在过去二十年里，新加坡的建筑业十分兴旺，原因是人口不断增加及跨国公司涌入本地市场。因此，只要你抬头仰望，便不难发现塔式起重机(tower cranes)的踪影。
在本地的上市公司中，便有一家是在这个小众市场中经营，它就是成立于1992年的永茂控股(Yongmao Holdings)，后者专门设计及生产各式各样的塔式起重机、元件及配件。
业务遍布环球
公司的生产设施位于中国辽宁省抚顺市及北京，辽宁省每年可以建造400台起重机，北京则可以每年生产360台起重机。
公司所建造的塔式起重机可以达到100吨的起重量。其产品出口至环球70多个国家，主要是售卖给建筑设备分销商、建筑公司及设备租赁公司。
永茂的总经理孙田表示，公司希望每年都可以打进一个新的增长市场。增长市场的定义是最少在五年内持续取得增长。由于永茂需要时间来对新市场有更多的了解，因此在每个市场里，它通常只会与一个独家分销商合作。
公司会把其产品出售给分销商，后者将会在当地提供销售、营销及售后维修服务。公司将会每年对这些分销商作出评估来确保它们能达到公司设定的目标。
价格昂贵
可是，对卓越表现的追求不单只是对第三方的要求，而是从内部做起。因此，永茂在中国的塔式起重机生产设施十分现代化。公司在抚顺厂房的设施，整齐、清洁及井井有条。
公司希望其交送给客户的优质产品，值得他们的信赖。虽然公司的产品在中国来说是属于高价货，但建筑商对安全及可靠度十分注重，而永茂在这方面声誉卓著。因此，永茂的产品价格较同行为高。
视乎产品的款式及大小，永茂可以在30天至60天内设计及建造一台塔式起重机。此外，公司对某些受欢迎的款式也备有存货，让其可以出售给那些愿意以较高价格但在短时间内可以取货的顾客，这样一来，永茂也可以取得较高毛利。
另外，公司也为客户量身打造产品，这是永茂吸引客户的优势。那些被欧洲厂商拒于门外的客户往往让公司可以取得新合约。
恢复派发股息
从其收益账中可以看到，公司的营业额特别出众。在过去五年，永茂的营业额以18.5%的年复合增长率增长，从4亿6,120万人民币提高至9亿零960万人民币。在同一期间，公司的毛利润率徘徊在25.4%至28.2%之间。
可是，在盈利方面，公司于FY12报亏损达1,550万人民币，这是因为其子公司北京永茂建工机械制造蒙2,330万人民币商誉减值。不包含FY12，永茂在其余四年均录得净利。
公司在FY11及FY12停止派息两年，但在财务表现获得改善及前景向好的情况下，公司恢复派息。永茂的财务总监叶顺勇透露，公司有计划派息，但为谨慎起见，并没有把派息计划固定下来，这是让公司可以有更大空间来按照资本开支需要而随时作出更改。
前景乐观
中国城市化的速度有增无减，从1980年的19%增加至2013年的53.7%，这个数字将会继续增加，因为中国政府最新公布的城市化计划显示，至2020年，大约有60%的人口居住在城市。
这对永茂来说是好消息，因为其FY14收入中，占65.5%是来自中国，而第二大贡献者是亚洲(除中国外)，占24.9%。
建筑公司面对劳工短缺问题，因为年轻一代不愿从事建筑行业。建筑公司唯有减少在工地的工程。其中一个方法是预制(prefabrication)项目。
建筑公司为了把预制组件抬高，它们需要能力较大的塔式起重机，因此，大型塔式起重机的需求大增，从而不只令永茂的订单大幅增长，其毛利率也提高，因为大型塔式起重机所提供的盈利力较高。
另外，对建筑公司来说，较低的资本开支成本及较新的起重设备将可帮助它们在竞投项目时取得优势，因此，它们倾向于租赁而不是购买起重机。在最新的财政年度里，估计公司约40%的起重机是出售给租赁公司，而这个趋势将会持续。
为从起重机租赁业务的增长中受惠，永茂拥有在新加坡上市的达丰控股(Tat Hong Holdings)的中国营运子公司的11.6%股权，后者是中国大型塔式起重机租赁公司之一。达丰的起重机全部从永茂购买，而它持有永茂的24%股权。
身为一名投资者，当然高兴知道管理层的利益与股东的利益相符。鉴于孙氏家族拥有永茂控股的58.4%股权，投资者的资金将会得到很好的照顾。
