【马】营运收入降 马建屋私人融资增长放缓

（吉隆坡3日讯）马建屋（MBSB，1171，主板金融股）2011财年全年业绩表现不俗，惟第四季营运收入出现按季下降迹象，私人融资活动增长势头或将减速。

分析员相信，马建屋可在2012年持续出色的贷款增长表现，继续夺得更高的私人融资市场份额，不过，增长势头将减慢。

尽管马建屋第四季净利按年飙升5.5倍至8383万令吉，按季却下跌11.8%，主要因为其他营运收入降低、低净利息收入，以及高贷款损值拨备。

该集团的总贷款增长达22.8%，也低于第三季全年化的30%增长表现。

无论如何，这仍高于银行业平均的13.6%贷款增长率，因获得政府公务员的个人融资贷款增长支撑。

MIDF研究分析员相信，马建屋的个人融资贷款增长显著，归功于国内银行根据全国合作社总会服务局（BPA）计划停止贷款给公务员，从而减少了马建屋在这个市场的竞争。

长期来说，该分析员预计个人贷款的增长势头将会减速，这已经反映在第四季的个人贷款融资增长按季下滑至118.6%，第三季全年化增长率为130%。

评级降低

不过，马建屋的呆账水平获得改善，在注销部分呆账后，净呆账率从2011财年的15.7%，降低至8.8%，贷款亏损覆盖率则上扬至83.5%。

MIDF研究分析员维持对该集团的盈利预测，并相信私人贷款融资增长推高盈利表现的预计，已反映在市场价格走势内，以及私人融资贷款预计将回软。

此外，基于该股自2011年9月以来已上扬了约56%，限制了该股的上升空间，该分析员因此降低对该股的评级，从“买入”下降至“中和”。

艾芬投行分析员也降低对该集团的评级，从“买入”，降至“减持”，其余分析员均维持对该股的评级不变。