Saturday, August 31, 2013

【理】财女风情:巧赚产业投资信托

近期,投资市场中黄金崩盘、债券走跌、房价高档震荡;除了股市走强之外,还有哪些商品值得投资人关注?
包括日本、马来西亚、柬埔寨房地产都炙手可热。
如果投资人的目标是“租金收益”,其实还有一个更聪明且投入资金较少的选择,就是投资产业投资信托(简称REITs)。
看好房地产市场但又没有资金直接买楼分一杯羹的,那么REITs就是一个很不错的选择,特别是在马来西亚市场上有多只产业投资信托,投资于各种不同的物业。
投资REITs基金,既可以跟上不动产市场成长潜力,又可参与REITs配发的稳定收益,可谓一举二得。
目前,马来西亚的REITs总回报预计介于6.3%至7.8%。
此外,若投资人临时急需一笔为数不大资金,房地产有短期不易成交,以及资金过大等缺点;相形之下REITs就灵活许多,只要脱售若干单位,就可解决资金问题,至于脱售时间,通常只需三到七个交易日。
产业投资信托(又称房地产投资信托、房产信托、地产信托,英文简称REITs,为Real Estate InvestmentTrust的缩写),是一种类似封闭式共同基金,但投资标的物为不动产的投资工具。
产业投资信托由美国国会于1960年创造,主要是借由不动产的证券化及许多投资人的资金集资,使没有庞大资本的一般投资人也能以较低门槛参与不动产市场,获得不动产市场交易、租金与增值所带来的获利。
同时,投资人又不需要实质持有不动产标的,并可在证券市场可如股票般自由交易,因此市场流通性优于不动产。
产业投资信托的特点,是信托主要收入来自租金,因此收益较为稳定,而信托亦必须将未来绝大部分的盈余用作派息。
正因如此,产业投资信托的派息率远高于市面一般股票。

留意租金质素
据一般观察,产业投资信托的风险与报酬,约居于股票与公债之间。
产业投资信托同时投资多项不动产标的,可分散风险。
而另一方面由于其不动产的特性,也使得产业投资信托在对抗通货膨胀时特别有利。
普遍而言,现时REITs的房地产组合主要可分为以下几类,分别是商场及停车场、工商厦包括办公楼等。
当然,其中亦有档次之分,在不同的经济环境下受影响的程度亦各有不同。
应留意景气及区位等因素将影响空置率的高低、经营者的经营管理策略及是否善尽管理责任、承租户是否正常缴纳租金,以判断收益分配及REITs净值及股价是否将受到影响,并观察历史成交股价,以较低持有成本获取较高年度化利率。

REITs是禁止进行房地产的频繁买卖,所以,REITs的主要收入来源自租金方面,若经营有亏损的话,便有可能不派息的,即高派息绝不是必然保证。
因此,租金的质素,即其可持续性以及增长幅度便特别惹人关注。

风险低回酬稳
对于投资者而言,REITs风险低,回报稳定。
首先,因为REITs一般是由专业的房地产公司发起并管理的,能够合理地选择投资的项目,并能对其进行科学的管理,所以,相对于我国的由信托投资公司发起的房地产信托而言,从经营管理上大降低了投资风险。

其次,由于基金的规模比较大,因而能广泛投资于各种类型的房地产项目,从而分散了投资风险。

最后,由于REITs投资于房地产,可获得稳定的租金收入,有一笔持续稳定的现金流,而且收益率也比较可观。远远高于银行存款的收益,而且其风险却要小于一般的股票。

长线投资
正因为REITs本身长期投资的特点,投资REITs本身也应该是抱着长线投资的理念,而非短炒快进快出。

如同买股票一样,在把股票卖掉之前,即使股票涨到月球上去,你“膨胀”的财富依然是虚幻的,只有在卖出那一刻钱才落袋。

REITs也一样,地产的增值跟真实的利润没半毛钱关系。若从现金流量表上看就发现,根本没有跟利润增长相对应的现金净流入,因为本来就只是纸面财富而已嘛。所以,投资REITs读报表和相关新闻时,应该紧记这个特点。

罗凤琴 金融系硕士 合格财务规划师 肯纳格投资银行经纪

【理】公积金是否够养老

随着国人越来越重视自己的健康,加上医疗、保健、养生技术的发展,国人现在一般上能活到75至80岁;而国人55岁就退休,退休后一般都没有工作收入。

因此,在我国1991年公积金法令下成立的公积金局,主要目的是为国人提供一笔退休基金。

然而,现实中退休人士的公积金存款,并不足以让他们应付该20至25年的生活;他们唯有延迟退休,在55岁后继续工作,以工作收入来维持生活。

3年花光公积金
我国的生活水准正不断提高,而通胀率的确实数据为6.5%至8%,因此,造成约50%的打工族在退休时没有储蓄,仅有公积金存款。而公积金存款却只能够维持他们退休后5至8年的生活。

更可怕的是,根据国家银行在2005年的统计,退休人士一般上在退休后3至5年间,就把公积金花光了。
主要的原因可分类为5个:
为了满足配偶、子女 的需求与索求(豪华旅行、买汽车等等);
为子女筹划未来(供子女读书、为子女供房子等等);
不善于投资加上缺乏投资知识(购买没有成长率的股票);
盲目相 信朋友的怂恿而相信高回酬,低投资资本的理论(没有经济效应);
以及不了解公积金的流程及用途。

事实上,任何的投资都有其特定的投资理论。因此,在投资前,国民应该先了解投资理论及方程式、投资的股票其公司的增长率等等的知识;而不是相信“高回报,低资本”那些不符合经济理论、没有经济效应的投资计划。

我国政府强制受薪的国民把部分的受薪收入储存为公积金(成为公积金局会员),让公积金局代为投资,并且给与他们稳定的回报。如此,他们的公积金存款会稳定地增值,他们也有一笔可以应付短期退休生活的退休基金。

但在现实生活中,这笔退休金是不足以应付晚年至离世的生活,因此国人还是必须学习投资。

根据公积金法令,雇主必须在聘请员工后的7天内,为该员工注册为公积金局会员。违反此例的雇主可能被罚款1万令吉;或不超过3年的监禁;或两者兼施。

确保雇主定时缴款
为了减轻中低收入人士生活负担(现在购买房子;未来退休生活),政府与2012年预算案内公布雇主每个月需要为薪金少过5000令吉的员工缴付薪资的13%。

至于薪金超过5000令吉的员工,雇主则为他们缴付薪资的12%;而打工族自己则必须缴付薪资的11%。

雇主会直接把员工应缴付的公积金从他的薪资扣除,与属于雇主那部分一并缴付。
如此一来,打工族的公积金户头里,每个月就会增加23%或24%薪资公积金款额。

最高减免税收RM6000
打工族不应该过于相信以及依赖雇主准时及准确为自己缴付公积金,而是自己有责任检查公积金户口的存款。

因此,身为员工者必须自己每三五个月检查公积金户口,确保雇主确实已经准时并准确为自己缴付公积金,这样才是明智之举;而不是等到半年,甚至是数年后才发现雇主原来并无为自己缴付公积金,那时才后悔及抱怨雇主无良也于事无补了。

从税务角度看,雇主为员工所缴付的公积金可以从经商收入中扣税;而打工族为自己缴的公积金,可连同人寿保险保费,一共获得最高6000令吉的税务减免。

【理】理財八寶袋.自我檢討風險承受度

說到投資規劃,最常聽到的一句話是“何時才是最適當、最對的投資時機”。

 券商、技術分析師、基金經理……都能提出個自獨到的見解,重點在于我們自己何時要行動。

 在投資路上沒有分好時機與壞時機,卻是你願意承擔多大的風險。

 “很多人總愛追求所謂的好時機,往往忽略自己的風險承受度;先確認本身能承擔的風險,再依自己的能力,選擇适合的投資產品,才是正確投資之道。”

 “這問題(好時機)幾乎人人都會問,但站在投資的立場來說,時機好壞不重要,最關鍵是你是否懂得與時間做朋友。”


年輕人應買股票基金
 投資需要長時間經營,最好的方式是一進入職場,就開始儲蓄(投資),這樣經年累月累積,投資組合自是穩定成長。

 “所以我們一般都會建議年輕人,投資在股票型基金,投資時最擔心莫過于市場動盪,若年輕時開始投資,那么還有3次機會可跟著市場一同攀高。”

 每一個投資週期歷時10年,若是從20歲開始投資,到50歲至少可經歷3個投資週期,間中再依年齡調整投資組合。

 有心不怕遲,投資理財說的就是這個道理,若一直等待好時機,到最后怕是有夢也沒有能力實現。

【国际】亚洲货币风险蔓延,下一个目标是马来西亚

印尼及印度的货币遭到严重抛售,而这个抛售潮很有可能蔓延至亚洲其他经济体,尤其是那些特别容易受到美国货币刺激措施退市影响的国家,而负债累累、对商品十分依赖的马来西亚将可能成为下一个目标。

由于投资者对印尼出现经常账赤字缺口表示担忧,其股市及货币在本周遭到抛售,而接下来这个抛售潮很可能会蔓延至马来西亚及泰国这两个在很大程度上容易受到影响的东南亚国家。

一名在香港野村控股(Nomura)的信贷分析师Pradeep Mohinani 说:“目前的情况很像1997年至98年出现危机前的情况。有两个国家(印度及印尼)已经受到影响,现在,我们得想想接下来有哪些国家会受到影响。”

“最有可能受到影响的国家应该是那些财政赤字很高、经济增长放缓及政府债券大部分落入外国人手中的国家,而泰国及马来西亚刚好符合了这些条件。”

经济师说这两个国家,包括快速增长的菲律宾在某些程度上因为它们拥有较强的外贸差额,因此与印尼及印度相比,所受到的威胁比较少。

区域经济体自从受到1997年亚洲金融危机的蹂躏后,已经建立起庞大的外汇储备及大幅减少外债。

可是,它们的货币已跌至多个月来的低位,并可能会面对更大的压力,因为美国联邦储备局暗示将会开始缩减每个月850亿美元的购债计划,使受惊的投资者落荒而逃。

市场预期第二季的增长将会回升,但其经常账可能会恶化,这也是刺激印度以至巴西市场出现抛售的原因。

出口下跌
近几个月来的出口猛挫可能令经常账在16年来首次出现季度亏损。
新加坡瑞银的区域经济师Edward Teather 说:“6个月前,市场没有人会想到经常账会出现赤字。”

他表示,赤字恶化将会令马来西亚决策者不得不收紧货币政策及进行财政改革,但它的情况比印尼好得多。
“马来西亚在2008年出现巨大的资本流出,而有关当局把问题处理得很好。马来西亚的财政系统十分严谨。”
这个东南亚第三大经济体的4月份贸易盈余下跌至1997年金融危机以来的最低水平,这会影响它的招架能力,因为外国投资者持有接近其过半数的债券。

马来西亚的家庭和政府欠债近年来升至高水平,而财政改革则因为5月份大选令首相势力削弱而停滞不前。
令吉跌至三年来的低位,大约是1美元兑3.30令吉,今年的跌幅超过7%。交易员估计,央行近日花了接近13亿美元来保卫令吉。

抛售潮在2013年8月20日蔓延至吉隆坡股市,后者通常被视为区域的避风港,富时大马吉隆坡综合指数下跌了1.85%。
惠誉评级机构(Fitch ratings agency)在上个月把马来西亚的主权债务前景调低,原因是财政改革进度受阻,包括减少国家补贴的建议及实行新消费税来减少对石油收入的依赖。

首相纳吉的领导地位在来临的10月可能会面对来自党内的挑战,因此他计划把预算赤字(占国内生产总值4.5%,在亚洲国家中属于高水平之一)削减的承诺是否能兑现引来怀疑。
虽然大部分经济师预期经常账继续会出现盈余,但它在第一季度从前一个季度的228亿令吉大幅下滑至87亿令吉,让投资者意识到马来西亚并没有保护基金大量流出。

根据最新的数据显示,外国投资者正在抛售马来西亚债券,他们所持有的债券从5月份的1,450亿令吉减少至6月份的1,380亿令吉。

新加坡澳新银行(ANZ)的经济师Daniel Wilson说: “任何时间,如果有很多人把债券赎回,这意味着基本面出现改变。不是所有债券都可以展期,而压力将会越来越重。”

泰国的弱点
泰国也开始出现疲态,在2013年8月19日公布的第二季度增长数字意外地出现收缩,部分原因是出口下跌。其经常账从首3个月的13亿美元盈余回落至第二季度的51亿美元赤字。

新加坡华侨银行(OCBC Bank)的经济师Gundy Cahyadi说:“鉴于泰国的贸易及经常账结余恶化,我们担心其经济也可能出现相若的隐忧。”

“但目前而言,我们认为这些风险不会带来太大的威胁。”
泰国央行行长巴山•代拉沃拉恭(Prasarn Trairatvorakul)在8月20日(星期二)表示,泰铢大幅下跌目前不用担心,而货币水平与基本面相符。

巴山向记者透露:“我们的情况与印尼不大相同。我们的宏观经济政策备受市场看好。”
几个月前,东南亚因为强劲增长、中产阶级冒升及财政状况大致上获得改善而受到不少外国投资者的青睐。经济师说这些利好因素大部分依然存在,并应该可以保护这些国家免受资金持续大量外流的影响。

大华银行(UOB)的研究主管Jimmy Koh 在一份报告中指出:“亚洲的外汇储备及经常账保持强劲,并可以纾缓资金外流所带来的影响。”
“同样地,亚洲企业及金融机构的财政状况也比较稳健;负债水平也较为健康,因此它们抵御市场动荡的实力也更强大。”

菲律宾比其邻国所受到的威胁较少,这是因为它在第一季度取得7.8%的强大年度增长,而其经常账也出现盈余,因为其在海外的庞大工作队伍把不少款项汇回国内。
马尼拉的基准指数在今年攀升超过12%,是东南亚除越南外表现第二佳的市场。本年迄今,外国投资者买入了价值13亿美元的菲律宾股票。

新加坡瑞士信贷(Credit Suisse)的经济师Michael Wan说:“从业务周期来看,菲律宾现在是处于上升周期的初段。”
“与印尼及泰国相比,菲律宾较迟才步入牛市。”

【国际】2018年最后期限之前 全球大银行可达巴III要求

全球银行业监管机构周二指出,全球大型银行可能遵守新的全球规定,在2018年底最后期限前提早持有更多资本。

该项规定,即巴塞尔协议III,是全球对资本不足的银行做出的主要回应,这些资本不足的银行曾在2007至2009年金融危机期间受到纳税人救助。

起草此规定的巴塞尔委员会在致全球领导人的报告中指出,截至2012年12月的六个月内,大型全球性银行平均的核心资本缓冲与风险加权资产之比从8.5%升至9%。

全球领导人将于9月会面。
由27个成员国组成的委员会中,只有土耳其和印尼两国尚未公布实施巴塞尔协议III的最终版具有法律约束力的规定。

巴塞尔协议III要求所有银行的核心资本充足率到2018年12月至少达到7%,是危机之前的三倍。
银行业面临着监管机构和投资者的压力,得显现出他们或能提早达到巴塞尔协议III的要求,这是努力重振银行业信心的一部分。

领导人9月会晤
巴塞尔委员会表示,在2012年6月,低于7%核心资本充足率下限的银行,总资本缺口约为2000亿欧元(8920亿令吉),但目前远低于这个水准,其并未提供具体数据。

巴塞尔委员会主席英韦斯在文告中指出:“这是正面的发展态势,将有助于建立强韧的银行系统,并改善公众对监管方面的信心。”

该规定适用于所有银行,但主要是针对大型全球性银行。
20国集团(G20)领导人将在9月5至6日在俄罗斯会晤,届时他们料将重申实施巴塞尔协议III承诺。

【马】马银行金英越南SC合作

马银行金英集团(Maybank Kim Eng)和越南证券监督委员会,昨天签署合作和技术支援框架协议,共同为建立稳定增长的越南证券市场做出贡献。

根据文告,马银行金英总执行长东姑再鲁阿都阿兹和证券监督委员会主席武邦(译音),昨天在越南河内签署上述为期3年的协议,其内容包括了风险管理和控制、企业监管、产品发展、标准会计和报告系统合作。

文告指出:“双方会一起为证券监督委员会官员主办工作室、讲座和专业训练课程,也会一起进行商业问卷调查和产品研究。”

再鲁阿都阿兹在签署仪式上表示:“这项合作将加深我们的合作关系。马银行金英将凭着丰富市场经验和技术,为证券监督委员会提供国际水准的资讯,协助巩固其条规框架。”

越南马银行金英成立于2008年,提供的服务包括了股票经纪、网络交易和研究、投资银行和企业金融顾问服务,目前为该国10大证券行之一。

再鲁阿都阿兹表示,越南是公司的主要策略市场,为公司在2015年成为区域金融业者目标中扮演重要的角色。

【马】总收入增3.3%派息30仙 丰隆银行全年赚18.56亿

丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股)2013财年全年净利按年扬6.5%,至18亿5600万令吉或每股盈利105.81仙,并宣布派发每股30仙终期股息。

全年总收入也按年涨3.3%,至40亿700万令吉;净利息收入达29亿3700令吉;非利息收入涨25.6%,至10亿6900万令吉。
丰隆银行集团董事经理兼总执行长陈珙君在业绩汇报会上表示,净利录得增长表现,归功于更高非利息收入的带动、营运效益改善,及来自子公司的贡献增加。
他透露,集团2013财年营运开销按年减低4%,至18亿4700万令吉;而成本收入比率(Cost-to-Income Ratio)也从49.6%,减低至46.1%。
集团旗下的回教银行业务,交出按年增长62%的净利表现。至于贡献集团盈利达13.2%的海外业务,整体有11.1%的按年增长。

净利息赚幅收窄
陪同陈珙君出席汇报会的,还有丰隆银行总财务长冯碧仪和丰隆回教银行董事经理兼总执行长拉惹爹麦慕娜。
随着更为竞争的放贷环境持续,陈珙君坦言,净利息赚幅(NIM)也蒙受收窄压力,从上财年的2.3%,减低至2.13%。
“这不仅仅是丰隆银行所发生的现象,整个领域都面对净利息赚幅减低的压力。接下来我们将通过积极的资产负债管理和审慎流动性管理,来管理资金的成本。”
冯碧仪补充,整个银行领域目前在净利息赚幅所面对的减低幅度,介于5至20个基点。
询及新财年对净利息赚幅的走向时,她回答,在整个领域仍然面对赚幅受压的情况下,预测该表现可能进一步收窄至2%。

放眼贷款双位数增长
面对激烈竞争环境和监管单位收紧政策的营运环境,2013财年贷款增长7.3%的丰隆银行,仍放眼可在新财年交出双位数贷款增长。
陈珙君表示,尽管市场的贷款需求或将放缓,进而影响业界的贷款增长力度。
“所以重点在于如何提升贷款增长,例如关注在贷款组合等。”
问及持有20%股权的中国成都银行首次公开募股(IPO)进展,他透露所有的申请程序已完成,只待获取当地监管单位的批准,及排队上市。
成都银行在2013财年盈利贡献增21.7%至2亿6400万令吉,占集团税前盈利11%。

丰隆金融集团末季赚3.9亿
丰隆金融集团(HLFG,1082,主板金融股)第四季净利达3亿8956万1000令吉,按年涨52.41%,上财年为2亿5560万5000令吉。
营业额则报10亿4419万4000令吉,按年扬0.61%,上财年10亿3781万5000令吉。
首半年内,净利按年扬20.6%至14亿8769万令吉;营业额则扬5.3%至43亿7857万1000令吉。

丰隆资本净利翻4倍
另外,丰隆资本(HLCap,5274,主板金融股)第四季净利按年暴涨4倍至6006万3000令吉,上财年为1197万7000令吉;营业额则达6211万2000令吉,按年增18.4%,上财年为5245万9000令吉。
首半年内,净利同样大幅上涨1.3倍至9022万1000令吉;营业额则增27.17%至2亿4006万8000令吉。


丰隆银行2013财年业绩亮点
●总收入增长3.3%,达40亿679万5000令吉;净利增长6.5%,至18亿5627万2000令吉;每股盈利达到105.81仙。
●净利息收入达29亿3700令吉,净利息赚幅(NIM)为2.13%;非利息收入涨25.6%,至10亿6900万令吉。
●建议派发30仙终期股息(需扣税25%)。
●总贷款年增7.3%,至972亿令吉;存款按年增0.4%,至1236亿令吉。
●投资回酬(ROE)达15%;资产回酬(ROA)为1.2%。
●总减值贷款比率(Gross Impaired Loans Ratio)改善至1.4%,上财年为1.7%;贷款亏损覆盖比率(loan loss coverage ratio)达131%,为业界最高。
●一级普通股本比率(CET1Ratio)为10.2%;一级资本率(Tier1CapitalRatio)为11.9%;风险加权资本比率(RWCR)为14.8%。
●末季总收入增长2%,达9亿7498万1000令吉;净利扬2.7%至4亿1643万4000令吉;每股盈利为23.74仙。

【马】佳杰科技伺机并购拓展

1.佳杰科技(ECS,5162,主板科技股)的最新业绩表现如何?有股息吗?