在本地的上市公司中，便有一家是在这个小众市场中经营，它就是成立于1992年的永茂控股(Yongmao Holdings)，后者专门设计及生产各式各样的塔式起重机、元件及配件。
业务遍布环球
公司的生产设施位于中国辽宁省抚顺市及北京，辽宁省每年可以建造400台起重机，北京则可以每年生产360台起重机。
公司所建造的塔式起重机可以达到100吨的起重量。其产品出口至环球70多个国家，主要是售卖给建筑设备分销商、建筑公司及设备租赁公司。
永茂的总经理孙田表示，公司希望每年都可以打进一个新的增长市场。增长市场的定义是最少在五年内持续取得增长。由于永茂需要时间来对新市场有更多的了解，因此在每个市场里，它通常只会与一个独家分销商合作。
公司会把其产品出售给分销商，后者将会在当地提供销售、营销及售后维修服务。公司将会每年对这些分销商作出评估来确保它们能达到公司设定的目标。
价格昂贵
可是，对卓越表现的追求不单只是对第三方的要求，而是从内部做起。因此，永茂在中国的塔式起重机生产设施十分现代化。公司在抚顺厂房的设施，整齐、清洁及井井有条。
公司希望其交送给客户的优质产品，值得他们的信赖。虽然公司的产品在中国来说是属于高价货，但建筑商对安全及可靠度十分注重，而永茂在这方面声誉卓著。因此，永茂的产品价格较同行为高。
视乎产品的款式及大小，永茂可以在30天至60天内设计及建造一台塔式起重机。此外，公司对某些受欢迎的款式也备有存货，让其可以出售给那些愿意以较高价格但在短时间内可以取货的顾客，这样一来，永茂也可以取得较高毛利。
另外，公司也为客户量身打造产品，这是永茂吸引客户的优势。那些被欧洲厂商拒于门外的客户往往让公司可以取得新合约。
恢复派发股息
从其收益账中可以看到，公司的营业额特别出众。在过去五年，永茂的营业额以18.5%的年复合增长率增长，从4亿6,120万人民币提高至9亿零960万人民币。在同一期间，公司的毛利润率徘徊在25.4%至28.2%之间。
可是，在盈利方面，公司于FY12报亏损达1,550万人民币，这是因为其子公司北京永茂建工机械制造蒙2,330万人民币商誉减值。不包含FY12，永茂在其余四年均录得净利。
公司在FY11及FY12停止派息两年，但在财务表现获得改善及前景向好的情况下，公司恢复派息。永茂的财务总监叶顺勇透露，公司有计划派息，但为谨慎起见，并没有把派息计划固定下来，这是让公司可以有更大空间来按照资本开支需要而随时作出更改。
前景乐观
中国城市化的速度有增无减，从1980年的19%增加至2013年的53.7%，这个数字将会继续增加，因为中国政府最新公布的城市化计划显示，至2020年，大约有60%的人口居住在城市。
这对永茂来说是好消息，因为其FY14收入中，占65.5%是来自中国，而第二大贡献者是亚洲(除中国外)，占24.9%。
建筑公司面对劳工短缺问题，因为年轻一代不愿从事建筑行业。建筑公司唯有减少在工地的工程。其中一个方法是预制(prefabrication)项目。
建筑公司为了把预制组件抬高，它们需要能力较大的塔式起重机，因此，大型塔式起重机的需求大增，从而不只令永茂的订单大幅增长，其毛利率也提高，因为大型塔式起重机所提供的盈利力较高。
另外，对建筑公司来说，较低的资本开支成本及较新的起重设备将可帮助它们在竞投项目时取得优势，因此，它们倾向于租赁而不是购买起重机。在最新的财政年度里，估计公司约40%的起重机是出售给租赁公司，而这个趋势将会持续。
为从起重机租赁业务的增长中受惠，永茂拥有在新加坡上市的达丰控股(Tat Hong Holdings)的中国营运子公司的11.6%股权，后者是中国大型塔式起重机租赁公司之一。达丰的起重机全部从永茂购买，而它持有永茂的24%股权。
身为一名投资者，当然高兴知道管理层的利益与股东的利益相符。鉴于孙氏家族拥有永茂控股的58.4%股权，投资者的资金将会得到很好的照顾。
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