【股】何谓可转换回教债券

由于新加坡希望能成为回教金融中心，本地的房地产投资信托(REIT)日后可能会更常使用可转换回教债券(Convertible Sukuk)来筹集资金。本文将简略介绍这种回教融资工具。

你可能听说过胜宝工业信托(Sabana Shari’ah Compliant REIT)，它是新加坡首个符合回教教义的REIT，并成功地发行了新加坡的首批可转换回教债券。那究竟何谓可转换回教债券，它又是以怎样的方式发行的呢？

符合回教教义的REIT，所从事的业务活动都必须在回教法允许的范围内。这类REIT之所以会出现，原因是市场上对符合回教教义金融产品的需求日增。

要成为符合回教教义的REIT，除了业务活动外，融资方式也受到限制。REIT一般是以配售单位或贷款的方式融资，而这可能不符合回教法的原则。

回教债券与一般债券的差别
符合回教教义的REIT不可发行计息工具，如一般的债券，回教债券则是用成本加上利润发行。回教债券分为很多种类。

为何发行可转换回教债券？
REIT发行可转换回教债券，比发行一般回教债券有利，而且与发行可转换永久优先单位(CPPU)并没有什么差别。同样的，如果REIT违约，其信用评级也会受到影响。

发行可转换回教债券的好处在于，REIT无需在规定的时间内偿还款项。REIT可在适当的时机以单位赎回可转换回教债券。

目前为止，只有胜宝工业信托发行了可转换回教债券，而它在吉隆坡回教金融论坛上获得了优秀回教房地产产品奖。当其他符合回教教义的REIT开始采用这种融资方式，可转换回教债券应该会变得更加普遍。