三家本地银行—星展集团(DBS Group Holdings)、华侨银行(Oversea-Chinese
Banking Corporation)和大华银行(United Overseas
Bank)都在8月初发布了各自的2Q13和1H13业绩。
这是在评级机构穆迪投资者服务(Moody’s Investors Service)将本地银行业的前景展望从“稳定”调低至“负面”后，本地银行首度发布业绩。
本文将大略分析三家本地银行的表现，并整理出穆迪发布的报告中的重点，然后与三家银行的最新季度业绩进行比对。
三家本地银行的表现
星展银行的1H13盈利年比增加5%，2Q13盈利则提高10%。星展第二季的净利息收入(NII)增加4%，净费用和佣金收入(NFCI)提高26%，其他非利息收入增加86%。
华侨银行的2Q13盈利为5亿9,700万元，与去年同期相比下跌了8%。其1H13盈利年比下跌13%，主因是它在2012年取得产业脱售收益 (非经常收益)。公司的核心客户业务持续取得优异表现，其净利息收入提高3%，非利息收入增加2%。但是，子公司大东方控股(Great Eastern Holdings)非分红基金的未实现市值亏损，抵消了其盈利。
大华银行的2Q13盈利，从去年的7亿1,300万元提高9.9%至7亿8,300万元。其1H13盈利则增加7.5%至15亿元，原因是它取得大量费用收入，贷款稳健增长以及联号的盈利提高。大华银行的净利息收入在上半年保持稳定，季比略微提高3.5%。
三家本地银行的贷款都增加，它们的季度净息差(NIM)都缩减0.12至0.13%。另外，由于不良贷款(NPL)预料将提高，它们都增加了为注销(write-off)拨出的准备金。
资料来源：辉盛-海峡时报指数 vs 三家本地银行
穆迪对新加坡银行业的看法
上个月，穆迪发布了一份关于新加坡银行业前景的报告，发表了它对三家本地银行在未来12至18个月的借贷能力的看法。以下为报告中的一些重点。
营运环境
穆迪在报告中指出，营运环境恶化是令它调低前景展望的主因。导致银行业营运环境恶化的因素包括：贷款迅速增长，以及新加坡和区域市场(三家银行业务所及地区)的房地产价格持续上涨。
三家本地银行的贷款都有所增加，这显示偏低的利率可能会使资产泡沫形成。城市发展(City Developments)的主席郭令明之前就表示，房地产市场的资产泡沫可能正在成形。他还说，以目前偏高的价格买地是在“找死”，他预计价格将在明年下跌5%。
穆迪也指出，利率可能提高是一项令营运环境恶化的因素。全球各地的银行也将面对这个问题。由于目前世界各国的利率偏低，资产价格因此不断上涨。
资料来源：穆迪- 私人住宅价格指数(绿色)和组屋转售价指数(橙色)
资产质素和资金
穆迪对新加坡三家银行的资产质素与资本有不同的看法。尽管三家本地银行一向来都以拥有大量资金著称，但在资产质素方面却可能有弱点。若信贷周期出现变化，本地银行的资本质素可能受压，而银行的各项资产质素比值目前并没有反映出这个问题。
近年来，本地银行一直积极地减少它们的不良贷款，使它们在这方面的表现优于全球其他银行。新加坡金融管理局(MAS)也经常针对本地银行进行压力测 试(stress test)，以判断银行应付危机的能力。而金管局的一级资本要求为9%，高于巴塞尔协议III规定的7%。这表示本地银行所需拥有的缓冲资本高于其他国家 的银行。
资料来源：穆迪-在不同测试条件下的一级资本适足率(绿色：2012年12月资本适足率；橙色：负面状况下的数值；蓝色：极负面状况下的数值)
穆迪以亚洲金融危机作为指标，针对本地银行进行了在极负面状况下的压力测试，而三家本地银行都能保持约6%的一级资本适足率。这证明了金管局的资本规定，应足以令本地银行顺利应付不良贷款大幅增加的情况。