2.资讯工艺产品经销竞争激烈,该公司有什么优势?其他业务表现如何?

3.该公司会有其他拓展计划吗?

4.佳杰科技目前约1.14令吉左右的价格,值得买入吗?


佳杰科技(ECS,5162,主板科技股)2013财年上半年的营业额,按年微增1%至6.208亿令吉,主要归功于企业系统业务(按年增10.4%),不过,资讯工艺产品分销业务(按年跌15.9%)却脱离了整体表现。

此外,该集团上半年的盈利赚幅也放缓至6%(2012财年上半年为6.5%),归咎于企业系统赚幅薄弱(8.9%,去年同期为10.6%),主要是因为缺少去年获得的一次性高赚幅企业系统订单。

盈利赚幅走低加上行政开销上涨,导致上半年净利下跌至1190万令吉(-13.4%)。
虽然该集团上半年的净利仅占我们和市场预测的39.3%和38%,我们仍保持全年的净利预测3020万令吉,因为企业系统业务下半年向来贡献较高。

佳杰科技管理层预计下半年表现会更好,因为消费者对资讯工艺产品需求回升,以及政府开销改善。

此外,该集团也计划加深对于移动解决方案的投资,例如增加现有智能手机的品牌与款式。

截至2013财年第二季,该集团的移动解决方案业务(平板与智能手机)对资讯工艺产品业务营业额(3.975亿令吉)的贡献,已提高至10%。

智能手机业务赚幅高
至于赚幅,据我们所知,佳杰科技的智能手机业务赚幅较高(7%),资讯工业产品业务的赚幅只有5%。

此外,管理层也认为,我国的资讯工艺领域的展望,很大部分取决于云端/智能手机领域。

因此,该集团不排除未来会通过并购机会进一步开拓这两个市场。
我们认为,资金不是问题,因为该公司资产负债表强劲,拥有7660万令吉金现金,截至2013财年第二季时为零借贷。

我们维持佳杰科技每股1.22令吉的合理价格,主要是根据2014财年6.7倍本益比,这比小型资本股的11倍折价61%,因为该公司的市值相对较小,股票流通率也不高。
此外,我们预测佳杰科技在2013财年将派出5.4仙股息,相等于4.6%的周息率及32.1%的派息率,符合该公司自2010年4月上市以来的派息率(20.7%至33.2%)趋势。

【马】中期派息5 仙 皇帽次季净赚3091万

国内啤酒市场疲弱,皇帽(Carlsbg,2836,主板消费产品股)2013财年次季(截至6月30日)净利按年下跌18.09%至3091万3000令吉,并派出单层中期股息每股5仙;皇帽去年同期净利为3774万4000令吉。

皇帽新任董事经理亨尼朱安德森对于公司在接下来数个季度的表现持正面看法,相信策略性的商业计划有利,如Carlsberg-BarclaysPremier League(BPL)活动,自9月起已有1000多家酒吧、超市等参与。
由于消费者谨慎消费和公司进行库存合理化活动,皇帽第二季营业额按年下跌10.14%至3亿4452万9000令吉。

至于首半年净利也下跌9.6%至8144万7000令吉;营业额则下跌26%至8亿1529万5000令吉。
对于新加坡市场,亨尼朱安德森认为,该国啤酒市场挑战大,因进口啤酒多,且刚在次季末进行库存合理化活动,以确保能给予顾客最佳的饮用感受。

冀预算案维持酒税
对于即将来临的全国预算案,亨尼朱安德森表示,大马啤酒消费税已处在在亚洲最高,以及亚洲第二高的水平。

倘若再上调税务,将对大马合法啤酒增长带拉力相当大打击,也可能拖累旅游和零售业增长,而这两项领域正式推动政府转型计划的主要动力。
“我们希望政府能维持目前的税率,以让我们对国家建设带来贡献。”

【马】云顶大马的2Q13盈利下跌7.1%

云顶大马的2Q13盈利下跌7.1%

拥有大型休闲与酒店物业的云顶大马(Genting Malaysia)在截至2013年6月30日的季度里,所录得的盈利从去年同期的4亿9,580万令吉下滑7.1%至4亿6,040万令吉,尽管收入年 比增长5%至22亿令吉。促销开支增加,以及公司在马来西亚及英国的业务有更多坏账被注销,使公司的表现受到拖累。而公司在巴哈马开设名胜世界比米尼 (Resorts World Bimini)导致营运前开支提高,也令情况雪上加霜。在2013年财政年的首6个月里,公司的收入从1H12的40亿令吉增长1.6%至41令吉,盈利 则从7亿6,650万令吉年比上升14.8%至8亿7,990万令吉。毛利率维持在34.9%。公司提供了一则新消息,它说英国伯明翰名胜世界 (Resorts World Birmingham)的建筑工程正在进行中,预计将于2015年中开业。公司宣布在本季派发每股0.043令吉的中期股息。

启示:公司对博彩业的整体前景依旧乐观,因为澳门和新加坡的业者都发布了强劲业绩。旅游业取得增长,加上航空和酒店设施扩张,将持续对区域内的休闲与酒店业有利。

【马】子母牌净利增15%

受益于较高的营业额带动,子母牌(DLADY,3026,主板消费产品股)2013财政年次季(截止6月30日止)净利增长15.3%,至3457万4000令吉,每股盈利为54仙。

次季营业额亦扬14.8%,报2亿4970万6000令吉。
该公司次季派发每股1.30令吉的股息。

上半年而言,子母牌净利为6359万6000令吉,按年涨10.7%;而营业额则是涨5.6%,达4亿5597万4000令吉。

营业额表现增长受益于新产品推介的贡献,即巧克力粉状饮料及新的中价成长奶粉———Dutch LadyActivGold。

子母牌关注乳制品原料价格的高涨和疲弱的令吉走势,不过,鉴于其品牌的实力,该公司对2013财政年的表现仍持谨慎乐观看法。

【马】综合手套中心9月动工 贺特佳产能年增15%

贺特佳(HARTA,5168,主板工业产品股)董事经理关民亮表示,总值19亿令吉的综合手套中心(NGC)将于今年9月份动工,并料此后8年的每年产量可增15%。

关民亮在股东常年大会后向媒体指出,占地95英亩的综合手套中心位于雪邦,整体工程将耗时8年完成。
中心内除了包含6座厂房以外,也有员工宿舍、研发部门、体育场等设施。
“综合手套中心共有72条生产线,我们预料明年9月份,会率先完成并启用当中6条生产线。”

看好丁腈手套潜能
“我们估计,在未来8年,每年产能将平均提高15%,符合市场需求的增长率。所有生产线启用后,产能将达每年285亿只手套。”
资料显示,贺特佳目前产能为每年140亿只手套。
贺特佳财务与业务拓展董事关民敬表示,综合手套中心的生产线将以生产丁腈手套为主,但产线设计也可以生产天然胶乳手套。
“尽管如此,我们看好丁腈手套的潜能。”
他以2012年手套出口增长率为例,整体领域出口增长8至10%,但丁腈手套却增长26%。
“我们相信,丁腈手套的需求增长趋势,会延续至未来5年,特别是发展中国家需求更高。”
出席上述记者会的高层还包括企业顾问达纳拉。

中印子公司扩大版图
关民亮披露,贺特佳已在中国和印度成立子公司,准备扩大业务版图。
“中国和印度市场对手套的需求越来越高,主要是因为保健和卫生意识提高。”
尽管如此,中国和印度的手套消耗量,仍较先进国家如欧美低,意味着增长空间相对很大。
关民亮表示,美国和欧洲市场,每年每人分别消耗100和140只丁腈手套,但中国却只有5只。
“我们相信发展中国家的手套消耗率会不断增加,未来也会比较专注于这个市场,并在领域起飞前先占据有利的市场位置。”

采取预售方式 汇率因素未显现
针对令吉兑美元走弱的趋势,贺特佳执行主席关锦安指出,由于该公司采取预售的方式,因此目前尚未看到汇率的显著影响。
“贺特佳产品是100%出口,结算货币是美元,但我们尚未感受到最近美元波动所带来的影响。”
他解释,公司交易合约在4个月至6个月前定下,设定内容包括了美元的汇率。
“我们不知道未来的趋势如何,如果美元持续走强,我们将会因此受惠。”
“不过,我们目前没有因为汇率问题而受到财务上的影响。”

【马】马电讯的1H13收入创下50亿令吉新高

马电讯的1H13收入创下50亿令吉新高

马电讯(Telekom Malaysia)在1H13取得创纪录的50亿令吉收入,去年同期录得的收入为48亿令吉。收入提高主要是因来自企业及政府领域的贡献分别增加4.5% 和7.3%,这抵消了全球和批发业务的3.9%收入减幅。然而,公司的净利却从5亿9,910万令吉年比下滑28.7%至4亿2,710万令吉,主因是贷 款的未实现外汇亏损提高,以及未动用税务津贴的递延所得税减少。公司的财务状况仍然良好,所持现金高达34亿令吉。公司已推行多个计划来吸引家庭和商业客 户,比如休闲娱乐方案。全球方面,公司也就一个新的海底电缆系统签署了一份协议,这将增加其在区域内的覆盖面和产能,从而应付区域内不断增长的需求。

启示:公司的FY13前景依然乐观,由于它持续把重心放在宽频业务上。尽管马来西亚的经济增长预测从5.6%调低至4.8%,但预计内需仍将继续推动增长,马来西亚经济估计将在2014年增长5至5.5%。

【马】速柏玛次季净赚3548万

速柏玛(SUPERMX,7106,主板工业产品股)在截至6月30日止次季,净赚3548万4000令吉,比上财年同期的3000万令吉上扬18.3%。

现财年次季营业额则按年弹升42.2%,至3亿3000万4000令吉,上财年同期则报2亿3210万1000令吉;现财年次季每股盈利为5.13仙。

累积首半年,该公司共净赚6788万3000令吉,较上财年同期的5798万2000令吉,按年增长17.1%。
营业额则从上财年同期的4亿8062万2000令吉,按年提高35.4%,至6亿5054万4000令吉。
该公司将在未来2个季度,加快发展与完成位于巴生的第十座与第11座厂房。

丁腈手套产量料倍增
该公司表示,一旦上述2座新厂房以及其他翻新厂房在明年首季全面投入运作,丁腈手套按年产量将有望倍增至123亿只。

届时,丁腈手套将占该公司总产量的53%,剩余的产量则是天然胶乳胶手套。
该公司执行主席兼董事经理拿督斯里郑金森说:“提高了丁腈手套的产量后,可为制造业务以及海外分销活动带来额外的新销量与盈利。”

Friday, August 30, 2013

【股】小股东大权利:以股代息最不利

股票回购的后续动作,哪一项对小股东最为有利?

股票回购后续动作
1)当股息派发给股东;

2)在公开市场将库存股卖出;

3)以私下配售方式将库存股卖出;

4)继续库存在公司;

5)将库存股注销,等等。

很多小股东会有库存股一定有存在的价值的想法,所以不赞成把库存股注销。
对他们来说,注销库存股就好象烧钱一样的不值得。

因此,如果让小股东投票,依照好坏的次序应该就如上述照排下去,等而次之。

不过,事实是否如此?
如果纯粹上学术上的讨论,不含感情分在内,结果恰恰相反,当股息派发其实是下下之策。为甚么?

原因之一,库存股最高为公司的10%,因此很多公司在以股代息时,没法给予一个很好的比率,从100送1库存股,到50送1、30送1、20送1、15送1,大有为之。
这样一来,小股东无法完全公平的得益。

难公平分配
例如,A公司进行15送1库存股,如果你有1000股,你理应得到66.66股为股息,不过,由于股票的计算是采取舍弃小数点的方法,而不是四舍五入的方法,因此你只得到66股。

对于那些持有15股以下的小股东,更是完全没享得股息。
这样看来,以股代息无像象现金股息那样,公平的分配给每位股东。

售卖散股损失惨重
另一个原因,是这种派法制造了许多散股(ODD LOTS)。

我们都知道,少过100股的散股,很难在公开市场卖出;大多数股票行采取最低佣金收费40令吉的方式,更令到售卖散股损失惨重。

举上述的例子,如果A公司股票是1.50令吉,15送1的股息,换为现金股息的话,是每股10仙股息(即1.50令吉乘1除15),1000股则得到100令吉股息。

实际上你的1000股只获得66股,即66股乘1.50令吉,等于99令吉,少了1令吉(少于15股,例如14股者,不获股息,和现金股息的1.40令吉形成极大的对比)。

就算在散股市场能以1.50令吉卖出,扣除佣金40令吉和其他费用约1令吉,实得58令吉,和原本的100令吉股息比起来,也是大大不如。

所以,以股代息,对小股东来说,是非常不利的。


100送1股杀伤力最强
比如说,你为了手上的1000股不形成散股,就去买了500股,所以最后获得100股。
不过,几年后公司再派15送1股息,你手上的1600股又会形成散股的局势,难道你每次都配合公司的股息去买股票吗?这当儿,当然以100送1股的杀伤力是最强的。

【新】奥兰国际的4Q13收入和盈利分别跌26.2%和48.1%

奥兰国际的4Q13收入和盈利分别跌26.2%和48.1%

尽管收入仅下跌26.2%至56亿元,奥兰国际(Olam International)在截至今年6月30日的4Q13录得盈利大跌48.1%至5,680万元,由于提供5,060万元的所得税拨备(上一年则是 取得820万元的退税净额)及市况充满挑战。FY13的收入及股东净利分别提高21.7%至208亿元和下跌2.2%至3亿6,260万元。必须留意的 是,公司指出,它在近年来对税务偏高的领域作出投资,尽管这些投资有利可图。但公司大部份的业务都表现强劲。净杠杆比为1.93倍,3Q13则是2.2 倍,FY12年底为1.81倍。

启示:公司的现金与现金等值物为13亿元,上一年为6亿零180万元。自由现金流从2012年的负6亿6,100万元改善至负3亿 1,600万元。公司希望其自由现金流能从FY14起改为正数,它是在美国做空商浑水(Muddy Waters)于去年11月对它作出抨击后把这个目标提前一年。

【新】电讯股—防御型投资者必买的股票

电讯股具有防御性质,派息一般较高,以赚取股息为目标的投资者通常都会持有电讯股。

随着通讯科技不断进步,加上消费者的要求提高(如高速数据配套),电讯企业拥有许多使收入增加的机会。

新加坡的三大电讯企业
本地三家电讯企业在不久前发布了业绩,它们的表现都符合甚至超越分析师的预测。分析师认为,三家电讯企业在本地的流动电讯业务,都因为分层数据配套的订户增加而受惠,它们的平均每名用户收入(ARPU)都因此增加。

一些分析师认为,这样的趋势仍将对电讯业者有利,尤其是对第一通(M1)和星和(StarHub)而言。

但一些分析师不太看好新电信(SingTel)的前景,并给予“持守”评级,这是因为其子公司澳都斯(Optus)的表现退步、澳元滑落及企业业务的毛利率减低。

美国缩减QE3规模对高股息股有何影响?
基于美国联邦储备局可能会在9月份召开会议时开始缩减量化宽松政策(QE)的规模,高收益股如电讯股可能会受到冲击。

在利息提高的情况下,高收益股的吸引力将减低。

比方说,自从联储局可能缩减QE3规模的消息传出之后,高收益股如房地产投资信托(REIT)便大幅下跌,电讯股也下挫。

所以,保守的投资者如今应该在电讯股处于不错的价格时才买入。长期而言,电讯股仍然能为投资者带来不错的股息。

【新】Sin Heng新兴重型机械业绩彪炳;准备迎来新突破

当商机出现的时候,谁也不肯轻易放过。可是,要抓住商机,就得在财务及运作上部署好,才可以确保会带来满意的成果。

在过去几年,公司一直在整装待发,为海外进军行动而建立起稳健的基础。公司总裁陈请顺说:“我们的财政状况稳健,这将可以帮助我们的业务继续在区域扩张。此外,通过我们第二大股东丰田通商株式会社 (Toyota Tsusho Corporation)的网络,让我们在扩展市场方面处于有利的位置。”

时常更新设备
公司开业超过40年,这家起重服务供应商主要是由两个相辅相成的核心单位来推动:租赁及买卖新旧起重机及高架作业车(aerial lift)。公司提供全方位的起重方案给多个行业,包括基建、建筑、石油与天然气以至岸外与海事等。

新兴重型机械是全球买入最多神钢起重机(Kobelco crane)的企业之一,它刚刚庆祝了其买入第300台神钢起重机的里程碑。除了神钢外,公司也是另一家环球领先液压起重机制造商加藤(Kato)在文 莱、印尼及马来西亚的授权分销商。此外,公司也拥有小型履带式起重机(称为Mighty Cranes)及相关部件在文莱、印尼、马来西亚、缅甸及新加坡的分销执照。

拥有一支全方位及年轻化的设备队伍对公司的业务来说十分重要。除了符合有关当局的规定及减低维修费用外,公司对提供具营运效益、可靠、专业及优良的服务也十分看重。

认识市场
为了巩固其在每一个地域的市场份额,公司一直十分小心在部署每一个策略。但是,部署的工作并不容易。身处一个资金密集的行业里,公司必须实地考察。陈先生 说:“我们会基于在6至9个月内将会宣布的潜在工程来研究市场的要求。”在知道有那些项目即将动工后,当市场有所需求时,公司便可以快人一步,提供有特别 规定的起重机。

进军海外市场
自从公司在2010年2月上市后,在接下来的每一个财政年度,它都迈向一个值得庆祝的里程碑。在2010及2011财政年度里,公司从神钢及加藤取得分销 权。在接下来的两个财政年度,公司获得丰田通商株式会社的大力支持(买入公司的27%股权),并且在缅甸及印尼成立子公司。

此外,在今年6月,公司通过发行附加股,筹得约1,790万元净收益。这些资金将用作扩张在新加坡及海外的业务。

这些行动配合了公司向发展中国家进发的计划,特别是缅甸。陈先生认为这个拥有丰富自然资源的国家商机累累。几十年来首次开放其经济的缅甸,预期将会进行许多大型改变,而基建发展将占大部分,这正是最需要建筑设备的部分。

除了缅甸外,公司也向印尼进军。它最近在当地成立了一家全资子公司,来提供设备批发及售后服务。公司不单只关注新的海外市场,它对马来西亚及越南市 场的潜在增长也十分乐观。它目前在河内及胡志明市分别设立了办事处来为这个快速城市化的国家提供服务。尽管在较发达的马来西亚,政府的第10个马来西亚计 划也会提供很多业务商机,因为更多的收费高速公路、发电厂及其他基建发展项目将会陆续推出。

业绩彪炳
当被问到最理想的收入组合时,陈先生解释:“在经历过三个危机后,我们的目标是稳定增长。” 明显地,公司希望通过其在新及现有市场的增长和多元化,能令其表现更趋稳定。

在截至2013年6月30日的财政年度里,公司取得1,370万元盈利,比去年的940万元提高了45.1%;营业额则从去年的1亿2,920万元 上升了44.3%至1亿8,650 万元。在其3,020 万元毛利润中, 1,910万元或 63.2%是来自其租赁业务;而1,110万元或36.8%是来自贸易业务。

公司的所有业务均取得增长,主要的动力是来自扩大队伍及国内与区域市场对起重机与高架作业车的强大需求。地域而言,新加坡依然是公司的主要收入来源。
随着新加坡计划在未来17年内添加159万人,把人口的数目增加至690万人,相信国家必定会大兴土木,为建筑业带来稳定的发展。值得注意的大型基 建项目包括了计划中的汤申地铁线及南比高速公路,以至政府最近宣布的樟宜机场第四个搭客大厦等,相信这些项目将会为公司带来很多商机。此外,巴耶利巴空军 基地及附近区域的重新发展将令本地的建筑需求在未来10年得以维持。

估值
基于在2013年8月28日的0.20元收盘价,公司正以其每股账面值的9%折扣交易。以FY13盈利计算,其价位意味着它正以6.7倍本益比交易。
另一个会引起投资者注意的项目是股息获益率。基于FY13的股息,其股息获益率为4%。
从新兴重型机械奠下的基础来看,它已为其业务开启了新的篇章。尽管区域依然存在着不稳定的元素,但公司所作的充分准备应该可以让其稳步向前推进。

【股】小股东大权利:股票回购利与弊

股票回购的好处包括:
1)公司能更有效地运用闲置的财务资源,来加强每股盈利;
2)库存股可以在未来以更高的价钱卖出,为公司带来盈利,及良好的现金流;
3)有助于在供需取得平衡,从而稳定股价,减低股价的激烈波动;
4)能以股代息,如将库存股当成股息派给股东,当作奖励。

股票回购也有以下的弊端:
1)随着股票回购,公司可以动用的财务资源也跟着减少;
2)公司的财务资源减少,万一有很好的投资机会出现,公司可能因为资源不足而必须放弃,错失 良机;
3)由于用来回购股票,导致现金流减少,公司也可能因此减少股息分配,股东的回酬因此减少;
4)如果公司是利用融资来回购股票,公司的现金流将受影 响,杠杆比也相对提高,对公司此财务状况有不良影响。

被小股东责难
大马许多公司面对业务好,盈利佳,但是股价不振的问题。

虽然大多数董事局只关注在管理好业务,但股价长期不反映公司价值,毕竟不大好看。

在股东大会里受到小股东责难,也不大好受。今年,台湾的鸿海集团总裁郭台铭就在股东大会里公开为其股价不振而道歉。

因此,可以的话,还是让股价反映公司真正价值,那小股东们也少刁难两句。

我们做一个简单的数学估算,就可证明股票回购的威力。
假设A公司有100万股,每股1令吉,公司净盈利为10万令吉,即每股10仙,本益比为10倍。公司有派发50%净盈利的股息政策,周息率即5%。

那么,公司采取股票回购,买入了10%的股份。如果盈利和派息率不变,那么,现在公司流通在外的股票为90万股,每股净盈利为10万令吉除以90万股,即11.1仙,每股盈利增加了11.1%。

如果股价不变,本益比调到9倍;每股股息成为5万令吉除以90万股,即5.5仙,周息率也成长了10%至5.5%。股东回酬大有裨益。

假设公司注销库存股,再进行第二次股票回购。由于公司剩下90万股,只能回购10%,即9万股,之后公司流通股票成为81万股。

如果其他情况不变,公司的每股盈利变成12.3仙(10万令吉除以81万股);本益比进一步降低至8.1;每股股息为6仙;周息率为6%。

这是我们假设公司盈利保持不变,如果公司盈利逐年成长,那么,在业绩好、盈利佳的大前提之下,加上股票回购,股价怎么可能长期不振?

