Friday, March 25, 2016

【股】小股东大权利:私配筹资藏不公开销


由于4月至6月是公司股东大会的盛季,虽然市场冷风不停的吹,这三个月还是很快过去了。

小股东大概发现到经济不景已影响到股东大会,许多公司削减见面礼预算,因此,能维持像去年的开支已算不错,比去年更好的其实很少。

倒是许多公司采纳了一式奇招,在开完会后补派多一份礼券,来遮饰登记者多,留下开会者少的窘态。

使用这方式的不乏大公司,如莫实得集团公司、云顶集团、ASTRO等。

一些股东抨击公司舍本逐末,因为有心来开会的股东,并不介意那区区几十令吉的礼券,而为了“满载而归”的小股东,逼自己留在会议现场也是一种折磨。

但是,对一些除了来开会拿礼券,之后无处可去的退休又无固定收入的小股东来说,这不失为一项好交易:挨过一、两个小时,又可以得到几十块钱了,各取所需,皆大欢喜。

近来许多公司在进行企业活动更加漠视企业监管课题。

云升控股(YINSON)私下配售股票,筹集约3亿令吉,在公司文告里,这项活动的开销竟然可高达1000万令吉(约3.3%),令小股东大感不满。

近来公司私下配股的活动相当多,估计开销大约是占筹资的0.5%至1.5%左右。例如,世纪软件(CENSOR)建议的私下配股开销超低,少过1%。

而去年5月科恩马(KNM)配售股票1.17亿令吉,开销约是2%,这是因为公司正处于艰难时期,要促销股票不是那么容易使然。

投银费用应设准则
私下配股不是什么复杂又艰难的筹资活动,云升又不是那种糟糕到要“求”人家认购的公司,何以要花费比市场平均高许多的开销来配售?

马交易所对企业活动开销设一个准则,但维持合理收费不只是企业活动的潜规矩,也很考管理层对撙节的智慧,以及投资银行的自我约束。

掀开云升控股上一次落在2012年4月的私下配股(约2000万令吉),当时公司清楚说明开销约是1.5%。

事隔多年,难道管理层忘了审视或参考以前的建议,对开销收费猛增100%也懵然不知,欣然接受?

公司在此配售给予最高10%折扣,小股东已经很不爽;收到的钱又超大方给投银3.3%费用,相等于放银行定期存款一年的利息,小股东更不爽。

本周股东大会,小股东们应该向管理层讨一个合理的解释。

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