营运表现强稳
普洛斯(Global Logistic
Properties)报其截至2014年3月31日的财政年度的营运表现强稳。其FY14预估盈利(税及少数股东权益后盈利,
PATMI)上升31%至6亿8,500万美元,因为中国的发展势头及租金增长均强劲。集团的FY14收入为5亿9,800万美元,比去年少7%,主要因
集团脱售产业给普洛斯日本房地产投资信托(GLP J-REIT),以及受到外汇走势的影响。
经过调整,集团的收入增加20%,因为中国的发展项目的出租率提高,租金也持续增长。
图表解释
新客户:29%
现有客户:71%
零售/快餐连锁:50%
汽车与零件:3%
电子/高科技:6%
医药与医疗设备:1%
快速消费品(FMCG):11%
其他:5%
综合物流服务:23%
资料来源:普洛斯的财务报表
中国市场仍是推动集团增长的主要动力,集团在中国的业务的盈利年比增长42%。在脱售GLP
J-REIT和外汇波动的情况下,集团的FY14经调整息税前盈利(EBIT)及盈利分别上扬22%和31%。集团的发展业务持续取得增长,它在FY14
带来2亿零500万美元的税前重估收益。
在FY14,集团于所有市场的出租率创下纪录,因为市场对现代物流方案服务有大量需求,国内消费也增长。由于基金管理平台的规模扩大,其基金管理收入持续提高。
中国财团的协议
集团的股东于2014年4月批准了其中国财团的协议。继这项交易后,其中国投资财团将持有集团的中国业务的约三分之一股权。
最近宣布的中国财团协议让集团可取得土地、使出租需求提高,并且带来新商机。鉴于集团所有的市场拥有许多商机,管理层有信心集团将加速增长。
集团计划于FY15在中国、日本和巴西开展总值27亿美元的发展项目。集团将把其中国新建发展项目的年增长目标从20至25%提高至30至40%,同时其在日本和巴西的发展项目也将加速增加。
基金管理业务扩大
资料来源:普洛斯的财务报表
由于基金管理业务扩大,集团的基金管理收费收入强劲增长。其4Q14基金管理收入年比提高一倍至2,500万美元。
这当中包含1,000万美元的资产与产业管理收费及1,500万美元的发展收费。集团的FY14基金收费年比增加112%至6,800万美元,而随着基金管理平台的规模增大,其基金收费应会持续地增长。
截至2014年3月31日,集团所管理的总资产达111亿美元,去年同期为84亿美元。在价值111亿美元的资产中,69亿美元充作投资资本,而集团还有42亿美元的未收资本。后者预计将进一步提高。
截至2014年4月,集团已将93%的CLF Fund 1基金(承诺权益总额为15亿美元)作为投资或分配出去。普洛斯日本发展企业(GLP
Japan Development Venture)也持续取得良好业绩,其作为投资或分配的基金超过82%(承诺权益总额为10亿美元)。
对普洛斯的行情看涨
集团的利润率比业内平均高出许多,尤其是五年平均。这意味着集团与其同行相比,更占优势。
集团不仅妥善管理其核心业务,其基金管理业务也稳定增长。由于集团接下来的财政年度的业务前景十分乐观,仍看好这只股,尽管投资者须支付较高的溢价。
在此引用巴菲特(Warren Buffet)的一句话:“我宁可投资于股价一般的良好业务,也不愿以便宜的价格投资于业绩一般的业务。”
1. 普洛斯的FY14营运表现强稳
2. 中国财团的协议让普洛斯可取得土地、令其出租需求提高,并带来新商机
3. 普洛斯的基金管理业务持续稳定增长
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