盈利力及效率
随着利率提高及市场变得更加波动不定，银行的盈利力预料将减低。穆迪在报告中指出，新加坡的净息差(NIM)已从2009年的最高位下跌了0.42%，在2013年将进一步下跌。三家本地银行的最新业绩报告显示，它们的净息差下跌了约0.12-0.13%。
资料来源：穆迪-净息差(净利息收入占平均生息资产的比例），依序为中国、韩国、澳洲、加拿大、新加坡、香港、台湾、日本
这表示，本地银行的毛利将可能持续受压，而它们也竞相争取贷款和存款。这也是全球各地银行目前面对的状况。
次级债
穆迪在报告中也表示它将考虑调低次级债(subordinated debt)的评级。当一家公司面对困难时，次级债的债主无法收回账款的可能性较高。
次级债的评级遭调低，表示一家银行违约的可能性提高。回顾过去，本地的三家银行从来没有违约过，即便是在亚洲金融危机时期。
资料来源：穆迪-新加坡三家银行的评级
新加坡银行业前景堪忧？
以盈利来看，笔者认为，新加坡银行业的前景将会变差，因为随着利率提高，它们的净息差将受压。政府为了控制房屋和汽车市场而实行的措施将会使个人贷 款增长减低。如果资产价格(包括房地产)大跌，不良贷款可能激增，本地银行注销的贷款将随之增加。然而，三家本地银行都为这样的状况做好了准备，因为它们 都为坏账拨出了更多准备金。
资料来源：穆迪-各地区银行业的一级资本适足率，依序为新加坡、加拿大、香港、日本、韩国、澳洲、中国、台湾
在借贷能力方面，尽管穆迪持负面看法，新加坡的银行业仍将保持稳定，因为纵观全世界，新加坡银行的表现最稳健，即便是在穆迪严苛的压力测试条件下，华侨银行仍能保有7.8%的一级资本适足率，即巴塞尔协议III规定的范围内。
另外，即便是在最艰难的时期，新加坡的银行也从未违约。与其他国家的银行相比，新加坡的银行拥有大量资金，违约的可能性较低，除非发生全球经济大浩劫。
这是在评级机构穆迪投资者服务(Moody’s Investors Service)将本地银行业的前景展望从“稳定”调低至“负面”后，本地银行首度发布业绩。
本文将大略分析三家本地银行的表现，并整理出穆迪发布的报告中的重点，然后与三家银行的最新季度业绩进行比对。
三家本地银行的表现
星展银行的1H13盈利年比增加5%，2Q13盈利则提高10%。星展第二季的净利息收入(NII)增加4%，净费用和佣金收入(NFCI)提高26%，其他非利息收入增加86%。
华侨银行的2Q13盈利为5亿9,700万元，与去年同期相比下跌了8%。其1H13盈利年比下跌13%，主因是它在2012年取得产业脱售收益 (非经常收益)。公司的核心客户业务持续取得优异表现，其净利息收入提高3%，非利息收入增加2%。但是，子公司大东方控股(Great Eastern Holdings)非分红基金的未实现市值亏损，抵消了其盈利。
大华银行的2Q13盈利，从去年的7亿1,300万元提高9.9%至7亿8,300万元。其1H13盈利则增加7.5%至15亿元，原因是它取得大量费用收入，贷款稳健增长以及联号的盈利提高。大华银行的净利息收入在上半年保持稳定，季比略微提高3.5%。
三家本地银行的贷款都增加，它们的季度净息差(NIM)都缩减0.12至0.13%。另外，由于不良贷款(NPL)预料将提高，它们都增加了为注销(write-off)拨出的准备金。
资料来源：辉盛-海峡时报指数 vs 三家本地银行
穆迪对新加坡银行业的看法
上个月，穆迪发布了一份关于新加坡银行业前景的报告，发表了它对三家本地银行在未来12至18个月的借贷能力的看法。以下为报告中的一些重点。
- 营运环境
- 资产质素和资金
- 盈利力和效率
营运环境
