【国际】迪士尼：凭卖座电影和主题乐园取得增长

如果你有到电影院排队买票，应该会看到《美国队长》(Captain America)这部戏的许多场次是红色(戏票售罄“sold out”)或者是橙色(所剩戏票不多“selling fast”)的。

电影公司只要能制作出叫座的电影，并在不同国家放映，便能赚取丰厚利润。迪士尼(The Walt Disney Company)正是电影公司中的成功典范。

迪士尼为一家娱乐企业，其主要业务为影视娱乐以及经营主题公园和综合度假胜地。

迪士尼的股价近来大幅上涨，这是因为其各项业务的表现都相当不错，尤其是影视娱乐业务。
公司影视娱乐部门旗下的漫威影业(Marvel Studios)制作了多部打破各地票房纪录的电影，如《复仇者联盟》(The Avengers)和《钢铁人3》(Iron Man 3)。

迪士尼出品的多部卖座电影，如《雷神2：黑暗世界》(Thor 2: The Dark World)和《冰雪奇缘》(Frozen)，使其收入和盈利大幅提高。

鉴于《雷神》和《钢铁人》续集的票房都比第一集的票房来得好，《美国队长：酷寒战士》(Captain America: The Winter Soldier)预料也将取得更好的成绩。

迪士尼各部电影的全球票房；资料来源：Box Office Mojo

以下为迪士尼的优点和投资风险：

优点

• 拥有许多具价值的产品
• 旗下的ESPN公司播放各类体育节目，如NBA(篮球)、NFL(橄榄球)和FIFA(足球)的赛事，在美国的渗透率达到约90%
• 基本面分数(F-Score)相当不错
• 公司将在明年推出巨片《星际大战》第七集和《复仇者联盟2：奥创纪元》(The Avengers: Age of Ultron)
• 卖座的电影会使其主题公园和度假胜地的人潮及门票销量增加
• 股息获益率持续提高 (获益率为1.1%)
• 公司预料将于2015年在上海设立主题公园
• 管理层预料将在今年回购股票

投资风险

• 若消费支出减少，公司的表现将受到影响
• 公司的流动比率(current ratio)为0.98，它可能没有足够的短期资金来支付到期的账款
• 一些电影的票房可能不尽理想(如John Carter)
• 制作成本增加及ABC电视台的收视率下跌可能影响其有线电视的整体收入

从《美国队长：酷寒战士》的首周票房来看，其表现应该会超越第一集。

迪士尼的Pitroski基本面分数(F-Score)高达9分。得分高的企业的表现往往都能超越大市。

以迪士尼的基本面和竞争优势来看，它应该能继续保持着优于大市的表现。


符合标准即可得1分

其影视娱乐和主题公园与度假胜地业务都将带来增长。

预计将在2015年上映的巨片《复仇者联盟2：奥创纪元》和《星际大战》第七集预料都将使其影视娱乐部门的收入大幅增加。

除此之外，公司在上海设立的迪士尼乐园将为它带来庞大商机。

种种迹象都显示，迪士尼的各项业务将能持续取得增长，其收入和盈利在未来几年将提高。