【理】儲蓄少 如何解决

Max今年25歲,畢業後已工作了2年,目前從事會計工作,月薪3千500令吉,他面對的問題主要是每個月儲蓄都少過500令吉。 
他在信中提出以下問題:
(i)我是否應該嘗試做銷售的工作,因為我對一成不變的辦公室工作開始有些厭倦了,而且收入增長比較慢,因為我多數的開支都是固定成本,所以我是否應該放手一搏,轉做銷售的工作?(我畢業於會計系)
(ii)我計劃在2年後可以買一個低成本的公寓單位作為投資,這個計劃合理嗎?

(iii)我打算近期內買醫藥卡,如果在我這個年齡只買醫藥卡,而沒有買人壽保險,可以嗎?謝謝提供意見。


答:在解答Max提出的問題之前,我們先來看理財師對他提供財務數據所做的分析:

擴大人脈學習增值
Max面對的難題是每月儲蓄少過500令吉,我想這不止是你,而是大多數民眾在這年頭所面對的問題。
但是從你的資產表得知擁有2萬6千500令吉的資金,這對於只有2年工作資歷的你來說是值得嘉許的!其實要增加每月盈餘不外乎“開源節流”。
對於你的疑問(i),筆者認為行行出狀元,你應該專注在擴大自己的人脈及學習如何讓自己增值,而不是透過轉換職場跑道來增加收入。
無可否認,銷售工作確實較能接觸到形形色色的人群,以及擁有較高的收入潛能,但也要有心理準備接受銷售目標的挑戰及不穩定的收入。
可應付807令吉房屋供期
至於疑問(ii),由於沒有提供欲購買的低成本公寓價碼及地點,加上購買這類型房產單位需要透過向政府申請,筆者只能基於你的收入支出來計算可負擔的房屋貸款及價位。
筆者瞭解到你的信用卡債務在12個月內還清,5%的預期薪金調整及現有資產,每月807令吉的房貸供期,以及2萬8千203令吉的初期所需資金,是你可以舒適應付的水平。
可考慮買投資聯結保險
至於疑問(iii),假如說財務規劃最基本的功課是做預算,那麼風險管理、把風險轉移給保險公司,將是預算過後迫切需要探討的。所謂的人壽保險,指的是擁有死亡、終生殘障、其他的保障,以及擔保/不擔保紅利。
Max可以考慮購買投資聯結保險,以醫藥卡為主要目的,那麼可以擁有一些死亡及終生殘障的利益。這種保單的保險成本較廉宜,而且可以確保你未來的保費不會因為你的歲數增加而提高保費*。獨立的醫藥卡將會根據年齡的增長而增加保費。
*註:保險成本在年齡增加時是會提高,但保費卻不一定增加,詳細內容請向專業的理財師瞭解。

Thursday, August 29, 2013

【记】台灣股神胡立陽:金錢遊戲結束了(2)

投資“秘”室
沒有價值投資 只有價格投資

問:你是否主張價值投資?
答:我從來不主張,因為在亞洲股市,從來沒有價值投資,價值投資只有在很成熟的市場才會有,像美國股市。不過,今天,甚至美國股市,也沒有價值投資。

我強調的是價格投資,任何投資品能夠讓你賺錢,它就有價值,讓你賠錢,它分文不值。簡而言之,同樣一隻股票,如果你買在高檔,就是痛苦的開始,還有甚麼價值可言?

舉例,一個股項30塊,轉眼變了60塊,亞洲股市根本投機性就很高,那麼投機的市場,你今天覺得有價值,兩個禮拜後,就已經被“高估”,變得沒價值了。

曾有投資者問我,為何他買的都是有價值的股項,但是都賠錢了,我告訴他,他只注意價值,卻遺忘了價格,而價值是隨著價格變動的,漲高了,就沒有價值了,作為投資者,不應先入為主地認為是好股票,這是最糟糕的!

我堅信,價格投資勝過價值投資,要怎麼抓住高檔、低檔,是一門技術,遠遠勝過你去分析會計原則,甚麼本益比、成長率,都是沒有意義的,尤其亞洲股市,因為變化太快,波動不靖,絕對沒有所謂的價值投資。

問:你的投資秘訣為何?
答:“買在低點”!只有買在低點,你才能安心,如果不能買在低點,一切免談,否則,你在播下痛苦的種子。

當你問我房地產、股票、黃金可不可以買?我都會先回問,那你覺得它們便不便宜?
如果你的答案是不便宜,那就別買。

很多人總是違背自己想法,不便宜了,還拼命去追,最終被套牢。記得,“避開高點,買在低點”。

問:如何掌握高低點?
答:要掌握高低點,有很多公式,如所謂的漲一倍賣壓,從底部(2008年金融風暴)漲一倍計,舉例,台北股市(4200點到8400點)、香港(11500點到23000點),日本(7650點到15300點),這些股市,你都可以注意到,每每升至一倍的高點就下來了。

至於甚麼是高檔?甚麼是低檔?其實,所有股票,甚至黃金或房地產,都有一個走勢圖,我們一般用10週移動平均線來看。移動平均線如同投資品的生命線,線往上表示OK,若往下翻,表示已逐漸出現問題,心跳要停止了,若大幅往下翻,可能沒有生命跡象了。

問:你的投資研究可否歸納為技術分析?
答:這不是技術分析,而是統計過去規律的現象,分析股市過去常發生的現象。

你知道,一年之中,全球股市最難做是哪個月份?我根據全世界40幾個國家的股市統計,發現最難做的是8月,第二難做的是7月,這兩個月股市下跌幾率最高,第三是10月份;最好做的月份,是11、12和1月,在這段時間,股市的勝算最高。這不是保證,只是或然率。

問:那麼,你相信歷史會重演?
答:是的,歷史重演的幾率很高,很多人說,不可能,因為時空背景不一樣,但是,人類的行為永遠不會改變,反應不會改變。

問:大市不好時,你也不會建議別人放眼“遺珠股”?
答:我一向主張買股票要注意大盤的趨勢,由大至小,由上而下,先要看全世界的環境,再來看整個股市,之後,才去看小股票的板塊,最後才看個股。不能因為喜歡個股,而沒去看大環境,像美國股市大跌,還自覺沒問題,這是不對的,尤其今年。

我可以肯定,QE結束,對全世界絕對不是好消息,金錢遊戲結束,很多投資產品都會受到衝擊,尤其今年下半年和明年上半年。

很多投資品,都有可能出現大幅度回檔,因為估值太高,我們不能不看大環境,還在拼命研究個股。

問:你從來不長期投資?
答:絕對沒有“長期投資”這4個字,任何投資,都要看趨勢線、移動線,若10週平均移動線永遠向上,我就長持,相反的,若翻下,我暫時跟它說“再見”,等他翻回來,我再買。

很多人提長期投資,其實是自己騙自己,股票賠了,就說是長期投資。千萬不要這樣安慰自己,因為長期投資,很可能造成長期痛苦。

我喜歡長期投資,但很多時候,情況會改變,我們就必須跟著調整。

問:要怎樣才能不在股市中賠錢?
答:老是有人問,為何他們在股市中總是賠錢?我告訴他們,錯在他們是正常人!
我的投資原則是低買,正常人在股市裡不可能賺錢,只有不正常的人,才能賺錢,因為只有怪人才會買在最低點。

金融風暴時,正常人不敢進場,股市大好時,“他”才興高采烈進場,結果買在最高點。因此,要戰勝股市,就要變成不正常人。

培養喜怒哀樂很重要,別人開心時,你要感到傷心,股市漲時,大家都在歡慶時,你應該提醒自己,可能有風險,相反的,大家都在擔心,你就要想,撿便宜的機會來了,所以是背道而馳。
如果你無法培養這種心情,就在想買股時,賣出;想賣股時,買進,一定賺到錢!

問:QE退潮的投資策略?
答:QE的變數太多,這幾個月要謹慎,即使進場,也不宜大事投資。

然而,記得,在股市中,別人每犯一個錯,是帶給你一個賺錢的機會,或為你累積財富。
股票要賺錢,就是要股票跌,才能買在低點,金融風暴、次貸危機、歐債危機,都讓你有機會買在低檔。

很多人,股票跌時,心情很不好,在怨天尤人,不要罵,記得,這是你撿便宜的機會。
投資沒有捷徑,要做投資要多學習,多看書,學習別人的經驗和知識。

問:給大馬投資者的一席話?
答:今年,從現在開始,到2014年,全世界投資市場都會大起大落,一不小心會賠大錢,但你可能因為別人的粗心而賺到錢,最動盪的時期,有真功夫才能成為最後的贏家。

新年頭三天 看出一年走勢
問:你自創了很多獨特的投資理論,是否崇尚過任何大師?
答:(笑)我是個自戀狂,我都喜歡自己的東西,看別人的不對,但看自己的,卻愈看愈滿意!

我覺得,每個人都有他的強處,誰能夠在這世界上最快速地吸收別人的優點,集合一起再放到自己身上,誰就是最棒的人。我在這方面還做的不夠努力,有時候太忙了,如別人問我對哪個投資人的看法,我其實還沒時間去研究呢。不過,我相信,他們都很棒。

我的很多理論都是自創的,像前兩天到新加坡演講,我坐飛機回台北時,就創了“人面獅身法”。我無時無刻都在想,甚麼東西最能夠讓人容易接受。

其實,我還有很多數據研究,只是,未能一一跟大家分享,如一年的頭三天,其實就可以看到整年股市的漲勢,像去年股市在頭三天開低走高,結果去年,大部份股市都開低走高。隨今年股市是開高走低,未來很可能隨著美國股市場開高走低。

我喜歡研究股市大自然-春夏秋冬,也喜歡研究歷史軌跡,這也是為何,我會依美國過去多年資金縮減時的現象,創造出“QE四步曲”。

問:為何你會放棄在華爾街當投資顧問的優差,投身於教育?
答:我在華爾街曾經是個很成功的投資顧問,但我從小也很喜歡講話,直到在華爾街遇到我最大的恩師,那是我的客戶――一個美國老太太。

老太太臨終前堅持要和我見面,那天,她緊握著我的手,給了我很大的建議,她說,我會是個非常好 的老師,因為我能夠把複雜的東西化為幽默風趣的東西,分享深奧的投資學問像在講故事,所以她的晚年,常因為跟我講話得到了快樂。她覺得,我應該把這發揚光 大,因為當投資顧問,只能讓少部份的人受惠,但如果到全世界去授課,就能夠造福成千上萬的人。

我當時望著這生重病的老太太,很感動,眼淚也掉了下來,後來她過世了,我也把她的話聽進去,我決定放棄一切,回到台灣,從頭開始,當個小小的老師。

我在34歲時回到台灣,擔任了很多職位,包括在兩所大學,首創股票投資學,當時台灣的股市如不毛之地,我就像到非洲去賣鞋子。

很多人問我有沒有後悔?我覺得,人生只活這一輩子,沒有後悔,不過下輩子,對不起,我不會做這行了,因為當教育工作者,真的很辛苦,也是條很漫長的路。

“後QE不會爆經濟危機”
“如果你今天問我會不會有金融風暴?那麼這一問題就不會發生了,任何風暴,即使發生,來得快,去得快,雷聲大雨點小。”

QE退場引發風暴隱憂,但胡立陽卻非常篤定地作出上述回應,然後又開始像說故事似的分享他獨到的見解。

“一百年前,有個蝴蝶效應,亞馬遜河一隻蝴蝶要飛了,就引起了龍捲風的揣測,因為不知道,一個小動作就能引起一連串的巨大反應,但現在,只要任何想到的東西,都不會發生,因為大家都會謹慎和阻止其發生。”

儘管很多經濟學家都在2008年金融風暴發生時說,這次的風暴可能較1929-1933年的美國大蕭條更嚴重,明年可能再度爆發金融風暴,胡立陽的立場卻非常堅定,相信經濟風暴重演的幾率愈來愈小,後QE的資本風暴不至於引爆經濟或金融風暴,只是,美國股市會痛跌。
“通常最可怕,是沒料到的,反而沒想到的才會發生,那才令人措手不及。”

後記:
胡立陽雖不是首度來馬,股票演講卻是第一次,訪談結束後,他笑言:“我個性比較直,不會轉彎,都斬釘截鐵的,美股、黃金會跌,就說會跌……”其實,在如此不確定的年代,他這一箭命中投資者決策的作風,正是大馬投資者引頸長盼的貴人。

“人面獅身”獨創投資法
胡立陽獨創“人面獅身投資法”――人面的智慧,獅身的強壯。

買進股票的條件:
1.隨便選6隻股票,每隻股票的10日線必須是翻揚的。
2.一個禮拜後,將出現下跌的股票全數賣出,上升的股票再加碼一張。
3.第二週重複動作,上漲的股票再加碼一張,若下跌,則減碼一張。

若股價出現以下3種情況,一定要賣出持股。
1.週線出現大於10%的一根長黑。
2.週線出現連兩黑。
3.股價跌落持股的平均成本價。

胡立陽小檔案
美國加州聖塔克拉大學會計學士、企管碩士,26歲才進入美國證券界,33歲時已經是美國最大證券公司――美林證券首位華籍副總裁兼矽谷分公司總經理,後回台灣從事教育工作。

胡立陽因擅長以幽默風趣的說故事方式分享投資心得為名,被譽為“亞洲股市教父”、“台灣股神”、“華爾街股市神童”等。現今流行的“名嘴”一詞也是20年前台灣媒體為形容他的演講魅力而創造出來的。

他目前除了在世界各地為投資大眾服務,也有不少投資著作,《股票投資100招》當年初上市出現搶購狂潮,一度創下台灣出版史上的紀錄。

Wednesday, August 28, 2013

【股】小股东大权利:股票回购两大原因

在股东大会的议案里面,另一项越来常见的是股票回购计划(SHARE BUYBACK)。一般上,公司推出股票回购计划自有它的原因,我们且在这里剖析一下它的来由。
虽然公司运作的大前提,是关注业务成长和公司盈利,但在一定程度上,股东都希望公司的股价能够合理的反映公司价值,同时在供需方面得到平衡。
这样一来,不论买或卖,才不会出现太离谱的差异。

稳定股价
理想是如此,现实倒未必。小股东们时常面对所投资股票和合理价格相差一段距离,甚至停留在很高的折价,导致套在当中,不舍得贱价出售的局面。

又有些公司的股权被大股东牢牢控制,变成市场流通量不多,因此小股东买进了就很难卖出,如果公司吝于派股息则更痛苦,似乎等公司私有化才是唯一出路。

股票回购计划因此应运而生,原因有二。其一是稳定股价。

如果公司有多余资金闲置,那么万一有股东急需现金,被迫贱价出售股票,公司可以出手买进这批股票,避免股票被不合理的抛售。

同时,以低价买进公司的股票,不失为照顾股东利益的一个好策略。

其二是促进每股盈利。当公司买进本身股票,成为库存股,股票流通数额自然相对的减少,因此将公司的每股盈利将会增强,所有股东随之受益。

股民先排斥后接受
此外,对库存股,公司还有几种选择,例如可以在将来把库存股当成股息分派给股东,做为奖励股东的措施;或在股价恢复合理价格时将它售出,给公司带来盈利。

当然,另一个方法是将之注销,极大化股东的每股盈利。

翻开股票回购计划的历史,我们发现股民的认同一如以往,即先是排斥,后才接受。
小股东一开始不接受是因为怀疑大股东的每一个动作必先利己,后利人。

质疑动机
所以,开始是怀疑大股东出货不易,因此想出这个点子来让公司“买”自己的货,从而卖到合心意的价钱。

下来,是怀疑大股东要私有化公司,因此先“利用”公司的资金来把市场的票减少10%,从而让游离票减少,将来的收购成本就较低了。

到后来,一些股东发觉了股票回购的好处。原来市场票数减少了,公司盈利不错的话,每股盈利果然增加,股价自然会变得较好;当公司进一步将库存股派送,自己的股票数额果然增加,这计划的确是一举两得,因此对大股东的戒心才逐渐减除。

【企】1000元起家‧時裝部落格網店

時裝部落格網店模特衣坊(A Model Studio)在部落格網店剛興起初期時創立,創辦人Samantha劉於銖懷著對時裝的熱情,開始踏上網上創業這條當時尚未完整開發的新穎創業模式之路。
然而,與多數年輕人一樣,她並沒有充裕的資金來創業,僅用1千令吉創立網店,主要還是用於訂購貨物及營運開銷。
以往要用1千令吉創業,實是癡人說夢,僅僅租用店舖的抵押金,就已經不夠用,更遑論要撥出裝修店面及進貨等資金呢;但部落格網店概念卻讓她看到了很好的機會。
惟她說:“雖然網上創業還可以選擇用網站開始經營網店,但創建與維持網站的費用頗高,為了儘量降低成本,我選擇用創建免費但功用類似的部落格來創立網店。”
要創建零資本、技術需求低的部落格網店很容易,許多人或心血來潮、或靈感突然湧現、或追逐潮流,也創建部落格網店開始創業,當完成頁面設計,上載至浩瀚無邊的互聯網時,心中會有一股莫名的滿足感與興奮,但其實創業真正的考驗卻在後頭。

創業前半年完全無訂單
劉於銖苦笑地說:“剛開始時,網店有長達半年沒有訂單,但依然要維持購入新貨並上載新款式服裝圖片,否則長時間沒有新款式登場會很快讓人遺忘你的存在。
“當時心情很沮喪,因即使沒有人買我的時裝,卻必須傻瓜一般為新貨拍照片上載,但我在朋友的勸告下,我還是堅持繼續營業。”
接著她又笑說:“現在就不舍得放手了。”
決定堅持後,也必須想辦法突破目前的困境,而她認為,半年也沒有訂單主要原因來自市場曝光率不足的問題。
她坦言,由於資本有限,當時可供選擇的宣傳平台不多,只能依靠一個名為“emmogem”的部落格網點評論網站作宣傳。
“那評論網站很受歡迎,他們也不一定會讓你的網店登上他們的網站,但我持續與他們溝通下,終於打動他們讓我的網店在他們的“百大部落格網店”上榜,接受網購族投票排名。”
在上榜後,終於有人留意到她的網店,而訂單接踵而來。由於致力於客戶服務,獲網購族投票為最受歡迎網店,榮登百大部落格網店榜首。

從愛好到用心經營
她笑言,起初她不是用創業的態度去看待網店,而純粹視之為愛好;半年後生意較好了,才開始學習以商業角度看待這事業。
“我根本不清楚消費者喜歡甚麼類型的時裝,就按照自己的喜好來進貨;後來才學會購入比較廣為接受的時裝類型,如上班服、休閒服等。”
此外,她也坦言,剛開始時,由於有設計師脾氣的關係,對客戶的態度也不是很好,客戶提問多了就會失去耐性,甚至反駁客戶。
“後來我被客戶投訴,才反省自己,也嘗試慢慢糾正自己的心態,不再以愛好看待網店,而以創業的心態去經營。”
她指出,建立客戶關係是經營網店很重要的一環,因為網店不如實體商店,客戶無法觸及商品也沒有直接與店主見面,自然就會多些疑慮與問題,因此必須與客戶達到良好溝通,建立信任。
“以往我偶爾會見面交貨,並找咖啡館坐下與我的客戶聊天,而不匆匆交貨就離開,我發現這可建立客戶關係,而他們也會介紹朋友瀏覽我的網店購買服裝。”
良好的客戶關係促使網店後來的生意蒸蒸日上,然而,事物發展總有高低起伏。

