投资股票中一个最基本的问题：是什么使得一间公司具有了投资的价值和它未来的价值为什么比现在高？
要回答这个问题，可能会涉及到很多理论，但是林区认为，最终的答案还是归结为两点：
公司的盈利和公司的资产状况，特别是盈利。
尽管有时候很容易忘掉，但是股票跟彩票确实不同，它代表对一间公司的部分所有权！
因此，只要该公司还没有进行清算——还没有把所有的东西处理掉用来清偿债务，该公司就仍然代表着一种价值——赚钱的能力！
林区提到，在任何一张股票走势图上（即有股票价格走势线和公司盈利走势线），你都可以看出：股票的价格线和公司的盈利线的变动趋势是相关的。
如果股票价格线的波动偏离公司盈利线，它迟早还是会回复到与盈利线的变动相关的趋势上。
所以，尽管每天的新闻都可以影响股票价格的波动，但是从长期看来，股票价格的波动还是取决于公司的盈利！
林区也提到，要判断股票价格是否被高估的快捷方法，就是比较股票价格走势线和公司盈利走势线的位置。
只要你在股票价格低于公司盈利线的时候买入，然后在股票价格远高于公司盈利线的时候卖掉，你就有机会赚一笔。
如果要对公司盈利进行更深入的研究，我们就得提到“市盈率”——“P/E”
市盈率的定义是：市价为盈利的倍数。
英文就是Price Over Earnings Ratio，简称P/E或PE。
如何计算市盈率呢？
首先要知道公司股票的价格和公司最新的每股盈余（Earn Per Share——EPS），然后将公司股价除以每股盈余就是市盈率了。
例子：某某公司的股票价格是35令吉，每股盈余是3.5令吉，那么该公司的市盈率就是 35/3.5 = 10。
市盈率可以看作是投资者收回最初投资额的年数，前提当然是要假定公司的盈利不变。
继续以上的例子，如果你用3500令吉买了某某公司的100股（股票价格是35令吉），目前该股票的每股盈余（Earn Per Share——EPS）大约是3.5令吉，因此你购买的100股的股票，1年后能赚350令吉，那么你最初的投资额（3500令吉）将在10年后收回，同等于10倍市盈率。
所以，如果你购买的股票的市盈率只有2，那么理论上你会在2年后收回最初的投资额；但是如果你购买的股票的市盈率是40，那么理论上你必须用40年的时间才能收回最初的投资额！
既然市场上有那么多低市盈率的公司，为什么还是有人愿意去购买高市盈率的股票呢？难道他们不知道高市盈率要用很长的时候才能够收回最初的回报吗？
不是的，这是因为公司的盈利不可能永远不变！
当公司未来的盈利持续增长时，未来的市盈率就会越来越低，那么你就能更快的收回最初的投资额。
根据以上的例子，如果某某公司股票第二年的每股盈余增长到4.5令吉，第三年增长到6令吉，第四年增长到9令吉，第五年增长到12令吉，那么
第一年的100股能赚：350令吉
第二年的100股能赚：450令吉
第三年的100股能赚：600令吉
第四年的100股能赚：900令吉
第五年的100股能赚：1200令吉
总共就是3500令吉，也就是说，5年内就收回最初的投资额了！
同样的道理，假如公司未来的盈利持续减少时，未来的市盈率就会越来越高，那么你就不能如期的收回最初的投资额了。
因此，你可以发现，对于“缓慢增长型”公司而言，市盈率倾向于最低（5-10倍）；而对于“快速增长型”公司而言（15-20倍），市盈率倾向于最高；“周期型”公司和“大笨象型”公司则位于两者之间（10-15倍）。
从另外一个角度来看，假如投资者认为该公司未来的前景很好，未来的盈利将会大幅度增长，那么投资者就愿意以更高的市盈率买下该公司的股票；反过来，假如投资者认为该公司未来的前景很差，未来的盈利将会大幅度减少，那么投资者就只愿意以更低的市盈率买下该公司的股票。
一些投资者认为不管什么股票，只要它的市盈率低就应该买下来，但是林区认为这种策略是没有意义的！
因为公司未来的盈利增长速度不同，所以我们不能够拿“缓慢增长型”公司的市盈率和“快速增长型”公司的市盈率来做比较。
林区认为，当你要购买任何一个公司股票之前，你最好找出该公司股票这几年来的市盈率，以便对该公司股票正常的市盈率水平有一个估计。
这样一来，你就能够晓得：对于目前公司的盈利，你所支付的股价和过去公司的盈利，别人所支付的股价，相比之下是过低，过高，还是相符呢？
例子1：如果公司过去5年的平均市盈率是10倍，目前的市盈率是15倍，那么你目前就是用更高的股价买入该公司的股票。
例子2：如果公司过去5年的平均市盈率是15倍，目前的市盈率是10倍，那么你目前就是用更低的股价买入该公司的股票。
另外，林区也劝告大家：千万不要购买市盈率特别高的股票。（特别高就是50倍以上）
因为如果一间公司的市盈率特别高，那么它的盈利必须以令人难以置信的速度增长，才能够表明其股价的合理。
试想想，又有多少间公司的盈利真的能够以难以置信的速度增长呢？
当一间公司的市盈率特别高时，它的股价就是被严重高估了，所以它未来的盈利几乎全部用来弥补其目前被高估的股价，那么它未来的股价还可以持续上涨吗？
未来盈利
由于市盈率牵涉到公司未来的盈利，只要我们能够掌握公司未来的盈利，我们就可以计算出目前的股价是否值得我们去买入某某公司的股票。
可是，公司未来的盈利偏偏是股票分析中最难的一点，你怎么去预测公司未来的盈利呢？
投资者最多能做的，就是根据公司过去和目前的盈利，然后根据自己的经验预测一下公司未来的盈利而已。
因此，林区不相信专家可以预测公司未来的盈利，就好像玩扑克牌的时候你不可能知道对方低下的牌。
但是，你至少可以找到公司为了增加盈利而制定的计划，那么你就可以定期查看计划进行得如何？
一般上，公司可以通过5种基本方法去增加盈利：
1）消减成本
2）提高价格
3）开拓新市场
4）在原有市场上卖出更多产品
5）救活，关闭，或者用其他方法处理赔钱的业务
通过以上的要点，虽然我们还是不能够预测公司未来的盈利，但是至少我们知道该公司是否为了未来的盈利而做些什么？
May 20th, 2007 | By oo | Category: One Up On Wall Street
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