【股】小股东大权利：新股不稳赚

自2008年金融风暴过后，新股上市不是稳赚的万灵丹，尤其是创业板的新股，投资者对股价如何定位无从考察，有些一上市就一路向南，跌得股东们眼青鼻肿。

原来交易所让公司自由定价，因此，有些公司或协助上市的投资银行把价钱定得太高，导致上涨的空间全没了，认购的股东当然是吃了大亏。

这种“买者自负”（Caveat Emptor）或让买者自己小心（Let the buyer beware）的措施，一度让小股东对新股兴趣缺缺，宁不为赚快钱而避免误中陷阱。

不只这样，一些重量级股票，其募资中心在机构投资者，分配给公众的股额可说是少得可怜，因此，一些小股东情愿等它上市了才打算，费事在申请的过程中资金被套住。

不过，就算是机构投资者必拥之公司或重量级股票，也未必代表它上市之后一定好。

就拿土展创投（FGV）来说，去年赶在棕油价下滑之前上市，上市前分析员不敢唱衰，结果，买不到的小股东应该感到庆幸，因为过了一年，它有时的股价比新股献售价还低。

而机构投资者则苦不堪言，试问负责种植股的基金经理，还有谁认为土展创投非持有不可？

但有时价值高估又不一定反映它一定要跌。

和土展创投同一时期的综合保健控股（IHH），据说上市时本益比已是偏高（20倍以上），而且事先声明为了公司成长，短期内不会派息。

本益比没了，周息率没了，没想到公司上市士气如虹，2.80令吉上市价和如今是4令吉以上相比，认购这只新股的确是押对宝。

追求低本益比、高周息率的基本派，至今仍不明白，同时上市，同样是重量级蓝筹股，同样被基金经理力捧为不得缺少之股项，为何下场如此迥异？