产投资赚了一些钱过后,就兴致勃勃的大举进军(殊不知别人在投资之前,已等待了漫长的时间及做了许多的功课)。

由于贪念所至,在一知半解或不知不解的情况下,也奋不顾身地冲进市场拼博。

等到东窗事发,一个经济泡沫便把所有对股票一窍不通,对房地产投资完全无法掌握,一心只求快速致富的投机份子的血汗钱一扫而空,有的甚至搞到负债累累。

一次就够了
就算这次博对了,也未必是一件好事。

难道就这样罢休?许多投机失败的人也不是第一次就失败的。

果真是因为第一次失败而懂得如何收手,那可说是不幸中的大幸。

最怕是经过一次或多次的“好运”,胆子也因此变大了,感觉上自己也越来越像“神”,因此下的“注”也越来越大。

如此发展下去,只要一次!多少次?

一次!

是的,一次就够了!

就是那一次,就足以让一个人功亏一篑、血本无归!

因为贪念越大,失败越大!

然而许多人不是不明白道理,但是却宁愿继续拼搏下去也不愿通过上课,好好掌握自己的投资。一直到最后,实在不行了,难道这真的是许多人学习的“必经之路”?

不需要吧!

你是否也曾有过因贪念,而导致亏损的经验?

贪念越大,失败越大!

只有投资掌握好,才能弃除你的烦恼!

利息跑输通胀
在现实的社会里,许多人也是因为受到贪念的驱使,不安于本份而尝试一步登天、铤而走险地冒险从事一些自己本身完全没有办法掌握的投机活动。

大家都知道,把钱放在银行定存,每年就只有那区区三两个百分比的回酬,与投资于可能在极短时间内就会翻倍甚至翻几倍的股票或房地产,简直是无法相比。

与此同时,大家也很清楚知道,投资于股票和房地产,并不如银行定存那么单纯。因为银行定存不但有固定的利息,同时它也是保本的。因此,把钱存放在银行定存,可以省去血本无归的市场风险。

虽然回酬利率不高,但却是人人都可以掌握的保本储蓄。

此刻,游戏中的角色就可以反射投资者的决策和下场了!

当如此分析的时候,千万不要误会在鼓吹大家把钱只存放在定存。

因为以银行低迷的利息,根本无法追上通货膨胀。

因此,为了长远的目标,投资于市场是无可避免之事。

【股】小股东大权利:马航告别股市


本年度最失意的上市公司,非马航(MAS)莫属。

两次飞机意外,加上亏损连年,狠狠的击垮了这家老牌公司。

经过几次附加股募资之后,依然没法子转亏为盈,最后它还是不得不向现实妥协,黯然的朝着下市的路走去。

公司大股东国库控股(KHAZANAH),背着国家利益的沉重包袱,向所有非利益小股东做出选择性资本回退(SCR)的建议,一旦通过的话,小股东的每一股将换来27仙的价值,马航也就跟着除牌下市。

火药味笼罩
股东特大,就是寻求股东通过SCR的建议,可以想象,就算是这是没有办法的办法,独立顾问劝告小股东接受建议,不然可能血本无归,但许多小股东的购买价在30仙至4令吉,甚至更高不等,哪里吞得下那股怨气?

因此,特大还没开,火药味已经笼罩四处,董事部可要穿多几件避弹衣了。

何等羡慕以前的马航总裁丹斯里达祖丁南利,可以在马航股价节节败退之下,仍然以8令吉卖回给政府;相比之下,留下来不遗不弃的小股东,一次又一次的把血汗钱奉献给公司营运,却只得到27仙的回报,这是多么的讽刺!

金鹏案例值得借鉴
而几年前除牌的金鹏(TRANMIL)小股东,也应该会劝告马航的小股东“识时务者为俊杰”,能拿多少就拿多少,不然象金鹏那样,除牌了以后,股东什么都拿不到,甚至股东大会的一餐饭也无法负担呢!

一些大胆的投资者/投机者,在其股价跌破20仙时买进,虽然说发了一笔不小的横财,总的来说,大多数股东还是吃了大亏。

国库倒贴
平心静气来说,小股东虽然在SCR获得的补偿(27仙)十分微小,但这几乎是国库控股自己倒贴以方便未来进行重组,马航,实在是走不下去了。

可以看到,公司每天都在烧钱,却没办法赚钱;但许多撙节的措施却无法实行,更别说裁员了。
不够钱时,找股东集资、找政府援助、找机构团体融资,尽做些治标不治本的事情。

其实,从这里看回我们的政府,近十年来推行赤字预算案,80%的财政预算用在行政费上而不是经济发展中,似有异曲同工之嫌。

马航的股东五十步笑百步,以金鹏案件借古鉴今;我国国民何尝不是心中有数,以马航今日的下场来警惕日后的国运?

【新】联明集团的FY15净利增加至1亿零800万元


联明集团(Lian Beng Group)报FY15收入增加9.4%至7亿4,700万元,净利提高24%至1亿零800万元。

收入增加主要是由于建筑业务的收入激增46.7%至2亿零20万元,主因是在建中及新的项目所确认的收入均提高。

毛利下跌36.7%至7,930万元,由于工业发展项目M-Space在FY14完工而确认了盈利。

公司的总体表现也因录得5,240万元的产业增值额而上升,由于宿舍产业的估值提高,并且抵消了其他投资产业的贬值额。

【新】昇菘集团(Sheng Siong Group)


公司的2Q15业绩大致上与预期相若。本地需求疲弱及一些其他零售商给予“SG50”新加坡建国50周年优惠价带来竞争,因此同店销售额年比仅仅持平。

毛 利率提高及5家新店的销售额均有助净利增加23%,本季净利是全年预估的25%。2Q15的毛利率提高至25.2%,由于公司的直接采购模式及中央配 发中心把效率提高有助于减低成本。

此外,包含高毛利新鲜农产品的货品组合及令吉走弱等因素也对业绩有利。

营运开支稳定,因此毛利率提高对盈利增加有直接的 帮助。

2Q15净利率提高至7.6%。

虽然公司没有在2Q15公布任何关于开设新分店的消息,但在毛利将会提高的预期下,FY16-FY17的每股 盈利预估上调3.5%。

【新】第一资源(First Resources)


1H15的鲜果串产量高于预期,但维持FY15的10%产量增幅预估。

2H15的增幅料将因2H14的产量偏高而受影响。

启用新加工厂将把公司 向外界取得鲜果串的数量大幅度提高,预期公司在2H15将购买更多鲜果串,以提高新加工厂的利用率。

公司于今年7月1日作出维持种植园能长期发展的承 诺。

因此公司可能会放慢开发新种植园的速度。公司收购印尼公司PT Falcon Agri Persada,后者拥有西加里曼丹的一个油棕园。

以种植面积而言,该油棕园只占公司油棕园总面积的一小部份,但它能即时提高公司的产量,并有助于 维持产量增长,因为其50%的园地正处于生产周期。

第一资源,它能在印尼对出口税和生物柴油所实施的新政策中受惠,再加上其鲜果串收成及 榨油率都比同行来得好。

【新】虎航(Tiger Airways Holdings)


公司的1Q16业绩比上一年同期大有改善,并取得60万元的营运盈利,反观1Q15则是1,640万元亏损。

但本季业绩不及我们的950万元营运盈利预 期,主要是因收益率及承载率(load factor)均低于预期。

本季录得170万元净亏损,比1Q15的6,520万元净亏损好转了许多,由于本季的营运表现进步,以及1Q15包含一笔来自 联号企业的3,530万元亏损及结束曼达拉虎航而蒙结业开支。

2Q16是公司的淡季,但预期下半年的表现将会提高,由于燃油成本料将大幅度减低。

公司为其 在接下来15个月的约40%燃油需求作了对冲,对冲合约价为每桶87美元,目前的油价为每桶70美元,预估则是90美元。

Thursday, July 30, 2015

【国际】金钱的时间价值对英国石油有利


英国石油(BP)可说是相当了解金钱的时间价值(time value)。石油企业的生意,简单来说就是花费巨资挖掘油井,期盼着能在接下来的几十年内开采出石油并获利。它们这么做是因为看得长远,认为今天的一块 钱和未来的一块钱不是等值的。这个概念,正好也能用来解释,为什么BP发布了近十年来最糟糕的业绩,其股价却上涨。

本月初,BP同意支付187亿美元,以作为其“深水地平线(Deepwater Horizon)”钻油台造成的墨西哥湾漏油事件的赔偿。公司为其负债拨出了超过540亿美元,其中包括108亿美元的费用,其第二季盈利因此减少64%至13亿美元。

虽然上述赔偿额是个天文数字,但BP本来可能还要赔偿更多金额。比方说,根据“清水法案(Clean Water Act)”,BP所需支付的赔偿为55亿美元,远低于之前BP预估的137亿美元。

BP将可在18年内逐步支付上述187亿美元的赔偿金,这对它而言有极大好处。BP估计,它一年所需偿还的金额约为11亿美元,而到了最后一年,它 所需偿还的金额将减少至2亿6,000万美元。相比之下,埃克斯瓦尔迪兹号(Exxon Valdez)在1989年造成阿拉斯加港湾漏油事件后,埃克森(Exxon)同意支付10亿美元的赔偿金,偿还期为10年。

以下是Investopedia网站上对“金钱的时间价值”下的定义:
“由于你手头上有的钱可用来赚取利润,所以即使金额相同,你手头上的钱会比‘未来钱’更有价值。这是一个金融的核心原则,即只要我们能赚到利息,越快收到的钱越有价值。”

由此推论,BP的偿还期越长(即它可持有资金的时间越长),对它就越有利。以2.5%的利息计算(大约为投资于美国国库债券18年所取得的回报),18年后的187亿美元约为今天的120亿美元。

以目前的油价来看,BP决定尽快解决赔偿问题,显得相当明智。布伦特原油已从5月份的高位下跌了超过20%,目前以每桶约53美元的价格交易,约为过去五年的平均价格的一半。


 
布伦特原油价格的走势
有分析师预测,油价可能会进一步下跌。石油经纪商PVM Oil Associates认为,今年的石油供应量将会比需求量多出200万桶。当油价在1998年跌至每桶不到10美元的时候,两者之间的差距也曾达到这个水 平。PVM指出,随着美国的产油量达到30年来的最高水平,石油输出国组织(OPEC)不打算减产,伊朗也将再度出口石油,石油供应过剩的情况可能会达到 “前所未见”的水平。

BP表示它正在进行“压力测试”,以判断当油价跌至每桶40美元的时候,其一些既有项目是否还值得进行。BP的总裁达德利(Bob Dudley)表示,其首要任务是维持公司的派息。在解决了墨西哥湾漏油事件的赔偿问题后,要达成此任务的难度减低了不少。

【股】小股东大权利:公积金局不能投票


马交易所驳回公积金局要求在联昌国际、兴业资本和马建屋合并建议中允许投票的申请,是一项明确的决定。

这再一次印证了大股东权益不能凌驾于小股东利益,法律上设定一些限制来保护小股东,不能随便豁免,不然法律将如同虚设。

如果公积金局觉得它代表许多会员的利益,有必要在这次合并中投票,那么,何不把其立场公开,同时鼓励持有三家公司的会员踊跃出席投票(当然,这算是异想天开,高高在上的公积金局,何他时会低声下气向会员“求助”),以让投票更公平的进行?

同时,如果交易所因为这个理由同意豁免,那么,将来一些机构如国民投资机构(PNB)、武装部队(LTAT)、朝圣基金局(LTH)、或者外国主权基金也以这个案例为基础,纷纷在关键性建议要求豁免,交易所如何应对?

小股东投票成关键
因此,此例不可乱开,否则,律法将无所作为。

那么,公积金局不能投票,是否代表建议告吹?如果公积金局可以投票,可以说建议几乎敲定;但是,如果不能投票,不代表告吹。

我们只能说,小股东扮演了更决定性的角色,同时一些不大不小的股东如中东的Aabar投资(21.2%)和侨丰集团(OSK,约10%),也更具讨价还价的筹码。

冀合并案公平表决
无论如何,我们只希望建议是在公平的环境下进行,而不是偏重一方的情况让小股东大感不满。

现在交易所已经把其中一个可能造成不公平的因素去除,对三家合并来说,并不是宣告失败,只是要更小心确保一切合乎股东权益。

公积金局企图绕道失败,只是一项建议被否决,不是什么奇耻大辱,就让其他股东来决定吧,反正大多数时候,公积金局都是扮演消极的角色。

整个合并过程如果历经6至9个月,要平铺直叙,一路向北,是不大可能的。总是要有些变数、有些转折,股价才会上线波动,短期投资者才有机可乘。

至于三家银行合并成为两家大集团,是不是互相关联,是否过关,或者一半过关,就要看后续发展了。

【新】新翔集团1Q16净利提高,尽管收入下跌



新翔集团(SATS)的1Q16收入下跌4.2%至4亿1,690万元,净利提高14.5%至4,960万元。

膳食方案业务的收入下跌8.2%,因为日本子公司TFK Corporation的表现下滑、日元走弱及在2014年7月脱售了澳洲海鲜子公司Urangan Fisheries。

公司的收入下跌也由于在上个月把食品分销业务转移至一家新的合资企业SATS BRF Food,因而少了相关的收入。

再加上公司努力提高生产力有助节省2,260万元的开支,进而令营运盈利提高430万元。

【新】胜科海事1H15净利下跌15.3%至2亿1,510万元


胜科海事(Sembcorp Marine)的1H15收入下跌6.2%至25亿1,130万元,净利下跌15.3%至2亿1,510万元。

收入下跌主要是因钻台建造项目所确认的收入减少及平均修船收入下降,尽管所维修的船只数量增多。不过,离岸及改建项目的收入提高给予弥补。

财务成本攀升及联号和合资企业的贡献减少进一步打击公司的盈利。

订单净额为109亿元,包括自今年初以来所赢得的13亿5,000万元合约。在公司提高能力和效率的计划下,其各个业务单位已整合于同一个品牌,并分为四大领域,即钻台和浮式平台、维修和提升工程、离岸平台及专门造船工程。

【新】置富产业信托1H15可分派收入提高12.8%至4亿4,030万港元


置富产业信托(Fortune REIT)的1H15总收入增加13.4%至9亿2,260万港元,可分派收入因而提高12.8%至4亿4,030万港元。

收入增加主要是因物业组合的租金上调22.1%,以及在今年1月收购的丽港城商场(Laguna Plaza)带来额外收入。

公司在本期以19亿1,850万港元收购了丽港城商场,后者的净产业获益率为4.7%。同期也以6亿4,800万港元脱售了盈晖荟(Nob Hill Square),后者的净产业获益率为2.9%。

第一太平戴维斯(Savills Valuation and Professional Services)的估值报告显示,公司的17个零售物业截至今年6月30日的估值为352亿3,800万港元,比2014年12月31日的估值提高了7.7%。

Wednesday, July 29, 2015

【新】和记港口信托1H15净利下跌26.1%至6亿8,570万港元


和记港口信托(Hutchison Port Holdings Trust)报1H15净利下跌26.1%至6亿8,570万港元。

尽管市场前景疲弱,本期收入提高1.1%至60亿7,640万港元(自2014年3月起不再把亚洲货柜码头(Asia Container Terminals)的业绩包括在内,因为它改为公司持有40%股份的合资企业)。

由于少了脱售在亚洲货柜码头的60%股份而获得的2亿4,380万港元收益,再加上税额提高6,350万港元,所以拖累公司的表现。

展望未来,公司将继续致力于提高收费收入和成本效率。

【新】百汇生命房地产投资信托1H15可分派收入提高14.8%至3,970万元


百汇生命房地产投资信托(Parkway Life REIT)的1H15收入微升1%至5,040万元,可分派收入提高14.8%至3,970万元。

收入增加主要是因在1Q14收购的物业带来贡献、公司再循环资产及既有物业的租金提高,但日元走弱带来影响。

年度化的每单位派息为13.12分,比1H14高出14.8%,主要是因在2014年12月脱售七个日本物业所获得的460万元部份收益也派作股息,以及既有物业的租金提高。

【新】第一资源的股价有40%的上涨空间


分析师预期,原棕油价格的前景将受看好,由于结构性供应吃紧。印尼最近改革其政策,而美国预计将推动原棕油的需求,但原棕油的产量增长仍持续下跌。德意志银行(Deutsche Bank)预计,其首选股票之一第一资源(First Resources, 原棕油生产商)将在目前的环境中蓬勃发展,因为其管理团队的实力坚强,以及往绩卓著。

印尼推行新生物柴油政策,以制造生物柴油需求
鉴于原棕油的储存寿命比其他商品来得短(原棕油的储存期为6至12个月, 油籽为2年),原棕油价格一直都受到其他因素的影响。原棕油对印尼经济十分重要,因此印尼政府制定出一项强制性生物柴油使用量政策,以支持原棕油价格。

由于进口国的需求量不足,印尼于2012年实行一项强制性生物柴油使用量政策(B10/20),意即20%的燃料必须在2020年之前由原棕油取代。虽然这项政策在2012年至2014年的成效不尽理想,但印尼政府依旧坚持实行这项政策。

倘若这项政策取得成功,依据分析师的预测,印尼将消耗940万公吨的原棕油,占全球原棕油产量的15%。初始的烦恼将得以解决,因为原棕油价格上升 对印尼经济十分重要,原棕油领域是印尼第二大雇佣者,在印尼国内生产总值(GDP)的贡献比例为3%至5%。B10/20政策应会把全球库存天数从60天 减少15至20天。

美国禁止使用反式脂肪酸将提高原棕油的需求
在延迟了一年后,美国于全国实行禁食使用反式脂肪酸(TFA)的政策。这将可能增强原棕油的需求,因为它是无TFA商品以外最便宜的选择。这对欧洲国家造成的潜在外溢效应也不可忽视。

原棕油的产量增长减速

印尼四大种植商的新种植率

资料来源:第一资源, 德意志银行
资料来源:第一资源, 德意志银行

植物油每年的需求量自2002年平均增长500万公吨(不包括2005年至2008年,当时生物柴油的需求大幅增加),其中近40%来自原棕油,而 印尼是重要的供应国。AALI IJ、IFAR SP、 GGR SP和WIL SP等四大种植商的新种植数据令人担忧,这个数字自2007年已下跌8%至32%(按年计算)。

