印尼及印度的货币遭到严重抛售，而这个抛售潮很有可能蔓延至亚洲其他经济体，尤其是那些特别容易受到美国货币刺激措施退市影响的国家，而负债累累、对商品十分依赖的马来西亚将可能成为下一个目标。
由于投资者对印尼出现经常账赤字缺口表示担忧，其股市及货币在本周遭到抛售，而接下来这个抛售潮很可能会蔓延至马来西亚及泰国这两个在很大程度上容易受到影响的东南亚国家。
一名在香港野村控股(Nomura)的信贷分析师Pradeep Mohinani 说：“目前的情况很像1997年至98年出现危机前的情况。有两个国家(印度及印尼)已经受到影响，现在，我们得想想接下来有哪些国家会受到影响。”
“最有可能受到影响的国家应该是那些财政赤字很高、经济增长放缓及政府债券大部分落入外国人手中的国家，而泰国及马来西亚刚好符合了这些条件。”
经济师说这两个国家，包括快速增长的菲律宾在某些程度上因为它们拥有较强的外贸差额，因此与印尼及印度相比，所受到的威胁比较少。
区域经济体自从受到1997年亚洲金融危机的蹂躏后，已经建立起庞大的外汇储备及大幅减少外债。
可是，它们的货币已跌至多个月来的低位，并可能会面对更大的压力，因为美国联邦储备局暗示将会开始缩减每个月850亿美元的购债计划，使受惊的投资者落荒而逃。
市场预期第二季的增长将会回升，但其经常账可能会恶化，这也是刺激印度以至巴西市场出现抛售的原因。
出口下跌
近几个月来的出口猛挫可能令经常账在16年来首次出现季度亏损。
新加坡瑞银的区域经济师Edward Teather 说：“6个月前，市场没有人会想到经常账会出现赤字。”
他表示，赤字恶化将会令马来西亚决策者不得不收紧货币政策及进行财政改革，但它的情况比印尼好得多。
“马来西亚在2008年出现巨大的资本流出，而有关当局把问题处理得很好。马来西亚的财政系统十分严谨。”
这个东南亚第三大经济体的4月份贸易盈余下跌至1997年金融危机以来的最低水平，这会影响它的招架能力，因为外国投资者持有接近其过半数的债券。
马来西亚的家庭和政府欠债近年来升至高水平，而财政改革则因为5月份大选令首相势力削弱而停滞不前。
令吉跌至三年来的低位，大约是1美元兑3.30令吉，今年的跌幅超过7%。交易员估计，央行近日花了接近13亿美元来保卫令吉。
抛售潮在2013年8月20日蔓延至吉隆坡股市，后者通常被视为区域的避风港，富时大马吉隆坡综合指数下跌了1.85%。
惠誉评级机构(Fitch ratings agency)在上个月把马来西亚的主权债务前景调低，原因是财政改革进度受阻，包括减少国家补贴的建议及实行新消费税来减少对石油收入的依赖。
首相纳吉的领导地位在来临的10月可能会面对来自党内的挑战，因此他计划把预算赤字(占国内生产总值4.5%，在亚洲国家中属于高水平之一)削减的承诺是否能兑现引来怀疑。
虽然大部分经济师预期经常账继续会出现盈余，但它在第一季度从前一个季度的228亿令吉大幅下滑至87亿令吉，让投资者意识到马来西亚并没有保护基金大量流出。
根据最新的数据显示，外国投资者正在抛售马来西亚债券，他们所持有的债券从5月份的1,450亿令吉减少至6月份的1,380亿令吉。
新加坡澳新银行(ANZ)的经济师Daniel Wilson说： “任何时间，如果有很多人把债券赎回，这意味着基本面出现改变。不是所有债券都可以展期，而压力将会越来越重。”
泰国的弱点
泰国也开始出现疲态，在2013年8月19日公布的第二季度增长数字意外地出现收缩，部分原因是出口下跌。其经常账从首3个月的13亿美元盈余回落至第二季度的51亿美元赤字。
新加坡华侨银行(OCBC Bank)的经济师Gundy Cahyadi说：“鉴于泰国的贸易及经常账结余恶化，我们担心其经济也可能出现相若的隐忧。”
“但目前而言，我们认为这些风险不会带来太大的威胁。”
泰国央行行长巴山•代拉沃拉恭(Prasarn Trairatvorakul)在8月20日(星期二)表示，泰铢大幅下跌目前不用担心，而货币水平与基本面相符。
巴山向记者透露：“我们的情况与印尼不大相同。我们的宏观经济政策备受市场看好。”
几个月前，东南亚因为强劲增长、中产阶级冒升及财政状况大致上获得改善而受到不少外国投资者的青睐。经济师说这些利好因素大部分依然存在，并应该可以保护这些国家免受资金持续大量外流的影响。
大华银行(UOB)的研究主管Jimmy Koh 在一份报告中指出：“亚洲的外汇储备及经常账保持强劲，并可以纾缓资金外流所带来的影响。”
“同样地，亚洲企业及金融机构的财政状况也比较稳健；负债水平也较为健康，因此它们抵御市场动荡的实力也更强大。”
菲律宾比其邻国所受到的威胁较少，这是因为它在第一季度取得7.8%的强大年度增长，而其经常账也出现盈余，因为其在海外的庞大工作队伍把不少款项汇回国内。
马尼拉的基准指数在今年攀升超过12%，是东南亚除越南外表现第二佳的市场。本年迄今，外国投资者买入了价值13亿美元的菲律宾股票。
新加坡瑞士信贷(Credit Suisse)的经济师Michael Wan说：“从业务周期来看，菲律宾现在是处于上升周期的初段。”
