每次把炉头或水龙头扭开，我们便可以有煤气或水可以使用，而每个月，新能源服务(SP Services)都会把账单寄来，列出我们在过去一个月所使用过的公用事业单位。
但你是否知道新加坡有一家上市公司，可以让你投资于这些经常性收入来源?
淡马锡的基础设施投资平台
新源基础建设信托(CitySpring Infrastructure Trust，以下简称新源)是在新加坡交易所上市的商业信托，截至2014年7月7日，它的市值为7亿2,910万元。
淡马锡控股是新源的保荐人及最大的股东(37.4%)，而新源是淡马锡基础设施投资的主要平台。
地域上，新源的焦点是放在亚洲、中东、澳洲及纽西兰。领域上，新源投资的项目包括公用事业、运输/物流及通讯资产。
这个信托的管理人是新源基础建设管理(CitySpring Infrastructure Management)。
新源基础建设管理的总裁唐耀兴分享了信托管理人在寻找资产时需要跟从的投资准则。
三管齐下
新源所投资的业务是基于长期性、经常性及拥有可预期的现金流入。在许可的情况下，新源也希望对所投资的资产拥有控制及影响权。
目前，新源拥有4个业务单位: 城市煤气(City Gas)、新泉(SingSpring)、巴士林(Basslink)及CityNet，这些单位覆盖了煤气、水、电力及通讯等业务。
除了在新泉拥有70%股权外，新源在其他三个单位均拥有全部股权。在新交所上市的凯发(Huflux)拥有在新泉的余下30%股权。
城市煤气是新加坡唯一的煤气生产商及零售商，它拥有69万名用户，主要是为家居的煮食炉及热水炉提供煤气。
新泉为公用事业局(Public Utilities Board，新加坡的国家水务机构)供水。其在大士的海水淡化厂可以为新加坡目前的用水量提供十分之一的供水。
巴士林拥有一条海底电缆，连接澳洲的维多利亚及塔斯曼利亚省。它也拥有巴士林电讯(Basslink Telecoms)，后者是提供塔斯曼利亚及澳洲之间的电讯服务的两家电讯公司之一。
CityNet是NetLink Trust的信托管理人，后者拥有从新电信(SingTel)转移过来的电讯基础设施，包括电话机楼、管道、光纤及检修孔。
新收入来源
在2014年6月30日，新源与清水建设(Shimizu Corporation)为发展及出租一栋楼高五层的新加坡数据中心而达成合资协议。
这栋即将兴建、位于马西岭巷（Marsiling Lane）2号的大楼将出租给新传媒的子公司1-Net Singapore，这项交易是新源的第一个绿地投资项目(green-field project)。
来自国际顾问公司BroadGroup的资料显示，从2012年至2015年期间,新加坡及亚太区的数据中心的年复合增长率分别为8.5%及11.7%。
唐先生表示，电讯基础设施将会是新源的重要增长领域，并计划添加在这方面的资产。
经常性收入模式
谈到新源的现有业务，唐先生表示，新源能够从其资产中取得相对稳定的现金流入，因为它们的收入是属于经常性或者是与政府或国营机构签订了长期合约。
城市煤气及新泉是受到能源市场管理局(Energy Market Authority)及公用事业局的监管，而巴士林的供电合约为期25年，直至2031年，并拥有延长合约的期权。
此外，CityNet每年可以获得410万元的管理费。这意味着新源的收入差不多可以说是获得保障，因为它的合约是与政府或大型企业(像新电信)签订，令交易对手风险(counterparty risk)减至最低。
营业额上升
稳定的收入来源意味着公司的财务报表令人赞叹。在过去5年，新源的收入以7.6%的年复合增长率(CAGR)增长，从3亿8,810万元增加至5亿2,110万元。
可是，燃油、电力及煤气的运输成本上涨，正如在城市煤气的收费表上所显示，令新源的增长受限，因为息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)在同一期间停滞不前。
在FY14, 新源的EBITDA为1亿1,760万元，而在FY10为1亿2,080万元。其现金收益也遭遇同一命运，这个数字是用来量度公司派息前的盈利，在FY14的现金收益为6,000万元，而FY10为5,790万元。
再加上新源在FY12发附加股，其发行单位从9亿7,990万股增加至15亿1,890万股，因此其每单位派息(DPU)从FY10的0.049元下跌至FY14的0.0382元。
从资产负债表来看，在同一期间，新源的现金结存从1亿3,300万元翻了一倍有多至3亿零430万元。但唐先生表示，公司希望能探讨收购及扩充收益增长业务的可能性。
投资优势
作为投资者，拥有经常性收入的业务可为其组合提供稳定性及保障。公用事业股是属于少数具有这项优势的行业。
虽然新源的资本收益可能不会很高，而其流通量偏低，在过去3个月的每日平均交易量为44万7,631股(数据取自雅虎财经), 但这个信托派发季度股息。基于2014年7月14日的0.495元收盘价，它的年度股息获益率为6.6%。
纵使它的业务可能平平无奇，但它对那些寻求在基本业务中能够提供稳定收益的投资者来说，可能具备一定的吸引力。
但你是否知道新加坡有一家上市公司，可以让你投资于这些经常性收入来源?
