今年全球经济增长乏力，危机四伏，各行各业都面临着不一样的需求困境。
因为谁都无法准确预知市场未来走势。无论把钱放在哪里，哪怕是风险极低的市场都不保证能赚回本。
因此在谈到2012年如何管理财富时，也许不应该试图预测未来。
谨慎通道
我们应该在新的一年里，把注意力放在如何根据可靠信息，来配置我们的资产组合，藉此来测度投资风险。
其中今年重要的投资策略应该是走“谨慎通道”，逐步调整您的2012年投资组合。
笔者认为投资策略可以有几点：
1.继续持有2011年业绩已实现增长、定期派息的股票。持续买进那些之前表现优异的股票或投资品，若发现公司业绩与欧美低迷走势相关联，或与地缘政治、金融市场和物价水平波动相关联，就要考虑是否减持一些。可以优先考虑高息股票。
2.金融波动时期具有防御、型股票。这些股票具有保全投资的资本以及让投资的现金流保值。典型的防御型股票，包括派息率较高的必需消费品类股、银行股和能源、贸易类股票。
3.具备一些收益中等、但是抗跌型的股票。这类股票具有周期性、防御性优势的优秀性质。这类股票将可以克制我们买入有巨大收益、但风险过高股票的冲动，抗跌型股票能够提供一些制衡性质，这其中包括材料类股、工业、能源和科技类股。
4.寻找与强势货币相关的股票。好像目前欧元正在逐步走软，欧元贬值的最大赢家将是美元，包括与美元走势相关的行业。美元应该会继续升值，特别是美元兑欧元、兑澳元、加元和墨西哥比索等商品货币的汇率也会走高。当然，那些之前因为美元走软而占便宜的行业就要收益减少了。
5.具有杠杠效应的资产投资。黄金是一个很好的规避风险产品。在减轻金融波动造成的负面冲击，黄金仍是对付这种局面的最好投资工具之一，而且一般人都能轻易投资的。
过滤信息
首先，过滤大量关于市场攀升或下跌的信息是需要的功课。市场攀升的关键在于经济增长，需要关注欧美、亚太地区的经济指标如消费者信心指数、房屋销售量和就业数据尤其重要。例如中国已开始放松货币政策。
上一次发生这种情况时，中国过剩的流动性推动了2009年全球风险资产的价格上涨。
若欧洲经济未来可以复苏，其资产价格就可以呈现上涨。
除了美国外的欧洲、亚太股市在去年已部分下跌，因此市场攀升的可能性还是有的。
还有，可以思考市场崩盘发生的情况到底几率有多少？我们可以预计欧元区的财政紧缩措施，肯定会使欧洲经济明年陷入衰退。欧元的瓦解则会引发欧洲银行体系的系统性崩溃，进而拖垮世界其它地区的经济，可能击垮许多亚洲企业在在欧洲十余年建立的市场。
押注要看国际货币基金组织（IMF）、欧洲央行、政治家们如何理务实地采取救济行动，包括中国会否像欧洲伸出援手。
分散投资
其次，分散投资需要明智。债券和贵金属比一年前更贵了，因而也更具风险。
例如美国国债收益率30年来一直稳定下滑，主要是近期欧洲资金涌入美国国债，这说明全球资金正寻找避险资产。
对此，我们可预计股市、债券等市场将为了获取更多现金流，愿意支付比以往更高的利息成本。例如，中国政府即将展开养老金基金投资金融市场的政策。
因此，投资者（机构）未来应该涌向支付股息的股票。在去年买入高股息率股票的人应该已经赚到了钱。
支付高额、稳定股息的公司通常是成熟的大公司，比如那些跨国的消费品公司。
投资策略的好坏、及时尤其重要。
来自加州大学洛杉矶分校安德森管理学院的查德鲁梅尔特（Richard Rumelt）教授，是一位被《麦肯锡季刊》称为“策略师的策略师”的著名策略专家。其新著《好策略、坏策略》（Good Strategy、Bad Strategy）被评为2011年最有意思的商业书籍。
鲁梅尔特教授指出，策略的核心是诊断形势、选择总体指导方针以及设计前后一致的行动。
指导方针
指导方针有几分策略的意味，但是在它转化为具体行动之前，还不能算是策略，也就是说策略要与行动结果的绩效挂钩。
同时，鲁梅尔特教授也指出在商业界一个最愚蠢的观点是“制定策略容易，实施策略困难”。
因为缺少明确实施途径的策略，根本不能算是一个策略，只能算是一厢情愿的想法。
若应用到投资金融市场，鲁梅尔特教授的投资启发是，我们不能把公司策略与方针混为一谈。
例如要看一上市公司是否具有上涨潜力，是否能实现高的股本回报率，重要的是观察公司的长期制胜、能带来真正盈利的策略。
而公司的方针，如通过互补性收购成为地区最大供应商、通过超越客户的期望成为受消费者青睐的品牌，这些只能说是表面的笼统方针，不值得太多关注。
叶得利 金融学博士
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