马来西亚种植商每年积极移植4%至5%(比原本年移植率高一倍)应会进一步减低近期内的供应增长,因为油棕树需要3至5年才能结果。

分析师预计,环保人士持续施压将令原棕油的产量增长放缓,他们预测2015年至2016年的产量增长将约为4%。

第一资源:管理团队与往绩强稳
分析师强调,与同行相比,第一资源(First Resources)的优势主要在于其管理团队。第一资源的管理团队专注于牢控成本;销货成本和销售、一般与行政开支,它积极管理资本也确保了公司比其同 行能更好地应付原棕油领域走势低靡的情况。第一资源的总裁的薪酬也和公司的盈利表现、良好的企业治理等项目挂钩。

透过全面的营运规划取得最多盈利
为了提高盈利力,第一资源已拓展其业务至炼油与生物柴油领域,从而受惠于印尼政府对加工原棕油所给予的税务优惠。在2012年,第一资源逃过了原棕 油业的衰退周期,因为它于2011年以更高的价格售出其原棕油。这显示该公司善于进行风险管理,因为它没有售卖超过其内部产量的原棕油。如果当时的原棕油 价格不是第一资源所预测的那样,第一资源将仅损失机会成本(opportunity cost)。

透明机制与积极管理资本

第一资源的地域版图

资料来源:第一资源的年度报告
资料来源:第一资源的年度报告

第一资源是印尼种植商当中,少数公布每月产量数据的公司。因此,其盈利业绩很少会令人失望,唯一无法得知的是成本。尽管第一资源的业务设在印尼,但其管理层积极寻求成本最低的集资方式来为其印尼以外的业务取得增长。

第一资源已获批准在马来西亚发行回教中期票据(MTN),它将可从令吉最近退跌和利率减低中受惠。公司的实际利息支出率(effective interest expense rate)自FY10已减低至5%。

考虑到原棕油价格可能上升,第一资源的盈利或许会因此增加,德意志目前对第一资源给予3元的目标价,这是以20倍的FY16预估每股盈利计算。

建议买入,目标价为3

【新】QT Vascular发行1,314万美元可转换债券的重点


背景
在2015年7月24日,QT Vascular(以下简称QT)表示有意发行高达1,314万美元的可转换债券(CB)来巩固其财务及让其可以有更多资源来进一步发展其Drug Coated Chocolate® 平台(冠状动脉药物涂层支架)。

债券收益也可能用来支付与AngioScore诉讼的费用,如果终审法院裁定AngioScore胜诉,债券收入将不会用来支付法院判给AngioScore的赔偿。

公司也宣布其与ICH Gemini 亚洲增长基金、Toe Teow Heng、Toe Teow Teck及Kuah Ann Thia在2015年6月30日签订的债券认购协议正式终止,由于部分协议内容无法令双方满意。我把公司在6月30日及7月24日就发行债券的公布内容重 点作出对照,请参看表1。

表 1: 发行债券概要(6月30日及7月24日的内容对照)
资料来源: 作者从新交所的公布汇编
资料来源: 作者从新交所的公布汇编

值得注意的重点
Toe Teow Heng 及Kuah Ann Thia认购的数目增加
在第2次公布债券发行内容可以看到,9个投资者中,有两个是在第1次公布债券内容的名单上,他们是Toe Teow Heng (“TTH”)及 Kuah Ann Thia (“Kuah”)。虽然第1次的认购协议取消,但TTH 及Kuah继续参与了第二次的认购。值得注意的是,他们今次认购的数目为360万美元,比第一次认购的数目(200万美元)来得高。

虽然第二次公布的债券内容对投资者来说比较有利,但它的风险可能较高。我认为,这两位投资者继续认购公司的债券,并增加购买量,证明他们对公司的业务及前景充满信心。

第2批发行债券附带重要条件
为了符合第2批发行债券的条件,公司需要委任一家信誉卓著的投资银行及就取消认购协议发给所有潜在投资者一份认购备忘录,这份备忘录需要在签订认购协议的日期起的3个月内发出。

值得注意的是,第1批及第2批债券的数目同为547万5,000美元。因此,公司发行第2批债券的可能性极高,因为单单第1批债券所取得的收益可能会不足够。我想补充一点,如果第1批债券没有成功发行,第2批债券不会发行。

还有,第2 批发行债券必须符合在认购协议内的所有条件,但这些条件是否能完全符合就不得而知。

图表分析
公司公布了其与AngioScore诉讼的最新消息及终止第1次公布的发行债券内容后,公司的股价在2015年7月24日从0.182元下跌35%至0.118元,

从图1可以看到,QT显然处于跌势中,0.138元至0.182元的缺口十分大。所有指数移动平均(EMA)指标均走低。平滑异同移动平均数 (MACD) 接近历来最高的超卖水平,并开始掉头回升,其他指标像平滑交易量指标(OBV)及相对强弱指数(RSI)已加强。短期内,QT可能会升高。

近期支持位: $0.115 – 0.116 / 0.110 / 0.100

近期阻力位: $0.130 / 0.138 – 0.140 / 0.166

图1: QT明显处于跌势中

资料来源:联昌国际提供图表(2015年7月24日)


【新】新加坡船务


在长期合约支持下,预期FY16业绩向好
新加坡船务的FY15 (财政年度为3月尾)收入及净利分别上升2%及9%至3,510万美元及930万美元。

管理层表示,公司在FY15接收了3艘船只,而这些船只在2H15已经从蓝筹客户取得10年期租约。因此在FY16,它们将会提供首个全年贡献,而管理层有信心FY16的表现将会更上一层楼。

经纪行Lim & Tan表示,新加坡船务在新总裁Ow Yew Heng (公司主席及创办人Ow Chio Kiat的儿子)的领导下,在未来两至三年可能会把船队的数目翻倍来刺激增长。

公司派息
新加坡船务自2005年起已经通过派息把2亿5,000万元回馈给股东。公司在过去5个财政年度均每股派息0.01元。

股东周年大会
新加坡船务的股东周年大会将在2015年7月30日举行。它将会在2015年8月5日每股派息0.01元。预期公司将在未来三周公布1Q16业绩。去年,公司是在股东周年大会同一天(2014年7月29日)公布1Q15业绩。



Tuesday, July 28, 2015

【理】应该卖掉组屋来买公寓吗


每个人都希望能令家人过更好的生活。在新加坡,一些人的“理想生活”,就是能够住在有保安以及各种设施的私人公寓。

一些从组屋搬到公寓的人,可能会思考他们是否应该卖掉组屋,还是留着收租。由于近年来租赁市场蓬勃,加上利率偏低,许多人都选择留住组屋收租。但这样的情况会持续下去吗?


第一、这些年来利率都一直偏低。利率之后可能还会保持在低水平,但却不可能永远偏低。利率在过去多年来一直处于极低的水平是不正常的。当各国重新采取“正常”的货币政策,利率将会提高。

第二、屋主能取得多少租金收入取决于市场上的供需。新加坡住宅市场供应过剩的情况可能要经过几年才会改善。由于来新工作的外籍人士减少,租赁需求可能不会像之前那样高。

到了2017年,你是否还能以2,200元出租一个位于盛港的四房式单位呢?据知,近几个月要找到租户变得更加困难了。到了2017年,情况会怎么样,相信没人说得准。

如果条件有利、运用得宜,杠杆(借贷)是能为投资者带来好处的。过去几年,由于利率偏低,新加坡家庭所借贷的款项有所增加。目前的家庭借贷仍处于合理的水平,但最近的一份调查报告显示,如果利率提高2%,新加坡15%至20%的家庭可能会过度借贷。

过度借贷是指一个人每个月必须偿还的债务数额超过其收入的60%。所以,一旦利率提高,那些债务已逼近其月入60%的人士,将会变成过度借贷。

如果住宅市场的情况恶化,利率大幅提高,那保留组屋收租的好处就会减少。我们无法预计2017年的利率,也不能假设一切都不会改变。

靠杠杆来生财是个好主意,而靠杠杆来应付生活所需则是个坏主意。利率维持在低水平已经有相当长的一段时间了,而许多人都变得敢于承担更多风险。

【股】小股东大权利:展延大会劳师动众


今年资本投资(ICAP)基金经理陈鼎武年晋六十。六十为一甲子,正是回到本命太岁年。适冲太岁,所以有人就预先预测他今年必有阻碍,需小心为上,低调度过。

但是,有时事情犯到了头上,避也避不过。

前周六的股东大会,无法顺利完成,必须展延至另一日期。

事缘其中一项议案因首要股东反对,逼得董事部和出席股东临时将之展延。

特大展延时有所闻,股东大会展延倒是首次见到。

股东需要了解,股东大会得在全年财务报告完成之后的6个月内召开,寻求股东通过议案以及接受审计后的财务报告。

如果没在期限内完成,就是违规,除非得到当局特别批准,否则将受到证监会和交易所的谴责或惩罚。

同时,股东大会的通知书必须在21天前寄出,通知股东。这一点资本投资一向做得很好。所以,股东没有可能不知道或收不到的道理。至于要不要出席,和有没收到通知其实关系不大,热心的股东自然会注意公司企业活动。

承担开销是否明智?
这一次出席的股东为四百多人,占了股东人数约十多巴仙;票额为3500万票,约占公司股票25%,说多不多,说少不少。

如果现场有持票超过10%的股东反对一项议案,为了公平起见,的确是应该采取投票表决的方式。

一般上面对简单的议案,股权超过若干巴仙(通常是5%)的股东,可以绕过举手表决,要求大会主席进行更能反映公司个别权力的投票表决。

只是,这一次的票决最后被现场股东举手票决展延,而反对者因个人理由没有出席,无法进一步要求展延的提案也以投票方式进行,是有点出人意表。

理论上公司要快快结账,这又是一项普通的董事重委议案,当天解决它就算了,何必该结不结,要另行择日再开会劳师动众呢?

资本投资财政年是5月31日,展延的会议最迟必须在11月30日举行,否则将触犯上市条规。

不但如此,会议重新召开将需要另外的开销费用,按照公司的往年开会记录,会议开销约是10至12万左右,这是项封闭型基金,开销最后将由股东(基金)埋单,是否明智,一些股东显然态度有所保留。

所以,当天展延会议虽然通过,但不是一致通过,而是有些股东举手反对展延。

【马】联昌集团在艰难的经济环境中面对挑战


随着联昌集团(CIMB Group Holdings)尝试在今年达到其一些主要表现指标的目标,这家马来西亚第二大金融服务集团将可能面临艰难与不明朗的经济环境。

整体来说,分析师预计集团在马来西亚的资产的素质将依然保持稳定,但其印尼与泰国业务仍将疲弱,由于集团依旧为这两项业务的坏账作出高额拨备。

集团告诉分析师,它在2015年第2季为联昌商业银行(CIMB Niaga)所作的拨备仍然非常高,但却比上个季度来得低。

启示:集团透露,其FY15股本回报率(ROE)和贷款增长的目标分别为11%10%。由于资本市场疲软,以及零售与企业贷款业可能在下半年放缓,集团也许无法达致其ROE和贷款增长目标。

【马】侨丰控股拟全面收购两家上市企业


侨丰控股(OSK Holdings)向侨丰产业(OSK Property Holdings)发出无条件强制性收购通知,以及向辟捷控股(PJ Development Holdings)发出有条件自愿性收购建议,以收购两家公司的其余股份。

在这项计划下,侨丰控股将以3亿4,640万令吉(每股1.95令吉)收购侨丰产业的72.4%股份。另外以2亿2,364万令吉(每股1.95令吉)收购辟捷控股的31.6%股份。

启示:若上述收购得以落实,侨丰控股将成为马来西亚顶尖的房地产商之一,总发展值估计为133亿令吉,并将拥有位于马来西亚的1,297英亩地皮及位于澳洲墨尔本的五英亩地皮。

【马】第一太平收购可口食品的计划夭折


香港上市公司第一太平(First Pacific Company)取消收购零食和糖果生产商可口食品(Cocoaland Holdings)的计划。第一太平是印尼沙林集团(Salim Group)的老板林逢生(Anthoni Salim)旗下企业之一。

第一太平在发送给可口食品的一封信函中表示,在策略上,可口食品将带来的潜在效益并非第一太平之前所预计。

业内人士表示,第一太平所给予的理由十分牵强,因为策略上的协同效益是从一开始便可轻易评估出来的。

启示:知情人士指出,这项交易告吹应该是基于其他问题,例如可口食品的管理层是否会在完成收购后,继续致力于公司的业务发展。

Monday, July 27, 2015

【新】希臘危機沒直接衝擊獅城 IMF財力十足


希臘危機不會對新加坡造成顯著的直接衝擊,希臘對國際貨幣基金組織(IMF)的債務違約,也未對新加坡的金融市場造成巨大影響。

 《聯合早報》報導,文化、社區及青年部長兼通訊及新聞部第二部長黃循財昨天代副總理兼財政部長、新加坡金融管理局主席尚達曼,在國會上回答伍碧虹 (淡濱尼集選區)的詢問時解釋,雖然新加坡在2012年承諾為國際貨幣基金組織提供40億美元貸款,意味著新加坡會因此面對一定的財務 風險,但這風險不直接“來自于向國際貨幣基金組織借款的國家”。

 國際貨幣基金組織也已重申,將繼續履行對債權方和成員國的約定。黃循財指出,該組織目前有充足的財務資源,暫時無需啟動新加坡的貸款承諾。

 另外,希臘問題對新加坡市場的影響也不大。

 黃循財指出,新加坡與希臘的貿易往來只佔總貿易額0.2%,擁有的希臘銀行體系資產僅0.1%,“新加坡金融系統繼續運作中,秩序沒有被打亂。”

 但他提醒,希臘被逐出歐元區仍可能牽動全球市場,投資者信心等廣泛問題也會在一定程度上帶來衝擊。

【新】雅诗阁公寓信托2Q15每单位派息提高5%


在新交所上市的雅诗阁公寓信托(Ascott Residence Trust)(ART)于7月22日公布业绩,其2Q15收入年比增加12%至9,870万元。

ART表示:“随着收入增加,毛利也提高了6%至4,940万元。”并补充道,业绩提高是因为在2014年收购的物业带来额外贡献。

2Q15的每单位派息为0.0209元,比2Q14经调整后的0.02元每单位派息(不包括一笔一次过的约300万元款项)高出5%。若把该300万元款项计算在内,2Q14的每单位派息为0.0219元,则是比2Q15高出5%。

ART的管理公司总裁郑文辉表示:“日本依旧是我们在2Q15表现最强的市场。这个市场的每个可用单位平均收入(RevPAU)比上一年提高了12%,主要是因为企业及旅客对我们日本服务式公寓的需求增加。”

他也指出:“比利时市场的RevPAU提高了16%,由于企业需求增加。而澳洲业务的RevPAU上升了10%,原因是我们在柏斯的物业的需求殷切。”

郑文辉也说,ART将继续致力于提高收益,包括通过翻新工程来提升资产素质。

然而,总体物业组合的RevPAU从2Q14的每日137元下降6%至129元。这主要是由于新加坡及菲律宾物业的表现下跌,以及在2014年收购的中国物业的每日平均收费下降。

ART目前在新交所的交易价为1.32元。

【新】普洛斯在中国赢得8万1,000平方米面积的新租约


普洛斯(Global Logistic Properties)在中国与五家企业签订了合计涉及8万1,000平方米面积的新租约。

这五家企业均是零售、电子商务及第三方物流等行业的领头羊,它们计划把公司的物流设施用于营运它们在国内的配发活动,因为消费品销售正快速增长。

这些企业包括既有客户百世物流(Best Logistics)及新客户聚美优品(Jumei)。

【新】新翔集团的日本子公司将为达美航空提供机舱膳食



新翔集团(SATS)持有59.4%股权的日本子公司TKF Corporation从达美航空(Delta Air Lines)赢得价值约300亿日元(约3亿2,500万元)的机舱膳食包办合约。
TFK将于今年10月开始为该客户在成田国际机场(Narita International Airport)及羽田国际机场(Haneda International Airport)提供膳食服务。
公司曾为达美航空服务22年,但它们之间的合作关系在达美与西北航空(Northwest Airlines)于2009年合并后终值。这份新合约标志着双方再次合作的开始。

【新】吉宝企业1H15净利微升1.5%


吉宝企业(Keppel Corporation)报1H15收入下跌12.9%至53亿7,710万元,净利微升1.6%至7亿5,690万元。

收入下跌是因离岸与海事及基建部门的收入减少,但产业及投资部门的收入提高给予一些弥补。

尽管收入下跌,总体表现提高,由于税务开支大幅度减低及在吉宝置业(Keppel Land)的股份减少。

离岸与海事部门赢得了总值15亿元的新订单,其订单净额为110亿元,交送期排至2020年。

【新】第一通的1H15净利提高3.8%


第一通(M1)报1H15收入增加19.2%至5亿7,170万元,因为手机销售额提高。

手机成本攀升使销售成本增加49%至8,600万元。

净利提高3.8%至9,000万元,由于服务收入达到4亿零860万元。

2Q15的客户比1Q15多出了1万9,000户。截至今年6月30日的客户总数为200万户,比一年前少了4.8%。

公司截至今年4月底的移动通讯市场份额为23.1%。

Saturday, July 25, 2015

【理】选择富足:孩子财商胜过金山


孩子需要的不单是财产和学识,良好的财商生命更为重要。

有能力之人绝不需要任何人的帮助。如果认为孩子是有能力的,就应当马上停止无止境的物质供应来摧毁他,取而代之的应当是如何建立他的能力。

现代父母不易为!除了穷于应付昂贵的生活开销,还必须刻苦耐劳、任劳任怨地供应孩子的一切所需。

由安排最好的学校、最好的补习老师、最好的装备到最好的大学,甚至寻找最理想的工作和安排孩子的婚姻大事,都少不了父母参与。

辛苦大半辈子后,孩子总算成家立业,儿媳俩都是海外留学回来的专业人士,享有高薪高职,过着慕煞街坊的上流社会生活。这不就是一般人所向往,望子成龙的大好结局了吗?

也正因为如此美好的景象,让许多在收入望尘莫及的家长,拼了老命也誓要追上潮流,将孩子挤进国际学校或至少私立名校,给予最好的装备,竭尽所能留下一笔财产给孩子,让他们能“赢在起跑点”,挤入自己无法搭上的“富贵列车”。

有了这些条件,孩子们就能富贵到永远?等着瞧!

