Thursday, August 15, 2013

【股】小股东大权利:认识PN17公司一

由于一些PN17的公司在重组途中,股票仍然可以交易,因此,我们觉得小股东应该特别小心留意这些公司。

如果没很好的投资理由,理论上是避之为妙,以防万一这些公司重组失败,随后停牌或除牌,或是最后清盘,将导致损失惨重。

从大马交易所网站搜索,我们发现目前列入PN17组合,需要重组的共有25家公司(见表),其中有小“1”号码的公司,是触及PN17/2005,即2006年5月5日生效的PN17条例,可谓年代久远。

有小“2”号码的公司,陷入是触及自2009年8月3日修改后生效的PN17条例。至于列入GN3的创业板公司,有4间。

当然,如果细心考察,一些公司是因为脱售了其核心业务,或手持太多现金,导致它陷入PN17,被勒令重组或寻找新的核心业务,这倒没甚么可怕。

如果管理层是可以让股东信任的,那么,持有它的股票,可能是个机会也不一定。
因为,这些公司持有一定(或全部是流动资产)的现金,是相当容易算出其股票价值;只是被列入PN17,看来好象有点问题(所以要重组),因此在估值上打了个折扣。

售核心业务陷PN17
看最近卖掉核心业务,成为PN17公司的益资利金融(ECM,2143,主板金融股)和稳大(ADVENTA,7191,主板工业产品股)。

益资利在完成脱售其投资银行业务,由于该业务贡献了益资利93.43%的营运,因此,交易所将它列入PN17行列,它有12个月的时间来提呈重组计划,不过至今已过了4个月,毫无进展。

在3月20日,它公布的第4季业绩,我们发现其每股净资产达1.10令吉,不过,由于陷入PN17重组的困境,资本回退完成之前,股价也最高只能到90仙,折价高达18%。
我们再计算它资本回退67.6仙,然后每1000股变成324股。

那么,目前的每股资产约等于(110-67.6)÷0.324=1.30令吉,不过,股价却只得70至75仙而已,折价进一步扩大。

再看稳大,自1月7日完成脱售手套业务之后,被列入PN17行列。
从它在1月31日公布的业绩,显示资本回退后,每股净资产有59仙,净现金约24仙。
目前股价约40仙,折价33%,PN17的阴影挥之不去。

当然,上述两间公司虽然被列入PN17公司,情形比那些真正陷困的公司好很多。
我们下周看看那些真正因财务问题陷困的例子。

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