海皇轮船(Neptune Orient Lines，NOL)在第一季蒙9,800万元净亏损，因为它持续受到环球集装箱船运产能过剩的影响。 集装箱船运公司持续受到环球经济所带来的疲弱货运需求拖累。
市场预期产能过剩的情况将会再持续一段时间，集装箱船运公司或许需要再等待一些日子才可以见到曙光。船运收费将会迅速回升的迹象并不多。
1Q14收入年比下跌了4%至22亿8,000万元。第一季的亏损逆转了2013年同期取得的7,600万元盈利。可是，1Q13的盈利是来自2亿元的一次过收益(从脱售其在新加坡总部而来)，而公司从今个月起已迁往租赁办公楼。
NOL在管理开支及改善营运效益方面加倍努力，在今年首3个月已节省了8,000万元成本开支。
NOL接下来面对的困境
NOL更难处理的问题是集团的规模。公司旗下的美国总统轮船(APL)以集装箱容量计算是全球第七大集装箱船运公司，但它所占的环球市场份额只有3.4%。
相比之下，马士基(Maersk)及地中海航运(MSC)则分别占了14.9%及13.5%市场份额。
从NOL的盈利比率便可知道公司面对的困境。NOL的三个毛利率均出现负数，而五年平均也不例外。
虽然公司在第一季取得22亿8,000万元收入，但由于毛利率出现负数，这意味着无论公司取得多少收入，它依然蒙亏。
管理效益?
令投资者困惑的是，尽管知道公司面对经济下滑所带来的冲击，但NOL经过五年时间才积极减少开支。公司的管理层在业内拥有丰富的经验，它可以做得更好吗？
鉴于公司的管理效益比率全部都是负数，反映了NOL的管理并不怎样，但管理效益也不可单以数字来衡量。
除了数字外，作为投资者，希望管理层能给予信心。可是，直到现在，投资者仍然没有获得NOL任何信心的保证。
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