过度溺爱无法节约
在中国一场“培育孩子财商习惯,胜过留下家财万贯”的讲座,见证了名符其实身在“富贵列车”之人的心声。

一位中年妇女听了讲座后,非常感慨地说,她就是我们所讲述的角色,目前正“身受其果”。

她讲述道:丈夫源于中上家庭,亦是海外留学生,享有高薪高职,是人人眼中的好好先生。故此,他们的家庭也是众人仰慕的幸福家庭。

然而,实际的状况是:由于丈夫从小习惯奢侈,收入再高还是钱不够用,一直都惯性地向父母求助,每次都能如愿。

直到最近,由于父母年迈,无法满足他的奢求,只好转向娘家求助,在多次的救济后,娘家也开始厌倦,丈夫却理直气壮地不断向妻子施压,老是认为他们有难,家人出手相助是义不容辞之事,自己却从来不愿自我节约来彻底解决问题。

当然,我们不能以偏概全,要带出的信息是,孩子需要的不单是财产和学识,良好的财商生命更为重要。

也许有些父母的看了这篇文章,会很庆幸地说:还好,我不是上流社会!也没有这么多钱给孩子,这种事应该不会发生在孩子身上。

其实,不管是上流社会或中下阶层,若孩子的成长过程有求必应,或是因为父母吃过不少苦而立志不再让孩子吃苦,孩子对父母的溺爱就会麻木,错误的将别人无止境的供应视为理所当然。

金钱观偏差无止境
曾经听父母投诉下列情况:

●父母亲因为意识到开支过高,想要调整生活水平,将大车换成小车,孩子们却坚决反对。
●孩子“威胁”父母,不管家境如何,就是要圆他们海外深造、买车子、买手机、买名牌等各式各样的物质要求。

孩子一旦有这些反应,就已经很明显地说明他们的金钱价值观已经偏差。

对他们来说,无止境满足他们的要求是父母的天职!首先是父母,久而久之会延伸至对身边的人,甚至政府、社会等等,认为所有人都理所当然地解决他的问题!

无能方需不断金援
错误的金钱价值观所引发的问题千千万万,只有家长最清楚,问题的根源也心知肚明,我们应该怎样才能把问题导正?

个人省觉最重要
首先必须意识到,只有无能的人才需要别人物质上无止境的帮助,而如此的帮助也只会让受惠者变成受害者继续无能下去。

有能力之人绝不需要任何人的帮助。如果认为孩子是有能力的,就应当马上停止无止境的物质供应来摧毁他,取而代之的应当是如何建立他的能力。

可悲的是,每当提到孩子的能力,家长马上又会联想到:考多多A!上名校!十项全能!专业文凭……!不不不,这些只是学识和技能。

●留下财产给孩子=让他们暂时拥有金钱!
●装备孩子的学识和技能=让他们赚取金钱!
●给孩子良好的财商教育=让他们长久掌握财富!

金钱管理的能力,有赖于一个人的财商。很不幸的是,财商教育学校没教且父母欠缺的现代孩子必修科。

【房】房产经济学:投资旅游房产热点


槟城在过去数年,蝉联全球八大最佳退休城市,更在今年荣膺全球第三大具备最道地美食的城市。

而亚庇也通过当地的潜水和水上活动,每年吸引了百万名游客前往。

槟城和亚庇不仅获得旅游天堂的美誉,同时也夺下了产业投资的最佳地点;两地的产业价值在过去6至8年,增长了二或三倍,表现非常亮眼。

旅游业的兴起,不但促进国家经济发展,更带来了房产投资良机。

因此,旅游胜地的房产热点,绝对是投资者不容忽视的市场。

政府在去年举办大马旅游年,来进一步推高槟城和亚庇的名声,目标吸引3000万名旅客到访。

随着旅游业的蓬勃发展,除了带动房产热点兴起,也可刺激国家经济发展。

旅游业将是第三大汇兑收入来源,并预期为国内生产总值(GDP)捎来15%的贡献;1998年至2012年,游客人数与消费能力的增加,刺激了大马旅游业发展。

但旅游业只是激励经济的其中一个元素,更重要的是,大马能够借助旅游业,抓住世界的目光。

这将吸引大型跨国公司进驻大马,带来许多外资,有利国家发展。

旅游业是最好的宣传方式之一,而大马在这方面的表现确实很出色。

大马产业市场在过去数年急速增长,反映了西方国家庆祝节日的方式已转变,以及退休生活地点的需求走高。

为了能贴近当地人的生活,亲身体验异国文化风情,越来越多游客不再选择旅行社提供的“一条龙服务”酒店,而是倾向于租赁短期私人住宅。

大马除了拥有许多旅游胜地,能够满足游客寻幽探秘的冒险欲求。

相较欧洲、澳洲和美国,大马生活开销依然适中,西方旅客可在本地以可负担的水平,获得高档享受。

槟甲亚庇产业售价走高
今时今日,只要仔细观察槟城、马六甲和亚庇在过去8年的改变,就可发现大量高端建筑如雨后春笋般兴起。
 
在亚庇,发展商正通过产业设计、地点和高度等,来跟竞争对手争奇斗艳。

随着竞争越演越烈,产业售价也随之走高,目前已经很难在亚庇找到售价低于每平方尺450令吉的房产了。

槟城、马六甲和亚庇产业售价急剧上扬,也衍生出新的问题:“市场泡沫化”。

不过,市场仍处于安全水平,而且还有许多潜力。

2012年至2013年之间,来自东南亚区域之外的游客,仅占了总游客人数的10%以下。

只要大马能够从区域旅游天堂,跻身全球着名旅游国的行列,届时,旅游业、经济和产业发展将更加蓬勃。

随着政府举办2014大马旅游年和今年的大马旅游节,相信可帮助产业领域迈向永续发展的道路。

应设准则管制滨海发展
另外,针对近年来相当火热的滨海产业发展趋势,提出数个建议。

数年来,许多发展商推出具备崭新设计的滨海产业项目,提供独特景观,并结合高档生活与休闲设施。

当然,只要通过策略地理位置和前卫设计,这些项目的确能交出出色的成绩。

随着发展商推出更多的滨海产业项目,我们不禁想问,究竟该如何维持这些项目的独特。而且,如何避免产业密度过高,同时符合产业安全准则,也是发展商必须正视的问题。

政府应该对滨海发展项目,设下相关的条例和准则;但至今,明显缺乏这些条例,似乎只要是在填海土地上的项目,就完全不受政府控制和规范。

要确保环境可永续发展、建筑的高端品质和价值的合理增长,政府必须要对滨海发展项目的类型和数量,进行适当的管理和约束。

先买产业再等时机
如今,我们还是只能静观其变。

用一句精简但意味深长的句子,来对旅游房产热点作出总结:“在房地产,别等待购买时机,应购买再等待时机。”(In Real Estate don’t wait to buy but buy and then wait)


【新】星狮地产信托3Q15每单位派息达0.03036元新高


星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)报3Q15每单位派息为0.03036元新高。9M15净产业收入增加14.5%至9,930万元。

9M15毛收入提高16.1%至1亿4,180万元,主要是因在2014年6月收购的樟城坊(Changi City Point)带来额外贡献,以及既有租约逐渐上调租金和新租约、续约的租金也调高了。

公司于3Q15更新了占可出租总净面积5.9%(48份租约)的租约,平均租金上调幅度为5.3%,截至今年6月30日的物业组合租用率为96.5%。

【新】雅诗阁公寓信托的1H15可分派收入跌1.5%


雅诗阁公寓信托(Ascott Residence Trust)报1H15收入增加12%至1亿8,870万元,可分派收入微跌1.5%至5,930万元。

收入增加主要是因在2014年收购的九个物业带来额外的2,470万元贡献,尽管既有物业的贡献减少410万元,以及盛捷西湖河内(Somerset West Lake Hanoi)的收益保证协议满期使其贡献减少40万元。

本期盈利因折旧与摊销开支及员工成本攀升而遭蚕食。

每个可用单位平均收入下降9元至122元,主要是因新加坡及菲律宾业务的表现下滑,以及在2014年收购的物业的每日平均收费下降。

【新】吉宝船厂赢得价值6亿8,400万美元的船只改造合约


吉宝企业(Keppel Corporation)的非直接全资子公司吉宝船厂(Keppel Shipyard)从Golar Gandria赢得价值约6亿8,400万美元的一份合约,将把一艘液化天然气运输船改造为浮式液化设施。

吉宝船厂将提供海事系统方面的设计、精密工程和采购服务,以及进行所有与改造工程相关的建筑活动。

善于为能源、水务、电讯及政府服务机关建筑重要基础设施的国际企业博莱克威奇(Black & Veatch)将受聘提供船只上部结构方面的设计、采购和支援服务启动工作,以及提供液化程序。
预期建筑活动将于明年全速进行,并定于约31个月后交送船只。

【新】虎航1Q16净亏损大幅度缩小至170万元


虎航(Tiger Airways Holdings)在1Q16取得60万元营运盈利,上一年同期则是录得1,640万元营运亏损。本季取得营运盈利是因其新加坡航空业务的表现提高。

本季收入下跌2%至1亿6,830万元,因为承载容纳量减少7.2%。整合机队及航线有助收益提高4.7%。搭客率下降1.2个百分点至83.5%,但依旧属于健康水平。

少了结束曼达拉虎航(Tigerair Mandala)的结业开支和亏损让公司松了一口气,本季净亏损大幅度缩小至170万元。1Q15则是录得6,520万元净亏损。

【新】策技集团获迈阿密国际机场颁发合约


策技集团(The Stratech Group)及美国小型企业Organizational Strategies(OS)联合赢得迈阿密国际机场(Miami International Airport)所颁发的一份合约。

OS在航空、航空工程业具备多年的经验,并与美国联邦航空管理局(Federal Aviation Administration)合作超过十年之久。

在合约下,策技集团将为该机场安装及维修公司的iFerret™跑道监察及不明物体侦测系统。
这份合约为期五年,并附带再延长三年的选择权。

公司指出,这个项目标志着公司进军美国商用机场监察服务领域,并显示航空业对其iFerret™系统的青睐与日提高。

【新】普洛斯出租芝加哥区楼面


普洛斯(Global Logistic Properties)出租了美国芝加哥区内4万4,000平方米的楼面给一家国际零售商。

该客户将利用相关设施来加强其在美国中西部的配发与分销能力。

另外,公司将成立一个物流基建基金CLF II。这个基金将成为以中国为主的最大基金。

七家大型国际机构,包括一些全球最大的国家退休基金和主权财富基金,将与公司在中国联合发展现代化物流设施。

公司及这些投资者已承诺投资37亿美元,并可再投资70亿美元来在未来4年内发展1,300万平方米面积的设施楼面。

Friday, July 24, 2015

【国际】销售不如预期事小 苹果2030亿现金傲视美企


尽管业绩不如投资者预期,导致苹果(Apple)股价大跌,但资产负债表上,却拥有现金达2030亿美元,是首家突破2000亿美元大关企业。

尽管iPhone销售小幅低于预期,让投资者感到失望,导致昨夜股价大跌,但别误会,第三季财报坚稳,且财务并未陷入困境。

苹果还在持续创造现金,该公司公布,上季来自业务的现金流达150亿美元。

同时,累积现金也处于增势,截至4月底,持有现金1935亿美元,一年前此时,为1645亿美元。

如果持续以此速度累积现金,明年,苹果的资产负债表将拥有现金达2500亿美元。

另一方面,大多数分析员仍乐观看待苹果,苹果依然“可口”。

20位发布苹果业绩评估报告的分析员中,只有1位下调评级。其余有15位维持“买入”或等同于“买入”的评级,另外4位给出“持有”评级。

Cantor Fitzgerald分析员布莱恩瓦特仍维持“买入”评级,还在分析报告指出,苹果的前景从没有像现在这么好,且多数分析员并不计较苹果暂时令人失望的表现,而是看得更远。

Robert W.Baird分析员说,考虑到新iPhone即将问世,未来几季表现料呈季节性地增强走势,及可能发表新款苹果电视,再加上估值水准,会趁低吸纳,看好苹果表现跑赢大市。

看好中国买气 明年增分店
苹果总执行长库克(Tim Cook)指出,苹果业绩最大动力非单一产品,而是中国。

他预计,中国很快会成为该公司最大市场。目前最大市场是美洲,收入为202亿美元,高于大中华区的收入132亿美元。

尽管越来越多迹象显示,中国需求转弱,但库克对中国未来的乐观看法并未改变。

他说,苹果仍打算在中国增设门店,到明年中,中国门店数量将从目前的22家,增加至40家。

同时,苹果将年度资本开销预期削减10亿美元(约38亿令吉),以提高生产设备和设施的资本开销效率。


【国际】不受希腊债务危机冲击 十大最安全银行皆在欧洲


尽管希腊债务危机持续吸引全球眼光,但美国《环球金融》(Global Finance)杂志报道,欧洲的商业银行仍是世界上最安全的。

该杂志早前一份研究,比较全球500家大银行,及这些银行在2014年8月由惠誉、标准普尔和穆迪颁发的长期外币评级中的级别,以评估这些银行的安全性。

《环球金融》杂志项目协调员安德鲁坎宁安指出,在每个标准组织的评级中,被授予10分的银行属于AAA(信誉极好,几乎无风险)评级,9分属于AA+评级等。

不包括政府机构排名不包括被其他银行拥有的银行,及政府进出口金融机构。

在比较500家银行的资产和三大评级机构的评分之后,结果显示出,其中最安全的前10大银行,全部属欧洲国家银行。

全球最安全的十大银行分别是,德国复兴信贷银行(KfW)、苏黎世银行与信贷协会、德国农业经 济银行(Landwirtschaftliche Rentenbank)、德国L银行、荷兰市镇银行(Bank Nederlandse Gemeenten)、荷兰水务银行(Nederlandse Waterschapsb ank)、北威州银行(NRW.BANK)、法国发展银行(Caisse des Depots et Consignations)、卢森堡国家储蓄银行(Banque et Caissed'Epargne de l'Etat)及法国地方金融公司(Societe de Financement Local,简称SFIL)。


【马】每股派息5.9仙 数码网络次季净利跌7%


受折旧与摊销费用,以及税务开销走高拖累,数码网络(DIGI,6947,主板基建股)次季净利按年下挫7%,但仍派息每股5.9仙回馈股东。

根据文告,次季净利达4亿6453万7000令吉,或每股5.97仙,逊于去年同期的4亿9891万3000令吉,或每股6.42仙。

当季营业额从17亿4619万2000令吉,按年微跌1.3%,至17亿2329万5000令吉。

另外,该公司建议派发每股5.9仙的股息,除权日为下月5日,将在9月4日支付予股东。

在令吉疲弱和市场竞争的冲击下,利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)按年下滑0.9%。至7亿8800万令吉。

获1.3万后付客户
总执行长埃尔伯穆迪在文告中指出,尽管面对市场挑战如消费税落实和激烈竞争,服务业务营业额按年微扬1.3%,报15亿8900万令吉,优于去年同期的15亿8800万令吉。

公司在次季取得1万3000名后付新客户,推动次季用户总数增长至1180万人,而流动网络用户在总用户比重,也逐步提升至57.9%或680万人。

基于上一季的智能手机和网络渗透率稳健成长,助于公司的互联网营业额按年上升24%。

该公司在次季持续投资2亿令吉,以加强流动互联网业务,并在过去3年挪出23亿令吉作为资本开销。
截至次季,国内4G-LTE的人口覆盖率达35%,3G服务覆盖率则企于86.6%。

“数码网络在下半年会持续推动稳健的4G-LTE设施,以扩大更多地区的覆盖率,以及更多用户享有更好的网络服务,同时持续强化产品和服务的价值定位。


【马】双威建筑获3,440万令吉净利


双威建筑(Sunway Construction Group)报其截至2015年3月31日的1Q15净利为3,440万令吉,由于它正在马来西亚进行建筑工程,以及在新加坡供应预制混凝土产品。

公司没有上一年同期的数字可做比较,因为这是它为遵循主板上市条件所发布的第一组财务业绩。

整体而言,公司预计马来西亚的建筑领域将受到政府发起的经济转型计划、经修订的2015年财政预算案和第11大马计划(11MP)所推动。

启示:展望未来,捷运2号线(MRT Line 2)及轻轨3号线(LRT Line 3)等基建项目将有利于公司,因为它正进行巴生谷捷运配套V4(Klang Valley MRT Package V4)和轻轨配套B(LRT Package B)项目的建筑工程。因此,其2015年的表现料将令人满意。

【马】政府不会再买单 新马航职员须改变观念


即将在新马航(MAS)任职的新员工,必须在思维上有所改变,不应再认为政府会为他们买单。

马来西亚理工大学科学、技术与创新课系的副教授阿兹米哈山受访时表示,在总执行长克里斯托夫穆勒的掌舵下,新马航将以关键绩效指标来评断表现。

他提到,之所以经历多次的重组和注入资金,却依然无法拯救马航,是因为高层和工作认为都只是认为马航是政府衍生部门,员工是政府公务员,而不是这家商业公司的雇员。

“如果发生问题,他们认为政府会为他们买单;如今现在的马航公司必须成为具有竞争力和创新的企业,现在是他们改变观念的时刻。”

摆脱官僚操纵
马航在早前的裁员行动中裁掉6000名员工,又发出新雇佣信函给雇其中的3779人,任职新马航的工作。

穆勒曾透露,在3779人中,有98%已接受新马航职位。

被问及有关重新任职的结果,阿兹米认为这项措施对被解雇的马航职员来说,能够在新马航公司继续工作是非常幸运。

“新马航的做法是正确的,因为他们已具有航空领域的经验,并带到新马航中。”
 
对于裁员,他表示这是无可避免的事情,马航原雇员必须要接受。

“我们同情他们,但也要记得,国库控股(Khazanah)在马航投入数十亿令吉,而这些都是来自公众的钱,因此他们必须要牺牲。”

尽管未来两年可能继续亏损,但阿兹米点出新马航可以摆脱官僚操纵,而穆勒则可以完全掌控,带领新航空该公司转亏为盈。


【马】有外国航空公司有兴趣投资于亚洲航空X


有至少2家外国航空公司有兴趣收购亚洲航空X(AirAsiaX)这家中程廉价航空公司的部分股权。

知情人士透露,这2家外国航空公司希望能从亚洲的增长中受惠,加上估值便宜,因此有兴趣投资于亚航X。

亚航X的总裁丹斯里费尔南德斯(Tan Sri Tony Fernandes)表示,鉴于亚航X目前的估值,他对和任何优质航空公司的合作不感兴趣。

启示:亚航X自今年初发布蒙亏业绩后,便一直进行重组行动。它已减少一些航线与航班,以缩减成本及精简业务。它目前主要专注于中国和澳洲航线。

Wednesday, July 22, 2015

【记】迪斯尼60岁不老神话


1955年7月17日,大约2.8万名游客(尽管半数的人手持假票)走进了迪斯尼乐园大门。

从此开启的迪尼斯乐园时代,时至今天进入了60周年的钻石庆。

回想60年前的那一天,天气非常酷热,南加利福尼亚的气温高达华氏101度,加上迪斯尼乐园水供不足,所幸工作人员不辞劳苦,四处奔波的为游客们提供饮料解渴。

成为全球标志
另外,游乐设施和景点也出现了问题,无奈提前闭关,包括马匹和骡子在内也“拒绝再玩”,人们玩得很不尽兴。

今天,迪斯尼乐园成了全球标志,除了美国,欧洲(巴黎)、亚洲(东京、香港和上海)都有这个乐园,回想过去沃特迪斯尼(Walt Disney)通过贷款将这块160英亩的阿纳海姆橘树林变身成为乐园。

