【新】竞争性投标：新捷运将如何从中受惠

到目前为止，投资者似乎对公共巴士业进行重组的消息感到鼓舞。新捷运(SBS Transit)在上一周以高出23.6%的价位收盘，因为政府宣布巴士服务行业将在今年下半年实行外包经营模式。

新捷运的股价上升不仅是其自1999年5月以来最大的每周升幅，它也可能让新捷运这只股录得16年来的最高每月回报率。截至今年5月，新捷运的股价上升了27%。这只股上一次激增是在1998年11月，当时其涨幅达35.6%。

尽管这项改革在预期之内，但为什么投资者有这么强烈的反应呢？他们或许对这些改革措施正式出台，并逐步实行感到欣慰。

以下为经营模式的改变及可能带来的冲击。



由于营运成本不断上涨令盈利受到侵蚀，并使新捷运的巴士业务自FY11陷入赤字，上述改革对投资者来说是好消息。

值得注意的是，在新的经营模式于2016年全面实行以前，新捷运的财务将可能不会受到任何影响。

那新捷运的巴士业务将如何在未来两年应付挑战呢？虽然其搭客量增长维持在3%左右，但巴士车资最近于4月6日上涨3.2%将为它减轻一些压力。

生产力提高也有助新捷运在1Q14持续取得增长，其营运亏损在FY13下跌2.5%之后进一步收窄。

然而，在考虑到目前的经营模式依然以车资收入为依据，新捷运仍需承担收入风险，新捷运将必须在目前蒙亏的模式下经营其巴士业务至少多两年。