Monday, August 20, 2012

【马】业绩超越预测 马银行财测上修

(吉隆坡18日讯)次季和上半年业绩表现超越预测,分析员上修马银行(Maybank,1155,主板金融股)2012和2013财年盈利预测。
侨丰投资研究的分析报告说,马银行2012财年上半年净利较预测的高8.6%,也超越市场预期的12.3%,上半年盈利更分别占全年预测的54.3%和56.2%。
侨丰投资研究分析员表示,马银行净利表现优越且超越预测主要受贷款强劲增长、净利息赚幅(NIM)扩大、交易取得收益以及营运效率改进带动。

目标价RM10.30
因此,他将马银行2012财年的贷款增长预测从12.3%上调至14.6%,2013财年则由11.2%提高至13.4%。
“我们也将2012和2013财年盈利预测分别调高4.6%和5.2%。所以,我们的股票回酬(ROE)预测也随着分别提高60基点和80基点至15.8%和15.5%。”
他也将马银行的目标价,从9.85令吉上修至10.30令吉。
达证券行分析员基于马银行非利息收入(NII)和回教银行业务贡献提高、而将2012、2013和2014财年净利预测分别上调至53亿6850万令吉、60亿270万令吉和64亿8480万令吉(原为50亿9110万、56亿8160万和61亿6500万令吉)。
他解释:“我们的盈利预测调整也考量更高经常费用,因马银行为加强产能和区域业务营运效率,会多投资资讯科技平台和人才。”
他估计,2012至2014财年间,马银行的平均成本对收入比会介于49%和50%。

金英业务整合成功
全球市况持续挑战重重之际,马银行管理层持续看好未来展望。
对此,达证券行分析员认为马银行投资银行与金英(Kim Eng)的业务整合相当成功。
“现财年上半年内,马银行金英(Maybank Kim Eng)已经有数项大型交易,更晋身本地并购、股票与附加股发行以及债券市场的主要投资银行之一。”
大马和印尼内需仍然强稳,分析员预见马银行所有业务会持续增长,年度股票回酬更可能超越管理层预测的15.6%,现财年料可达16.1%。
艾芬投资研究分析员则指出,以现有股价分析,马银行股息仍然诱人(净回酬5.2%至5.3%)。
因为派息率将超过70%,而且将持续至2013财年底。
不过,他相信目前的强劲盈利动力不太能够持续,因此维持马银行2012财年的盈利预测。

东南亚经济取得增长,马来亚银行的盈利创新高
马来亚银行(Malayan Banking)的季度盈利创新高,由于东南亚经济扩张令市场对贷款的需求增加。公司在向马交所提交的通告中表示,其截至6月30日的3个月净收入提高 24%至14亿令吉(或每股18.6仙)。公司的增长前景非常依赖市场走势,后者目前因刺激配套开支而取得“强劲“增长。公司于昨天宣布业绩,其股价继而 攀升0.1%至8.92令吉。本年迄今,公司的股价已升高了4%。本季度的净利息收入提高15%至21亿令吉,而股票经纪收费也在收购金英控股(Kim Eng Holdings)后提高。

启示:公司预期将继续取得贷款增长,因为它所处的亚细安市场(新加坡和泰国)料将蓬勃发展。公司在今年上半年达到了其关键绩效指标 (KPI)之一,即取得16.1%的股本回报率(ROE),比15.6%的目标高,但贷款和债券增长仅为13.8%,比15.2%的目标来得低。

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