虽然迪斯尼将这个概念“售予”投资者和度假者,事实上他将眼光放得很远很远,所售的是未来,讲究的是多媒体、品牌和公司间的协同效应,将虚拟变成事实。

迪斯尼(1901-1966年)通过动漫创造神话。米老鼠(Mickey Mouse)在1928年“诞生”,经过10年努力后,米老鼠终于从黑白“上了颜色”。

1937年,白雪公主和7个小矮人问世,到了1950年初期,迪斯尼将大部分童话变为生动有趣的动漫。

每年添新成员
以米老鼠为首的迪斯尼家族,每年都有新成员加入,加上迪斯尼乐园的软硬件不断推陈出新,使得这里成为游客前往洛杉矶,绝对不会错过的重要景点。

人们不仅喜欢米老鼠和灰姑娘,更想来到迪斯尼乐园了解一番。育有两女的迪斯尼也知道,乐园内不能只有骑小马的活动而已,它必须成为一家大小、老少咸宜的好去处。

庆祝24小时
为了配合60年庆,迪斯尼乐园推出钻石庆典(Disneyl and Resort Diamond Celebration),24小时通宵举行庆祝活动,光彩夺目的游行、沿街绽放的烟火、全新面貌的《彩色水舞世界》(World of Color)让游客们狂欢一整夜。

烟火秀惊艳游客
全新策划的《永远的迪斯尼乐园》烟火秀惊艳游客,《迪斯尼光影汇》(Paint the Night)夜间巡回,秀出《玩具总动员》、《皮特潘》、《汽车总动员》著名动画主角,采用超过150万支LED灯的花车游行,绚丽灯光让乐园成了不夜城。

在《彩色水舞世界》主题曲中,米老鼠将带领宾客展开一段充满乐趣的感人旅程,展现出迪斯尼几十年来最令人难忘的动画时刻。

全新的《永远的迪斯尼乐园》烟火表演,也加入了新歌曲和新人物,希望能给游客带来不断的惊喜。

【马】贡献母公司比泰国银行多 印尼联昌业绩更受瞩目


分析员认为,尽管都受到高拨备开支而被拖累,但相比泰国联昌银行,印尼联昌银行对母公司联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)的贡献比前者大,因此市场更需关注之。

泰国联昌银行上半年净利按年重挫44.3%,同时,由于数家企业赊账,让呆帐率也攀升至5年来的新高,至3.9%。

不过,这家泰国子公司对联昌国际的盈利贡献小于3%,影响微乎其微,市场恐怕需更担心同样面临高拨备的印尼业务。

印尼联昌银行预计,在下周五(31日)公布业绩。

艾芬黄氏投资分析员指出,联昌国际在印尼业务面临沉重拨备开支、加上早前完成的员工裁员计划,今年面对艰巨的盈利增长挑战。

“因此我们认为,联昌银行在T18策略下,继续专注主要带动企业成长的业务,如数码消费银行业务、中小型企业领域、以及交易银行业务。”

泰国业务竞争力强
另一方面,泰国联昌银行业绩不利,主要是该国经济低迷;加上泰国银行已至去年11月开始,4次下调利率至1.5%。

尽管如此,肯纳格研究分析员点出,该银行的贷存比率(loan-to-deposit ratio)已高于100%,比例越高表明银行资产使用效率和盈利能力越强,增加市场的竞争力。

“我们认为,泰国联昌银行未来,将保持净利息赚幅(NIM)增长动力。”

联昌国际周二收报5.57令吉,全天上涨7仙或1.27%,成交量为408万9700股。


【马】市况不如去年 安联金融贷款料缓增8-9%


由于营运环境备受挑战,安联金融(AFG,2488,主板金融股)计本财年的平均贷款增速,将放缓到8至9%的水平,低于去年财年的14.9%。

安联银行总执行长乔尔今日出席股东大会后向记者表示,消费税开跑后后,市场消费情绪大大减低,消费能力也削弱。

“考量到产业、租赁贷款、以及企业融资三市场的贷款减少,我们预计2016财年的整体贷款增幅为8至9%。”

另外,他也预测,中小型企业贷款将在今年仅取得15%的年增幅,比去年取得的26.5%来得低;净利息收入料压缩10至15个基点。

安联金融在截至今年3月31日的2015财年中,录得366亿令吉的净贷款总额,按年增加14.9%,主要是产业融资以及中小型企业贷款所推动。

出席记者会的包括安联集团主席拿督胡宗朋、安联银行主席拿督李文隆、以及高集团财务总监张伟志。

令吉贬不冲击业务另外针对令吉近期的汇率,乔尔表示,令吉的走弱不会对该银行有直接的影响。

“尽管近期令吉兑美元的汇率已跌至1美元兑3.80令吉的水平,但我们的市场绝大部分是在国内,因此对我们毫无影响。”

另外,他也认为令吉将在年内从当前水平稍微反弹,但回升至1美元兑3.20至3.30令吉水平的几率较小。

询及是否开设更多的分行,乔尔称目前没有计划。

“开设银行分行是具高风险的,现时阶段没有增设分行的计划。”

此外,他也提到银行目前没有再集资的计划,因为银行的营运表现稳定。

锁定数重点领域
胡宗朋表示,随着面对的市场更具挑战,该公司在未来的发展上锁定几项重点领域。

“我们将会关注提高资产收益率、确保存款额的增长高于贷款额、以及改善以客户为主的非利息收入。”

该集团首个目标,就是专注在回酬率较高的贷款产品,以优化资产负债表。因此,将加速中小型企业贷款、以及工业采购、信用卡和个人贷款业务的发展。

第二项目标就是增加存款额,因为这比贷款的成本来得低,也能减轻赚幅的压力。”

他也提到,该行将会通过扩大财务管理以及证券业务,增加非利息收入。

今年股价挫8.5%
安联金融在近期的股价表现受到卖压,从今年1月至5月的4.70令吉水平,在5月26日开始下跌,并在7月8日一度盘中下跌至4令吉水平,至今已下跌8.51%。

安联金融在周二平盘,收报4.30令吉,全天成交量为47万7700股。


【马】创历史新高 丰隆全年保费26亿


丰隆金融集团(HLFG,1082,主板金融股)持股70%的丰隆保险(HLA),在截至今年6月的财年,总保费达到26亿令吉,创史上新高;新保费则为6亿1400万令吉。

文告指出,在过去的5年内,总保费及新保费翻了超过一倍。

“这是因为在过去5年,经纪人数也增长近乎一倍,达1万633位人,且超过半数都是Y时代的年轻人,为公司注入动力与活力。”

丰隆保险目前拥有1家年度新保费高于1000万令吉的保险经纪或公司,高于200万令吉的经纪或公司则有29家,另有99家经纪或公司的年度新保费,是高于100万令吉的。

这也让该公司成为业界中,拥有最多百万保费经纪的业者之一。

为了追求更专业团队及更高的效率,丰隆保险持续积极招募新血,每年招揽接近5000人,并给予全面的训练课程,以确保竞争力及专业。


【马】侨丰控股股东通过价值17亿令吉的合并计划


侨丰控股(OSK Holdings)的股东已批准侨丰产业(OSK Property Holdings)与辟捷控股(PJ Development)的合并计划,后者价值17亿令吉。

在合并之后,侨丰控股在马来西亚和澳洲墨尔本拥有的土地总面积将分别为1,297英亩和5英亩,发展总值(GDV)将为133亿令吉。

在合并行动下,侨丰控股将以3亿4,640万令吉收购侨丰产业72.4%的股份,并以2亿2,360万令吉收购辟捷控股31.6%的股权。

启示:侨丰控股将继而成为马来西亚的一线产业公司。合并后的盈利将有40%来自产业业务、40%来自金融服务业务,其余20%则来自酒店与建材业务。

【马】56亿布里斯本建度假村 林国泰偕2富豪夺澳赌牌


我国华裔富豪丹斯里林国泰,与另外两大亚洲富豪邱达昌和郑裕彤,联手夺得澳洲布里斯本赌场度假村项目,总值或达20亿澳元(56亿令吉)。

林国泰通过云顶香港所持有的澳洲赌场营运商回声娱乐(Echo Entertainment),与邱达昌的远东发展,以及郑裕彤的周大福企业,早前放弃分别竞标的方式,改为携手合作建立财团,成功在最终脱颖而出。

事实上,在2013年时,回声娱乐建议进一步发展悉尼唯一的赌场度假村,但遭当地政府回绝,当时政府更偏好澳洲赌王詹姆斯帕克的皇冠赌场集团(Crown)所提出的建议书。

回声娱乐持股50%
而回声娱乐此轮偕同两大富豪成功扬眉吐气,击败皇冠赌场和中国绿地控股的财团,获批在位于布里斯本市中心的赌场度假村,兴建3座住宅高楼、5座酒店和一间赌场。

回声娱乐将负责经营赌场,并持有财团的50%股权,远东发展和周大福各持有25%。

昆士兰省省长帕拉什佐克表示,回声财团的发展建议书中,保留许多公共空间,减少住宅公寓,能真正将该地段改头换面,加上资金早已到位可随时动手,因此成功出线。

此项目将会在2017年开始动工,预计2022年竣工。瑞信曾经预测,这项发展计划的总投资额或达20亿澳元。

随着回声财团成功出线,云顶香港更有“筹码”,获得澳洲政府批准,增持澳洲赌场业者回声娱乐的股权。


【马】土展局全球创投表示已停止大肆收购的行动


土展局全球创投(Felda Global Ventures Holdings)的收购项目被批为价格昂贵的交易,集团已表示它将不再寻求收购。

集团反而将从下游至上游探究整个价值链,以期整合业务。它将把焦点放在把其最近收购的项目结合在一起,从而取得效率。

过去3年来,集团已耗资超过40亿令吉来进行并购行动,当中主要包括棕地种植园,这是为了加速增长及提高其作物的年龄。单单在6月份,集团提议收购 2个新项目,即收购长城集团(Golden Land)位于沙巴的种植园和Eagle High的37%股权。集团对Eagle High提出的高收购价引起市场的关注。

启示:虽然管理层认为这些收购交易有利于集团,但集团的股价在过去一年里下跌了约61%,原因是原棕油的价格滑落。然而,当原棕油的价格上升时,集团的表现预计将强劲复苏,由于其来自种植园业务的收入占了 70%。

【马】马印航空新航线冲击 亚航X今年难转盈


马印航空(Malindo Air)推出新航线,侵占亚航X(AAX,5238,主板贸服股)的航线组合,分析员认为,这会打击亚航X的收益,今年转盈或无望。

马印航空将航线扩展至日本、韩国和尼泊尔,这将严重影响亚航X,因为前者的表现更佳。

不仅如此,马印航空过去和即将推出的新航线,也和亚航X的主要市场重叠。

2月25日,马印航空推出吉隆坡飞往加德满都的航班,已经开始显现对亚航X的影响;市场还传,马印航空即将会开设飞往珀斯(Perth)和台北的航线。

对此,马银行投行分析员下修2015至17财年的净利预测,以反映较低的收益增长、承载率和疲软的令吉表现。

2年财测下修
虽然亚航X致力于要在今年转亏为盈,但分析员却不这么认为,反之估计该公司会继续蒙亏。

“我们现在预计,亚航X在2015财年会写下4040万令吉的核心亏损。”

同时,也将明后财年的净利,分别下修74%和36%。

虽然公司把附加股资金注入在亚航X,可暂时为资本充足率提供喘息空间,不过接踵而来的挑战,却让亚航X的转盈之路更艰难。

不过,马航(MAS)可能会在8月削减载客容量,这将有助于提升亚航X下半年的搭客承载率(load factor)和收益,然而这优势可能仅局限于澳洲的航线。

令吉贬值不利营运成本
以目前的走势为基础,分析员将令吉兑美元的预测,从3.500调高至3.717。

“这对亚航X而言,是个主要的负面因素,因亚航X有70%至80%的营运成本,都是以美元计价,但营业额却是以令吉为单位。”

这也进一步加深该行对亚航X今年继续蒙亏的预期,早前预计会录得1亿3040万令吉的核心净利。



【马】速远机构的次季盈利上扬34%


速远机构(Zhulian Corp)截至2015年5月31日的2Q15净利从2Q14的830万令吉跳升34.2%至1,110万令吉,原因是缅甸市场的收入增加,以及美元坚挺。

但公司的2Q15收入从6,560万令吉年比下降15.8%至5,530万令吉,因为本地市场的情绪变得疲弱。

从1H15的业绩来看,公司的收入从上一年同期的1亿3,180万令吉下降16.1%至1亿1,050万令吉。同期净利则从2,540万令吉下滑7%至2,370万令吉。

启示:公司预计,未来的市况仍将充满挑战。它将继续推出新产品和进军新业务,以探寻商机。

【马】收购姐妹公司股权 百盛零售评级不变


百盛零售集团收购姐妹公司股权,不影响国际评级机构穆迪(Moody's)监定的评级。

穆迪指出,这包括百盛零售“Ba3”的家族企业评级、高级无担保债券评级和“稳定”的前景。

上周三,百盛零售集团宣布,以2亿2851万新币(约6亿3765万令吉)收购在东南亚有67分店的百盛零售亚洲(PRA)的67.6%股权。

百盛零售集团和百盛零售亚洲都是百盛控股(PARKSON,5657,主板贸服股)所持有的公司;并没有付息债务。

没有风险
穆迪估计,百盛零售亚洲截至3月杪的营业额约达25亿人民币(约15.32亿令吉),扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)则料达9亿人民币(约5.51亿令吉)。

穆迪认为,百盛零售集团的收购,执行层面上没有显着风险。

零售消费走缓,加上过去12至18个月的成本高涨,百盛零售亚洲确实面临一些挑战,导致2015财年的营运净利跌5%至10%。

但穆迪相信,这收购可将主要零售资产归纳在同一个“屋檐”下,让两家公司更有效地达到资源和管理共享的好处,且能减低成本。


Tuesday, July 21, 2015

【房】风水胡乱搭 旺地变鬼城


天、地、人的宗旨要三合为一才有效。

当你掌握到最好的天时,买到最好的土地,又或者拥有最好的时机去掌握你要做的事情,总而言之,统统都准备好了,结果,你在“地”这方面出错,其实有可能会造成整个建筑工程严重受到影响。

从人文、环境、科学、勘舆等考量作出适当的建议,以使得人民居住在这些环境得以安居。

不过,也有印象最深刻且感到不可思议的,就是中国某个省市,因为“地”严重出现问题,导致整个区域形成废城,也就是当地人口中所形容的“鬼城”。

它不是一栋楼荒废而已,而是整个地区荒废,所以叫作鬼城。

问题的产生,最大关键在于整座城的建筑结构。

建造这座城市的负责人确实是希望将风水的学问,套用在整个建筑工程里,却没有请一位专业的勘舆学家,仅仅拷贝书籍记载的风水理论,再结合起来放入城市发展里。

结果,当你发现他们所设计的形式,的确有点像风水,却全部搭配错误,结果是惨不忍睹!

盲目拷贝毁格局
这个城的布局,犹如一个人的手放在脚的部位,一个人的脚放在手的部位,诸如此类的组合,这样的结构,结局可想而知。

假如是一栋楼,建筑商在建造形式里做错了,也只是那栋楼出现问题。如今这是一座城市,整座城市构造有问题,据说在那里营业或居住的人纷纷在不久之后倒闭迁移,最后就变成了废城。

比如说,有一些地方是不可以犯错的,靠山或左青龙、右白虎。不过,这座城市在土地上统统犯了这个错误。

这风水颠倒是仿造别人文字上的理论套用在这个实际地点,其实,风水不是从书上拷贝过来就可成事。

阳光照射变刀煞
正当找出问题的根源,那边厢又惊见一个奇案!

不止是建筑和桥的造型有问题,还有一栋楼最关键。

那里除了建有住宅单位,另有一座规模很大的商场,而商场后面有两栋楼,中间就有个细缝。

这细缝本来没有问题,不过,其中一栋楼的右边处于白虎位,我们能制造一些实物作为挡煞。

可是,挡了白虎煞,却无法阻挡另一个无形煞。

即是当太阳升起来,一下山的时候,在阳光照射下,恰好在两栋楼中间的细缝,形成了一把“刀”砍了过来!

此刻,会看见整栋楼的右边“消失”了,而右边又是白虎位(代表女人、小人、背叛),又碰巧过九宫飞星计算,那一年刚好凶星飞入。

当时,自以为整个地盘是从书上取巧设计就会没事的建筑商,殊不知其友人因……(后果不便透露,唯有当地人明白当中玄机了),这栋楼随即渐渐荒废,野草丛生。

曲桥如蛇钻家
一栋像“玉带环腰”的建筑,实则面目全非,尤其是那道桥像一条蛇!

其造型看起来弯弯曲曲,曲则有情,但个中存在的问题是我们肉眼看不到的。

所以,从中看出了这道桥,就像一条蛇钻入家门口一样。

科学方法勘察风水
由上述个案,就算你得到一块风水很好的地,又在天时,买到的价格很低,可在这块地建造途中间接破坏了地的风水格局,便会将前者所有的优势给推翻了!

不但如此,无论你相不相信堪舆学这门学问,它其实涵盖科学的理论根据。

你可以不相信,但你不能去违反,甚至不信邪。

我们看过很好的城市发展如美国和日本,他们的城市看起来有点闷,因为建筑设计大多数是四四方方,属于稳步发展、稳步成长。

反观现代的建筑显得古灵精怪,例如:中国苏州的裤子形状结构,以及中央卫视的三角形结构。

如果一个地区出现古灵精怪的建筑,绝大问题是在于那一栋建筑而已;不同于“鬼域”,整个城市都出现问题,已形如废城!

这是滥用、误用风水理论,加上另外一个人的建筑概念,非自己创造的设计前提下打造这座城。

没有能力创造,手和脚倒转混合在一起,比“四不像”还糟糕!