“与印尼及泰国相比，菲律宾较迟才步入牛市。”
由于投资者对印尼出现经常账赤字缺口表示担忧，其股市及货币在本周遭到抛售，而接下来这个抛售潮很可能会蔓延至马来西亚及泰国这两个在很大程度上容易受到影响的东南亚国家。
一名在香港野村控股(Nomura)的信贷分析师Pradeep Mohinani 说：“目前的情况很像1997年至98年出现危机前的情况。有两个国家(印度及印尼)已经受到影响，现在，我们得想想接下来有哪些国家会受到影响。”
“最有可能受到影响的国家应该是那些财政赤字很高、经济增长放缓及政府债券大部分落入外国人手中的国家，而泰国及马来西亚刚好符合了这些条件。”
经济师说这两个国家，包括快速增长的菲律宾在某些程度上因为它们拥有较强的外贸差额，因此与印尼及印度相比，所受到的威胁比较少。
区域经济体自从受到1997年亚洲金融危机的蹂躏后，已经建立起庞大的外汇储备及大幅减少外债。
可是，它们的货币已跌至多个月来的低位，并可能会面对更大的压力，因为美国联邦储备局暗示将会开始缩减每个月850亿美元的购债计划，使受惊的投资者落荒而逃。
市场预期第二季的增长将会回升，但其经常账可能会恶化，这也是刺激印度以至巴西市场出现抛售的原因。
出口下跌
近几个月来的出口猛挫可能令经常账在16年来首次出现季度亏损。
新加坡瑞银的区域经济师Edward Teather 说：“6个月前，市场没有人会想到经常账会出现赤字。”
他表示，赤字恶化将会令马来西亚决策者不得不收紧货币政策及进行财政改革，但它的情况比印尼好得多。
“马来西亚在2008年出现巨大的资本流出，而有关当局把问题处理得很好。马来西亚的财政系统十分严谨。”
这个东南亚第三大经济体的4月份贸易盈余下跌至1997年金融危机以来的最低水平，这会影响它的招架能力，因为外国投资者持有接近其过半数的债券。
马来西亚的家庭和政府欠债近年来升至高水平，而财政改革则因为5月份大选令首相势力削弱而停滞不前。
令吉跌至三年来的低位，大约是1美元兑3.30令吉，今年的跌幅超过7%。交易员估计，央行近日花了接近13亿美元来保卫令吉。
抛售潮在2013年8月20日蔓延至吉隆坡股市，后者通常被视为区域的避风港，富时大马吉隆坡综合指数下跌了1.85%。
惠誉评级机构(Fitch ratings agency)在上个月把马来西亚的主权债务前景调低，原因是财政改革进度受阻，包括减少国家补贴的建议及实行新消费税来减少对石油收入的依赖。
首相纳吉的领导地位在来临的10月可能会面对来自党内的挑战，因此他计划把预算赤字(占国内生产总值4.5%，在亚洲国家中属于高水平之一)削减的承诺是否能兑现引来怀疑。
虽然大部分经济师预期经常账继续会出现盈余，但它在第一季度从前一个季度的228亿令吉大幅下滑至87亿令吉，让投资者意识到马来西亚并没有保护基金大量流出。
根据最新的数据显示，外国投资者正在抛售马来西亚债券，他们所持有的债券从5月份的1,450亿令吉减少至6月份的1,380亿令吉。
新加坡澳新银行(ANZ)的经济师Daniel Wilson说： “任何时间，如果有很多人把债券赎回，这意味着基本面出现改变。不是所有债券都可以展期，而压力将会越来越重。”
泰国的弱点
泰国也开始出现疲态，在2013年8月19日公布的第二季度增长数字意外地出现收缩，部分原因是出口下跌。其经常账从首3个月的13亿美元盈余回落至第二季度的51亿美元赤字。
新加坡华侨银行(OCBC Bank)的经济师Gundy Cahyadi说：“鉴于泰国的贸易及经常账结余恶化，我们担心其经济也可能出现相若的隐忧。”
“但目前而言，我们认为这些风险不会带来太大的威胁。”
泰国央行行长巴山•代拉沃拉恭(Prasarn Trairatvorakul)在8月20日(星期二)表示，泰铢大幅下跌目前不用担心，而货币水平与基本面相符。
巴山向记者透露：“我们的情况与印尼不大相同。我们的宏观经济政策备受市场看好。”
几个月前，东南亚因为强劲增长、中产阶级冒升及财政状况大致上获得改善而受到不少外国投资者的青睐。经济师说这些利好因素大部分依然存在，并应该可以保护这些国家免受资金持续大量外流的影响。
大华银行(UOB)的研究主管Jimmy Koh 在一份报告中指出：“亚洲的外汇储备及经常账保持强劲，并可以纾缓资金外流所带来的影响。”
“同样地，亚洲企业及金融机构的财政状况也比较稳健；负债水平也较为健康，因此它们抵御市场动荡的实力也更强大。”
菲律宾比其邻国所受到的威胁较少，这是因为它在第一季度取得7.8%的强大年度增长，而其经常账也出现盈余，因为其在海外的庞大工作队伍把不少款项汇回国内。
马尼拉的基准指数在今年攀升超过12%，是东南亚除越南外表现第二佳的市场。本年迄今，外国投资者买入了价值13亿美元的菲律宾股票。
新加坡瑞士信贷(Credit Suisse)的经济师Michael Wan说：“从业务周期来看，菲律宾现在是处于上升周期的初段。”
“与印尼及泰国相比，菲律宾较迟才步入牛市。”
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