【股】小股东大权利：股票回购两大原因

在股东大会的议案里面，另一项越来常见的是股票回购计划（SHARE BUYBACK）。一般上，公司推出股票回购计划自有它的原因，我们且在这里剖析一下它的来由。
虽然公司运作的大前提，是关注业务成长和公司盈利，但在一定程度上，股东都希望公司的股价能够合理的反映公司价值，同时在供需方面得到平衡。
这样一来，不论买或卖，才不会出现太离谱的差异。

稳定股价
理想是如此，现实倒未必。小股东们时常面对所投资股票和合理价格相差一段距离，甚至停留在很高的折价，导致套在当中，不舍得贱价出售的局面。

又有些公司的股权被大股东牢牢控制，变成市场流通量不多，因此小股东买进了就很难卖出，如果公司吝于派股息则更痛苦，似乎等公司私有化才是唯一出路。

股票回购计划因此应运而生，原因有二。其一是稳定股价。

如果公司有多余资金闲置，那么万一有股东急需现金，被迫贱价出售股票，公司可以出手买进这批股票，避免股票被不合理的抛售。

同时，以低价买进公司的股票，不失为照顾股东利益的一个好策略。

其二是促进每股盈利。当公司买进本身股票，成为库存股，股票流通数额自然相对的减少，因此将公司的每股盈利将会增强，所有股东随之受益。

股民先排斥后接受
此外，对库存股，公司还有几种选择，例如可以在将来把库存股当成股息分派给股东，做为奖励股东的措施；或在股价恢复合理价格时将它售出，给公司带来盈利。

当然，另一个方法是将之注销，极大化股东的每股盈利。

翻开股票回购计划的历史，我们发现股民的认同一如以往，即先是排斥，后才接受。
小股东一开始不接受是因为怀疑大股东的每一个动作必先利己，后利人。

质疑动机
所以，开始是怀疑大股东出货不易，因此想出这个点子来让公司“买”自己的货，从而卖到合心意的价钱。

下来，是怀疑大股东要私有化公司，因此先“利用”公司的资金来把市场的票减少10%，从而让游离票减少，将来的收购成本就较低了。

到后来，一些股东发觉了股票回购的好处。原来市场票数减少了，公司盈利不错的话，每股盈利果然增加，股价自然会变得较好；当公司进一步将库存股派送，自己的股票数额果然增加，这计划的确是一举两得，因此对大股东的戒心才逐渐减除。