所以,一座城市最重要并影响极深的源自一块城。

无需100%达标 但勿严重违反


比如说,你建的房子不单是你赚钱就可以了,你建的房子是想用来做什么?要知道建的房子是出自于家庭和谐,你就会造福人群。但你今天建造的房子导致别人破产、家破人亡,多多少少都要背这一个因果。

我们发现很多富二代来自房地产商,他们为何会吸毒?有些自杀?

当中必定有一个原因,这个世界上没有无端端的东西,但要看你有没有研究过或说过。

所以,建造一栋房子,或许不需要100%达到标准,但切勿违反得太严重,就像上述鬼城,这个责任叫人怎么去背负?

买卖双方皆有责
没有人住的原因是之前住在里面的人都出现问题,包括做生意和个人问题。

难以想像整个城市荒废的下场,有谁背得起这个因果?

所有房地产商一定要关注这个问题。你的房子不一定要排名第一,但必须要在安居乐业的要求上,这才是建造房子的最基本条件。当然,风水也是最重要的环节。

此事也让人不禁追忆多年前淡江塌楼事件,但那不是房子的问题,是四周结构、天气、山坡……种种结合的问题使然。

而上述鬼城是人为的问题,才是麻烦!

所以,建筑房子的人也要负起这个责任,要买房子住进去的人也要背起这个责任;不要只是想着炒房,不是自己住的,到最后亦需要背起这个“黑锅”。

从中,我们要学习不要贪,要懂得感恩!

卫星计算更精准
地是可以养育能量磁场,我们要好好运用,而不是滥用它。

再说风水不是人们想像中的简单,也不是拿个罗盘出来看就可以了。

当从一个家看风水,慢慢延伸至勘察一家工厂风水,再看到一家上市企业公司,直到替一些有层次的客户布局风水的过程,所用的方法已不仅仅用眼睛和罗盘来看。

反之,必须用上卫星的精准度来计算,这样才可以将科学风水发挥得更全面、更有根据。

启示
勘察风水,用的不仅是眼睛和罗盘,最重要的是用卫星地图,才能将科学风水发挥得更全面。


【新】Sabana REIT 1H15盈利下跌3.3%至2,250万元


胜宝工业信托(Sabana Shari’ah Compliant REIT)报1H15收入微升1.7%5,080万元。

净产业收入稍微提高0.8%,主要是因最近收购位于樟宜的资产带来贡献使本期收入毛额提高,但部份升幅因产业开支增加而被抵消。

少了上一年确认金融衍生品所带来的的300万元合理值增值额,1H15盈利下跌3.3%至2,250万元。

公司预期市况将依旧充满挑战,并将努力把其租约到期日安排妥当,以及积极地争取租约来提高租用率。

即将于今年到期的主租约有11份,公司正为其中八份协商更新租约或新租约的事宜。余下三份租约的物业将可能转变为多租户物业。

公司也计划把表现欠佳或非核心的物业脱售,以取回资本。

【新】Vallianz控股总订单额提高至9亿6,800万美元新高


Vallianz控股(Vallianz Holdings)从一个既有的中东客户(也是全球最大的国油公司之一)赢得数份价值高达4亿5,800万美元的新合约。

这些合约延长了公司其中19艘离岸支援船只的包租租期。这些船只目前是部署在该客户的离岸油气营运地点,并将继续为该客户服务,直至2018年6月。该客户可选择再延期多两年至2020年6月。

这些船只在新租约中的租金平均下调约10%。

这些新租约把公司的总订单额提高至9亿6,800万美元的新高,包租租期延长至2022年。

【新】爱捷特1H15净利下跌36.4%


爱捷特(Aztech Group)报1H15收入下跌1.8%至1亿6,960万元,净利下跌36.4%至220万元。

电子产品部门的收入提高85.2%,但海事及材料供应部门录得相若的收入跌幅,后者是因没有赢得大型合约及海事与离岸业放缓。

海事及材料供应部门的毛利下跌及财务成本攀升23.2%令公司业绩雪上加霜。

截至今年6月30日的流动资产与债务比例为1.2,净债务与股本比率为48.9%(截至2014年12月31日为56.7%)。

Monday, July 20, 2015

【国际】中国在囤积黄金,且没有停止迹象


随着中国终于承认在过去六年它是第二大黄金买家,分析师及交易员表示,中国将会继续大量购买黄金。

人民银行在上周五自2009年以来首次更新其黄金存量,它表示拥有大约1,658吨黄金,意味着它每年购买100吨黄金。法国兴业银行驻伦敦分析师Robin Bhar表示,中国囤积的黄金最终可能超过5,000吨。



瑞银集团驻伦敦分析师Joni Teves 说;“中国对其政策向来并不公开,因此目前而言,比较重要一点是市场是否相信中国会继续购买黄金。有迹象显示中国会进一步购买黄金,因此黄金的跌势将会受限。”

其他持有大量黄金的国家如俄罗斯及德国均每月更新其黄金持有量,但中国没有这样做,直至上周才作出更新。新数字显示中国利用黄金来令其外汇储备多样化,因为当局正推动人民币加进国际货币基金组织(IMF)的一篮子货币。

人民银行及IMF的数据显示,中国自2009年以来购入604吨黄金,购买量仅次于俄罗斯。中国的存量让其成为全球第五大黄金储备国。

伦敦世界黄金协会(World Gold Council)上周五表示,中国每年购入的黄金相等于大约全球需求的2%,而中国在很大程度上会购买更多黄金。即使金价从2011年历史高位下跌至5年低位,中国一直在购买黄金。

‘继续购买’
荷兰银行在阿姆斯特丹的策略师Georgette Boele 在电话透露:“中国的动机是要保持多样化,而它很可能会继续购买。但只有在它完成交易后才获知。”

按平均价格计算,中国自2009年以来购入价值大约260亿美元黄金。

黄金周一下跌至5年低位,跌幅达0.4%至每盎司1,129.59 美元。由于预期联储局今年可能加息,投资者都避开黄金,令这个只有在价格上升时才带来收益的资 产需求大减。在去年及前年经历跌幅后,黄金价格在2015年下跌了4.4%。

ICBC Standard Bank驻伦敦分析师Leon Westgate 周五在电话透露:“我们不能确定中国接下来的行动,原因是它之前的购买步伐远低于市场预期。人民银行没法维持黄金在其总外汇储备中的比重。”

‘特别资产’
虽然人民银行上周五说黄金是一种“特别资产”及能够令外汇储备更多样化,但它警告,如果中国大量购买黄金将会对黄金市场带来影响,但后者相对其持有的外汇储备而言,规模较少。

中国是全球最大的黄金生产商,与印度竞逐最大消费国地位。上海黄金交易所理事长许罗德表示,中国在2002年取消黄金交易的限制及开设交易所后,现在成为最大的黄金现货市场。

芝加哥Zaner Group LLC高级副总裁Peter Thomas 表示:“随着中国银行业更多样化,黄金将会继续在东方国家大行其道。中国的黄金储备将会更多。”

【国际】油气业并购交易将增加


油价在去年底大幅滑落,许多买家当时都准备趁机进行并购,分析师那时认为不少页岩油企业将被收购。

但这样的情况至今尚未出现。管道及加工领域的确有不少交易正在进行中,马拉松石油公司(Marathon Petroleum Corp)近日就宣布它将以158亿美元收购天然气加工业者MarkWest能源。

但整体而言,本年至今全球油气领域的并购数目为过去十年来的最低水平。

尽管油价下跌,美国油气业者的股价却没有下跌那么多,因此买方和卖方的意愿都不高。但随着两者之间的差距开始缩小,并购交易势必增加。

Baker & McKenzie律师事务所的能源业律师Jim O’ Brien说:“一些成本偏高的业者将成为收购目标。”

石油价格如今再度逼近每桶50美元的水平,以下三个图表可解释为何油气领域的并购交易将增加。

储备价值下跌

能源企业或资产的买家关注的一大问题是:未来开采出来的石油或天然气,能为它们带来多少利润?

对于北美逾60家生产商来说,目前油气储量的价值为过去十年来的最低水平。


油气储量的价值为十年来的最低水平

业者认清油价将偏低

在过去十年,有最多油气业并购交易出现的季度是2009年的最后一季,即油价在全球金融危机期间大跌的约一年后。



一般上,在油价大跌的约9个月后,油气业的并购交易潮将发生。

企业价值不再那么高

分析师认为,油气企业的价值已跌至与股价相符的水平。

当企业价值与股价的差距缩小时,并购交易往往会增加。以此推论,这类交易即将增加。



【国际】上市3年表現破表 面書市值升破2500億美元


“彭博社”報導,面子書(Facebook)掛牌上市3年,如今市值已一舉突破2500億美元。

 “中央社”報導指出,面子書週一股價收漲2.4%,飆創紀錄新高,距離首發股(IPO)僅有3年時間,並創下標準普爾500指數最快飛越此水準的上市企業。

 之前的紀錄締造者是谷歌,谷歌花了近8年才飆上此水準。

 面子書股價近來漲翻天,可能意味投資人信心十足,認為面子書有望繼續拉抬行動廣告銷售。

 不過,某個種程度上,面子書股價紅不讓反映科技股泡沫,該公司上市以來,納斯達克指數已上漲近1倍。

 面子書目標的股價本益比達87倍,是標準普爾500指數企業平均本益比的近5倍;納斯達克指數的企業本益比為27。

 彭博領域分析師史威尼(Paul Sweeney)說:“當股票本益比如此高時,意味市場看好該公司長期成長潛力。投資者認為面子書比納斯達克指數的一般企業更具價值。”

【国际】蘋果智能手機最好賺 利潤佔比飆升至92%


全球生產智能手機的公司大約有1000家,但幾乎所有的利潤都被蘋果公司(Apple)一家收入囊中。

 Canaccord Genuity董事總經理邁可沃利估計,第1季蘋果佔8家領先的智能手機生產商總體營業盈利的92%,上年同期此比例為65%。

 該公司指出,三星電子佔比為15%。蘋果和三星合計佔行業利潤的比重超過100%,因為其他生產商處于盈虧平衡或虧損狀況。

 《華爾街日報》報導,鑒于智能手機市場佔有率不到20%,蘋果利潤的佔比是驚人的。

 兩個指標的對比反映出蘋果的定價能力。蘋果競爭對手主要使用谷歌(Google)的安卓操作系統,使產品區分度不高,促使許多廠家展開降價競爭。而且,三星和宏達國際(HTC)近年來均出現過失誤。

 蘋果公司利潤一家獨大局面的一個關鍵就是高價。Strategy Analytics的數據顯示,去年蘋果iPhone手機的全球平均售價為624美元,安卓智能手機為185美元。

 在截至3月28日的財政季度,蘋果iPhone銷量按年增加43%,售價也增加。當季iPhone均價增加60美元,至659美元,得益于大屏幕的iPhone 6和6 Plus的強勁表現。

Friday, July 17, 2015

【理】AK如何创造每年6位数的被动收入



AK,你好!

你说你的收入是在6,000元 至1万元之间。如果在20年内你不用花这笔钱,你大约可储蓄120万元至200万元之间。如果用这笔钱来投资生息,年利5%的话,每年可以获得6万至10万元的被动收入。但你获得更多。究竟是怎样办到的?

当我知道你还有一笔后备资金,我感到更加不可思议。这似乎是不能办到的任务。请指教。

我大约30多岁,收入跟你差不多一样,但我猜我不能够像你这样厉害。

LL


回复:

在此跟你说明:

1. 其实如果你的收入与我相若,想要像我这样富足自由,是可以办到的,但当然有点困难。最重要的一件事是谨慎理财。省一块钱就是多储蓄一块钱。试试用其他方法在空余时间赚更多(像替学生补课)。但赚多一点钱,不要多花,而是要多储蓄。



2. 不要等20年才投资生息。正如你所说的,把所有收入储存起来,不花一分钱,在20年后,5%的利率,只可以带来6万至10万元的被动收入。当然,我不可能在20年里,一分钱也不花!


3. 当不需要为基本需要烦恼后,及早投资于股市。越早投资,你可以享受更多的被动收入来源。我的想法是利用我们的储蓄来增加被动收入。预备一笔后备资金,那么当市场大跌时,我们可以随时进场。这样做,我们的总收入便可以越滚越大。


4.我是一个幸运儿。几年前,我在一个幸运抽奖中赢得一部汽车,因此,我的车子是免费的。我也很幸运,因为我的父母不需要我给予财政上的帮助。还 有,我的健康不是很差。我也很早便懂得怎样审慎理财。没有孩子也让我的负担减少,起码我想我不需要孩子。这种种因素意味着我可以避开许多毁灭财富的情况。


5. 再来也是幸运使然。我在股市做过几宗交易,幸运的是我所赚的比亏的来得多。我在合适的时间买了几个私人物业,几年前卖掉赚了不少。因此,我不单只可以避开 毁灭财富的情况,在创造财富方面,我也算是幸运的。大部分赚来的钱我都放在后备资金里。懂得看 准投资机会及不要把自己限制于任何资产类别将会帮助很大。


6. 最后我想提到的投资很重要,我们的投资组合中,最好是拥有一些没有风险及不受市场动荡影响的投资。如果我们认为投资级别的债券值得投资,那么,如果我们把 在公积金户口的钱看作为组合中的债券部分,应该会是不错的选择。我们应该让政府来帮助我们建立退休基金,为何要拒绝这么高信用评级的帮忙?

Thursday, July 16, 2015

【新】6只小型股为何能够打进福布斯亚洲中小上市企业榜


虽然蓝筹股及资本雄厚的股只通常受到大幅报道或引人注目,但部分提供稳定盈利及拥有增长潜能的小型股不应受到忽视。

福布斯亚洲中小上市企业榜(Forbes Asia’s Best Under A Billion)列出了表现最佳的200家亚太公司。根据其网站的信息,上榜的条件是:“公司的销售额低于10亿美元,营业额及盈利持续取得不错的升幅”。

在2015年的榜中(大概从1万7,000家公司筛选),6家新加坡公司打进榜内,比2014年多出3家。


行业:建筑; 福联盛控股,伟合控股
建筑公司福联盛控股(Hock Lian Seng Holdings)及伟合控股(Wee Hur Holdings)双双上榜。尽管本地房地产市场持续疲弱,但这两家公司拥有自身的优点,让它们可以脱颖而出。

福联盛是一家土木工程专门商,也参与屋宇及建筑工程,之后向产业发展及投资领域扩张。

公司的净利率在过去5年逐渐升高,平均为22%。它的股本回报率(ROE)在这段期间平均为26%。

福联盛的强劲资产负债表引人注目,1亿7,330万元的净现金 (扣除总债务后的现金)相等于其市值70%有余。截至3月31日,公司拥有4亿4,000万元订单,项目的交付期延伸至2020年。

另一方面,以建筑扎根的伟合控股已把业务扩展至产业发展及提供宿舍业务。

虽然伟合的营业额及盈利并不亮丽,建筑公司大致上都一样,但其ROE在过去5年平均录得可观的31.7%。集团通过拥有60%股权的合资向宿舍业务进军可算是一个重要的推动力。在地域发展上,集团在澳洲已有项目规划,后者可能会帮助弥补其在新加坡缺乏生气的表现。


行业: 保健; 康盛人生
随着干细胞治疗取得更大的认可;脐带血储存更容易获取;以至现代社会越来越富裕,越来越多父母(尤其是在亚洲)愿意花钱来储存脐带血。

康盛人生(Cordlife Group)是提供脐带血储存服务的商家。它在新加坡、香港、印度及世界各地(主要是在亚洲市场)提供脐带血及脐带内膜组织(cord lining)库存服务。

作为公司最大市场的新加坡,脐带血储存服务的渗透率为22%,而康盛人生估计占了市场份额超过60%。相较之下,其他亚洲市场如印度、印尼及菲律宾(公司在这些国家拥有业务)的服务渗透率少于1%,因此提供了很大的增长潜能。

集团也看中了中国市场,并计划为医院提供许可技术及推出新的筛选服务。

集团的投资优势包括同时涉足于成熟及发展市场,并在现有市场建立起强大业务;经常性收入来源(通过为储存服务提供的延后付款计划);以及将会陆续推出新产品及服务。

风险方面则包括公司的杠杆比率颇高,负债股本比为89.6%,由于买入了中国脐带血库企业 (CCBC) 的可转换债券,但管理层透露,如果它成功把在CCBC的股权出售给金卫医疗集团(Golden Meditech),部分收益将会用来偿还债务。医学上的新发展可能会减低脐带血的效用,因为后者可能被其他新治疗方法取代。


行业: 保健;全民牙医集团(新加坡)
全民牙医集团(新加坡)(Q&M Dental Group (Singapore))在本地拥有71家牙医诊所,这个家喻户晓的品牌差不多出现在新加坡每一个邻里社区内。

除了聚焦本地市场外,集团也进军马来西亚及中国市场,因为它相信这些市场对私人牙医服务的需求将会日益增长。

在2010年至2014年,公司的营业额及盈利分别以26.6%及20.7%的年复合增长率(CAGR)增长至1亿零30万元及860万元,主要是受到并购规划所推动。

公司近几个月来积极进行并购。自5月份起,公司宣布收购了最少17家牙医诊所(本地及海外)的股权。由于其FY15远期本益比为46.9倍,最近的交易提供了相对具吸引力的估值(9.9倍至15.1倍本益比)。



公司的本益比为53.8倍,比本地同行的平均45.7倍为高,因此其估值似乎有点高。可是,集团为投资者所提供的业务是属于专科,而且中国的牙医保健的需求不断增长。

集团横跨价值链的多元化业务也是其优点之一,其中包括制造及分销牙医设备及补给品。另一方面,下滑风险包括过于急进的扩张、成本压力(尤其是在新加坡)及目标市场的表现欠佳。


行业: 软件及服务;银湖寰宇
IT(资讯科技)软件方案及服务供应商银湖寰宇(Silverlake Axis)可能在银行业颇为知名,因为其服务的大部分客户是来自这个行业。公司透露,东南亚最大的20家银行,有40%是使用其综合银行系统,其中包括大 华银行(United Overseas Bank)、华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corporation)及联昌国际(CIMB Group)。

自2012年以来,其股票的价值提高超过了两倍。由于其净利率在FY10至FY14达到36.1%至49.7%之间及自FY04起每年均派息,因此公司很自然地成为了投资者的追捧对象。

公司的大部分收入是属于经常性质(一般维修及提升服务),占了FY14收入的42%,因此为盈利提供很高的透明度。此外,公司拥有庞大现金,截至3月31日为3亿2,710万令吉。

