KREIT在上周 宣布了FY14第一季度的业绩，并引起分析师的注意。市场观察家希望从中知道股价的跌幅是否为这个信托添值。
1Q14的净产业收入增加了14.7%至3,950万元(1Q13: 3,440万元)，令可派发收入提高至5,510万元，比去年增加了5.5%。
可是，KREIT的每单位派息(DPU)依然为每股0.0197元，由于它在去年曾多次配股，令股本扩大。
基于1.20元的收盘价，派息率为6.6%，比1Q13的5.9%来得高。 KREIT 在4月21日开始“除息”交易，并将会在5月28日派息。
资料来源: 1Q14财务表现，吉宝房地产信托在资本管理方面，KREIT比上一个季度改善了一些。其债务的平均到期日从3.6年增加至3.9年，由于它把2015年及2016年到期的债务提早再融资。KREIT的债务成本偏低，因为整体利率为2.18%。
图：吉宝房地产的债务一览表尽管如此，KREIT的债务依然令人担忧，因为公司至2016年需要再融资的债务相当高，而基于美国联储局的指引，利息预期在2015年将会上升。
因此，公司的获益率很可能受到压缩，因为其32%的借贷是基于浮动利率(换句话说，如果联储局一旦把基准利率升高，这些借贷的利率将会增加)。
与此同时， KREIT 将需要发行新债券来应付其债务，而这将会受到利息上升影响。另外，它将失去一个“安全网”，因为来自其保荐人(吉宝置业)的收入支持(最少达到5.2%获益率)将会在今年届满。
图：吉宝房地产的债务组合KREIT的出租率保持在高位，其新加坡的产业全面出租，而其整体的出租率达到99.8%。新加坡产业在今年期满的租约预期可以把租金调高。
可是，来自澳洲产业的贡献可能偏低，因为澳元疲弱。
图：吉宝房地产信托的产业出租率KREIT可能会重组其组合，把保诚大厦(Prudential Tower)出售，来从其保荐人手中买入滨海湾金融中心第三座大楼(MBFC Tower 3)而融资。市场观察家预期KREIT买入有关产业将会对其有利。
可是，我们担心KREIT将会配售新股来为这项大额收购提供更多融资额，并把目前的股权进一步稀释(正如去年一样)。
尽管公司目前的股价偏低，投资者必须慎重考虑，因为KREIT的前景无所适从。多家评级机构对KREIT均持同一意见，并一致给予其“持守”评级。
1. 吉宝房地产信托(Keppel REIT)(KREIT)最近遭受严重抛售，股价从2013年5月的1.63高位下跌至大约1.20元。对部分投资者来说，可能是进场的好时机。
2. KREIT的债务依然令人担忧，有部分需要在2015年及2016年再融资，而这刚好碰上美国利率可能会升高。
3. KREIT可能会从其保荐人买入滨海湾金融中心第三座大楼，这可能意味着它需要筹资。无论是借贷或通过发股融资，这项收购对KREIT来说都有利。
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