存托凭证（Depository Receipt，DR）是企业在海外发行以当地市场币值报价的普通股凭证。
世界第一个存托凭证（DR）于1927年由美国人J.P.Morgan首创，存托凭证是一种可转让的有价证券，先由上市公司或股东将公司股票交付保管机 构保管，再经存托机构发行凭证卖给市场的投资者。依存托凭证发行地不同区分：例如在美国市场发行就称ADR、在日本发行者称为JDR、在台湾发行者称为 TDR，在全球各地发行流通者则称为GDR（GLOBAL DR）。
一般上，公司到海外发行存托凭证的主要目的计有：
一、可接触不同的资本市场和投资者；
二、可降低融资成本；
三、可提高股票的流动性，反映股票的实际价值；
四、可通过第二上市来开拓另外一个市场，建立品牌知名度。
台湾证券市场分三个层次
现今的台湾证券市场主要可划分为三个层次：
＊第一层次是台湾证券交易所，采取竞价制度和电子交易；
＊第二层次是证券柜台买卖中心，以竞价制度为主，做市商（market maker，指金融市场一些独立证券交易商，负责为投资者买卖某一只证券，买卖双方不需等待是否有交易对手，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易）制度为辅；
＊第三层次是兴柜市场，由柜台买卖中心代管，交易采用经纪或自营的议价成交方式。
从市场规模统计，台交所无论是公司数目还是市值、成交金额都排在各层次市场之首，规模较柜台买卖与兴柜市场大了数倍；而柜台买卖也逐渐成形，近年上柜公司家数和质量有显著提高，正朝台湾的“纳斯达克”市场方向发展。一般上，从兴柜升级到上柜的预备期是六个月。
台湾证券柜台买卖中心（简称柜买中心）自1994年成立以来，扮演“经济活力的推手，创新企业的摇篮”，鼓励新创公司和新兴产业申请挂牌上柜。
截至今年6月底，在上柜股市挂牌家数为622家，其中外国公司17家，在中心挂牌的外国公司共有16家，其中最多是来自新加坡及中国大陆的公司，各有五家。
第一家上柜的新加坡公司是成立于1999年的马光保健集团。马光保健集团在新加坡的第一家中医诊疗所设在密驼路，发展到今日已有近40家诊所，并已成为 主要的中医连锁体系，新马两地合计共有24家连锁门诊中心。2011年4月底，马光以每股58元台币发售3亿5000万股。
第二家上柜的新加坡公司其祥生物控股，是其祥集团控股的独资公司。其祥集团从事鸡只饲养、加工处理、冷冻肉品及调理食品买卖业务，是首家设有全自动化屠宰厂的新加坡公司，一年处理的新鲜鸡肉近达718万只，是新加坡前三大鸡肉供应商之一。
发股筹集4亿元台币的红木集团，是第一家上柜的精品概念股，创办人苏聪明在1992年以一般的室內裝潢做起，现以专做高級精品店裝潢为主，锁定高级精品 名牌店装潢市场，客戶群遍及世界二十多个国家，据美国Fashionista统计2010年全球十大最有影响力品牌中，就有六家是红木集团的客戶。
从事工程机器的买卖和租赁的捷必胜控股，集团的六成营收来自新加坡，以东南亚地区为主的亚洲市场另占三成。去年，捷必胜以每股46元台币发售价上柜，两 天内上涨了20％。公司董事长林永车表示，上柜主要是准备以台湾市场作为平台，打开在两岸华人市场的知名度，进军大陆和日本工程设备租赁市场，培植进军海 外市场的人才与经验。
康乐生技是最后一家上柜的新加坡企业，也是第一家在台公开售股的美容保养饮料品牌公司。去年12月底，康乐生技以每股38元台币挂牌，赶搭民国百年挂牌末班车，早盘以38.8元开出后，股价一度拉升至42元台币。
2009年12月，新加坡上市公司欧圣集团（Oceanus）率先发售台湾存托凭证，股价一飞冲天后，开始掀起赴台发售存托凭证热潮。2010年下 半年可称得上龙筹股赴台的高峰期，七家登台的本地挂牌公司中，六家是龙筹股。欧圣集团的TDR定价为每股9.5元台币（0.41新元），较新加坡母股高出 16％，并筹集4150万新元的资金。更令人刮目相看的是，欧圣集团TDR一挂牌即告涨停板，此后对新加坡母股的溢价一度高达50％以上。
中国民企发售TDR开盘涨势难持续
扬子江船业（Yangzijiang Shipbuilding）是第一家赴台发售TDR的中国民营企业，以每股18.8元台币（0.79新元）挂牌上市，一开盘就跳空涨停为20.1元台币， 第二天则以21.5元台币涨停。随后中国泰山（China Taisan）TDR首日开盘也涨停板，从每股12.15元台币的发行价一路上涨至13元台币，每股中国泰山TDR相当于两股新加坡母股，意味着闭市价相 等于母股0.30新元，台湾存托凭证的溢价达46％，并筹集7亿5990万元台币（3190万新元）的新资金。不过，这些中国民企的股价如今已纷纷跌破发 售价。
接着先后发行TDR的新加坡上市公司计有：明辉环球海事（BH Global Marine）以17元台币发行3000万股TDR。联合环境技术（United Envirotech）发行的TDR，每股定价为15.65台币。沪安电力（Hu An Cable）以13.60元新台币发行1亿2000万TDR，开盘股价即起7％，TDR闭市价较新加坡母股高出25％。
柜买中心董事长陈树要“有为而治”
在2009年接任柜买中心董事长职务的陈树是台湾大学商学研究所博士，出生于台湾云林县贫困农家，在金融证券业服务长达33年之久。
近几年，陈 树经常前往大陆、新马泰及日本等地宣传及推广，积极争取更多海外优质企业到台登陆兴柜及上柜。他答复本报的书面提问时表示，两岸ECFA持续落实拓展，配 合金融市场大幅开放，以及债券市场的蓬勃发展，柜买中心愿景一旦在三年逐步实现，将有望成为亚太资本市场相当明亮的一颗新星。
经常到新 加坡公干的陈树长年吃素、重视“心灵”与“身体”的保健，他常说：佛教不是什么都不管，都不做。所谓“无为而治”是积极的，指的是靠制度的自动运作，领导 人可以不必事必躬亲，这是第一等的领导人。但目前他希望自己是第二等的领导人，也就是“有为而治”，因为要建立制度、培养人才，所以很多事要亲力亲为。第 三等是“有为而不治”，也就是有苦劳而无功劳；第四等则是“无为而不治。”
2010年由新加坡企业带动的TDR热潮，主要是着眼于两岸签订 经济合作架构协议（ECFA），既可透过台湾筹募资金，又可利用台湾作为跳板，扩大在大陆的市场版图。
持有上亿新元现金的超级集团向来并不缺钱，集团主席 张骐牧就认为，TDR是一张通往两岸经济的火车票，也同时打开该集团在台湾的知名度。
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