（吉隆坡2日讯）东南亚最大商业银行——星展银行（DBS Group Holdings），获得国家银行的首肯，从淡马锡控股（Temasek Holdings）手中，洽购安联金融（AFG，2488，主板金融股）14.2%的股权。
除了瞄准大马市场之外，新加坡星展银行也在同一天宣布，将付给淡马锡控股45.2兆印尼盾（150亿令吉），购入其持有的印尼金融银行（PT Bank Danamon Indonesia Tbk）67%股权，甚至打算并购印尼金融银行。
安联金融扬1.8%
上述动作标示着，星展正朝大马及印尼银行界，迈开一大步，同时透过马印两地的投资，巩固本身在东南亚市场的领导定位。
根据安联金融在大马交易所发出的文告，新加坡政府投资臂膀淡马锡旗下的Duxton Investment有限公司，已获国行的批准，就脱售安联金融股权一事进行洽谈。
配合上述宣布，安联金融今早9时42分至10时42分暂停交易1小时，复牌之后，股价延续甫开市时的升势，但之后走高步伐放缓，闭市时报3.96令吉，扬7仙，或1.799%，成交量有1353万7600股。
不打算全购安联
马交所的文告指出，星展银行计划收购Duxton Investment在Vertical Theme私人有限公司49%的股权，后者持有安联金融29.06%的股权。
这也意味，星展银行在完成收购Duxton Investment后，将持有安联金融14.2%的实质股权。
不过，星展银行在完成收购上述股权后，并不打算全面献购安联金融。
Vertical Theme的另一大股东，是Langkah Bahagia私人有限公司，持有51%股权，市场盛传前财政部长敦达因正是Langkah Bahagia的大股东之一。
另外，星展银行总执行长高博德今日在新加坡向记者指出：“我们对大马市场兴趣浓厚，14%至15%的股权，可以作为一个立足点，有助往后再迈开脚步。”
根据公司网站资料，Duxton Investment是淡马锡控股亚洲投资公司——富登金融控股（Fullerton Financial Holdings）旗下的独资子公司。
富登金融控股在截至2010年12月31日的资产总额为483亿新元（约1178亿令吉），分散投资在12个不同的金融机构。
恰巧，安联金融的总执行长孙晓华在加入该公司以前，正是富登金控人力资源特别项目兼企业传播部执行副总裁兼主管。
安联金融在截至2011年12月31日止的第三季内，净利为1亿2129万2000令吉，较上财年的1亿1125万9000令吉，微升9%。
收购价每股4.21元
本地券商以近期银行业的收购价推算，星展可能以每股4.21令吉的价格收购安联金融的股权，但或需至少2年才会看到收购成果。
侨丰投资研究在报告指出，以丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）收购国贸资本1.4倍的账面值比例（PBV）、Aabar投资收购兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）2.25倍的账面值比例推算，目前银行业的并购账面值比例，约为1.83倍。
“以此为依据，并以安联金融2012财政年的账面价值推算，星展的收购价，大约为每股4.21令吉。”
不过，侨丰强调，星展若要进行转型计划，或需要至少2年的时间才会看到成果。
虽然消息正面，不过，肯南嘉投资研究主管陈建尧指出，安联金融目前的股价，大概以1.6倍交易，已经反映出合并利好，所以安联仍然显得缺乏吸引力。
“有鉴于此，投资者不妨视合并消息，为套利的好机会，但公司股价可能超越我们原先的预测，以1.8倍的估值交易，所以我们将目标价格调高至4.20令吉。”
或与黄氏星展合并
本地券商认为，星展洽购安联金融股权，是该行进攻大马银行市场的“前奏”，不排除此银行巨擘会增持安联的股权，甚至和旗下的黄氏星展投资银行合并，壮大本身规模！
侨丰投资研究在报告指出：“我们相信，洽购安联股权是星展进军大马银行界的第一步，预料该行之后会进一步收购Vertical Theme 的51%股权，将安联金融的持股权，增加至29.1%。”
不过，分析员强调，即使增持股权，星展也不需要启动全面献购。
加强大马立足点
分析员说：“星展的策略是要成为亚洲银行的领头羊，营业额也相当多元，目前大中华区、南亚及东南亚为星展的主要增长动力。”
另外，在国行最新的金融领域大蓝图下，外资在大马银行的持股上限，已提高至40%，新条例也为星展银行打开“方便之门”，有助星展加强在大马的立足点。
另外，星展银行在黄氏星展持有28%股权，很可能启动另一轮企业活动，继而壮大声势。
侨丰分析员预测：“星展银行在持黄氏星展28%股权，不排除星展可能透过整合，向黄氏星展发售安联的新股，将本身在安联金融的持股权，提高至30%以上。”
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