競爭加劇 開發批發網購
她表示,模特衣坊在2008至2010年之間發展良好,因當時經營網店且有口碑的業者不多;後來,因創業門檻低使越來越多業者加入競爭,加上面子書(Facebook)與網上商城的崛起,業務開始滑落。
“中國網上商城如淘寶的崛起,使網購族可直接購買中國生產時裝或其他物品,而不必經過本地網店;此外,面子書創業也在近期開始流行,競爭就越來越激烈了。”
面臨轉折的她臨危不亂,她稱,在兩年前意識到有此危機時即開始計劃開發網上批發服裝業務,並創建另一網店名為JNE貿易。
進軍新業務挽回了正走下坡的業務,並再往另一高峰邁進,而當年只為愛好創業的她,如今看來已是一位名副其實的企業家。
此外,她認為,現在網上時裝市場競爭較大,但視乎如何讓自己的網店發亮,如果作風保持不變,被動等待客戶,就會有被淘汰的風險。
因此她推行了一系列的促銷及遊戲活動以吸引網購族多多瀏覽其網店。
“雖然活動不一定會帶來訂單,但卻能讓更多人認識該網店,知道你的存在,另一方面,雖然面子書給我們帶來競爭,但我們也同樣可以使用面子書達到宣傳的效果,可以為我找到新客戶群。”

考慮設立店面
無論如何,創建部落格網店只是創業的踏腳石,展望未來,她計劃將部落格網店,轉型至形象更為專業且上載容量比部落格大的網站作網店,目前正進行著網頁設計工作。
此外,她表示也正物色購物中心以設立時裝店面,但將售賣不同於其他網店業務的服裝類型,即走高級與高素質路線,且價格也會昂貴些。
劉於銖說“創業容易守業難”,網上創業與傳統創業一樣,需要不斷地努力經營維持,否則,中途放棄甚至虧欠關閉收場也大有人在。

網購不只是讚而已
時代往前進,社交網站面子書興起取代部落格成為主流社交工具,年輕人也開始在該平台設立專頁來經營網店,而部落格網店潮流也有轉弱的現象。
惟提及面子書平台,劉於銖即眉頭一皺說:“數年前面子書開始在大馬流行,而我卻不大喜歡面子書這宣傳平台,因為發現很多面子書群眾往往會跟風或隨意`贊’你的產品甚至留言詢問,但一般都不會進行消費。”

部落格網購族較有誠意
“我認為部落格網購族在網購方面比較具有誠意,留言的話,一般來說還是會買產品的,但面子書群眾常會因為湊熱鬧而聯繫你。”
惟後來面子書效應勢不可擋,她無奈地表示,開始有部份部落格網購族轉向面子書物色購買時裝,而客戶也要求她在面子書設立專頁。
“我在面子書觀察行情,果然有不少新的網店冒起,甚至看見不少部落格網店業者在其中設立專頁,我也只好追隨大勢了。”
她坦言,無論如何,面子書的傳播力量很大,是很好的宣傳工具,且部落格網購族群在遞減中,於是她使用面子書進行促銷活動宣傳及發佈新服裝,但同時維持部落格網經營,以作為主店面及服務舊有的網購客戶。

兼職VS全職經營
雖說創建網店容易,但一般來說,還是很少人真的辭去全職工作全情投入去創業,但兼職經營要求店主本身要犧牲很多休閒時間,也要求店主儘量維持服務素質;這非常考驗個人的意志,然而許多人失敗時總會推說:“兼職果然很難讓業務有突破啊!”

兼職非失敗藉口
但劉於銖認為,兼職或全職方式不是經營成功與否的關鍵,更不認為兼職會是業務長期停滯的原因。
“我以前也是以兼職的方式開始經營,而我的全職工作是室內設計工作,後來網店業務發展良好,每月淨收入已有約4千令吉,高於我全職工作的薪金,才毅然投入全職經營。”
她指出,許多人認為兼職經營使業務難以突破,但其實兼職不會是業務停滯的理由,最重要的是服務素質,即回覆客戶要迅速及送貨要準時等。
“不管多忙,依然要抽時間經營,做好時間管理;而我在兼職經營期間,通常用午餐時間迅速回答客戶問題、處理訂單或出貨等事務,然後利用週末進貨及拍照上載更新網店。”

成功秘訣 耐心+快捷+互動+負責任
劉於銖表示,要將網店經營好,首先店主要有耐性,客戶有較多提問確實讓人煩悶,但由於網店不似 實體店面,客戶往往會感到沒有安全感,因此必須耐心回答,“新客戶平均會問10項問題,內容可包括價格、貨運費用及尺碼標準等。曾有一名客戶總計發出80 封電郵提問,要很有耐性地回覆,這會讓客戶產生信賴感,以後購買時就會問較少問題。”
除了回覆電郵要有耐性之外,她強調經營網店要求店主回應要快,特別是在客戶付賬後電郵通知後,一般都急於確認,更要及時回覆。
同時,她指出,回應出貨給客戶也要快,而模特衣坊是存現貨的,不是收到訂單才拿貨,且都即時處理訂單,加上使用快郵服務寄包裹,因此出貨可以很快。
她續說:“打好客戶關係不只在傳統創業模式重要,在網上創業也同樣重要,在與客戶的互動方面多花心思,可建立好客戶關係;客戶若滿意我們的服務,會介紹給朋友,從而達到口碑宣傳效果,這比一般廣告更有效。”
一般網店業者傾向於逃避某些責任如寄失或產品瑕疵等,惟她卻表示,其實網店店主要負責任些,才能建立良好名譽,得到客戶的信賴。
“就算客戶產品郵寄過程中不見,我們也會負責與郵政局溝通,把產品找回來;此外,客戶發現產品有瑕疵,一般我們都會允許客戶的退貨請求。”
至於網店門面,她建議要保持上載新產品,因為現在競爭較大,如果一個月才上載一次新產品,客戶喜歡新鮮感,因此傾向於瀏覽常更新新產品的網店,此外,不常更新產品的網店會讓客戶誤認為已經不活躍而不敢光顧。

【记】台灣股神胡立陽:金錢遊戲結束了(1)

“最近,大家身體都很不舒服,台北很多人頭痛、眼痛,到醫院都檢查不出毛病,有人問我,究竟該去哪家醫院?結果,我告訴他只有一個醫生可以治療,那就是伯南克醫生……”

曾被美國華爾街稱為“股市神童”的胡立陽,來馬不忘幽默風趣地大展本色,笑言,望著美國聯邦儲備局伯老,一下說QE(量化寬鬆)要結束,一下很曖昧;今天暗示可能印更多鈔票,明天又說要縮減債券;盤旋在可能、也許、不排除、但是……的暗語中,誰不給他搞得頭疼?

全場哄堂大笑後,他又馬上一臉正經,語重心長地說:“不過,我要告訴你,金錢遊戲結束了,未來10年你將受苦。”

過去大家瘋狂追逐投資產品,股市、黃金、房地產,現在QE要退潮了,要小心謹慎,尤其沒有本質的資產,價格可能重返2008年金融風暴的價位。

“每10年是個週期,很多人不知道,以為房價不會跌,黃金是個最好的例子,再穩健的投資品,也會下跌,何況房地產?”

他認為,當資金退潮時,靠資金發威的產品都會士氣大落,任何東西漲得太高,即違背了投資原則,都要小心。

“若你現在仍在追逐已高高在上的房地產,請記得我的話,風險就在後頭,接下來的10年,金錢遊戲沒了,過度投機的資產價都會調整,所以,無論你手上持有的任何投資產品,只要投機性高的,無論是房地產、黃金,甚至債券,未來3至5年,甚至10年都必須付出代價。”

QE退場 金融秩序恢復正軌
QE風暴一觸即發,全世界唱淡新興市場股市,唯恐資金回流到美國,但對於胡立陽,在資金的亂市中,無論是發達還是新興市場,只要漲得太高,都會回調。

“QE若退場,必將造成全球股市大跌,美國股市也會很痛苦。”話一說完,他又滔滔不絕分享他的小故事。

曾經在講座會上,有個來賓問他,QE退場,表示美國經濟正在復甦,股市應該不會下跌?
“是的,這種說法表面聽來似乎有理,但他們忽略了,股市早已提前反映經濟了。再說,華爾街股市這兩三年來的暴漲,走的是資金行情,與經濟發展完全脫鉤,否則以不到2%的GDP(國內生產總值),怎能扛起15000點的道指?”

他以研究近半世紀來,當全球資金由松轉緊時,常會出現幾個連鎖反應,創造出了“QE退場四部曲”,幾乎所有資產都會應聲下滑。

“資金流動就像戰場,十年河東,十年河西,QE是分界線,讓金融秩序重返正軌。”
他認為,2013年下半年全球資金開始退潮,美股、美債雙雙大跌;美元走強,黃金受挫,都是無可避免的趨勢,一旦升息,跌勢還可能蔓延至房市。




錢壓枕頭底 下半年不投資
下半年的投資機會在哪裡?
胡立陽以一句“NO”,一語驚醒夢中人,還調侃股神巴菲特,直言在亂世中,投資大師的話不及一名好老師。

“我在25歲時進入華爾街,從未看過這樣的情景――2兆美元,每天像個禿鷹在空中盤旋,利率低,錢太多了,每個嚷著基金經理請幫我投資,然而,現在,對不起,沒有機會留給你!”

過去那麼多年,資金到處亂竄,蝗蟲過境,還會留下“黃金”給你嗎?胡立陽按過去數年的資金炒作解釋,該玩的都已經玩完了,還有甚麼可以撿便宜的,不要再做夢了!

“錢該怎麼辦?當然是放到枕頭底下,最好是把錢抱著睡,否則,受不了誘惑,遲早會賠光。”
他直言,任何人若一面買股票,一面告訴你該買甚麼,你要小心,包括巴菲特,因為這都是利益衝突。
“我是台灣股神,我現在已經不買股票了,而是當個老師……”

他笑言,自己發跡比巴菲特還早,雖然名氣不及巴菲特,但他和一般股神不一樣的是,他不要在股市中賺錢,而是要贏得掌聲。

“巴菲特重視的是賺多少錢,其實是把快樂建築在你們的身上。我只能說,他們都是很棒的投資者,但不是老師。”

推崇股票 可低買高賣
然而,胡立陽所謂的“放到枕頭底下”,實為暗示“等待時機”,將來股票市場還是有利可圖。

他不忘提醒投資者等待時機,若一定要投資,股票仍是最好的選擇。
“時機是等出來的,要有耐心,否則,你會壯志未酬先死!”

動盪就有機會!他認為,股票之所以是投資首選,因為可以玩“低進高出”的遊戲,反觀,房地產和黃金,都是大趨勢,一來可能就10年,沒有辦法在中間出場,所以宜避開不動產。

他說,投資者應該相信趨勢,投資任何資產,一定要注意趨勢,如果趨勢都抓不准,甚麼都免談。
“請不要相信成本價,有些投資品的成本價是彈性的,甚麼房子原料價起,大市不妙時,即使黃金打造的房子也會元氣大傷。”

黃金周期 10年牛市20年熊市
向來有獨特洞悉力的胡立陽,對黃金的看法,也明顯和大師不一樣,針對早前一瀉千里的黃金,留下了“10年牛市、20年熊市”的“伏筆”,直言只有當黃金價跌至每安士960美元,才會喊進場。

“是的,我和商品大師羅傑斯的看法不太一樣……”
他預見,黃金會持續跌,除了因為它本身沒有甚麼特別價值外,也鑑於黃金和美元的關係如“蹺蹺板”,美元強,不利於美元計價的黃金、石油等走勢。

他也提到,美國接下來經濟復甦的機會比較大,美元強勢,黃金就弱勢,過去從未有例外。

過去經驗來看,石油價曾自每桶147美元,除2變為75美元,甚至可能再除以2,跌剩35美元;石油價曾在2008和2009年時跌剩35美元,剩四分之一的價位。

他認為,現在的資金還蠻充沛,這種情景不至於出現,但黃金至少可能要“除以2”才值得進場,以黃金價最高點曾為每安士1千920美元來看,所以很可能回到960美元後才叫便宜!
“記得,黃金有個`好10年,壞20年’的道理,進場要做好準備,現在買進,要想,可能會套住20年。”

“馬股穩中求勝”
台灣股神眼中的馬來西亞股市,雖是個穩中求勝的股市,惟相比馬股在2008年金融風暴時的低點838點,馬股畢竟已不是便宜區,未來多少會受美股盤整影響,謹慎是上策。

胡立陽以股市“倍增”法估計,馬股約1600點就已經達滿足點,1700至1800點,可以說是屬於往高檔方向去,若股價高估,經濟成長再好,也會回檔調整。

“我對大馬的GDP很有信心,相信東盟股市強勁也有道理,但目前都處於高點,還是需要謹慎看待。”
他坦言,馬股震盪幅度可能不大,但因為華爾街股市漲多必跌,一旦該情況發生,必將考驗馬來西亞的本質。

他解釋,一般上,若高檔無法支撐,是因經濟無法支持,但目前為止,經濟還算足以支撐大市。
“任何時候,當股市處於高檔區時,經濟若沒有趕上來,股市會拉回,若經濟同樣快速發展,就不用擔心。”

在胡立陽眼裡,大馬股市中規中矩,一步一步地前進,每100點就一個樓梯檻,1600、1700、1800點,像在爬樓梯,很有秩序。

他也不忘分享第一次來馬至今的感受:“這大概是4年前了,馬來西亞和新加坡一樣,不斷地進步,我只能說,你們都很幸福。”

【新】星狮集团将把产业子公司分拆上市,以释放股东价值

星狮集团将把产业子公司分拆上市,以释放股东价值

新加坡最大的商业集团之一星狮集团(Fraser &Neave)建议把其产业子公司星狮地产(Frasers Centrepoint)分拆上市。公司计划通过介绍形式,即在以股代息政策下,每持有1股公司股便派发2股星狮地产股,让星狮地产在今年11月或12月 在新交所主板挂牌上市。泰国富商苏旭明旗下的TCC Assets持有公司的61.7%股权,它将对以股代息政策投支持票。星狮地产的总裁林怡胜表示,分拆上市将提升公司的独立形象,并可灵活地规划自家的策 略。他补充道,星狮地产将继续把焦点放在住宅和商用产业发展上,并将争取更多管理合约。星狮地产也可能成立款待业房地产投资信托来进一步释放价值。

启示:以股代息政策及星狮地产挂牌上市将能有效地为公司股东释放价值,同时把公司的饮食及产业业务分开来,进而让它们能更专注于各自的发展。


泰富商苏旭明 推酒店信托筹5 亿

泰国富商苏旭明有意通过推出一个酒店信托,集资至少5亿美元来协助偿还他在今年初用于收购星狮集团的部分借贷。

据知情人士向路透社透露,虽然酒店信托上市计划的实际规模仍未确定,但预计至少将筹集5亿美元,而且会在明年上半年推出。

消息也指,苏旭明收购星狮背后主要贷款银行星展集团和大华银行预料将担任该信托上市计划主要咨询机构。

在收购星狮时担任顾问的摩根史丹利以及为收购行动提供起始融资的渣打银行,预料也将扮演重要角色。

彭博社在日前报道,计划中的酒店房地产投资信托将包含星狮旗下的辉盛国际管理公司所经营的酒店式服务公寓,以及TCC资产旗下的酒店资产,包括新加坡洲际酒店。
星狮集团不愿答复媒体有关上市规模的询问。

【新】胜科工业的污水处理业务增加两个项目

胜科工业的污水处理业务增加两个项目

胜科工业(Sembcorp Industries)在中国增加两个废水处理项目。它们分别位于盘锦精细化工园及盘锦辽东湾新区。其中一个项目价值1亿1,730万人民币(约为 2,430万元),将由公司及盘锦市精细化工产业园区管委会的全资子公司分别持有95%和5%的股权,并以建筑-拥有-营运的形式来发展。另一个项目则是 公司在盘锦辽东湾新区的西部发展一个工业废水处理厂。厂房的初步处理量为每天2万2,000立方米,并且能够处理高浓度的工业废水。预期项目成本约为1亿 8,500万人民币(3,840万元),并定于2015年首季完工。

启示:这两个新项目将有助公司巩固其在中国辽宁省的地位。辽宁将成为中国东北部经济发展的主要带动力,因此公司将能在中国经济发展中分得更大的一杯羹。

【新】康盛人生的FY13净利激增94.7%至1,350万元

康盛人生的FY13净利激增94.7%至1,350万元

康盛人生(Cordlife Group)宣布,其FY13的净利从FY12的690万元激增94.7%至1,350万元,主要原因是收入提高14.6%至3,470万元及净利润率 (不包括非经常性项目)上升至34%。公司的资产负债比例稳健,现金额为雄厚的2,330万元,杠杆比也是偏低的0.08倍。盈利的年复合增长率为 15.7%(包括非经常性项目)和12.7%(不包括非经常性项目)。每股盈利则提高至0.058元。

启示:公司宣布将在今年11月15日派发0.01元的末期股息。德勤财务咨询(Deloitte & Touche Financial Advisory Services)的预估报告显示,私人脐带血储存领域在2011至2015年之间的年复合增长率为9%,因此公司对其所处行业的增长前景深具信心。

Tuesday, August 27, 2013

【股】小股东大权利:董事费人人关注


在股东大会里寻求股东通过的议程,其中一项是董事费用。这里所提呈的董事费(Director Fees),是指非执行董事所领取的酬劳。

一般上小股东询问详情是有的,如果公司表现不错,这项议案很少会被挑战。我们也发现,董事费用与时俱进,跟着通货膨胀调整,由10年前的每名董事最低约2万4000令吉到现在的4万8000令吉,涨了逾倍。

独立董事任期9年
一些著名的蓝筹股公司,更可能付高级独立董事10、20万令吉以上的董事费,原因是经验丰富、能够当公司的指引明灯的人才难求。

当然,目前担任公司董事的责任也越来越大,一旦发生舞弊事件,就算是独立董事,也很难逃避责任,因此,虽然公司挑董事,董事也在挑公司。

而且,证监会刚刚执行了一项新条例,即限制独立董事任期为9年,希望独立董事任期达9年以后,可以自动退休。

如果公司着重该董事贡献,同时大家合作愉快,希望他可以续任,那么必须提呈议案,在股东大会里寻求通过。

而小股东权益监管机构(MSWG)是赞成独立董事不应连任超过9年的,所以,我们常常看到其代表在这项议案要求公司解释及遵循当局的劝喻,最后投下反对票。

非执行董事费用太高,往往会引起小股东不满,纷纷要求解释。
历史上也有一些公司因亏损太历害,运作出问题,股东认为独立董事没有很好的执行独立监管的任务,因此生气的否决了董事费。

也有许多独立董事在小股东看来只是大股东的橡皮章,过着得过且过的日子,因此对他们嗤之以鼻。

商峰董事费直追盈利
商峰(PUNCAK,6807,主板基建股)的股东大会,应该会有小股东前来找晦气,不过却不是因为非执行董事的费用,而是一笔庞大的薪金支出。

一般而言,公司执行董事所领的是薪酬(Remuneration),由其工作表现来决定,不在股东大会讨论范围内。

不过,商峰在2011年报告中披露,其执行董事的最高薪水是介于835万至840万之间;这想当然是其执行主席丹斯里罗查里的所得。

去年公司盈利才有932万令吉,没想到今年变本加历,公司赚了2.32亿令吉,竟有一位其执行董事的最高薪水是介于3330至3350万令吉之间,薪水暴增4倍!

小股东可能迁怒于独立董事,没好好监督公司,也对不合理之事不闻不问。

发火之前且给董事一个解释的机会,说不定该执行董事年届退休之年,领了笔退休金呢?

