Wednesday, March 12, 2014

【理】巴菲特的深谋远虑

巴菲特的2014给股东信

不要频繁交易
这次股神舍近求远,提出他在产业上的两项投资,来劝戒投资者要耐心等待,不要做频繁的交易。

之一,他在1986年以28万美元购买了400英亩的农场,位于奥马哈以北50英里。

他强调,自己对农业一窍不通,只是纯粹根据大豆和玉米的产量预期计算,预计这块农场的回报率大约10%,同时相信随着时间过去,科技的进步,农作物的产量应该会增加以及价格应该会增涨来投资。
他在信中写道,如今这块农场的价值大约是当初购入价格的五倍。

之二,他在1993年投资纽约市房地产,也是估计这地产的不计融资的年回酬大约在10%。

这处位于纽约大学附近的零售地产,如今年度分红现在已经超过当初投资额的35%。而锦上添花的是,至今的投资资本回报已超过当初所投入的150%。妙的是,他还没亲自去看过这地产。

这和投资地产的专家所言大有出入,因为专家无不认为不人到手到,实地考察,钱是不会进口袋的。
巴菲特怎样做到的?说到底,他还是用回几十年投资股票的经验来做到。

在他眼中,数字就是数字,用在股票还是地产仍然一样;而且,你不需要读到博士,才懂数学。
我们可以从他口中知道,不论何时何处,引起他的兴趣的首先是10%回酬率。

进行两项投资
有兴趣之后,是研究继而肯定其可行性,然后才投资。

如果你觉得10%的回酬很容易达到,你可能太低估股神的智慧了———因为过去二十年,他才找到可以进行的两项投资。

这里要进一步引申他的选择。
很多人会问,股神的强项在股票,为何舍近求远,去投资地产呢?

投资股票当不动产
巴菲特举出这两个例子的原意,是劝告投资者应该把股票投资当成不动产投资,注重长期的盈利潜力,而不是短期的价格波动。

这两项投资,对他的身家而言,并不是很显着,但却适合留给他的后人。
如果是股票,因为业务和管理层的变动,往往需要更多精力来研究和求证,因此,他可以胜任,不代表他的后人有这个能力。

所以,他找到了农场,不止因为他随口道来的回酬率,还有,他有个热爱且专精农业的儿子。
因此,选好了投资,选对了经理人,他才做出投资,同时权力下放。

授权对的人
这是他管理一贯的作风。

至于纽约的投资,大同小异,不是因为投资回酬超卓,而是比起选择投资,他更相信他选择的经理人的眼光。

所以,对他而言,决定正确的人和事,缺一不可。
之后,他根本不需务农、不必管理地产,不用事必躬亲。

不但如此,他也希望他的选择,泽及后人,不必像投资股票一样天天反复无常,让不精股票投资的后人受短期价格波动的影响。

追根究底,股神常常挂在嘴边的,计算投资是很简单的,耐心等待却很困难;他没说出口的是,如何授权于对的人,执行对的任务,同时与之在长时间合作的互相信任,互相扶携;掌握这门学问才真的不简单。

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