Philip Fisher 菲利浦．费雪（最伟大的成长型投资大师）．
＠ 证券业者晓得每一家公司的价格,但对其价值却一无所知．
＠ 研究我自己和别人的投资纪录之后，两件重要的事：
投资[想赚大钱，必须有耐性．预测股价会到达什�水准，往往比预测多久才会到达那种水准容易．股票市场本质上具有欺骗投资人的特性．跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的．
＠ 有个合乎逻辑的做法，也就是想到买普通股之前，第一步是研究过去以什�方法最能赚到钱，最重要的事实是：找到真正杰出的公司，抱牢它们的股票，度过市场的波动起伏，不为所动，也远比买低卖高的做法赚得多．
＠找到一家公司，多年来营业额和盈余成长率远超过整体行业，而能获得很高的投资报酬．当我们相信自己已找到这样一家公司时，最好长期抱牢不放．这样的 公司不见得必须年轻，规模小．相反地，不管规模如何，真正重要的是管理阶层不但有决心推动营运再次大幅成长，也有能力完成他们的计划．这样的成长往往和他 们晓得如何在各个科学领域研究工作有关，好在市场上推出经济上有价值，而且通常相亘关联的产品线．
＠ 企业界的耳语网是件奇妙的事，熟悉一家公司特定面向的人，你可以从他们具有代表性的意见切面，获知每一家公司在业内的相对强弱势，而且资讯之准确令人咋舌．
＠ 寻找优良普通股的15个点：
这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能够大 幅 成长?管理阶层是不是决心继续开发产品或制程，在目前富有吸引力的产品线成长潜力利用殆尽之际，进一步提高总销售潜力?
和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果?
这家公司有没有高人一等的销售组织?
这家公司的利润率高不高?
这家公司做了什�事，以维持或改善利润率?
这家公司的劳资和人事关系是不是很好?
这家公司的高阶主管关系很好吗?
公司管理阶层的深度够吗?
这家公司的成本分析和会计纪录做得多好?
是不是有其他的经营层面，尤其是本行业较为独特的地方，投资人能够得到重要的线索，晓得一公司相对於竞争同业，可能多突出?
这家公司有没有短期或长期的盈余展望?
在可预见的将来，这家公司会因为成长而必须发行股票，以取得足够的资金．使得发行在外股数增加，现有持股人的利益将因预期中的成长而大幅受损?
管理阶层是不是只向投资人报喜不报优? 诸事顺畅时口�横飞，
有问题或叫人失望的事情发生时，则三缄其口?
这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑?
＠ 数十年来始终如一，不断有突出成长率的公司，可以分成二类：其中一类〔 幸运且能干〕 ，另一类〔因为能干所以幸运〕．两类公司的管理阶层都必须很能干才行．没有一家公司光因运气不错，而能长期成长．
＠ 良好投资决策的骨干，从投资人的观点来说，营业收入导致利润增加才有价值．如果多年来利润一直不见相对增加，则营业额再怎�成长，也无法创造合适的投资对象．希望长期大赚的投资人，最好远离利润低的公司．
＠ 有些公司不是靠提高价格，而是藉由创意的方法,提升了利润，有些公司因
为维持资本改善或产品工程部门，究那些地方可以提高经济效益．
＠ 公司的管理阶远比持股人更容易接触公司的资产，控制公司经营大权的人，有无数方法能在不违法的情形下，假公济私牺性一般股东的利益，图利自己和家族．面对这种滥用手法，只有一种方法能够保护自己．就是投资对象限於管理阶层对股东有强烈受托感和道德责任感的公司．
＠ 这家公司现金盈余累加时，是否理性转投资或配股政策是否理智? 管理阶层不被其他法人牵著鼻子走，迷信机构法人?
＠ 投资赚钱最好的方法，是指以低的风险获得最高的总利润．努力找到某些显然是便宜的股票，其中一些可能真的很便宜，但其他一些股票 , 公司未来经营上可能陷入因境，因此不但不能算是便宜，和几年后的价格比起来，目前的价格其实太高．
＠ 即使是真正的便宜货，便宜的程度毕竟有其极限，往往需要很长的时间，价格才能调整到反映真实的价值．技巧最纯熟的价值型承接者最后获得的利润，和运用经营管理智慧判断，买进管理优良的成长型公司股票的投资人比起来，实在是小巫见大巫．
＠ 成长型股票所得利润高出许多的原因，在於它们似乎每十年就增值好几倍．相反的，我们很难看到便宜货的价值低估达50% ，这个简单算术的累积效果很明显．
＠ 成长型投资人偏爱几年后获得高额收入，而不求今天拥有最高报酬．比较二 种投资方法：所买普通股提供高股利收益率，以及所买股票的收益低，公司著眼於未来的成长和资产再投资，五年或十年期内，成长型股票的资本增值幅度远高於另一种股票．
No comments:
Post a Comment