【股】小股东大权利：公平与合理（下） 收购献议

从今年的收购计划来看，我们可以发现到收购者全都在“合理”上站稳脚步，至于“公平”呢，则不完全在考虑的因素中，但有一点是可以肯定的，即收购价要比市价高（不然股民大可在公开市场卖掉，不必接受收购）。

兹将今年至今的收购计划列出（见表）。


不但如此，印象中如果收购者真是有意要完成收购，他们不可能出价“不合理”，不然则名不正言不顺矣，独立顾问也无法劝告小股东接受献议。
不信的话，我们举去年特亿国际（EIG，5081，主板贸服股）的全购献议，其独立顾问英特太平洋证券行就以该建议为“不公平及不合理”的结论，劝小股东拒绝接受献议。

股东自行决定
或者我们只可把独立顾问的建议，当作是旁观者的意见，不一定当作圭臬。
大家都有读过分析员的股票报告吧。几乎每一天都有许多分析员给我们建议股票买卖，不过，是否要听从分析员的建议，取决在你自己。

同样的，证监会衍生独立顾问的宗旨，是要保护小股东利益，为股东提供更周全、清晰和完整的咨询工作。

小股东先天上没有大股东那么有利的资讯通路，更不象大股东那么了解公司未来的展望，清楚公司的价值，所以独立顾问虽然有点象鸡肋，但嚼之仍然有味，让我们更了解公司的历史，以及并购方案的比较，来做出正确的判断。
 
致于建议是否一定要接纳，是股东自行决定，就好象分析员推荐的股票是不是一定要买一样。

接受献议后很简单，等收钱就是了。如果决定不接受，那么事后股价可能跌低于献议价，公司可能停牌或除牌，又或者收购者符合强制收购条件，能够强制收购你手上的票，都是你应该要知道的事。

当然，凡事不能全看坏的一面，也有可能股价反而高于收购价（如丰隆资本），收购者调高收购价（如马婆控股），或是公司未来大派股息等等，都有可能。
总而言之，公平和合理，只是业者试图在一个价位上做文章，也是收购者和小股东的博弈，是非曲直，公道自在人心，少数得服从多数（这多数，指的是收购法令所要求的多数，不一定是简单多数———50%加一票，切记）。