Tuesday, June 28, 2016

【新】随着旅游业复苏,3个酒店房地产投资信托值得考虑


Source: Singapore Tourist Arrivals, Trading Economics
Source: 资料来源:Trading Economics; 到访新加坡旅客增加

随着旅游业开始回弹,分析师对旅游业再次作出评估。3月份到访旅客年比增加16.5%,主要是因为来自中国及印尼的旅客增多。与去年同期相比,1Q16到访新加坡旅客增加415万人次或12.5% 。

到访新加坡游客可能会进一步增加,因为新加坡金融管理局(MAS)表示新元兑一篮子货币将采取零升值政策,而新元稳定将会吸引更多旅客,因为汇率不会出现很大波动。

以下是3个可能受惠于旅游业回弹的房地产投资信托(REIT):

1. 雅诗阁公寓信托(Ascott Residence Trust)

Source: Ascott Residence Trust, Bloomberg
资料来源:彭博社;雅诗阁公寓信托图表

雅思阁公寓信托在大洋洲、欧洲及美国拥有90个服务公寓。由于这个信托在新加坡只有3个产业,多元化的业务让它在新加坡的低潮期能取得相对不错的表现。


Source: Distribution Per Unit of Ascott REIT, Ascott REIT & Aspire (Note: Figures were restated for the 1-for-5 rights issue in 2013)
资料来源:公司及Aspire;雅思阁公寓信托的每单位派息
(注意:数字按2013年以5配1发附加股后调整)

基于FY14的0.082元每单位派息及目前的1.13元交易价,这只股的获益率为7.26%。作为华侨银行投资研究(OCBC Investment Research)分析师的首选,这只股获得“买入”评级,目标价为1.29元

2. 华联酒店信托(OUE Hospitality Trust)

Source: OUE Hospitality Trust, Bloomberg
S资料来源:彭博社;华联酒店信托图表

华 联酒店信托拥有位于乌节路的新加坡文华大酒店(Mandarin Orchard),后者特别受到来自东亚地区的旅客欢迎,由于它的地点适中,只需步行几分钟便可到达伊丽莎白医院(Mount Elizabeth Hospital)。鉴于来自中国及印尼的旅客增多,华联酒店信托应可从旅游业复苏中受益。
可是,信托的另一个物业文华购物廊(Mandarin Gallery)则遇上零售业的强大逆风。

Source: Distribution Per Unit of OUE Hospitality Trust, MorningStar & Aspire (Note: Figures were not adjusted to the recent rights issue)
资料来源:MorningStar及 Aspire;华联酒店信托的每单位派息
(注意:数字没有因近期发附加股作出调整)

基于0.0617元的每单位派息及目前的0.655元交易价,这只股的获益率为9.42%。星展集团研究(DBS Research)重申给予这只股“买入”评级,目标价为0.75元

3. 城市酒店信托(CDL Hospitality Trust)

Source: CDL Hospitality Trust, Bloomberg
资料来源:彭博社;城市酒店信托图表

城市酒店信托(CDL Hospitality Trust)在新加坡、澳洲、纽西兰、马尔代夫、日本及英国拥有17个产业,其中5个位于新加坡。


Source: Distribution per Unit of CDL Hospitality Trust, MorningStar & Aspire
资料来源:MorningStar 及Aspire;城市酒店信托的每单位派息

基于0.10元的每单位派息及目前的0.385元交易价,城市酒店信托的股息获益率为7.22%。星展集团研究的分析师给予这只股“买入”评级,目标价为1.50元

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