不过最高薪金增至1000万以上确是事实,公司能否继续赚钱尚未得知,自己先加薪25%,果然是善利用契机来善待自己。

【理】懶人輕鬆賺錢3法則

測你是否為理財懶人
“有時間賺錢,沒時間打理"已經成為現代都市人的通病。理財“懶人"為數眾多,他們因為“懶"而帶來的財富損失尤其是機會成本也是不可小覷的。

先來做幾道測試題:
你是否覺得工作太忙,時間太少,無暇顧及打理家庭資產?
你是否從不為家庭的收入和支出進行詳細的記賬?
你是否將家庭的大部份閒散資金都放在銀行?
你是否擁有很多銀行賬戶,有的甚至記不起裡面還有多少錢?
你最近一次買股票(或基金、外匯等)是否在好幾個月(年)以前?
你是否曾有過刷完信用卡後而忘記及時還款的經歷?
如果你是股民,你是否在上班時間沒空看盤或者根本不習慣於每天盯盤?
你是否對於市場上最新出現的理財產品並不關心,或者一無所知?
如果你所給出的答案大多是“是",那麼你正是不折不扣的理財“懶人"。

理財“懶人"典型特徵
不需要太多想像,我們就能描繪出大多數理財“懶人"的日常生活,朝九晚五地上班,晚上還要健 身、應酬朋友聚會,加班是家常便飯,難得有個空閒的時間,也只想躺在床上看看電視或者是睡個懶覺。逢上週末,還需要收拾房間陪陪老人孩子,生活中連培養自 己愛好情趣的時間都沒有,更別說每天看看股市行情,或者研究市場上新出甚麼理財產品了。

“沒時間"或許只是為自己懶於理財而尋找的一個托詞。看上去,如果賺錢勤快,在理財方面“懶" 一點似乎無傷大雅,閒置資金躺在賬戶上也沒甚麼不對,然而我們辛勤工作的重要目的就是積累財富,如果好不容易賺來的財富沒有得到有效管理,任由通貨膨脹去 “侵蝕",也是對自己勞動的另外一種漠視。

因為“懶",很多人仍習慣於任由每月的工資打進銀行卡裡,股市上的“懶",實質上也是通過事先的設定來省去你每日盯盤的麻煩,直接預訂一個價位,一旦股票波動到你想要的價位,經紀或系統就會自動幫你買 進或者賣出。基金方面的操作就更便捷了。基金本身就是“懶人"投資的最佳方式,交給專家理財自然可以省心不少。定期定額就是最簡便的辦法,簽一份協議後就 能每月定時自動扣款,保證你能享受到平均的收益。

最後需要提醒的是,要想做個聰明的理財“懶人",身體可以懶惰,大腦仍不能太偷懶,所以聰明的“懶人"仍要堅持3大法則:

法則一:利用新工具省時省力
目前,各家銀行都提供了電話銀行、網上銀行、手機銀行等多種電子銀行服務。每個電子銀行都有強 大的銀行服務功能。僅網上銀行,就提供了存款自動轉賬、活期存款自助轉存通知存款、代繳公用事業費、購買基金和債券、網上支付等多而全的服務。所謂足不出 戶,滿足的就是這群新時代“懶人"的特殊需要。

法則二:切忌盲目追求高收益
很多“懶人"要麼對投資毫無計劃,本來打算用於投資的錢卻臨時用作他途,要麼則是選准方向全額投入,一次性投資放大風險。其實對這部份人群來說,不要盲目追求高收益,“平均成本法"是最佳“良方"。
採用“平均成本法"將資金進行分段投資,可以最低限度地降低投資成本,分散投資風險,從而提高整體投資回報。

法則三:切忌過於分散投資
不加選擇,不加規劃往往是“懶"的表現。沒有計劃的投資,只能讓自己的資金更加處於無序的狀態。最終懶是懶得足夠,錢也是亂得可以。
所以根據自己的實際情況、未來預期收益,制訂一個理財規劃,並依此來購買股票型基金、貨幣基金、銀行理財產品等品種,並做到長中短期相輔相成,這樣的投資組合可以達到“一懶勝百勤"的妙效。

只要你稍微動一下腦筋,就可以從一個普通的“懶人"變成一個聰明的“懶人"。

【马】联昌国际次季净利跌5% 营业额扬3.5%派息12.82仙

联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)宣布现财年次季净利按年下滑4.9%,报10亿5426万7000令吉,或每股盈利13.98仙,营业额则涨3.5%至34亿4427万7000令吉。
联昌国际同时宣布派发每股12.82仙首次中期股息。

截至今年上半年,净利则按年涨15.1%,至24亿4000万令吉或每股盈利32.6仙;上半年营业额也按年扬升12.3%,达73亿9000万令吉。
若不计算脱售联昌国际Aviva的一次性获利和2亿令吉的重组收费(RestructuringCharge),该集团上半年税前盈利微跌0.7%;净利息收入按年涨8.1%,非利息收入则下滑2.2%。
联昌国际集团总执行长拿督斯里纳西尔今天在业绩汇报会上指出,马新两国的消费银行业务皆交出强劲表现,区域的企业银行业务也继续在新加坡和泰国市场展现优异。

下半年展望佳
“这都有助抵消印尼联昌商业银行和国债市场的营运挑战。
若不计算脱售联昌国际Aviva51%股权的获利和重组收费,集团上半年净利是持平的。”
他也解释,次季净利下滑,归咎于印尼联昌商业银行去年贡献较高,以及去年较多大型的首次公开募股(IPO)活动。
展望未来,纳西尔表示对下半年业绩抱持乐观看法。
“尽管面对艰困的大环境,但在马新两国消费情绪和区域企业银行业务的改善之下,以及更多资金流向国债市场,预期下半年的营运将比上半年出色。”
他补充,传统上,该集团在遭遇艰难的营运环境时,都可交出较为优异的表现。

印尼盾贬值影响当地业务
询及印尼联昌商业银行的下半年表现展望,纳西尔指该国货币的贬值,将影响印尼业务对集团的贡献。
“我们将紧盯印尼盾贬值可能带来的影响,例如呆账问题。
希望下半年该业务会有所改善。”
纳西尔透露,该集团截至次季的净利息赚幅(NIM)下滑了20个基点,至2.88%,归咎于印尼业务的净利息赚幅走低。
“除了印尼,所有市场的净利息赚幅皆持平。”
谈及国家银行近日祭出有关收紧家庭债务的措施,将对该集团的贷款增长产生何种影响时,纳西尔回应,大马业务的贷款增长原本就相对较缓慢。
“对于录得按年11.8%的贷款增长数据(2013上半年),我们认为可维持在如此水平,是可接受的舒适区域。”

上半年业绩焦点
●营业额增长12.3%,达73亿8954万7000令吉;净利增长15.1%,至24亿4044万4500令吉;每股盈利达32.6仙。
●宣布派发12.82仙中期股息,净派息款项为9亿7600万令吉,派息率为40%。
●集团大马以外子公司对税前盈利的贡献份额,从上财年同期的40%,微跌至39%。
●对集团税前盈利的贡献,印尼联昌商业银行按年下滑0.2%、泰国联昌国际涨123.2%、新加坡联昌国际扬24.1%。
●总贷款按年增长11.9%;存款按年增长12.5%。
●减值贷款(Loan Impairment)为1亿5200万令吉,按年减低22.1%。
●资本充足率(Total Capital Ratio)和第一级资本率(Tier1CapitalRatio)分别为13.1%与12.1%。
●次季营业额按年增长3.6%,达34亿4427万7000令吉;净利跌4.9%至10亿5426万7000令吉;每股盈利为13.98仙。

【马】马来亚银行的子公司进军印尼

马来亚银行的子公司进军印尼

随着把GMT Aset Manajemen(GMTAM)收为旗下,马来亚银行(Malayan Banking)的子公司马来亚银行资产管理(Maybank Asset Management)已将其业务拓展至印尼,这是其在2017年之前成为亚细安资产管理业的重大业者的部分策略。自2002年7月开始营运以 来,GMTAM所管理的资产已从390亿印尼盾(1,190万令吉)增加至7,809亿印尼盾(截至2013年6月)。由于公司积极将其在马来西亚、泰国 和新加坡的资产管理业务整合为一体,于是促成了上述收购。收购GMTAM可让公司受惠于规模经济效益、提高效率及扩大其在区域内的网络。

启示:印尼是区域内最大的经济体,其2012年的国内生产总值(GDP)为878亿美元(2万9,000亿令吉)。它是世界人口第四多的国家,也是亚细安国家中增长最快的国家之一。加上印尼的中等收入群不断增加,人口日益富裕,让公司有充分的理由进军印尼市场。

【马】推广网上或手机交易 马银行投行冀增40%营收

马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)投资银行臂膀———马银行投资银行,冀望通过鼓励投资者使用网上或手机服务进行投资交易,把明年的网上与手机服务业务营业额推高40%。

过去几年,随着投资者逐步通过网上与手机进行投资交易,激励相关领域的网上与手机业务营业额按年增长25至30%,马银行投资银行的增长势头与领域并行。
该公司总执行长东姑再鲁阿都阿兹表示:“继成功为iPhone与iPad推出Powerbroking及M2U手机应用程式服务后,现在我们推出全马首个Android手机交易应用程式,让Android手机用户也可享有同样的服务。”

首推Android交易程式
这些服务包括查看实时市场数据、根据图表记录分析股价走势、控制订单以及查看股票账户等等。
东姑再鲁在“马银行投资银行珍珠白沙罗新分行推介礼”上,向记者作出上述表示。
与会者包括马银行投资银行副总执行长章荣泉,以及马银行金英(Maybank Kim Eng)董事经理兼股票区域主管艾美莫里斯。
马银行投资银行配合40周年庆,在珍珠白沙罗开设第5家新分行,其余4家分别位于吉隆坡、怡保、巴生与芙蓉。

东姑再鲁披露,该公司将于今年杪在槟城开设第6家分行,惟他拒绝透露成本。
目前,马银行投资银行在全马拥有76个客户接触点(Customer Touch point),包括5家投资银行分行、11家股票投资中心,以及在马银行分行的60个自助站式(Kiosk-Style)的接触点。

东姑再鲁说:“我们将会在珍珠白沙罗这家新分行,举办投资者教育与市场展望座谈会,以便让新旧客户吸取更多交易与投资知识。”
该公司即将在菲律宾,推出Android手机交易应用程式服务。

拓展寮国柬埔寨市场
询及未来如何拓展业务版图时,东姑再鲁说,继完成收购与整合金英证券行后,放眼通过马银行在东南亚的网络势力,取得内部增长,巩固在东南亚市场的地位。
他续称,目前该公司锁定了寮国与柬埔寨,因马银行在这两个国家分别拥有1家与12家分行,并预计在今年杪把柬埔寨的分行增至16家。

“不过,现在仍处于初步阶段,我们需要先探讨这些市场的发展潜能,以及是否符合当地监管机构的条件。”
另外,目前本地市场动荡,视乎让本地投资者失去投资机会,东姑再鲁认为,投资者可通过马银行投资银行的区域网络,投资外国市场。
至于目前令吉兑美元贬值,该公司有信心令吉兑美元将会在今年杪回扬至1美元兑3.20令吉的水平。

大马IPO料冠区域
鉴于目前本地股市走势欠稳,马银行投资银行将为规划在今年内上市的两大企业———西港控股(WestportHoldings)与合顺石油与天然气机构(UMWOil and Gas,简称合顺油气)提供相应的建议。
东姑再鲁说:“我们将会根据市况,给予这两家企业相应的建议。”
他在稍早前预计,我国的新上市(IPO)会陆续有来,并有望傲视整个区域,成为区域之冠。
原定于今年挂牌的公司,除了西港控股与合顺油气之外,还有马拉卡(Malak off)和联熹电力与资源(Ranhill Energy and Resources Berhad)。

然而,联熹电力与资源已在上个月宣布取消新上市,因Perunding Ranhill Worley私人有限公司的油气执照被国家石油吊销,导致新上市遭证券监督委员会展延。
而合顺油气新上市已获大马交易所放行,该公司共献售8亿4320万股,包括6亿1180万股新股,以及大股东献售2亿3138万股,上市规模将达23亿6000万令吉。

【马】马来亚银行的2Q13盈利上扬9%

 保险及贷款业务营业额报捷,马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)今年上半年净赚超过30亿令吉,按年增幅达10.4%,宣布派息每股22.5仙(总值19亿6000万令吉),相当于63.7%净利。

截至今年6月30日,马银行上半年净利录得30亿7394万8000令吉;营业额达169亿979万6000令吉,比上财年同期的157亿9801万6000令吉,增加7.04%。
次季净利扬升9.03%至15亿6773万4000令吉;同期营业额报86亿7934万2000令吉,按年增长9.52%。
不过,马银行每股盈利却从上财年的36.28仙,滑落至36.11仙,但每股净资产则从前一年同期的4.988仙,增至5.1224仙。

保险业务最佳
马银行主席丹斯里梅加再哈鲁丁在公司上半年业绩汇报会上表示,派息分为两个部分,其中6.5仙将以现金支付予股东,另外的16仙将注入股息再投资户口。
马银行新任总裁兼总执行长拿督阿都法立则说,公司于国内及海外的大部分业务均取得成长,进一步支撑公司营业额及盈利成长。
他说,马银行次季的投资回酬率(ROE)从首季的14.2%增至14.7%,首半年回酬率更达14.4%,接近马银行全年目标(15%)。
“首半年的存款增长幅度更达14.6%,超越马银行定下的12%目标。”
总财务长莫哈末拉菲马力肯指出,综观公司各业务表现,以保险业务表现最佳,首半年营业额按年增幅达19.4%,接着是社区金融服务(按年增8.6%),及国际银行服务(按年起6%)。

贷款半年增9.1%
“贷款业务在次季迎头赶上,按年成长12.3%,首半年累计增幅达9.1%。”
询及未来成长预期时,他指出,进入下半年,国际大环境的多重变数,如联储局超宽松政策退场及原产品价格走软等,将冲击包括大马在内的新兴市场,但我国基本面强劲,相信下半年仍然可以安度难关。
“尽管下半年充满挑战,马银行营业额料将受影响,但因公司基础面稳定,预计冲击不大,成长动力将维持至下半年。”

泰国并购未有目标
马银行海外业务业绩唱好,该公司于泰国的商业银行设置计划成焦点,但阿都法立表示,现阶段未有明确目标,下半年料无重大宣布。
他说,公司虽计划以并购方式,进一步扩大马银行于泰国的业务组合,也正探讨数个选项,但至今仍未有任何让公司“心动”的目标。
梅加再哈鲁丁指出,并购对象在当地的影响力,也是马银行在探讨并购时的主要考量条件。

海外业务大跃进
马银行海外业务在今年上半年取得大跃进,其中,以印尼、新加坡及菲律宾业务表现最佳,海外业务于马银行的盈利比例,也从前一年的27.5%,增至27.2%。
新加坡业务税前盈利按年攀升7.5%,报1亿9807万新元(约5.1亿令吉),主要因该国建筑领域活动增加,推高该行上半年的商业贷款(按年增17%),使得马银行同期于新加坡的贷款成长较前一年增加11%。
印尼银行业务的首两季净利,则从前一年的5920亿印尼盾(约1.8亿令吉)增至6810亿印尼盾(约2.08亿令吉)。
至于菲律宾业务,马银行目前于该国已设立63家分行,首两季营业额按年扬升21.6%,但因营运开销增加,使得税前盈利按年下滑16.8%至3亿4530万比索(约2597万令吉)。

新掌门需时探讨策略
对于新任的马银行总裁兼总执行长,外界抱持很高的期望,甫上任两周的阿都法立表示,管理团队已订立出大方向,但他仍需要时间和管理层探讨执行策略。
他说,与管理层讨论后,为2013财年定下的目标,包括加速区域化成长步伐、加速在集团内植入高绩效文化,及优化成本架构。
“在执行方面,我还需要多一些时间,才能拟出明确的策略。”
随着次季业绩表现亮眼,马银行维持早前定下的年度成长目标,放眼集团贷款增长幅度可达12%,大马、新加坡及印尼的贷款增长目标,分别为12%、11%及22%。
投资回酬率及存款增长目标,则维持在15%及12%。


马来亚银行的2Q13盈利上扬9%

在截至2013年6月30日的3个月里,马来亚银行(Malayan Banking)录得的净利从14亿令吉年比提高9%至16亿令吉。公司的净利升高是因为其净贷款及预付款增加,令净息收入和回教银行的收入增多。由于金 融投资脱售收益及经纪收入分别提高至2亿1,970万令吉和8,520万令吉,公司的表现也因而提高。截至2013年财政年的首6个月,公司的收入与盈利 分别上升5.3%和10.4%至147亿令吉及31亿令吉。公司宣布派发每股0.225令吉的中期股息,其中0.065令吉将可以现金的形式获得,另外 0.16令吉则可再投资于新普股。

启示:由新任总裁拿督阿都法立(Datuk Abdul Farid Alias)领导的马来亚银行准备好继续在区域内加速拓展业务,以增强其业务组合。公司也正朝着其两个主要表现指标的目标前进,它希望其股本回报率 (ROE)和贷款增长将在2013年财年分别达到15%及12%。

【马】改善生产线推出新品牌 健力士英格攻Y 世代

为了在2014财年继续取得营业额增长,健力士英格(GAB,3255,主板消费产品股)将在未来4至12个月内,推出超过1种新产品,以迎合Y世代的需求,并积极改善现有生产线。

该公司董事经理汉斯依萨迪表示:“Y时代消费者都在追求不同种类与品牌的啤酒,以满足他们的生活方式,他们尤其喜欢通过社交媒体接触新鲜事物。
“因此,我们将会加强这方面的推广,并打算推出多个高档与超级高档啤酒产品,满足他们的需求。”
他指出,高档啤酒将成为该公司的未来关键增长的催化剂,以带动新财年营业额增长。
汉斯依萨迪是在“2013财年业绩汇报会”上,发表这项谈话。与会者包括财务总监马汉德兰。

截至今年6月30日止第四季,该公司净赚3345万9000令吉,比上财年同期的3483万5000令吉,按年微跌4%,主要是品牌投资费偏高所致。
同季营业额则按年上扬19.1%,至4亿1209万7000令吉,上财年同期则报3亿4602万8000令吉;现财年末季每股盈利为11.08仙。
汉斯依萨迪宣布,该公司在现财年末季派发每股48.5仙终期股息。

全年净赚2.17亿
在2013财年,该公司共净赚2亿1760万4000令吉,比上财年的2亿739万9000令吉,按年增长4.9%。
全年营业额则按年涨3.2%,至16亿7634万8000令吉,上财年为16亿2368万7000令吉。
询及对新财政预算案有何期望时,汉斯依萨迪说:“我们希望政府检讨现有的酒税结构,以及不要再调高国产税(Excise Duty)。
“我们已经面对压力长达7年,希望政府可以保护我们。”

对于会否因而调高啤酒价格时,他称:“这取决于政府调整国产税的幅度,假如国产税增幅偏高,我们的啤酒价格也会跟随步伐。”
在营运环境充满挑战之际,汉斯依萨迪希望我国能够维持稳定的商业环境,并冀望该公司能够通过各种新策略,包括品牌创新与推动高档啤酒业务等等,维持其在啤酒领域的领导者地位。

【马】次季净利涨5% JT国际派息11仙

香烟销量与净赚幅上扬,以及更好的产品组合,抵消了行销投资偏高的影响,激励JT国际(JTINTER,2615,主板消费产品股)截至6月30日止次季净利按年涨5.2%,至3094万1000令吉。

现财年同季营业额则按年增7.1%,至3亿2523万6000令吉,上财年同期报3亿378万3000令吉,每股盈利为11.83仙。

董事部也宣布,在现财年次季派发每股11仙中期股息。

累积首半年,该公司共净赚7068万7000令吉,比上财年同期的6715万9000令吉,按年提升5.3%;营业额则按年微涨1.6%,至6亿3516万4000令吉。

【马】看好鱼浆市场 全利资源逐步进军中国

鉴于中国鱼浆市场前景光明,全利资源(QL,7084,主板消费产品股)将在未来1至2年通过旗下中国独资子公司———Zhongshan True Tast食品工业有限公司试探市场,并逐步进军中国市场。

全利资源董事经理谢松坤在集团股东常年大会结束后表示,中国鱼浆市场庞大,身为领域业者之一的全利资源不能忽视该市场的发展。

940万买中国公司
全利资源旗下QL Lian Hoe(新)有限公司在今年3月份以1880万人民币(约940万令吉)收购中国Zhongshan True Tast全数股权,作为进军中国市场的踏脚石。
“我们不会采取激进的方式,反而会用1至2年的时间试试水温,研究中国消费者的口味喜好,再详细计划发展蓝图。”
他表示,中国市场的鱼浆产品消耗量高,而且全利资源产品符合了清真标准,若进军中国市场可被定为在高级产品。

养殖成本恢复正常
谢松坤表示,上财年鸡蛋市场因为养殖成本提高且销售价格不理想,导致赚幅受压,但本财年首季度的养殖成本逐渐恢复至正常水平,而且销售价也有所改善,今年的鸡蛋业务会比上财年好。
“上财年的饲料原料因为种种原因而高涨,这导致我们的赚幅收窄,很多行家的业绩表现都不理想,但全利资源还能够成功获利。”

他补充,上财年的家禽业务营业额贡献大约30%、海事产品贡献50%,种植业务则贡献20%。
“我们看好海事产品业务的发展,因为令吉走弱有利鱼浆出口,而不利饲料进口。不过,家禽业本财年的贡献率料会追上海事产业,两者的贡献率应会相当接近。”
另外,针对种植业务的发展,谢松坤认为原棕油价格在短期内不会显著反弹。
“过去每公吨价格是3000令吉以上,现在徘徊在2300、2400令吉左右,跌幅相当显著。我认为短期内不会突破3000令吉。”

【马】东尼:打入日本市场 亚航寻金融投资伙伴

亚洲航空集团(AirAsia)总执行长丹斯里东尼费南德斯透露,日本市场的合作伙伴仍在接洽过程,对象不再会是航空业者,而是金融投资者。

东尼今天接受媒体联访时,表明非常希望打入日本市场,目前有许多投资者接洽,但本身属意的合作对象是金融投资者。
“我要找不会叫我怎样做的投资者……因为与航空公司联营,难以达到共识。”
亚航与全日空(ANA Holding)今年6月26日宣布联营破局。

