从全新视角看固定收益投资

投资理财

长久以来，投资者在投资理财时往往会有两个极端选择。一个极端是冒过大风险而选择自己无力承担且波动较高的资产，另一极端则是为了安全起见而把资金存放在储蓄户头赚取微薄利息。
在各项不同的投资资产中，其实也有风险介于两者之间的固定收益基金（也称为定息基金及债券基金）。
目前，投资者可选择投资风险稍高于定期存款的固定收益基金，并获取相应更高的回报。然而，大部分人士由于不熟悉固定收益基金，以及认为基金的投资成本昂贵，选择了把资金存入储蓄户头。
的确，无论是投资基金、股票或房地产等资产，投资者都必须在开始投资时，支付一定的前端费用，其中包括经纪费、前端销售费，或是房地产印花税及中介费。 相对于直接把全数资金存入储蓄户头或定期存款，这些费用将间接形成一个“回本持有期”。例如，如果一个固定收益基金的销售费为1％，这意味着投资者在认购 该基金的当下会立刻“亏损”1％，若要回本就必须继续持有该基金，直到其回报上升超过1％为止。
近来，投资者已能在投资时在成本和回报 之间取得更好平衡。基金分销商Fundsupermart刚从6月1日起，一举将51个固定收益基金的销售费降低至零，从根本改变投资模式。如此一来，投 资者在认购债券基金时由于不必支付任何销售费用，也因此无需等待回报升幅抵消费用，而基金也能立即赚取收益。纵观平台降至零销售费的一系列固定收益基金 中，就包括风险极低的短期债券基金，以及风险相对较高的高收益债券基金，后者的波动有时甚至与股票不相上下。
相信许多人会为了保有资金 流动性以应付日常开销或偿还账单，而选择把资金存放在银行储蓄户头中。虽然如此，对于日常生活费以外的剩余资金而言，就只有少数人会选择将它用于投资，毕 竟投资往往被视为具有风险。如此一来，愿意把这笔资金用于股市、股票基金或房地产投资的人士就只占少数。最后，大部分人就只是把这笔额外资金存入储蓄户 头，或顶多投入12个月定期存款，累积赚取极低的回报。（12个月定期存款利率只有0.29％）。
市面上有更好回报投资项目
如此理财并无法为投资者带来多大效益。目前市面上其实也能找到投资者可选择的项目，不但能获得比12个月定期存款更高的回报，且风险只是稍微更高。我们 筛选出四个较低风险的债券基金，建立一个足以替代定存的基金组合。我们在分析基金组合的回报表现后，发现组合在1999年后的12年间，取得比12个月定 期存款高出2.3倍的回报率。不仅如此，投资组合的最长累计跌幅期只有六个月，最大累计跌幅为0.9％，更在过去12年内取得正回报

定存替代基金组合不仅表现稳健、风险偏低，更在每个日历年度内取得正回报。相信大部分人也会认为0.9％的最大累计跌幅属于相当合理的水平。
现 在让我们进一步通过数字说明。假设张先生每个月必须动用储蓄户头中的1万5000元作为日常开销，张先生同时拥有10万元的额外存款，但却因为对投资心存 顾虑及害怕蒙受亏损，而把其继续存入储蓄户头。假设银行利率为0.29％，这10万元存款在首年只有290元的利息。相比之下，如果张先生把该笔资金用于 投资，并建立一个由低风险债券基金（如短期债券基金以及新加坡债券基金）构成的投资组合，该投资组合每年或能赚取高达1％至2％的收益率。虽然此百分比看 起来不算高，但是如果能持续在往后几年进行复合投资，所能获取的收益将显著增加。
至于资金流动性，再以张先生为例，他并不知道何时会动用这笔10万元款项，但他预料在日常生活中，以至未来几年都应没有没有动用资金的必要。然而，由于张先生希望能随时提取资金以备不时之需，因此只将它存入储蓄户头。
实际上，许多人或许不知道的是，大部分固定收益基金的结算时间最多只需四个工作日，而有部分固定收益基金甚至能在更短时间内让投资者收取赎回款项。投资 者固然无法在进行基金投资时，如同提款机般轻松从储蓄户头提取资金，但基金投资的流动性却足以应对大部分急需资金的突发情况。
总而言 之，我们必须重新审视或甚至改变将资金全数存入储蓄户头的理财模式。面对银行利率近零，而储蓄存款利息微薄的当下情况，投资者或许可以考虑将日常生活所需 流动资金以外的额外资产，用于其他能够提供更大收益的用途。特别是目前Fundsupermart等基金分销商已开始把基金销售费降至零之际，投资者也可 考虑将固定收益基金当作替代储蓄户头的投资选项，并且在投资第一天就有望开始赚取收益。不仅如此，投资者也无须承担过大风险，即可提升投资收益。