Wednesday, June 1, 2016

【新】凯德商务产业信托(CapitaLand Commercial Trust)


凯德商务产业信托(CapitaLand Commercial Trust)— DPU将提高

 


凯德商务产业信托行使了其权利以收购CapitaGreen大 厦余下60%的权益。CapitaGreen目前的业主为MSO Trust,凯德商务产业信托、凯德集团(CapitaLand)和三菱地产亚洲(Mistubishi Estate Asia)分别持有其40%、50%和10%的股份。在完成收购交易后(大约会在2016年11月),凯德商务产业信托将成为CapitaGreen唯一 的业主。

CapitaGreen是一座甲级办公楼,位于新加坡中央商业区(CBD)的中心地带(之前的马吉街停车场),净流动资产约为70万3,000平方英尺。

交易条件

凯德商务产业信托要完成此交易必须达成2个条件:
(i)市值必须等于或高于15亿8,550万元(项目自2011年开始以来的实际成本,减去所收取的净收入,以每年6.3%计算);
(ii)获得单位持有人批准。

收购价合理

以余下57年的土地使用期计算,各方经过商议后所接受的市值为16亿零50万元,换算之后为每平方英尺2,276元,资本化率(cap rate)为4.15%,与凯德商务产业信托所拥有的其他甲级办公楼接近。

管理层表示,如今是收购CapitaGreen的好时机,因为它预计此物业还会增值。在将3%的平均银行借贷成本考虑在内后,这项交易将会使其FY17每单位派息(DPU)提高1.5%。在完成交易后,其杠杆比率预料仍会保持在良好水平,从截至2016年3月31日的约30%提高至约38%。

虽然办公室租赁市场在接下来两年将充满挑战,但由于CapitaGreen在2018年之前都不会有租约到期,其租金减少的可能性并不高。

评级:买入;目标价:1.58元

 

 

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