委任错误人选
至于何时能够打入日本市场,他称一切在进行中,一旦告一段落就会马上推行。
“不匆忙打入市场,而是要找到对的方式打入。”
针对票价方面,他声明会比现在低价或以同样价格售票,并确保能够继续获利。
东尼强调,联营不成功除了双方无法达成共识,本身也委任错误的人选到日本亚航(AirAsia Japan)。
“是这些人导致我们分裂。与系统无关。其中成本架构也是问题之一…………我不是说他(全日空)对或我对,而是我们有很大差别。”
他坦承与全日空的联营是一个“失败”,但能够从中学到不少。
“这允许我们以更轻松的方式重探日本市场。我不会说我们是否会成功……无论如何,我们首先要先打入市场,而我相信我们有很大机会可以成功。”
他强调,日本市场庞大,除了人口上百万,机票价格迄今仍偏高。至于竞争对手方面,据他所知,日本目前大约有3家廉价航空公司;况且部分并非真正属于廉价航空。
“总之,对我们而言,这是很有趣的市场。”

应长期持有亚航X
针对亚航X(AAX,5238,主板贸服股)上市后股价失色,东尼认为公司表现不错,况且上市目标本身就是集资。
“我一直说不要只入股两周。如果你要投资在我这里,你是投资长期。我不理会现在价格怎样,若价格两三年后的表现还是如目前,或许我们就回购,然后私有化。我的工作是带给投资者一个好的公司。”
他也在联访中声明,本身不会考虑全面服务航空(Full Service Carriers)。
“与全日空、马航竞争?算了吧,我现在已经够头疼了。”

【股】小股东大权利:云顶电子投票赢口碑

6月传统上是最多公司举办股东大会的月份,原因是许多公司的财政年是落在12月份,依照公司必须在6个月内举行股东大会,寻求股东接受财务报告,因此,股东大会最迟得在6月30日举行,不然则是违规。

而股东大会得在21天前通知股东,因此,需在6月9日之前寄出股东通告,通知股东大会的细节,让股东们有所准备。

由于有时一天会有十家以上的公司举办股东大会,涉及股东不可能全部出席,因此股东在这个月内,往往要认真做出一些取舍,选择属意的公司来出席。

今年最特别之处,就是云顶集团三家公司举办的股东大会。
公司摒弃以往的举手表决方式,改电子投票方式取代,是马交易所公司之首创。

之前,雀巢(NESTLE,4707,主板消费产品股)公司有探讨电子投票的方法,不过最终找不到一个合适的方法,大会最后还是以举手表决进行投票。

减少人力算票纰漏
云顶采取的方法非常简单,在股东登记时分发电子卡,如果有10个需要举手表决的议案,就发出10张卡。

在大会表决时,就把电子卡投入赞成或反对的票箱,所得票数即刻呈现出来,迅速有效。

这也减少人力算票(算多少只手举起)的麻烦和纰漏。
而且,有些人在举手表决时,手似举非举,让算票员很难决定算或不算,电子卡可以完全解决这个问题。

其他上市公司料仿效
云顶的电子投票方式顺利进行,是上市公司的模范,预料未来会有其他上市公司陆陆续续仿效,小股东因为容易理解,也不会象以前未有电子投票的那样抗拒。

听说这电子卡还有另外的智慧功能,如果启用的话,它可以将股东资料(包括名字、拥有票额等)纪录起来,在需要以计票(POLL)方式进行时也派上用场。

未来,相信这措施将能省下许多算票的时间。
云顶向来以股东数目众多而闻名,出席的股东也为数甚多,不过,公司举办会议经验丰富,股东们登记的过程非常顺利而且流畅,大会事先准备功夫充足该记一功。

同时,公司近年来采取最少100股才可以领取礼券的制度,也减少了一些不良股东迳自拆散股票以博取更多礼券的投机行动。公司也因而省却不少行政上的麻烦。

【理】定期存款

储蓄属于中介,而定期存款(Fixed deposits)则属于一种投资。

个人应该把1,000令吉的投资资本,先存进定期户头,而在投资资本累积至5,000令吉时,就可以开始投资股票。

开定期户头需要的首期存款因银行而异。例如:在联昌国际银行定期储存2个月或以上所需的首期存款至少为1,000令吉。

那么在个人的资本已经达到首期的定期存款的款额时,就可以先把这笔钱存入定期户头,以获得比较储蓄更高的利息回报。

把钱存进定期户头虽然可以获得比较高的利息回报,但是必须存放一个特定的期限。存放的期限越高,利息回报率也就越高。然而在该期限截止前,个人不能把存款提出来,否则会损失所有的利息。

个人在决定定期存款的存款期限时,应考虑个人想要获得并提出的款额是多少(定期存款+利息)。而存款的期限最好是不超过12个月。建议介于24至40岁的打工族,在定期户头里的存款最好不超过1万令吉。

因为在这群打工族可以利用其余的钱购买其他的投资产品,这样一来,才能有效地累积财富。

投资资本
除了储蓄户头,定期存款的钱也可以拿来做投资资本。在这两个户头的钱到5,000令吉时,个人就可以考虑做其他的投资,如购买股票。
一般上,要购买一股优质股,至少是要有5,000令吉。
因此,有了5,000令吉后,就可以购买一股优质股。

规划一
一项好的投资除了给投资者高的回报率,也要维持资金的流动。定期存款能以不同的期限储蓄,因此,个人可以把收入以不同的期限定期存起来。

例如:把1,000令吉定期储存3个月,把2,000令吉定期储存6个月,及3,000令吉定期储存1年。

当紧急事件发生,而储蓄户头里3个月的款额又不足够应付时,存款者可以选择把为期短及利息率低的定期存款提出来,就可以把利息损失降到最低。

此外,把收入以不同期限定期存起来,可以让个人在想要购买股票时,把为期较短的存款提出来。这样一来,既有投资资本,个人也不会损失其他存款的利息。

规划二
另一方面,当个人有额外收入(如:花红)时,个人可以选择把钱存进一个为期较长的定期户头,这样获得的利息就会比短期的利息高。

例如:把6,000令吉存进为期1年的定期户头,所获得的利息就会比规划一来的高。在一年后,个人可以把这笔存款一次性提出来,购买一些优质的股票,从投资优质股票中获利。

Monday, August 26, 2013

【股】小股东大权利:免税股息

免税股息(Tax Exempted Dividend)如何区分。

其实,免税股息有很多种,有兴趣者可以查询所得税法令。
脱售资产所得利益,是其中一种。所谓资本收益(Capital Gain),是公司在脱售资产所得的盈利。
资产的意思,不一定是产业或地皮,比如,公司把一盘生意卖掉,也属于脱售资产。

回退资本需法庭批准
最近的例子,就是稳大(ADVENTA,7191,主板工业产品股)把它的手套生意脱售;同样的,益资利金融(ECM,2143,主板金融股)脱售其投资银行,也属于这类资本收益。

如果符合当局所设定的条件,那么脱售所得,可以以免税股息或用另一方法,即资本回退,归还给股东,所回退的资本也是免税的。

不同的是,股息只需董事部议决就可以进行,而回退资本,需要得到法庭的批准。

还有另一些免税的情形。例如,政府给予一些公司享有新兴工业地位(Pioneer Status),因此其营运收益是免税的,又如,很多符合多媒体走廊资格(MSC Status)的公司,其首5年收益也是免税的,之后还可以因其研究的创新而申请延长免税优惠。

售资产须缴产业盈利税
至于脱售产业如地皮、工厂、建筑物等所得,一般上会被征收产业盈利税(Real Property Gain Tax)。

不过,如果公司拥有的产业历时已久,脱售时产业盈利税率可能只剩5%,因此,如果把脱售收益派发,公司可能不将之归纳在税务减免股息,以免让股东感到混乱。
所以,如果小股东有兴趣知道公司的股息制度,必须问清楚董事局、审计师或者其税务顾问。

不派息理由多
那么,能都派发税务减免股息的年份只剩下今年,还有许多公司因各自的原因,不能完全用完108条款税务盈余,相当可惜。

一些上市公司如陈唱集团,动辄有千万甚至过亿令吉的108条款税务盈余,许多小股东锲而不舍追问了5年,还是失望而归。

其中最常用的原因,不外乎公司要做到收入和开支平衡,所以只能有限度的派发股息;或者是公司必须保留部份现金来预备一些突如其来的收购机会,不可能全部派发做股息。

这是小股东和董事部的“斗争”,看来是董事部占上风,只要频频备注(Take Note),或者装聋作哑,5年后,小股东就不能再追问这笔税务盈余如何处理了(2013就是最后一年了)。

当然,也有开明的公司,乐观看待这问题,在5年内已把108条款税务盈余用完,这些公司多属国际知名公司,如英美烟草(BAT,4162,主板消费 产品股)、星狮集团(F&N,3689,主板消费产品股)、子母牌(DLADY,3026,主板消费产品股)、马电讯(TM,4863,主板贸服 股)等。

【理】储蓄户头(下)——为什么要储蓄?

每个人都应该有能力照顾好自己,如有能力则照顾家人,而不是依赖家人照顾我们,带给家人麻烦。

为了不带麻烦给别人,个人要计划好自己的现在以及未来退休后的日子。
因此,一个人不应只注重现在享乐把钱全部花光,而没有储蓄。因为没有储蓄,就没有投资的资本,当有良好的投资机会时,就会白白失去机会。

此外,没有储蓄者组织家庭的能力(从财务方面看)也有限,这也是为何时下年轻人迟婚的原因之一。
更重要的是,没有储蓄及投资的人,只能以不断的工作,靠受薪收入来养活自己,在退休后也只能依靠公积金过生活。

然而,受薪者一般上在退休3至5年后,就会花光了公积金。
相反,有储蓄不只有助于个人达成短期目标,如购买电脑/手机、可以应急(失业/疾病需要)、享受短期旅行、有足够买汽车的首期钱等等;也有助于达成长期目标,既是有投资资本,足够投资股票、买房屋的首期钱。

存款做创业基金
对有兴趣经商者,存款也可以用来做创业基金。
有储蓄的人能在他学有所成及累积一定的经验后,利用该笔存款创业,开始学习经商。
这样一来,只要他持续经营生意,他就可慢慢赚取更高的收入,累积更多的财富。

区别储蓄与自我奖励
个人可以把25%至35%的薪金存进户头:10%为自我奖励,15%至25%为薪金储蓄。这两者是不一样的。

自我奖励的款额是无论如何都不能提出来花费(即使是紧急需要)。这笔款额是在退休后,自我价值的象征。
虽然这笔钱也是存在银行里,但它被视为是一种‘开支’,意思是把这笔钱当作‘花费’掉了。

建议个人可以先把这10%的自我奖励储蓄起来,在这10%的款额存至1000令吉后,就把它转进定期户头,而存款达至5000令吉后,就拿来购买优质的股票。
前提是,无论如何,这笔储蓄或定期存款不能提出来花费,而用这笔款额购买的股票也不拿来脱售。

然而,15%至25%的薪金储蓄,是可以在紧急时提出来,又或者是拿来当投资资本(储蓄总款额-3个月开支数额)。
同样的,这笔投资资本会用来定期储蓄、购买股票或房子。
不同的是,个人可以把用储蓄购买的股票和房子脱售出去,以获得盈利,再把该盈利拿来投资以钱赚钱。

预设紧急储备金
储蓄户头里的存款可以随时提出来应急,并不会损失利息。
个人在银行里保存足够3个月开销的数额,就等于是预设的一笔紧急储备金。
这笔紧急储备金只有在个人在紧急事件发生后(如被解雇、辞职、公司倒闭等等),才可以提出来应付生活。有了这笔储备金,个人在有急需时,就可以有足够的生活费支撑自己以及家人的生活长达3个月。

储蓄利息不需缴税
此外,个人在银行里储蓄而获得利息收入已经不用被征税。
换言之,银行不会对个人的利息收入扣除5%的所得税,全数的利息收入将归属于户头的拥有者。

【国际】亚洲不会重演97年金融危机的六个理由

 一切都是那么的似曾相识。货币暴跌,经常项目赤字扩大,央行争先恐后地平息市场动荡。

这难道是1997-1998年亚洲金融危机的重演?

对经历过那段岁月的一位经济学家来说,历史并非简单的重复。

西班牙对外银行(BBVA)首席亚洲经济学家Stephen Schwartz表示,如果给亚洲金融危机时的状况糟糕程度打10分,目前则是3分。他的直觉是,这只是一次短期的投资组合调整。亚洲金融危机期 间,Schwartz供职于国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)的亚洲事务部门,因而有机会近距离观察那次灾难。进入2000年后,他开始驻印尼为IMF工作,当时亚洲还在舔舐金融危机遗留下的伤口。

Schwartz称,相似之处只在于都发生了大规模的资本流入和流出,但根本状况与1997年迥异。当然,作为一个经历过1997年金融危机的过来人,他不想犯武断的毛病。他表示,我不想低估困难,像上周印度那样的政策失误也可能导致事态失控。

近期一些亚洲新兴经济体出现的震荡无疑令人担忧,而每一次的危机都告诉我们,要对不太可能发生的事情有心理准备。过去五年来大举进军新兴市场的海外投资者眼下正在纷纷撤离印尼、马来西亚和泰国等地区。

5月份以来,印度卢比兑美元下跌了15%,原因是美国联邦储备委员会(U.S. Federal Reserve, 简称:美联储)当时暗示可能收缩债券购买计划的规模。这引发了信贷紧缩,并加剧了受影响国家的经济增长将进一步放缓的担忧。

以下是2013年与1997年的不同之处:

1)浮动汇率
与1997年不同的是,目前亚洲经济体大多不再实行固定汇率制度,因为这种制度很难抵御投机者。所以,当印度卢比或泰铢下跌10%时,可能会在短期内损害 投资者并引发商界的不安,但中期来看却可能成为经济的减压阀,让商品在国际市场更有竞争力,并促使本地消费者减少进口。同时,这也使央行保存了外汇储备, 用于支付进口款项和偿还外债。

2)外汇储备
亚洲央行外汇储备库的充实程度已远非1997年时可比。虽然印度央行被指责没 有积攒更多的外汇储备,但其2,540亿美元的外汇储备规模仍是一个无法忽视的数字。作为1997年金融危机风暴眼的泰国目前的外汇储备达到1,660亿 美元,而当初接受IMF援助时外汇储备几乎为零。

3)透明度
回望1997年,当时泰国当局掩盖了在外汇远期市场下注 300亿美元的交易。Schwartz说,当发现泰国央行(Bank of Thailand)的外汇储备几乎告罄时,就连IMF团队都感到震惊。而今天,所有这些国家都会公布详细的外汇储备数据和银行不良贷款数据。这就使市场可 以早得多的做出应对,调整也就不会那么突然。

4)经常项目平衡
经常项目衡量一个国家是否需要吸收外资来保持金融体系的平 衡。目前,印度和印尼的经常项目形势恶化,泰国和马来西亚的情况轻一些。但与1997年相比,问题的扩散面要小得多。在1997年金融危机爆发前的三年 中,香港、印度、印尼、韩国、菲律宾和泰国都出现大量的经常项目赤字,一些甚至是两位数百分比的赤字。但今天,香港、菲律宾和韩国都处于盈余状态,台湾盈 余甚至超过1997年。

5)外债
外债是亚洲金融危机期间的一大杀手。当时,公司、银行和政府背负了巨额的美元债务,但他 们的收入是本地货币。当本币贬值时,公司和银行无力偿还这些债务。而过去几年来,虽然债务水平有所上升,但多数债务以本币计价,所以如果你是一个泰国消费 者,你贷了100万泰铢去买房,那么泰铢兑美元贬值不太可能影响到你的还贷能力。这并不意味着美元外流不会造成损害,但损害程度会较轻。

韩国大幅减少了银行系统中的短期外币债务。这可以解释为什么过去几周在东南亚遭受冲击时韩国实际上出现了资本流入。

6)银行改革
上世纪90年代,银行业监管在今日看来是相当原始的,资金被随随便便地贷给可疑的项目。那时候资金的使用效率比现在差,存在货币错 配、期间错配和投资目标选择不当的弊病。在印尼和韩国,银行和企业的亲密关系导致糟糕的贷款决策。今天,虽然仍普遍存在错误的贷款决策,监管力度却比那时 候强得多。举例来说,监管部门会对投机性领域的贷款实施限制,例如印尼限制购车贷款,马来西亚限制消费贷款,新加坡和香港限制房地产贷款。

Sunday, August 25, 2013

【理】你是金钱的 主人还是 奴隶

最近报章上的社会新闻充斥了社会治 安败坏与欠高利贷而走上绝路的个 案,治安败坏致使人人自危,接二连三因 为欠巨款结束生命的个案更让人惋惜。社 会到底怎么呢?

诗巫的三尸命案让人痛心疾首, 据 说,嫌犯欠下350万令吉的债务,所以策 划杀死全家人,然后再自杀,所幸大儿子 及时逃往邻家寻求庇护,而嫌犯也在自杀 之前就被警员寻获。

另一宗是承包商吸废气自杀案,疑生意周转不灵,前后3次 向阿窿借贷,最后不堪欠债压力,选择寻死逃避,遗下爱妻与 三孩子。

旁观者无法理解和原谅这两位欠债人,认为他们自私,不 但结束自己的生命,更剥夺了孩子的生存权利,可是我们是否 有想过,如果从一开始,欠债人对金钱的观念正确,是不是可 以改写结局呢?

很多人普遍存有财富迷思,穷自己一生不断追求金钱,反 而使自己沦为金钱的奴隶,更甚的是掉进高利贷的陷阱里头。 我们追求有限的金钱,来满足自己无穷的欲望,却忘了问自己 要的究竟是什么?

清楚知道自己追求什么
社会败坏与借高利贷的 主要原因是因为这群人的人生 观不正确。他们不懂自己追求 的是什么,只要有了明确的目 标,就会知道要怎么走,而 不会失去理性去借高利贷。

“有个朋友告诉我,他要做和尚。结果他跑到尼泊尔见师父,师父告诉他,‘你一年后才回来’。后来这位朋友又再到尼泊尔, 这次纯粹以旅游的心态游走,却让他碰上一个年轻的和尚。年 轻和尚问他,‘你为什么要当和尚?’他说,‘因为我想要更 休闲的人生,我要帮助人。’年轻和尚让这位朋友和他们一起 生活,让他真正体验和尚的日常生活。两个星期后,朋友告诉 我,他不要当和尚了,原来披起袈裟的同时,肩上所承担的责 任是非常重大的。”

这说明了,人如果不清楚自己要的是什么,往往 多走冤枉路。每个人都应该有自己的人生规划,包括规划自己 几岁死亡。当一个人知道自己的目标,就会朝着自己的目标前 进,不会这么轻易走上歪路。

现在很多人不觉得自己有财务负担, 而不停的贷款买房 子和换车,可是,你有否问过自己,你可以长期承担这个债务 吗?以销售员来说,他们的薪水多来自销售红利或津贴,万一 经济不景,首当其冲的就是销售红利减半,本来刚好可以负担 的供款就成了每月的梦魇。

要真正改变整个社会模式,须从教育着手。从小教 育学生理解金钱的意义,当他们出来社会的时候,就不会被五 花八门的消费习惯与各种贷款迷惑,相信10至15后就能看到成 果。

很多人明白财务规划的重要,可是他们却不明白财务规划 的简单概念。对财务规划师来说,一个简单的概念,却成为生 意人做重大决定的考量。他们对着公司的账户,却不知道是否 可以向银行借贷,应该买店面扩充或者应该卖掉部分没有盈利 的公司等。

必须设定亏损底线
房产投资少有破产而借高利贷的个案。即 使房产市场跌也不至于让投资 者破产,投资者手上还有实 质的产业,只要变卖或者拍卖 就可以解决大部分的债务。

曾有一个案例, 保险代理用30万买了10个 产业, 然后分租出去, 却在 1997年经济风暴的时候, 由于整个市场处于经济衰 退, 10个产业空置, 最后导 致代理之间互相提出诉讼。

财务规划必须先作好预防措施与风险管理。举例 来说,生意人必须要作好最坏的打算,以自己的财力状况,亏 损的底线在哪里?如果万一生意失败了,是否还有途径可以渡 过难关?这些都是需要考量的因素。

现在的人在没有选择之下背负了很多债务,主要是因为收 入少,开销大。大学生在还没投入社会工作之前,就已经背负 高教贷学金;刚出社会工作的毕业生因为公共交通欠完善,而 必须购买新车。


唤醒心中的道德
一切问题都应该回归基 本面上, 即人和金钱的关 系。 这是导致社会变化的两 个主要因素, 一切的理智道 德也与两者关系密切。 人心 贪婪就会致使社会变化, 只 要唤醒每个人心中的道德与 良知, 才有望为社会带来改 革。

这样的问题非单一出现在马来西亚而已,而是整个 世界的人心都在变化,要改变歪风,就得从教育出发。由于人 和钱之间的复杂关系,最终导致对自己以及整个机构或团体的 伤害,包括自杀和衍生罪案。
现在的人要分清楚金钱的意义和它的目标。


