Wednesday, September 11, 2013

【马】百盛控股盈利每况愈下

大马零售业这几年来表现不错,很多业者的股价蒸蒸日上,就是除了百盛控股(PARKSON,5657,主板贸服股)。

由年头的5令吉,一路下跌到3.30令吉,跌了超过30%。
观察该公司营业额略增长(由34亿令吉至35亿令吉),不过,税后盈利从3.8亿令吉减到2.4亿令吉(每股盈利22仙),挫失了37%,大概可以了解为什么股价大跌了吧。
以目前本益比15倍,估值不算低。

至于本季度的盈利只有3000万令吉,比上一季的7700万大跌50%,属于差强人意。

中越业务放缓
百盛控股在中国和越南的营运放缓,是公司业绩败退的主因。

比较起来,其香港上市的联号公司百盛商业集团有限公司的股价,也从港币7元大跌至3元左右,表现一样难看,但其本益在8倍,相对来说是比较廉宜。

不过,百盛的周息率有5%,是大马零售业股项中较高的,同时净现金约14亿令吉,约每股1.30令吉,支撑其股价,让它不致于无止境的跌下去。

如果公司市值扣去现金,那么本益比只有9倍,就不会觉得昂贵。

惟参考业绩报告,虽然录得盈利,却是每况愈下,令人担心它可能会滑入亏损,因此,目前大多数投资者只是观望,只有分析员仍然乐观的给予4至5令吉的目标价。

利好带动有望触底反弹
虽然百盛控股的业绩表现略微走滑,但相信百盛控股表现已触底,近期在多重利好带动下料将回弹。

百盛控股将继续扩展东南亚业务,并计划增设10间购物中心,其中也包括在中国增设5至6间购物中心。

该公司于上海和北京的旗舰店,在翻新装修后,分别将在9月份及第三季重新营业,预计到时将可吸引人潮前往,有助推高销售。

该公司也计划透过开设新购物中心及扩大商场面积,进一步开拓斯里兰卡市场。
此外,百盛控股将提升现有品牌组合及翻新购物中心,借此提高楼层面积生产力,以及透过促销活动维持良好的同店销售增长率。

该公司放眼大马营业额按年增长幅度介于5%至6%、越南介于5%至7%、印尼介于8至10%,中国则维持单位数低增长率。


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