【新】3只拥有低本益比的产业股

本益比(P/E)是分析师最常用的估值比率之一，它估量公司每赚一块钱，投资者所要付出的比率。

举个例子，如果A公司去年每股赚1.50元，而投资者付出每股7.50元来购买该公司的股票，那么，公司的本益比就等于5倍(7.50元/1.50元)。

一家公司的本益比往往受到多个因素影响，包括它身处的行业；它的竞争者及它的盈利质素。一般而言，趁低吸纳的投资者希望寻找低本益比的股票来投资。

自从联储局在2013年5月示意会把量化宽松的规模缩减，再加上政府推出的多项冷却产业措施后，富时海峡时报房地产指数最多跌了22.1%。地产股的股价下跌可能是一个让我们捡便宜货的好时机。

目前，富时海峡时报房地产指数的本益比为9.5倍*。以下我们为你介绍了3只拥有低本益比的房地产公司，排名不分先后。

拥有低本益比的房地产股
和美置地(Ho Bee Land)是一家房地产发展及投资公司。其组合覆盖了住宅、商业及高科技工业项目。即得留意的发展项目包括升涛湾的Cape Royale项目及纬壹的The Metropolis项目。

和美置地的盈利在过去五年每年增长44.8%，从9,310万元增加至5亿9,180万元。它的本益比目前为 2.4倍*。

永泰控股(Wing Tai Holdings)是一个产业及零售集团。地域上，公司的市场聚焦于亚太区，像新加坡、马来西亚、香港及中国。

永泰控股最近推出的产业发展项目包括位于亚历山大景的嘉峻居(Ascentia Sky)。公司在新加坡零售商场方面的业务不乏大型客户，如G2000 及Topshop Topman 等。

在过去五年，永泰控股的净利以18.3%的年复合增长率增长，至FY13达到5亿3,110万元。目前，其本益比为2.6倍*。

吉宝置业(Keppel Land)是吉宝企业 (Keppel Corporation)的地产部门。吉宝置业拥有一个产业发展部门，专门发展住宅及商业项目，像吉宝湾(Keppel Bay)项目及滨海湾金融中心(Marina Bay Financial Centre)等。公司也拥有一个基金管理单位，后者专门管理吉宝房地产投资信托(Keppel REIT)及首峰投资管理(Alpha Investment Partners)。

在过去五年，吉宝置业的年度增长率为31.2%，从2亿2,770万元增加至8亿8,590万元。目前，它是以5.6倍*本益比交易。

投资风险
虽然低本益比的股只算是比较便宜，但我们也必须考虑其他因素。

• 为何它以同行相对较低的本益比交易?
• 它是否一直以来都以低本益比交易?
• 公司的业务有没有其他正当理由让其可以其竞争者的折扣价来交易？

行业因素

• 由于联储局缩减其购债计划，利率可能会提高
• 新加坡政府在2013年6月推出的总偿债率(total debt servicing ratio)可能会限制投资者向银行借贷的能力
• 印花税自2013年起提高，令在新加坡购买住宅产业的成本提高

时间偏差因素

• 环球金融危机在2008年发生
• 这可能令公司在过去五年的财务表现扭曲，因为当时的疲弱经济导致公司的净利是以一个较低的基数作为开端

虽然房地产是新加坡人梦寐以求的资产，因为这个岛国的面积有限，寸土尺金，以及人口不断增长，但我们必须对近期的看淡前景提高警觉。

就好像冷却措施令投资者不敢从产业的速买速卖中获利。