从个人发挥影响力
要抑制社会罪 案与借高利贷衍生的问题, 应从基本面做起, 不管是从 个人, 组织或机构开始。 每 个人如果能从自己出发, 发 挥思考正能量, 最终扩散至 社会每一个人, 唤醒大家道 德与良知。

最重要是面对问题的时候, 先向正确的管道寻求帮 助,寻求帮助的这段期间无形中提供很充裕的缓冲期,从而减 少悲剧的发生。

有一个客户是进行传统生意,某天 看见自己的银行账户有100万现金,就买下了3个店面,加上住 家与店面装修就耗费了40万。由于现金周转不灵,唯有借高利 贷。最后,欠了不止一组高利贷,每个月要还40万的债,由于 每月生意额也是40万左右,所以目前每月所赚都转到高利贷的 口袋了。

会借高利贷的人有80%是因赌博所致,只有20%的 人是因为生意周转不灵,逼于无奈才借高利贷。会借高利贷去 赌博的人已经失去理性,无法用常理去理解,他们明知道贷款 利率惊人还是愿意一搏。


永远有下一条路可走
3大误区
第一, 不知道自己的财务状 况;
第二, 不知道或不觉得 自己的财务状况出现问题;
第 三,面对问题的事主,已经到 了非常严重的地步,一些已经 濒临借高利贷的关头,一些已 经掉入高利贷的深渊里。

如果要真正减少借债,只有回到源头——从教育出 发。所以,把目标锁定在高中生与大学生,这群人即将毕 业,出社会工作后,常有机会接触高利贷或银行提供的各式贷 款。只有教育才能教导他们金钱的价值,不要贪婪,也千万别 在投资失败后铤而走险借高利贷。

截至去年4月,马来西亚共有24万 人被判破产,其中华族占35%,比例相当高。这些破产者主要 由于车贷(25%)、房贷(12.5%)及卡债(5%)等因素而破 产。

因此,国家银行于不久前宣布执行了3个主要措施严打家 债,主要就是针对无抵押贷款。该3个即时生效的措施,相信对 减少家债方面有一定的成效。该措施包括:
1. 把个人贷款的信贷偿还年限限制在10内;
2. 把住宅和非住宅产业贷款的偿还年限限制在35年,以及
3. 禁止提供还未获得批准的个人贷款产品。

面对债务问题的事主只有一个念头,“债台高筑, 无法偿还就是世界末日了!”他们看不到下一条路要往哪走, 所以,辅导员或咨询人员的言辞必须谨慎,只要能让事主知道 万事有转机,他们就不会踏上不归路。
 
现在的年轻人自制能力较高,他们会选择使用 扣账卡而避免使用信用卡。这是一个好的现象,证明公众普遍 上对自己的财务规划有了一定的认识,也证明媒体与机构一直 推行的公众醒觉运动奏效。
必须要有风险管理
股票交易所已有一套风 险管理策略, 减少因为投资 失败而破产的案例。举例说, 如果有客户开一个1万令吉的 账户,交易额最高只能达2万 股,一旦超出限额就会中止账 户交易。如果客户没有注入新 的资金,将会自动出售该股, 所以,客户即使亏损也只限于 2万令吉。虽然全世界交易所 都有该套风险管理,却也有漏 网之鱼。

以英国巴林银行倒闭事件为例。巴林银行是世界首家商 业银行,竟让同一个人直接从事交易又担任交易负责人。该人 把客户的钱当自己的钱投资,把所有亏损的交易转入一个“错 误账户(error account)”,结果越亏越多,眼睁睁看着10亿 美元化为乌有,当时,整个巴林银行的资本和储备金只有8.6亿 美元。最终在1995年倒闭时,只以象征性的1英镑被荷兰银行收 购。

总结: 每个人都 必须提升自己对金钱的意识,做好财务规划,做任何投资决定 胥视自己的能力。做自己金钱的主人,不要因为生意失败而借 高利贷,或者为了赌博翻身,一次一次借高利贷,最终让自己 万劫不复。

务必记得, 当您面对逼债的压力时, 千万别因为救助无 门,走投无路而万念俱灰,选择走上绝路。您必须知道,您永 远有第二个选择, 下一条路就在不远处, 您可以勇敢面对失 败,给自已重生!






Saturday, August 24, 2013

【股】小股东大权利:认识股息制度

2008年财政预算案里,当时的首相兼财政部长阿都拉以增进税务效率及简化公司税的行政,推出单层税务制度(single-tier tax system)的新概念。

这和旧税收制度有很大的不同。

我国前为英国殖民地,公司税是沿用估算税制度(Imputation Tax System)。
在这个制度,公司如果有盈利且被征税,这税务将将会存放于一个开设在S108条款的户口,称为108条款税务盈余(Section 108 tax credit)。

如果公司在派发股息,可以选择派发已扣税股息(当时称为Gross Dividend,现在则叫franked dividend,税务减免股息)。

在估算税制度之下,股东在获得股息之后,可以根据自己的征税率来计算,以缴付真正的税率。

对低收入一族,多缴的税务,可以向内陆税收局申请退款,所应退款项,则由S108条款的户口补足。

举例来说,一个退休人仕陈君,在其所投资的A公司获得1000令吉税务减免股息,按照公司税务25%来计算,他真正到手的股息金额只有750令吉,其余的25%为已缴税款,暂存在S108条款户口。

如果陈君属于不必缴税的类别,那么他可以向内陆税收局申请另外250令吉(25%)的退款。

单层股息无需报税
我国的个人税务制度,对那些应征税收入超过10万令吉者,征收税率最高为26%。
换句话说,对高收入者,如果把之前所说的1000令吉税务减免股息报上去,报税时还要多缴付10令吉给内陆税收局。

如此说来,对收入偏高的大股东或上市公司老板,股息收入动辄上百万千万,派发税务减免股息时却要缴付1%给内陆税收局,可谓兴趣缺缺。

小股东股息减少
单层税务制度的推出,无疑对高收入者是一个好消息,无需另外缴税,政府也言明这类股息不用呈报,解决了股息收据存档的麻烦。

对收入低微的小股东,却少了S108条款户口的退款,间接面对股息收入减少的损失。
阿都拉还算有人情味,给予一个为期五年的缓冲期,即从2008年起至2013年12月31日,公司可以选择派发税务减免股息,条件是必须有足够的108条款税务盈余。

公司也可以选择放弃税务减免股息,单单只派单层股息(single-tier dividend)。

一旦公司的108条款税务盈余用罄,或迈进2014年,公司只能够派发单层股息,税务减免股息正式步入历史。

公司还有另一项股息,叫做免税股息(Tax Exempted Dividend)。

这是公司在某些收入获得免税(如脱售资产所得利益),因而派出的股息也是免税。

基本上这和单层股息不同,因为单层股息是来自被征税后的净盈利,和免税的盈利不一样,不过公司常常对两者没有划分得很清楚,导致股东甚至是公司董事都感到混扰。

【理】储蓄户头(上)单靠储蓄难养老

我国约60%的人民,尤其是中低收入群(年薪介于2万5,000至6万令吉)的财务规划,就是在银行开设储蓄户头。

但是,储蓄的利息率比通货膨胀率(一年约6至9%)低,而开销又是无可避免的。由此可见,单单靠储蓄绝不能累积财富应对退休生活。

根据多年研究,以下两种心态会让人无法有效率地累积财富:
(一)有着自卑心理;
(二)过于忧心未来。

自卑心作祟
自卑的人往往“怕”被别人看不起,也爱面子,因此常常喜欢和别人比较,有一种“别人有,我也要有”的心态。

这种人只要看到别人有的东西,如新款的手机、衣服、跑车等等,自己就会因为害怕被看不起而购买相同的东西。

因此造就他通常入不敷出,收入永远不足够花费,更别谈储蓄及投资。

另一种心态则是过于忧心未来,常常担心将来有紧急事件发生时会无法应付,只好一味地计划未来。这种人只把钱存在银行里,不敢拿出来花费,更别说拿来投资。

然而相比起其他国家,我国花费指数比较低,只有在吉隆坡及柔佛的花费会比其他州高。

只要该个人的开销及花费,不超过收入的三分之二,并把收入的三分之一拿来投资,他可以不必担心现在的生活,未来也可以过得自在。

储蓄虽不能累积财富,但却扮演着中介的角色。

个人在还没有足够的投资资本前,应该先把钱存起来,直到有了足够的资本(约5,000令吉),才开始投资。

先存3个月开销
在还没开始投资前,个人必须先储蓄足够维持大约3个月生活的存款。

这笔存款属于紧急储备金,以便将来有急需(如:突然间被停职、公司倒闭)时,可作必须之用。

财务规划准则因人而异,也会因国家和时间而变换,所以没有一定的准则。

以下准则是建议,也是许多人所推崇的:
收入10%自我奖励;
25%储蓄(将来做投资资本);
50%必要开销及奢侈花费以及
15%用在学习。

个人把收入用在学习上,主要是为了学自己感兴趣的事物,以及让生活过得有意义且充实,而不是盲目地跟随别人或为了学习而学习。

个人每个月只需储蓄薪金15%至25%,并在银行内保存足够3个月开销的存款。
当储蓄超过3个月开销后,接下来每个月15%至25%的薪金,就会被储存起来,成为投资的资本(储蓄总款额-3个月开销款额)。

在这笔资本储存至1,000至2,000令吉时,就可以先存进定期户头。当这笔资本与定期存款储存至5000令吉时,个人就可开始购买股票或计划购买房子。

薪金15%至25%——》储蓄直到足够3个月的开销

储蓄足够3个月的开销

薪金15%至25%——》定期存款、投资股票、购买房屋

年轻人必须切记,所花费的开销绝对不能超过个人收入的65%(25%储蓄,10%自我奖励),以防止最后要借贷度日。

为了避免超支,个人必须习惯性地在拿到收入后,即刻把要储蓄以及自我奖励的款额转进真正的储蓄户头,剩余的钱才用作开销;
而不是把收入用作开销后,剩余的钱才存进户头。

Friday, August 23, 2013

【新】银丰当以卓越服务迎战其他典当业者

灯光明亮的店面、玻璃展示柜和亲切的店员—银丰当(MoneyMax Financial Services)改变了传统当铺的形象,转型成为提供金融服务的现代化典当企业。

当你走入银丰当的门市,你可能会以为你来到了一家高级珠宝行。一身专业打扮的职员会在你步入店内时向你问好,亲切友善地让顾客细看一件件金饰。

银丰当的总裁林雍源 是一名对其事业有热情及丰富知识的管理人,他在1991年创办了以中、高端消费者为主要目标的珠 宝企业Soo Kee集团(Soo Kee Group),并在之后针对新婚夫妇设立了Love & Co品牌。在考虑创办银丰当时,他是考虑到典当和珠宝业务有关联,他能够善加利用其专业知识和经验。

银丰当的许多员工其实都是从Soo Kee珠宝店调过来的,这么做的好处在于,这些员工不只拥有丰富经验,管理层也十分信任他们。林先生说:“要设立一家企业并不简单,尤其是在找人手方面。 从Soo Kee那里把资深员工调过来,令银丰当能够迅速扩充业务。银丰当的第一间门市在2008年开张,如今门市总数已达到29间。”
林先生相当重视服务水平,其公司因此在2009年取得了ISO 9001:2008认证及消协认证(CaseTrust),并在2011年荣获新加坡卓越服务奖。即便公司在过去几年来迅速发展,其员工的服务水平都一直保持在水准之上。

典当业务的盈利率较佳
公司招股书的数据显示,其收入在过去三个财政年度以34.7%的年复合增长率(CAGR)增长,其中零售和贸易业务带来的收入大幅增加。但是,零售和贸易业务的税前盈利在这三年内变化不大,介于110万至170万元。
相反的,典当业务的FY12税前盈利则从FY10的30万元增加至570万元,这显示典当业务的盈利率较高。以公司的FY12业绩来看,其零售与贸易业务的盈利率为2.2%,典当业务的盈利率则高达32.6%。

银丰当的财务表现

资料来源:银丰当的招股书

但是,公司的净债务在过去几年不断增加,FY10的净债务为2,860万元,到了FY12则达到8,050万元,这是因为之前全球的利率偏低,公司 通过贷款发展业务。但随着美国即将开始缩减其量化宽松政策的规模,公司将无法再以低利率贷款。针对这个问题,林先生说:“在筹措资金方面,我们会减少向金 融机构借贷。在成功上市之后,我们目前持有约1,830万元的资金,可用来拓展业务及充作营运资本。”
虽然公司没有既定的发展方向,但林先生表示,公司将不会把通过上市筹得的资金用来减少债务或派发股息,而会用来发展业务,以达到股东的期望。

争取更多顾客
虽然面对方圆当(ValueMax)、大兴当(Maxi-Cash Financial Services Corp)和许多传统当铺的竞争,但公司认为其服务水平令它占有一定优势。公司了解顾客通常是需要钱应急,因此对典当品的估价颇高。这不仅能帮助顾客解决 问题,公司也能赚取较高的利息,同时尽量减少违约的情况,是一种双赢的局面。
新加坡典当市场是否已经饱和,这还有待观察。我们能肯定的一点是,银丰当标榜以服务至上,其他业者肯定也不会甘于落后,本地典当业的竞争将更加激烈。

【新】创业公司(Venture Corporation)的表现正在复苏

创业公司(Venture Corporation)一向来都被视为新加坡科技领域的领头羊。这家公司成立于1984年。
虽然科技股在新加坡并非热门股,但创业公司的股票多年来都值得投资。在公司于不久前发布了业绩之后,各分析师随即评估了公司的表现。

表现与去年相比不理想
与去年同期相比,公司的2Q13和1H13财务表现乏善可陈。公司的2Q13收入从2Q12的6亿1,180万元下跌3.9%至5亿8,770万元。
公司的季度净利则从2Q12的3,360万下跌10.6%至3,010万元。以整个上半年计算,公司的收入和盈利分别减少5.7%和16%。
公司的2Q13盈利下跌,主要是因为公司在2Q12脱售投资项目取得320万元收益,使它为所得税做出的拨备增加逾2倍。
然而,公司的管理层似乎仍保持乐观,因为它指出,其现有客户的需求正逐渐回升。公司也希望其在2012年取得的项目和所推出的新产品将带来收入。

分析师认为季度表现值得关注
从几份研究报告中可看出,分析师似乎都较关注公司所取得的季度增长(1Q13与2Q13相比)。虽然公司的盈利下跌,但其整体表现是否正在复苏呢?
华侨银行投资研究(OCBC Research)的分析师Andy Wong指出,若按年比较,公司的表现并不理想,但按季度比较则不错。
他说:“按季度比较,公司的收入和税及少数股东权益前盈利(PATMI)分别提高10.8%和7.3%。除了其中一项业务之外,其他部门的收入都取得双位数增长……我们认为这是令人鼓舞的迹象。”
从以下的图表可看出,公司的表现与1Q13相比确实有所改善。

资料来源:创业公司的业绩报告-1Q13和2Q13主要财务数据比较

资料来源:创业公司的业绩报告-各部门在1Q13和2Q13带来的收入

Andy Wong给予的评级:买入,目标价7.94元(潜在涨幅为7.9%)

另外,马银行金英(Maybank Kim Eng)的分析师Gregory Yap认同公司管理层的看法,认为公司2013余年的前景乐观。
“公司的表现在2H13料将进步,因为管理层表示其大部分现有客户的需求有所增加,而在2012年争取到的新客户应该会开始带来收入。”
但是,Gregory Yap认为,公司要到第四季才会取得年比增长,因为第四季一向来是公司表现最佳的季度。
他说:“光通讯客户Oclaro应该是令收入增加的主因,它带来的生意额近来逐渐增加。”
Gregory Yap的评级:持守,目标价7.63元(潜在涨幅3.7%*)

值得注意的是,在公司的2H13业绩报告中,其所得税拨备增加超过2倍,这主要是因为公司仍在等待确定其税务地位。

星展唯高达(DBS Vickers)分析师表示,税务拨备可能会影响公司的2H13盈利。
他说:“…只要公司仍未获得新兴工业地位(pioneer tax status),税务拨备可能会影响其盈利。”
新加坡国内税务局(IRAS)指出,一向来只有那些为新加坡经济引进高科技技术的企业才能享有新兴工业税务地位。
享有新兴工业地位的企业可免交企业税,为期15年。

由于公司能否享有新兴工业地位仍是未知数,Tan Ai Teng并没有调整盈利预测,因为若税务增加,公司的销售额增幅可能会被抵消。
Tan Ai Teng的评级:买入,目标价8.40元(潜在涨幅:14.1%*)

联昌国际(CIMB)的William Tng则质疑公司是否能收复失地,弥补业务在1H13萎缩(年比)的部分。
他说:“虽然出现了复苏迹象,但整体的需求仍不明朗……我们担心公司可能无法如期达到我们在业绩发布之前预期的表现。”
虽然公司可能无法在年底取得全年增长,但William Tng仍然认为,公司通过良好的营运资本管理,改善了其营运现金流量。
William Tng的评级:表现优于大市,目标价8.25元(潜在涨幅12.1%*)

买入机会?
综上所述,分析师似乎都认为公司的表现正在改善,理由包括其需求在2H13增加,在2012年取得的合约将带来收入,以及公司的基本面良好。

以目前的股价和公司的历史股息来计算,其获益率高达6.8%。基于公司拥有大量净现金,公司在2013年底派发0.50元股息的可能性很高。

投资者可能可以考虑在今年最后一季或1Q14等待短期买入的机会,因为公司的股票通常在这段时期的表现最佳。

*根据公司2013年8月19日的7.36元闭市价计算

【新】吉宝远东赢得2亿8,000万美元造船合约

吉宝远东赢得2亿8,000万美元造船合约

吉宝远东(Keppel FELS)从浮式平台营运商Floatel取得价值2亿8,000万美元的合约,为该客户建造其第五艘半潜式住宿平台,并定于4Q15交付。公司目前已在 为同一客户建造两艘船只,并早在2010年交付了为此客户建造的首两艘半潜式住宿平台。在这份新合约下的半潜式平台将按公司的专利设计建造,并将能容纳多 达500人。公司将采用最先进的科技来建造该平台,以让它能与固定式平台、浮式平台及浮式生产储油卸油船配合无间。该平台将设有完善的甲板起重机、大幅面 积的开放式甲板、车间及灭火配备。

启示:这第五份合约彰显公司与Floatel之间密切的合作关系,并印证公司的专利设计优良及其执行项目的能力备受信赖。分析师预期,在深水勘探与生产活动日增下,半潜式住宿平台的需求向好。

【新】星狮探讨推酒店信托

消息透露,星狮集团(F&N)正在探讨推出酒店信托(Hospitality REIT)。

彭博社引述消息人士指出,星狮集团正评估数家投资银行提出的建议书,上市计划可能在明年推行。
星狮集团财务总监许遵杰在回应询问时表示,集团仍在评估推出酒店信托的可行性。

据了解,计划中的酒店信托可能包括星狮旗下的辉盛国际管理公司(Frasers Hospitality)所经营的酒店式服务公寓,以及泰国富商苏旭明(Charoen Sirivadhanabhakdi)旗下的酒店资产。

今年1月,苏旭明通过TCC资产公司和泰国酿酒以138亿新元打败华联企业为首的财团,全面收购星狮集团。

据辉盛国际管理公司的网站资料,该公司在全球各地,包括欧美、中东及亚太地区经营51个服务公寓。

【新】新加坡交易所拟减少一手股的股数

新加坡交易所拟减少一手股的股数

为提高交易量及吸引更多散户投资者进场,新加坡交易所(Singapore Exchange)拟把一手股的股数从目前的1,000股减少至100股,然后再减少至1股。新交所在一个公开征求意见的活动上表示,它计划在2014年 首季把一手股的股数调整为100股,但仍有待当局批准。若得以落实,新交所将观察和检讨新的制度,为期一年,然后再把一手股的股数调整为1股。从乐观的角 度来看,投资者或许在2016年便能开始以1股为一手的比例买卖股票。基于这些调整,主板及凯利板的相关条例也将作出修改,包括添加条例来监察那些持有少 过100股的股票持有者。

启示:此举将让许多散户投资者有能力买入蓝筹股。打个比方,要买入一只每股10元的蓝筹股便需要1万元来买入最少的一手股;但若上述改变得以实行,投资者将无需拿出一大笔钱来投资。

【新】胜宝工业信托将以6,820万元收购菜市巷产业

胜宝工业信托将以6,820万元收购菜市巷产业

胜宝工业信托(Sabana Shari’ah Compliant REIT)与超微半导体公司(新)(Advanced Micro Devices (S))签署了有条件买卖期权协议,以约6,820万元收购位于菜市巷508号的产业。该产业楼高七层,外加两层的地下层,是一座轻工业建筑物,其总建筑 楼面面积约为32万7,574.7平方英尺。收购与公司在亚洲投资于能带来收入的工业地产和地产相关资产的目标相符,从而为股东提供稳定和不断增长的回 报。

