Saturday, March 31, 2012

尽管政策风险提高,长益集团(TA)前景光明

尽管新加坡政府在2011年12月实施其第5轮的房地产冷却措施,但令人感到意外的是,2月份购买新私人住宅的势头持续。产业发展商在2月份持续取得强劲的新房屋销售数字,月比足足上升51%至3,138个单位。市区重建局(URA)的数字显示,2月份售出的新私宅,不包括执行共管公寓(executive condominium),达到2,413个单位,比之前一个月的1,872个单位高出了29%。这是自2009年7月以来录得的最高每月数字。

鉴于两个月合起来的强劲销售数字达到4,200个单位,大部分分析师认为,3月份的需求依然强劲而前景仍旧乐观,尽管强劲的销售数字可能会提高政府施加新措施来冷却产业市场的风险。此外,低利率也刺激市场对私人产业的需求。

正当发展商希望加快推出新项目,以受惠于强劲的购买势头,对建筑屋宇的需求也同时提高。新加坡建设局(BCA)的报告预期,2012年的总建筑需求大约为210亿元至270亿元。

长益集团有限公司(TA Corporation Ltd)是一家主要涉足于房地产发展及建筑业务的公司,上述的指标似乎告诉我们,它已准备就绪,以受惠于市场对建筑和产业领域的强劲需求。

建筑业依然向好
在截至2011年12月31日的年度里,长益集团报从建筑业务所取得的收入年比上升了11.8%至1亿6,020万元。集团的首席执行总监兼执行董事梁添文先生在接受《股市资讯》的独家专访时透露:“收入增加是因为来自持续发展项目的贡献提高,其中包括Nouvel 18、Viva、Foresque Residences及Starlight Suites。”他说:“我们已准备就绪,在未来的几年内,从公营及私营领域陆续推出的建筑项目中受惠。”

长益集团在建筑业中拥有大约40多年的宝贵经验,它所建成的屋宇项目不计其数,而它的主要客户也不乏著名的发展商,包括嘉德置地(CapitaLand)、吉宝置业(Keppel Land,)、会德丰产业(Wheelock Properties)、永泰控股(Wing Tai Holdings)、长春产业(Allgreen Properties)及雅诗阁(The Ascott Group)。由于集团在公营及私营建筑项目中拥有完美无瑕的记录,因此无论新旧客户均对其信心十足,从集团于2011年11月获得长春产业颁发两份总值2亿7,100万元建筑合约便可见一斑。

正如梁先生指出,长益集团对其建筑业务的表现依然充满信心,鉴于其截至2011年12月31日的订单高达5亿2,600万元。梁先生表示:“我们将在未来36个月完成这些订单。”他补充说,长益集团在未来的日子中,将会继续从发展商取得更多项目。

产业市场仍炙手可热
为了扩大收入来源,长益集团在1995年开始向产业发展进军,并成为一个独具特色的房地产发展商,专门售卖拥有永久地权的公寓。

这家在主板上市的公司于FY11从其房地产发展业务取得的收入比FY10录得的9,970万元提高了24.9%至1亿2,450万元。梁先生指出:“我们正在推出的住宅项目,包括Parc Seabreeze、Coralis及Auralis,为我们的营业额提供了大幅的贡献。”

从长益集团近期推出的产业发展项目均售出超过90%至100%来看,证明其房地产发展业务的表现强劲。

尽管营运环境因产业市场的冷却措施而充满挑战,但梁先生相信集团的优质永久地权公寓继续获得强劲需求。他说:“我们的买家不是想更换较佳居住环境的升级客,而是熟识这个独特市场的投资者。”

当被问到他对2012年新加坡房地产市场的看法时,梁先生表示:“事实上,我们认为今年的楼价可能会下跌5至10%,但我们不会过分担心。”梁先生解释 : “目前的土地价格回落了20%之多,这正是我们能以较低价格购买合适土地的大好时机,以增加我们的土地储备。”

向新兴经济体进军
新加坡土地供应有限,因此长益集团看准新兴经济体的发展。受其青睐的环保城市正是位于中国的大连市,后者在2010年荣膺中国环保城市。目前,长益集团正积极与25.37%联号中国大连狮城合作进行一个称为‘新加坡花园’的城镇项目,主要是供应住宅单位,迄今已成功推出了六期项目,下一期项目即将推出。

此外,集团将利用土地储备来进行第八期项目,焦点是放在商用产业。梁先生认为‘这是房地产发展中被忽视的部分’。相应地,在这期的发展中,集团将会兴建商业楼宇、购物中心、酒店及小型/家居办公室等。由于商业领域迅速增长,相信这些新发展将会为投资者带来更高的回报。

为使盈利更清晰可见,长益集团陆续发展的另一幅土地是位于柬埔寨金边的永久业权土地,面积达5,078平方米。集团正在该土地兴建半独立式别墅,预期将会在今年上半年推出市场。由于大量投资涌入这个市场,集团认为柬埔寨的房地产市场在未来二至三年将会向好。

除了上述提到的项目外,集团正准备向印度进军。它正在真奈(Chennai)经营一个工人训练及测试中心,是印度4个领有执照的中心之一。由于该中心地理位置优越(位于印度的资讯科技大本营),因此如果有机会,集团会考虑重新发展该土地。

财务稳健
在2011年11月首次公开售股后,长益集团的资产负债表得以大大加强。现金及银行余款从FY10的4,780万元差不多翻了一倍至截至2011年12月31日的9,100万元。这有助集团把负债比从1.3倍降低至目前的1倍。因此,我们认为长益集团将不会受到近期出现的动荡所影响。

长益集团宣布为FY11派发每股1.2分首次及终期股息,这对投资者来说是一个好消息,因为这比早前在招股书中的承诺高出两倍。以2012年3月23日的0.245元闭市价计算,意味着股息获益率为4.9%。在写这篇稿时,这只股正以其净资产值的33.1%折扣交易。

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