【股】小股东大权利：认识PN17公司一

由于一些PN17的公司在重组途中，股票仍然可以交易，因此，我们觉得小股东应该特别小心留意这些公司。

如果没很好的投资理由，理论上是避之为妙，以防万一这些公司重组失败，随后停牌或除牌，或是最后清盘，将导致损失惨重。

从大马交易所网站搜索，我们发现目前列入PN17组合，需要重组的共有25家公司（见表），其中有小“1”号码的公司，是触及PN17/2005，即2006年5月5日生效的PN17条例，可谓年代久远。

有小“2”号码的公司，陷入是触及自2009年8月3日修改后生效的PN17条例。至于列入GN3的创业板公司，有4间。

当然，如果细心考察，一些公司是因为脱售了其核心业务，或手持太多现金，导致它陷入PN17，被勒令重组或寻找新的核心业务，这倒没甚么可怕。

如果管理层是可以让股东信任的，那么，持有它的股票，可能是个机会也不一定。
因为，这些公司持有一定（或全部是流动资产）的现金，是相当容易算出其股票价值；只是被列入PN17，看来好象有点问题（所以要重组），因此在估值上打了个折扣。

售核心业务陷PN17
看最近卖掉核心业务，成为PN17公司的益资利金融（ECM，2143，主板金融股）和稳大（ADVENTA，7191，主板工业产品股）。

益资利在完成脱售其投资银行业务，由于该业务贡献了益资利93.43%的营运，因此，交易所将它列入PN17行列，它有12个月的时间来提呈重组计划，不过至今已过了4个月，毫无进展。

在3月20日，它公布的第4季业绩，我们发现其每股净资产达1.10令吉，不过，由于陷入PN17重组的困境，资本回退完成之前，股价也最高只能到90仙，折价高达18%。
我们再计算它资本回退67.6仙，然后每1000股变成324股。

那么，目前的每股资产约等于（110-67.6）÷0.324=1.30令吉，不过，股价却只得70至75仙而已，折价进一步扩大。

再看稳大，自1月7日完成脱售手套业务之后，被列入PN17行列。
从它在1月31日公布的业绩，显示资本回退后，每股净资产有59仙，净现金约24仙。
目前股价约40仙，折价33%，PN17的阴影挥之不去。

当然，上述两间公司虽然被列入PN17公司，情形比那些真正陷困的公司好很多。
我们下周看看那些真正因财务问题陷困的例子。