【新】SMJ国际控股上市：卓越品牌，备受赞誉

每一种产品都有它的市场，即使是地毯也不例外。虽然地毯生意不及消费品如面包或可乐那么大众化，但在深入了解后，它大致上是一门有利可图的生意。


地毯商SMJ国际控股(SMJ International Holdings)通过全资子公司SMJ Furnishings(新加坡)(以下统称为SMJ)向商业及政府机构分销其SMJ专利品牌及第三方美国品牌Shaw Contract Group(Shaw)的地毯。

Shaw品牌是美国投资家巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)公司旗下业务之一，而SMJ是这个品牌在新加坡的独家分销商。

Shaw是全球地毯业中赫赫有名的大型生产商之一。SMJ在新加坡销售Shaw品牌地毯已有超过二十年的历史，并因其卓著的表现而备受Shaw的大力支持。


SMJ如何牟利？
SMJ的收入来源为承包及分销两个部门。承包服务客户包括汇丰银行、星展银行及苹果公司等知名企业。
公司能在新加坡的小众市场中把业务做得那么好的原因是，其出货期快速、材料品质高、设计优良，加上其在这方面的技术和工艺精湛。

然而，承包业务的表现有赖于一些不受公司所控制的因素，例如完工的商业大厦数目等等。因此，公司把更多精神放在发展其分销业务上。分销业务目前的贡献已超越承包业务。

分销业务在这些年来为公司带来稳定的正面贡献。这个业务依靠的是其遍布20多个国家的超过260个地毯代理商、地毯进口商和地毯铺设公司。



分销业务前景向好
这个优势在亚洲尤其显著，因为马来西亚、印尼及菲律宾等市场带来的贡献越来越可观。SMJ在其主要地域市场的分销业务正与日增长。分销业务只是销售自家品牌的地毯，因此其SMJ品牌在各个市场中渐渐建立起一定的声誉，而其营业额增长也无需过度依赖第三方Shaw品牌的地毯。

SMJ品牌也已抢先打入经济刚刚开始崛起的市场，如缅甸。在缅甸举行的2014年亚细安峰会所安排的官方宾馆正是采用了公司的地毯。



盈利稳定
从公司的净利率及股本回报率来看，公司的业绩十分稳定。

其平均股本回报率达到双位数百分比的约21%，加上11%的平均净利率，这都显示了公司的利润相当不错。

除此之外，营运活动带来的净现金额与公司的净利相近，这意味着其未收取的应收账款并不高，所以不会有营业额“报大数”的情况。

挂牌上市须知
SMJ国际控股 在新交所的凯利板(Catalist)挂牌交易。

其招股价为0.28元，并拟配售2,024万股股票。

公司希望能在2014及2015年把30%的盈利派作股息。

它也计划把首次公开售股所获的约240万元资金作以下用途：

• 约150万元是用于拓展业务(合资及/或策略联盟)
• 约34万元供改善存货管理系统和物流支援
• 约25万元作营销和业务发展
• 约31万元充当一般营运资本 

投资亮点

• 在地毯业内的品牌知名度甚高(SMJ及Shaw品牌)
• 是美国Shaw品牌地毯在新加坡的独家分销商
• 广大的分销网络有助增加销售地点及进一步渗入各个市场
• 盈利数据稳定

投资风险

• 新加坡的新商业大厦逐渐减少
• 经济放缓可能影响其分销市场的需求
• 分销网络所在国家的地毯业零散，并面对其他商家的竞争
• 美国Shaw品牌的分销权遭终止

SMJ国际控股的分销业务似乎仍未完全发挥其增长潜力。

公司仍具备相当大的发展空间，譬如，它还未进军欧洲市场。

但它目前把焦点放在亚洲的策略是明智之举，因为它将能专心地在增长中的亚洲市场进一步争取更多商机。