Friday, October 2, 2015

【股】小股东大权利:英特格斯收购案峰回路转


国家能源(TENAGA)以2.75令吉收购英特格斯(INTEGRA)。

没料到霹雳机构(PRKCORP)会回价(3.25令吉),更没想到国家能源马上从善如流,将献购价提高到令人无法拒绝,而必须召开特别会议,让股东表决。

阿敏恐孤军作战
情况本来对国能不利,现在却急转而下,如果霹雳机构倒转靠拢国能,那么只剩下大股东阿敏孤军作战,情况堪虞。

分析一下三方局势

首先,阿敏的股份:24.1%;的确处于劣势,因为小股东见风转舵,3.25令吉的收购价多年难得一见,虽然阿敏心里属意最少5令吉,但是小股东可能不是这样想。

事缘如果没有国能这一搞局,英特格斯要突破2.50令吉都很难。

独立顾问的立场也可能随局势改变而改变,转而劝告小股东不要放弃套利的好机会。

如果国能收购不成功,股价马上打回原形,那么小股东还能不能再唱一次“我要和你一生一世,长长久久”?

国能赢面未知数
国能的股份:22.12%;国能条件已设定,价钱也提高,应该不会再改变。

必须注意的是,如果阿敏和小股东齐心协力,就算霹雳机构接受,这收购也不会成功,因为国能要得到超过50%加1票才成为无条件收购。

霹雳机构的股份:15.74%;如今国能已迎合霹雳机构开出的条件,照理大家同属一家,也要给回几分薄面。因此霹雳机构发出了一份文告,接受国能的美意。

霹雳机构杀鹅取卵
虽然这事项最后还是要交给股东特大的股东决定,但字里行间语气已大不相同。

按照文告里边说到,如果脱售成功,公司可以套现约1.5亿令吉,以霹雳机构的股本1亿令吉来说,约是每股1.50令吉;而且可以宣布每股盈利52仙。

问题在于霹雳机构不是一般小股东,不该和他们一般见识(短视);他们必须鉴定英特格斯是否在未来几年,会如阿敏所言全面释放价值,而现在的见钱眼开是所谓杀鹅取卵。

但是,霹雳机构在文告中,有仔细分析其在英特格斯的投资回酬,如果套现的话,常年化投资回酬可达26.4%,可说是非常丰厚。

只是霹雳机构没有打算把脱售所得当作股息派发,因此可能引起小股东不满。

阿敏在重重压力之下,唯有舍命陪君子,和国能耗上了,独力把股价推高至3.25令吉以上,希望能点醒其余小股东,与之共进退,击退强敌,然后在未来论功行赏。

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