淡马锡的基础设施投资平台
新源基础建设信托(CitySpring Infrastructure Trust，以下简称新源)是在新加坡交易所上市的商业信托，截至2014年7月7日，它的市值为7亿2,910万元。
淡马锡控股是新源的保荐人及最大的股东(37.4%)，而新源是淡马锡基础设施投资的主要平台。
地域上，新源的焦点是放在亚洲、中东、澳洲及纽西兰。领域上，新源投资的项目包括公用事业、运输/物流及通讯资产。
这个信托的管理人是新源基础建设管理(CitySpring Infrastructure Management)。
新源基础建设管理的总裁唐耀兴分享了信托管理人在寻找资产时需要跟从的投资准则。
三管齐下
新源所投资的业务是基于长期性、经常性及拥有可预期的现金流入。在许可的情况下，新源也希望对所投资的资产拥有控制及影响权。
目前，新源拥有4个业务单位: 城市煤气(City Gas)、新泉(SingSpring)、巴士林(Basslink)及CityNet，这些单位覆盖了煤气、水、电力及通讯等业务。
除了在新泉拥有70%股权外，新源在其他三个单位均拥有全部股权。在新交所上市的凯发(Huflux)拥有在新泉的余下30%股权。
城市煤气是新加坡唯一的煤气生产商及零售商，它拥有69万名用户，主要是为家居的煮食炉及热水炉提供煤气。
新泉为公用事业局(Public Utilities Board，新加坡的国家水务机构)供水。其在大士的海水淡化厂可以为新加坡目前的用水量提供十分之一的供水。
新泉的海水淡化厂。资料来源: 公司
CityNet是NetLink Trust的信托管理人，后者拥有从新电信(SingTel)转移过来的电讯基础设施，包括电话机楼、管道、光纤及检修孔。
新收入来源
在2014年6月30日，新源与清水建设(Shimizu Corporation)为发展及出租一栋楼高五层的新加坡数据中心而达成合资协议。
这栋即将兴建、位于马西岭巷（Marsiling Lane）2号的大楼将出租给新传媒的子公司1-Net Singapore，这项交易是新源的第一个绿地投资项目(green-field project)。
画家笔下的即将兴建的数据中心。资料来源：公司
来自国际顾问公司BroadGroup的资料显示，从2012年至2015年期间,新加坡及亚太区的数据中心的年复合增长率分别为8.5%及11.7%。
唐先生表示，电讯基础设施将会是新源的重要增长领域，并计划添加在这方面的资产。
经常性收入模式
谈到新源的现有业务，唐先生表示，新源能够从其资产中取得相对稳定的现金流入，因为它们的收入是属于经常性或者是与政府或国营机构签订了长期合约。
城市煤气及新泉是受到能源市场管理局(Energy Market Authority)及公用事业局的监管，而巴士林的供电合约为期25年，直至2031年，并拥有延长合约的期权。
此外，CityNet每年可以获得410万元的管理费。这意味着新源的收入差不多可以说是获得保障，因为它的合约是与政府或大型企业(像新电信)签订，令交易对手风险(counterparty risk)减至最低。
营业额上升
稳定的收入来源意味着公司的财务报表令人赞叹。在过去5年，新源的收入以7.6%的年复合增长率(CAGR)增长，从3亿8,810万元增加至5亿2,110万元。
可是，燃油、电力及煤气的运输成本上涨，正如在城市煤气的收费表上所显示，令新源的增长受限，因为息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)在同一期间停滞不前。
在FY14, 新源的EBITDA为1亿1,760万元，而在FY10为1亿2,080万元。其现金收益也遭遇同一命运，这个数字是用来量度公司派息前的盈利，在FY14的现金收益为6,000万元，而FY10为5,790万元。
再加上新源在FY12发附加股，其发行单位从9亿7,990万股增加至15亿1,890万股，因此其每单位派息(DPU)从FY10的0.049元下跌至FY14的0.0382元。
从资产负债表来看，在同一期间，新源的现金结存从1亿3,300万元翻了一倍有多至3亿零430万元。但唐先生表示，公司希望能探讨收购及扩充收益增长业务的可能性。
投资优势
- 公司的业务是属于日常基本需要 (水、煤气、电、通讯)
- 与交易方签订稳定现金收益协议
- 庞大现金结存
- 缺乏增长机会，因为公用事业公司大都是与政府有着密切关系
- 缺乏高增长机制
作为投资者，拥有经常性收入的业务可为其组合提供稳定性及保障。公用事业股是属于少数具有这项优势的行业。
虽然新源的资本收益可能不会很高，而其流通量偏低，在过去3个月的每日平均交易量为44万7,631股(数据取自雅虎财经), 但这个信托派发季度股息。基于2014年7月14日的0.495元收盘价，它的年度股息获益率为6.6%。
纵使它的业务可能平平无奇，但它对那些寻求在基本业务中能够提供稳定收益的投资者来说，可能具备一定的吸引力。
No comments:
Post a Comment