但值得注意的是,集团的股票最近遭抛售,由于网上有贴文指控其账目不合乎常规(有关贴文已经删除)。

虽然公司已否认有关指控,而其股价已经逐步回升,但分析师似乎对这只股有点看淡 (评级:1‘卖出’, 3‘持守’, 1‘买入’),可能是因为公司最近缺乏新订单或其他乐观的催化剂。


行业:电讯; 盈科亚洲拓展
在对这6家公司进行扼要的研究后,盈科亚洲拓展(Pacific Century Regional Developments)可能是其中最有趣的一家。

称“盈科”为一家电讯服务公司可能有点误导,因为它实际上是一家由李泽楷(香港首富李嘉诚的儿子)拥有的投资控股公司。

在其2014年报中,公司报其“最重要的资产”为其持有香港上市公司电讯盈科(PCCW)的21.8%股权,而电讯盈科持有香港电讯信托(HKT)的63.1%股权(之前称为香港电讯)。

除了在过去4个财政年度净利以可观的29.3%年复合增长率增长外,近日有传言称这只股可能会私有化。自1月以来,公司的股价从大约0.27元升高至6月收盘时的0.46元。

新加坡交易所网站的数据显示,随着管理层自2014年4月开始积极回购股票后,公司的自由流通量只有11.2%,只差1.2%便触发停止交易。

网站的一份报告指出, 集团的潜在合理值为0.54元(主要基于其持有的电讯盈科股权及在HKT的合订股票单位)。可是,想搭上顺风车的投资者请留意,公司的股价已大幅上升,而它是否会私有化还不得而知。

【新】富裕集团(Fu Yu Corporation)


公司业绩或会在FY15创纪录,并将取得自FY04以来最佳的净利水平。

随着公司积极地削减成本和进行重组,再加上其精密注塑成型和机械加工部门的毛利提 高,预期其FY15的毛利率将显著提高至13.9%,净利则将激增约39%。

此外,新加坡及中国业务活动料将增多也应将对盈利有所贡献,预期医疗、 环境及汽车产品等市场所带来的收入将会提高。

公司计划扩充其汽车部门,并正与多方洽谈合作项目。

公司每年从营运活动所取得的现金充裕,介于2,000万元 至3,000万元之间,FY15可能是公司的一个重要转捩点,预期公司能首次给予高达6%的股息获益率。

【新】鸿通电子控股(Valuetronics Holdings)


估计发光二极管(LED)照明产品的FY15收入年比下跌了21%,并占消费电子业务收入的49%。

由于LED照明产品的毛利微薄,其贡献仅占营运盈 利的10%,所以对公司业绩的影响有限。

公司近年来的工业客户增加至9个,最新的客户是一家台湾上市电讯器材生产商,后者所带来的收入占FY15收入的 5%。

对工业电子业务感到乐观,尽管其增长可能会在短期内放缓。

工业电子业务过去几个季度的表现出色,因为两个客户把他们的生产活动转移至公司在中国 的厂房。

预期工业电子业务的收入年比增幅将在FY16至FY18之间放缓至12%。

工业电子业务的毛利率从FY14的19.3%下降至FY15的 18.8%,由于在中国的营运成本攀升。

预期公司的自由现金流将保持正数,因而能支持其50%的派息率,这意味着FY16至FY18的潜在获益率为7%至 8%。

【新】新邮政(Singapore Post)


相信新邮政与阿里巴巴搞合资的行动已经把新邮政头上最大的阴影消除了。

阿里巴巴将以9,170万元收购新邮政全资子公司冠庭国际物流(Quantium Solutions)的34%股份。

尽管此举将有助支撑新邮政的估值,但少了上述电子商务物流子公司34%的股份料将会稍微稀释新邮政的盈利,因此 其FY16的核心净利增长预测从5%增长调整至负2%。

双方的合作关系不预期会马上看见业务量的增加,因为最大的物流量依旧是集中于出入中国 的转运活动,而新邮政已涉足于这个领域。

在亚细安成员国当中,印尼或会是主要的增长市场,但因基础建设不足而可能会打击短期内的电子商务增长。

中期 前景较为乐观,因为新邮政与阿里巴巴在亚太区拓展业务将让新邮政能从阿里巴巴庞大的物流量中受惠,从而减低每件包裹的成本。

【新】扬子江船业(控股)(Yangzijiang Shipbuilding (Holdings))


在波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index)疲弱的情况下,预料公司的盈利将面对下跌压力。

随着自家建造的14艘散货船完工,以及另外9艘船只将陆续建成,公司的市场前景似乎不太乐观, 由于所估计的每日7,900美元至8,200美元的长期包船租金比波罗的海巴拿马型船只指数(BEP)的1万零900美元租金来得低。

平均现期租金为 每日6,785美元,尽管最近回升至9,322美元,仍是比BEP低。

公司船只的定期包船市场极为低迷,本年迄今仅出租了1艘船,2014年则仅有9艘船 只取得租约。

假设公司所有的船只均在现租市场服务,公司将会蒙受每年3,000万美元的亏损。

预期公司的业绩将会走下坡,因为其在2013年所签订的低价 合约已开始陆续交货,况且没有取得新的散货船订单。

【房】童言屋語.家庭債務對你有何影響



什么是家庭債務,如何最有效地管理家庭債務?

 家庭債務基本上是融資機構所提供的各種附利息貸款。這些貸款可以通過抵押資產如不動產(住宅及商業房地產),或不需任何抵押獲得,如個人貸款及信用卡消費。

 長期而言,住宅及商業房產具有增值潛力。根據國家房地產資訊中心(NAPIC)的數據顯示,房價在過去5年內每年平均增值9%。即使我們假設房價 每年平均只增值5%,它仍是可居住的理想資產,並且會不斷升值。參照附錄的圖表,你會發現住房貸款的有效利率只有4.65%,低于其年度增值率。

 另一邊廂,汽車貸款的有效利率介于5%至7.5%,取決于車型和貸款期限(有效利率是以汽車租購利率的2.5%至3%標準,加上車貸期限來計 算)。除了必須繳付更高的有效利率,根據汽車保險算法和會計准則,私人轎車還會每年貶值10%至20%。事實上,每人都知道,當你從展示廳把車子開到路上 的那一天,車價馬上下滑15%至25%!

無收益貸款多
 私人貸款的有效利率為9%至10%,信用卡的有效利率則可高達18%至24%(就和車貸一樣,這些有效利率往往比所標示的利率來得高)。假如這些債務都用作消費不會增值及不耐用的物品,實際上是沒有收益可言。

 房地產貸款(住宅和商業房地產)長期以來將會升值,因此被視為“良性債務”。反之,征收更高攤還利息,且在將來也不會營造價值的汽車、個人貸款及信用卡消費,則被視為“不良債務”或“壞賬”。

 對國內的每個人而言,國家的家庭債務到底意味著什么?如果加上利息、其升值及貶值考量,它對我們所造成的影響又有多深遠?

貸款與利息加重家庭負擔
國家銀行的報告顯示,截至2014年底,我國的家庭債務達9404億令吉或佔國內生產總值的87.9%。住宅房屋貸款佔了總債務的45.7% (4297億令吉),租購貸款佔16.6%,個人貸款15.7%,非住宅貸款7.7%,債券6.5%,接著是信用卡及其他各佔3.9%。

 貸款加上利息使得家庭負擔變得更加沉重,征收高利息的大部分貸款源自于租購、個人融資及信用卡。

 這加強了我的信念,當我們以債務來投資增值物品如住房及其他有價值的資產,長期而言,這些資產將帶來比貸款利息更高的回酬。

 國家銀行所發布的《2014年金融穩定與支付系統報告》指出,房地產仍是很多家庭融資孩子教育基金、提供下一代金融保障,以及為退休做準備的一項重要投資。

是時候檢視債務性質
政府可以尋求途徑來減少我們對其他債務的依賴,以協助我們增加房屋及其他有價值資產的投資。比方說,積極擴展捷運、巴士、迷你巴士及德士服務的覆蓋 範圍,以提供一個全面和完善的公共交通系統,這將減少人們對私人轎車的依賴,並有助我們將財務資源轉用在更高回酬的投資或購買房屋。

 先進國家的房屋貸款平均佔總家庭債務的74%,我國則是45.7%。我國高企的家庭債務(佔國內生產總值的87.9%)絕大部分都花在高利息或高貶值的“壞賬”,如汽車、信用卡及個人貸款方面。

 也許,現在是時候重新評估我們的債務投資組合及伴隨其而來的利息,並且檢視我們的債務負擔是屬于良性的,還是不健康的。

比較貸款
貸款
每年有效利率(%)
平均升值/貶值幅度(%)
房屋貸款 4.65% +5% 至 +9% *
汽車貸款 5% 至 7.5% -10% 至 -20% **
個人貸款 59% 至 10% -20% 至 -50% ***
信用卡 18% 至 24% -20% 至 -100% ***
*根據國家房地產資訊中心,屋價自2010年平均每年升值9% 
**根據車險和會計算法,交通工具每年貶值10%至20% 

【新】额外印花税冲击房市 外国买家逃离狮城


新加坡政府2011年和2013年,先后两次通过额外买方印花税(ABSD)抑制投机买房措施,也影响外国买家的买气。

2011年和2013年,该国政府先后两次通过额外买方印花税抑制投机买房,规定外国买家和非个人购买私宅时,必须缴付高达15%额外买方印花税。

永久居民也须付5%额外买方印花税,买第二个房屋时要付10%。

根据智信研究与咨询的数据,从2004年至2011年,除了发生全球金融风暴的2008年,中国买家在新加坡购屋人数逐年增加,2009年销量激增三倍,并在2011年创下高峰,进行了多达2809个私宅交易。

马印交易回跌
不过,从2012年开始,中国买家交易却逐年下跌,2012年和2013年交易分别为1808和1554个,去年按年下滑36%至995个单位。

大马买家的私宅交易高峰则是在2010年,达到2117个,隔年回跌,2012年上扬后就逐年下滑。

印尼买家私宅交易高峰则在2007年,达2377个,隔年大跌,2009年后回升,但从2011年起逐年下跌。


Wednesday, July 15, 2015

【新】再5航空迁进新樟宜机场


继国泰航空之后,另有5家区域航空公司已确定在2017年迁至新加坡樟宜机场第四搭客大厦营运,包括亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)、印尼亚航、泰国亚航、越南航空及韩国大韩航空。

樟宜机场集团在记者会宣布上述消息。

该集团指出,第四搭客大厦在营运初期,每年可接待800万至1000万旅客人次,而确定搬迁的以上六家航空公司去年接待的旅客人次多达700万,这意味第四搭客大厦仍有空间和能力应付“多几家航空公司”。

亚航集团总执行长丹斯里东尼费南德斯今早也出席记者会,对第四搭客大厦的设计赞誉有加。
 
他说,新搭客大厦使用面部认证系统,能助业者降低人力开销。

另外,乘客从办理登机手续到登上班机的程序也更加轻松,这对亚洲航空的旅客来说是最大的便利。

第四搭客大厦目前已完工70%,并将如期在2017年下半年投入服务。


【新】节省租金成本 狮城55%企业搬离中央商业区


为了节省租金,新加坡越来越多企业选择搬离中央商业区。

房地产公司高纬环球(Cushman & Wakefield)统计,去年有71%的企业搬迁,是因为搬到更新、租金更贵的办公楼。

但今年上半年,达55%企业搬迁,是为了中央商业区以外,租金更便宜的办公楼。

如,租约原本在2016年首季才到期的德国汽车公司戴姆勒(Daimler AG),迁离位于中央商业区的盛年大厦(Centennial Tower),改租裕廊西城大厦(Westgate Tower)。

高纬环球估计,戴姆勒可节省30%租金。

接下来,谷歌预料将从中央商业区搬到西海岸的丰树第二商业城(Mapletree Business City2),微软预计也将搬入这座商业城。

经济前景不乐观
高纬环球亚太区研究部董事经理西亚尔西塔指出,科技公司一般倾向于在中央地区设立办公楼,以吸引和留住工作团队。

但在成本较高的市场,这种做法并不符合长期的商业逻辑,尤其是中央区的办公楼租金高、供应比较吃紧。”

她也指出,科技和其他创意企业一般不太注重办公楼质量,只要办公楼的地点优越,企业可设计出吸引人的办公环境即可。

今年上半年,企业对狮城经济前景变得不太乐观。

新进军新加坡企业所租用办公楼空间比率减半,老租户续约比率反之翻倍。

高纬环球统计,上半年租出的大型办公楼(至少2万5000平方尺),新租约从去年全年15%,减半至今年上半年6%。续约则从去年全年21%,上升至今年上半年44%。


【新】斥资5千万亚洲最大 Solvay狮城烷氧基厂启用


跨国性化工集团Solvay位于新加坡裕廊岛,耗资5000万新元打造,亚洲最大的烷氧基(alkoxylation)工厂开始投入运作。

该厂将提高作物产量、改善洗发水性能和提高原油产量的化学原料。

亚洲不断增长的中产阶级人口,需要摄取更多能量和卡路里,也需要更精致的消费用品,带动了特殊化工业发展。包括用于制造家庭用品如沐浴乳、洗发水、洗洁剂等不可或缺的重要原料。

也包括广泛用于农业化学业、石油天然气以及其他制造业领域。

Solvay的新厂房所生产的化学原料将供应宝洁(P&G)、联合利华(Unilever)和日本漆(Nippon Paint)等公司。

Solvay的新厂产量预计可在今年底达到最高产能的50%,2016年达到100%。届时,其产量将占公司全球产量近13%。


【新】丰树信托,腾飞信托,雅诗阁信托,普洛斯,速美



丰树物流信托以2亿5,300万澳元收购冷藏货仓


  • 丰树物流信托(Mapletree Logistics Trust)以2亿5,300万澳元收购了位于澳洲新南威尔斯Eastern Creek的一个永久地契冷藏货仓。
  • 该物业包含两座单层冷藏货仓,总楼面面积为5万5,395平方米。物业所在地段面积为16万5,200平方米,其中1万5,000平方米的空地可供未来的扩充用途,并料可添加7,000平方米的总楼面面积。
  • 该物业是为既有租户Coles Group(澳洲第二大超市连锁集团)而建,租约为期20年,将于2034年6月到期。


腾飞房产信托对两个承包商展开法律行动


  • 腾飞房产信托(Ascendas REIT)对两个承包商A@risco Services及Concorde Security展开了法律诉讼及仲裁程序,事关这两个承包商已为公司提供的服务及公司应支付的服务费。
  • 与两家承包商所涉及的金钱纠纷分别约为360万元(A@risco Services)及180万元(Concorde Security)。
  • 法律诉讼程序也包括公司向A@risco索讨一笔约为50万元的赔偿金,是与后者为公司进行的一些工程相关。


雅诗阁公寓信托以1亿6,350万美元在纽约收购酒店


  • 雅诗阁公寓信托(Ascott Residence Trust)为以1亿6,350万美元收购纽约喜达屋西时代广场酒店(Element New York Times Square West)而签订协议。
  • 该物业楼高40层,拥有411间客房,其地契将于2112年到期。
  • 按历史数据来估计,该物业可每年带来约1,010万美元的息税折旧及摊销前盈利。假设把该物业计入公司的FY14业绩,可分派收入将提高80万美元,这意味着每单位派息将从实际的数字提高0.0007元或0.8%。
  • 这项收购把公司的组合增加至96个物业。公司的物业遍布全球14个国家的40个城市。


普洛斯在中国签订5万8,000平方米面积的新租约


  • 普洛斯(Global Logistic Properties)在中国与四家大企业签订了合计涉及5万8,000平方米面积的新租约。
  • 这四家大企业是在中国提供电子商务服务及从事零售和汽车业,其中三家是公司多个地点的租户,它们是京东(JD.com)、大润发(RT-Mart)及一家大型国际汽车生产商。
  • 国内消费与日俱增将继续带动对现代化物流设施的需求。
  • 这些租约显示了公司旗下设施的优势,因为其设施能协助租户加强它们在中国的分销能力。

速美工商房产信托基金1H15总盈利增加8.8%


  • 速美工商房产信托基金(Soilbuild Business Space REIT)的1H15派息前总盈利增加8.8%至2,260万元。
  • 收入提高13.9%至3,820万元,主要是因数个物业带来额外的租金收入。
  • 产业营运开支攀升40万元,由于商业园West Park BizCentral的产业税和租赁佣金提高,以及最近收购的物业蒙产业和租赁管理费。
  • 公司的财务开支增加45%至650万元,因为在FY14提取贷款来为收购三个新物业融资。
  • 尽管市场疲软,公司已在1H15为超过50万平方英尺的空间更新租约或取得新租约,目前将着手处理将于2H15到期的租约,所涉及面积约为40万平方英尺。

【国际】中国银行业的机会和挑战


在中国股市之前大跌的时候,银行业的表现保持稳定。上证指数已从6月12日创下的高位滑落了将近30%。在这段时间内,四大国有商业银行,即中国工 商银行(1398)、中国建设银行(939)、中国银行(3988)和中国农业银行(1288)的跌幅介于5.3%至9.6%。以下为中国银行股表现稳定 的几个原因。

由于贷款增长减少,中国银行业者的盈利增长一直都受压,它们的净息差因此缩减,资产质素也变差。中国银行和中国建设银行的首季盈利增长跌至6年来的 最低水平,中国工商银行的净利仅增加1.4%,为8年来的最低水平。中国人民银行多次降息和降准,设法令贷款需求增加。中国今年第一季的新增银行贷款总额 为3万6,100亿人民币,高于去年同期的3万亿人民币,社会融资总量(TSF)则为4万6,100亿人民币,低于去年同期的5万6,000亿人民币。今 年第一季的新增贷款在社会融资总量中占了78.3%,与去年同期相比增加24.1个百分点。

多项改革对业者有利

另外,中国计划废除把商业银行的借贷额限制在存款额75%以下的规定,以使贷款需求增加。中国国务院表示,此计划必须获得全国人大常委会批准。在废 除存贷比之后,在A股市场挂牌的16家银行所提供的贷款估计将增加至多6万6,000亿人民币。这也将使银行的净息差改善,因为它们将不需要以较高的利息 来吸引存款。

