在截至2014年3月31日的FY14，联合环境技术(United Envirotech)报收入增加9.3%至2亿零230万元，而息税折旧及摊销前盈利(EBITDA) 则提高至5,430万元。来自水处理业务的FY14经常性收入增加了54.3%至6,260万元。
可是，FY14的净利下跌了32.3%至2,100万元。
净利为何下跌？
FY14净利下跌主要是因为公司新获得的EPC项目(工程、采购及建筑)所带来的贡献不多。由于约2亿元的新项目是在最后一个季度获得，预期大部份会在FY15完工。
此外，为投资项目而设立的1亿元中期票据及额外银行贷款令公司的融资成本增加460万元，从而导致盈利下滑。展望未来，当部份可转换债券在2014年4月11日转换为普通股后，融资成本预期可以减少约450万元。
净利下跌的另一个原因是在美元兑新元/人民币上升下，公司蒙受140万元外汇亏损，对比上一个财政年度是取得210万元外汇收益。
竞争优势
公司的先进薄膜技术，尤其是薄膜生物反应器(Membrane Bioreactor)，在处理废水方面能符合更严格的排放规定，而且处理过的废水能更有效地循环再用。
公司也在2014年4月11日完成收购美能材料科技公司(Memstar Technology)。这项收购让公司增添薄膜制造的上游能力，让其可以成为一个纵向整合的水处理方案提供商。
此外，公司也可以从美能材料科技公司的薄膜业务增长中受惠，因美能在薄膜技术方面拥有强大的研发能力，这也可以帮助公司吸引新客户及留住旧客户。
未来前景
市场对水及废水薄膜处理服务的需求日渐增多，尤其是在中国，主要是因为中国政府定出更严格的污水排放标准及中国多个地区水供短缺。中国政府的第12个五年计划为增加在环境及水源项目方面的投资作出了明确的指引。
在2014年2月，集团在中国获得最大宗的薄膜生物反应器项目，每日的水处理量达到20万吨。这进一步确定了公司的先进薄膜技术能符合中国的严格排水标准。
此外，随着美能材料科技的收购完成，后者将会为公司的FY15收入带来庞大的收入贡献。
前景不错但有点昂贵
公司依然寄望于市场上出现的商机而不是过往的表现。公司的每股净资产值为0.53元，后者并没有给予投资者所需的安全边际(margin of safety)。
1.FY14收入与息税折旧及摊销前盈利增加，但净利下跌32.3%。
2.完成收购美能材料科技公司，这是联合环境技术加强其竞争优势的计划之一。
3.联合环境技术将可从市场对水及废水薄膜处理服务的需求日益增长中受惠，尤其是在中国。
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