Saturday, February 25, 2017

【股】大揭秘:巴菲特的致富方程式


“股神”巴菲特(Warren Buffett)持股的卡夫亨氏(Kraft Heinz)最近无法成功收购其竞争对手联合利华(Unilever)。尽管如此,股神出手又收手,自然引人关注,而我们也可以从《华尔街日报》及彭博社的两篇文章看出巴菲特的“致富方程式”。


巴菲特善于利用市场人士犯下的错误

《华尔街日报》的投资编辑James Mackintosh在其文章中表示,巴菲特的大部份财富,其实都是靠利用其他市场人士犯下的错误赚来。正是因为其他人会犯错,他看好的股票——风险偏低的优质股——才会有较佳的表现。

James Mackintosh说的是“低波动异象”(low volatility anomaly),即长期而言,由波动性较低的股票(low-volatility stock)构成的投资组合能取得较高的回报。

波动性较低的股票多为优质股,这类企业的盈利稳定,现金流多,股票的波动幅度低于市场平均水平。卡夫亨氏及联合利华都符合这样的标准。

其他投资者犯的错误:许多人都想快速致富、有好赌的心态而且太有自信,所以会选择买卖波动性较高、容易受大市起落影响的股票。这类股票比较像彩票,投资者往往会在高位买入,而且可能无法在股价回落之前卖出,所以长期而言能取得的回报较低。




巴菲特的“适时挥棒投资法”

彭博社则在一篇文章中指出,巴菲特这回快速出手又收手,其实相当符合他的投资原则。

巴菲特在HBO的纪录片《成为巴菲特》(Becoming Warren Buffett)中说了这样一段话:


彭博社指出,这回卡夫亨氏提出的是敌意收购(hostile takeover),而巴菲特一向来不会进行敌意收购。

综上所述,巴菲特的“致富方程式”或许就是:不要随意出手,有把握才出手,买优质股才是高手。

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