启示:上述产业的余下土地租期为46.5年,比公司现有组合的约38.8年租期来得长,因此该产业将能加强公司的组合。组合扩大也可能有助公司吸引资金及取得贷款,以支持其日后的收购活动。

Thursday, August 22, 2013

【股】小股东大权利:龙筹股

前往国外上市的中国公司,又称红筹股或龙筹股。

陷入PN17的中资公司恒宝环球(HBGLOB,5187,主板消费产品股)终于提荐了BDO Governance Advisory Sdn Bhd做为特别审计师,审查公司账目。

公司的快速行动,多少获得加分,至于账目的疑点是否得到圆满诠释,我们且拭目以待。

无论如何,一些召开股东会议的中国公司,例如喜得狼(XDL,5156,主板消费产品股)、K-Star运动(KStar,5172,主板消 费产品股)、华运控股(MSPORTS,5150,主板消费产品股)等,将会面对股东的施压,当中可能包括要求公司把现金回退给股东。

不过,以中国公司常言及在中国做生意,需要大笔现金来运转,而且资金离开中国也不是那么容易,相信他们不会愿意这么做,甚至要增加股息也有问题呢。

到时,我们想象到小股东和公司董事针锋相对,僵持不下,火花四溅的情形。

站在本地股东的立场,股东联合起来施压毫无不妥,也不是志在欺凌外国公司。毕竟许多股东在购买中国公司股票(尤其是首次公开募股)蒙亏,积怨已久。

派现金股息表示诚意
从“如何牟取利益”做为出发点,最简单的就是要求多一些股息,或资本回退多余现金,以便降低自己的购买成本。
要小股东相信公司以成长为主,待公司业务成熟后才来分享成果,小股东只会当是不着边际的妄想,因为很有可能大股东在分享成果之前,就把公司私有化了。
中国公司也无需一味怪罪小股东目光短浅,或基金经理不识货。

不能只拼业绩
就算是真金不怕洪炉火,也要通过验证是真金,才卖得出去。
所以,若要股价好,光凭争气和拼好业绩是不够的,还要搞好和投资者的关系。了解本地人需要的是什么,适当时和基金机构互动,还有让媒体做好宣传,才有人问津。

一个最简单的方法,那就是派现金股息以释放诚意,而且是比3%定期存款利息还要高的股息,同时要持之有恒。

小股东是很现实的,两、三年下来,只要公司业绩保持进步,加上周息率稳定,股价定有所提升,后来的小股东也乐意买进,最先买下的,坐享其成,更不愿随便卖掉。
那么,什么公司好但怀“财”不遇的情形就不复存在了。

如果还是牛皮灯笼,屡点不透的话,奉劝想要中国公司股价好(或者至少反映公司价值)的董事,去参考一下本地公司纬钜集团(WELLCAL,7231,主板工业产品股)过去的股息派发和股价起落,当可了解本地小投资者的选股逻辑。

【理】学习累积财富

精明的理财可以让每个人累积财富,以应付将来退休后20至25年的生活(55-75/80岁)。

人生主要目标之一,是有足够的收入、足够的挣钱能力以及足够负担开销的能力。
因此,随着年龄增长,生活应该逐渐进步及改善,而精明的财务规划可帮你达成目标。

收入大部分用来支付生活费,而生活习惯及年龄会影响用钱的方式,从而影响可累积的财富。

在开始财务规划前,必须先了解及检讨自己的开销习惯。
个人开销可包括必要开销以及奢侈花费;必要开销是为了维持现有生活的日常开销,如水电费、租金/房贷利息、进餐费用、交通费以及适当的娱乐等等。
扣除必要开销后,你可选择把剩余的收入用来投资以获得长期的回报或是从资本升值中累积财富,又或是只享受短期的享乐。
奢侈的花费主要是为了改善生活素质,有的人是为了短期享乐,有的则是享受花钱的满足感。

寻求平衡点
但你也有另一种选择,就是花钱来增加知识,如购买书本、学习电脑、摄影、瑜伽、太极、功夫、推拿、厨艺等等。
纵使累积财富很重要,但也不应该太过极端。
精明理财者要懂亘在必要和需要之间寻求平衡点,必要的开销是为了维持生活,需要的花费可以激励花费的人;这样的生活才能舒适自在。

别忽略自我奖励
每个人对人生的定义不一样;对我而言,人的一生是为了累积知识以及在退休后,可以不用担忧缺钱的生活。
为了在退休后可以过舒适的生活,每个人都需要工作。

月存10%薪金
而努力工作后,每个人想要的就是奖励,奖励的形式也会因人而异,可以是钱、优越的生活享受、雇主的称赞等等。
打工族获得薪金后,除了支付生活费和一些奢侈花费以及送礼物给父母、配偶、孩子等等,往往忽略了自己奖励自己。
我所指的奖励不是购买东西给自己,而是每个月把10%薪金存进银行,主要是为了奖励辛勤工作的自己。

你应将月存10%薪金看成是一种已花费的“开销”,而且不管发生什么事,这存款都不能提出来用。
我的财务规划准则是10%自我奖励、25%储蓄(将来做投资资本)、50%必要开销及奢侈花费、15%用在学习上。

太节检生活没意义
现在过分地节省,把钱存起来将来才用,只会让现在的生活充满压力,而太大的压力会让个人喘不过气,这样即使累积许多财富失去意义。
节省的意义是把不必要的花费减到最低,并把省下来钱用来做有回报的投资,而不是把钱全都省起来,不舍得用。

精明的理财者不会过份的节俭,完全没有享乐。他们会选择在节省的同时,偶尔也会花费在享乐上,让自己放松一下,舒缓工作上的压力,以便继续在事业上打拼。
享乐让心灵放松,但不表示要沉迷于其中。
因此,奢侈的花费必须要有个限制,年轻的打工族应该先把享乐的花费减到最低。

Wednesday, August 21, 2013

【理】炒外匯致富?小心變貧戶!

網絡外匯交易(Online Forex Trading)是種大多數國人都熟悉、卻非常抽象的投機項目,這種堪稱整個金融界最高等級風險的交易類型,因其異常劇烈的波動和高流通性質而成為舉世聞名的投機溫床,吸引全球投機者踴躍光顧。
儘管國家銀行(Bank Negara)已將網絡外匯列為本地非法項目,卻無阻外匯投機近幾年以燎原野火之勢迅速在國內擴散開,無數追求暴富機會的民眾紛紛參與其盛,80、90後年輕一代對此道尤其熱衷,狂熱程度幾乎來到令人擔憂的地步。
“外匯投機”四字是否真能讓人一夜發達,同時點出其隱藏風險,以期讓更多民眾瞭解其全貌,某天偶然接觸外匯投機機會時,能夠更加理智思考這樁“發財夢”。

採金字塔模式滲透市場
最近幾年,網絡外匯交易突然崛起成許多本地民眾的投資寵兒,帶動起這趨勢的並非因外匯交易真讓所有人發了財,而是其採用金字塔經營模式滲透本地市場,許多民眾往往被其豐厚傭金吸引而陸續成為投資者兼代理。
透過抽傭模式,代理們只要拉攏新投資者加入即能抽取頗可觀的交易傭金,因此會自動自發積極廣邀身邊人參與外匯投機,帶動本地外匯交易規模在短期內迅速膨脹。
無論如何,由於上述代理不像一般合法證券交易員般需通過證券監督委員會(SC)或其他監管局書面考試門檻,而是有錢有興趣就能參與,因此當中究竟有多少人真正瞭解外匯和相關風險,仍是個很大的問號。

青少年最易受吸引
外匯投機目前在青少年間最為火熱,尤其是剛出社會的新鮮人或大學學院生,最容易被外匯交易提供的暴富機會吸引,而忽略其讓最資深投資專家也不敢小看的龐大風險,犯下投資最大禁忌:漠視或錯誤風險訂價。
尤其在面子書或網絡論壇內,更經常可看見本地代理或投機者提供的“經驗分享”,內容大多是鼓吹外匯投資是項多麼容易讓人發財的項目,如某某人加入外匯投資半年即賺獲人生第一桶金,從此告別薪水低薄的打工日子等,藉此吸引渴望改變生活的打工族加入。
面子書上的分享更是猖狂,一些用戶(疑是外匯代理商)會頻密拍下交易紀錄上載到個人頁面內,分享自己今天又從外匯投資中賺了XX美金,同時將自己的奢華生活一一上載分享,如享用豪華盛宴、購買名車名包名錶等。
這炫富背後用意為何見仁見智,但相信明理的人們心理絕對會擁有相同的答案。

波幅大 輸贏一瞬間
網絡外匯交易是種風險超高的投機項目,讓投資者根據本身對某種貨幣的起落預估進行交易,其特點在於,投資者可選擇雙向交易,即在看好貨幣上揚時“買進”,或在預測貨幣貶值時“沽空”,因此無論在貨幣貶值或升值情況下,投資者都可能賺錢,或蒙虧。
不同於我們一般透過本地銀行進行、風險較低的外幣投資,如外幣儲蓄戶口或外幣基金,網絡外匯交易一般以貨幣匯率小數點後的第4個數字作為基礎波動單位,單日波幅非常驚人,而且是一星期5天、每天24小時交易,稍有不慎絕非一句“心痛”能夠了事。
是否聽過人家說過“炒外匯輸得跳樓”?對了,句中說的“外匯”,與所探討的外匯交易類型是一樣的。

“投資”還是“投機”?
本質上來說,將外匯形容成“投資”項目其實比較妥當,畢竟貨幣擁有國家經濟基本面作為基礎,能夠以宏觀經濟需求角度預測其走勢,惟究竟是“投資”還是“投機”,還得視你採用的管道而定。
比如說,當投資者看好澳幣擁有揚升潛力,而決定到銀行開設澳幣儲蓄戶口,我們稱之為投資;當投資者深信歐元勢必在未來數年強烈反彈而向合法資產管理公司購買相關信託單位,亦稱之為投資;投資者換取人民幣藏於保險箱等待哪天升值,也是投資。
反之,透過網絡進行短期匯率交易,即是投機,雖然網絡匯率交易能以長期持有投資方式進行,所以不能完全排除投資成份,但實際上卻只有少數富豪擁有這種財力,只因匯率波動實在太過迅速,一般人幾乎不可能長期保守同一個投資位置,所以只能期盼從波段投機中賺快錢。
因此,以“快進快出”模式參與外匯交易的人,稱之為“投機者”,絕非“投資者”。

匯率起落0.0001 至少盈虧10美元
外匯交易是以貨幣匯率小數點後的第4個數字作為波動基點,即0.0001,舉例說歐元兌美元匯率目前正好是1.0000歐元兌1.0000美元,那當投機者沽空歐元時,意味將在歐元匯率下滑至1.0001時賺取1個基點,在1.0002時賺取2個基點,如此推算。
反之,當歐元匯率走強至0.9999時,採取沽空策略的投機者則將蒙受1基點虧損。
有關1基點的金錢價值,外匯仲介公司一般將每基點價值訂在10美元或50美元,意味匯率每波動0.0001,投機者即將面臨10或50美元盈虧。
(未將介於1至3個基點的交易傭金納入計算)外匯是個24小時交易的市場,單日波幅一般達數百 點,尤其當發生重大事件時,出現過千點波幅也是常態;若用每基點10美元計算,單日100點波幅意味投資者將曝光於1千美元波動風險中,若用1千點波幅計 算,則投資者將曝光於1萬美元風險!相信其風險無須多言,各位也能自行領會。
由於外匯波動風險非一般人能承受,因此外匯公司如今大多有提供“迷你單位(Mini Lot)”,讓投資者以100:1比例參與外匯投資,這意味著投資者最低下單量並非1單位,而是能低至十分之一甚至百分之一單位,意即外匯每波動1基點, 相關投資只會反映10美分或1美分(用每基點10美元計算)的盈虧。

不可能掌握外匯動態
外匯市場變化莫測,任何風吹草動皆可能影響貨幣匯率走向,因此短線投機者一般不特別留意市場實際發展,而是純粹根據技術指標行事,即所谓的技術分析(Technical Analysis)。
然而,純粹依靠技術指標訊號來進行外匯投資,可行性卻一直是個充滿爭議的問題。
技術分析是套純粹追蹤市場情緒、交易和賣買盤動態的分析系統,一般情況下能為投資者提供交易指引,如顯示進出場訊號,惟當實體世界出現重大消息時,技術指標則可能瞬間喪失其準度,投機者無法躲避這種現象,只能透過設立自動止損點降低逆向走勢危害。
比如說,舉世皆知的美國量寬政策在美國經濟復甦道路上起著關鍵作用,每當市場傳出相關消息時, 如聯儲局主席伯南克的一句話,都將造成美元匯率突然劇烈波動,其他如政策變化、經濟表現、各種天災或人禍,任何可能直接或間接對經濟造成影響事件,都可能 引發匯率動盪,令人無從預測。
總而言之,世上只有懂得“預測”匯率的人,沒有能“掌握”外匯的人;同樣地,只有能預測匯率的技術指標,但沒有能掌握外匯的技術指標。

外匯交易可分3類
目前可在大馬尋獲的非法外匯交易渠道,用琳瑯滿目來形容也不過份,但經過一番簡化,我們其實可以將外匯交易大致分成3種類型:龐氏騙局、外匯投資經理和外匯仲介公司。
不過,無論是龐氏騙局、外匯投資經理還是外匯仲介公司,均已被國家銀行列為非法外匯投資模式,一旦發生問題,投資者往往無從投訴及求助。(誰讓你明知有虎偏向虎山行了?)
接下來就給各位作更詳細分析:

1.龐氏騙局
龐氏騙局(Ponzi Scheme),又稱“老鼠會”,是一種用高回酬作餌騙錢的惡劣詐騙模式,其運作核心是用新投資者資金繳付給舊投資者作為回酬,讓投資者信以為有關投資確實能提供高回報,於是更加熱衷,如此不斷反覆整個程序,直到最終捲鉅款而逃。
如2011年發生於沙巴的龐氏外匯投資計劃,即從當地過百名投資者身上刮走3千800萬令吉鉅款,而且受騙者大部份是專業人士、公司董事和經理。
報案者稱,這些外匯投資公司在高級酒店內開辦講座和研討會,排場之華麗讓人難以懷疑其真偽,主講人在講座上宣傳其外匯投資案,向在場人士保證能取得雙倍甚至3倍回酬,而有份參與的投資者直到無法取回分毫之際才驚覺受騙,原本能隨時登入監督投資表現的網頁也停止操作。
在民眾普遍對來路不明的投資制度存有一定警戒心之際,上述外匯投資騙局仍能從市場掠走大筆資金,顯示其採用的手法絕非一般,民眾若不理智看待提供“不合理高回酬”的項目,最終吃虧的往往是自己。

辨識特徵勿受騙
在這裡讓各位更清楚龐氏騙局的經典特徵,待某天意外成為騙局目標時能夠趁早發覺,這些特徵包括:

●提供不合理的高回酬
若你對數字沒啥概念,你在正規市場,5%以上的投資回酬我們已稱之為合理,10至15%回酬是非常傑出,20%以上回酬率則幾乎絕種(絕不會有投資專家敢保證能長期提供這樣的回酬)。
所以,若有人敢保證能幫你賺50%、100%甚至200%回酬,其中必然有問題。

●提供雙重收入
你會被要求自己拿出一筆資金投資在“高回酬”項目,完成後即可擁有類似代理的權力,只要協助拉攏新投資者加入即可獲分豐厚傭金,享有雙重收入,這對一般苦找賺錢機會的人來說絕對是非常誘人的獻議,才會讓這麼多人栽倒在其詭計上。

●不獲本地監管局承認
外匯屬國家銀行管制項目,任何與外匯有關的投資都必須經過國行批准才算合法,即使對方能出示海外監管局證書也無法作準,因這些證書並不受國行承認。
在本地,只有銀行與錢幣兌換商是國行承認的合法外匯業者,至於其他業者,尤其是告訴你說用外匯投資可快速致富的業者,絕不可能出示國行證明文件。
若公眾對某家外匯公司有所懷疑,可撥打03-26988044向國行查詢或投報。

2.外匯投資經理
這類型投資公司是為了籌募投資資金而向市場民眾招手,運作模式與一般信託基金無異,惟一旦出了狀況,如投資失利導致公司破產,往往會被歸類成龐氏騙局。
這是由於當有關投資以失敗收場,導致投資者血本無歸,當局一般會從詐騙案角度展開調查,即使有關公司的成立目的並非欺騙投資者資金。
一般合法及受管制的基金經理,至少要擁有一定程度的專業資格,還得通過證監會考試獲取執照和繳付一筆數額龐大的資金作為繳足資本,如此確保代民眾管理投資資金的都是專業人士,有能力負起管理資金大任。
然而,由於非法外匯投資不受法律束縛,任何人都可擅自成為外匯投資經理,並向公眾招募投資資金,無須向監管局匯報,這讓投資管理人背景和能力無從查證,若管理人只是擁有“半桶水”知識的人,又或是自以為卓越非凡的平庸投資者,交托給他們管理的資金可有大麻煩了!

3.外匯仲介公司
這類型公司就像我們所熟悉的證券行或投資銀行,是持有海外金融監管局註冊執照的合法公司,惟受限於國行法律而不被允許在本地設立業務。
根據數位代理員提供的外匯投資公司資訊,到相關國家金融監管局網站核對其註冊地位,這些公司主要來自澳洲和紐西蘭,也有在維京群島,結果發現一些公司名字確有在當地監管局註冊名單內,而且是海外知名財團旗下公司,但也不乏資料不符的公司。

暗地里招募本地代理商
許多這類公司如今正暗地里招募本地代理商,拉攏本地民眾開設外匯投資賬戶(一如我們熟悉的網絡股票交易賬戶),讓投資者即使身在本地也能透過網絡進行外匯投機。
近兩年來,這類仲介公司開始流行一種叫“自動交易系統(或機器人交易系統)”的自動投機系統,這系統號稱由外匯投資專家設立,能根據技術訊號自動下單,意即投資者無須自行買賣,一切由自動交易系統代勞即可,還可賺取豐厚回酬。

然而,雖然這些公司在海外或許合法,但在本地同樣不受國家銀行承認,若被查及在本地市場悄悄活動,國行即有權追究對付,相關法令賦予國行權力對違法者重罰最高100萬令吉和監禁5年的權力。

【马】次季淨利報15.7億 馬銀行派息22.5仙

馬銀行(MAYBANK,1155,主要板金融)宣佈,次季淨利按年揚9%至15億6773萬令吉,並建議派發每股22.5仙股息,今日股價逆市微揚。

 馬銀行新上任的總執行長阿都法立,今日首次以總執行長身分,參與主持業績匯報會。

 截至6月30日第2季,該行營業額按年增長9.5%至86億7934萬令吉,淨利則報15億6773萬令吉,每股收益18.23仙。

 總結首半財年,馬銀行營業額按年增長7%至169億980萬令吉 淨利則揚升10.4%至30億7394萬令吉;每股收益36.11仙。

 不過,該行本季度建議派發每股22.5仙股息,較上財年同期的每股32仙來得低。
 根據該行執行的股息再投資計劃,上述22.5仙股息的其中16仙,投資者可選擇進行再投資,剩余6仙則可領取現金。

 根據馬證交所報備文件,馬銀行旗下主要業務在次季均錄得成長,尤其是企業銀行方面,稅前盈利按年大增75.3%,保險及伊險業務增45.3%。

 馬銀行首半財年的淨利息及伊銀收入按年增長8.1%,非利息收入則增5.3%;淨貸款成長則按年揚9.3%。

 歷經昨日跌勢,馬銀行今日股價逆市微揚,但僅屬窄幅波動,休市暫掛9.98令吉,揚2仙;截至下午4時半,該股報9.99令吉,揚3仙,成交量2369萬7500股。

【马】廉航日本亞航 11月改名香草航空

亞洲航空(AIRASIA,5099,主要板貿易)之前與日本全日空成立的聯營公司日本亞洲航空,將從11月1日起正式更名為“香草航空”(Vanilla Air),航線也將全部更新。

 該公司幹部在200多個名字當中,花了一個半月時間做決定,選出新名“香草航空”。
 該公司總裁石井知祥在東京記者會上說:“我們選擇香草作為品牌名,因為香草很受歡迎,全世界每個人都喜愛。我認為這是一個非常可愛的名字。”

 日本《朝日新聞》報導,全日空在記者會上指出,未來將不再與亞航合作,將獨立經營廉價航空,因此將名稱訂為香草航空。

 該公司說,新航線預計在下月公布,不過飛機起降據點將以成田機場為主。
 全日空早前透露,新廉價航空將經營成田、名古屋出發的國內外航線,讓乘客更方便造訪度假勝地。

 該公司初期由兩架A320-200載運旅客,機隊計劃在2014年底增加至5架,預計2013年12月底開始運作。

 由于股東理念不同,亞航于今年6月25日宣佈將中止聯營日本亞航,全日航除了購回亞航持股,也將在今年11月1日前歸還向亞航租賃的所有A320飛機

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