中国证券监督管理委员会(CSRC)近期的言论显示,当局正在探讨让商业银行申请证券业务执照,从而允许金融机构从事不同的业务。目前的证券法规 定,证券、银行、信托和保险业务必须分开运作和监察。商业银行法也规定,商业银行不可从事股票经纪业务。但是,这些业务之间的界线在近年来变得越来越模 糊。放宽这些条例将令银行拥有新的收入来源。有报导指出,交通银行(3328)计划向苏格兰皇家银行(RBS)收购华英证券33.3%的股份,兴业银行 (上海:601166)据说正在等待国务院批准其收购华福证券的计划。

基于政府要推行改革并振兴国有银行,国务院已批准交通银行探讨增加私人拥有权的事项,以使其股东结构更多元化。这预示着其他国有银行的股东结构也将有所改变,比方说引进策略投资者,以及通过认股计划来奖励员工。中国银行和中国建设银行料将继交通银行之后推行改革。

有机会也有挑战

虽然银行业有不少良机,但业者仍面对着多项挑战。随着中国逐步放宽对利率的限制,银行业者的净息差将下跌。基于资产质素变差,平均逾期时间增加,银 行的逾期未还款项可能会变为不良贷款(NPL)。截至2014年底,银行业的累积不良贷款为6,415亿人民币,与2013年底相比增加了38.2%,净 息差率则提高了0.24个百分比至1.23%。此外,中国在5月1日推行了存款保险计划,为多达99.6%的银行存户提供保障,每人的最高赔偿额达50万 人民币。这个计划也可能影响银行的赚头。

Tuesday, July 14, 2015

【新】新加坡银行家罗文才面对提高新交所交易量的挑战


当罗文才于2012年离开新加坡交易所(SGX)的董事局时,新交所的股票交易量已持续下跌了几年。

2015年7月14日,新加坡资深银行家罗文才回到翻新后的新交所担任新总裁。他将必须立即面对新交所每日平均股票交易量不断下滑的问题。新交所2015年至今的交易额比香港交易所低了 95%。

罗文才将须利用其在国际银行界20多年的管理经验来重振新加坡股市,以及安抚新加坡的股票经纪,后者表示新交所的高层专注于发展衍生品市场而忽略了国内股票交易。

新加坡股票经纪协会(Society of Remisiers)的主席Jimmy Ho说:“由于衍生品业务能带来增长,新交所一直在推动这项业务,同时把股票市场给忘了。”

新加坡的股票交易因挂牌上市的新股不足而陷入停滞状态。本年至今仅有3家企业在新加坡上市,但上海和香港同个时期却持续推出多个首次公开售股(IPO)的项目。

自从3家上市商品企业的市值于2013年10月的3个交易日内下跌69亿美元之后,投资者对新加坡股市的信心仍未恢复过来。上个月,新交所因 2014年出现2次交易中断的事故而遭新加坡金管局(MAS)谴责,时任总裁薄满乐(Magnus Bocker)亦为交易中断之事公开致歉。

新总裁非常有资格

知情人士表示,罗文才在德意志银行(Deutsche Bank)和当时的美国银行(Bank of America Corporation)任职时累积了许多经验,因此他能够胜任新职务,应付挑战,即使提高新加坡股票交易量的任务艰巨。

德意志银行(Deutsche Bank)东南亚区的副主席Philip Lee说:“罗文才将需要和拥有不同需求与寻求上市的人或企业打交道。他一向来十分冷静,就算遇 到最艰难的情况,他都从不慌张,因此能够做出明智的决定。”

在2002年至2010年间担任德意志银行亚洲债务财团部主管的Mark Leahy表示,罗文才当时作为亚洲全球市场主管时,为德意志银行建立了固定收入业务,这将有利于他重振新交所的业务。

真正的人才

Leahy表示:“这是罗文才打出的第一记‘长传球’,即以长期策略捕捉区域内的商机。拥有这个看法是一回事,但能够在艰难时期推动内部达成共识,并支持这项策略实行,没有真材实料是办不到的。”

由于中国市场目前十分动荡,罗文才将必须决定是否推行措施来吸引更多中国企业到新加坡上市。新交所于2月委任其高层黄良颖着手建立中国业务。与港交所相比,新交所在中国的业务是望尘莫及。

彭博社汇编的资料显示,本年至今在香港推出的逾50个 IPO项目让企业筹得约80亿美元。加上香港是外国股票投资者投资中国市场的重要途径,因此说明了为何港交所每日平均有164亿美元的股票转手,而新交所的交易额仅仅为8亿5,700万美元。

衍生品业务的成功

在新加坡义正律师事务所(TSMP Law Corporation)处理IPO及并购项目的张祉盈说:“新交所近几年来失去了一些吸引力,主因是寻求上市的企业在新加坡难得有利的估值。随着上市条 例越来越严格,以及上市后的遵循成本增加,在新加坡上市的吸引力就变得较低。”

除了提升新加坡股市的交易量外,罗文才将必须持续发展新交所新的衍生品合约业务,这是前任总裁薄满乐5年半任期内的主要成就。其中最成功的是中国和日本指数期货合约,机构投资者利用这些合约来进行投机或对冲活动。

新交所和罗文才都拒绝对新交所未来的策略置评。

衍生品交易业务在截至2014年6月的财年里为新交所带来的收入占30%,比上两年的26%高。股票交易业务的收入则在同个时期从38%下降至33%。新交所将于7月29日公布其最新的全年业绩。

股票业务充满挑战

野村证券(Nomura Holdings)驻吉隆坡的分析师Julian Chua通过电话表示:“新交所的股票业务依然充满挑战。新交所必须争取更多区域内的企业到新加坡上市,尽管许多企业可能不太希望在这个时候上市,因为宏观经济环境艰难。”

亚洲最大的投资游说机构新加坡证券投资者协会(SIAS)指出,就算罗文才成功把新加坡的IPO业务重振起来,但他仍须消除最近发生的交易丑闻所带 来的隐忧。其中包括小型商品股的股价在2013年突然下挫,以及一些在新交所上市的中国企业因无法偿债和会计算法不符常规而遭除牌或暂停交易等等。

SIAS主席大卫杰乐(David Gerald):“许多新加坡人不再投资于股票,因为他们害怕亏钱。他们怕储蓄会亏掉,因此把储蓄存入银行,尽管存款利息非常低。”

一些人认为,罗文才将难以挽回投资者的信心。

现年87岁的退休经纪Narayanan Narayanan说:“公众已失去信心。就算新人接棒,情况也将十分艰巨。”

【新】莱佛士医疗在新加坡及中国大展拳脚;涨升空间为16%


莱佛士医疗(Raffles Medical Group)最近在新加坡及中国进行多个发展项目,马来亚银行金英认为这些举措将令集团在下半年的表现更上一层楼。

本地的发展项目包括扩建莱佛士医院;在乌节设立新的医疗中心及与政府合作医治获补助的病人。在中国方面,于上海兴建的新医院预期在2018年落成。

此外,中东呼吸综合症(MERS)带来的威胁在短至中期内将可能令集团受惠。因此,马来亚银行金英的分析师给予集团“买入”评级。

本地扩张
莱佛士医院的新建楼层将为医院添加3万平方英尺的空间,而在邵氏大厦(Shaw Centre)的新医疗中心的面积达到1万7,000平方英尺。

政府为解决本地医院病床不足的问题,与集团达成合作协议,那些由新加坡民防部队(SCDF)转送至莱佛士医院治疗的病人,将获得补助。

集团在荷兰村(Holland Village)的医疗中心将在1Q16开张营业。莱佛士医院的扩建则在1Q17完成。

中国发展
集团的管理层将会继续其在中国的扩张计划。正如在2013年2月所公布,集团将会继续在深圳寻求合适的医院作为收购目标。

在上海兴建的新医院(400张病床)正按计划进行,并定于2Q18开张营业。这个计划是在2013年9月公布,并在2015年5月成立合资公司。

竞争优势提高
尽管面对来自新私营及公营医院的竞争,但集团的经营模式别树一帜,因此无惧其他方面的挑战。本地的扩张项目也帮助集团建立起举足轻重的地位及品牌。

集团在中国的扩张计划将可令其接触拥有庞大客户群的新市场。

在陆续而来的多项发展下,马来亚金英银行的分析师重申给予集团“买入”评级,他们对这只股看涨,并认为它拥有16.1%的上涨空间。目标价为5.40元。

【新】凯德集团与卡塔尔投资局联手成立服务式公寓投资基金


凯德集团(CapitaLand)从事服务式公寓业务的子公司雅诗阁(The Ascott)同卡塔尔投资局(Qatar Investment Authority)组50:50合资,以成立一个服务式公寓基金,并将首先把焦点放在亚太区及欧洲市场。

雅诗阁及卡塔尔投资局将投资高达6亿美元,该合资企业将按资金需求及相关比例逐步提取资金。

该合资企业的目标是在2020年之前成立六个新基金,所管理的资产将达到100亿元。此举是为扩大公司的基金管理业务及争取资金雄厚的合作伙伴。

包括上述最新的全球服务式公寓基金在内,公司目前所管理的房地产私募基金达到17个,房地产投资信托则有五个,所管理的资产总值超过430万元。

【新】全民牙医集团在中国的收购势头带来优势


全民牙医集团(新加坡)(Q&M Dental Group(Singapore))的60%中国子公司沈阳奥新全民口腔医院(Aoxin,以下简称奥新)建议收购盘锦金赛口腔诊所(Panjin Jinsai Dental Clinic,以下简称PJDC)的60%股权。

目前,PJDC在双台子区盘锦市拥有及经营一家牙科诊所。在完成收购后,集团将拥有这家诊所的36%有效股权。

集团在中国的最大子公司奥新也是位于辽宁省,在收购上述诊所后,集团在辽宁省多添了一家有利可图的诊所。

PJDC的盈利贡献
PJDC是奥新收购的第四家牙医诊所。集团在2015年6月3日的公布中透露奥新以大约160万元收购了3家诊所,2家是位于盘锦市,另一家是位于辽宁省盖州市。

基于集团与奥新的关系十分密切,因此,奥新很可能会复制集团在新加坡的成功模式,在未来会收购更多可以带来累积盈利的合约。

从PJDC所签署的合约来看,基于12年的盈利保证,预期PJDC每年最少可以为集团带来8万5,000元盈利。

假设有关收购在FY15结束之前可以完成,集团很可能从FY16开始从PJDC获得盈利贡献。

可带来增长的收购或会陆续而来
集团不久前发行多个债券集资来得合时,因为如果目标出现,这刚好为收购提供足够的弹药。

虽然集团目前的65.4倍本益比似乎有点高,由于其股价最近升高,但保健领域的企业向来都并不便宜。

我们认为,基于集团预期可以取得更高的盈利及考虑到它将会实现一个或更多可带来盈利增长的收购项目,其每股盈利应会合理地提高,而这将会令其远期本益比下调。

【记】希臘人破產生活6件事


希臘果真倒了IMF的債,經濟勢必進入更深層次冰封狀態,熱情的希臘人生活陷入困頓,就算召集古希臘神話眾神都難以解決破產危機。

在古老土地過活的希臘人,是倒債、退歐危機的最大輸家,生活如何過下去?

這6件事也像蝴蝶效應,有可能觸動希臘的未來。

一、浪漫亂花錢的日子不可能再過下去了,國民所花的錢是GDP的142.8%,希臘人很多都已經一窮二白了,繳稅這種事當然可免則免。
希臘人字典根本沒有國家稅收缺口這件事,就像有句英文說,“It's all Greek to me.(我完全不懂)。”

二、“資本管制”個人從ATM提款機提款上限每天60歐元,海外轉賬、包括匯現、支票、信用卡交易也受到限制。
由於銀行關閉,有錢的人滿手現金,沒錢又走不掉的人只好以物易物,危機意外讓虛擬貨幣比特幣又紅了。

三、因為夜生活太美好,希臘人上班時間一定要喝杯咖啡,然而咖啡也不便宜,一杯3歐元;希臘人說“變成窮光蛋了也要喝咖啡”,何況浪漫的希臘人還要拿遺留下的咖啡粉末占卜未來。

四、希臘人不吃三明治配白開水,堅持一定要吃希臘菜,不過深陷歐債危機長達6年的希臘,青年失業率已近5成,平均月薪滑落到600歐元,年輕人幾乎都和家人同住。

五、過去希臘公務員早上8時上班,下午2時下班,一天只要工作2至5個小時,40歲便可以申請退休;也由於公務員待遇實在太優渥,所以很多子女在曾為公務員的父母往生後,也不會去申報。

六、過去希臘店舖在過了下午3時就不賣東西,就算是顧客進來要付錢也不做生意,因為是坐著的休息時間,5時再來買吧。

不管希臘是否退出歐元區,在產業結構失調、物價飆漲壓力下,希臘人除了利用老祖宗留下來的遺產賺觀光財外,沒錢的日子,隨興的希臘人未來恐怕無法繼續隨興下去。

Monday, July 13, 2015

【理】新鮮人理財‧3招搞定


社會新鮮人若順利找到工作,理財議題不可忽視,基本原則應掌握“保險不能少、保留部份現金、定期定額投資”三大重點,再依自己的風險承受度,從保險、定存和基金三種商品開始選擇。

購買保單
及早建構各項保障


新鮮人開始領薪水後,保險是最應該被優先規劃的一環,銀行業者強調,因為愈年輕時投保,保費愈便宜,可以趁這樣优势存在時,先將薪水一部份購買保單,也有利於及早建構各項保障。

至於保單的內容,應當依照個人工作內容與風險程度设计,若工作內容屬外勤、業務性質,或是經常出差、騎乘摩哆車上下班,就應考慮提高意外險以及意外醫療的額度,若是屬於內勤,就不一定需要提高意外險。

保留現金在手
同時,要保留一些現金在手,避免臨時有資金需求時,出現捉襟見肘的狀況。銀行業者分析,一般而言,約要保留能提供三個月生活費的現金,剩餘部份則可放置在定期存款。

不過,由於目前就算一年期的定期存款,利率只有約3%,所以存放的金額也不宜太多,以免利息全都被通膨抵銷。

而投資方面,缺乏時間關注股市,或較無經驗的社會新鮮人,建議可考慮透過定期定額機制,購買各類型基金,每月最低只要300令吉,就能開始逐步累積財富,存下自己的第一桶金。

透過定期定額機制
購買各類型基金

若是能承受較大風險的積極型投資人,可以購買新興市場的股票型基金。反之,如果擔心風險,則可以購買股票、債券兼備的平衡型基金。

許多社會新鮮人常抱怨沒錢可以理財,其實從小處著手,像每天省下一杯10令吉飲料錢,一個月就有300令吉,一年就有3千600令吉,小錢也能滾成大錢。

【马】财务乌云笼罩‧印尼负资产恐吊牌 亚航5招力挽狂澜


亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)近期财务乌云笼罩,市场揣测,亚航可能会采取5种手段:发债、为逾期应收账款减值、退出印菲市场、整合联号公司净利、或持续免费租飞机给联号公司。

近期,亚航的挑战纷至沓来。除了早前面临GMT研究“账目障眼法”的指责,上周也因印尼亚航陷入负资产,面临营运执照被吊销的风险,市场担忧至极,拖累股价暴跌。

印尼亏1.52亿
截至3月31日,印尼亚航的股东资金陷入3.035兆印尼盾(约8.71亿令吉)的赤字。

为了要符合当地政府的新条例,印尼亚航需想办法注入至少3.035兆印尼盾(约8.71亿令吉)资金,以“扭正”负资产状况。

同时,其中的3200亿印尼盾(约9177万令吉)必须是以股本的方式注入。

达证券分析员认为,印尼亚航需要展开筹资活动。然而,要筹集一笔大资金对该公司而言,是个艰巨任务,因公司首季蒙亏乃5300亿印尼盾(约1.52亿令吉),可能发债会是一项选项。

另外,针对账目障眼法的争议,大马研究也提出几种亚航的应对手段,其中是针对联号公司的应收账款进行减值,或是将联号公司的账目整合到亚航中,这都将对账目造成不小的冲击。

当中,分析员也不排除亚航退出印尼和菲律宾的选项,或是不理市场争议,继续照原有方法将飞机出租予联号公司。

证实接获印尼信函 负资产月杪须转正
亚航今日发文告,证实接获印尼交通部的信函,要求该公司在7月31日之前,将资产负债表的数额由负转正。

该公司指出,正联同印尼亚航紧密关注信函内提出的要求,并将寻求会见当地交通部。

力保印尼业务
根据《雅加达邮报》早前的报道,若处于负资产状态的航空业者无法在7月内注资,将负资产转正,将面临营运执照被吊销命运。

亚航集团总执行长东尼费南德斯上周回应《南洋商报》询问时表示,这不会是个担忧,并表示公司正在调整在该国的资本。

无论如何,分析员相信,亚航会致力于让印尼业务保持营运,因印尼是亚航重要的航线网络之一,更指结束印尼业务,是个“昂贵”的决定。

“我们维持2015至17财年的财测不变,并中和看待印尼新条例的消息,因亚航正计划首次公开募股(IPO)活动,以重组印尼亚航。”

分析员维持“买进”的投资评级和2.62令吉的目标价格。

亚航股价续跌,今天平盘闭市,闭市挂1.49令吉;成交量为1407万5500股。

亚航可能会采取5种手段
1.发行可转换永续债券
考量到筹资对亏损中的印尼亚航来说颇艰巨,分析员估计,选择发行可转换永续债券,会是个较容易的选择。

这样一来,一旦违约的情况发生,债券持有者还是有优先权向公司要求索赔。

虽然利息费用将会侵蚀印尼亚航未来的净利,但这仍是最佳的融资选择之一,因亚航可利用部分资金,去解决内部贷款。

然而,若印尼亚航选择通过发股筹资,亚航必须以4亿2400万令吉认购新股,否则持股率将会被稀释。

2.为逾期应收账款减值
若亚航要为逾期应收账款减值,本财年的净负债率料将从2.3倍,急速涨至3倍。

而净有形资产价值(NTA)则会下滑25%,至每股1.31令吉。

但从正面角度来看,亚航拥有稳健的资产规模可依傍,且公司需要减轻举债,没有必要“求助于”附加股。

另外,计划脱售及回租24架飞机的收益,可大幅减轻减值对净负债的影响。

3.退出印菲市场
如果亚航选择将印尼亚航和亚航菲律宾清盘,将导致集团失去租赁业务持续收入。

在这情况下,大马研究分析员预计,在注销所有应收账款之前,公司的净利会下滑12%。值得注意的是,注销所有应收账款将导致公司陷入亏损。不过,即使在注销应收账款和折旧后,公司的现金仍达15亿令吉,意味着破产的风险减少。