穆迪在报告中指出，营运环境恶化是令它调低前景展望的主因。导致银行业营运环境恶化的因素包括：贷款迅速增长，以及新加坡和区域市场(三家银行业务所及地区)的房地产价格持续上涨。
三家本地银行的贷款都有所增加，这显示偏低的利率可能会使资产泡沫形成。城市发展(City Developments)的主席郭令明之前就表示，房地产市场的资产泡沫可能正在成形。他还说，以目前偏高的价格买地是在“找死”，他预计价格将在明年下跌5%。
穆迪也指出，利率可能提高是一项令营运环境恶化的因素。全球各地的银行也将面对这个问题。由于目前世界各国的利率偏低，资产价格因此不断上涨。
资料来源：穆迪- 私人住宅价格指数(绿色)和组屋转售价指数(橙色)
资产质素和资金
穆迪对新加坡三家银行的资产质素与资本有不同的看法。尽管三家本地银行一向来都以拥有大量资金著称，但在资产质素方面却可能有弱点。若信贷周期出现变化，本地银行的资本质素可能受压，而银行的各项资产质素比值目前并没有反映出这个问题。
近年来，本地银行一直积极地减少它们的不良贷款，使它们在这方面的表现优于全球其他银行。新加坡金融管理局(MAS)也经常针对本地银行进行压力测 试(stress test)，以判断银行应付危机的能力。而金管局的一级资本要求为9%，高于巴塞尔协议III规定的7%。这表示本地银行所需拥有的缓冲资本高于其他国家 的银行。
资料来源：穆迪-在不同测试条件下的一级资本适足率(绿色：2012年12月资本适足率；橙色：负面状况下的数值；蓝色：极负面状况下的数值)
穆迪以亚洲金融危机作为指标，针对本地银行进行了在极负面状况下的压力测试，而三家本地银行都能保持约6%的一级资本适足率。这证明了金管局的资本规定，应足以令本地银行顺利应付不良贷款大幅增加的情况。
盈利力及效率
随着利率提高及市场变得更加波动不定，银行的盈利力预料将减低。穆迪在报告中指出，新加坡的净息差(NIM)已从2009年的最高位下跌了0.42%，在2013年将进一步下跌。三家本地银行的最新业绩报告显示，它们的净息差下跌了约0.12-0.13%。
资料来源：穆迪-净息差(净利息收入占平均生息资产的比例），依序为中国、韩国、澳洲、加拿大、新加坡、香港、台湾、日本
这表示，本地银行的毛利将可能持续受压，而它们也竞相争取贷款和存款。这也是全球各地银行目前面对的状况。
次级债
穆迪在报告中也表示它将考虑调低次级债(subordinated debt)的评级。当一家公司面对困难时，次级债的债主无法收回账款的可能性较高。
次级债的评级遭调低，表示一家银行违约的可能性提高。回顾过去，本地的三家银行从来没有违约过，即便是在亚洲金融危机时期。
资料来源：穆迪-新加坡三家银行的评级
新加坡银行业前景堪忧？
以盈利来看，笔者认为，新加坡银行业的前景将会变差，因为随着利率提高，它们的净息差将受压。政府为了控制房屋和汽车市场而实行的措施将会使个人贷 款增长减低。如果资产价格(包括房地产)大跌，不良贷款可能激增，本地银行注销的贷款将随之增加。然而，三家本地银行都为这样的状况做好了准备，因为它们 都为坏账拨出了更多准备金。
资料来源：穆迪-各地区银行业的一级资本适足率，依序为新加坡、加拿大、香港、日本、韩国、澳洲、中国、台湾
在借贷能力方面，尽管穆迪持负面看法，新加坡的银行业仍将保持稳定，因为纵观全世界，新加坡银行的表现最稳健，即便是在穆迪严苛的压力测试条件下，华侨银行仍能保有7.8%的一级资本适足率，即巴塞尔协议III规定的范围内。
另外，即便是在最艰难的时期，新加坡的银行也从未违约。与其他国家的银行相比，新加坡的银行拥有大量资金，违约的可能性较低，除非发生全球经济大浩劫。
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