Monday, September 30, 2013

【马】多项计划陆续收成 云顶2年内迈新里程

进行中的计划陆续“开花结果”,云顶(Genting,3182,主板贸服股)2015年将迈向重要里程碑,营业额和净利将受激励大幅增长。

大众投行研究指出,云顶进行中的计划,包括名胜世界英国伯明翰发展国家展览中心(NEC)、云顶名胜世界(RWG)二十世纪福斯主题公园、云顶名胜世界1300酒店新房间、新加坡裕廊新酒店,都将于这两年开张,同期,印尼燃煤发电厂也将投入运作。

因此,该行分析员相信,2016财年开始,是云顶收成之时,将推动公司营业额和净利表现。
但政府为了进行财政改革,降低财政赤字可能需要上调博彩税,料打击该股近期表现,因此,维持目前每股10.42令吉目标价格和“中和”投资评级。

“虽然我们看好该公司业务抗跌性质和强劲的现金流,但中短期内,云顶缺乏推动股价的催化剂。”
该行分析员说,圣淘沙名胜世界(RWS)主要景点都已经开幕,非博彩业务增长率较博彩业务增长率高,目前为止,营业额增长率达29%,较2012财年19%增长率高。

虽然圣淘沙名胜世界酒店受到热烈欢迎,客房处于常满状态,但为了保持竞争力,无法提升房租价格。
预计于2016年开张的裕廊新酒店,可吸引大众市场。

狮城赌场容量见顶
分析员相信,即便圣淘沙名胜世界游客人数持续上扬,主要收入来源博彩业务已经进入停滞期。
他指出,该度假城博彩业务触顶的主要原因,包括赌场容纳量受限,已达1万5000平方尺及2500架角子机、新加坡永久居民和公民进入赌场的条件更严格,及新元增值限制了邻国游客人数。

该分析员认为,由于赌场容量已触顶,只能依赖回酬管理来提升每个赌台的回酬;而且贵宾赌客营业额赖信贷扩张,也影响云顶财务状况和风险承担能力。

此外,纽约名胜世界(RWNY)自开幕以来表现超越竞争对手,尤其云顶管理层透露该赌场赚幅有可能提升至40%以上,远远超越分析员所预测的30%,所以它可能为云顶近期内带来惊喜。

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