4.整合联号公司净利
部分市场人士认为,亚航不能整合联号公司的净利及亏损,因这无法透明反映真实的表现,且将成为促进投机活动的一个漏洞。

若亚航选择整合联号公司的净利(排除租赁净利),净利将挫32%,目标价格也将随之跌至1.80令吉。

5.持续免费租赁飞机给联号公司
最糟糕的情况是,亚航选择继续免费租赁飞机给联号公司,这将拖累净利暴跌58%,目标价格会进一步挫至1.10令吉,而这也是分析员评估的最低价位。

然而逻辑来说,在撇除飞机租赁成本的情况下,印尼亚航理应可以转盈。


【马】国能的子公司蒙受近1亿2,000万令吉的净亏损


国家能源(Tenaga Nasional)持有70%股权的子公司东宜麦电力(Jimah East Power)在截至2015年3月31日的FY15季度里,蒙受1亿1,980万令吉的净亏损。但是,东宜麦电力预计将在2019年6月之后带来盈利。

由于东宜麦电力建造一座发电厂而一直蒙受成本,在首个设施于2019年6月投入商业运作之前,东宜麦电力将不会取得任何收入。

东宜麦电力截至2015年3月底的资产(正在施工中)账面净值为8亿6,480万令吉。

启示:扣除了累积亏损后,东宜麦电力的缴足资本为4,200万令吉,其截至20153月底的赤字达7,780万令吉。

【马】永旺有意收购特易购的马来西亚业务



永旺(Aeon)有意以约9亿英镑(53亿令吉)收购特易购(TESCO)的马来西亚业务。永旺是日本最大型的零售商,它一直投资于东南亚,这个区域的购买力正不断提高。

收购特易购的业务将使永旺马来西亚成为最大的超市集团。永旺在马来西亚拥有28间超市,而它计划于2020年之前开设多100间具备不同概念的超市。

特易购未就脱售其马来西亚业务表达任何意愿,并且拒绝对此置评。

启示:永旺有意收购特易购,但详情将有待特易购脱售其韩国业务及Dunnhumby业务的股权后才能进一步确认。

【国际】OCBC:黄金目前可避险且安全


由于希腊债务危机悬而未决,全球经济状况不明朗,许多谨慎的投资者都会选择持有“避险资产”,比如黄金。美元指数的变化对金价并没有太大的影响。

华侨银行投资研究(OCBC Research)表示,黄金并非在任何时候都是最佳的避险工具,比方说,如果美国联邦储备局决定在下半年加息,金价便会受到影响。但OCBC仍认为,以目前的情况来看,黄金仍是值得买入的避险资产。

利率是影响金价的主要因素

OCBC认为,利率将是左右金价的主要因素,因为利率提高即表示联储局对经济增长有信心。当经济开始复苏且蓬勃起来时,黄金的吸引力就会减低,其价格将随之下跌。

OCBC也指出,市场对黄金的需求有减少的趋势,黄金的挂牌基金(ETF)和金条皆如此。

除了利率之外,油价在2015年上半年大幅滑落,以及希腊的债务危机,都可能影响金价的变化。

黄金仍可作为避险资产

尽管美元的币值起伏不定,但金价仍相对平稳,因此投资者仍可考虑以黄金作为避险资产。而且,近期的经济问题可能会影响全球经济复苏的步伐。

在全球经济状况仍不明朗的情况下,黄金将能继续发挥其保值的功能。当然,美国终究会调高利率,但金价在短期之内应该会保持在一定的水平之上。

OCBC预计美国联储局应会在今年9月开始加息,而金价应会达到约每盎司1,050美元,而它认为近期的风险可能会支撑金价。

Sunday, July 12, 2015

【房】钱途屋语:先了解才进场


越来越多人开始投资房地产,尽管目前是淡市,但进场的还是大有人在。


1.地点是成败关键
人们的投资经验显示,投资房地产的成败关键,和地点息息相关。

首先,产业和商业区、学校,及餐馆之间的距离,住宅区的公共交通系统是否完善,都是住户在决定入住前所关注的事项。

另外,产业所在的住宅区是否备有完善设施,如停车位、良好保安系统、交通设施系统等,都会影响产业价值。

若是所投资的产业若是公寓,那么在出租单位时,公寓备有的设施和景观都能为产业增值。

2.收入来源
一般上,投资房地产的收入来源主要是租金。出租产业时,必须先设下投资回报率目标,并且持之以恒。

这是一项长期投资,因为出租产业或单位后,短期内是无法看见明显回报的,且潜在的投资风险不小。

而一般上,有地产业价格会比公寓价格来得高。

但,从投资回报率角度来看,比较有地产业每月回报率,公寓每月回报率较高,租金收入也相对更为理想。

因此,产业价格无法真正反映出产业投资回报率是否理想。

3.增值空间
投资房地产,除了通过出租产业获取稳定收入,屋主可通过产业买卖,从中获利。

一般上,屋主购买产业后都不急着出售,反而会等待数年后才出售该产业。

在等待期间,屋主投资回报将来自于产业租金。

数年后,若该产业市价已达屋主投资目标,屋主就可选择出售该产业,换取更高回报。

当然,若想要从房地产买卖中获利,目前所购买的产业必须具备增值潜能。

4.左右增值因素
永久地契有地产业价值,一般上鲜少会贬值。因为购买有地产业时,屋主拥有该土地的拥有权。

随着城市化发展,土地变得十分珍贵。因此,有地产业一般市值较高,在投资角度来看,有地产业相对具增值潜能。

另外,拥有租用地契的有地产业价值,因为土地租赁期有限,所以会直接影响产业市值。

此外,屋主若要更新租用地契,延长租地期限,必须经过许多冗长的法律程序,且存在着许多不定因素,将影响整个更新过程。因此,屋主持有租用地契产业时间越长,租赁期限越短,市值会越低。

若租用地契产业的屋主是短期投资者,且产业租赁期限少于70年,不建议屋主继续持有该产业超过10年。

屋主可在持有该产业5年后出售产业,以获较理想的利润。

5.须注意维修费
有地产业的维修费主要由屋主决定。

即使有地产业建在围篱社区内,屋主还是必须负起本身产业维护与维修责任。

相反,公寓维护与维修,取决于公寓管理层。公寓管理层必须定期为公寓进行维修工作,确保产业安全,设施都保持良好状态。

无论是有地产业还是公寓,产业维修非常重要。

一个没有定期进行维修的产业,市价会一直贬值,这将大大的违反房地产投资者最初的投资目标。

6.套房公寓(studio)适合小投资者
投资房地产并不只是属于大型投资者的游戏,小投资者也可作房地产投资。套房公寓将会是小投资者的首选产业。

首先,套房公寓市价相对于一般的公寓市价格来得低,是许多白领族都可负担的产业价格。

部分套房公寓建于商务产业之上,届时,单间公寓的价值和楼下的商务活动息息相关。

若楼下的商务空间是良好零售活动,为公寓住户提供良好的生活环境和品质,那么,该单间公寓的价值将会有所提升。

相反,若商业活动为住户生活带来负面影响,屋主还必须不断寻找新租户续租,那么,该单间公寓的价值将会持续贬值。

7.发展计划与建筑阶段
当购买建设中的产业时,买家必须注意发展商的发展计划与建筑阶段。

普遍上,购买发展后期的产业价格,会比发展前期的产业价格高。

因为发展商在发展初期,以各种考量拟定产业价格。这些产业价格往往无法反映出产业的真正市价。

若买家有意购买建设中的产业,却错过了发展前期的购买时机,可向已在发展前期已购买该产业的屋主认购。

因为屋主开价往往比较公道,可能比起同时候,发展商的开价还要低。

总结
在决定投资房地产时,我们必须谨记自己设下的投资目标与最初目的。



Saturday, July 11, 2015

【理】同时获得定期回报及持守现金是好事


经常有人问我,究竟我从投资组合中获得多少回报。我通常不会回答这些问题,我也不会去找出答案。

我大概知道我组合中的投资有多少回报,但我从来没有真正去计算平均回报究竟是多少。

我知道有许多人对他们的投资表现很在意,并担心他们是否持有过多的现金,令他们的组合表现低于某些基准(很多时候是以海峡时报指数为基准)。因此,他们会不断留意有哪些资产可以投资,以防他们的组合表现下降。这样会带来很大的压力。只是想想看我已经受不了。

在投资方面,我的想法很简单。我会利用常理思考并会对有关投资发问一些重要问题。如果我觉得我不会以过高的价格买入,而该股票在未来的表现很可能不错,我会少量买入。

没错,有时候我们会找不准时机,但我们很难在最低价买入或在最高价卖出。我们可以利用一些技术分析来帮助我们大概知道该股的未来走势,但如果我们真的可以在最低价买入或在最高价卖出,我们可算是幸运儿。 我会持守那些拥有优良基础的投资。

“当股票具吸引力时,你进场买入。当然股价会下跌,我试过以12元买入一只股,之后它跌至2元,但后来它升高至30元。” 彼得林奇

“当我买股时,我会假设市场在明天会关门,并在5年后重开。” 巴菲特

坦白说,如果股价不会下跌,我不会对任何投资感兴趣,我最有可能是让我的现金不断增加。为什么我要急于投资,只因为现金会令我的整体表现受拖累吗?我们的组合整体表现真的这么重要吗?我猜对某些人来说真的很重要吧。

我跟我的朋友说,我大概把70%至80%现金用来投资,余下约20%至30%现金。 我不知道实在的百分比,因为我从来都没有计算,只知道大概数目。

就算我退休没有收入,但我所取得的被动收入,只需要一部分我已经可以过舒适的生活。余下的部分,我可以在适当的时候用来投资。如果没有什么值得投资,我便继续把现金储蓄起来。就算现金占了我的投资组合的50%或更多,也没有关系。



“在投资方面,如果10次中,你看准6次,你的表现已经很好。你不可能在10次中,看准9次。”

“如果你觉得没有公司具吸引力,把钱放在银行,直至你找到合适的投资。”





Friday, July 10, 2015

【新】勇利航业, EMAS, Triyards, 碧玉投资, Ezra


勇利航业以低于账面值的价格脱售船只

  • 勇利航业(Courage Marine Group)的全资子公司Sea Pioneer Marine Corp为以640万美元脱售一艘船只MV Cape Pioneer而与Providence Shipping Corporation签订协议。
  • 公司将把一笔约150万美元的脱售亏损计入其FY15财报中。
  • 蒙脱售亏损是因为相关船只截至2015年3月31日的账面值为770万美元,而脱售净收益约为620万美元。


EMAS岸外9M15净利激增多倍至1亿6,320万美元

  • EMAS岸外(EMAS Offshore)在西非及泰国赢得总值2,400万美元的三份新租约。
  • 这些船只包租租约的平均租期为一年多,并定于4Q15开始服务。
  • 另外,公司的9M15净利激增多倍至1亿6,320万美元。
  • 尽管本期收入下跌11.4%至1亿9,290万美元,但净利激增是由于以低价购得资产而录得一笔1亿4,220万美元的收益,以及联号企业带来1,870万美元的贡献。



Triyards Holdings赢得1亿7,500万美元的造船订单


  • Triyards Holdings赢得两艘BH450系列自升自航式修井船(liftboat)的订单。两张订单总值1亿7,500万美元,从而把公司的订单能见度延长至FY17。
  • 这是公司本系列船只的第三及第四张订单。这款船只是公司所有产品中最大型的船只,其船身超过130米高,并能在深达105米的水下操作。
  • 另外,公司在9M15录得收入下跌17.4%至1亿8,170万美元,归属股东的净利因而减少12.3%至1,870万元。
  • 公司表示,市场将会继续对其产品有所需求,尽管未来12个月内将充满竞争及挑战。


碧玉投资FY15蒙2亿8,910万美元亏损


  • 于今年2月脱售子公司之后,碧玉投资(Jasper Investments)在FY15录得7万5,000美元的收入。
  • 本财年蒙2亿8,910万美元亏损,FY14则是3,350万美元亏损。
  • 在脱售了亏钱的子公司之后,公司的总资产值下降4亿7,120万美元至60万美元。
  • 公司将继续通过更多的投资良机来取得增长,包括提供钻凿管理服务、策略性投资及业务联盟。


以斯拉控股的9M15净利增长50.6%


  • 尽管以斯拉控股(Ezra Holdings)在3Q15录得300万美元净亏损,九个月的净利增长了50.6%至5,150万美元。
  • 9M15的收入下跌,由于深海服务、岸外支援及生产服务等业务的收入下跌2.8%,但海事服务业务的表现提高给予一些弥补。
  • 其他收入增加7,320万美元,主要是因以低价收购子公司而确认一次过的收益,以及外汇汇率对公司有利。
  • 截至今年5月31日,公司未完成的订单总值20亿美元,包括涉及子公司EMAS岸外(EMAS Offshore)的两艘价值4亿1,500万美元的浮式生产储油卸油船。

【新】淡马锡资产或创2630亿新高


由于全球股市在过去一年里节节攀高,新加坡淡马锡控股截至今年3月底的资产可能增加16%至18%,达到历来最高的2630亿新元。

伦敦研究机构投资者主权财富中心和CMC市场预测显示这点,这将是淡马锡在5年内取得最大资产增幅,超越去年的历来最高资产2230亿新元。

盈丰财资市场公司(CMC Markets)分析师张元福说,对于淡马锡的股权投资来说,这一年非常好。

淡马锡所持新加坡公司股票、阿里巴巴股票及Virtu Financial股票,可能有助于提振淡马锡资产增加400亿元。


【新】新元走高‧旅客下降 乌节路店租跌势恶化


受零售业消费疲弱、游客人数下降、购物广场竞争和租户抗拒涨租等因素影响,新加坡最高档购物地带乌节路的零售店面租金在次季再下跌,预计还会继续走下坡。

房地产服务公司高力国际(Colliers)发表报告指出,乌节路优质零售店面的每月平均租金尺价继今年首季按季下跌0.9%后,次季再下跌1.6%至每平方英尺35.25新元。

相比之下,新加坡其他区域中心的零售房地产租金则保持稳定,每月平均租金尺价和首季同样是33.94新元。

因此,乌节路优质零售店面租金与其他区域中心的租金价差进一步缩小至3.9%,去年底的价差为6.9%。

高力国际研究咨询部主管谢岫君表示,游客人数近期下跌对于乌节路购物商场的影响很大。

今年首四个月,当地游客人数按年下跌5.4%至490万人。新元汇率在今年不断走高,相信是导致本地旅游业疲弱的原因之一。

零售业挑战郊区
与此同时,许多非市区的购物商场也分散了消费者人潮,零售业者也开始朝向区域中心,这都让乌节路零售市场雪上加霜。

在市场疲弱的情况下,驻留乌节路的业者会极力抵抗租金起价。

谢岫君说,零售业者尝试进军郊区市场扩展业务,因为那里有庞大的住宅人口。许多高档品牌也开始在非市区市场冒了出来,尤其是像裕廊东等有明确发展计划的地区。

她预测,在旅游业持续疲软和商场继续面对竞争的环境里,乌节路的优质底层零售空间租金今年会下跌多达5%。


【新】阿里巴巴再注资新邮政


科技巨子阿里巴巴计划增加在新邮政 (Singapore Post)的股权,但协议需要先获得新加坡资讯通信发展管理局(IDA)及新邮政的股东批准。阿里巴巴将会以每股1.74元(总额1亿8,710万元)收购新邮政的1亿零760万股。

增购额约占了新邮政5%股权。如果获得批准,阿里巴巴在新邮政的推定权益将由10.23%增加至14.51%。

除了注资新邮政外,阿里巴巴也会投资高达9,200元于冠庭国际物流(Quantium Solutions International)来获得后者的34%股权。

冠庭国际物流是新邮政的全资子公司,在亚太区提供全套的领先端对端电子商贸物流服务。

冠庭国际物流的网络覆盖超过10个国家,并在亚太区提供电子商贸物流方案及仓储服务。

阿里巴巴的投资让冠庭国际物流有效地成为新邮政及阿里巴巴之间的合资,而在阿里巴巴入股后,新邮政在冠庭国际物流的有效股权为66%。

阿里巴巴投资冠庭的原因?
阿里巴巴及冠庭国际物流均可从这项合作中取得协同效益。

这些协同效应包括电子商贸仓储服务、递送及其他端对端电子商贸方案。

在策略方面而言,据悉新邮政是阿里巴巴进军巴西及印尼的合适伙伴。

新邮政及阿里巴巴均计划在中国境内及境外建设仓库。虽然阿里巴巴也有与其他公司合作,但新邮政希望成为阿里巴巴在东南亚的最大伙伴。

两者在市场渗透及各方面的营运均起着相辅相成的作用,并预期双方的合作对新邮政的策略会带来长期增效作用。


Thursday, July 9, 2015

【国际】与当地公司联营酿酒厂 海尼根皇帽挥军缅甸


为提升销售,全球两大啤酒制造商海尼根(Heineken)与皇帽(Carlsberg)在缅甸的一场啤酒大战即将上演。

在今年5月,皇帽在缅甸启用了一座价值7500万美元的酿酒厂。而海尼根随后也在这个月宣布其在缅甸斥资6000万美元的酿酒厂正式开幕。

两大业者为盼与缅甸建立一个良性的互动,并与当地制酒业者携手合力版图。海尼根与当地酿酒厂Alliance合作。皇帽则和GoldenStar携手。

现在如果两大业者的努力成功了,意味著海尼根与皇帽将会进入自1990年西方国家对缅甸实施经济制裁以来的新页。

缅甸人口5300万
啤酒业者在缅甸的扩张,正遇到两大啤酒酿造业者积极转向海外市场,寻求销售增长的时刻。

海尼根越南区负责人黎安伊文斯表示,计算海尼根在新兴市场所需冒的风险,对于公司的未来增长来非常重要。

“缅甸与越南的人口组成皆非常接近。海尼根在1991年时挥军进入越南,而现在越南已成海尼根继美国、法国两大市场之后的第三大市场。”

据消费者市场策略调查商Euromonitor资料显示:统计至2014年,缅甸人口达5300万人。

而到2020年时,预估缅甸的中产阶级消费者群将再往上翻一倍。

基于缅甸有超过80%以上的人口还在喝著由前军政府所经营制造的啤酒,这对国际制酒业者来说,是一个绝佳机会。


【新】今年升了60%,股息获益率达11%,这只股值得追捧吗

有一只股的股价,从今年(2017年)1月3日的0.38元攀升至5月24日的0.60元,上扬了约60%之多! 说的正是亚洲付费电视信托(Asian Pay Television Trust,以下简称APTT)。相信现在大家最想知道的答案是,这只股的优势能否持续下去。不过,让我...