【股】小股东大权利：反其道而行

在股市浸淫久了，发现到往往有一些企业建议，如同时髦一样，会在某一阶段流行起来。

随手拈来即有凭单配售、免费凭单、股票拆细等等。

那么，今年流行什么？

在今年，科恩马（KNM）宣布了一项建议，即股票削资。

一般上公司进行股票削资，往往是迫不得已。削资的原因不外两个，其一，公司亏损太大，严重伤害的股东基金，因此必须把资本削减，用来抵消累积亏损，使其财表看起来较健康。

其次，一些公司经历重组或更换大股东之后，为了更贴切诠释现况，也通过削资重组，盼能把亏损和股本注销之后，轻身上路。

因此，削资之后，往往跟随而来的是整合或发股。

资本回退皆大欢喜
发展到最后，银行顾问发现削资原来不完全是坏事。

一些公司到了成熟的地步，资本多寡已不是问题，所以就有些公司打算把以前募集的资本回退给股东。

由于资本回退不需被征税，因此这是两全其美，皆大欢喜的活动。

那么，资本回退也涉及削资，不过了解的人都不会对公司带有负面的看法。有谁会反对公司把多余的资本退回给自己呢？

当然，选择性资本回退，又是另外一回事。

科恩马建议股票削资，把面值1令吉削减成50仙，是很令人意外的。一来公司有大批储备，并不需要削资抵消；二来公司说50仙更能贴切表现公司目前股价，将来集资也比较容易，也颇让人意外。

一般上公司专注于业务，对股价是不大理会的，只要不太难看就好了。如果转而关注股价，令人觉得有点不务正业，毕竟科恩马10年来股价起落波幅很大，似乎不应标签50仙或1令吉的合理性。

因为不需要抵消亏损，又不是把多余的资金发回给股东，所以，削了的资本去哪里？当然是纳入股票溢价（SHARE PREMIUM）户头或资本储备（CAPITAL RESERVE）里了。

搞账目游戏浪费资本
公司的股票溢价户头将因此增加约7.5亿令吉。

在大家谈着零面值的当儿，公司却在面值上做文章，而且对公司意义不大，这是不大寻常的做法。

所以如果成行，银行顾问反其道而行的建议，又为他们挣进不少钱。

虽然不大认同这种做法，因为放弃本身的内在价值，搞一些账目上的创意游戏，追逐市场上跳动的股价，徒然浪费公司资本，让银行顾问赚钱而已。

不过，同此道者，似乎大有人在。

环球东方（GOB）建议股票削资1令吉至50仙，之后进行配售50仙的附加股，令人觉得这类股票削资的做法刚刚兴起，可能会流行一时。

削资之后，环球东方的资本储备将增加1.13亿令吉。

很不明白公司为和搞这么多花样来促销股票。

目前，环球东方股价在80仙左右，需要贱卖50仙吗？如果以1配1附加股（50仙）来集资1.13亿令吉，那么大可改为2配1附加股（1令吉），公司只要有很好的发展计划，还怕股东不支持吗？何必削足适履？